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从一片培根的产生解读“北美自贸协定”

　　贸易协定的未来悬而未决，飘摇不定。但贸易协定的内容却与我们的日常生活息息相关，真实地存在着。从服装到食品再到驾驶的家庭汽车，很多日常消费品都是绕过三国边界蜿蜒前行，最终来到你的衣柜，冰箱或车道上。而这些产品延续了24年的路径就是被美国总统特朗普称为“灾难”的北美自由贸易协定NAFTA。可以这样说如果自由贸易协定体系破裂，你就可能吃到一片更加昂贵的培根做早餐。　　加拿大著名的培根来自于在加拿大出生的小猪，但是在北美自由贸易协定的帮助下，培根的生产建立了一条复杂的农业供应链。这些在加拿大中西部地区出生的小猪通常在只有几个月大的时候就被运到了美国的农场，爱荷华州，明尼苏达州和伊利诺伊州的农民负责饲养他们并最终完成屠宰。　　2016年，加拿大向美国运送了近500万头小猪，其中约15％是在边界以北出生的。而美国生产的大部分猪肉最终都出口回到加拿大或前往墨西哥。这意味着也许你在蒙特利尔吃到的炸猪排可能在安大略省的一个农场出生，然后被出口到美国，然后再被重新引进加拿大。这个制度的存在很大程度上是因为美国中西部屠宰场比加拿大多，还有数百万英亩土地生产廉价的玉米和大豆作为小猪们的饲料。这样的做法无论从运输、饲养、屠宰制作等环节上都大大降低了一片美味的加拿大培根的产品成本，从而大大降低了产品的价格。　　但是一旦这个农业供应链因为自由贸易协定终止而被打乱，那么这些产品的价格将会发生变化。特别是在进入墨西哥时，美国猪肉将面临百分之二十的关税。这必然会伤害到饲养小猪的美国农民、生产培根的加拿大公司以及所有墨西哥消费者的利益。　　防患未然！加拿大转战亚洲布局　　在北美自由贸易协定第六轮谈判开始的同一天，加拿大宣布接受修改后的“跨太平洋伙伴关系全面进步协定”( CPTPP，简称TPP )。很多观察人士认为，这是加拿大在主动寻求更加灵活多元的贸易关系。过度依赖出口的状况给了美国与加拿大就北美自由贸易协定谈判的筹码，自特朗普上任以来被捧至高位的“美国优先”政策在美国更加不可动摇，这种种压力使得加拿大转战亚洲，布局新的伙伴关系。　　作为一个坚定的自由贸易的拥护者，加拿大总理杜鲁多在本周早些时候出席瑞士达沃斯世界经济论坛时表示：“我们目前在世界各地看到了很多贸易怀疑论者。人们担心或者越来越相信，贸易有利于少数而不是多数”。他表示，“我们现在与我们的CPTPP合作伙伴一起做的工作不仅对加拿大人有益处，而且也会惠及参与其中的11个亚洲国家的普通百姓。” 　　一直以来，相比加拿大的其他贸易伙伴，美国拥有绝对优势。仅2016年，加拿大和美国的货物贸易额占据加拿大总贸易额的64%。人口数量劣势及地理因素及或许是这一问题产生的主要原因。　　加拿大虽然资源丰富，但劳动力匮乏，人口只有不到4000万。劳动密集型产业让位资本和技术密集型产品中需要劳动力较少的产业，这也间接促进了加拿大高科技的发展。而人口数量过少更限制了其国内的市场规模，需要从别国大量进口制造业产品。美国因地缘优势成为加拿大进口的不二之选，再加上北美自由贸易协定的加持，导致加拿大对美国形成了严重的不对等依赖。　　NAFTA的重要程度意味着杜鲁多要想方设法增加加拿大与美国谈判的筹码，同时也要为由于美国任性退出导致NAFTA最终崩盘做好最坏的打算，寻找新的外部市场。此时，适时地将贸易重心从美国转向亚洲是不错的选择。除了“跨太平洋伙伴关系全面进步协定”之外，中国更是亚洲最重要目标选择。中加两国贸易量连年增加，近年来中国更是跃居成为加拿大第二大进口国。　　截至2017年底，中加两国之间的年度双边贸易总额已超过850亿加元。2010年以来，加拿大出口到中国的商品占加拿大出口额的比重大幅增长，从2000年的0.9%上升至2016年的4%。中国驻加拿大大使卢沙野也曾于2017年10月份在爱伯塔省埃德蒙顿发表演讲时表示，中加两国开启正式自由贸易谈判指日可待。

9年前
买房不如买茅台？有人买8箱两年赚了200万

原标题:买房不如买“茅台“？有人买了8箱，两年竟赚了200万元... 有一家公司市值超万亿，但两股股票也换不来这家公司的一瓶酒，而且它在股市和市场上扮演着同样的上涨故事，那就是茅台。最近两年茅台酒的价格走势情况是这样的：2016年下半年的时候，53度飞天茅台酒的还只卖800多块钱一瓶，但是2017年一路疯涨，2018年1月9号，茅台上调指定零售价已经达到了1499元，然而这只是指定零售价，有些地方已经上涨到了2000多块钱一瓶，即便是这样，还很难买到。排队4天只拿到两瓶53度飞天茅台市面上基本断货 53度飞天茅台到底有多紧俏呢？央视财经记者首先来到了北京的一家大型商场，发现53度飞天茅台已经断货很久。在位于北京西客站附近的一家超市，只见茅台酒的货架上只摆了一瓶53度飞天茅台，标价为每瓶2180元。茅台集团指定53度飞天茅台的统一零售价是1499，但是这里的标价比指定价格高出了45%。