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'震惊'红旗: 法院为何拒绝Ruby Liu收购哈德逊湾公司租约以开设新的百货商店连锁 经过数月的法院审理以及来自加拿大最大商业地产房东、债权人、法院指定监视人、行业专家和媒体的强烈公众关注，安大略省高等法院驳回了哈德逊湾公司（HBC）现今仅剩的残余实体向基于卑诗省的商业女强人Ruby（维宏）刘提交的提案，该提案涉及将全国范围内的25个百货商店租约转让给她，以创建一个新的加拿大百货商店连锁。   据dailyhive报道，法官彼得·奥斯本于周五宣布不批准将租约出售给刘，该决定是哈德逊湾公司资产在《公司债务人安排法》（CCAA）下持续清算过程中的重要部分，而书面裁决于周一在线发布。法官的决定是基于数千页的证据，包括来自“事实证人”和专家的宣誓书和交叉审问记录，其中包括安永（EY）和Revesco Properties。 拥有卑诗省开发商和购物中心运营商Central Walk的刘可以对此决定提出上诉。截至目前，她尚未就法院裁决发表公开声明。   2025年5月底，HBC与Central Walk达成协议，收购28个商店租约。2025年7月中旬，奥斯本法官批准了HBC在刘公司拥有的三个卑诗省商场（Delta的Tsawwassen Mills、Woodgrove Centre和维多利亚的Mayfair购物中心）中持有的三项租约的回购。 但其余25项租约位于卑诗省、阿尔伯塔省和安大略省的郊区商场，属于其他房东，因此争议更多。众多领先的加拿大商业地产公司对将租约转让给Central Walk表示强烈反对，这种反对声在夏季愈演愈烈，因为更多关于刘的计划以及其背后明显缺乏组织性的信息浮出水面。 对此次转让表示强烈反对的房东包括Cadillac Fairview、Oxford Properties、Kingsett Capital、Ivanhoe Cambridge、Primaris Management、QuadReal Property Group、Morguard Investments和Westcliff Management。 连法院指定监视人也反对这一交易 这项48页的裁决强调，连负责监督HBC CCAA程序的法院指定监视人Alvarez & Marsal Canada也拒绝支持将租约出售给刘。正如奥斯本法官所指出的，尽管刘的公司提交了最高的价格报价，这种交易本可以对HBC对其债权人的巨额债务产生显著影响。   “监视人是法院官员，与这些动议的结果没有利害关系……在我看来，监视人不批准拟议交易的决定是具有重要意义的，”裁决中写道。 “尽管如此，或许更为重要的是，尽管拟议交易代表了对这些资产的最高报价，并且对债权人（约5000万元）的潜在重要恢复，但监视人仍认为该交易不应获得批准。” 刘的公司提出的收购所有商店租约的总价格为6910万美元。每项租约都有其分配到的总额。但在扣除某些费用后——大约1500万元的修缮或“补缴”款项（HBC欠房东的称为“治愈费用”），以及另外450万美元的佣金——HBC实际从此次交易中获得的金额仅约5000万元。   其中一些租约将持续到21世纪，很有利的租赁合同是HBC几十年前签署的，例如某些属于Morguard Investments和Westcliff管理的物业，如果租赁者行使续约选项，合同将于2060年至2091年之间结束。 ruby liu零售百货商店概念 资产丰富，但现金不足；大部分资金不在加拿大 虽然Central Walk提出了最高的报价，但对其提议的3.75亿美元投资的来源，后续出现了重大担忧——这笔资金用于资助租约收购和新百货连锁的启动。刘还大力依赖她在卑诗省的“成功且有价值的三家商场”，以支持新业务。   然而，刘的公司声称将支持其3.75亿美元投资的大部分资金实际上并不在加拿大——它们存放在巴巴多斯、香港和新加坡的账户或资产中。而且，重要的是，这笔钱并没有被锁定或合法承诺用于资助此交易。该公司随时可以将其用于其他用途。此外，她的个人资产也在海外。 她对Tsawwassen Mills商场的所有权——2022年从Ivanhoe Cambridge手中收购——也被描述为“最多是间接的”。她与这个大温哥华地区商场的联系相当复杂；她拥有一家在香港的公司，该公司持有另一家位于卑诗省的公司的部分股权，而那家公司仅持有实际持有商场租约公司的30%的股份。