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中国股市上证指数从2014年7月18日的2059点涨到2015年4月27日的4527点，9个多月上涨了120%，这期间沪深两市股票账户激增，由1亿多户猛增到2亿多户，股票成了人们茶余饭后的一个热点话题。2015年5月15日，中国证监会党委书记、主席肖钢提醒股民：“切忌道听途说，盲目跟风。广大中小投资者特别是新入市的投资者一定要牢固树立风险意识，审慎决策，理性投资，自担风险，量力而行。”5月16日，证监会发表严厉措辞“打击利用热点炒作股价”。股民在牛市里很容易被入市加仓的信息诱惑，跟着“疯牛”狂奔，到头来却发现，自己的内裤都跑丢了。为此，笔者对股民经常提出的九个问题给予解释，帮助股民认识股票和股市的本质。只有了解它，才能认知股市风险，才能在股市上多些理性，少些盲目，增大收益，减少损失。 1．什么是股票？开办并经营一个企业是需要本钱的，货币就是企业的血液。如果老板财力雄厚，需要多少钱自己可掏腰包注入企业。如果老板财力不支，只有借钱，可以向银行或私人借贷。如果银行或私人不看好这家企业，担心放贷出去的钱收不回来，是不会提供贷款的。老板还可以游说有钱人入股他的企业，这就是“私募”。私募和寻求贷款一样，难度也很大，人们担心入股的钱打了水漂。这时，老板可以走最时髦的融资之路——上市。上市属于“公募”，是通过在社会上公开出售公司的股份募集资金。你认购了一股股票，你就是公司的股东，代表你拥有了这家公司的一小部分，如果这家公司发行了一亿股股票，你就拥有了这家公司的一亿分之一。认购股票的钱是不得抽逃的，你不得反悔而要求公司把购股款退给你。股票代表的是你享有公司的一部分权益，一个是投票权，一个是经济权益。投票权和经济权益都是按持股比例分配的。公司股票分类很多，像普通股既有投票权也有经济权益；而优先股只有经济权益没有投票权。所以，有时一个股东的投票权和经济权益的占比并不总是一致。伯克希尔公司董事长兼首席执行官巴菲特就拥有该公司32.4%的投票权和23.3%的经济权益，这是因为该公司有A股股票和B股股票，B股股票的经济权益是A股的一千五百分之一，B股的投票权是A股的一万分之一，如果持有的A股股票多，就会导致投票权益的占比大于经济权益的占比。小股民行使投票权的并不多，主要看中股票的经济权益。经济权益则表现在公司净资产的索回权和公司盈利分红权上。例如，一个公司的资产为10亿元，债务为6亿元，净资产就是4亿元，该公司发行了1亿股股票，你持有1股，你就享有4元的权益。但公司一般不会把资产分配给股东，除非公司解散或破产，但清算时是按先后顺序偿付的，股东权益放在最后，而公司破产一般都资不抵债，清算时连债务都得不到清偿，根本没有剩余财产给股东分配。所以，对小股民来说，股票是分红依据。假如公司发行了1亿股股票，公司在年度盈利里面拿出1000万元来分红，每股派息0.1元，你持有一股就分给你0.1元的股息。 2.上市公司一定有“钱图”吗？不少人有种误解，认为上市公司一定是能赚钱、有发展前途的大公司，非上市公司都是些不能赚钱的、没发展前途的小公司。公司上市圈钱，对老板的好处就是“借钱不用还”，有的老板把圈来的钱玩几年，自己领取天价薪酬，炒高股价后再把自己手里的大把股票套现，把公司玩垮了自己却玩成了“土豪”，让股民的投资血本无归。所以，不少公司为上市或炒高自己的股价而做假账，伪造业绩，利用关联交易虚报营业收入和利润，隐蔽公司债务，欺骗股民。