财经

Llewellyn石油设备商店关门。 一名石油工人在切萨皮克水力压裂法作业厂。 焊接工人在卡恩斯市东部铺设管道。 6台抽油机在科图拉工作。 石油工人站在钻塔上的钻铤旁。 39岁的WILLIAM ‘‘GATOR‘‘ SMITH和20岁的BRIAN MASON在旅馆外聊天。Smith曾经是油田承包商，每天赚700美元，但去年万圣节时被裁员，为了赚取家用，SMITH变成了建筑工人，每小时5美元工资，他的妻子回家做药房医生。 53岁的SANDY JAIME在Double C度假村清洁房间。该度假村的顾客大多是大油田公司，油价降低也导致房价下降。 日落时分，卡里索斯普林斯街车辆稀少。   MELISSA RIOS抱着5岁的女儿MARLEY RIOS参加复活节烤肉会。“我们破产了，现在连汽车都加不起油了，”MELISSA RIOS说。 MEURER在床上痛苦地躺着，MEURER在一场摩托车事故中受伤，并将失去自2014年12月以来的第3份工作。“我上辈子一定是做了什么坏事。”MEURER说。

  共和党国会众院议长莱恩(前左)与参院多数党领袖麦康诺谈税改。(欧新社) 财政部长米努勤(左二)聆听川普税改，并挥手回应。(Getty Images) 川普总统27日公布美国30年来最全面的税务改革计画，希望为大部分美国人减税；虽然据估算十年内可减税5兆8000亿元，但批评者宣称这项计画偏袒企业和有钱人，并将增加几兆元的联邦赤字；不过，这项税改计画是否能够在今年内通过仍在未定之天。 根据这项川普的助理与国会共和党磋商了几个月达成的计画，美国的税率等级将由现行的七级减为三级，分别为12%、25%、35%。虽然每个等级适用的年收入金额范围仍不明，但高所得纳税人的最高税率降低，也取消一些极受欢迎的税务优惠。 在企业方面，川普规画将最高企业所得税率从35%调降至20%，远低于工业化国家平均22.5%的水准，等于送给美国多数企业一个减税大礼。 另外，这项计画也将废除被共和党长期宣称为“死亡税”的遗产税。 川普27日下午前往印第安纳州推销这项税改案，宣称他的税务计画旨在协助工作人员，制造工作，使税法更简单和公平；川普在演说中表示：“我已经等待此案很长一段时间。”他称这项减税是“实际上是我们国家历史上幅度最大的减税”。 但这项计画势将在国会面对苦战，不但民主党充满敌意，川普自己的共和党也出现分裂。共和党“财政鹰派”参议员柯克(Bob Corker)，迅速声明他绝不投票支持任何会增加赤字的法案。 民主党虽然照例严厉批评共和党的计画，但没有排除与共和党谈判，共和党也似乎愿意听取他们的意见；而参院民主党领袖舒默(Chuck Schumer)估计，这些减税措施只是为仅占美国人口0.02%的富人减税2690亿元，但最终将使美国财政赤字增加“5到7兆美元”。 这项计画没有说明如何负担减税，而不增加预算赤字和美国高达20兆元的国债。 华府政策团体“负责的联邦预算委员会”估计，这项计画十年期间将减税大约5兆8000亿元，到2027年税收将净减2兆2000亿元。 专家怀疑国会能在今年通过税务法案，共和党却希望达到这个目标，以在明年期中选举显示他们今年至少有一项重要的立法成就。 美国上次改革税制是1986年共和党的雷根总统执政时，其后几十年的历任总统和国会企图全面改革税法都宣告失败， 共和党在参院只拥有52对48席多数，可能需要一些民主党议员支持法案才能过关。但是，民主党批评川普的计画将扩大联邦赤字，以为有钱人而非中产阶级减税。 民主党的公开谈话大致重申老调，表示他们愿意就改革税法与共和党合作，条件是不能为最富有阶层减税，不能增加国债或联邦赤字，不能用协调式的快速程序闯关。 参院46名民主党员中的43人和两名独立议员都签字表明这种立场，没有连署的三名民主党员明年竞选连任都面对落选危机，其中代表印第安纳州的唐奈利27日还随同川普到印州宣扬他的税改计画。 川普当众宣称如果唐纳利不支持这项计画，他将全力帮他的对手助选。唐纳利后来发表声明反驳，宣称他是为州民，不是为川普或任何政党做事。不过，就像舒默一样，他没有坚决反对与共和党协商。 

加拿大联邦政府在过去1年半时间里，对安省和卑诗省房屋买卖中涉嫌税务欺诈的交易已经追回了2.4亿元税款，其中安省有超过1万宗交易被查。 根据加拿大税务局网站公布的数据，自2015年4月至2016年9月，税务局对超过13,400宗交易进行审计，在安省追回税款达2亿1,040万元，占全部追回税款的绝大部分。 有超过10,900宗交易涉及购买新屋GST/HST退税，共追回1亿4,390万元。 在卑诗省，税务局审查了2,366宗交易，追回3,030万元，其中余一半金额涉及GST/HST欺诈。 税务局也作出1,250万元的罚款。一旦有纳税人在税单上作假，税务局可以作出相当于逃税额50%的罚款。 在2015年4月至2016年9月期间，税务局共发出663份罚单，最高额度的一项罚款近250万元。 多伦多一直是审查重点 今年7月，税务局曾表示会对楼市最火爆的卑诗省严加查处，审计集中于炒房交易和GST/HST逃税。 税务局指出，查处房地产逃税骗税，不是出于要解决房屋负担能力的问题。税务局近几年来一直对大多伦多地区的交易加大审查力度。 税务局从2015年开始着力监督卑诗省的交易，包括对500宗巨额房产交易进行审核，但是安省始终是审计的主要目标。 税务局指出，查税的主要五个领域包括： 可疑的资金来源; 炒房; 未申报与出售新房或大幅度翻修扩建物业相关的GST/HST; 未申报资本收益; 未申报海外收入。

据本地英文传媒最近报道了一家中国科技创新公司拖欠员工薪资，另有中文传媒根据卑诗省高等法院的两份法庭文件内容做出报道，指该公司涉及庞氏骗局，但有该公司前员工指，公司创办人并非设局诈骗。 媒体提到的公司，是总部在中国的溢思得瑞科技创新集团(Istuary Innovation Group，以下简称溢思得瑞)，其温哥华(北美总部)员工日前投诉，自5月份以来，公司一直拖欠薪水，有员工直认“被骗”。 该公司员工李小姐(Elaine Li)和加坚德安(Manivannan Gajendran)向Global News表示，公司已经面临现金危机，仍然不知道什么时候可以拿到馀下的欠款。 溢思得瑞是一家专注于软件和技术开发的海外创业集团，由孙一桉于2013年在中国创立，2015年在温哥华成立北美总部，同年底还在温哥华办了鼓励年轻人发展创意产业的“溢思得瑞创意大赛”，受到社区关注。该公司在中国约有1,100多名员工，在北美则有大约400名员工。 溢思得瑞的薪资问题在今年春天浮现，因为温哥华员工没有收到他们原本要在4月15日发出的薪水，这笔钱直到4月底才发出。到了6月15日，又出现薪资拖欠的问题。 加坚德安说：公司方面的解释是他们有钱，只是正在收购另一家公司，但将钱从中国转移到加拿大时出了些状况，使得发工资的时间推迟了。 据报道，溢思得瑞在6月30日发给员工的电子邮件中说，该公司正在经历“某些与工资有关(payroll-related)的问题”，并且会在2017年7月31日之前搞定。公司的电邮还提到，选择留下的员工，可以获得“额外的保留奖金(additionalretention bonus)”。 李小姐则在接受Global News访问时说，7月份仍然没有工资，也没有所谓的奖金。“然后在8月1日，公司就向员工提出申领就业保险金(Employment Insurance)的建议。“ 加坚德安更直言被被骗的感觉：“我太相信公司，故一直没有走，弄到现在欠银行一屁股债。”李小姐则表示：“如果公司真的遇到问题，应该早一点告诉员工。” 事实上，大集团大公司的财务不一定是员工们都清楚的。本地另一家中文传媒指溢思得瑞还涉及到涉嫌使用庞氏骗局，来骗取投资人出钱，最后破了局，而被投资人告上法院。 该中文传媒报道，2017年8月24日的一份法庭文件显示，来自美国和加拿大的4名华人投资者声称，遭受溢思得瑞诱骗，共投资420万加元，但投资款被该公司首席执行官孙一桉和其妻胡玉兰(Yulan Hu, 音译, 又名Amy Hu)挪用于投资温哥华房地产。 公司对投资者承诺回报率不等，最高为2年内5倍的回报率，但逾期没有支付。 2017年9月18日，另一名投资者也将该公司告上省高院，该投资者是温哥华知名房地产律师简能政(Joe Carangi)，他声称被骗13.8万加元，简能政曾代表温市无党派协会(NPA)参与过市选，也曾受聘为世界华人老年联谊总会法律顾问，在华裔社区略有知名度，才使该案得以部分披露。 尽管出现了有关溢思得瑞的负面新闻，但也有该集团的前员工为孙一桉抱不平，他在社交媒体上说：“(会出事)就是因为没钱了，前期投资太大，倒也不是庞氏骗局。” 这个员工眼中，孙一桉其实是个苦干实干型的人：“老孙自己拼了几年，累个半死，自己也没捞着钱，加拿大房子也给封了。这个钱也不是加拿大投资人的钱。老孙那房子都是交的首付，没多少钱的，他这就是没钱了，又有好多借款到期，兑付不出来，工资发不了，资金链断了。” 该案件仍在审理中， 所有指控尚未经法院确认。据说孙一桉和该集团首席财务管Brian Chen已经逃离加拿大。加西周末曾通过管道试图与孙一桉通微信，但至截稿前仍无法联络上。

