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中信集团董事长常振明   7月8日一早开始，各金融微信群都在传播一则消息，称现任中信集团董事长常振明将接替肖钢担任证监会主席，甚至称明天就将宣布这一人事任命变动。中信集团董事长常振明一向有“救火队长”之称，历史上曾处理过多次危机。财新向其求证，他坚决否认自己将接任证监会主席的传言。 简历： 常振明，男，1956年生。中国共产党党员。美国纽约保险学院工商管理专业毕业，硕士研究生，高级经济师。曾为中国国家围棋队队员，围棋七段。曾任中信实业银行行长助理、副行长，中信公司协理，中信证券有限责任公司董事长、中信证券股份有限公司董事，中信公司常务董事兼副总经理、中信控股有限责任公司总裁、中信嘉华银行有限公司行政总裁，中信信托投资有限责任公司董事长等职。 //

6月以来，我国A股市场剧烈震荡。从“跑步入市”到“一片惨绿”，短短不过二十余日，不少投资者的账面财富已是大幅缩水。今天，沪深两市仍双双低开，沪指收跌近6%，逼近3500点，两市近千股跌停。 连续暴跌后，市场上也出现了一些真伪难辨的传言，有说境外资本“做空中国”的，有说“救市”已经失败的，甚至出现了一定的恐慌情绪。 越是在这样的时间点上，越应该冷静。中国经济形势到底怎样？为何会出现暴跌？稳市政策真的没用了吗？先厘清这三个焦点问题，你才不会乱了方寸。 焦点问题1：中国经济基本面如何？ 股市怎么走？短期内很难有准确的判断，因为影响它的因素太多。但就其长远走势而言，还是要取决于中国经济的发展。 以前段时间波澜壮阔的上涨为例，一个普遍接受的投资逻辑就在于看好中国经济转型升级，以及将由之带来的企业利润上升。另一个托起牛市的逻辑则是资金面是宽松的，随着居民投资集中转向资本市场，股市自然水涨船高。 那么，现在这两个支撑因素变了吗？从宏观层面来看，我国一季度GDP增长7%，仍处于合理区间。素有经济运行“晴雨表”之称的用电量在5月份同比增长5.3%，折射出经济向好的趋势。另外，结构调整步伐的加快，前5个月网络零售增长38.5%，5月当月新能源汽车、工业机器人[-0.70% 资金研报]产量同比分别增长2.8倍和1.3倍。可见，当前宏观经济企稳向好的势头没有变，改革开放红利继续释放的趋势也没有改变。 另外，从市场流动性来看，货币信贷和社会融资规模合理增长，银行体系流动性保持充裕，社会融资结构有所改善，总体充裕的基本面也没有变。 对中国资本[-7.83%]市场下一步的发展，李克强7月2日举行的中法工商峰会上也给出了回应，表示要“培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场，不断巩固中国经济向好基础。” 焦点问题2：为何会出现暴跌？ 既然支撑此前上涨的基本因素没变，中国仍处于向好的长期发展通道。那么，当前股市的暴跌和恐惧从何而来，该如何解释？ 1.过快上涨之后出现回调 7月5日，《经济日报》刊发署名“叶瓣”的评论文章称，从以往经验来看，股市大涨之后容易出现快速回调，这种现象并非第一次出现。这种观点，也有历史数据的支撑。比如，上周的5个交易日内，沪指共跌去12%，而历史上沪指单周跌幅超过12%的多达11次。 面对这些波动和震荡，投资者尤其是中小投资者更需要调整的应该是心理预期，而不是恐慌；是耐心的投资而不是惊魂未定的投机。否则，极易陷入“追涨杀跌”的误区，产生不理智、不理性的投资行为。 2.降杠杆的影响 市场分析认为，本轮牛市与以往的不同点之一就是杠杆交易。在分析暴跌原因时，新华网就称，“回顾今年以来的市场走势，不难看出，近期的快速下跌既有前期快速上涨的因素，也有降杠杆的影响。”目前，沪深300平均市盈率为15倍，上证50[-7.23%]为12倍，中小板为56倍，创业板为93倍。 由于A股沉淀的杠杆较为普遍，因此,平仓机制和监管层近期对杠杆的规范对市场造成的影响也不容低估。 3.信心受挫 除此之外，还有一个原因，那就是人们的信心受挫以及出现的恐慌情绪。 回头来看，当上证指数[-5.90%]从2000多点一路狂飙至5000多点时，民众的预期已经被完全点燃，入市甚至成了一个不需要用大脑思考的决定。 但随着各大指数的持续下跌，尤其是在稳市政策频出但仍“跌跌不休”的现实下，人们的耐心和信心似乎一下子消失不见了，取而代之的则是恐慌性杀跌。就这样，信心成了中国股市当前最稀缺的资源。 焦点问题3：稳市政策真的没用吗？ 除了近期的股市暴跌，监管层一波接一波的利好举措也令人印象深刻。但股市并没有出现有些人预期大涨，甚至还出现了小幅下跌。于是就有人发出“救市”无用论，觉得不用再对稳市政策抱希望了,没用的。 事实果真如此吗？首先需要说明的是，“救市”并不是为了带来股市的暴涨，而是防止发生系统性金融风险，防止这个市场陷入恶性循环。 最近一段时间，中国人民银行运用降息降准、连续逆回购等多种货币政策工具，促进市场流动性保持在合理水平；证监会及相关机构密集打出的“组合拳”；证券金融公司大幅增资扩股等等，这些无疑都对股市的稳定形成强有力的支撑。但正如有评论认为的，各种利好释放通常需要一定的过程，效果往往也不会立竿见影。 另外，不可否认的是，一波接一波的稳市举措所释放的，是各方维护资本市场稳定运行的决心，是为了提振市场信心。在这个意义上，股市的最终走向，仍取决于我们对国家的信心和对自己的信心。 附：今日股市9个重要信息 1、全体央企三大承诺：共同维护资本市场稳定 ①主动承担社会责任，作负责任的股东。在股市异常波动时期，不减持所控股上市公司股票；②加大对股价严重偏离其价值的央企控股上市公司股票的增持力度；③继续采取资产重组、培育注资等方式，着力提高上市公司质量。 2、国资委：股市异常波动期央企不得减持 国资委要求：央企应承担社会责任，作负责任的股东。在股市异常波动期间，央企不得减持所控股上市公司股票，支持增持股价偏离其价值的股票，要努力维护上市公司股价稳定。 3、财政部：承诺不减持所持有上市公司股票 股市异常波动期间，财政部在履行出资人职责时，承诺不减持所持有的上市公司股票，并要求中央管理的国有金融企业不减持所持有的控股上市公司股票，支持国有金融企业在股价低于合理价值时予以增持。 4、证监会：证金公司今日提供2600亿元用于自营增持股票 中国证券金融股份有限公司已获得人民银行充足流动性支持，并持续通过多渠道向证券公司提供足额资金。今天，通过股票质押的方式，向21家证券公司提供了2600亿元的信用额度，用于证券公司自营增持股票。 5、证监会：鼓励上市公司增持股票稳定股价 为维护资本市场稳定，支持上市公司控股股东、持股5%以上股东（以下并称大股东）及董事、监事、高级管理人员通过增持上市公司股份方式稳定股价，切实维护广大投资者权益。 6、中证金融公司将加大购买中小市值股票力度 中证金融公司将在继续维护蓝筹股稳定的同时，加大对中小市值股票的购买力度，缓解市场流动性紧张状况。 7、中金所：提升中证500股指期货卖出保证金 中国金融期货交易所发布：自今天结算时起，中证500股指期货各合约的卖出持仓交易保证金，由目前合约价值的10%提高到20%(套期保值持仓除外)；明天结算时起进一步提高到合约价值的30%(套期保值持仓除外)。 8、保监会：提高保险资金投资蓝筹股票监管比例 保监会发布提高保险资金投资蓝筹股票监管比例通知：对符合条件的保险公司，将投资单一蓝筹股票的比例上限由占上季度末总资产的5％调整为10％；投资权益类资产达到30％比例上限的，可进一步增持蓝筹股票，增持后权益类资产余额不高于上季度末总资产的40％ 9、央行：提供充足流动性维护股市稳定 中国人民银行：积极协助中金公司通过拆借、发行金融债券、抵押融资、借用再贷款等方式获得充足的流动性。中国人民银行将密切关注市场动向，继续通过多种渠道支持中国证券金融股份有限公司维护股票市场稳定，守住不发生系统性、区域性金融风险的底线。 //