不少曾在世界上呼风唤雨、风光一时的巨无霸上市公司，就这样突然倒下了，如美国的莱曼兄弟、华盛顿互惠银行、世界通讯公司、通用汽车、康赛可保险金融公司、莱斯勒汽车公司、桑恩柏格房贷公司、太平洋燃气电力公司、德士古石油公司、美林公司、房利美、房地美、美国国际集团，这些公司都曾管理数百亿美元、数千亿美元甚至上万亿美元的资产。美国安然公司曾是世界上最大的能源公司，曾连续6年被《财富》评为“美国最具创新精神公司”。众多股民追捧这只股票，到2000年8月炒到了每股90.56美元。安然公司高管及众多基金、券商和分析师继续忽悠股民购买这只股票，并在多家媒体放声称这只股票很快就会升到每股140美元。与此同时，安然高管们却悄悄把自己持有的安然股票套现。公司做假账的丑闻被披露后，安然股票暴跌，2001年11月28日跌到每股1美元以下。2001年12月2日，安然公司宣布破产。安然公司首席执行官杰弗里·斯基林因内幕交易等罪被判24年零4个月监禁和4500万美元罚款，负责审计安然的安达信会计师事务所也受到刑事起诉并因此倒闭。俗话说“肥水不流外人田”，真正赚钱、风险小和有发展潜力的公司一般是不愿上市的，因为一上市，就要把赚的钱分给众多素不相识的股民。此外，这类有发展前途的公司也不会差钱，银行家们会踢破门槛兜售货币。巴菲特就对用伯克希尔·哈撒韦公司的钱购国民保险公司后悔不已，因为这个公司太赚钱了，不该让公司购买，而应他自己掏腰包购买，这样他就可以独吞这块肥肉了。其实，世界上不少有实力的大公司并没有上市，“2014福布斯美国非上市公司排行榜”显示，嘉吉公司营业收入1349亿美元，员工14.3万人；科氏工业集团营业收入1150亿美元，员工10万人；戴尔公司营业收入572亿美元，员工11.1万人；柏克德公司营业收入394亿美元，员工5.3万人；普华永道会计事务所营业收入340亿美元，员工19.5万人；玛氏公司营业收入330亿美元，员工7.5万人；Pilot Flying J公司营业收入321亿美元，员工2.1万人；大众超级市场公司营业收入289亿美元，员工16.6万人；安永会计师事务所营业收入274亿美元，员工19万人；C&S食品批发公司营业收入250亿美元，员工1.4万人。可见，不能说上市公司才“高大上”，也不能说上市公司一定会比非上市公司好，更不能说上市公司更有“钱图”。 3.什么叫炒股？如果你认购了一个公司的股票后急需现金，可公司又不赎回股票，那你该如何是好？别着急，市场给你找到了解决的办法。人们约定某个场所作为股票集市，想把股票变现的人就可以在这里找到买家。股市在两千多年前的古罗马共和国就有了，克斯托和波吕克斯神庙（Tempio dei Dioscuri）就是股票交易的场所。股票对不少中国人来说是个新鲜玩意，感到很神秘，其实在西方国家，它比中国的“四书”还古老。起初的股票交易纯属股权交易，交易价格参照公司的盈利能力，人们购买股票是为了分红，而不是指望将来股票价格上涨套利。随着资本主义的发展，股票沦为投机套利的工具。1602年，荷兰东印度公司发行股票，由于该公司在亚洲的垄断经营和殖民掠夺带来丰厚利润，该股票颇为抢手，有人便趁机炒作这只股票，希望低价买高价卖从股票本身套取额外收益，而不是凭分红获利。现在股市上常用的炒作手段如坐庄、做空、洗盘、对敲等在四百多年前的荷兰已经到了炉火纯青的地步。我们把认购企业的首发股票叫一级市场。在一级市场上，买股票的钱被企业收走作为股本用于生产经营。我们把买到手的股票再拿出去卖掉，或买别人手里的股票，这种交易就叫股票的二级市场。