而且像这种茅台一瓶难求的情况并非北京所独有，全国范围内几乎都是如此，那么茅台主产区的情况又如何呢？ 1月19号，记者来到了贵州茅台镇，见到了来自湖南长沙的白酒经销商朱玉，他告诉记者，在长沙53度飞天茅台酒的市场价格已经达到了1850元，每瓶1499元的茅台酒，他在长沙根本就买不到，到遵义也没有买到，所以他来到茅台镇来碰碰运气。茅台酒包装车间的大门外，几辆大货车正在不停地装货，但装上车的却是茅台迎宾酒，而不是53度的飞天茅台。在茅台酒厂的发货库房，我们终于看到了一箱箱的飞天茅台，正在源源不断地被装上货车，看到茅台酒厂确实不断把货发出来，朱玉心里更是遗憾，作为一个主业卖酒的商家，朱玉并不是茅台酒厂的代理商，因此，他是无法直接从酒厂订货的，虽然没有代理商的资格，但眼见着高涨的市场售价，朱玉很想以每瓶1499元的价格买点茅台回长沙去销售，在茅台酒厂附近的一家白酒销售店，朱玉继续询问货源和价格。销售人员告诉朱玉，专卖店茅台酒现在限价1499元，一个人只能凭身份证买两瓶，这里就是不限购，但是需要1760元，一点还价的空间都没有。不死心的朱玉提出要购买几箱，于是销售人员把他带到了另一家店，在这里朱玉看到了一箱箱的茅台。全国其他市场上，53度飞天茅台一瓶难求，但这里随随便便却能提供上百箱，朱玉感到很疑惑，因此在认真验货的同时，他更关心这批茅台的来源渠道。销售人员：你从厂里开票970元，你又交给人家1200元，人家又交给他1400元了，又交给我1600元、1700元了，代理机制是金字塔，一层一层的。最终，朱玉还是没有购买这批茅台。他担心这个渠道是非正规的，万一碰上高仿茅台呢？他实在没有勇气一次性拿下来。在正规渠道购买茅台，就必须有茅台酒经销商的资格，非正规渠道的茅台酒，谁也无法保证产品的真假，无奈之下，朱玉离开茅台镇后，随后，他继续在仁怀市茅台酒专卖店寻找货源。让他没想到的是，茅台专卖店里到处是等着买酒的人，现在店里一瓶也没有。销售人员告诉朱玉，按照茅台酒厂的规定，这里每瓶53度飞天茅台价格是1499元，每个人也限购2瓶。但其它等着买酒的人告诉朱玉，即使拉酒回来，他也未必买的到。有个人等了4天，结果只买到了两瓶。羊年生肖茅台每瓶17800元仍难求，价格暴涨近18倍即使在茅台镇，也很难买到1499的飞天茅台，这个一再强调的市场指导价茅台还要继续执行吗？对于市场上广泛存在的涨价行为，茅台集团又准备怎么办呢？我们给茅台集团发去了采访函，提出了我们的疑问，但至今也没有得到他们的回复。于是，记者接着在市场上展开调查。茅台酒收藏年收益率达到12%，投资成为新热点北京规模较大的一家茅台代理商负责人石强告诉记者，他的库房里目前虽然有1万多箱茅台系列酒，但53度飞天茅台只有200箱左右，他们执行的就是1499元一瓶的价格。分析这一轮茅台酒价格上涨原因，石强认为：作为酱香型白酒的代表，茅台有一个特点就是每多存放1年，品质会不断变好，并且品质变化程度要快于其它白酒，市场上这些陈化了一段时间的茅台，卖的价格更高，在这家公司的展厅里，央视财经记者看到，不同年份的茅台酒就被标上了不同的价格，2010年53度茅台的价格为3100元，而2002年的价格则涨到5300元，1990年的价格为15800元，1981年的价格竟然高达24800元。茅台酒的价格随着储藏年份的增加而不断上涨，这已经是市场的一个惯例，茅台经销商告诉记者，经销商现在收藏部分茅台，等待增值的情况，已经是一个普遍的现象。这也是导致市场上货源紧张的一个原因。北京晟强贸易有限公司负责人石强：钱放在银行里，我们收益率是3个点左右利息，但是我们要是存放茅台，大概1年涨幅15%左右，中间差大概是12%左右，12%这个投资收益就非常高了，可以这么说,作为茅台酒,收益率还是可以在12%。石强告诉我们，这几年，由于收藏老酒的市场活跃，个人或企业买茅台来做投资收藏的是越来越多。石强：大概我2017年，比2015年，喝老酒的客户涨幅在60%多。我们查了茅台近五年的价格，发现茅台和股票类似，也一样涨涨跌跌，2012年茅台价格曾经突破两千块钱，但随后开始暴跌，2014年最低曾跌到了每瓶699块钱。很多当时投资者至今都还处于亏损状态，现在还有多少人会认同这种老酒投资的理念？又有多少资金会出于投资的目的，大量囤积茅台呢？在贵州遵义，记者见到了专门做老酒生意的朱军，他自己就是一位老酒爱好者，又在网上做了一个陈年白酒的交易平台，如今这个老酒交易平台在全国各地拥有40万会员。酒投网董事长朱军：从酒投网的几十万会员，我们也做了一些抽样调查，他们就反映到越来越多的资金，都在进入到白酒收藏当中来。通过在老酒交易平台上的长期观察，朱军发现很多老酒会员、以及个人和企业囤积茅台的现象，正在增多，少的囤积三五箱，多的甚至囤积几千箱。在他看来，这种投资收藏行为，是眼下推动茅台酒价格的不断上涨甚至一瓶难求的重要原因。但这种现象是否又是市场人士的一种忽悠，故意讲故事，哄抬价格的一种手法呢？在记者的再三要求之下，朱军带记者来到了一个神秘的库房。