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加币如坐过山车！全球投资者重新评估美元

由于地缘政治不确定性加剧，以及对美国货币政策的预期转变，全球投资者正迅速重新评估对美元的看法，加币也因此经历了一段剧烈波动的行情。《环球邮报》（The Globe and Mail）报道，加币兑美元汇率周四（29日）升穿74美仙，创下自2024年9月以来的新高，在短短不足两周内上涨了超过3%。美国总统川普周五（30日）宣布沃什（Kevin Warsh）将出任美国联储局（Federal Reserve）主席后，这一出人意料的鹰派人选令美元对其他货币走强，同时导致股市和金价大幅下跌。此次汇率巨幅波动主要与美元有关，美元本周兑一篮子其他货币跌至4年最低点。川普提名联储局主席后，加元汇率随之回落至兑73美仙左右，多伦多证券交易所综合指数(TSX)暴跌逾1,200点。尽管加元升值的同时美元下跌，令美国进口的商品变得较便宜，但对加拿大经济将产生负面影响，令出口竞争力随之下降。分析员表示，加元接下来的走势，很大程度上将取决于今年加美贸易谈判的进展。自1月中旬以来，外汇市场一直动荡不安。由于联储局恢复降息，以及全球投资者对美国资产的风险对冲需求增加，以应对华盛顿反复无常的经济政策，以及非美国金融市场的强势表现。美元兑其他货币的汇率在2025年期间持续走弱。本月，在川普升高拿下格陵兰岛的威胁并扬言对欧洲加征新关税后，美元下跌势头迅速增强。美国这届政府似乎支持弱美元 CI Global Asset Management宏观经济和外汇策略主管加夫西（Lorne Gavsie）表示：“市场开始担心欧盟国家可能会减少其（美国）资产规模，或者至少会开始增加对冲，这导致整个市场的对冲活动有所增加。” 上周晚些时候，管理联储局市场操作的纽约分行致电华尔街银行查询日本日圆价格时，这给外汇市场带来了进一步的冲击。此类举动通常预示着联储局将干预外汇市场的征兆。加夫西表示：“这讯号表明，他们准备买入日元、卖出美元，因而引发了人们更广泛的担忧，即美国乐见美元走弱。” 当川普周二被问到货币问题时，他似乎暗示支持美元走弱。他说：“看看我们正在做的事情。美元的表现很好。” 但美国财政部长贝森特（Scott Bessent）周三部分收回了这些言论，他称美国仍然支持强势美元，并否认华盛顿正在干预以支持日元。但他对“强势美元”的定义却有些模糊，令市场参与者疑惑不解。加加拿大丰业银行（Scotiabank）首席货币策略师奥斯本（Shaun Osborne）指出，川普的言论“有点像是在鸽群中扔进了猫”。奥斯本说：“市场长期以来一直怀疑，这届政府有一个不成文的目标，那就是为了促进全球贸易的某种再平衡以及制造业回流，”并指出，比起采取某种以关税为基础的重商主义贸易方式，一个较弱的美元或许是一条更容易走的道路。 “至于这是否是其计划的明示或暗示，目前我们尚不清楚。” 川普发推文对加币的有趣影响美元过去一年走弱，在贸易另一边的加币就有所升值。不过，加元对美元的表现仍不及其他货币。奥斯本指：“2025年，加元整体上涨约5%。相比之下，欧元上涨13%，瑞士法郎上涨15%，英镑上涨了7%或7.5%。因此，加元的表现落后于其他货币。” 加拿大帝国商业银行资本市场（CIBC Capital Markets）外汇策略主管Sarah Ying表示，由于加美贸易关系的未来存在不确定性，令市场对加币的需求受到抑制。在加美墨协定（USMCA）的谈判完成之前，加元可能难以进一步升值。 Sarah Ying年初曾经表示，她认为加元有不错的上升潜力。但最近几周这个看法已经转变。因为川普总统在加拿大总理卡尼于达沃斯演讲之后，对加拿大的负面言论日益增多。 “最根本的变化是……川普又开始针对加拿大发推文了，”她说。她和同事们创建了一个模型，利用自然语言处理器来评估川普在社交媒体贴文的语气，并将其与货币走势相关联。负面贴文就代表加元会下跌。她指出，“（川普）情绪与货币（加元）之间的关系非常密切”。 “如果他再次增加发布推文，而USMCA谈判即将对其重新审查，那么可以合理地推测……这将意味着美元兑加元汇率有上行风险，也就是美元走强。”