其余的70%则由她的姐姐拥有。   此外，这个巨大的商场所坐落的土地是Tsawwassen第一民族的保留地。Central Walk买下的99年租约之前由Ivanhoe Cambridge持有，其价值低于标准的完全拥有权。 此外，法院发现刘在卑诗省的三家商场均在亏损，唯有通过其其他关联公司提供的大额无息贷款而勉强维持。换句话说，这些商场自身创造的收入不足以支付开销。 再者，这三处物业已经背负了外部贷款的重大债务：Woodgrove Centre债务为8760万美元，刘小姐对该贷款提供了个人担保；Mayfair购物中心债务为1.419亿美元，贷款方在必要时有权直接收取租金；Tsawwassen Mills的债务为1.138亿美元，情况类似。 saks off 5th tsawwassen mills 综合来看，这些因素显示，这些商场高度抵押且财务不稳定，仅能依赖刘的公司网络来维持偿付能力。   所有三家商场的抵押贷款将在2027年中期前到期，这意味着她必须尽快还清或再融资。 如果她需要通过出售一处或多处卑诗省的商场来筹集资金，那么在偿还这些巨额债务后她究竟能获得多少利润——甚至是否能获利——都不确定。基于这些原因，她在纸面上资产丰富，但实际现金却不够。她的物业深深被债务束缚，以至于无法提供有意义的杠杆或流动性来支持她在三省开设百货店帝国的梦想。 就在她宣布追求HBC租约的计划不久之前，刘曾将Woodgrove商场挂牌出售，但据估计，从一个潜在的未来销售中获得的净收益——基于物业的评估价值——将不足以偿还相关贷款，更不用说为新的零售企业提供可用资金。 这些财务和股权方面的问题在对法院的不同反对房东的提交中暴露出来，法官写道：“我对此表示担忧。”   老旧、需要大修的HBC商店翻修预算低得可怜 刘的另一重大策略缺陷是她的百货商店商业计划，该计划被对立房东和零售专家普遍批评为高度不切实际且缺乏技术细节。 新的百货连锁将以“Ruby Liu”命名，取自刘本人的名字。 在3.75亿美元的股本中，约1.2亿美元将用于商店修缮和翻新，计划在12个月内完成（至2026年8月）。 奥斯本法官支持反对房东的观点，认为这一修缮和翻新预算严重不足，支持其预算的唯一证据仅是一个一页的电子表格。“提供的数字没有任何后备支持，”他在裁决中写道。   这意味着每平方英尺的翻修与修缮预算平均为30.60美元，或者每家商店仅为470万美元，尽管许多HBC门店均为大空间，通常超过10万平方英尺，有些甚至跨多层。此外，广为人知的是，许多商店过时且在HBC最后一段时间里因财务问题而长期遭到忽视。 作为比较，裁决提到，其他加拿大百货零售商如Target在2011年和Simons在2024年的花费分别为1090万到3750万美元——每平方英尺87.00美元到329.00美元。 “由某些反对房东提供的证据表明，这一预算偏低，依据独立建筑评估显示，所需的商店修缮和翻新经费与反对房东的预期更接近；缺乏进一步融资，这一商业计划将不可行，”裁决写道。 ruby liu零售百货商店概念 翻修HBC商店空间的时间安排不切实际 Central Walk提出的修缮、翻新和开店时间安排也被认为不切实际。   新的百货商店的位置将分为三类——旗舰店、铂金店和标准店。 在25处与反对房东在法庭上争议的地点中，12处被设想为标准商店，大小在85,000平方英尺到110,000平方英尺之间；7处则设想为铂金店，面积在100,000到150,000平方英尺之间。旗舰店将超过150,000平方英尺。 在由第三方拥有的争议物业中，近一半的旗舰店将位于Cadillac Fairview的物业中，包括CF Richmond Centre、CF Chinook Centre和CF Sherway Gardens。 总的来说，这个百货连锁将拥有28个地点，包括Central Walk拥有的三家卑诗省商店。   ruby liu零售百货商店概念 ruby liu零售百货商店概念 旗舰店在获得市政当局颁发的建筑许可证后需要12个月的修缮和翻新工作，而铂金和标准店则需要6个月的时间。 然而，建筑许可证的获取可能需要数月，而获取复杂工程所需的部件——如自动扶梯、电梯和空调系统——的交货时间可达15至20周，甚至更长。这样的施工可能还需额外几个月。 