在这间库房里，记者见到了堆得满满53度飞天茅台。朱军：这么多茅台，你看这就是一个酒投网，重庆的一个大藏家，他收藏的大概有1000件左右的茅台，有鸡年生肖的茅台，这些是每一个年份的茅台，到这边都是茅台酒，这还是猴年的茅台酒，你再看一看，里面的，这是世博纪念茅台酒，这也是每一个年代的茅台酒，大概1000件左右，每一个年份，这些全是他们收藏起来的这几年。据朱军介绍，这位重庆的藏家从2010年开始大批量购买茅台，7年多的时间里每一年都会购买150箱左右的茅台酒，现在每年都会用20箱7年前的陈年茅台用于应酬，同时也会卖掉130箱7年前的老茅台。朱军：都是按年论价，你像从2010年到2017年，每一年的价格都不同，按照现在2017年来讲，它之前的2010年的茅台酒，现在价格已经涨到2500元以上了。朱军给这位重庆藏家算了一笔账：2010年购买150箱茅台，共花费了80万元左右，目前2010年的茅台每瓶2500块钱，卖掉130箱7年前的老茅台，共计195万元，也就是说，这位藏家每年投入81万元，不仅每年可以免费喝上20箱茅台，同时，在扣除7年的利息成本后，还能赚到100万元左右的净利润。但采访中，一个新的疑问也随之产生，中国白酒品牌众多，为何社会资金集中追捧的偏偏是茅台呢？朱军：因为当投资其它白酒的时候，随着价格的上涨，其它白酒的产量和供应量就会放大，供应量一放大，它的价格就会下来，价格下来的话，对资金就增加了风险，而茅台酒，它每年的产量有限，它的供应量有限，当价格上去了，它的供应量无法增加，所以它的价格能在高位稳住，对资金来说，这一点才是最重要的。生肖茅台炒到近2万元一瓶18倍的价格风险有多大？另外，朱军也告诉记者，本轮茅台上涨还有另外一个不可忽视的因素，那就是生肖茅台被率先炒到了匪夷所思的地步，比如羊年生肖茅台，装的同样的茅台酒，仅仅因为瓶子不一样，从2016年起，羊年生肖茅台的价格就从每瓶1000元左右，炒到了每瓶17800元还一瓶难求，价格涨了将近18倍，特殊品种的茅台酒上涨，间接带动了普通茅台酒价格的上涨。朱军：第一年出的马年茅台，到现在已经上涨了13倍以上，猴年茅台也是上涨了几倍，鸡年茅台去年出的，到现在价格也上涨了1倍。目前，不光是茅台酒厂，其他酒厂也推出了自己的生肖酒，朱军告诉记者，在他们的老酒交易平台上，猴年生肖习酒产量只推出了1万瓶。眼下，像2016年生产的猴年生肖习酒，每瓶价格已经被炒到了2820元。朱军：2016年12月份生产出来的，也就14个月的时间，它上涨的幅度就接近70%-80%，目前还在快速上涨的通道当中。采访中记者了解到，郎酒、泸州老窖等白酒企业也开始推出瓶装白酒按年定价的收藏级白酒产品。但所有品种中，眼下最畅销的还是茅台。2017年的53度飞天茅台市场价格，现在已经飙升到2000块钱左右，达到了历史高点。那么，现在去购买收藏2000块钱一瓶的茅台酒，是否有风险呢？记者专门采访了部分老酒收藏的职业藏家。朱春光，就是老酒收藏圈里赫赫有名的人物，他重点收藏的品种就是老茅台。北京老酒收藏爱好者朱春光：这边就是我存的一些，1983年的茅台，这有8箱茅台，对，这都是整件的，当年的箱子，给你看看，这是一箱20瓶，半斤一瓶的，这是茅台酒厂当年的装箱单，1983年的9月5日的，这都35年了，每一瓶都是用棉纸包的，这是地方国营的时候，茅台的一个特征。那么，像这样品相好， 35年前的老茅台，究竟又是怎样的价格呢？朱春光告诉记者，他收藏的茅台有37年前的老茅台，两年前收的时候一箱是25万，现在市场卖到50万，基本就翻了一倍。仅仅就这8箱老茅台，朱春光在2年时间资产就增值200万元，那么，茅台新酒价格上涨到2000元的今天，继续投资新茅台风险会有多大呢？朱春光邀请了几位老酒收藏领域的权威人士。于洪山、杨振东、迟志亮和刘钢也都具有多年收藏老茅台的经验，他们五位收藏了一定数量的上世纪七八十年代、年代可考的瓶装老茅台，五位藏家也全都拥有国家一级品酒师的资质。采访的现场，于洪山当场打开了一瓶1980年生产的、业内被称为三大革命的老茅台。北京老酒收藏爱好者于洪山：酒先打开，老茅台让它醒一段时间，大概15到30分钟，然后再喝，口感会更好。老酒收藏者告诉记者，春节之前是白酒传统的销售旺季，阶段性的价格上涨，是情理之中的事情，按照惯例，春节过完，新茅台的价格一般都是会有一定幅度的下降。判断未来价格的关键要看市场存量究竟是多少。长期在收藏市场上摸爬滚打这些老酒收藏者认为，少量收藏茅台，是情理之中的消费行为，但以茅台为载体，利用收藏年份，来谋取利益，是一场风险很大的冒险。市场中茅台酒囤积的量如果太多，自然会增加未来茅台新酒的销售阻力，茅台经销商为了正常销售，平稳价格，是预料中的事情，另一方面，如果市场上的茅台酒价格不再上涨、甚至开始下跌，在追涨杀跌的心理作用下，囤积的茅台一旦大量在市场上抛售，也会对新酒的价格产生影响。