我们现在说的股市，主要是指二级市场，也就是股票在股民手中不断被转让，即“炒股”。 4.股票的价格代表其价值吗？当你用25元买到一只股票，你考虑过它的价值就是25元吗？上文已述，对股民来说，股票的价值就体现在分红上。如果一只股票永远不分红，这只股票的价值就是零。股评文章常见的“市盈率”并不代表股票的分红情况。市盈率就是股票价格是上市公司年度营业利润（税后）的倍数。假如一家公司发行了1亿股股票，股市上的价格是每股25元，该公司的年度利润为5000万元，每股利润0.5元，我们就说这只股票的市盈率是50倍。换言之，该公司按目前的盈利能力，收回股本需要50年。但是，你要知道，公司是不可能把盈利全部给股东分红的，公司在向股东分配利润前首先要拿出一部分利润弥补前一年的亏损（如果有的话），并提取法定公积金和任意公积金，如果还有剩余才给股东分红。我们所说的上市公司是“铁公鸡”，就是从不或很少给股东分红的公司，公司要么亏损，要么把盈利全部留存了。公司能把盈利的50%拿出来给股东分红就相当慷慨了，这样计算，股民要想靠分红回本，所需要的年限就是市盈率的两倍。中国创业板的平均市盈率在100左右，也就是说，你买只创业板的股票，靠分红回本需要200年。所以说，我们决不能用股票的价格来衡量其价值，价格高的股票，公司的盈利能力并不见得强，股息率并不见得高；价格低的股票，公司的盈利能力也并不见得弱，股息率并不见得低。在二级市场上，股票就是投机的筹码，不少股票与公司业绩毫不相关，公司盈利下滑，其股票价格反而飙升；公司盈利增长，其股票价格反而跳崖。 5.买股票是投资还是投机？投资，指的是把资金投入经济活动中去创造财富，它能增加GDP；投资的目的是分享生产经营的利润。在一级市场上购买股票并长期持有，这就属于投资，因为企业把你购股款投入到生产经营中去了，建设厂房、购置设备、购进原材料、给工人发工资等。如果在二级市场上购买股票放到一边等分红利，这也属于投资行为，虽然你不是把购股款直接给公司，但可以认定你的购股款是通过初始认购这只股票的人转交给公司，你用货币把股权置换了出来。投机，指的是倒卖某种物品（产品流通环节除外），指望低价买高价卖套利。当你买了一只股票，天天操心这只股票的价格，希望价格尽快涨上去，好转手卖出获利，这就是股票投机了。如果把买股票作为投机，这和你到赌场赌转盘和老虎机一样，那就完全凭运气了。如果股民天天关注自己购买的股票的价格，盼望大牛市，这就属于投机行为。如果作为投资，则是盼望熊市，因为熊市股票价格低，市盈率低，熊市购买股票回本更快些。也就是说，如果是投资股票，这和你购物一样，是找便宜的买，因为同等价值的物品价格便宜的会让你在获得同等利益的前提下减少支出。但如果把买股票作为投资，一定要考虑市盈率和分红情况，当然，还要分析公司历年的财务报表，看公司的资源配置是否合理，是否具有可持续发展潜力，以此来确定股票的真实价值，同时你还必须考虑股票的股息率能不能跑赢银行存款利率。 6.资金进入股市是支持实体经济吗？弄明白了股票和股市的本质，知道了什么是投资，什么是投机，这个问题就很容易理解了。把股票作为投资品购买，当然是支持了实体经济，因为你购买股票的钱被企业拿去从事生产经营活动了。但如果把股票作为投机品，即使把股指炒到天上去，炒股的钱也不会转到企业账户上去，而是在股民的账户上转来转去，这些钱并不投入经济活动，既不用于生产，也不用于消费，不会创造出一分钱的GDP来！如果社会没有股票二级市场的投机炒作，经济照样发展；但如果社会资金都用来炒股，所有经济活动就会停滞，人类很快就会被饿死。