法官写道：“这一点就已使得商店开业的整个时间表处于危险之中。” 而这所有的一切都发生在尚未执行的、非常耗时且详细的建筑设计过程中，涉及多家承包的建筑公司和室内设计师。   “正如房东所强调的，买方必须聘请室内设计师和建筑师来开发概念和详细计划，聘请承包商，获得许可证并满足监管要求，采购建筑和FF&E（家具、固定装置和设备）材料，然后实际完成翻新工作，达到所需的高标准。这一切尚未实施，”法官的裁决继续道。 ruby liu零售百货商店概念 商品预算和人员配置低于HBC 另外，从375亿美元下拨135百万用于购买最初所需的商品和存货，这意味着每家商店平均为470万美元——低于HBC每家商店700万美元的平均水平。 商业计划假定百货商店能够开始下订单，并获得足够的库存以填满所有商店，达到销售目标。这一关键部分的计划原本由一家名为J2的第三方零售物流公司来处理。然而，反对的房东对即使连J2是否能现实地为如此大规模的百货连锁供货表示了严重怀疑。 在质询中，情况变得更加糟糕，刘承认她的公司已经不再计划使用J2——也没有替代方案来处理供应链或运输业务。法院监视人证实，证据中没有提到任何后备计划，并且在听证会上也没有提供。尽管如此，刘的团队在书面提交中简单声称“商业计划仍在完善中”，并坚称他们将以某种方式按时准备好必要的库存——尽管没有明确的计划或合作伙伴来实现这一目标。   商业计划还划拨最多500万美元用于建设百货商店的信息技术基础设施，如销售点系统、产品管理系统和其他数字化操作。法院指定的监视人指出，没有具体计划和时间表来实现这一系统，而且提供此数字化基础设施的潜在供应商尚未确定。启动这些系统可能会造成库存获取和商店开业的延迟。 这些信息技术系统并不包括电子商务，尽管网上销售现已占据整体销售收入的日益增加的比例，例如诺德斯特龙为36%，沃尔玛为15%。 哈德逊湾 他们提出雇佣1800名员工来运营25家商店，每家商店代表72名员工。值得称道的是，Central Walk誓言优先雇用前HBC员工。然而，法官指出，这样的人员配置将低于HBC每家商店97名员工的平均水平——这一比例因“经常人手不足”而受到批评，而这也助长了HBC的衰退。奥斯本法官质疑，25%的员工减少是否能使百货商店达到“顶级运营水平”。 新的百货商店连锁将超过HBC获利2201% 法官同意反对房东委托的安永（EY）报告的发现，该报告分析了Central Walk的商业计划。   首先，该报告指出，刘的公司对销售和利润的预期过于乐观，假设将从第一天起就优于哈德逊湾，这一假设被报告称为不切实际。其次，报告称，估计的运营成本过低，这意味着该公司低估了实际经营商店的开支。 EY的报告还指出，公司预计的利润极不现实，因为刘的计划假设商店将赚取HBC在2024年的22倍或2201%的利润——尽管在大规模改善大型商店空间的资本投资相对有限，存货采购预算又较少，且员工数量低于HBC。 法官同意EY的结论，即开店所需的时间表可能会显著延长，从而导致成本增加。Central Walk在市场上成长并吸引更多客户所需的周期将更长，并且需要大量的可用现金以维持较长时间的亏损——才能开店并最终实现盈利。刘可能需要比预先预算的3.75亿美元多出数亿美元的资金。 “预计的财务结果似乎不合理，根据其他零售商的经验，包括HBC，其中面临的风险显著更高，”裁决中写道。   ruby liu零售百货商店概念 法官援引EY的发现指出，即使是像Target、Nordstrom和Simons这样经验丰富的零售商，也需要至少两年的时间才能开设类似的商店，而这一切都得益于他们已经具备的成熟运营、物流、销售、市场营销系统、经验丰富的领导与训练有素的团队。 商业计划假定新的百货连锁的店面将比HBC在同一空间内的运营更高效且成本更低，这对一家没有经验和基础设施的全新公司来说并不合理。此外，刘声称能够在不到一年时间内开设28家店，法院认为这是不可能的。 比较来看，当大型零售商扩展到加拿大时，Target人均投入大约5200万美元，而Nordstrom大约5800万美元，而刘的计划每家商店预算仅为1340万美元——包括建筑、设备、运营系统、市场营销和所有其他整体共享企业及地点相关费用——且没有任何品牌影响力、物流系统或这些公司所拥有的经验。 “我同意EY的担忧，尤其是关于商业计划及其肤浅、高层次的处理方式。