长期收藏茅台的藏家朱春光也告诉记者，收藏茅台并不是一件稳赚不赔的买卖，酒类投资领域，追涨杀跌是很容易被套牢的，作为一名多年的白酒收藏者，他也奉劝眼下抢购茅台酒的人，收藏和投资虽然界线不是划分得很清楚，但一味以投资回报为目地，去囤积茅台酒的行为，非常的危险，也非常的不理性。山东老酒收藏家迟志亮：我把我手中一些热销的茅台，基本上都抛尽了，就把资金转向被低估的中国名酒，这瓶1993年的剑南春，市场价格才1200元钱、1300元钱，我觉得这个投资，长远来看，还是比较大的。半小时观察茅台正成为消费市场上的特殊现象，通常好价钱都是因为好质量，那茅台这一次的价格上涨到底是源于质量还是品牌？如果是因为质量，那中国还有不少与茅台质量类似的白酒并没有出现这样的价格上涨；如果是因为品牌，其他品牌的白酒也并没有出现一瓶难求。所有的好事儿都汇聚到茅台一家身上，也是值得我们去思考的问题，毕竟酒是用来喝的，最终还是要回归酒的本质，一味以投资回报的理念去囤积茅台，炒作价格，希望由此获得丰厚回报，其实是一件风险巨大的事情，在这里，我们也提示大家，理性消费，理性投资，茅台虽好，切莫贪杯。

9年前
加拿大央行今年还会升息吗？行长这么说...

　　加拿大央行 - 加拿大银行（Bank of Canada）的行长斯蒂芬・波洛兹（Stephen Poloz）周四（1月25日）表示，他不知道加拿大央行今年是否会再次加息。　　波洛兹在瑞士达沃斯世界经济论坛上接受 CNBC 采访时说: 对于这个问题，我也不知道答案。　　他说，我们一直在进行解释，有一些重要问题，我们不能机械地依靠规则提前计划，央行在决定利率时 “完全依赖数据” 。　　1月17日，加拿大央行把基准利率从1%上调至 1.25%，这是自去年夏季以来的第 3 次升息。　　加拿大银行预计今年加拿大经济将增长 2.2%，明年增长1.6%，高于以前的预测。　　尽管对经济前景持肯定态度，但央行行称 “北美自由贸易协定 NAFTA前景的不确定性” 是令人担忧的原因。　　波洛兹说，如果经济因此开始放缓，央行将把所有因素放在一起考虑。　　加拿大央行下一次公布利率是 3月7日，但目前只有 27.7% 的专家认为央行会再次提息。

9年前
加拿大老企业都开始撤了抛弃多伦多迁往美国

　　老牌汤品制造商金宝汤（Campbell，又称汤厨）公司表示，在未来18个月内将关闭设在多伦多长达87年的工厂，影响380个工作岗位。作为食品供应公司，Campbell已经做好准备，加拿大的总部将重新选址。　　金宝汤公司称，关闭多伦多厂是为了提高运营效率，北美地区的罐头汤品零售市场环境严峻，销量下跌。　　金宝汤称，几个因素共同导致公司北美供应链网络产能过剩：一是市场变化快，竞争加剧，二是原工厂规模大历史久，尾大不掉、难以创新。　　多伦多厂生产汤品的设备将在未来18个月里逐渐转移到美国的三个工厂，分别位于北卡罗来纳、俄亥俄和德克萨斯。　　将保留200份工作　　金宝汤称，目前的加拿大总部和多伦多的商业运营部将搬迁到位于大多地区的新址，那里有新的食品研发中心。　　多伦多厂原有的600个工作岗位中有近200个将在新总部得以保留。

9年前
大麻公司成为"泡沫股" 美财长称乐见美元下跌

多伦多股市周三开盘报跌，能源股和金融股下行，金矿股受金价上涨提振。 S&P/TSX综合指数跌17.14或0.1%，至16,340.41。十大类股中有六类股报跌。加元兑美元汇率上涨至81.10美分，为近四个月高位，主要是NAFTA谈判显示积极迹象，以及美元下跌。大麻生产商Aurora Cannabis Inc.以12亿元收购对手CanniMed Therapeutics Inc.。市场认为，加拿大大麻公司的市值被严重高估，成为主要“泡沫股”。Aurora与CanniMed上一季度的销售收入分别是800万元和500万元。美元兑一篮子货币汇率跌至近三年来的低位，此前，美国财政部长表示，他乐见美元走低。美元下跌也导致油价攀升。美国原油价格升0.4%至每桶64.73美元。 NAFTA谈判于周二重开，美国总统特朗普表示，谈判进展“非常顺利”，加国首席谈判员表示，他对谈判取得进展报很高的希望。纽约股市开盘创新高，通用电气（GE）、Abbott Labs和United Technologies等大公司相继发布业绩报告。道琼斯工业平均指数升85.89或0.33%，至26,296.7，S&P 500指数升7.1或0.25%，至2,846.23，纳斯达克综合指数升14.48或0.19%，至7,474.77。 GE公布季度业绩没有大规模开支，虽然此前关于保险亏损和税务的损失达100亿美元，公司股价升近2%。纽约SlateStone Wealth投资策略师Robert Pavlik表示，GE的业绩好过华尔街担忧的情况，市场的初步反应是“还不算太糟。” United Technologies股价升0.6%，General Dynamics股价跌0.4%。美国财长努钦（Steven Mnuchin）在世界经济论坛上表示，他对美元疲弱以及欧元区经济走强表示欢迎。受此影响，美元汇率周三下跌1%。此前，美国总统特朗普宣布对进口洗衣机和太阳能电板施加高额关税，令市场担心其保护主义立场，也拖累了美元汇率。 Pavlik分析称，美元下跌也对股市有利。在全球经济起步时，美国大型供应商的销售将因为美元疲软而受益，商家们会选择在本地购买。