5个月前
崩溃！巨额银行汇票寄丢了邮政、银行都不赔！

一名卑诗省男子表示，在父亲遗产中的一张银行汇票于邮寄途中丢失后，他感到非常无助。加拿大邮政说只赔邮寄费，TD银行说寄出去了就没银行责任了。图源：Tocher family handout 当John Tocher因血癌去世时，家人原以为将面对的是悲伤与繁琐手续——而不是让他女儿卧床不起的财务僵局。谁料几个月过去，一张用于把他毕生积蓄转给女儿的六位数银行汇票，至今下落不明。 12月8日，父亲遗产的执行人Trevor Tocher，在Chilliwack一家分行柜员的建议下，向安省西南部的姐姐寄出一张Toronto-Dominion Bank金额为108,316.51加元的银行汇票。他通过加拿大邮政的挂号信并带有追踪功能寄出，但信件始终没有送达。图源：51记者拍摄 Tocher表示，接下来发生的事情，是他与TD银行之间长达一个月的拉锯战。他说，加拿大邮政后来告知他，挂号信已遗失，寻找工作已经结束，只会退还邮寄费用。 Tocher表示，这一拖延对他65岁的姐姐造成了严重影响。姐姐独自生活，靠养老金生活，同时还兼职工作以维持生计。他说，姐姐因此请病假，整天因压力卧床不起。 Tocher说，“收到这笔钱将让她过上更好的生活”。虽然Tocher希望银行重新签发银行汇票，并取消之前寄出的那张，但TD银行表示，除非银行汇票的购买人承担在汇票后来被找到并被欺诈兑现时的全部责任，否则无法这样做。图源：RCI TD银行发言人Mick Ramos在声明中说，“如果汇票在送达前丢失，购买人可以在某些情况下，根据我们的程序，在签署赔偿协议后补发遗失汇票。在大多数情况下，一旦银行汇票送达收件人，就无法取消。” “我们对这一情况深表遗憾，”Ramos补充说，银行仍在审查此事。 Tocher表示，他震惊地得知银行汇票的运作方式几乎等同于现金，且无法取消。他说，“在拥有这么多科技手段的情况下，却被告知无法标注一张汇票已丢失或被盗，听起来令人难以置信”。为了把这笔钱释放给姐姐，TD银行要求Tocher基本上要拿出自己108,316.51加元的资金或资产作为担保——通过GIC或房产抵押——以防汇票后来被找到并被欺诈兑现。 Tocher说，他后悔与银行签署了这份赔偿协议，因为协议没有截止日期，这笔资金的责任甚至可能延续到他的继承人。 Tocher说，“我感觉自己像是被当成偷了东西的罪犯，而我只是照他们说的去做，这让人作呕。” Tocher的案例发生在TD于2020年解决的一起备受关注的争议数年之后，当时渥太华一张165,000加元的银行汇票遗失。在媒体关注后，银行将资金退回遗产账户，但附带一个更短、为期两年的责任协议。 Tocher说，“TD过去就有通过挂号信和快递寄送银行汇票遗失的经历，那他们为什么还建议用这种方式寄送汇票？”