显然，如购方和申请人自己承认，2025年5月提交的原始商业计划（或报告）在多个方面明显不足。修订后的商业计划同样不够完善，”裁决写道。   概念“缺乏明确的目标客户” 奥斯本法官也同意了反对房东委托的Revesco Properties的一份独立报告中的观点。Revesco专注于零售，包括在加拿大实施Nordstrom和Target的房地产策略。 法官接受了Revesco对Central Walk的担忧，认为其仅管理三家商场及一家高尔夫球场的有限经验不足以胜任。他还指出，在18个月内成功推出大量百货商店的成功案例几乎没有，尤其是在主要商场店面中。新的百货商店缺乏品牌认知度、管理经验不足、未经过测试的分销模式、没有基于证据的商品策略、没有市场分析，以及商品范围广泛——从服装、美妆到电子产品——却“缺乏明确的目标客户”。 关于新百货连锁可以根据租赁协议合法引入此前HBC商店空间的商品，即便存在误解。 在之前提交的法庭文件中提到，刘和Cadillac Fairview总裁兼首席执行官萨尔·伊阿科诺于6月初举行过一次会议。会议的目的是让刘向伊阿科诺展示其商业计划和财务预测。   然而，当会议开始时，刘并没有带来任何材料或计划进行展示。相反，她告知伊阿科诺提问，而当被询问她的商业计划时，她声称“未经允许不能分享”，直到Cadillac Fairview同意将租约交给她。 ruby liu零售百货商店概念 在与伊阿科诺交谈中，刘表示她将遵循租约要求，但也描述了一些模糊的将商店变成娱乐聚焦空间的点子，提及游乐场、闪烁的灯光，甚至在Eataly连锁下的美食广场——她暗示Cadillac Fairview应为此提供一半资金。她的点子与现有的租约规则不符，并且她无法解释他们在实践中将如何运作。她还无法详细说明她的旗舰店将如何设计，或客人是否真的会对她的建议产生兴趣。 在短短的10分钟会议结束时，Cadillac Fairview高管们得出结论，刘并不理解租约，也没有可行的计划，缺乏运营百货商店的经验。会议迅速结束——并不是因为事先计划如此，而是因为根本没有任何有意义的讨论。 在裁决中，奥斯本法官认同反对房东的观点，认为有必要为曾经的HBC店面找到合适的替代锚定租户。   HBC曾是这些商场的锚定租户，这意味着它是最大和最重要的商店之一——帮助吸引顾客并定义商场的整体特点。反对房东解释说，锚定租户对商场的成功至关重要，因为它们吸引了人流并鼓励其他热门零售商租赁附近的小空间。 如果锚定店变更或失败，可能会造成负面连锁反应，降低顾客到访量并影响其他商店的表现。 反对的房东认为，允许刘的公司接手租约将弊大于利。他们表示，这可能导致租金降低、物业价值下跌、难以找到和留住优质租户，及长时间损害商场的声誉和财务健康。 在反对房东看来，暂时让这些空间空置总比将其租给他们认为将会失败并扰乱商场的租户要好。   ruby liu零售百货商店概念 无零售经验的房地产经纪人和儿童保育员将领导大型百货连锁 法院发现，刘的商业计划质量不佳主要源于缺乏具有开发和执行可行零售战略的经验丰富的领导团队。奥斯本法官指出，这种专业知识的缺乏“让我非常担忧。” “我认识到购方及其原则在拥有卑诗省三处购物中心方面有相当的经验。尽管他们声称在改善这些物业的零售体验方面取得了成功，但这来自于房东的视角，而非百货商店经营者，”裁决中写道。 刘的新百货连锁的拟议领导团队主要由她其他公司的人员构成，其中没人拥有零售运营的经验。 虽然刘曾表示计划雇佣一些前HBC高管来帮助启动商店，但这些人选从未实际到位——没有签署合同或确认承诺。   法官同意，雇佣前HBC员工或是明智之举，因为他们对业务和店铺位置非常熟悉。然而，刘在质询中承认她几乎没有和他们沟通过，也没有正式协议。她的解释是，她在等待租约达成并被批准后再签合同，但法庭并未信服。 法官说，如果刘对她的计划是真诚的，她本可以签署短期或有条件的合同以显示实际进展。最终，法院没有证据表明她有任何经验丰富的团队准备管理二十多家商店，这被法院视为一个重大红旗。 奥斯本法官还指出在规划、启动和管理这项重大企业方面的一些高度可疑的招聘。 根据裁决，首席执行官于2025年5月被任命，她最近的工作经验是一名没有零售或百货商店管理经验的住宅房地产经纪人。直到2025年5月底，她的电子邮件签名依然将自己称为“刘女士的助理”。   首席人力资源官也是Central Walk的执行助理。