　　联邦金融监管机构加拿大金融交易与报告分析中心（Financial Transactions and Reports Analysis Centre of Canada，FINTRAC）指，正深入研究低陆平原区赌场疑涉及洗黑钱报告，但拒绝透露详情。上周卑诗省传出有大温的赌场于过去多年，或涉及被赌客利用洗黑钱。 　　9月22日，卑诗省律政厅长尹大卫（David Eby）公开前朝自由党政府委托进行的调查报告内容，显示有“不明来历现金”流入列治文市河石赌场（River Rock Casino）。有关报告早于2016年7月完成，但自由党政府一直未有公开该报告的内容。前任省财政厅长麦德庄（Mike de Jong）日前表示当时不发表该报告，原因是不欲有关犯罪者提早知道政府行动。 　　上述报告更指出，其中在2015年7月一个月内，河石赌场曾接受全属20元面额钞票、总额约达1,350万元的大笔现金，兑换赌场筹码。据执法部门所得情报显示，有关现金可能与犯罪活动所得利益有关联。 　　据加拿大电视台（CTV）周三报道，就所取得纪录显示，赌场一赌客曾经以全属20元面额钞票、总额达49万元现金，在列治文河石赌场兑换筹码。另一赌客则以数千张分别为50元和100元面额钞票、总额35万元现金，在赌场兑换筹码。不过河石赌场表示，已经把两宗可疑交易汇报予政府和警方。BCLC指出，兑换49万元现金的赌客，在下注3小时后离开；至于那个兑换了35万元的赌客，则在赌场里“输掉所有赌本”。同时，河石赌场曾经在3个月内汇报了大约600宗可疑现金交易，即平均6天一宗，所涉及现金总额达到2,270万元。 　　麦德庄承认要追查数十万元的现金来源并不容易，而且大笔现金也不一定涉及犯罪所得的利益。

　　加拿大央行于今年7月和本月初两次提高利率。加拿大央行行长波洛兹（Stephen Poloz）本周三发表公开讲话。他表示，在今夏两次加息后，央行可能会有更多令人吃惊的举措，基准利息是升是降“无预定路径”。 　　据GlobalNews报道，波洛兹表示，尽管今年年初开始，经济增长就非常强劲令人吃惊。但许多未知的外部风险依然存在，由于这些不确定性，波洛兹警告称，央行往后可能会有更多令人吃惊的举措，利率升降都有可能。 　　波洛兹称，虽然他们相信在经济发展上已取得重大进步，但不能确定还能进步多少。 　　波洛兹指出，由于世界一些国家的贸易保护主义情绪和地缘政治发展等的不确定性，央行决策对数据“特别”的依赖。 　　他还说，在长期一段时间的经济增长缓慢和超低利率之后，有许多非同寻常的未知因素。 　　波洛兹在讲话中重点强调数据的重要性，是对9月份加息之前，央行没有透露一点风声而引发一些经济分析师批评的回应，央行当时的加息令许多分析师措手不及。 　　波洛兹在讲话中提到，央行决定再次提高利率，是基于一系列意外强劲的经济数据。不过，他指出，央行预期本国经济在下半年恐难再保持高速增长。 　　央行下次计划发布利率的时间定于10月25日。 　　在波洛兹这次公开讲话之前，大多数分析师都预计，在未来一年，央行还会继续提高基准利率。

　　如果说，这个世界上最重要的女人是耶伦，恐怕没有人会有意见，因为她掌管了世界上最大国家的央行，掌握了世界货币美元的流动，是真正的货币之王。 　　刚刚在她的演讲中，她表示，如果持续宽松的货币政策时间过久，将会危及金融稳定。如果继续宽松下去，美国将会发生金融危机。 　　她强调下一次加息不会太久，但是加息必须要渐进，也就是下一次加息要尽快到来，但不能大幅度加息。 　　之前演讲，她同样强调了，美国现在的低利率环境，使得资产价格风险加大，而且强调了两次。 　　耶伦的演讲发表完毕后，美国的利率期货显示，美国12月加息的概率迅速上升到了70%以上。 　　可以肯定的是，在不发生重大转折的情况下，美国不但要在10月正式启动缩表，还将在12月启动加息，这是一次非常强悍的鹰派行动。 　　耶伦的演讲完毕，美元指数迅速大涨超过0.5%，达到了93.29，表现非常强势，美元终于开始止跌回稳，真的很不容易。 　　要知道美元指数在从103跌到91之后，全球空头都集中到了美元，美元的净空头头寸已经创下了几年来的新高，美元摇摇欲坠。 　　耶伦的演讲完毕后，黄金出现了跳水，跌破了1300美元，而美国国债价格也开始出现了下跌。要知道黄金和美国国债是避险品种，随着美联储加息的信号发出，价格迅速下跌。 　　在通胀还没达到2%的情况下，耶伦为代表的美联储为什么一定要在缩表的同时，启动加息呢？ 　　因为传统货币利率理论认为，加息最重要的决策依据是通胀，在通胀低迷的情况下，启动加息，这显然不是传统货币利率理论。 　　最近在西方央行，有一篇论文被广泛讨论，那就是不必等到通胀高企才启动加息，这个时候更应该看重的是资产价格，尤其是资产泡沫。 　　也就是说这篇论文为西方国家的央行加息提供了理论根据，使得美国、欧洲央行、日本央行接下来都会进行缩表和加息。 　　现在的西方央行，通胀决定利率论已经开始成为过去式，资产价格利率论开始来到，这也为中国提供了理论依据，尽管通胀率比较低，但是中国房产价格泡沫严重，也应该加息。 　　其实，这个时候的耶伦和美联储，为了美国真的是操碎了心，美联储要尽快缩表和启动加息，还有他们非常深层次的考虑。 　　1、如果不尽快缩表、加息，美国股市、房市价格泡沫越来越厉害，持续的宽松已经使得股市失控。 　　2、一旦股市泡沫破灭，打击将是毁灭性的，这会比次贷危机还严重，所以必须缩表、加息，减少股市的泡沫，防止未来更大的危机发生。 　　3、美元走强，美国才能真正复苏，美联储也才能真正退出QE，如果按照特朗普的方法打压美元，美元的崩溃，将使得美国的负债经营方式彻底破产，美国将会发生严重的债务危机。 　　4、美联储必须在下一次危机到来之前，缩小美联储的资产负债表，为拯救下一次的危机腾出扩表的空间。 　　实施宽松的货币政策容易，就是不断的印钞，最大的挑战是回收这些钞票，如果回收失败，那么就将成为过去的日本，失去几十年。 　　耶伦和美联储现在很努力，很小心翼翼，避免美国成为第二个日本，正在想尽一切办法让货币回收，让利率水平回到正常。 　　这是一场必须打赢的金融战，没有任何后退的余地，现在的耶伦，现在美联储，正在和下一场危机抢时间，这是生存和毁灭的竞赛，一旦失败，一场席卷美国甚至全球的金融危机必然发生！

　　卑诗今年夏季最大的两场火灾，酿成巨大损失，初步估计保险赔偿额高达1.27亿元。 　　根据加拿大保险局(Insurance Bureau of Canada)的估算，发生在Williams Lake旁的大火灾，给投保的住家,车辆或商家造成的损失达1亿元。而 Elephant Hill野火的破坏量也不小，受保险物业的索赔金额也达到2700万元。 　　消防员在与山火奋战的同时，近5万户住家被迫疏散。 　　据postmedia报导，保险局太平洋地区副总裁Aaron Sutherland表示，目前的山火损失与重建成本只是一个初步评估，只有山火熄灭形势好转后，才能更清楚的估算损失。 　　今年夏季，卑诗大约有200栋房屋，以及几百个村舍或车库等室外建筑，加上Williams Lake的两个机场机库被摧毁，还不算撤离住家而造成的许多额外开销，再加上一些未购买保险的财产等，最终的损失将超过预期。 　　Sutherland分析说，今年夏季全省在很大面积上，爆发了数量众多的山火，这不仅让消防员疲于奔命，也很难跟踪了解火灾的实际破坏。“这是我们打开窗口，首先观察到的情况。正如我们预料的，很大的损失，不过实际数据很可能大的多。这需要花掉一些时间，才可能最终了解到。” 　　加拿大保险局是全国性协会，代表全国的房屋、汽车、商家保险公司。保险局提供的上述数据，是参考灾难指数与量化公司(Catastrophe Indices and Quantification Inc)的信息，因为该公司提供详细的分析与气象资讯，协助保险公司与相关机构，准确评估保险方面的需求。 　　从4月1日山火季节至8月底，官方表示共爆发了1060宗火灾，受灾面积达1万平方公里，遍及卑诗各地。