周三早盘，沪指大幅低开，盘中暴跌逾8%后探底回升，连续破3700、3600、3500，逼近3400，再现千股跌停，题材股无一上涨，权重股集体重挫，盘面上一片哀鸿遍野；午后开盘沪指再度回落，保持低位震荡。 截止收盘，沪指报3507.19点，跌219.93点，跌幅5.90%；深成指报11040.89点，跌334.71点，跌幅2.94%；创业板报2364.05点，涨12.04点，涨幅0.51%；大数据I300指数报3104.59点，跌181.45点，跌幅5.52%。 成交量方面，沪市成交7002.48亿元，深市成交4141.88亿元，两市共成交11144.36亿元。 中证500所有合约全跌停，受权重股拖累，沪深300和上证50全天低位震荡，IF1507所有合约全跌停，IH1507全跌停。 板块方面，两市板块普跌，安防服务，信息安全、医疗保健、智能机器、互联网、充电桩、智能交通、智能电视、国产软件、互联网金融等逾20个板块几乎全线跌停。 后市展望 国都证券一位策略分析师看来，未来几日的救市行动十分关键，较为合理的行动方案或为，首先，要稳定大盘指数，集中资金买入低估值蓝筹股于ETF 基金，以此稳定市场这艘大船的锚，逐步稳定市场信心，并防范巨额蓝筹融资盘引发的更大平仓风险；然后，要及时修复市场元气与活力，或需分流资金买入错杀的优质成长股与ETF指数基金，以此激活中小创板块活跃度，换取更大面积个股数的亮丽表现。只有以上两大关键救市手术落实到位后，才能真正使得元气已大伤的市场重新步入正轨。 值得注意的是，中小市值个股经过近期持续千股跌停后，管理层也意味到了小盘股是市场人气所在，证监会[微博]今日便发布公告称：证金公司将加大对中小市值股票购买力度。盘面上，小盘股代表的掌趣科技、上海凯宝应声而起，打开跌停后快速拉升，意味着国家队救市资金或将燃烧到中小市值个股上了。因此，对近期严重超跌、资金救市、业绩优秀的个股，我们不应倒在黎明前的黑暗中。 对于当前市场的持续调整，主流机构认为缘于去杠杆趋势和悲观预期暂难迅速逆转，这也将导致震荡筑底将延续较长时间。目前牛市格局未变，但后市运行将告别疯牛，步入个股分化阶段。随着市场步入筑底期，机构建议投资者可精选优质品种，逐步布局。目前来看，机构普遍认可受益估值优势和“国家背书”的蓝筹股，另外，超跌的成长股龙头、绩优品种等可关注。 总体来看，市场短期反弹后还有继续向下寻找年线支撑的可能，但也不排除政府再次出台更为强劲的政策提前结束调整。对中长期而言，诱发本轮牛市的核心因素并未消退，只要政府坚定改革之路，未来A股市场就还有春天，A股有望砸出黄金坑。

离岸市场周二，人民币兑美元走低，投资者担心政府激进的救市措施可能给中国经济带来不利影响。 纽约交易时段，离岸市场人民币兑美元一度跌至1美元兑人民币6.2279元，为4月13日以来的最低水平。这一水平较周二中国央行设定的美元兑人民币中间价6.1166元低1.8%。 此外，人民币前景开始变得暗淡。远期市场，投资者押注一年后人民币兑美元将跌至1美元兑人民币6.4064元，较当前水平贬值3%。 交易员称，随着外国投资者在中国股市暴跌之际将资金撤出中国，人民币一直在走软。此轮下跌令投资者的财富自6月初以来蒸发了数万亿美元。尽管中国政府采取了各种措施遏制股市的跌势，但投资者越发担心股市抛售对中国经济的影响。 瑞士私人银行Union Bancaire Privee高级策略师Koon Chow称，交易员认为股市的疲态可能会波及经济，促使政府推出更多货币宽松政策。该行管理着30亿美元的新兴市场资产。 Chow表示，这些政策可能包括让人民币汇率走低以提振出口业。 在岸和离岸人民币汇率的报价不同。交易员关注离岸人民币汇率是因为它受政府控制的影响比在岸汇率要小。 当离岸汇率低于在岸汇率时，通常表明海外市场对人民币的需求低迷。中国央行通过设定人民币中间价来控制在岸汇率，但允许人民币在中间价上下各2%的区间浮动。 今年以来人民币一直颇为抗跌，而随着美国首次加息的时间临近，许多其他新兴市场货币兑美元已大幅下跌。事实上，人民币近期逆势上扬，中国经济形势的改善推动人民币兑美元自3月份以来持续走强。今年迄今，人民币兑美元仅下跌0.02%。 然而近期市场人气出现恶化。一些华尔街分析师称，人民币远期市场的下跌是受到了股票投资者的驱动，他们正在削减或打算削减对中国股票的风险敞口。这些投资者可能把远期人民币票据转换成了美元，以防在外汇市场遭受更多损失。 不过，分析师们称，做空人民币是一步险棋，因为中国政府想要、也有能力确保人民币汇率稳定。中国正在推动人民币成为一种储备货币，汇率稳定将提高人民币在全球的接受度。国际货币基金组织(International Monetary Fund, 简称IMF)将在今年晚些时候决定是否批准将人民币纳入其特别提款权货币篮子。 中国政府6月底承诺将减少对人民币的干预，除非汇率出现具有破坏性的剧烈波动。中国央行周二上调了人民币汇率中间价，美元/人民币周一中间价为人民币 6.1172元。这显示了中国政府维持人民币汇率稳定的意愿。分析师称，如果人民币现汇继续下跌，中国央行可能会进一步上调人民币兑美元中间价。 Chow说，干预汇率比干预股市容易得多。

　　多家外媒报道，当地时间7月8日，纽约股票交易所突然暂停交易，故障原因不明。

资料图   7月7日，柳传志与王健林握手。王健林表示，“我坚信联想控股能够成为百年老店”。 新京报讯（记者李蕾）7月7日，联想控股举办晚宴邀请马云、王健林等企业界“大佬”齐聚。联想控股董事长柳传志表示，民营企业是中国未来经济发展的主力军。今年6月29日，联想控股登陆港交所，完成在港股上市。 “BAT突破了行业垄断” “民企不但铸就了中国今天的繁荣，还是中国未来经济发展的主力军。”柳传志说，以"BAT"为代表的互联网服务事业的发展突破了行业垄断，整体影响了中国人的生活方式。 对于联想控股未来的发展，联想控股总裁朱立南表示，战略投资和财务投资是公司的两个车轮。在战略投资方面，已经构成了具有增长潜力的资产组合。未来还会不断动态调整和优化，创造最佳的资产配置，同时培养行业领军企业。 值得关注的是，昨日柳传志奢华“朋友圈”亮相，包括马云、王健林、刘永好、马蔚华、俞敏洪、雷军等众多民营企业家到场，据悉，昨日到场的企业家所领导的企业合计营业收入达到两万亿元。 “我们赶上了大时代” 柳传志在致辞中发表了自己感言，把他和联想控股的成功，归因赶上了一个“大时代”。 柳传志说，此次上市，是联想控股的里程碑。“这对联想控股来说很重要，这是我们从筹备到冲刺奋斗了15年的结晶。对我个人而言，在30余年的企业生涯中算是收官之作，当然也很重要。” 柳传志认为，成功来自三个原因： 一是赶上了一个大时代，一个中国历史千年不遇的转折的大时代，一个世界科技史面临突破的大时代；二是在这个时代中，他本人选择了一个最适合自己的职业——民营企业家；三是联想是在一个极为有利的环境中发展的。 对于创业的成功，柳传志认为，联想的创业成功在，“有理想，但不理想化。我们把不谋私利、讲诚信、讲信誉的一腔正气，把艰苦奋斗永不放弃的追求作为财富留给了接棒的年轻人，为联想后来的发展奠定了坚实的基础”。