在加入该公司之前，她还是一名儿童保育工作者。 哈德逊湾温哥华市中心门店于2025年6月1日永久关闭 有一个显著的例子是Central Walk试图追求一位前HBC高管——但这个事件不仅不积极，还极具争议。法官指出这是一个涉及前HBC总裁韦恩·德拉蒙德的令人不安的事件，显示了刘的公司声称的可靠性问题。 根据裁决，反对房东被告知德拉蒙德已在刘的新零售企业中担任高级职务，并且他的参与被用来为项目提供信誉。然而，法庭证据显示，德拉蒙德实际上只被聘用了一天——仅仅是参加一次与房东的会议——并因工作几个小时收到了3000元的报酬。 当他拒绝参加一次媒体活动而不知道项目的完整细节或没有适当的合同时，Central Walk立即与他断绝了联系。 后来，德拉蒙德发现媒体报道他在帮助运营刘的新公司，这显然是错误的。他写信给刘的团队，要求他们停止使用他的名字，表示他和该业务没有实质性联系或角色。奥斯本法官称这一事件为“震惊”，特别是考虑到刘的公司声称自己是一家严肃且组织良好的实体，准备投资数亿资金。法院或房东未披露这一点，再加上刘公司的诚实与专业性，令其非常可疑。 如《每日蜂巢城市化》早前报道的那样，在夏季，刘曾有几次出现在法庭上没有法律代表，因为她已经解雇了律师，促使法官提前休庭。 在七月，仅在两天内，刘向奥斯本法官发送了两封不同的信件——一封包含投诉和个人上诉请求批准交易，另一封则提供了她在中国成长的深情个人经历，描绘自己为一位韧性十足、白手起家的女商人，克服了巨大的逆境。 她在信中写道：“在这个最关键的时刻，我感到有必要写信给你。在6月23日的法庭上，我第一次看到你时，感受到一种不可动摇的信念，你是个正义和力量的人。然而，我仍然无法理解的是，在如此多为了金钱而不择手段的律师当中，你是如何如此坚定、自信、高尚的？你拒绝加入他们的行列，但你带着的乐观似乎未受他们腐化的侵袭。”   “这怎么可能——完全理解他们及其阴谋，每天见证他们的表演，然而仍然没有失去你的优雅、尊严和安静而强有力的存在？是我在书中读到的那种——真正的高贵？或者是对你自己诚信与善良的终身捍卫？又或者，你的心中还有一种默默的悲伤，因这个世界所要求的妥协？” 法庭随后警告，直接寄给法官的这两封信件“是不当的”，构成对合法程序的违反，而任何进一步的信件将被视为骚扰。 奥斯本法官后来决定，这些原本拟作为机密的信件中的附带文件将被纳入证据，并在法院指定监视人的网站上公开，可供公众查阅，这可能进一步削弱了她的案子。 刘的失败尝试无意中为她的公司和商业房地产世界的内在运作提供了一个不加遮掩的窥视。   最初旨在大胆重塑百货商店模型的尝试，反而在国家舞台上暴露了严重的缺陷——从可疑的融资和领导差距到对加拿大零售物业市场运作的根本误解。 在某种程度上，刘的追求成为了一个不应对复杂、高风险交易采取的案例研究，揭示了加拿大房地产行业的盘根错节以及不容忍的特性。 这项裁决结束了HBC持续重组传奇的一长串事件，但在处置房地产资产方面没有取得任何切实进展。更大范围的问题依然悬而未决：曾经由加拿大最古老、最具标志性的零售商占据的众多空置锚定空间接下来会发生什么？ 这种不确定性在其他失败百货连锁店留下的空缺上又增添了复杂性，包括Nordstrom和Sears Canada。

在如今这个通胀居高不下、房贷压力沉重、生活成本持续走高的时代，当许多人听到“退休需要准备$100万元”时，第一反应很可能是：“这怎么可能做到?” 然而，实现这个目标其实比你想象中要容易。关键并不在于你的收入水平有多高，而在于你是否采用了省心且高效的投资策略。 目前被众多理财专家广泛推荐、也相对适合普通人的方式，正是ETF，也就是交易型开放式指数基金。   好些加拿大年轻群体、打工人群、宝妈宝爸，甚至连金融常识都不具备的上班族，都依靠ETF使自己的退休金逐步变大，而ETF真正的核心利好，在于它可以凭借很低的成本，将世界各地的股票、债券甚至大宗商品融入一个组合之内，让普通大众也能达到机构级别的投资多样化。   倘若你过去认为投资棘手、理财门槛偏高，那么这篇文章绝对适合你，我们遵照普通人最关心的那些问题，领你弄明白：如何凭借ETF稳稳攒下$100万养老本钱。 起步越早越轻松 假设未来长期投资可实现5.5%的年回报率，理财专家Dan Bortolotti给出了一组极其关键的计算：要是25岁起始，每月拿出$595元做投资; 若从35岁开始算起，每月拿出$1122元做投资; 若45岁着手投资，每月做投资投入$2332元，都可攒下$100万元退休金。 