　　CBC新闻报道说，互联网影视供应商Netflix将在今后五年内为加拿大影视制作注资不少于五亿美元。加拿大文化遗产部长梅拉妮・朱利将在星期五正式宣布这一消息。届时她将公布经过长期公共咨询之后， 加拿大对影视文化产业的新远景规划。 　　Netflix为加拿大影视业注资的举措可以使其公司业务和加拿大政府双双获益。本来，加拿大对传统媒体有硬性规定，加拿大节目必须占到一定比例。例如加拿大广播公司就必须履行加拿大内容的配额。此外影视节目公司还需拿出部分收入向“加拿大节目基金”供款，供款的比例在今年5月下调到5％。 　　但由于这一规定并不能强加给国外的互联网公司，联邦政府则考虑通过对Netflix的电影订阅收税， 用于资助加拿大的影视制作。上一届保守党政府时就提出了这一想法。今年六月，联邦议会的文化遗产委员会又再次建议对网络电影订阅服务征税。 　　而Netflix一直在争取加拿大政府能网开一面，不要把对加拿大传统媒体的各种要求强加于它。实际上，Netflix此前已经在资助加拿大的影视制作。 例如CBC电视台根据《绿山墙的安妮》小说拍摄的电视剧，第二季就在与Netflix合作。此前还合作把玛格丽特•阿特伍德（Margaret Atwood）的小说Alias Grace改编成6集连续剧，在加拿大电视台播放。 　　现在这项投资举措的出台，可以使特鲁多政府避免来自国内影视业的压力，以胜利者的姿态宣称，我们不再需要考虑向Netflix的订户收税， 也不用再增加让国内影视界为加拿大节目基金供款的数额。 　　但加拿大文化产业，尤其是影视行业仍有几个问题，例如这笔投资的用途，有没有承诺加拿大节目比例要达到多少？还有谁能申请这笔资金的使用， 标准是什么等等。 　　Netflix的节目内容副总裁伊丽莎白・布拉德利（Elizabeth Bradley）在接受加拿大媒体采访时说：“我们已经在节目制作上投资很多，而且将会继续下去，未来几年还会增长。但监管制度不会对此有促进作用”。 　　加拿大C.D. 豪研究所的罗莎莉・怀恩奇（Rosalie Wyonch）一直在研究跨境互联网节目及税收问题。 她认为，这是一个很好的举措。“这听起来像是一个很好的折中办法，Netflix将为加拿大节目制作提供资金，而加拿大不再强加给它那么多的限制和要求。那些强加的要求可能会令其退出加拿大市场”。

　　中国7月、8月对朝鲜农产品出口激增，这两个月正值地缘政治紧张局势不断加剧，也是每年朝鲜食品供应量通常最低的时间。 　　7月和8月中国对朝鲜玉米出口总量大增至34,964吨，差不多是去年同期的100倍。据中国海关数据，这两个月中国对朝鲜大米出口增长79%，至17,875吨;面粉出口增长10倍多，至8,383吨。 　　最近几周联合国对朝鲜的制裁范围显著扩大，现已包括禁止朝鲜出口铁矿石、铅和海产品。不过，联合国未限制朝鲜进口食品。  

　　美国要如何应对全球日益骚动的局势?对这一问题不确定性并未影响沃伦・巴菲特对美国长期――甚至未来100年前景的乐观态度。 　　这位伯克希尔・哈撒韦公司的董事长在上周四晚表示：“每当我听到人们看衰这个国家时，都觉得他们疯了。” 　　在纽约当晚庆祝《福布斯》杂志100周年华诞的活动上，巴菲特发表了讲话。他也成为了杂志纪念全球百位最伟大在世“商业思想家”特刊的封面人物。 　　1965年起，在这位亿万富翁的带领下，伯克希尔从一家失败的纺织公司变成了一家旗下拥有超过90家企业的大型集团，其业务范围涉及保险、铁路、能源和零售等，市值超过千万美元。 　　巴菲特称，他认为道琼斯(22340.7109, 56.39, 0.25%)工业平均指数会在未来100年内“超过100万点”，而上周二收盘时，指数只有22，370.80。他表示，考虑到一个世纪以前指数仅有大约81点，这并非不切实际。 　　不过他知道自己等不到那一天了。 　　他说：“当我听到关于活到100岁的讨论时，感到很兴奋。我87岁了。” 　　巴菲特表示，他最近发现，美国100岁以上老人共有53，364人，其中女性和男性的比例接近5：1。 　　他说：“我们应该考虑调整性别比例”，引发了满堂大笑。 　　尽管如此，他表示长期投资仍然还有很长的路要走。 　　巴菲特指出，《福布斯》1982年首次公布美国富人400强的榜单(当时巴菲特的身家只有2.5亿美元)以来，上榜者大约有1，500人。 　　他们有一个共同点。 　　他说：“你在其中看不到卖空型投资者。”他指的是那些认为股价会下跌的人。 　　巴菲特表示：“ 托马斯・杰弗森写下《独立宣言》(Declaration of Independence)241年来，看空美国一直都是失败者的游戏。我可以预测，未来也依然如此。” 　　《福布斯》的百大商业思想家榜单中有各种背景的人士。 　　上榜者包括微软的共同创始人比尔・盖茨，亚马逊(950.87, 12.27, 1.31%)的创始人杰夫・贝佐斯，Facebook(167.68, 3.47, 2.11%)的马克・扎克伯格和雪莉・桑德伯格，诺贝尔和平奖的获得者穆罕默德・尤纳斯，建筑师弗兰克・盖里，媒体名人奥普拉・温弗瑞和歌手博诺和保罗・麦卡特尼。  