专家称后期人民币汇率将维持稳定 资本市场持续低迷，离岸人民币汇率继续走低。昨日，银行间人民币兑美元即期价高开2个基点报6.2090，汇价盘中继续窄幅震荡走低。截至收盘，人民币兑美元即期价报6.2100，贬值8个基点。昨日，欧元兑人民币中间价报6.777，上调119个基点。澳元兑人民币中间价报4.5884，下调161个基点。 分析人士表示，股市的持续下调或令人民币面临贬值压力。继周一人民币兑美元中间价创一个月低位后，昨日人民币兑美元中间价上调6个基点报6.1166。 受到希腊债务危机影响，美元指数有所回升，全球商品货币也受到打压，普遍疲软。 离岸市场人民币走低 昨日下午我国香港市场离岸人民币汇率开始下跌，价报6.22附近，“人民币即期汇率窄幅震荡微跌，主要也是受到人民币中间价指引基本保持稳定。”中国银行广东分行外汇分析师刘文亮表示，目前人民币即期汇率虽下跌，但仍未突破之前区间，说明人民币汇率仍然持稳，但从离岸市场看，A股走势对人民币信心是有影响的。 刘文亮表示，离岸人民币汇率贬值可能导致短期境外客户结汇、境内售汇增加，拉回境内外价差，但昨天境外市场人民币卖盘占主导，离岸人民币走贬对境内汇率带来一定压力。“在这种情况下，政策基调仍需以稳字当头，资本市场大幅调整，若汇率再出现松动，证券市场大幅波动恐会扩散至更广泛的金融体系，所以目前监管部门确有必要维持人民币汇率稳定。” 业内人士表示，在国内外金融风险增高的时期，我国央行应对更倾向于维持汇率稳定而非任由汇率升贬，预计人民币窄幅波动可能延续至9月底，直至经济数据有力证明中国已走出增长低谷。 澳元再创六年新低 昨日，美元指数在96.35附近，由于美国公布的经济数据皆疲软，美元指数出现小幅回落，非美商品货币疲软。澳元进一步扩大跌幅，刷新六年低位，澳元兑人民币中间价报4.5884，下调161个基点。 昨日，澳大利亚联储宣布维持2%的利率不变，符合预期。澳大利亚联储表示，澳元进一步贬值是可能且必要的，预期美联储将在今年晚些时候加息。继续维持宽松货币政策。澳大利亚经济仍在复苏，但经济增速低于长期平均水平，维持未来1~2年通胀仍将符合目标区间。 自希腊债务危机以来，欧元已从6月中旬高点回落，分析师认为，尽管欧元韧性较强，但希腊在欧元区的前景和财政问题给欧元的长期前景蒙阴。 汇率市场 美元兑加元升至三个月新高1.2696。澳元进一步扩大跌幅，刷新六年低位。欧元兑美元继续下跌，日内跌幅扩大至0.6%。 //

近来加拿大汇率的下跌，更是进一步刺激了海外投资者的购买欲。面对持续飙高的房价，当地居民叫苦不迭，更有市民呼吁当地政府官员关注日益高涨的房价，限制海外投资者投资当地楼市。对此，业内人士认为，海外投资并非是造成加拿大楼市过热的主要原因，也与加拿大宽松的货币政策、较低的利息相关。 加元汇率持续走低让海外房地产投资者们摩拳擦掌。 近日，加拿大房地产经纪公司ReMax发表年度报告指出，海外买家看准加元汇率低，在加拿大投资购入度假屋，特别是安省的墨斯谷加(Muskoka)、卑诗省威士拿(Whistler)、温哥华岛西岸旅游胜地吐芬奴(Tofino)、海洋省份的希迪亚克(Shediac)及爱德华皇子岛。 在加拿大房地产商人Chris Evans看来，目前，加拿大整体房价依旧保持平稳的增长趋势。“虽然泡沫化的的观点不断涌现，但是在我看来，近几年加拿大的楼市依旧会‘火热且受欢迎’。”Chris Evans对《国际金融报》记者说。 中投顾问房地产行业研究员韩长吉在接受《国际金融报》记者采访时指出，由于加元汇率低企，外币相对加元升值，在加拿大置办房产的成本降低，外来资本涌进加拿大楼市会推动加拿大楼市走高。“楼市走高，房产投资的利润率相对提升，会吸引一些本土和外来资金投资加拿大楼市。”韩长吉认为。 房价过快上涨 由于近年来海外热钱大举进入加拿大楼市，大幅推升房价，按房价收入比计算，加拿大房价一举飙升至全球第二位。按租售比来看，加拿大更成了全球最大的房价泡沫市场之一。 在最受中国人欢迎的海外置业国中，加拿大排名第三。据统计，加拿大最大城市多伦多50%的新房被外国人买去，在温哥华和多伦多，50%的公寓大楼为外国投资者所拥有，温哥华更有15%的房子长期空置。 值得一提的是，近期加元汇价走低，对当地房地产市场又有明显的利好作用，最直接的体现莫过于当地度假屋的火热销售。 报告指出，墨斯谷加、威士拿、卡瓦萨斯(Kawarthas)、哈里伯顿(Haliburton)及华沙加(Wasaga)等地的度假屋市场中位价格及销售每年均有增长。其中，卡瓦萨斯的中位价格上升了27.9%。 事实上，不仅仅是海外投资者，其中超过40%的国民认为，如果能够负担购买度假屋，便会打消夏季出外旅游的念头，在加拿大优美的环境中享受假期的乐趣。 然而，加拿大房价这些年一路飙升，已然大大超过了当地人收入的增长幅度。据悉，在北美，多年来房价一直维持在平均家庭年收入一到两倍之间。如今，如果一对普通的夫妻要在加拿大多伦多买一套房子，房价已超过一对普通的工薪夫妇年收入的4倍了。 对于如今的加拿大房价，当地居民的看法是“高不可攀”。更让人感到忧心的是，随着房贷利率的持续走低，加上加元汇率走弱，更多的投资者进入加拿大市场，进一步推高了当地的房价。 加拿大房地产资深分析师李黎夫在接受《国际金融报》记者采访时表示，根据加拿大当地的房价收入比、租售比等国际标准看，加拿大的楼市从两年前开始，“就处在危险边缘”。 “目前，加拿大房价持续上涨，但是居民平均收入水平低于美国居民，但房价却直追美国，这显然是不合理的。而且，结合加拿大的高负债水平、上升的失业率、房地产业的高成本，这显然会降低投资者的兴趣，最终影响加拿大经济发展。”李黎夫说。 一位加拿大地产分析师也对《国际金融报》记者表达了他的担忧，因为炒作房地产市场，越来越多的空置房屋会在最后给当地楼市“致命的一击”。“虽然没有明确的数字，但是业内对于空置房屋不断增长的数量都心知肚明。”该分析师直言，这些空置房屋的暴露也会让民众更为不满。 海外买家涌入 加拿大房价持续高涨，令不少当地居民高喊“负担不起”，有批评者更把其中原因归咎于海外买家及投机客推波助澜。 对此，部分加拿大政商及社区人士认为，各级政府应先取得真实可靠数据，才可下结论及制订政策;建议房屋买卖双方交易时，均须出示税务证明。 不久前，加拿大温哥华市议员及市长候选人Peter Ladner明确表示，鉴于温哥华房地产价格飙升，政府应限制外国人，特别是中国人购买房子。他指出，大量来自中国的炒房者是导致房价升高的主要原因。由于房价飙升，本地人已经大量迁出，同时阻止了新移民的进入。温哥华已经不是曾为之自豪的城市。 最近，多伦多居民布拉齐在change.com网站上发起请愿，要求政府规范外国人投资多伦多房地产，一下就得到万人呼应。 在业内人士看来，这些政策并不会有太大的作用。之前加拿大的移民政策收紧，也并没有让移民投资因此而出现明显下滑。 “相较美国而言，加拿大的居住环境、稳定程度等多方因素都更占优势，再说每年大量新移民的涌入，房价应该不会出现过度低迷的情况。”一位投资商表示，他依旧选择留在加拿大继续自己的房地产投资计划。 “如今，随着加拿大货币走弱，让更多资金再次涌入到房地产。”加拿大房地产经纪人Jack指出，“不过，外来移民居住或者投资依然占据较小的比重，国内房价上涨与加拿大宽松的货币政策、较低的利息也有关系，即使移民减少也不会导致房价下跌，不会让加拿大的楼市投资进入冰冻期。” “加拿大房产需求强劲，并推动成交量和平均价以较快的速度增长，其中确实是存在楼市投资过热现象。但是，并不是那么严重。”韩长吉指出，移民投资政策缩紧后，海外资金投资楼市的热情受到限制，对于降低当地楼市投资热情具有一定作用。但是海外投资并非是造成加拿大楼市过热的主要原因。 韩长吉认为，加拿大楼市受加拿大整体经济运行状况影响，仅仅缩紧移民投资政策治标不治本。 事实上，回顾加拿大楼市的历史，不难看出它发展的特别之处。2008年，全球金融危机爆发，让抵押贷款泡沫化严重的美国地产市场一度损失惨重，个别投机性强的地区如佛罗里达州的楼盘一度暴跌60%至70%。但就在“一衣带水”的加拿大，楼市的回调却远小于美国，平均最大回调幅度也仅有15%左右。 “一方面，这固然与加拿大金融业政策的稳健保守有关。另一方面，源源不断涌入的新移民为这个国家提供了强有力的刚性需求。”有分析称。 “因此，我认为加拿大未来的房价应该会保持平稳增长的趋势，房价可能会继续上升，但是增幅会较为稳定。”Jack认为，“这是基于目前加拿大的房地产市场推测的。”