9年前

中国经济正在失去熟悉的高增速，每个过剩的行业都形成一个囚笼，但市场仍在享受久违的激情。中国经济正在失去熟悉的高增速，每个过剩的行业都在形成一个囚笼，但市场仍在享受久违的激情。产能过剩一直是近年来中国经济发展的“痼疾”。产能利用情况最为直接的指标即为产能利用率 ( capacity utilization) ，被定义为长期均衡中的实际产量与最佳生产能力之间的差异。 2003年12月，中国国务院下发《关于制止钢铁、电解铝、水泥等行业盲目投资若干规定的通知》;2013年夏季，工信部连续公布了淘汰产能的企业名单;2013年10月，《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》提出“消化一批、转移一批、整合一批、淘汰一批”。长达10年的时间里，相关政策接连发布，但需要淘汰的行业却比原来多了几倍，陷入了不断淘汰不断过剩的循环之中。而每个过剩的行业都会形成一个囚笼，边界固化，外面的资本不会进去，内部的企业资本和私人资本无法脱逃。中钢协最新公布的数据显示，一季度纳入钢协统计的大中型钢厂利润亏损9.87亿元，特别是钢铁主业亏损更为严重，亏损额达110.53亿元，增亏34.33亿元。值得注意的是，目前钢协统计的会员企业已经接近半数都处于亏损，亏损企业数量50户，亏损额达103.55亿元，同比增长 27.31%。 “今年一季度钢铁行业运行情况可总结为‘需求下降、产量下降、价格下降、环保加压、整体亏损’。”中国钢铁工业协会常务副会长朱继民这样形容。情况确实不乐观。最新数据显示，一季度国内粗钢表观消费量为1.77亿吨，同比下降6.2%，主要用钢行业增速均较上年同期有所回落，同时用钢强度减弱，钢材需求下降。与此同时，一季度全国生产生铁、粗钢也分别以2.3%和1.7%的幅度下降。价格方面，3月末钢铁协会CSPI钢材综合价格指数为75.43 点，比去年同期下降19.4点，4月份以来，钢材价格指数延续小幅下降走势，4月第三周钢材综合价格指数跌至73点，创有指数记录以来的新低。安永公司全球矿产业务主管迈克尔·埃利奥特表示：“面对产能过剩的问题，中国的动作迟缓。未来五年钢材价格将处于低位，直至全球产业整合开始。” 近十年来，虽然中国经济蓬勃发展，钢铁公司的供应量还是超过了需求量，期间钢材价格几乎下滑了近一半。如今，中国经济增速滑落至近六年来的最低点，国内需求萎缩，产能过剩的问题进一步恶化，但是钢铁公司并没有削减产量的迹象。安永公司估计，中国钢铁行业产能过剩程度可能高达30%。而且并没有减缓的迹象。2014年，中国钢铁需求遭遇近十年来首次下滑的状况，同比降幅为3.3%。根据世界钢铁协会（WSA）的预测，2015年和2016年的需求量还将分别缩水0.5%。 Capital Economics公司卡罗琳·贝恩在本周二的一份报告中指出：“虽然各界知悉整合的必要性，并且政府设定了削减产能的目标，但是产量、亏损和债务还是齐齐升高。” 早在2009年，工信部就指出，由于投资增速过快，产能过剩问题有从低端产品向高端产业扩展的倾向，市场无序竞争的风险正在增加。2013年1月，工信部指出“低端过剩，高端也过剩”，表现为：在同一产业内，高端产品有时候还卖不过低端产品。比如，一些钢厂“扎堆”转向板材生产，结果产能过剩，导致技术含量较高的板材价格低于生产方法比较简单的螺纹钢。 2015年2月，工信部再度指出，大型钢铁企业精品板材项目多为汽车板、电工钢等高端产品，已出现过剩迹象，低牌号取向电工钢、无取向电工钢及普通质量汽车板市场压力进一步加大，高端产品同质化竞争日趋加剧。对于中国而言，削减产量并非易事，因为国有钢铁企业提供了大量就业岗位。迈克尔·埃利奥特表示，中国已经将重组、整合钢铁行业的目标日期推后到2025年。为了消化过剩产能，中国钢铁公司的方法是加大出口量。2014年，中国钢铁出口量飙升了50%，并且2015年第一季度继续以40%的速度增加。尽管中国钢铁工业协会仍然对出口业务前景持乐观态度，但是中国钢铁制造商将面临越来越多国家征收反倾销税的问题。 3月和4月，欧盟委员会对包括中国在内的数个国家的特定钢材征收反倾销税，印度贸工部还威胁要对其他亚洲国家的钢材征收关税。迈克尔·埃利奥特表示，关税只会让廉价钢材涌向没有贸易壁垒的国家。他表示：“贸易壁垒只是短期解决方案，廉价钢材还是会打入没有高关税的国家。” 解决钢铁产能过剩问题，欧洲用了20余年的时间，日本也有过因钢铁产能过剩，10多年时间处于“干一吨赔一吨”的坎坷境地。因此，我国的钢铁企业须做好打持久战的准备。近两年，全国炼油能力快速增加，开工率与需求却下降明显，中国炼油行业产能过剩也是问题突出。统计数据显示，2000年我国一次炼油能力为2.81亿吨，到2014年已增至7.56亿吨，年均增长7.3%。