要知道，社会资金是一定的，股市过热必然要从实体经济吸走大量资金，导致实体经济萎缩。再有，股市过热也会让股民把本该用于消费的钱拿到股市炒股，导致市场需求低迷，而生产出的产品卖不出去，同样阻碍了实体经济的发展。还有，股市过热让更多的人增加炒股资金或开户炒股，这必然会从银行提走大量存款。银行存款减少，货币创造能力减弱，社会货币供给量减少，实体企业贷款难度增大，融资成本增加，实体经济发展动力下降，经济下行压力就会增大，失业率也随之上升。所以说，股市过热或到了疯狂的程度，资金进入股市不但不支持实体经济，反而会破坏实体经济，会降低居民的消费水平。 7.经济表现好就一定是牛市吗？不少人认为，牛市意味着经济向上，熊市意味着经济滑坡；经济向上必有牛市，经济滑坡必是熊市。美国在1929年炒出了股市上巨大泡沫。1929年9月3日，道琼斯工业平均指数到达了381点，这一点位在之后的25年里再也没出现过。股市崩盘后，股票市值跌去了89.24%，更严重的是，股灾引发了人类历史上最严重的全球性经济危机，破坏了经济基础，重创生产力。 “大萧条”（1929-1933年）后，1954年美国又出现了大牛市，这一年道琼斯平均工业指数上涨了50%，但同是这一年，美国经济却急剧衰退。中国也是如此。中国经济在2007年到2012年间处于上行阶段，每年的GDP增幅均超过8.4%，甚至有3年超过10%，这期间的经济发展速度之快让整个世界刮目相看。可这6年却是中国股市历史上最长的大熊市，上证指数2007年10月17日为6124点，到2008年10月28日降到1665点，在这之后5年半的时间里最高只在2009年8月4日冲击过3478点，大多数时间在2000点上下震荡。在中国经济增长率高达9.2%的2011年，中国64家基金公司却亏损超5000亿元。而在中国目前这个大牛市下，经济却面临着下行压力。所以说，既然股市就是个投机场所，它与经济表现并不成正相关关系，在很多时候反而是反相关关系，即牛市经济反而滑坡，熊市经济反而向上；经济向上出现熊市，经济滑坡出现牛市。股市过热会阻碍经济发展，甚至会引发经济危机。 8.牛市里炒股一定能赚钱吗？股市就像湖泊，股指就是湖泊里的一条船，炒股的资金就是湖泊里的水。水涨船高，只有不断向股市里投入资金，才能把股指这条船一直向上托起来，形成牛市。要知道，炒股并非是“零和游戏”，“零和游戏”意味着赚钱的人赚的钱正好是赔钱的人赔的钱。由于股市里政府要征税，券商要收费，这样，股市就成为典型的“负和游戏”了，赔钱的一定比赚钱的多，差额就是政府和券商的“抽水”。以美国为例，联邦政府对股民征收的资本得利税与个税税率相同，最高40%，你炒股赚了100万美元，要拿出40万美元给联邦政府。有的州政府还要再征收一次资本得利税，炒股赚的钱要拿出一半来交给各级政府。另外，券商还对股民收取各种费用。可见，如果把所有股民当作一个整体，牛市股价高，换手率高，交易金额就大，政府和券商“抽水”就多，股民赔的也就多。所以说，越是牛市，股民赔钱越多。股民也许把账面上的股票价格上涨认定为自己赚钱了。要知道，炒股是投机套利，必须实现一个买卖周期才知道套利多少。如果卖的价钱加交易成本大于买的价钱加交易成本，我们就说赚了；如果卖的价钱加交易成本小于买的价钱加交易成本，我们就说赔了。股市风云变幻莫测，价格上下波动剧烈，只有把股票出售换成真金白银，才知道自己是赔是赚，如果股票尚未变现，你无法确定买的这堆股票是赔是赚。 9.