5个月前
加拿大统计局报告出来了！看了有点沮丧

一名工人在加拿大安大略省温莎的克莱斯勒工厂生产线上安装零件，摄于2011年1月18日。加拿大新闻社/Geoff Robins 渥太华——加拿大统计局表示，经济在11月停滞，初步估计显示2025年最后一个季度实际国内生产总值（GDP）可能出现下降。统计局称11月的实际GDP增长持平，较10月份的0.3%下降有所回升。该局表示，商品生产行业的活动下降被服务行业的扩张所抵消。制造业在11月份下降了1.3%。统计局指出，由于全球半导体短缺导致一家大型汽车工厂的生产受到限制，汽车及零部件的产出遭遇瓶颈。除新冠疫情外，11月份耐用消费品的制造业产量已经降至2011年以来的最低水平。批发贸易部门的活动因汽车产量的下降而下降了2.1%。农业、林业、渔业和狩猎等行业在本月也出现了收缩。统计局指出，零售贸易在11月份增长了1.3%，弥补了之前两个月的下滑。由于加拿大邮政、阿尔伯塔省学校以及卑诗省酒类商店的罢工结束，各个行业在11月份也出现了反弹。统计局的初步估计显示，12月份实际GDP增幅为0.1%，制造业和批发贸易部门重新回到增长轨道。如果这一初步数据与下个月的季度GDP报告相符，统计局预计经济在2025年最后一个季度将按年率计算收缩0.5%。如果2025年经济出现收缩，将与第三季度年化增长2.6%形成鲜明对比。在2025年第二季度，由于美国关税的影响，经济也出现了萎缩。北美银行(BMO)首席经济学家道格·波特(Doug Porter)在周五给客户的报告中表示：“今天的结果强化了这样一个主题：经济在第四季度几乎没有增长，尽管第三季度意外好转。” 波特表示，预计2026年经济增长将难以超过1%，这主要是因为2025年的缓慢过渡以及贸易前景的不确定性。根据初步估计，统计局预计去年实际GDP增长1.3%。加拿大央行在本周早些时候发布的更新预测中表示，预计第四季度整体经济将持平，且预计经济在2026年将有温和的复苏。在连续第二次会议上，加拿大央行于周三将基准利率维持在2.25%不变。波特表示，最新的GDP数据与加拿大央行的更新预测并没有显著区别，不会促使央行改变立场。 CIBC首席经济学家安德鲁·格兰瑟姆(Andrew Grantham)与波特的看法一致，他认为，加拿大央行的政策利率已经足够低，能给疲软的经济带来一定的提振。格兰瑟姆在一份报告中表示：“总体来看，今天的数据不太可能弱到能够重新引发央行进一步降息的讨论，但显然，利率需要维持在刺激水平一段时间，以推动在持续的不确定经济环境中实现复苏。” 本报告由加拿大新闻社首次发布于2026年1月30日。克雷格·洛德，加拿大新闻社

5个月前
经济增长只是幻象！加拿大央行报告背后真相是...