　　家里装修过的人都知道一种叫做“PVC”的材料，装修时不少管材和板材都是PVC加工而成。除此之外，PVC还在电线电缆、包装材料等领域有着广泛应用。然而最近一段时间，市面上的PVC出现了大幅度的涨价，这种现象是市场规律还是背后有人恶意哄抬价格? 　　昨天，国家发展改革委对国内18家聚氯乙烯树脂“PVC”的生产经营企业实施价格垄断的违法行为做出处罚。 　　联手涨价18家PVC企业吃国内反垄断最大罚单 　　聚氯乙烯树脂“PVC”是生产电线电缆、农用薄膜、各种包装材料的主要原料，广泛用于建筑建材、医疗器械、家用电器、快递等行业。 　　经查明，涉案的18家企业从2016年3月起，就开始通过微信群交流、召开会议等手段达成并实施了统一涨价的垄断协议。这一行为违反了我国《反垄断法》，导致国内“PVC”市场价格不到半年涨幅超过40%，严重破坏了市场竞争秩序，加重了下游企业成本。 　　国家发展改革委反垄断部门依法对牵头主导的湖北宜化集团有限责任公司、中盐吉兰泰盐化集团有限公司处以2016年度相关市场销售额2%的罚款。对处于从属地位的16家涉案企业，处以2016年度相关市场销售额1%的罚款，上述18家涉案企业共计罚款4.57亿元。这是我国《反垄断法》实施九年来，反垄断部门对国内企业开出的最大的一笔罚单，涉案18家企业，跨11个省自治区，企业类型包括央企、国企和民营企业。 　　微信群里酝酿涨价协议 　　2016年底，国家发展改革委接到下游行业协会和企业反映“PVC”原材料价格异常上涨的举报，反垄断部门立即开展了执法调查。在调查初期，就发现18家PVC生产企业在去年3月到12月期间以“西北氯碱联合体”的名义多次召开会议。 　　国家发展改革委反垄断局二处曾川： 　　从我们调取的数据可以看到，“PVC”的市场价格从去年3月份之后就发生了剧烈波动，从3月份的五千元一路上涨，涨到去年年底12月份的七千多块将近八千元，和涉案企业开会时间高度吻合。 　　虽然数据高度吻合，但办案人员在调查过程中却没有发现任何有关约定涨价的纸质协议，企业相关负责人也都否认曾经约定共同涨价，没有核心证据，调查工作进入胶着状态。 　　国家发展改革委反垄断部门决定派出多路办案人员分别奔赴11个省区，同时对这18家企业进行深入取证，在案件几乎陷入僵局的时候，办案人员在一位企业负责人建立的微信群里发现了线索。 　　国家发展改革委反垄断局反垄断二处曾川： 　　微信群参加的人员就是各家涉案企业的相关负责人，他们在微信群里交流价格信息，说今天你涨多少明天我涨多少，或者我们这18家企业，在下周共同涨多少。有些涉案企业甚至建议说把本群群名改成“一致行动调价群”，这就非常明显地揭露了他们想要调价的目的。 　　办案人员告诉记者，微信群里有企业公布价格执行表提议涨价，其他涉案企业都积极响应表示支持，前有提议，后有响应，这就形成了一个非常完整的横向价格垄断协议。 　　中国政法大学副校长时建中指出，对于横向垄断协议，一般认为只要有两个或以上竞争者，本来应该是竞争的，如果达成了一个限制价格限制数量限制市场的协议，就构成了一个横向的垄断协议。 　　垄断产量超七成谁不执行处罚谁 　　共同推高“PVC”市场价格成为这18家涉案企业的共同目标，而如何确保调价一致行动，牵头主导的企业也是煞费苦心，不仅划分销售区域，设定产品销售的最低限价标准，还警告其他企业，谁不执行就处罚谁。 　　国家发展改革委反垄断局二处曾川： 　　涉案企业的产量占全国总产量的3/4，所以这18家企业就具有很强的市场支配力量。所以他们一旦涨价，就对市场的PVC价格就有很大影响。 　　本案中，涉案企业的违法行为对市场竞争秩序、下游经营者和消费者权益均造成了损害。 　　一是排除限制了市场竞争。违法行为严重排除、限制了PVC市场的竞争秩序，也不利于通过市场化、法治化手段推进行业供给侧结构性改革。 　　二是加重了下游企业成本负担。违法行为推高了PVC售价，加重了以其为原材料的相关企业成本负担。 　　三是损害了消费者合法权益。PVC售价快速上涨，导致下游家具建材、家用电器、建筑型材等产品的价格上涨，增加了消费者的负担，损害了消费者的合法权益。 　　新闻多看点 　　NEWS MORE 　　微信聊天内容可作为电子证据 　　在此次反垄断处罚中，微信群成为了案件的突破口，那么涉案企业在微信群中的聊天内容能否作为证据来认定违法行为呢? 　　据了解，最高人民法院司法解释中明确规定，电子数据是可以作为证据来使用，也就是说涉案的18家企业无论是以文字、语音或者视频聊天，其内容都可以作为证据来认定违法行为。 　　此外，中国政法大学副校长时建中表示，日常生活中的协议，要求各方当事人必须要达成一致，有真实的意思表示，而垄断协议和合同法意义上垄断协议，跟平时所认定的协议不同，只要有联络就可以说已经达成协议。 　　中国政法大学副校长时建中： 　　尽管你没有说同意，但是你后面也跟着涨了，同样构成了垄断协议，即使没有履行但是对他们有约束力，就构成了一种实施。

　　据相关媒体消息，美国商务部周二作出初步裁定，对加拿大飞机与列车制造商庞巴迪生产的C系列(C Series)飞机征收219.63%的反补贴税。 　　美国尚未进口这种飞机，但是美国波音公司投诉该型号的飞机获得加拿大政府的非法补贴，因而作出这一决定。

　　曼尼托巴省今年农业收成超过历史平均水平 　　加拿大农业大省之一曼尼托巴省的秋收已经完成大半。该省农场主协会的主席丹・马泽尔(Dan Mazier)表示，小麦和大多数油菜仔都已收获入库，大多数农场今年的收成都高于平均水平。 　　他说：“无论你是按过去五年平均计算，还是过去十年平均计算，我都会说高于平均水平。这是我们记忆中最好的年景”。 　　人工智能寻找杂草， 有效喷洒除草剂的机械。 　　他解释说，促成今年大丰收的因素包括及时的降雨，去年秋天保持良好的水分积累和夏季凉爽的夜晚。“即使有时白天的温度达到28 C，甚至30度，但夜晚气温仍较低，所以农作物可以恢复，这不是很常见。而当作物进入成熟期时，我们幸运地拥有低湿度的天气，所以也没有太多的疾病”。 　　马泽尔表示，在某些局部地区的田野里还有一些油菜籽、大豆、玉米和向日葵没有收割完毕。因为这几天下了雨，所以要等两三个星期机器才能下地。他说现在正期待着今年的大豆产量能够打破纪录。 　　但马泽尔同时表示，虽然这可能是大丰收的一年，但农场主们却没有那么兴奋，因为从他们的角度看，在经历了几年不好的年景后，今年的好年景也只是弥补了前几年的不好年景。 简介: 　　近几年，加拿大的农业也正经历技术上的进步，开始使用无人机侦测土地质量和病虫害，使用智能机器人发现杂草、喷洒农药，使用遥控技术操纵农业机械的田间作业。这不仅有利于节约成本，也有利于环境的保护。

　　汽油和机票价格等交通运输开支的攀升，在8月份把加拿大的年通胀率推高至1.4%。 　　加拿大统计局数据显示，至今年8月，交通运输开支年增2.8%，远高于7月的1.9%。其中汽油领涨，价格比去年同期激增8.6%。机票价格的年增幅，也大于7月。 　　与此同时，由于加元币值攀升，食品价格在今年早些时候低企的情形不再，已经略微走高。在过去12个月中，肉价平均上涨了1.1%，新鲜水果价格增5.6%，餐厅食品攀升了2.6%。 　　满地可银行(BMO)经济学家瓜尔蒂耶利(Sal Guatieri)对CBC表示：“杂货价格通缩已经正式结束，价格在经历了近一年的下挫之后，正在上涨。” 　　加国百姓生活成本，在今夏6月跌至2年来的低点之后，开始稳步上扬。 　　道明银行(TD)拉普蒂斯(Fotios Raptis)分析，由于飓风哈维造成的汽油价格上涨，9月商品价格攀升可能更为明显。而飓风艾玛给美国佛罗里达州农业带来的影响，可能导致今年晚些时候新鲜食品和蔬菜价格走高。 　　不过拉普蒂斯说：“加元走强，应该在未来数月开始对物价造成下行压力。” 　　除马尼托巴省的通胀率维持在0.9%之外，其他省份的总体通胀率都有所增加。而通胀率是加拿大央行确定基准利率的主要因素之一。

　　加拿大政府提出的联邦小企业税改革正在激烈争论之中。一份左翼智库周二发表的报告称，目前从收入分流政策得益的企业主很少，可以关掉这个税收“漏洞”。 　　加拿大政策选择中心(CCPA)的这份新报告称，加拿大只有13%的小企业主在可分流的税收政策中得益。报告建议联邦政府“继续推进，关闭这个税收漏洞”。 　　该报告称，他们使用加拿大统计局税务模拟软件做了分析，发现全国只有大约90万个家庭获得小企业红利。其中只有13%从收入分流政策中获得超过1,000元的利益。 　　这13%是属于政府小企业税改革建议中，要根据“合理性测试”审核的家庭，即评估家庭成员获得的分红，是否与他们对公司做出的贡献相当。报告的作者、经济学家麦克唐纳(David Macdonald)称，在收入分流政策中得益较大的小企业家只占5%，他们最可能通不过“合理性测试”。这次税改对他们的财政冲击最大。 　　这5%涉及的只有4.7万个家庭，占所有加拿大家庭总数的0.3%。报告得出结论是，关掉这个“收入分流漏洞”，对全国小企业主家庭的影响非常小。 　　加拿大政府是民选的，能够得到多数选民支持的政党才可能被选上。自由党政府今年7月份提出这项税改建议后， 先是全国35个组织联合成立了小企业税收公平联盟(Small Business Tax Fairness)，集体发声反对;然后是加拿大医学协会(CMA)在自由党政府内阁开会的地方发出反对声音;之后有多名自由党国会议员公开表达了反对意见。省政府中，至少有三名省长公开表示了反对。 　　面对来自朝野的压力，总理特鲁多周一表示，他已经听取了反馈意见，也同意其中的一些建议，政府会考虑获得一个平衡。“我们需要确保我们鼓励企业家，鼓励冒险者，鼓励创业者取得成功。” 　　联邦政府提出的是一个三管齐下的改革建议，包括限制小企业主将其收入“分流”给收入较低的家人;限制使用私人公司名义去做被动投资(passive investments);限制将公司的正常收入转化为资本收益。 　　加拿大政策选择中心的报告提出了“收入分流”改革影响的人很少。政府是否会增强关掉这个“漏洞”的决心，可能还要看看民间相关的反对声音。