如果你相信中国的国有媒体，那你一定认为，传播谣言的做空者，以及有着不可告人目的的海外投资者，就是造成中国股市市值在三周之内缩水3.2万亿美元的一部分元凶—相当于每分钟消失掉近100万美元。这背后的信息是，市场操纵引发了抛售。证券监管部门上周强调了这一点，称他们将打击“恶意”做空。 不过，这种表述存在问题，现有的数据呈现出了另一番景象。截至上周四，上海证交所的空头头寸总额仅为人民币19.5亿元（约合3.14亿美元），不到A股总市值的0.03%，而自6月12日以来，看空者已轧平了一半多的空头头寸。海外投资者持有的A股不到总量的3%，而且随着市场的下跌，它们一直在增加持仓。 据国内外分析师的分析，这波大跌最可能的原因，是A股市场历时最长的牛市将股票估值推升至了不可持续的水平。那些融资买入额创下历史新高的国内投资者，对市场将持续上涨失去了信心，现在纷纷出逃变现。 方法不对头 长江商学院副院长滕斌圣表示，监管部门应当推进减少政府干预市场的努力，而不是在股市下跌的时候寻找替罪羊。虽然管理层推出了降息、放宽两融交易限制，以及降低股票交易费等措施力图恢复投资者信心，但上周A股市场继续下挫。 滕斌圣在上周五接受电话采访时表示，他们是想让市场止跌，但这显然是开错了药方，中国的股市已经是全世界市场操纵程度最严重的市场，是个过热的市场，你不能不让人们抛售。 记者在上周五工作时间过后给中国证监会发去传真寻求置评，但未得到回复。 自6月12日以来，上证综合指数已下跌29%。在之前的12个月中，该指数上涨了150%，市盈率中值达到108倍。上周五该指数下跌5.8%，尽管证监会宣布将调查做空行为，严惩市场操纵。 做空 在市场收盘后，中国金融期货交易所提高了针对股票指数进行投机的成本，表示将对交易商进行检查，防止“蓄意做空”。中国的券商联合建立了一只救市基金， 周一北京时间上午9:07，新加坡上市交易的中国股指期货上涨5.8%。 银河证券表示，即便中国市场存在部分非法的做空交易，但做空的规模不足以让整体市场下跌。自2014年7月以来，上海证交所的未平仓空头头寸一直处于最低的水平。中国金融期货交易所上周表示，在检查海外投资者的股指期货交易时，该所没有发现大规模的卖空行为。 根据中国对海外投资者采取的投资额度机制，海外投资者最多可能持有大约1660亿美元市值的A股，约相当于中国最大公司中国石油市值的一半。过去三周，海外投资者通过沪股通净买入了27亿美元的A股。 不可告人的目的 银河证券策略师齐晓彬表示，市场下跌的主要原因是涨幅太大，很多公司的估值过高。他说，没有足够的证据让他相信是做空造成了市场下跌，你怎么能区分出那些做空是“恶意”做空，哪些不是呢？ 但这并没有让一些国有媒体停止拿这个原因解读市场的下跌。国有媒体发布的一些文章帮助触发了此轮牛市，宣称股市行情可以持续到年底。由中国央行等机构主办的《金融时报》上周五发表了一篇评论文章，里面提出这样的疑问，摩根士丹利对于A股市场的预测和评论，是否有着“不可告人的目的”。 文章作者对摩根士丹利对A股市场前景的预测提出了质疑，称摩根士丹利并非唯一一家试图唱空A股的国际投行。《金融时报》没有介绍这篇文章的作者的职务和简历。新华社在Twitter上转发了这篇文章。 摩根士丹利驻香港发言人Nick Footitt对此不予置评。 做空者 上周四，五位中国财经界教授联合发文，称资金充足的做空者，置资本市场稳定大局于不顾，为一己之私把中小投资者的财富洗劫一空。这篇文章被国内媒体广泛转载。几位作者在文中未引用任何证据。 上周三，《证券日报》副主编发文称，A股的下跌是由做空者的袭击造成的。 当然，在中国9000万散户投资者中，很多人对于市场回落有着自己的看法。今年38岁、在上海汽车行业从事会计工作的施建清（音）表示，对市场大跌最合理的解释，是投机者解除杠杆头寸造成的。 过去两年中，股票融资客的融资买入余额增长了8倍，达到人民币2万亿元（约合3220亿美元）。目前，融资客的平仓已持续10天，创下历史最长纪录。 市场经济 “对于这场大跌有很多说法，包括部分人想恶意做空的阴谋论，”施建清说，他的投资目前已亏损了近30%，“但我觉得，融资交易可能是罪魁祸首。监管部门低估了融资规模及融资交易的影响。” 截至目前，还没有迹象显示，中国监管部门会放缓旨在通过向海外投资者开放来改革股票市场的努力，香港投资机构Value Investment Principals的首席执行官Sandy Mehta表示。监管部门已经表示，他们将在年底前开通类似沪港通的深港通。 申万宏源的董事Gerry Alfonso表示，监管部门似乎在努力实现市场化经济，包括股票市场，但他们显然是想通过有序推进、不带来太多动荡来达成这个目的。 北京理工大学人文与社会科学学院经济学教授胡星斗表示，随着中国股市作用的增强，监管部门应该少去关心找谁来为证券价格的波动负责，因为价格波动本身就是不断变化的经济前景的一部分。他认为，现在股市下跌的部分原因在于中国经济在放缓。 他说，下跌更多是与经济基本面有关，投资者越来越紧张。

跌！跌！跌！ 正当全世界都在关注中国政府的A股救市行动，以及希腊债务危机后续进展的时候，连续的重磅炸弹在北京时间7月7日晚间投向了中外资本市场。北京时间晚9点左右，国际原油期货、贵金属价格一度集体跳水；欧美主要股指也随之暴跌。 与此同时，中国内地三大商品期货市场的几乎所有主要合约，也在夜盘开盘后大跳水，镍、铁矿、动力煤、塑料等有重大经济意义的商品主力合约在夜盘收盘时躺死在了跌停板上。 7日晚间的全球市场暴跌，是否意味着新一波金融危机的来临？时间将会给出一个答案。 在希腊公投反对债权方救助条件后，周二晚向欧元区提交新改革案是最后一个机会。德国总理默克尔称，希腊保住欧元区成员身份的“时间将耗尽”。华尔街分析人士认为，希腊距离社会动荡、银行挤兑只有不到48小时，谈判各方不会很快拿出好的解决方案；也有分析认为，希腊倘若退欧，那么毕竟对欧元区的经济会是一个打压，从而影响全球的经济，美国也不能独善其身，势必会影响美联储的加息的步伐。 受这些消息影响，北京时间7日晚间，全球大宗商品全线下挫，其中LME镍一度重挫超过6%，黄金也伴随跌破1160美元整数关口，白银则一度刷新7个月新低至14.68美元，伦敦金属交易所（LME）三个月期铝期货价格下跌2%，一度刷新六年低位至每吨1662美元；NYMEX原油期货也在北京时间晚上8点半左右开始砸盘，主力合约一度探低至54.11美元，刷新了2个多月以来的新低。 伦敦白银走势图 黄金走势图 NYMEX原油指数走势图 在惨烈的外盘带动下，7日晚9点开盘的中国期货夜盘也风声鹤唳。在外盘带动下，沪镍、沪铜等贵金属期货开盘便大幅下跌；在上海上市的橡胶，以及郑州PTA期货也受外盘拖累，大幅下跌，甲醇期货更是被原油拖累，封死在了跌停板上。 而在中国上市的各种商品期货品种当中，最近最受关注的无疑是铁矿石期货。受澳大利亚发货量上升、中国港口库存上升，以及中国产业结构转型、市场需求下降等因素影响，6月底后大连铁矿期货价格开始大暴跌，此前已经连收两个跌停的连铁期货7日晚再次大幅低开，主力合约铁矿1509仅用了一个半小时就又一次封锁在了跌停板上。 除上述品种外，螺纹钢等其他期货品种也在刷新自己的低价历史。8日凌晨，上海上市的螺纹钢期货价格已经跌到了1938元/吨，这个价格甚至已经不如手纸。有分析认为，在中国经济进入新常态、经济下行压力逐渐增大之后，与中国需求相关的大宗商品承受着越来越大的下行压力。 国内期货走势同样惨烈 受到全球商品市场暴跌的拖累，7日晚间的欧美股指也一度集体重挫。其中欧洲泛欧绩优300指数收盘下跌1.6%，欧元区蓝筹绩优股斯托克50指数下跌2.2%，德国DAX指数下跌2.1%，法国CAC 40指数下跌2.3%，意大利FTSE MIB指数下跌3%，英国富时100指数下跌1.5%；美国道琼斯指数盘中跌幅也一度超过1%，纳斯达克指数一度跌破120日均线这一重要关口；标准普尔指数也刷新了4个月来的新低。 欧洲主要股指集体重挫 6月18日至今的纳斯达克指数走势图

加拿大统计局公布本国最新贸易逆差，在5月为33亿元，按月上升3亿元。统计局指，本国5月的出口下降百分之0.6，主要受整体出口量下降影响;而入口就上升百分之0.2。 本国对美国以外国家的出口按月下跌百分之1.6，降至100亿元，贸易逆差按月增加2亿元至55亿元的水平;对华出口减少3亿元。而本国对美国的贸易顺差，就按月减少2亿元，收窄至21亿元的水平。 另外，本国的能源产品出口，在5月按月增加百分之1.3到77亿元水平。至于能源入口就增加近3个百分点到30亿元的水平，主要受到入口价格提高所带动。 统计局同时将4月份的入口，由449亿元向上调整至452亿元;出口就由419亿元调高至423亿元。