加拿大经济的表现好于预期，未来会放缓，但问题不大——这是阅读加拿大央行(BoC)1月《货币政策报告》(MPR)摘要后给人的总体印象。然而，若深入研读这份长达44页的完整报告，就会发现这种说法更像是一种“统计幻象”，它建立在相互矛盾的数据之上，而这些矛盾恰恰是央行自己承认、却又选择忽视的。事实上，完整报告显示，加拿大人的生活质量正在被侵蚀，人均层面上甚至可能已经陷入衰退。加拿大央行下调GDP增长预期——而现实可能更糟加拿大经济预计仍将继续增长，但幅度有限。根据加拿大央行在最终数据公布前给出的预测，整体GDP增速将从2024年的2.0%放缓至2025年的1.7%，并在2026年进一步降至仅1.1%。2027年可能小幅回升至1.5%，但整体增长动能明显在减弱。不幸的是，普通家庭预计感受不到这些所谓的“增长”。央行认为，2025年的人均增长“基本持平”。更糟的是，随着降息带来的短暂缓解逐渐消退，人均消费预计还将进一步放缓——这意味着，尽管宏观数据看似增长，实际生活水平却处于停滞状态。央行明确将整体增长放缓与人口增速下降联系在一起。这或许属实，但也等于变相承认，加拿大此前的经济增长在很大程度上依赖于“增加人口数量”，而非提高生产率或创造更高价值。只有总量增长、没有人均增长，对普通人来说并不是好消息。它意味着国家经济通过不断增加家庭数量来掩盖居民停滞的现实。生活质量和生活水平在下降，但至少可以依靠更多“纳税人口单位”让宏观数据保持正值。加拿大经济在总量上仍在增长，但对普通人而言，衰退或许早已到来。加拿大央行指望“多建房”来压通胀? 在住房问题上，加拿大央行的立场充满矛盾：一方面称市场活动“低迷”，另一方面又承认成本持续高企。住房是CPI篮子中占比最大的单项(约27.1%)，仍然是通胀的主要推动力。报告指出，2025年租金上涨7.4%，按揭利息成本上涨5.8%。央行一边描述部分城市房市“持平或下跌”，一边又承认住房成本仍在以极快速度上涨。不过，央行并不认为这是大问题，因为它寄希望于一场“供给侧奇迹”。报告预测，新屋开工将继续维持在“高位”，并认为新增供应叠加人口增长放缓，最终会压低租金通胀。央行将抑制通胀的希望寄托在“多建房会降价”这一理论上，却刻意忽视了一个事实：新建住房往往会抬高价格底线，而不是拉低价格。需求不仅存在于成品住房上，也存在于建房所需的材料、劳动力和土地上。加快建设会推高这些要素成本，而这些成本最终必然转嫁给终端用户。开发商不是慈善机构，他们不可能亏钱建房。住房繁荣的结束，往往标志着一个商业周期的终结。真正压低房价的，并不是新增供应本身，而是失业增加、租不起房的人变多。加拿大央行当然明白这一需求困境，但这并不是一个“方便讨论”的话题。现在，我们似乎在等待开发商主动过度建设并承担亏损——不仅是为了解决住房负担问题，还要顺便“制服”通胀。在这个美梦里，开发商是不是还顺带变成会免费发糖果的独角兽? 加拿大央行在经济模型与现实之间展现出一种奇怪的脱节。统计局近期对GDP数据的修订显示，经济状况远比此前认为的要强，主要由投资和消费增加推动。央行也承认，假设这些活动完全来自产出增长是有风险的，它们可能只是支出(需求)的增加。然而，在预测中，央行选择忽略这一风险。这些GDP上修并未伴随收入数据的同步上调。这意味着，新增的“资金”此前被假定为储蓄，而不是来自就业增长遗漏的收入。为了避免承认由此带来的通胀影响，央行假设经济在一夜之间神奇地提高了生产率，并将“潜在产出”模型几乎按GDP上修的同等幅度进行了调整。这样一来，产出缺口——即实际产出与潜在产出的差距——几乎没有变化。用大白话说就是：央行坚持认为经济在纸面上变大了，但同时又声称这并不真正重要。当央行依靠“修订后的历史数据”来平衡模型时，面向未来的现实却正在撞墙。报告指出，如果没有美国对进口商品征收的关税，加拿大出口规模本应高出约4%。企业正在推迟投资和扩张计划，同时尝试减少对美国供应链的依赖。从长期来看，这种多元化有助于降低对美国贸易敌意的暴露风险，但央行也承认，这样做“很可能成本更高”。这种通胀并非源于经济全面过热、消费过度，而只是因为采购成本上升。在其他通胀压力逐渐缓解之际，这反而带来了新的通胀推力。