加拿大退休金计划设立的目的是为保障供款人在年老退休时，或者因伤残而失去工作能力或去世时，他本人及其家人不致陷入经济困境。这是一个集合了由雇员、雇主、自雇人士的供款及加拿大退休金计划投资基金所投资的收益。在魁北克省是另外一个名字QPP。 无论受雇（4.95%）或自雇人士（9.9%），都必须将所赚取的工资的一个百分率供给退休金计划。雇员供多少，雇主亦要供同样数目的款项入雇员的退休金计划户口内。如果是自雇人士，就要自己负担全部的供款。供款越多或年期越长，则将来可领取的退休金金额会愈高。  退休金供款的年期，是从年满十八岁开始工作，便可以开始供款，而直至领取退休金前一个月或满70岁为止。过了70岁便不需要再供款于加拿大退休金计划。 加拿大退休金计划制定最低及最高的供款工资，只有在这範围内的工资才需要供款。最低供款的工资冻结于年薪 $3500，而最高的供款工资于每年一月份调整，于2017年，最高供款工资大概是年薪$55,300。如你的工资超过这个限额，则超过的数目不用供款于你的退休金计划内。  每位参加加拿大退休金计划的人仕都有其供款年期(Contributory Period) ，这供款年期是指你一生可供款于这计划的年期，是由你十八岁开始或自1966年一月一日开始直至你领取退休金或年满七十岁或去世为止。当你申请加拿大退休金时，这供款年期的多少会用作计算你可领取的金额。为保障申请人能获得较高的退休金，部份的供款年期可扣除出来(Drop out) ，例如  你要照顾七岁以下的子女而要停止工作，这段时间可从供款年期中扣除出来。 领取加拿大伤残退休金期间 在你供款年期内，百份之十五的低收入年期可扣除出来  曾经供过加拿大退休金的人士都会有一个供款纪录。而这个纪录是以个人及其SIN号码登记及储存的。每隔若干年，供款人就会收到一份供款纪录，让他知道总共供了多少退休金。收到后如发现有错漏，应立即通知人力资源及社会发展部入息保障办事处(1-800-277-9914)作出更正。如果有需要，亦可要求每年发一张供款纪录书给你。 加拿大退休金计划包括以下几种福利 ： (1) 一般的退休金 ：是按月给60岁或以上的退休人士。 (2) 伤残津贴 ：是按月给65岁以下的伤残人士及他们要供养的子女。 (3) 遗属津贴 ：是包括有一次付款的死亡津贴金及以后按月发给在生的配偶或同居伴侣及所供养子女的津贴。  当你领取加拿大退休金时，你可与配偶或同居伴侣﹙同居至少一年﹚分享你所得的退休金(assignment or pension sharing) 。  但当你与配偶或同居伴侣分开或离婚，你们一起生活时所供的退休金供款会被平均分配给对方(credit splitting) ，不管另一方是否有参加加拿大退休金计划。 如何申领加拿大退休金 以及领取金额和条件限制： 退休金是加拿大退休金计划之下的一种社会保障，使年老人士于退休后，仍然获得收入，不致于其本人及家人的经济陷于困境。 申请领取退休金的人士，必须符合以下资格：  (1) 曾经在加拿大工作及供过退休金供款  (2) 年龄在65岁或以上  (3) 如你选择在60至64岁之间领取退休金，必定要在开始领取退休金这个月及上个月底前，完全或大部份时间停止受雇或自雇工作。意思即是你的收入不能超过现时65岁退休人士可领取最高的退休金金额。  退休金是不会在你退休后自动发给你，你必须向加拿大人力资及社会发展部的入息保障办事处申请,除非你已经正在领取伤残退休金，就会在你65岁时自动改领一般的退休金。  领取退休金时的年龄也会响你可领取的金额。退休金一般是65岁时领取，但如果你年龄在60至64岁之间，而完全或大部份时间已停止工作，则可提早领取。同样，你也可选择延迟领取退休金，但最迟只可延至70岁,其分别如下： (1) 选择在65岁领取退休金的人士可在65岁生日后的一个月开始领取退休金。  (2) 选择在60岁至64岁间领取退休金的人士，所得的退休金金额会少过选择在65岁时应领取退休金的数目，每早一个月则少领0.6%。 (3) 选择在65岁至70岁之间领取退休金的人士，所得的退休金金额是会比在65岁时领取的应得数目为多，而每迟一个月则多0.7%。 申请退休金的人士可在其计划开始领取的日期前6个月递交申请表，若你迟交申请表，在某些情况下， 加拿大退休金计划会补回前12个月的退休金给你。表格可向你居住地区的加拿大人力资及社会发展部入息保障办事处索取或致电1-800-277-9914。填妥表格后，连同有关的加拿大身份证明文件寄回入息保障办事处，地址附于表格内。如你附上证明文件的影印本，必须由指定的专业人仕认证。   我们安泊抵押贷款投资公司的专家Cindy开设本专栏的心愿，就是希望我们华人群体能够更高效的利用贷款这个杠杆，更有效的规避贷款操作过程中的一些错误，让我们共同把我们在海外的新家建设的更好！我们安泊立足于温哥华，长久以来致力于服务华人新移民群体的房屋首次和二次贷款、商业贷款、建筑贷款等各类型贷款。如果还有更多问题，安泊房抵押贷款投资公司Cindy欢迎您前来公司面询。我们的办公地点设在温哥华的Richmond，具体地址是#415 - 5900 No.3 Road, Richmond BC Canada， V6X 3P7 当然，也欢迎您致电Tel: +1 (866) 268-0328 进行电话咨询。期待您的光临！

　　纳税人收入分组及纳税数据(CTF报告) 　　蓝色：占报税总人数比例 绿色：占总收入比例 红色：占联邦收入税比例 　　备受争议的加拿大联邦小企业税改革，正在国会经历剧烈辩论。加拿大纳税人联盟(CTF)周一发表一份纳税统计报告，包含了可能是政府不愿意提的数据。 　　联邦自由党政府提出的这项税政改革，是要收回鼓励小企业主的税收优惠政策。政府认为，这些小企业主们应该多缴税，这样对于中产阶层才公平。 　　加拿大纳税人联盟的“谁交纳收入税?(Who Pays Income Tax)”报告，使用加拿大统计局的数据，计算出不同收入的加拿大人纳税情况。结果发现，年收入10万元以上的人，占整体纳税人数的比例是8.4%，他们交纳的联邦收入所得税占了整体的51.8%，省级收入税则占了54.5%。 　　如果计算的是年收入5万及以上的纳税人，他们合计交纳的联邦收入所得税占了整体的接近87%，省级收入税则占了近88%。 　　“总理特鲁多最近声称，中产阶层缴税太多，最富有的人缴税不够。”该报告的作者米尔克(Mark Milke)博士说，给中产阶层减税没问题，“但是，说高收入的加拿大人没有交公平份额的税，就不对了”。因为收入达到6位数的加拿大人只占8.4%，却付了52%的联邦收入税和54%的省收入税。 　　加拿大纳税人联盟全国总监沃德里克(Aaron Wudrick)称，在2015～16年度向高收入人士加税前，年收入5万以上的人，缴税已经明显比低收入的人高。“政府还打算要多少‘公平’呢?” 　　政府收税讲效率？ 　　该报告称，从来自加拿大税局的数据看，去年有2,750万人报税，其中超过910万人(1/3)不用付任何联邦所得税，剩下的1,840万人交纳了所有的联邦和省税。魁省有自己独立的税收系统，去年有650万人报税，其中240万人(37%)不用交所得税。 　　联邦政府的这次税改，被反对党批评为是因为政府花钱过多，需要增加收入，不是为了公平。 　　一些行家称，政府的税收政策，除了讲公平外，效率也是一个重要的考虑因素。联邦财长在解释这次税改必要性时讲过这样的例子：一名有自己公司的专业人士如果年收入30万，有1个配偶和2个孩子，按目前的政策，单是使用收入分流就能节省4.8万元的所得税。看起来这能给政府增加很多税收收入。 　　政府的税改是针对所有小企业主的，并没说收入较低的人就可以豁免，而加拿大小企业主的平均收入只有7万多元。小企业主们认为，他们需要这些税收政策来支持他们的家庭，维持生意的发展及为他们个人的退休做准备。 　　政府是否在找一个比较容易的办法增加收入，还很难说。不过，纳税人联盟的报告称，令人吃惊的是，大西洋地区较穷的省份，更加依靠对穷人多收税来增加政府收入。“那是因为相对于其他省份来说，他们有较少的富人来承担税赋”。 　　沃德里克对政府数据的分析发现，2014年的大西洋省份，对于收入5万以下的人，纽芬兰和拉布拉多的省税率是17.2%、爱德华王子岛30.3%、新斯科舍省21.1%、新布伦瑞克省23.8%，西部的曼尼托巴省也高达21.6%。相反，安省对收入5万以下的人，收入税率是11.6%、卑诗省12.1%、亚伯塔省7.6%。 　　联邦小企业税改的前景如何尚不清楚。不过，税改建议今年7月份提出以来，先是全国35个组织联合成立了小企业税收公平联盟(Small Business Tax Fairness)，然后是加拿大医学协会(CMA)在卑诗省基洛纳(Kelowna)自由党政府内阁开会的地方发出反对声音，之后多名自由党国会议员也公开表达了反对意见。 　　现在已经发展到一些省政府公开表示不满。曼尼托巴省省长帕利斯特(Brian Pallister)称这税改是一场“阶层战役”;新斯科舍省省长麦克尼尔(Stephen McNeil)面见联邦财长莫纽，说这税改将使他们难招聘医生，将使小企业更难应对商业风险;纽芬兰和拉布拉多省省长鲍尔(Dwight Ball)也表示这会伤害该省经济。 　　可以看到，这些表示不满的，都是对收入5万以下的省民收高税率的省份。他们显然是需要吸引更多商业投资，鼓励省民创业。