股票分析师可信吗？假如你发现了一个宝藏，你会刊登广告到处宣扬让大家和你一起去取宝吗？股民寻找炒股秘笈是徒劳的，炒股没有秘笈，即使有，也没人会告诉你，知道炒股秘笈的人自己在闷声发大财，何必要引入竞争者和他分享财富？ 1994年，美国长期资本管理公司成立，该公司从事包括炒股在内的各种投机套利活动, 第一年回报率为21%，第二年回报率为43%，第三年回报率为41%，第四年破产了。这个公司的高管被称作是“梦幻组合”，有两位诺贝尔经济学奖得主和几名顶尖的数学家，还有美联储卸任副主席，财政部卸任副部长，多数拥有博士学位，堪称世界上智商最高的高管层。由于开局“点顺”，这几个人名声大噪。炒股和赌博一样，是不会一直“点顺”的，长期资本管理公司在1998年4个月里就亏损了46亿美元，在9月份的3个星期里，净资产从23亿美元跌到4亿美元，跌去83%。美国《旧金山纪事报》曾举办了一场分析师与大猩猩炒股比赛。把各种股票代码写在一块纸板上，让大猩猩向写有股票代码的纸板投镖，投中一个代码就意味着选中一只股票，用此方法让大猩猩挑选出5只股票。然后，用大猩猩挑选的股票组合与《华尔街日报》8位知名分析师精心计算分析挑选的5只股票相比较，结果是，大猩猩选的股票组合与分析师选的收益率不相上下。上述事实说明，世上根本就不存在“股神”，分析师的支招并不可靠。最近，常有股民为加仓还是减仓拿不定主意，我告诉他们：早晨起来抛一枚硬币，如果正面朝上就看多，加仓；如果反面朝上就看空，减仓；如果忘记抛硬币，就持仓观望。

作者介绍黄铁鹰，著名的商业案例作家，《海底捞你学不会》、《褚橙你也学不会》的作者。在今天的这篇文章中，黄铁鹰教授回忆了从1987年香港股灾，到2008年泡沫中的中国股市。说了这么多，黄铁鹰无非想告诉大家：尽管每一次泡沫都有过去的影子，但人类似乎没有从过去的教训中吸取经验，还是一次次地重蹈覆辙。至于为什么在当下发出这篇文章，不言自明。一、1987年香港股灾：千万富翁变街边小贩 1986年，我在深圳见到了十几年没见的小学老师。他是出生在印尼的广东华侨，上个世纪50年代他刚从雅加达大学金融系毕业，响应祖国号召，同一大批东南亚华侨的知识青年跑到中国参加社会主义建设。于是，他成了我在长春市小学读书时的语文和数学老师。经历了中国的反右、大跃进、人民公社、文革，这个老师从爱国青年变成了三个孩子的父亲。为了孩子能吃饱饭，1977年他带着老婆和孩子来到香港。不愧是学金融的，他先从建筑工人开始，几年后就开始自己在家里装电子表往大陆卖，后来深圳开放了，他跑到深圳办了手表厂。在深圳第一次见面，他给我一张名片，上面写着深圳(香港)环亚电子集团公司董事长，他在深圳的工厂有一千多名工人，是深圳当时最大的电子厂之一。之后三年，我们没再联系。1990年我在香港油麻地逛街，突然听到一个很熟悉的声音：十元两件啦！十元两件啦！我一回头，不敢相信我的眼睛，我的老师站在三轮车上在大声叫卖日本的二手衣服。怕他尴尬，更怕自己尴尬，不知怎的我没敢上去跟他打招呼。正在犹豫，突然有人大叫：“走鬼啦！”只见我的老师和其他几个同样卖东西的人，像疯了一样把衣服用任何人类都想象不到的速度塞进包里，推着车子跑了。原来是市政管理人员来了，香港无照小贩专门请人给他们把风放哨。从油麻地回来后，连忙找名片给老师打电话，所有电话都不通了。第二个星期天我又去了，那天没市政的人来，老师的生意也很冷清，我鼓着勇气上前跟他打招呼，本以为他会尴尬，可是老师毕竟是老师。老师跟我说：“我破产了，现在只能做这个生意了。