但随着国内经济增速明显回落，特别2010—2014年，国内成品油需求增速降低，全国炼油开工率大幅下降， 2014年降至66.5%。若自2000年算起，中国原油加工量年均增长6.4%，而2010—2014年期间，原油加工量年均增幅仅为4.2%。 2014年，成品油表观消费量3.1亿吨，同比增长5.1%，对应原油加工量约4.56亿吨，能力超过需求3亿吨，能力消费比（能力消费比＝产能×100%÷表观消费量）达到167%，产能过剩进一步加剧。中石油经济技术研究院副院长钱兴坤指出，根据在建、拟建的炼油项目规模，“十三五”将新增产能1.2亿吨/年，若在2020年如期投产，则总产能将增至8.5亿吨/年。中石化经济技术研究院院长戴宝华指出，“十三五”期间，中国GDP仍然保持中高速增长，同时汽车保有量处于快速增长期。参考发达国家发展规律，预计我国成品油消费仍有10年左右成长期，还有1亿吨增长空间，然后逐渐达到峰值或相对稳定。 “根据国内炼油能力建设情况，未来国内成品油供需宽松程度将进一步加深。到2020年国内成品油需求量将达到3.5亿吨，供需富余量达4000万吨。”钱兴坤说。中国成品油消费“汽高柴低”日渐明显。钱兴坤分析指出，预计2020年，中国消费柴汽比将由2010年的2.13下降至1.5，之后仍将呈明显下降趋势，到2030年降至1.06。当前世界炼油能力亦过剩加剧，成品油和化工市场竞争激烈。据中石油经济技术研究院预计，到2020年，世界炼油能力将突破50亿吨/年，亚太和中东是炼油业未来发展的主力。炼油能力过剩达2.4亿吨/年。炼厂开工率将低位徘徊，各地区炼油业应加快结构调整。在中国，因地区间的供需不平衡导致地区生产柴汽比和消费柴汽比出现差异。东北地区、西北地区及华东地区成品油供过于求，需要调运到华北、西南地区。根据去年9月发布的《石化产业规划布局方案》，将按照产业园业化，炼化一体化、装置规模化等推动石化企业优化调整和产业基地建设，优化产业布局。按此规划，围绕上海潘泾、浙江宁波、广东惠州、大连长兴岛、江苏连运港、福建古雷、河北曹妃甸七大石化产业基地建设，预计到2020年，七大基地炼油生产能力将达到18000万吨。彼时，中国炼油综合加工能力将达到79000万吨。中国石油和化学工业联合会副秘书长孙伟善在报告发布会上指出，预计2015年，世界油气供需继续保持偏松格局，国际油价将继续在相对低位波动，由此带来石化产品价格大幅波动，预计石化产品出厂价将维持低位。同时，2015年，我国传统石化产品需求增速将继续下降，但基本保持在合理区间。在产能过剩的巨大压力下，预计2015年我国石化工业投资增速将继续减慢，落后产能退出进一步加快，产能增长速度将进一步降低，部分行业产能或将出现负增长。尤其是中石油、中石化等大型石化企业，主动退出盈利水平低甚至亏损的过剩产能，并逐步向精细化工和化工新材料领域延伸，对行业转型和缓解产能过剩矛盾起到积极作用。在炼油行业，随着国家进口原油使用核查工作的推进，将有一批落后产能逐步退出，预计2015年原油一次加工能力将达到7.8亿吨/年，同比增长 2.7%。国内成品油表观消费量所对应的原油加工量约5.2亿吨，同比增长3.3%，平均装置开工率与去年基本持平，仍需加大力度化解过剩产能。另外，最典型的还有煤炭，在2014年，煤炭行业救市、减负政策可谓是“轮番上阵”。 2014年9月29日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，决定从2014年12月1日起,在全国范围内将煤炭资源税由从量计征改为从价计征。国家税务总局最新统计数据显示，煤炭资源税改革后，煤炭企业总体负担减少22.34亿元。 2014年12月1日起,在全国范围内将煤炭资源税由从量计征改为从价计征。国家税务总局最新统计数据显示，煤炭资源税改革后，煤炭企业总体负担减少22.34亿元。 2014年10月8日，国务院关税税则委员会宣布调整煤炭进口关税，决定从10月15日起，取消多个煤种的零进口暂定税率，实施3%至6%不等的最惠国税率。从2014年10月15日起，取消多个煤种的零进口暂定税率，实施3%至6%不等的最惠国税率。但这些救市政策基本无效，源于当行业严重过剩出现的时候，任何救市政策都是徒劳的，每当政府采取减成本的措施之后，价格立即下跌，让减成本的效果归零甚至成为负数。中国煤炭工业协会发布的数据显示，2015年一季度全国煤炭产量8.5亿吨，同比下降3.5%；全国煤炭销量8亿吨，同比下降4.7%。其中，前两个月，90家大型企业亏损131亿元，亏损面80%以上；全国煤炭进口3204万吨，同比下降45.3%。同时，全社会存煤已持续39个月超过3亿吨。 4月10日，中国煤炭工业协会副会长姜智敏表示，煤炭经济下行态势已持续35个月。2015年以来，煤炭经济运行面临的困难更多，形势更加严峻。前两个月，协会重点联系的90家大型企业亏损131亿元（去年同期利润112亿元），亏损面80%以上。