　　正在全国各地对联邦税务改革听取意见的联邦财政部长莫奈（Bill Morneau），昨日在多伦多与联邦国会议员伍凤仪（Mary Ng）和张海盈（Zahid Salma），联合举办少数族裔媒体记者会，介绍联邦税务改革相关政策，并澄清外界对税改的误解，大派定心丸。 　　今年7月18日，莫奈公布了加拿大联邦政府有意进行税制改革，以堵塞税收系统的漏洞，防止一些富人以私人企业形式进行“洒水式分摊收入”（income sprinkling）以达到避税目的，并就此向公众展开咨询，直至10月2日。 　　联邦政府计划的税改主要针对的一大漏洞是现行税制中容许收入分拆问题。即现行法例下，即使家人在公司没有任何实质工作，私营有限公司的东主也可以把收入分散给配偶及18至24岁的子女。若配偶和子女本身没有其他收入，他们更可以继续以低税率报税。 　　经营者扩大生产不受影响 　　莫奈表示，财政部相信全国约有5万人以此手段避税，这对于2,500万纳税人来说，是一个很小的比例，因此本次的税改不会影响到大多数人。对于年收入少于15万的小生意业主也不会受影响，而对于那些想要将收入用于扩大再生产投资的经营者也不会有影响。 　　他还表示，许多人对于税改不太了解而有所担忧也，是可以理解的，其工作是要确保税收系统的公平性，服务于每一个人。他还强调，会继续保持对小生意的低税率，并且还会保护以及维持公司投资、成长的能力。无论对于现有的储蓄还是投资受益都没有任何影响。 　　至于那些利用成立私人公司给实际并不在公司内工作的成年子女发工资的人，可能确实不喜欢这样的改革。而小部分专业人士可能受影响，但并不是所有的专业人士。如医生中也有40%并没有注册私人公司，即使注册了私人公司的医生也不是都有18到24岁的子女，而家庭成员确实在私人企业工作的也不会受影响。 　　莫奈也回应了前天由菲沙研究所发表的一份报告的结论。该报告称，自由党政府所声称的为中产阶级减税，事实上是令80%中等收入家庭增加了赋税。莫奈指出，该报告遗漏了一个最重要部分，就是联邦政府推出的《加拿大儿童福利》，该项福利给90%的家庭带来了经济状况的改善，如果他们能考虑到这一因素，就会得出完全不同的结论。