见到你真好，如果没事陪我聊聊天。” 我问：“那么大的工厂，怎么破产了？” 老师说：“嗨！都是一个贪字。(19)86年香港股市疯了，我看不少人赚钱，我这个学金融的虽然知道股市风险大，但还是忍不住进去了，结果越炒越大，最多一天赚一千万，我把工厂也抵押给银行借钱炒股，哪承想(19)87年股灾一来，我的资金一下子转不动，房子和工厂都给了银行。” 我问：“师母怎么样？” “她现在在新蒲岗的一件制衣厂剪线头，我们还借了一部分私人钱，这个钱总是要还的。好在这是香港，人只要勤劳就饿不死；只要饿不死，总会有机会。这就是人生。”快60岁的老师说。老师永远是老师。从此，我明白了香港人说的：“马死落地行”是什么意思。 1987年的股灾是香港人经历的第一次股灾，那是由美国股灾引起的。1987年10月19日，美国股市一天跌了22%，年轻的香港股市一个跟头倒下了，连关了四天市，当香港股市重开后，香港股民的钱少了三分之二。有一大批香港股民像我的老师一样破了产，其中大部分人永远也没有机会再回到股市。二、1992年日本股灾：跳楼的野村证券员工 1990年，我到日本公出，顺便去日本最大的证券公司——野村证券参观。由于当时日本股市和楼市如日中天，股市比2007年中国股市还火，市盈率到了100倍，一些日本和世界的经济学家纷纷说，传统经济理论对日本不适用，日本正在创造新的经济规律。日本房地产更是不可一世，一个东京市的地价就可以买一个半美国。日本商人在全世界可牛了，到哪儿都像阔佬逛菜市场，想买什么就买什么。于是，日本人买了美国金融帝国的象征——洛克菲勒大厦，买了美国电影的象征——哥伦比亚电影公司，买了加拿大的森林，澳洲铁矿，香港最贵的房子，日本女人买了70%法国生产的LV手袋，日本男人成群结队飞去泰国打高尔夫…… 接待我的是一个野村证券的年轻经理，他把我送出野村大楼时，站在大厦旁边的台阶上，指着那座新落成的60多层的花岗岩大厦，不无骄傲地说：“当今世界已进入信息经济，这个大楼里储存着全球客户的经济数据，野村证券为了保证这些信息的安全，在这个楼下100米处有一个发电站，它可以保证野村证券在世界上发生任何事情都能正常运作。” 可是不知怎么回事，到了1992年日本经济就不能正常运作了。日本股市从33000点，不到两年跌到了11000点。房地产更是一落千丈，1990年还能买一个半美国的东京，1993年竟然连一个纽约都买不起了。于是，日本企业纷纷从海外抽钱回国救急，不仅把洛克菲勒大楼折一半价卖回给美国人，还把日本好几个大银行和保险公司也卖给了外国人。 1995年，那位接待我的野村证券经理到香港出差，我请他喝酒，他很沉重地告诉我：现在日本企业自杀的人很多，特别是证券界，他手下一个前年才从早稻田毕业的人上个月跳楼了。电视台现在最热门的电视节目是教人们如何省钱，比如教家庭主妇如何用烧饭的余热煮鸡蛋。那一段时间，香港大街上的日本游客少了，到高档餐馆吃饭的日本商人也少了。“经济泡沫”这个词第一次在我脑袋里有了真实的感受。从此，这泡沫就经常跟着我了。三、1997年香港股灾：给华润做了十年义工为负资产的女秘书 1997年亚洲金融风暴来了，香港哀声一片。本来1997年上半年形势还好好的，楼市股市不断创新高，人们排着队去酒楼吃饭。我们公司开发的一个楼盘卖楼花，买房的人需要前一天晚上去排队。国内一个家喻户晓的大歌星为了走后门买我们的房子，陪我们唱了一晚上卡拉OK。我公司两个秘书近水楼台先得月，不用去排队，每人花80万港元交了三分之一首期，买一个单元，可是房子还没住进去，泡沫就来了。