起始阶段越早，整体越显轻松，哪怕每月只能投$25元，同样可借助复利在未来见到惊喜的累积，复利就是利息循环滚动获利，雪球越滚体积越大，尤其到了后期阶段，会体现出十分惊人的增长速度。 为什么ETF这么强? 那么关键来了：ETF的特色到底是啥?为何专家均认为ETF是普通人最恰当的投资品种? ETF其实就是一类基金，只是它如同股票一样可随时交易买卖，它里面存有大量资产，就如股票、债券、不同国家市场以及行业组成。 当买入一支ETF时，表面上看只是持有一项金融产品，但实际上已经同时持有了成百上千、甚至上万种底层资产。有些ETF内部包含的股票数量超过一万只，再加上数百只债券——这样的分散程度，是普通投资者依靠自身力量几乎无法实现的。 更关键一点是，ETF的费用低于传统投资工具。 传统共同基金的费用一般都在1%以上，而ETF的费用往往仅处于0.18%到0.25%区间，好像就差了几个百分点，但要是进行长期投资的话，这会影响你在几十年后的财富总体规模，较低的开支，其实代表着更多的钱会留在你的账户里。 ETF数量规模庞大，新手往往弄不明白该买啥，能只买一只不?而且这类产品是面向普通人设计的，这类产品被唤作“资产配置型ETF”。 这些ETF内部自动按照全球市场最佳比例对股票与债券完成了配置，仅需一键下单买入，就仿佛拥有一个完整的投资组合框架，而且会自动完成平衡，你无需操心调仓这事儿。 例如：VBAL、XBAL、ZBAL归为60比40的平衡型组合，VGRO、XGRO、ZGRO归为80比20的成长型组合。 就普通老百姓而言，青年阶段适合80比20的组合，鉴于能承受短期的起伏，长期获利更丰厚;岁数大一点，或临近退休，就可以选择50比50的更加稳健可靠的组合。 理财专家一致认为：资产配置型ETF为过去十年对普通投资者影响最大的一类金融创新，还是最契合新手的投资途径。 了解该投资什么之后，接下来就是实际操作环节。ETF无法在银行柜台直接购买，需要开设一个自主管理的投资账户。除了各大银行的线上投资平台，还可以选择Wealthsimple、Questrade、Qtrade等在线券商。许多年轻投资者更青睐提供零佣金交易的平台，因为低手续费特别适合按月定期投资。 如果连产品选择都希望简化，可以考虑机器人顾问服务，例如Questwealth Portfolios和Justwealth。这些服务会自动为您配置合适的ETF组合，但需要额外支付约0.25%的年度管理费。 接下来就是重中之重的执行步骤，无论投资金额大小，坚持自动扣款是培养投资纪律的最佳方式。建议设置工资到账当日自动执行投资，避免等待所谓的“合适时机”。市场波动常让人犹豫不决，但真正破坏长期计划的，正是这种等待。 持久坚持做定投，最为神奇的就是复利，假如你今天手里有$1000元，一年实现5%的增长，下一年就会继续在$1050元的基础上增长，等到你的账户累计到$10万元，实现5%的增长便是$5000元，而不是几十块钱，这体现了复利后期的强大力量。 因此，理财专家常说：投资关键不是你所赚的数额，而是你盼到“钱替你劳动”的那一天何时出现，当你的投资实现的增值超过你每年的投入时，你已然在起跑起始阶段获胜。 若要加速复利增长，可以启用股息再投资计划。该功能会自动将ETF分红转换为新的份额，保持资金始终参与运作，形成良性循环。 ETF投资策略的核心在于简单易行：不试图择时交易，不押注单一股票。这种被称为“沙发土豆投资法”的方式，只需设置好自动定投并选择一只资产配置型ETF，之后便可安心生活，让资产稳步增值。 对每一个普普通通的人而言，筹备$100万退休金并非天方夜谭，而是一个可实现量化、可顺利执行且极其靠谱的长期规划，你不需要获得高收入，不用市场经验，也无需每日守着盘看，只是开始。