此外，在煤炭行业供需矛盾尖锐的背景下，从去年开始，神华集团、中煤集团和大同煤矿集团等一线企业开始主动减产限产。展望未来，业内人士们对形势并不看好。中国煤炭工业协会副会长路耀华此前预测，2015年全国煤炭市场供大于求的态势难以改变，煤价下行压力依然较大，全行业将面临整体亏损的局面。前述长江证券的研报亦认为，煤炭行业下行趋势难改,全行业亏损已经不远。研报指出，“2015年一季度煤炭主要下游产量均出现负增长,一季度原煤产量同比下降3.52%,煤价持续阴跌。2015—2016年仍是新增产能投产高峰期,行业供需宽松中期仍将向下。不考虑成本下降,当期煤价对应行业规模以上利润总额亏损。” “全世界的煤矿都停下来由中国生产，中国也能供得上。”曾浩称，此前有数据认为中国的煤炭行业产能过剩10亿吨。但实际上有很多的煤矿完全存在超产的能力，10亿吨产能还是低估了煤炭行业的生产力。有分析指出，目前全国煤炭产能约40亿吨，在建产能约11亿吨，再加上约3亿吨的进口煤，整体算来我国煤炭行业产能过剩在15亿吨以上。 “未来，价格战肯定是难以避免的，行业洗牌会加速。”煤炭咨询公司山西汾渭能源价格中心主任、高级分析师曾浩表示，后期煤炭市场供应形势仍然不容乐观，预计未来煤炭价格还将持续低迷。 “在煤炭价格快速下跌的过程中，各个政府都要救市，你活不下去我就要降成本，降税费。实际上在2013年，开始了一场成本下降的竞赛，山西、陕西、内蒙古出了很多政策来支持企业的发展，降低成本。产能过剩的情况下成本越下降只会让降价空间更大。”曾浩分析称，成本竞赛也造成了煤炭下跌的幅度越来越大。知名经济学家如松表示，煤炭行业刚刚进入晚秋，还没进入寒冬。这时，煤炭行业的企业拼命想撤出，但是却不会有任何资本接盘，就形成了囚笼，虽然央行不断释放货币，但这些货币也不会进入这个行业，这是PPI连续38个月不断下滑的原因所在。 “产能过剩的问题这么严重，这些产能退出去，这个行业才会有希望。”曾浩如是说。煤炭是最基础的能源，完全依托城镇化的进程，煤炭行业的过剩标志着城镇化开始从顶峰回落，这就决定了经济生活中会形成很多像煤炭行业的囚笼，包括水泥、建筑钢材、与建筑相关的化工产品（PVC等）、电力、大宗商品货运等行业都将成为各自独立的囚笼。这其中房地产也是一个囚笼，中国的房地产价格泡沫正在缩小，房地产行业现在面临的最大问题是过剩而非泡沫，现在关键是去库存。近日，国际货币基金组织（IMF）副总裁朱民在IMF2015春季年会期间表示“目前中国楼市的首要问题是空置率太高，空置面积达10亿平方米。”随后，IMF驻中国代表在4月28日的研究报告中再度提及：“中国住房供应过剩遍及全国。” 西南财经大学研究人员所做调查显示，在中国城镇中，平均每五套住房就有不止一套空置，当前房价的回调正令这些空置住房的房主们面临额外压力。调查称，即使城镇化率再提高10个百分点也只能使住房空置率降低2.6个百分点。瑞银发布的《地产泡沫之忧》报告称中国居民的自住房比例已达88%，在城镇地区约为75%-78%。据此估算，城镇家庭住房空置率在22%-25%，与西南财经大学的研究结果基本一致。在国际上，2000年至今，美国自住房的空置率介于3%-8%，对于投资型房产介于5%-15%。中国香港地区的住房空置率目前低于5%。欧盟住房空置调查显示各国平均空置率为 9.5%，最高的地区主要集中在债务偿还有风险的国家，如塞浦路斯、葡萄牙、西班牙、土耳其、希腊等国家和地区。日本过去5年的平均空置率为13.1%。澳大利亚的过去10年的平均住房空置率一直都在4%以下。空置率这么高，那么对楼市有什么影响呢？一向“语不惊人死不休”的任志强这样说：在一定程度上，合理的空置也是必要的。一、在需要时有供给的选择余地，不会因工作调动、家庭人口增加等要置换房屋时缺少选择；二、起到供给增量调节市场价格的作用，如当一级市场供给短缺时，空置房会进入市场增加供给，防止一手市场价格上涨过快。如松曾表示，“只有当房地产价格没有上涨的可能之后，才会知道到底有多过剩。”现在就是具体的反映。可是，央行不会轻易放弃释放货币救经济的手段，实际上在现有的机制下也没有其它有效的手段。庞大的资金就只能追逐其它行业，这些行业比较少，规模也比较小，未来，在中国的实业领域，将形成一半是火焰一半是海水的局面。实业的情形最终会反映到虚拟资本市场上，因为资金只能追逐比较少的行业和小行业（与房地产和煤炭相比），而资金量相当庞大（包括央行持续释放货币、居民储蓄的投资要求、企业的投资要求等），在股市上会体现出有些行业市盈率之上有市梦率，市梦率之上有市胆率，市胆率之上还有...... 在这些行业上持续体现出激情，这是日本房地产泡沫破裂之后出现上涨千倍的武田制药的原因所在；而囚笼行业将长期被冰冻。民生证券研究院执行院长管清友指出，虽然经济增速不断放缓，企业盈利增长乏力，但只要市场依然有增量资金入市，短期内牛市的基础就不会动摇。在这个时代里，市场缺的不是钱，而是优质的标的资产。只要有相对高收益或者说被低估的资产，都会被过剩的资本疯狂围剿。