    希腊局势不明朗导致国际股市大跌，昨天多伦多股市下跌88点，今早开市后迅速下挫，到上午11点时下跌166点，报14427点; 加元与美元汇价也大跌0.77美分，几乎失守78美分，11点时兑美元78.25美分; 纽约导致下跌145点，报17538点;纳指跌64点，报4928点; 国际原油价格下跌3.58%(1.88美元)，每桶报50.65美元。

Aeroplan努力保护信誉 加拿大广播公司记者Aaron Saltzman报道说，在消费者对客户众多的加航积分奖励项目Aeroplan的抱怨越来越多、以至于Aeroplan的商业信誉在打折扣的情况下，Aeroplan公司被迫做出一些改变。 Aeroplan加航积分奖励项目粉丝们抱怨最多的两个问题一是订票难、二是用奖励积分订到机票后还要付出几百、甚至近千加元的燃油附加费。 困扰Aeroplan粉丝的两大问题 Aeroplan公司的母公司Aimia公司市场开发经理伯恩顿Jon Boynton主动表示愿意接受加拿大广播公司的采访，因为Aimia公司认为公众和媒体对Aeroplan收取附加费和总是订不到机票的抱怨有的并不正确。 伯恩顿在采访中承认Aeroplan公司过去确实有奖励机票数量不足以至消费者有定奖励机票难的感觉，但伯恩顿表示，Aeroplan已经采取措施改变了过去那种在旅行高峰季节限制积分奖励机票的做法，消费者应该可以感到原来的订票难问题有了明显的改善。 收燃油附加费是代人受过 至于Aeroplan收取的附加费问题，伯恩顿认为过去加拿大广播公司的一些报道给人的印象是Aeroplan公司在收取附加费，但实际情况并不是这样，Aeroplan公司不过是代人受过而已。 比如加拿大广播公司一个半月前曾经报道说，加拿大女王大学学生坎贝尔Avery Campbell创立了一个网站Awarding Canada ，帮助Aeroplan客户既订到机票、有不交或者是少交燃油附加费。坎贝尔的办法是尽量用Aeroplan奖励积分定加航合作伙伴的机票，因为加航的许多合作伙伴不收燃油附加费，比如台湾的Eva航空公司，美国联合航空公司，瑞士航空公司等。选择这些加航合作伙伴公司的航班，用Aeroplan的奖励积分定到机票后就不用再支付燃油附加费了。当然，坎贝尔的网站服务要收取一定的费用。 Aeroplan公司的发言人在电子邮件中表示，Aeroplan公司自己并不收取燃油附加费，而是代替参加奖励机票项目提供奖励机票的航空公司收取他们要收取的燃油附加费。 不过对于Aeroplan的绝大多数客户来说，他们并不愿意花功夫去区分到底是谁拿了那昂贵的燃油附加费;他们只知道用Aeroplan的奖励积分定的票还要另外支付大笔燃油附加费。 Aeroplan在慢慢改善服务 加拿大民航市场专家注意到Aeroplan公司在改善自己的服务，虽然改善的步伐还不算快。 比如Aeroplan公司推出的市场浮动奖励价格机票Market Fare Flight Rewards (MFFR)不但提供更多的机票，而且是更多的直航机票;这些加航的MFFR奖励机票不收取燃油附加费;需要多支付的奖励点数也不算太高。这些比起过去来说是明显的改善。 但专家们指出，Aeroplan服务的改善仍然主要是针对那些经常飞加航的客户，因为他们积累的点数高，属于加航的优待客户俱乐部成员，可以在预订积分奖励机票时有更多的折扣和优惠。而对于普通的Aeroplan客户来说，他们积累的奖励点数少，又不属于加航的优惠客户，他们用奖励积分得到的机票往往只能是要换好几次飞机的非直航航班，更有可能要飞那些起飞、到达时间不方便的航班，或者是要乘坐被称为红眼航班的夜间航班。

风雨飘摇的希腊危机或影响全球资本市场，包括中国（新闻配图） 凤凰iMarkets讯 据路透社报道，虽然中国监管层周末连续出台护盘的重磅利好促中国股市周一高开，但投资者情绪在短期内人气难以有效恢复，中小盘高估值股票抛压依然较大，与大盘蓝筹股形成了冰火两重天走势，盘中多空双方搏杀激烈，指数大幅震荡。 市场人士预计，在市场结构未改且救市方法或存问题的情况下，短期底部尚不明朗。 屋漏偏逢连夜雨，希腊问题对全球市场带来的沉重抛压，或对A股形成新的冲击。未来中国管理层直接干预资本市场的概率和力度提高正逐渐升高。 希腊危机或对A股形成新冲击 分析师指出，希腊问题正对国内市场形成一定的冲击。 今日希腊公投结果引发港股抛售，其负面情绪可能会反映到国内二级市场中。欧美股市或将经历考验，如外围市场出现大跌，可能会加大中国管理层被动维稳国内市场的动力。 “如果外盘新加了一个新的因素的话，对整个A股市场形成新的不稳定因素，我觉得管理层应该会进一步加大力度。” 分析师 表示，如希腊问题引发全球资本市场海啸，未来中国管理层直接干预资本市场的概率和力度会逐渐提高。 香港指标股指周一收于三个月最低，录得三年最大单日跌幅，因投资者担心，希腊债务危机可能会恶化。恒生指数.HSI跌3.2%至25,236.28点，为2012年5月16日以来最大跌幅。恒生国企指数.HSCE跌3.0%，至12,231.43点。香港股市追随全球及区域股市走势，在希腊公投反对救助协议条款后，这些市场几乎全都面临沉重抛压。 历经五年的经济危机和大规模失业后，61.3%的希腊民众投票“反对”国际救助条款，这一结果令希腊前途未卜。花旗、巴克莱、摩根大通等多家主要银行的分析师表示，他们现在基本假设为希腊将退出欧元区，认为这是最有可能发生的情景。 今日沪股通卖盘金额大幅超过买盘金额，130亿元额度的沪股通.NQUOTA.SH净卖出133.85亿元，创沪股通开通以来净流出量的最高值。

A股保卫战还未结束，越来越多上市公司宣布增持，也越来越多上市公司宣布停牌。 截至澎湃新闻发稿时，沪深股市总共有239家公司发布了停牌公告，其中沪市41家，深市198家。这其中包含了部分前期已经停牌的公司。 此外，另据Wind统计，7月6日停牌的公司已达到了576家，如此规模的停牌潮为A股历史所罕见，被市场人士称为是A股史上最大规模停牌潮。 停牌公司大多是创业板和中小板。7月6日，上证指数在各路资金的保卫中独涨， 而深成指跌和创业板指数继续暴跌。面对中小市值公司相继宣布停牌，市场人士戏称：“大家都停牌了，没有买卖，就没有伤害！”

内地女首富周群飞 A股持续暴跌让富豪们损失惨重。其中，蓝思科技董事长周群飞是所有中国亿万富豪中财富缩水最多的，身家蒸发逾424亿元。 据彭博社统计，6月中国内地以及香港地区的富豪总净值损失超过340亿美元（约合人民币2111亿元）。 Capital Securities驻上海分析师Zhang Lu表示，这些亿万富豪的财富与股票涨跌密切相关。当市场震荡加剧，就像现在，他们的财富就会缩水。 而6月损失最严重当属中国女首富蓝思科技董事长周群飞。据彭博社统计，6月份蓝思科技股价暴跌36%，她的财富在6月减少了48亿美元（约合人民币298亿元）。7月6日彭博数据显示，周群飞身家为80亿美元（约合人民币497亿元）。 45岁的周群飞从15岁的打工妹成长为“手机玻璃女王”，更凭借蓝思科技上市一跃成为中国女首富。公开资料显示，她持有公司5.92亿股，占总股本的87.96%。按今日开盘价80.02元计算，该股最高为151.59元。据此计算，周群飞身家从最高点到现在蒸发了424亿元左右。 此外，香港房地产巨头李兆基财富缩水15亿美元，至193亿美元，因其旗下香港上市的恒基地产股价6月份下跌6.7%。同期恒生指数下滑4.3%。 彭博中国富豪排行榜