中国正努力实现经济转型，一些基金经理称此为“新中国”。目前投资者对中国的看法大为好转，但警示灯真的不见了吗？ 2017年9月27日 06:32 英国《金融时报》 艾梅•威廉斯 两年前，中国股市引起全球惊慌。由于交易员们对全球第二大经济体的增长前景感到担忧，中国股市暴跌。 这场大跌很快蔓延到了美国和欧洲市场，兵荒马乱之下，苹果(Apple)股价顷刻间下跌了13%。中国市场上大约一半的股票停牌。 如今，在国际投资者眼中，中国的形势已大为好转。今年迄今为止，对英国的投资者们来说，中国股票基金是表现最好的资产类别；许多新兴市场和全球基金公司都对中国市场的长期增长前景感到兴奋。 “预示中国即将崩盘的警报和蓝灯算是熄灭了，我们开始认为她运行得相当平稳，”资产管理公司Hermes的全球新兴市场主管加里•格林伯格(Gary Greenberg)表示。 这不是说所有的基金管理公司都赶紧重返中国市场了，高盛(Goldman Sachs)的研究显示，全球及新兴市场的基金管理公司在中国的配置比例仍然偏低——尽管今年他们逐渐加大了在中国市场的敞口。 高盛称亚洲市场自2017年初以来上涨了25%——这是自2009年金融危机过后市场展开复苏以来的最佳表现。另外，晨星(Morningstar)的数据显示，在中国投资的基金今年前6个月平均为投资者赢得近19%的回报率。 对于投资者来说这些都是好消息——但是蓝色警示灯真的不见了吗？FT Money分析了从长远来看投资中国的理由、可能的风险和回报，以及进入这个瞬息万变的市场的最佳途径。 考验勇气 即便中国市场近来表现良好，投资者对中国经济仍有颇多担忧。FT新兴市场编辑金奇(James Kynge)认为，与其说它是一条咆哮的巨龙，不如将它比喻成“小鸡里肯式的经济”（Chicken Licken economy，来源于英国童话故事《小鸡里肯》，一只小鸡被树上掉下来的果子砸到了，她就以为天要掉下来了——译者注）。 “投资者们担心的是，天会不会塌下来，”金奇说。“两年前，很多投资者都认为会。而现在，很少有人会这么想。” 2016年，随着中国的制造业和建筑业增长放缓，债务水平引发广泛担忧，中国的经济增长速度降至1990年以来最慢。 根据国际清算银行(Bank for International Settlements)的数据，2016年底，中国的债务总额已从经济危机结束时的6万亿美元，增长到将近28万亿美元。这表示中国的债务总额相当于其国内生产总值(GDP)的260%，而中国企业的债务约为GDP的170%。 信用评级机构标准普尔(Standard & Poor's)近日将中国的主权信用评级下调了一个等级，今年5月穆迪(Moody’s)就采取了同样做法。 今年8月，国际货币基金组织(International Monetary Fund)警告说，中国政府没有采取足够的措施遏制中国“危险的”债务水平，称这将使政策制定者更难应对这种局面——投资者对资产和理财产品可能“丧失信心”。 这些助长了中国银子银行业扩张的投资产品，一般由各家银行销售给中国的散户投资者——但投资者购买这些产品时一直存在一种错觉，认为银行能保障他们的投资回报。 凯投宏观(Capital Economics)的中国经济学家朱利安•埃文斯-普里查德(Julian Evans-Pritchard)称，到目前为止，银行一直很乐意为这些产品站台，因为销售这些产品带来的利润非常可观。然而，巨大的敞口规模意味着可能要付出高昂代价。 他警告说，如果银行的这种隐性担保不灵了，散户们可能会蜂拥撤资。这将令中国资产管理公司的收入缩水，并给依赖这些资产管理公司作为资金来源的小银行带来麻烦。 对中国的高债务水平及影子金融业的担忧，让一些基金经理对中国市场敬而远之。另一些人则指出，中国监管机构最近采取举措收紧金融状况。今年7月，中国的中央银行——中国人民银行——宣布要对银行销售的投资产品加大监管力度。 “诚然，从债务结构上来说，我们很担心中国的债务水平，”法国基金管理公司Candriam资产配置部负责人娜代治•迪福斯(Nadège Dufossé)说。“但中国政府正在收紧金融状况——正在试图管理风险，所以就目前而言，我不那么担心了。” 基金公司East Capital Asia的首席执行官习卡琳(Karine Hirn)对此表示赞同：“中国的监管机构已表现出希望对此采取一些举措，并正在解决该行业中问题最严重的部分。” “东方蛮荒之地”(Wild East) 中国政府已经表明，愿意在它认为有必要的时候出手干预市场，但就投资者来说，这可能是坏消息。 今年，由于一些雄心勃勃的企业在海外进行了一系列的大手笔收购，中国外汇储备下降至3万亿美元以下。这招致北京方面的打击，后者指责一些大公司带来“系统性风险”，从而导致了一起引人注目的事件——中国商人、保险集团安邦(Anbang)董事长吴小晖被有关部门带走。 Hermes的格林伯格表示，他在权衡是否投资的时候会考虑中国公司的“社会运营牌照”。他说：“他们显然清楚这一点。”他补充称，“你遵守游戏规则，为学校和水库提供资金，你是一个好市民。阿里巴巴(Alibaba)在其总部所在地杭州做了大量的工作。”格林伯格表示，反过来，那些将“大量资金”带出中国的公司很快明白了后果。“在中国，没有人会让你这么做却不受惩罚。” 公司治理是另一个问题。中国企业不受欧洲或美国那套会计和法律准则的限制。然而，普遍而言，基金经理们辩称，新兴市场公司的企业治理结构总是可能比发达市场的公司弱一些。 摩根大通(JPMorgan)的基金经理Jennifer Wu表示：“诚然，中国公司治理标准总的来说比不上发达市场的标准。我想说，我们在采纳有关治理方面的意见和考量时会抱着务实态度——如果有治理问题，我们不会完全排除，而是会与管理层合作，看看他们能否改变做法。” 你投资的中国公司的首席执行官有失踪的风险吗？“有的，”格林伯格表示，“有的企业首席执行官可能变得妄自尊大。在中国，你绝不能介入政治并且要保持合作。” A股 尽管有着这些潜在的问题，但中国市场对境外投资者越来越开放。数家大型中国公司在香港或者纽约上市，境外投资者已经可以投资，但如果他们要投资那些在中国内地上市的公司则会困难得多。 今年夏天，新兴市场股票指数提供商MSCI明晟决定，从明年起首次将人民币计价的中国内地股票（所谓的A股）纳入其全球和新兴市场指数。 这将自动让更多的全球财富进入中国股市——每个追踪包含中国股票的MSCI明晟指数的被动基金从明年开始都将必须买入A股。据估计，全球基金大约有1.6万亿美元资产在追踪MSCI新兴市场指数。 许多经纪商和投资者表示，这预示着全球化和跨境投资的重大胜利。资产管理公司East Capital的习卡琳表示：“这是国际化的开始。所有人都有理由感到兴奋。” 习卡琳表示，将A股纳入MSCI明晟指数的决定让海外投资者产生了新的兴趣——即便A股所占的比例非常小。她说：“你不能再忽视这个市场。我的同事刚刚从深圳回来，他说自己不再是那里唯一的老外了。” 其他人则没有那么兴奋，他们指出，即便是MSCI也保持谨慎。MSCI最初仅以流通市值的5%纳入所选A股，而且只有222只大盘股有资格被纳入。 这让一些投资者不以为然。Canaccord Genuity财富管理公司的投资经理帕特里克•托马斯(Patrick Thomas)表示：“真的，鉴于A股被纳入我们正在谈论的指数的比例，它不会对A股的资金流入和估值产生重大影响。关于这件事有很多炒作，但它在MSCI指数中的比例不足1%。” MSCI辩称，纳入A股将有助于中国市场与西方标准接轨。今年6月， MSCI指数管理研究部门全球主管塞巴斯蒂安•利布利希(Sebastien Lieblich)向英国《金融时报》表示:“今后的纳入进程将取决于中国能否更大程度地符合国际准入和交易标准。” 明日的跨国公司？ 金融体系存在问题以及经济增长放缓意味着，在中国的投资者必须要当心。“所有人都认为，在全球经济中，中国是最大的故事——但就你的投资来说，它不是一个简单的故事，”劳埃德私人银行（Lloyds Private Bank，即劳埃德旗下的财富管理部门）首席投资官马库斯•施塔德尔曼(Markus Stadlmann)说。 中国政府希望将经济转型为由国内消费者驱动，这被一些基金经理称为“新中国”。投资者表示，在这个领域，可以找到最好的投资前景。 “投资者往往过于关注宏观问题，这使他们看不到那些表现良好的公司，”瑞士资产管理公司GAM的亚洲股票投资组合经理Jian Shi Cortesi说。 Cortesi提到了两家高成长的中国科技公司，它们的名字在世界各地为人熟知——阿里巴巴和互联网巨头腾讯(Tencent)，前者可以说是中国的亚马逊(Amazon)，只是规模比亚马逊大得多，后者以应用(app)为支柱，业务范围覆盖社交媒体、游戏和电子商务。 分别在香港和纽约上市的腾讯和阿里巴巴，是MSCI明晟新兴市场指数中的第一大和第三大成分股。Cortesi表示，在中国内地挂牌的上市公司中，还有更多公司具备类似这两家公司的潜力。 “阿里巴巴和腾讯成立于上世纪90年代末或本世纪初，过去10年里，它们都已成长为10亿美元级别的公司，”Cortesi说，“我的工作就是物色这类有吸引力的公司。” 在Cortesi看来，中国正在上演着消费故事，而科技股正是这个故事中的一部分。自2013年以来，她一直避免在自己的投资组合中持有制造业股票，并且更多关注中国老百姓在买什么。 “我们关注人们把工资花在哪里，”她说。她指出，人们愿意在体验型消费上花更多的钱。“现在人们吃更优质的食物，喝更贵的饮料，并且把更多的钱花在旅游和教育等无形的东西上。” 聚焦于这些领域的成长股，是基金经理们正在寻找的东西——在曾经在中国市场占据主导地位的制造与建筑行业，他们没有找到这些东西。“新经济（股票）的增长更稳定，”Candriam的迪福斯说。 就连讨厌中国生态系统中其他部分的投资者，都喜欢中国的科技和互联网公司。 “尽管人们对中国爱恨交加，对中国互联网股票却喜爱得无以复加，”Old Mutual亚洲股票市场主管乔希•克拉布(Josh Crabb)说，“投资者经常反复无常，”他说。他指出，“如果你认为中国银行体系会内爆的话”，那么买入中国科技公司股票就是不合理的。 中国四大“互联网股票”——百度(Baidu)、阿里巴巴、腾讯和京东(JD.com)——已颇受全球股票基金的青睐，这让一些基金经理们担心这些公司的估值过高，正如他们担心被称为“Fang”的4家美国科技股Facebook、苹果、Nexflix和谷歌(Google)那样。 “近来，很多基金经理谈论的一个焦点是这些公司的估值水平，”Canaccord Genuity财富管理公司的托马斯说，“如果说人们认为苹果和Netflix等等太贵了，那么他们对阿里巴巴和腾讯也肯定是这么认为的。” 晨星投资组合经理西里克•波旁(Cyrique Bourbon)表示，无论你如何看待中国，中国都将被视为一个“高风险的机遇”，部分原因在于公司治理问题和透明度不足。 但Hermes的格林伯格表示，对于敢于冒风险的投资者而言，好处可能很大。在一个效率不太高的市场上，懂得谨慎挑选个股的投资者有可能获得高回报。随着中国市场对境外投资者打开大门，今天一些默默无闻的股票可能成长为明天的跨国公司。 附：增加对中国股票的配置 如果你想向前迈出一大步，把自己投资组合中的部分资金配置到中国市场，那么你不一定要买入一只专门投资中国的基金——尽管这也许会让你的投资覆盖中国一些更小的公司和行业。很多除日本外亚洲、新兴市场、甚至全球的股票基金都会配置部分资金买入中国股票。 “主动管理策略在这里大有机会，”劳埃德的施塔德尔曼说，“对全球和新兴市场股票基金来说，中国存在最好的机遇，因为它们会拥有整个竞技场，可以投资于各行各业受益于中国增长的公司，而且如果它们愿意的话也可以直接投资于中国。” 数据提供商晨星的数据显示，在三到五年的时间段内，面向英镑投资者、专业投资中国的股票基金中表现最好的都是主动型基金。这些基金同时持有中国A股、在香港或美国上市的中国公司股票，以及在中国内地上市但以外币交易的中国公司股票。 对零售投资者而言，过去3年里业绩最好的英镑计价基金是GAM的China Evolution、富达的中国聚焦基金(Fidelity China Focus)，以及亨德森(Henderson)旗下的远见中国跃升基金(Henderson China Opportunities)——它们的3年回报率都在77%至83%之间。 GAM的基金对腾讯和阿里巴巴持仓最多，权重最大的行业是IT行业。该基金也持有很大比例的非必需消费品行业股票（占资产比例高于五分之一），其经常性开支比率(OCF)是1.05%。 亨德森的那只基金把其大约三分之二的资产配置于在香港上市的中国公司股票，投资于A股的比例仅为约十分之一。持股最多的是阿里巴巴和腾讯（约占基金资产的五分之一），其OCF是1.72%。 富达旗下由宁静(Jing Ning)管理的中国聚焦基金，采取了略微不同的手法。尽管科技股和周期性消费类股是其三大重仓行业中的两个，但该基金也用约三分之一的资产配置在金融服务类股票。其OCF是1.91%。 除了其中国聚焦基金，富达还有一只专注于中国市场的投资信托产品——富达中国特殊情况基金(Fidelity China Special Situations)。该基金此前由明星基金经理安东尼•波顿(Anthony Bolton)管理，但在2010年发行后不久，因中国市场大幅下挫而遇到麻烦。跟开放式基金不同的是，投资信托可以使用杠杆来增加回报——尽管这也可能会放大亏损，正如波顿早期管理基金时发生的情况那样。 波顿努力扭转了该基金的颓势——当他于2014年卸任时，该信托已战胜了中国股市大盘，但价格仅仅略高于发行时的水平。在该基金任职的最后一天，波顿承认，他一直以来“看错了中国市场”。 该基金如今由戴尔•尼科尔斯(Dale Nicholls)管理，过去3年的总回报率为84.3%，目前的杠杆水平为资产的25%。其大约40%的资产配置于非必需消费品行业股票，另有35%投资于IT股。不超过10%的资产可投资于非上市公司——其持股最多的20家公司中包括小桔快智(Xiaoju Kuaizhi)，这是一家在中国400座城市运营的未上市的打车应用公司。该基金的OCF为1.15%。 译者/何黎