加拿大蒙特利尔一名退休老人，用最极端的“抄底法”把夫妻TFSA炒到超过400万元，靠的不是运气，而是敢在别人恐惧时重仓快倒的公司，成为散户中的传奇案例。 图源：51记者拍摄   据《环球邮报》报道，皮埃尔（Pierre）将自己与妻子的免税储蓄账户（TFSA）的总价值增长到400多万加元，主要靠投资那些濒临破产边缘的公司股票。他们多年来一直将TFSA额度用满，直到账户总值超过200万加元后才停止追加供款。 皮埃尔曾在一家金融机构的贷款部门工作，如今72岁，住在蒙特利尔，已退休。他与妻子领取养老金、注册退休收入基金（RRIF），并拥有一套无按揭住房。养老金和RRIF收入完全覆盖他们的日常开支与旅行。 早在1992年，皮埃尔就开始投资自己的注册退休储蓄计划（RRSP）。他的收益长期温和，但随后出现了几次“大满贯”式的成功。其中之一是美国保险公司Genworth Financial Inc.的股票，该公司在2008–2009年金融危机与经济衰退期间票价价格被打成骨折。 皮埃尔做足功课，从Genworth的资产负债表中发现了两个“宝石”：其持有的澳大利亚与加拿大房贷保险业务，并未受美国市场崩盘影响。在他买入后的几周，公司便将其加拿大子公司在多伦多证券交易所挂牌上市，套现10亿加元，使其自身股价翻了三倍。 到了2009年TFSA推出时，皮埃尔已经是一名老练的投资者，熟悉市场波动，并形成了明确的策略：研究后买入深度折价、看似濒临破产但具备反转潜力的公司。 随后，他买入的两家反转股票为其TFSA资产的增长贡献最大： 加拿大航空（Air Canada）（2012–2020） 庞巴迪（Bombardier Inc.）（其后持续持有） 在他买入时，这两家公司都被市场视为“随时可能破产”。 但他非常确信，并曾将这两只股票在他TFSA中的持仓比例达到40%–70%。 皮埃尔说：“这种极佳的风险回报机会很罕见，所以我让TFSA主要押在它们身上。” 这是一招“胆大”的操作，尤其是在“股神”巴菲特长期建议避开航空股的情况下。 但航空业具有周期性，在低谷后的几年往往是反弹期。皮埃尔在2012年买入，加航正从2008–2009年危机后缓慢复苏。 图源：Google 当时，新任CEO Calin Rovinescu是业内经验丰富的人选。他在1990年代曾作为律师为加航提供法律服务，并在2000年加入加航负责企业发展，后来参与2003年的破产重组。他曾离开加航，但在2009年回归，再次带领公司走出困境，包括大幅削减成本、开辟国际航线、与工会达成长期和平协议，外加油价走低帮助公司降低成本。 皮埃尔还在股价波动趋缓时买入大量看涨期权。2017年，他以18分的价格买入80,000 份call option，总成本约15,000加元。他说。“一个月后，它们价值接近2加元。” 当2020年初疫情爆发，加航股价暴跌时，他逐步卖出大部分持仓，但仍赚得盆满钵满。随后，他大举转向投资庞巴迪，目前该持仓累计涨幅约1,500%。 庞巴迪原是大型交通装备集团，但连续遭遇困境。2020年6月出售区域支线飞机业务、2021年1月出售轨道交通业务，只剩下利润更高的公务机部门。皮埃尔称之为“一座未被触及的天堂岛”。 他说：“市场迟早会忘掉旧庞巴迪，重新认识它剩余业务的真正价值。” 图源：Google 在其股价腾飞时，他的庞巴迪仓位曾超过50%，但近期已大幅减仓。 他表示不会再重拾如此高的集中度：“我不需要再追求大幅回报，而类似加航或庞巴迪这种机会很难再遇到。” 2018年起，皮埃尔开始将RRSP转换至公司债，并将约25%的TFSA委托全权经纪管理，以构建多元化投资组合。这样，他可以减少需要紧跟的股票数量，也能享受更多户外活动与旅行生活。 专家点评：财富来自研究、勇气，也少不了运气 高级投资组合经理Darren Coleman对皮埃尔的TFSA作出评价。他认为：“恭喜皮埃尔，他的努力与胆识确实得到了回报！” 虽然他买了巴菲特不推荐的航空股，但他遵循了巴菲特的另一句名言：“分散化会保住财富，但集中投资才能创造财富。” Coleman指出：皮埃尔显然知道自己在做什么，有效阅读资产负债表、评估企业风险。对Genworth、加航、庞巴迪的深入研究使他看到别人看不到的价值。 但运气也不可忽视：例如Genworth在他买入后数周就宣布上市子公司；油价下跌也意外帮助加航复苏。 Coleman很高兴看到皮埃尔如今降低集中度，并建议可将75%资产配置到多元化组合，若现金流允许，应该继续向TFSA供款。