老人街头痛哭 中国日报网7月7日电（信莲） 据英国媒体7月6日报道，一名希腊老者日前因为无法领取养老金而在街头痛苦，被媒体广泛报道。一位澳大利亚富商在新闻中认出来，这位老者正是自己昔日的旧交，因此决定出手相助。 77岁的希腊老翁乔治查兹法提亚迪斯近日因无法领取养老金而坐倒街头，放声痛哭，经媒体报道之后，俨然成为希腊债务危机的“代言人”。 远在澳大利亚的詹姆斯库福斯后来发现，这位查兹法提亚迪斯是自己父亲乔治库菲季斯的发小，两人曾经在希腊同一座村子里上学。库福斯表示，将亲自飞往希腊，拿钱帮助老人。 查兹法提亚迪斯在希腊塞萨洛尼基找了4家银行，希望排队领取自己每周120欧元的养老金。不过，银行没钱，老人的多次尝试均宣告失败。万般无奈之下，老人竟然坐在银行外面哭了起来；旁边有警察见状，赶紧过来安慰、搀扶。这一幕被记者拍下，通过全球媒体广为流传。 作为一家财务公司的首席执行官，库福斯表示，刚看到这些照片的时候，还不知道查兹法提亚迪斯是父亲的发小。库福斯说：“那些照片非常震撼……令我激动不已。这是个美妙又难得的机会，我能够切实地帮到别人……我们知道他具体住在村里的哪个位置。” 库福斯最初打听不到查兹法提亚迪斯的联系方式，于是通过社交网络发动网民的力量打听老人的电话和住址。库福斯表示，将拿出父亲的一部分遗产来帮助查兹法提亚迪斯。另外也有善者解囊相助，总共给库福斯汇过去了4000到5000欧元。 一位澳洲经济专家表示，澳大利亚有不少希腊后裔，墨尔本的希腊后裔人数在全国排名第二。不过，宏观经济层面，除非希腊债务危机造成整个欧元区全面震荡，否则希腊可能对澳大利亚造成的影响非常有限。

“为什么只要炒股就一定会输？”这样的标题，一定击中了不少人的心。今日（7日），网络作家周小平的公众微信号“周小平同志”以此为题刊发文章。作者认为，大多数收入一般的人，往往在短期内看不到成功希望，而股票的突然暴涨则会让人抱着“一夜暴富”的侥幸心理入市，很少有人“能抵挡得住魔鬼的诱惑”。然而，“鱼竿总会挥起，簸箕总会罩下，股市总会暴跌，没有谁能逃脱”。 周小平还写道，“现在有些人幻想自己是在打一场金融卫国战争，那就更是扯淡了”，因为中国的外资在贸易和产业领域还有诸多不可逾越的红线，此时敌对势力发动金融战是“吃多了”，“记住，一个真正爱国的人不会去投机，只会选择在自己的行业内踏踏实实地做事，用产业报国，用实业争光，用科技兴国。” 文章还加上了语重心长的副标题，“炒股的人都好好看看吧，能救一个是一个。” 周小平，1981年4月出生。知名网络作家、评论人。代表作品有博文《请不要辜负这个时代》、《你的中国你的党》、《美国对华文化冷战的九大绝招》等。去年10月15日，周小平以网络作家身份参加中央文艺工作座谈会。同年12月，他担任了共青团中央青少年新媒体协会常务理事。今年6月10日，周小平当选为四川省网络作家协会主席。 以下是文章全文。 周小平（资料图） 鱼儿看见蚯蚓总忍不住去咬，鸟儿看见簸箕下面的米粒总忍不住去啄，人看见股票涨了总忍不住去买。其结果就是鱼儿被钓了、鸟儿被捕了、人被套了。我从不炒股，仅仅是因为相信这些朴素的真理，“天上不会掉馅饼”这样的句子是我的人生信条之一。 但真理有时候往往朴实无华，根本却挡不住人性的贪婪。从08年那次股票大涨大跌，到这次的股票大涨大跌，我从来都是冷眼旁观并积极劝诫身边的人不要去炒股。但收效甚微，08年那次我连自己身边的亲人的劝不住，结果眼睁睁看他们被割肉。今年这次好一点，部分在08年有过教训的人有些忍住了没去炒股，但还是有大部分没有忍住，又再被套一次。 那么，为什么炒股必输无疑呢？ 因为对大多数人而言，依靠劳动致富或者依靠做生意致富是很漫长很艰辛的事，尤其是对年轻人来说，资历少、经验少、职位低，往往在短期内看不到成功希望的。一个月几千块钱的薪酬着实派不上大用场，而股票的突然暴涨则会给人一种成功的“捷径”。这种“捷径”就是：仿佛只要你开户入市，就极有可能从每个月只赚几千块的底层，一夜之间成为分分钟赚取几十万上下的股海精英。在这种心态的刺激下，很少有人不动心。 而此时，蚯蚓已经挂好，簸箕已经支好，股票已经飘红，一切准备就绪。 有人问我：“周小平，为什么鱼不能只吃一截蚯蚓就游走？鸟不能只吃簸箕边上的一点米就飞走？人不能只在股市刚飘红时赚一笔就撤呢？？” 这是因为，一旦选择了“捷径”之后，任何生物就会绝对地依赖捷径。 “一旦尝试过盐的滋味，你就再也不想吃无味的食物。”鱼儿从大自然获取食物要经历太多的争夺甚至是风险，鸟儿要自己觅食也是充满劳顿和艰辛，人要从劳动中积累财富就更是痛苦和漫长。需要十几年如一日的在一个领域里埋头苦干、用心专研、省吃俭用、努力拼搏，要起得比鸡早，睡得比狗晚。要在别人谈恋爱、喝啤酒、撸串、聊天的时候耐得住寂寞，还要忍得住失败、嘲笑、寂寞、彷徨和疲倦，如此坚持十几年甚至几十年才有可能跳出平凡深渊，实现人生出彩的梦想，可是这一切都太难了。 加入只有这一条路可走，很多人即便感觉到痛苦也只能选择走下去。可一旦他尝试了“捷径”就再也不想走这条痛苦之路了。当一个人染指股票市场的一瞬间，他的灵魂就开始腐烂了。他会开始享受不劳而获的快感。当一个人从月收入几千块，突然变得每天都能赚几千甚至上万的时候，他是打死都不会离开这个“捷径”的！他是打死都不会离开这个“捷径”的！ 因为他一旦离开，就会重新跌会一个月起早贪黑才只能挣几千块的“深渊”里。假如世界上没有股市，这个人并不会觉得一个月几千块有多痛苦，随着他的努力奋斗，总有一天他会改变自己的命运。而一旦进入了股市，他就会立刻觉得一个月几千块的生活简直是不堪入目，只有每天赚几千甚至上万的生活才是自己现在应该过的日子，所以他宁愿死也不会再回到那种需要靠漫长的劳动来积累财富的生活。然而，现实总是残酷的。鱼竿总会挥起，簸箕总会罩下，股市总会暴跌，没有谁能逃脱。 赢了钱都不会离场的人，怎么可能在输钱的时候离开呢？所以一旦开始从赢钱变成输钱，股海里的人就会变本加厉地投入更多的钱，希望通过“加倍投注”的方式把输的钱捞回来。 就这样，一个个幻想破灭了。有些人在离开股海后还能重新振作起来，捡起劳动致富的苦路，天道酬勤终得所报。而有些人则会在离开股海后则会一蹶不振，十几年后沦为蹲在街边汲着拖鞋穿着背心，秃着顶领着廉价啤酒晃悠的废人。 所以每次有人问我说：“周小平，你为啥不炒股？”的时候，我都会笑而不语。世间的真理太朴素，有多少人能抵挡得住魔鬼的诱惑。即便你说出来，又有几个人能听得进去？ 至于现在有些人幻想自己是在打一场金融卫国战争，那就更是扯淡了。如果敌对势力要想通过金融工具毁灭中国，必须先解除中国的贸易壁垒和产业壁垒。就像南非那样，先在贸易和产业领域给予外资绝对的控制权和参与权，才有可能发动金融战。但在腹黑的中国，外资在贸易和产业领域还是有诸多不可逾越的红线，此时敌对势力如果发动什么金融战不是吃多了么？一句话总结，作为普通人，参与炒股就是投机，投机本来就是一种赌博行为。输了那是必然的，只能愿赌服输。 炒股就是抱着投机赢钱的目的，结果反而输了钱而已。你是拿钱去炒股又不是拿钱去捐给国防事业。所以这并不是什么爱国行动，只不过是投机行为罢了。 记住：一个真正爱国的人不会去投机，只会选择在自己的行业内踏踏实实地做事，用产业报国，用实业争光，用科技兴国。 周小平 2015年7月7日星期二