如果说风来了猪都会飞，那么今天的股市无疑仍然站在风口。中国结算公司的数据显示，A股市场新增开户数已连续数6周保持百万级别的增长，尤其是4月24日这一周，新增A股开户数为413.03万户，比此前一周大增26%，是2007年大牛市单周最高开户数的近3倍。路透社4月30日则报道，在中国内地交易所上市的股票自去年9月以来市值翻了一番，而以美元计价的MSCI中国指数今年上涨近30%。股市上涨，投资者纷纷涌入股市，尤其是一些散户投资者额，获取最大利润是形成股市羊群效应的成因之一。在资本市场上，“羊群效应”是指在一个投资群体中，单个投资者总是根据其他同类投资者的行动而行动，在他人买入时买入，在他人卖出时卖出。导致出现“羊群效应”还有其他一些因素，比如，一些投资者可能会认为同一群体中的其他人更具有信息优势。 “羊群效应”也可能由系统机制引发。例如，当资产价格突然下跌造成亏损时，为了满足追加保证金的要求或者遵守交易规则的限制，一些投资者不得不将其持有的资产割仓卖出。在投资股票积极性大增的情况下，个人投资者能量迅速积聚，极易形成趋同性的羊群效应，追涨时信心百倍蜂拥而致，大盘跳水时，恐慌心理也开始连锁反应，纷纷恐慌出逃，这样跳水时量能放大也属正常。只是在这时容易将股票杀在地板价上。这就是为什么牛市中慢涨快跌，而杀跌又往往一次到位的根本原因。作为投资家的凯恩斯早在1934年就说过，在投资收益瞬息万变的背后，肯定存在某种莫名的群体偏激，乃至于整个市场会被看似荒谬的情绪所笼罩。凯恩斯曾指出：“从事股票投资好比参加选美竞赛，谁的选择结果与全体评选者平均爱好最接近，谁就能得奖；因此每个参加者都不选他自己认为最美者，而是运用智力，推测一般人认为最美者。” 可见，羊群行为是出于归属感、安全感、和信息成本的考虑，小投资者会采取追随大众和追随领导者的方针，直接模仿大众和领导者的交易决策。与此同时，英国《金融时报》却报道说，今年头三个月，国际投资者从中国股票基金撤资近20亿美元。荷兰一家基金管理公司的高级策略师巴库姆指出，中国投资者对国内金融体系的脆弱性重视不够，意识不到政府有失去对经济的控制、并犯下重大政策错误的可能性。路透社也援引国际专家的话称，中国股市估值背离经济基本面，决定中国股市兴衰的某些行业正在泛起泡沫，火爆的行情可能会令决策层头痛，存在出台措施的可能。而中国当下的经济基本面究竟是个什么概念呢？相对于沪综指过去六个月上涨一倍，中国一季度的经济增速却降至7%，滑落到六年来的低点。未来，很多互联网医药行业公司的市值会超越万科、神华等公司的市值，这不以任何人的意志为转移，无论股指涨跌，有些公司有巨大的机会，有些公司只会消灭羊群，因为他们在囚笼之中。如松表示，很多人愿意谈论指数，从2009年开始，指数的意义就在下降，到今天，沪指基本上是无意义的。但是，当上涨十倍百倍的股票持续出现以后，最终会刺穿房地产泡沫，源于囚笼之中的投资资本（最主要集中在二手房存量之中）会在有成交的阶段选择降价出逃，逃出囚笼，这会带来价格的大幅下跌，进入有机会的场所，这是资本的本性决定的。外汇和股市会持续勾引那些在传统行业的存量资本，这些存量资本的持有人最终会选择逃出囚笼。有人问：“为什么中国经济下滑，股市却疯狂上涨？”一农民工精彩回复：“经济好时，大家出外打工。经济不好时，才会聚在村口赌博。”段子搏人浅笑，却说明一种心态。跟风原本就是盲目，何况有利可图的跟风，更让人艳羡。万民皆欢，硬生生上演了一场股市里的速度与激情。独立学者刘植荣指出，如果把股票作为投机品炒作，那股市就是大赌场，因为炒股的钱不会流进企业用于生产经营，而是在股民腰包里转来转去，不会创造出一分钱的GDP来！如果社会没有股票二级市场的投机炒作，经济照样发展；但如果社会资金都用来炒股，所有经济活动就会停滞，人类很快就会被饿死。举个例子，如果一个人继承了1000万元，他拿这1000万元去炒股，即使他能让这1000万元翻番，但也是剥夺了其他股民的1000万元，就有股民为炒股倾家荡产；如果他把这1000万元在股市里赔光，那就轮到他自己跳楼自杀。这1000万元不管在股市里炒多久都不会进入实体经济。但如果他把这1000万元用于开办企业，就要建设厂房，购买设备，雇用工人，这1000万元就会创造出财富计入GDP，同时也解决了一些人的就业问题。社会资金是一定的，股市过热必然要从实体经济吸走大量资金，导致实体经济萎缩。再有，股市过热也会让股民把本该用于消费的钱拿到股市炒股，导致市场需求低迷，生产的产品卖不出去同样阻碍了实体经济的发展。还有，股市过热让更多的人增加炒股资金或开户炒股，这必然会从银行提走大量存款。银行存款减少，货币创造能力减弱，社会货币供给量减少，实体企业贷款难度增大，融资成本增加，实体经济发展动力下降，经济下行压力增大，失业率上升。美国投资家巴菲特认为，美国股票总市值超过GDP的80%就意味着出现了泡沫，经济要出问题。股市疯牛狂奔，必然会破坏正常经济秩序。历史经验告诉我们，投机泡沫破裂后总会伴随经济危机。