楼价一口气跌了三分之二，这两位小姐那几个月脸色难看得很，眉头之间总挤出一个大疙瘩。原因是她们把已交了80万首期的房子白白送给了银行，为什么？因为市场上同样的房子，只值90万；如果她们继续执行当时买楼的合同，每月供银行贷款，就要再付160万。那个还不大懂香港规矩的明星火急火燎地找我退房，我说：“你看到门外那两个小姐吗？她们是我们公司的秘书，在这个公司已工作10年。她们跟你一样，也买了公司的房子，因此她们这10年算给公司做义工了。” 我看大明星有点不明白，就解释说：“她们工作10年，除去吃喝也就攒了80万，交了这套房子首期后，什么都没剩下，可是现在房子又没了，这不等于白白给公司干了10年。如果能退房，她们早退了。你没看这几天报纸讨论吗，很多人买了李嘉诚的房子，现在变成负资产。有人说在这种特殊时期作为香港首富的李嘉诚应该网开一面，不要再追这些负资产的人所欠的房子余款了。你猜这位首富李先生怎么说？他说：香港是个重合同守信用、风险自担的社会，你没看到金融泡沫只能自认倒霉。如果这个泡沫不破，你的房子赚一倍，我也没理由跟你分利润。” 四、2000年互联网泡沫：3亿元变成3千万亚洲金融风暴还没过去，互联网又来了。1999年末和2000年初，全香港的商人都好像疯了。这次不同于以往，越是大商人越疯狂，不管是搞地产，还是搞百货；不管是生产电子，还是生产水泥的；不管是办学校的，还是开夜总会的；总之全同互联网干上了，纷纷办起了网站，注册了名字带有cyber.com、information.net的公司，纷纷向那些美国名牌大学毕业生发出高薪聘书，纷纷与IT公司联姻。我当时打工的华润创业自然也不能免俗，虽然公司每年有十几亿净收入，但因为同互联网没有关系，股价还不如一个刚创办两年的互联网公司。股东不干了，说：如果你们再不进入IT，就要找人收购。于是，我们只能绞尽脑汁往互联网上靠，先是付了一笔天文数字的咨询费，请世界最大的咨询公司出主意，可是那些从美国飞来的高级脑袋除了给我们写了两大本资料外，任何问题也没解决；其实他们也解决不了我们的问题，因为我们不是互联网里的虫，我作为公司总经理当时连发电邮都不会。可是商场是个逆水行舟、不进则退的游戏。当时许多如雷贯耳的经济专家都说：互联网技术会创造一个全新的经济，谁跟不上，谁就会被淘汰。想想看，谁不害怕呀？于是，我们也拼命想找一家美国技术公司“结婚”。经过投资银行的介绍，美国一家大公司的副总裁来香港，期间可以跟我们谈谈。可是时间约到早上8点，这在香港是非常罕见的商务会谈时间。我当时有点纳闷：看来互联网的人就是不一样！第二天早上，7点50赶到人家香港分公司，一进接待室我差点晕了，原来在我们前面已有两批人，一批人正在会议室里同那个副总裁谈着，另一批人还在会议室里等着。8点45分，轮到我们，30分钟谈完，结果不用说了。 2000年初正当我被互联网搞得晕头转向时，一个朋友找到我，他与一个美国基金创办了一个互联网公司，在香港买了一个上市公司的壳，市值一下子升到200亿。他请我加盟。我说：我可不懂互联网。他说：你只要懂上市公司运作就行。于是，他开出了我不可拒绝的条件——3亿元的公司股票，外加7位数的年薪。做着亿万富翁的美梦，我在新公司上班了。可是上班的第一个天，互联网泡沫破了，第一个月我的3亿元变成2亿元，第二个月变成了1亿元，第三个月……我的股票变成3000万，而且有行无市了。五、2008年中国股市：“基金经理都是骗子” 互联网泡沫灭了。中国雄起了，进入21世纪后，雄起得不得了。