中国股市星期二继续大幅下跌，当局推出的救市措施显现没有奏效。中国总理李克强就中国经济状况发表讲话，表示对政府有能力保证经济发展抱乐观信心，但没有提及持续3个多星期下滑高达百分之30的股市困境。 据路透社今天发自上海的消息，中国总理的讲话主要涉及中国经济，李克强对中国经济发展强调信心。李克强的讲话在星期二股市开业前发表，但他的讲话没有能够阻止股市继续下跌。中国股市几个星期以来持续下跌，跌幅达到百分之30，超过17万亿人民币蒸发。上海与深圳两大股市今开盘与收盘均报下跌，深圳收盘损失百分之1.76，上海则损失百分之1.26，上海股市开盘报跌百分之3。中国政府上个星期周末推出大量救市措施，星期一开盘即报大幅度下跌。星期二股市继续下跌，专家评论救市措施没有奏效。 股市下滑严重损害中国经济的信心，也对中国社会造成影响。经济学家担心，星期二的股市证明继续下滑的事实，只是还不能确定是缓缓下滑，还是剧烈惨跌。 中国星期二有203家公司加入停牌阵营，近四分之一股票处于停牌状态。至此一周以内，A股2,808家上市公司中，至少有23%的公司目前处于停牌状态。 不过，上市公司停牌透明。从新近停牌或延期复牌公司的停牌事由来看，多为筹划重大事项、重大资产重组和非公开发行。其中，绝大部分公司并未披露停牌具体原因。 从星期二股市状况看，越来越多上市公司采取停牌自救，实施暂停交易，导致中国股市出现史上最大停牌潮。

加拿大央行发布报告表示，美国经济走强使国内企业普遍振奋，然而油价持续低迷让能源业无法脱离低谷。由于央行将于7月15日公布利率决议，许多分析师认为再度降息的可能性升高。 根据每季的企业前景调查，央行调查各行业共100家公司，6日公布的调查报告显示企业对于未来发展的信心仍然处于低点，虽然美国需求增加有助拉抬业者信心，但仍然很难摆脱油价的重击。 根据调查，40%的业者认为经济前景乐观，在未来12个月会快速成长，这些企业主要着眼于美国经济的帮助，加上加元持续走弱有利出口。然而就业市场却没有那么乐观，许多企业增聘员工的意愿颇低，尤其是在经历过能源商的裁员潮过后更是如此。不过若排除能源业，制造业者受益加元贬值及低油价，大多表示愿意扩大投资。     加拿大丰业银行经济部副总裁霍特认为，目前造成经济衰退的产业与银行利率关系不大，因此央行应该不会以降息的方式来因应目前的经济衰退状况。 同时，加拿大统计局6日公布资料，显示今年加国企业在非住宅建筑及机械设备等资本支出为2518亿，比去年下降了4.9%。公共部门的投资也下降0.2%，而私营企业投资则减少7%。衰退幅度最大的还是能源业，包括采矿、石油和天然气等行业，预计比去年减少18.7%。 由于央行将在7月15日公布基准利率，这些数据使许多分析师认为加国经济状况已进入衰退期，央行很可能被迫再次降息因应。 一旦降息成真，影响层面甚广。许多民众就担心会对原本就居高不下的房价产生火上加油的效应，不过加拿大丰业银行(Scotiabank)经济部副总裁霍特(Derek Holt)认为，加国央行行长普洛索(Stephen Poloz)做出此决策的机率不大。 霍特在3日发表的报告中提到，目前加国房市已出现失衡状态，降息会使状况更加恶化，在加上目前出现状况的产业，例如天然资源与制造业，并不会因利率调降而受益，若在此关键时刻做出这样的决策，长期来说对经济的负面影响，将大过正面效应。 霍特进一步指出，目前大温地区与多伦多的房市相当热络，若央行采取降息政策，必定会造成房屋需求量大增，将使未来相关政策制定受到限制，不过他同时发出警告，呼吁投资人应小心观察房价。 他强调虽然加国经济体系及房贷市场，与美国、欧洲等地的部分国家截然不同，市场出现硬着陆的机率不大，但大温地区与多伦多两地的房价水涨船高，该出现的修正迟迟未见，在各种统计数字不断破纪录的背后，也代表投资人必须更加留心。

加拿大广播公司英语电视台保护消费者权益节目 Marketplace记者Megan Griffith-Greene报道说，贝尔公司的有线电话客户可能会注意到每个月账单上让人郁闷的一个收费条目被取消了，这就是每个月2.8加元的按键式电话服务费。 不过先别高兴，这个收费条目虽然被取消了，但这固线电话的月费总额却没有变;换句话说，原来那单独列出的每月2.8加元的按键式电话服务费，现在被包含在电话月费总额里不再单独列出，可以说是变得更加永久性了。 去年当加拿大广播公司英语电视台保护消费者权益节目Marketplace询问加拿大人对什么样的商业性收费最反感时，贝尔公司的按键式电话服务费与Ticketmaster附加费、航空公司座位选择费、银行和水、电公司收取的邮寄账单费、自动提款机取款收费是5个加拿大人最反感的商业性收费。 贝尔公司的解释是，原来单独列出按键式电话服务费是因为监管机构CRTC有明确列出收费细节的规定;而且有些老客户仍然使用转盘式拨号电话。在2014年底贝尔把旗下在大西洋沿岸地区提供电话服务的Bell Aliant私有化之后，终于获得加拿大广播电视委员会CRTC的批准，不用再把按键式电话服务费作为单独列出的收费项目。

  据英国《每日邮报》报道，希腊全民公决拒绝接受国际债权人“改革换资金”协议草案后，希腊财政部长瓦鲁法基斯于7月6日宣布辞职。瓦鲁法基斯说：“全民公决结果宣布后，我获悉欧元区财长会议的参加者和各种‘伙伴’有某种‘倾向’，希望我……‘缺席’会议，总理认为这样做可能会对他达成协议有潜在帮助。因此，我今天辞去财政部长职务。”图为辞职后的希腊财长骑车载妻子离开财政部，在外喝酒会好友。

      A股持续暴跌让富豪们损失惨重。其中，蓝思科技董事长周群飞是所有中国亿万富豪中财富缩水最多的，身家蒸发逾424亿元。 　　据彭博社统计，6月中国内地以及香港地区的富豪总净值损失超过340亿美元(约合人民币2111亿元)。 　　Capital Securities驻上海分析师Zhang Lu表示，这些亿万富豪的财富与股票涨跌密切相关。当市场震荡加剧，就像现在，他们的财富就会缩水。 　　而6月损失最严重当属中国女首富蓝思科技董事长周群飞。据彭博社统计，6月份蓝思科技股价暴跌36%，她的财富在6月减少了48亿美元(约合人民币298亿元)。7月6日彭博数据显示，周群飞身家为80亿美元(约合人民币497亿元)。 　　45岁的周群飞从15岁的打工妹成长为“手机玻璃女王”，更凭借蓝思科技上市一跃成为中国女首富。公开资料显示，她持有公司5.92亿股，占总股本的87.96%。按今日开盘价80.02元计算，该股最高为151.59元。据此计算，周群飞身家从最高点到现在蒸发了424亿元左右。 　　此外，香港房地产巨头李兆基财富缩水15亿美元，至193亿美元，因其旗下香港上市的恒基地产[-0.68%]股价6月份下跌6.7%。同期恒生指数下滑4.3%。  