2026年加拿大最佳信用卡 准备在明年更换信用卡吗？好消息是，加拿大有很多选择。   据dailyhive报道，Ratehub于周二公布了2026年加拿大信用卡奖项的获奖名单。 报告中指出：“我们的2026年信用卡奖项展示了各大类中的佼佼者，从旅行奖励到学生卡，帮助您选择适合自己生活方式的信用卡。”   无论您是急于寻找能够大幅节省航班费用的常旅客，还是希望在日常消费中最大化现金返还，Ratehub发布的2026年13款信用卡获奖名单都是一个很好的起点。 最佳综合奖励信用卡花落美国运通Cobalt信用卡，尽管其月费在11月有所增加，它依然连续第六年获得该分类的大奖。 报告称：“美国运通Cobalt依然是追求灵活奖励计划消费者的首选，适合日常消费及旅行。尽管它的旅行和海外消费的倍数有所调整，但该卡仍然提供了极佳的兑换选项、旅行福利及全面的保险保障。” 美国运通 加拿大 这款信用卡提供慷慨的欢迎奖励，并允许用户在符合条件的餐厅和超市消费时赚取五倍积分，同时在共享打车、公共交通和加油时赚取两倍积分。   美国运通Cobalt也被评选为加拿大的“消费者选择信用卡”。 如果您是频繁出行的旅客，Ratehub将渥太华银行金卡美国运通卡评选为最佳旅行信用卡。 报告指出其良好的收益率和出色的旅行保险是其获奖的主要原因。   Ratehub解释说：“对于那些在餐饮、娱乐和旅行方面消费较多的人来说，这是一款特别获益丰厚的选择，能为频繁出行者和休闲旅客提供一致的价值和保障。” 信用卡 加拿大 其他获奖特点包括在Sobeys、Safeway、Freshco、Foodland及其他参与的超市赚取高达六倍的Scene+积分，以及进入VIP机场休息室的权限。   渥太华银行金卡美国运通卡还获得了最佳超市、最佳餐厅和最佳旅行保险信用卡的奖项。 那些希望在日常开支中获利的人，可以考虑申请CIBC分红Visa无限卡，这款卡获得了最佳现金返还信用卡的荣誉。   报告显示：“凭借在超市和加油站的高收益率，灵活的兑换选项以及优质的Visa无限权益，这张卡依然是最大化日常开支节省的可靠选择。” 加拿大信用卡 其他获奖特点包括通过Visa无限权益计划提供的独家餐饮活动和酒店优惠，以及随时兑换现金返还的灵活性。 CIBC分红Visa无限卡还获得了最佳加油信用卡的称号。 查看以下的获奖名单：   最佳综合奖励信用卡及消费者选择奖：美国运通Cobalt信用卡 最佳旅行信用卡：渥太华银行金卡美国运通卡 最佳现金返还信用卡：CIBC分红Visa无限卡 最佳免年费现金返还信用卡：Simplii现金返还Visa 最佳余额转移信用卡：CIBC优选Visa卡 最佳低利率信用卡：MBNA真实利率Mastercard 最佳学生信用卡：PC Mastercard 最佳新手信用卡：BMO现金返还Mastercard 最佳高端信用卡：美国运通Aeroplan优选卡 最佳商业信用卡：万豪旅享American Express卡 最佳信用建立卡：保安型Neo Mastercard 最佳加油信用卡：CIBC分红Visa无限卡 最佳超市、餐厅和旅行保险信用卡：渥太华银行金卡美国运通卡 有关每张信用卡的详细信息，请查看Ratehub的报告。

加拿大推出的新宝石纪念币，价格相当于一套房子的首付款 加拿大发布了一枚极为稀有的镶钻纪念币，售价相当于一所房子的首付款。   据dailyhive报道，这枚新币是奢华系列中的一部分，包含两种豪华设计，采用了铂金和黄金等稀有贵金属。尽管设计令人印象深刻，但这款最贵的设计的价格会让大多数加拿大人惊讶。 根据加拿大皇家铸币厂的信息，辉煌10盎司纯铂金币的售价高达127,999.95加元。为了让大家有个比较，加拿大金融消费者局指出，市场上售价约为150万加元的房屋，最低首付为10%，即大约15万加元。   加拿大纪念币 如果你一时无法支付全额，也不用担心——你可以选择分六个月分期付款，每月支付21,333.33加元。 那么，127,999.95加元的价格凭什么呢？ 这枚硬币上装饰着金色的加拿大百合，镶嵌着23颗黄钻：14颗梨形切割和9颗圆形切割，总克拉数至少为6.13。这些稀有的钻石来自卡纳达西北地区的埃卡提钻石矿，矿山由勃艮第钻石矿业公司拥有和运营。 这枚硬币的纯度为99.95%，并拥有激光雕刻的设计，面值为1,250加元。由于仅限量发行10枚，因此这绝对是一个珍贵的收藏品。   不过，如果你对珍贵硬币的预算更接近豪华汽车的价格，那么你可以考虑这枚光辉1盎司纯金币，售价为38,999.95加元。 加拿大纪念币 这枚硬币同样具有加拿大百合，上面装饰有六颗马耳他切割的精美黄钻，总克拉数至少为1.14。其面值为200加元，限量发行30枚。 由于其发行量极低，你可能想要尽快购买一枚，以免错失机会。而其他人则只好继续收集零钱了。