中国转眼之间成了世界第一大钢铁生产国、第二大汽车生产国、世界第三大经济发展国。2007年中国这头昏睡的狮子，终于彻底醒了。深圳的楼市开始超过香港的新界，上海北京的写字楼也开始赶上纽约，开户炒股的人到了1亿。于是，一下子创造了世界第一大银行、第一大石油公司、第一大房地产公司、第一大保险公司……这一年全世界500强排名乱了，因为那些老牌500强纷纷被突然变大的中国公司挤出去了。中国商人在世界上开始扬眉吐气了，腰里揣着大把钱，也能想买谁就买谁了。于是，中亚和非洲的油田，拉美的铜矿和铝矿、澳洲的铁矿和煤矿频频被来自中国的买家问价。澳洲有些人小心眼，看中国人要收购澳洲最大矿业公司，竟以会威胁本国民族经济给否决了。2007年世界经济的焦点放到了中国，全球的经济天才都在讨论中国股市和楼市，一派说泡沫太大了，另一派说中国正在改写世界经济，潜力远远还没发挥出来。可惜世界经济还没改写完，美国那边次贷泡沫又碎了。中国股市进入2008年，少了近三分之一。记得2007年9月我回长春度假，碰到我母亲一位老同事。一个当了一辈子会计的75岁老头，成了中国第一代“基迷”。他把报纸上所有有关基金的报道用剪子剪下来，钉成三本半大书。他把家里所有闲钱都买了基金。我问他，现在买股票是不是风险太大？老头说，他买的不是股票，是基金，基金是由金融专业人士管理、抗风险能力最强的综合投资工具。他刚买的qdii是走了银行后门才买到的，现在不到一个月就赚了5%。春节后母亲打电话告诉我：老头投到基金的20万元，只剩了10万元，现在有些精神不正常。老伴治病需要钱，他捂着就是不卖，整天到银行管人家要钱。见谁跟谁说：基金经理都是骗子。后记我是1955年出生的，以上是我活到现在亲身经历的经济泡沫。其实，所有学经济的人都知道人类历史上这样的泡沫比比皆是，比如：19世纪英国的南海金矿泡沫、荷兰的郁金香股票泡沫，20世纪初的美国铁路泡沫、造船泡沫、杠杆并购和垃圾债券泡沫…… 让我奇怪的是：人类怎么一点都没有学聪明？尽管每一次泡沫都有过去的影子，可是人类还是一次次重蹈覆辙。诺贝尔经济学奖快有一个世纪了，那么多聪明过人的脑袋得了这个奖；卫星在万里的星空中，能算出你把钥匙藏在家门口的第几块砖头下；人类也能把羊变成人，怎么人类就是不能避免这些如此相似的泡沫？今年我正好六十岁，我相信我找到了答案——人类在科学上能传承和积累，因此，人能把人送到月亮上；但人类在智慧上不能传承和积累。我认为“以史为诫”和“读史明志”对人类不灵，人类不能从历史中吸取教训。就像公元前欧洲种族之间的屠杀在二战犹太人的集中营依然上演、秦始皇的焚书坑儒在“反右”和“文革”中变本加厉一样，经济不论发生过多少次泡沫，泡沫还会再发生。因为人类就是人，人类就是由每一代的你和我组成的。尽管我们的父母都会告诫我们，不要玩火，火会烫手！可是有哪个人没有被火烫过？！人只有被烫过，才成熟；人成熟了，就是离开舞台的时候了；舞台永远是新一代人玩火的地方；每一代人只能从自己的经历中长大；每一代人都要创造自己的泡沫和体验它的破碎。这就是黑格尔说的：历史能给我们提供的惟一借鉴，就是我们从历史不能得到任何借鉴。有人可能说：经济泡沫中损失的是不太懂经济的大众，经济领域的专业精英——经济学家、银行家、基金经理……他们应该能比一般人更早知道泡沫的，从而更多地避免损失。可是大量统计研究证明：这些精英作为一个整体，他们在预测泡沫的水平上一点也不比老百姓强，因为他们在股市中的平均收益同股民大众一样，他们比普通股民惟一多赚的只是手续费。难怪诚实的格林斯潘说：“泡沫是很难确定的，除非它破了。”