“嘭”，希腊手中举着的枪竟然真的响了！ “你不给钱，我就开枪！”看到这句话，你一定会想象，这是抢匪勒索的场面，枪口嘛当然指向被勒索的对象。然而你看看下面这幅德国杂志上的漫画，真令人哭笑不得。因为画中的主角，是以自己的性命为赌注，去要挟对方给钱。在中国也有类似的口头禅，说的大体是：“你不答应我的（某种苛刻）要求，我就死给你看！”最可能出现这种话语的具体场景，是泼妇要挟丈夫做某种他实在不愿意去做的事。 7月5号在希腊举行的公投，的确是把这种类似的场景搬到了国际舞台上。公投结果表明，61%的投票者拒绝了欧盟的纾困条件，等于希腊已经向自己开枪。然后，“我死还是不死，你们就看着办吧。” 希腊的极左派总理齐普拉斯的确是算准了，欧盟恐怕还是忍不下心，把他和希腊真地踢出欧盟甚至仅是踢出欧元区。笔者假设，欧盟在这个满地打滚的孩子面前，还是只能掏出更多的棒棒糖，想办法把他从地上哄起来。 当然，笔者在欧洲生活多年，还是希望欧盟不至于就此走向崩解之路，但也不禁思索：西方的制度，究竟能否恰当地对应这样的事件？ 选民是勇敢还是耍赖？ 先来说希腊方面。笔者在今年1月齐普拉斯胜选时，就已经分析过，在经济过于艰困时，民意会走极端，直接票选制度会堵不住甚至加速“极端势力”上台的机会。而这个“极端势力”上台之后，自然会有各种极端的做法，来无所不用其极地去维护他所代表的极端民意。 在这种艰困的局面下，在人民不得不吃大量苦药的情况下，政府问计于民，是极端不负责任的表现。西方实行代议制，除了表达“主权在民”的第一位理念之外，就是表达对代表们的期望与信任——希望他们能比民众本身更理智，更能顾及国家民族的长远根本整体利益。齐普拉斯的这种做法，却像是鼓励孩子们去玩火。最后烧得最惨的，无疑还是孩子本身。这种制度下，政府真的就是孩子们的代表、最多是班长，而不是家长。 有人会说，希腊投票的公民都是成年人，他们不是孩子。但是成年人集体做的决定就一定正确吗？具体到希腊的场景，在危机发生以前，这些成年人怎么可能理智地、先知先觉地拒绝政府为了获取选票而向他们提供的种种糖衣炮弹、慢性毒药（指过度的福利）？而现在他们又如何可能心甘情愿地咽下那么多苦药？居然还让他们自己投票，决定咽不咽这些苦药？！ 在我看来，恐怕是灾难还不够深重。一直要到真的大难临头（局面无法收拾）之时，希腊人中说不定会出现（不一定是选出）一个铁腕人物，迫使人民把苦药咽下去。当然笔者也希望，彼时的欧盟应当尽量配合，让那些苦药外面的糖衣也尽可能地厚一点。因为把病人苦死，也的确不是欧盟的利益所在。 现在我们来说欧盟方面。首先，不能说欧盟方面在这个谈判过程中，就做得仁至义尽。如果今后的发展是欧盟做出更大的让步，把希腊留住，那它为什么不可以早一点做这些让步呢？现在，各种“极端势力”会以此为榜样，一次又一次地要挟欧盟核心做出让步，直到哪一天，让无可让，欧盟就可能走上瓦解之路。 欧盟走到今天进退两难的境况，当然是有很多难以逆料的客观原因。但欧洲各国现行的制度，冒不出那种深谋远虑的人物，是不是也是原因之一呢？（或者说，在今天的欧洲，根本就没有这样的人物了呢？那当然就更悲哀了。）本质上，至少绝大部分欧盟国家的选民和希腊人差不多，面对糖衣炮弹、慢性毒药未必就有免疫力。比如2010年冰岛曾公投决定赖债，好在国家小，迄今也没有混死…… 欧盟各机构领导人的遴选过程各不相同，在此不一一详述，但许多都是从各国政界产生的，因此各国如果选不出优秀领导人，欧盟机构的能力也可想而知了。（当然，也有些岗位，候选人主要来自财经界、军界或技术官员，受影响会小些。） 精英的眼光也未必真的远 另一方面，人民倒真的不一定比他们的精英代表更“愚蠢”。比如，2005年，法国和荷兰的公民投票否决欧洲宪法，明确表达了对欧盟扩张太快的担忧。 2007-2009年间，欧盟不再问信于民，让各国议会无异议地通过了顶替欧盟宪法、但换汤不换药的《里斯本条约》，完成了欧盟的进一步一体化。 然而，现在我们大体上已经看清楚，欧盟的东扩速度的确是太快了。东欧的好些国家，尤其是罗马尼亚和保加利亚，现在看来也包括希腊，都没有足够的资质加入欧盟。欧盟贪多嚼不烂，这些大块的、带骨头的食物卡在喉咙里或长期存在胃里，的确消化不了！ 也许，精英们自冷战结束以来就冲昏了头脑，战略扩张的野心过于膨胀，反倒是通常只看着眼前利益的民众，歪打正着地站到了正确一边。 这样的国家大事，究竟应当经由什么样的程序才能最经得起时间的考验，难以断言。但我觉得很清楚的一点是，全体公民多数做出的决议，并不一定经得住时间的考验。这个手段并不宜滥用，因为人民即使有主权，天天、事事问信于民，也并不会符合他们的整体长远根本利益。另一方面，完全不顾民意，强行推动精英眼中的正确路线，恐怕也会栽跟头。 那么欧盟是不是真的就在此止步不前了呢？我只能说，风险的确是很大。如果希腊真的终究被踢出了欧元区，尤其是如果英国真的公投退出欧盟，那欧洲统一的大梦大概就要真的做到头了。现在这几年就是这个大梦能不能继续做下去的关键时刻！ 反过来想，如果希腊最终退出欧元区，英国最终退出欧盟，这对欧洲也不一定是一件坏事。因为，如果历史条件根本就没有成熟，如果将来的历史发展终究证明，这个高度统一的欧盟是搞不成的，那么这些转折就成了历史必然性的标志，而不是一些不应该有的、可以避免的错误。 再扩大一层，整个西方文明是不是已经到了顶峰，是不是以后真的就不能再攀更高峰了？现在的确还下不了定论。但只要再过一二十年或最多三五十年，我们就应当可以看清楚西方文明的大运数是否已经走到转折点。那个时候回头再来看希腊这个“小赖”在2015年的演出，或许会发现，它没准只是若干“大赖”将要表演的更离奇的大节目的预演而已。

如果投资收益都在跑赢市场的话，那么市场里谁在亏损，谁在跑输大盘，谁在为这一次又一次的资本盛宴和狂欢买单呢？ 股市大涨的逻辑往往有很多，经济转好、企业盈利上升、消费者信心提升、货币供应大增、改革红利等等，不一而足。 然而，股市大跌的逻辑却往往很简单，那就是前期涨幅太大了。 中国股市的投资者在过去几年熊市里不可谓不是经历了不少凄风惨雨，但是却也没经历过今年大牛市里这样的血雨腥风。 究其原因其实很简单，熊市的时候再怎么下跌，投资者其实已经见惯不怪了。再加上利空出尽，很可能还会成为买入的良机。 倒是大牛市中，总是会出现那些在历史上都广为投资者恐惧和记忆深刻的大跌。这一点，中外股市其实大同小异。 就像无论多高的大树，长到一段时间也会因为腐化、雷击、山火等原因不得不最终回归大地；就像小朋友长身体，到了一定阶段会逐渐定型不再继续蹿高；就像再成功的企业，发展到一定规模，也会逐步成熟、衰老、分拆、重组； 有些变化是自然界的规律，是谁也逃不掉，躲不开的。不尊重，只会导致决策者自身的损失，而徒然给自然规律的权威性增加一个反面案例或者注脚。 市场规律也是一样。很多投资者和所谓专业人士再多的思量，担忧，贪婪和恐惧，其实最终都难以动摇经济和市场自身运行的规律。 政策制定者和监管层再多的苦口婆心和善意劝导，很多时候只能在一时间缓和投资者的感受，而难以改变市场发展的长期趋势。 更有甚者，有时候监管者执意要推动市场上涨或者扭转市场下跌趋势的尝试，只会进一步加剧市场的扭曲和导致长期市场更猛烈也更肆虐的报复。 只不过投资者往往在市场上涨的时候兴高采烈，认为所有这一切都天经地义，理所当然。 而到市场下跌的时候，投资者总认为大逆不道，匪夷所思，因此总想找出那个，或者那些能够替自己的损失承担责任的替罪羊。 这一点，恰恰是行为经济学和行为金融学研究领域里反复发现的投资者的“自我归功”(SelfAttribution)的心理和行为趋势。 当心理学家在实验室模拟股市之后问实验参与者为什么在实验中获胜时，参与者往往都会认为自己在模拟市场中的成功，是源于自己比其他参与者有更强的金融背景和投资能力。 而当被问及自己为什么在实验中亏损和失利的时候，参与者往往都会指出模拟市场存在这样那样的缺陷，交易机制如何不切实际，以及实验室的实验环境如何不好。总而言之，损失不是自己的错。 笔者自己在国内国外的教学经验中，也有类似的亲身感受。每当市场表现良好的时候，学员们往往认为是因为自己的消息可靠，自己选择公司的眼光准，自己对经济和市场的趋势判断准确。 而一旦投资失利的话，学员们往往觉得是因为包括美国联储，中国央行，中国证监会在内的监管层不够尽职，由于市场对于内幕交易，利益输送的监管不强，中国资本市场信息披露要求太低，或者给自己消息的朋友消息不够准确等等，诸如此类和自己无关的因素。 抑或是最不济，也是人为亏损只因自己运气不好，虽然很少有赚钱的同学觉得自己投资成功，只不过是因为这一次恰巧碰到好运。 这种对于赚钱和亏钱截然相反的态度所反映的，其实是深层次的投资者对自己投资能力的过度自信。 试想如果众多从来没有接受过金融教育，甚至很多从来没有参与过市场的投资者都在赚钱，投资收益都在跑赢市场的话，那么市场里谁在亏损，谁在跑输大盘，谁在为这一次又一次的资本盛宴和狂欢买单呢？ 很简单的博弈论道理，只不过很多投资者都没有意识到，或是选择不去面对罢了。 因此，无论是监管者也好，政策层也好，国际敌对势力也好，国内特定机构也好，很多投资者认为，反正市场大跌背后一定有逻辑，有“阴谋”，自己的损失一定得有人买单。 然而，这样思考的投资者恰恰忘记了，自己在市场大涨之时，觉得市场上涨完全是因为自己准确的判断和股神般的料事如神，哪里考虑过大涨需要任何逻辑？那么，现在市场大跌了，还需要其他逻辑吗？ 本文作者介绍：朱宁，上海交通大学上海高级金融学院副院长、金融学教授，著有《投资者的敌人》