加拿大按揭及信用卡比较网站Ratehub与财经杂志MoneySense联合做了一项年度调查，对各种信用卡的各种“福利”进行了比较，这些所谓的“福利”包括积分奖励，奖金，保险套餐，旅行灵活性以及现金返还等等，最后换算成现金值，以便消费者了解各类信用卡中，那些信用卡最好使，而且最能为持卡人“挣钱”。 奖励卡（Rewards cards） 虽然顶级的积分卡都要年费，但优惠也比较多，比如数百元的奖励，酒店房价折扣，免费品酒以及附带保险等等。其中最好的是丰业银行的Amex，如果保险福利兑现的话，其价值要超过$1,000。而满银的卡则有$200的奖励，也算相当不错的卡。 这样积分卡及获得荣誉提名的信用卡排名如下： 1st: Scotiabank Gold American Express Card2nd: BMO World Elite MasterCard3rd: Scotia Momentum Visa Infinite CardHonorary mention: MBNA Rewards World Elite 无需年费卡（No-fee cards） 即使不交年费，也有很多卡有现金返还的优惠。比如SimplyCash American Express，号称是加拿大现金返还最多的信用卡，在头6个月内若有汽油、食品及餐厅消费可以有5%的现金返还，最多可以获得$250。而在6个月之后，也有1.25%的现金返还。 如果日常消费大项不是汽油、食品及餐厅，那么可以选择更具灵活性的Tangerine's Money-Back卡，这种卡让持卡人有选择的自由，自己可以选择几个特定消费类型，可获得2%的现金返还，而特定类型之外的其它消费，也可以获得0.5%的现金返还。 无年费卡前三名及获得荣誉提名的信用卡： 1st: SimplyCash Card American Express2nd: Tangerine Money-Back Credit Card3rd: BMO CashBack MasterCardHonorary mention: ECHO CashBack MasterCard 现金返还卡（Cash-back cards） 对于那些喜欢哗啦啦刷卡购物消费的人们来说，现金返还卡无疑是最佳选择！因为你花得越多，返还得越多，可以美美地享受既购物，又赚钱的双重喜悦。 在这种卡中，首推丰业银行的Momentum Visa Infinite卡，它的返还强度真是惊人：如果买汽油及食品，会有4%的现金返还；如果在药店经常性购物，可得2%的现金返还；如果是其它类别的东西，也有1%的现金返还： 1st: Scotiabank Momentum Visa Infinite Card2nd: MBNA Rewards World Elite3rd: American Express SimplyCash Preferred CardHonorary Mention: Scotia Momentum VISA 旅行信用卡（Travel credit cards） 所有旅行信用卡都有一个共同特点，那就是灵活性。比如满银的World Elite MasterCard，不仅每次外出旅游都有旅游和医疗保险，而且对每年旅游的次数也没有限制。 丰业银行的金卡也值得推荐，每次旅游花费可以积累点数，然后按点数兑换成现金，而且旅游花费中不只限于机票和船票等开销。Amex Gold Rewards卡特别具有灵活性，持卡人可以把点数转到其它项目中，诸如Delta, SkyMiles以及Asia Miles等。 再是获得荣誉提名的Starwood卡也很有特色，当点数积累较多的时候，可以获得免费住酒店的福利，这些酒店应该是Starwood Alliance的成员，1,300多家酒店遍布全球100多个国家。此外，这些积累的点数永不过期。 1st: BMO World Elite MasterCard2nd: Scotiabank Gold American Express3rd: American Express Gold RewardsHonorary mention: Starwood Preferred Guest Credit Card from American Express 学生奖励卡（Student rewards cards） 为了给学生优惠，几乎所有的学生奖励卡都没有年费，而且还有现金返还的福利。当然各种卡也是各有千秋，比如Scotiabank Scene Visa卡，如果持卡人月消费达到$1,000，就可以得到相当于$192的奖励，主要是免费电影票之类，显然很符合年轻人的消费习惯。再是Tangerine 卡，也能得到$143的现金返还： 1st: Scotiabank Scene Visa2nd: BMO SPC Cash Back Student MasterCard3rd: Tangerine Money-Back Credit CardHonorary mention: BMO SPC Air Miles MasterCard

周三(9月27日)加拿大帝国商业银行（CIBC） 外汇策略研究团队撰文对周二（9月26日）美联储（FED）主席耶伦的讲话进行了评论，称耶伦试图向市场传递的讯号是：不要低估美联储12月升息的概率，事实上耶伦的讲话呈鹰派基调。   该行分析师指出，尽管近期美国通胀趋于疲软，但耶伦明确表示，美联储将会等到通胀上升后再实施紧缩政策，在通胀达标前将“维持谨慎”。   与此同时，耶伦称如果不进行温和升息，美国经济将处在过热状态，同时危及金融稳定性。这些论调均表明美联储倾向于渐进式升息。   整体来看，该行指出，耶伦的这番讲话表明美联储将进一步收紧货币政策，12月升息有望。  

　　百万年薪的多伦多水电公司CEO Anthony Haines正面临几个市议员的质问。 　　根据监管文件的披露，Haines过去一年的总薪资达到104万加币，其中52万是基本薪水，奖金是51万，另外还有6967元的福利和3334元的津贴。 　　该企业中薪资排名次于Haines的是Dino Priore，他是执行副总裁兼总工程师，年薪是52万，包括19万奖金。其他三个高管的薪资范围在46万到28万之间。 　　和 Haines一比，多伦多其他几位管理者的薪水就相形见拙了。市长John Tory去年的年薪是18.6万，多伦多市执行长Peter Wallace是36.3万元，TTC的CEO Andy Byford年薪35.5万，而多伦多动物园的CEO John Tracogna年薪是25万。  

　　联邦财长莫奈（Bill Morneau）接受访问表示，即使加元汇价近期走势强劲、息率上调，而《北美自由贸易协定》（NAFTA）谈判结果又可能减慢经济增长，但他仍然相信国家经济会持续强劲增长。 　　加元兑美元汇价今年以来累涨10.7%，是七大工业国（G7）之中表现最好的货币。据彭博通讯社报道，莫奈在美国纽约接受访问时说：“加元现时的表现反映了经济实力，这也是我们预期的结果，我们相信经济仍然可以在这个水平上取得成功，这意味着应该继续投资在生产力方面，好让企业取得成功。” 　　第二季国内生产总值年均增长率达4.5%，虽然部分是受惠于一次性因素刺激，但莫奈认为国家经济增长会继续表现强势。他说：“我们无法证明经济持续增长的比例有多少，但我们已经做了一些功夫改变增长轨迹。” 　　指NAFTA谈判进展良好 　　至于今日结束的《北美自由贸易协定》》（NAFTA）。第三轮谈判，莫奈称谈判进展良好，他前晚曾经与美国财政部长姆钦（Steven Mnuchin）会面，双方均承认协定之中的两国共同利益。莫奈另外又提到，加拿大中央银行两个月内两度加息是国家经济强劲的结果，而息率现时仍然处于历史低位，但他没有透露在经济转强的环境下，联邦政府何时可以收支平衡，只强调政府会集中精力降低负债与国内生产总值的比例，并且继续投资基建等项目，有关比例与其他国家比较已是相对低。

　　国家能源局（National Energy Board）最新研究报告显示，加国石油重镇亚省的杜维纳（Duvernay）境内蕴藏的非常规轻页岩油和凝析油的可销售资源，属全国最大。 　　杜维纳占地13万平方公里，是亚省总面积的20%。能源局首次对区内资源进行详细研究，显示区内蕴藏34亿桶可销售轻页岩油和凝析油，以及63亿桶天然气凝液。杜维纳亦储藏近77万亿立方英尺（Tcf）天然气，相等于加拿大25年的年消费量。 　　虽然杜维纳页岩矿床的可销售天然气资源，比不上蕴藏量达449万亿立方英尺的蒙特尼（Montney）、以及216万亿立方英尺的莱尔德盆地（Liard Basin），但是能源局油气资源技术主管Mike Johnson表示，杜维纳矿藏拥有大量凝析油，可供北亚省的油砂生产商用来稀释沥青，而境内已经有的输油管基建，亦有助于刺激钻探。 　　他表示，新报告能让市场更清楚油气的长远供应量，目前区内有10部钻油机进行钻探工作，发展步伐缓慢但稳定。