5个月前
川普正式提名美联储新主席！卡尼这样评价

美国总统川普30日提名美联储前理事凯文·沃什为下任美联储主席，这一提名还需获得参议院批准。沃什2006年加入美联储，是当时最年轻的美联储理事。在美联储任职期间，沃什持鹰派货币政策立场，但近年转向支持川普的关税政策及加快降息立场。川普在首个总统任期内提名鲍威尔为美联储主席。当时，鲍威尔与沃什均为川普考虑的人选，但鲍威尔最终获得提名。鲍威尔将于今年5月结束美联储主席任期。他虽然是川普任命的，但却因货币政策长期遭川普公开指责。去年再度就任美国总统后，川普曾多次尝试干涉美联储货币政策决议。鲍威尔目前还因美联储办公大楼翻修项目遭刑事调查。凯文·沃什1970年4月出生，是美国金融家和银行高管，目前是斯坦福大学访问学者。2006年至2011年，他曾担任美联储委员会理事，也是美联储历史上最年轻的理事。沃什因反对伯南克执掌的美联储推行量化宽松等货币政策主张，于2011年初宣布离职。此后，沃什在斯坦福大学商学院任教，并且进入保守派智库胡佛研究所。记者注意到，这已不是沃什首次进入川普的视野。早在川普的第一个任期，在选择美联储主席时，川普就曾“面试”沃什。 2017年11月，在选择接替时任美联储主席耶伦的人选时，川普与五位候选人分别进行了面谈，他们是耶伦、鲍威尔、斯坦福大学教授约翰·泰勒、前美联储理事凯文·沃什和白宫国家经济委员会主任加里·科恩。最终，川普选择了1953年出生的鲍威尔。分析认为，“鸽派”的货币政策立场和灵活的金融监管态度是鲍威尔脱颖而出的主要原因。此后在前总统拜登任期内，鲍威尔获得连任，按计划他将于今年5月结束任期。然而，川普开启第二个任期后，频频对鲍威尔不满。川普2025年初重返白宫以来，一直敦促美联储大幅降息，希望借此提振经济并降低政府债务成本。因不满美联储未能积极配合，川普多次要求鲍威尔辞职。尽管在是否降息方面长时间遭到川普激烈批评，鲍威尔拒绝辞职并强调美联储货币政策的独立性。在选择鲍威尔的继任者上，沃什和财政部长斯科特·贝森特、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特和美联储理事克里斯托弗·沃勒都在川普的考虑范围内。川普此前已经暗示他可能选择沃什。2025年12月川普接受《华尔街日报》采访时说，沃什是下一任美联储主席的头号候选人。据悉，川普选择美联储主席，最重要是看是否对自己忠诚，以实现他要求美联储降息的目的。川普说，希望联邦基金利率一年后被降至“1%甚至更低”，以帮助美国财政部降低美国国债的高额融资成本。他还说，下任美联储主席应该在制定利率政策时咨询他的意见，但不必完全按照他的意见行事。沃什不仅理念与川普相近，更是川普的“熟人”。公开资料显示，沃什的妻子是雅诗兰黛女继承人简·兰黛，两人2002年结婚。沃什的岳父罗纳德·劳德正是川普的多年好友、美国化妆品巨头雅诗兰黛集团继承人。劳德1944年2月出生于美国纽约，是雅诗兰黛公司创始人雅诗·兰黛与约瑟夫·劳德的次子。劳德与川普曾是同学，相识逾60年。川普对格陵兰岛的垂涎，正是源自劳德的“建议”。早在2018年，劳德就从商业的角度建议川普买下格陵兰岛。后来这一构想经由总统权力被放大为国际议题，受到了全世界关注。根据相关法律规定，美国总统提名美联储主席人选后，需获参议院批准。档案照片：当时担任美联储理事会成员的凯文·沃什（左）与时任加拿大央行行长的马克·卡尼，在2010年8月28日的年度美联储会议上休息期间离开。 (美联社照片/里德·萨克森) 渥太华——加拿大总理马克·卡尼对美国总统唐纳德·特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席表示赞同。特朗普在周五早些时候表示，他将提名前美联储官员凯文·沃什，以取代即将卸任的主席杰罗姆·鲍威尔，后者的任期将在春季结束。卡尼在社交媒体上发文称，沃什是“在这个关键时刻领导全球最重要的中央银行的绝佳人选。” 卡尼担任加拿大央行行长期间与沃什在美联储担任理事会成员的时间重叠，从2006年到2011年。特朗普在周五的社交媒体上表示：“我认识凯文已有很长时间，毫无疑问他将成为杰出的美联储主席，甚至可能是最优秀的。” “更重要的是，他是‘中央Casting’，你绝对不会失望。” 特朗普的提名正值他与鲍威尔及美联储之间的冲突升级之际。本月早些时候，鲍威尔表示美国司法部已就他之前在国会的证词向美联储发出了传票，他将其称为“用来施压中央银行降息的借口”。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆也在本月早些时候表示支持鲍威尔，与欧洲的中央银行行长们一同发声。在本周三加拿大央行作出利率决定后的记者会上，麦克勒姆提到，保持美国南部中央银行的独立性对于加拿大发展金融稳定也同样重要，因为美联储在全球经济中扮演着重要角色。加拿大新闻社询问加拿大央行是否认为沃什的提名缓解了麦克勒姆对美国中央银行独立性受损的担忧。麦克勒姆在声明中表示：“我祝贺凯文·沃什被提名为美联储主席。” “我在他担任美联储理事会时曾与他共事，期待再次与他合作。” 美联储的行动对全球产生影响，因为美元在贸易交易和中央银行储备中扮演着主导货币的角色。美联储的利率变化会影响美元与其他货币的汇率以及外国投资者持有的美国资产价值。沃什的任命需经过参议院确认，他55岁，在担任美联储历史上最年轻的理事时仅35岁。目前他是右倾的霍佛研究所的研究员，同时也是斯坦福商学院的讲师。在某种程度上，沃什对特朗普这位共和党总统来说是一个不太寻常的选择，因为在美联储的术语中，他长期以来一直是支持加息的鹰派人士，即通常主张提高利率以控制通货膨胀。而特朗普则表示，美联储的基准利率应该降到1%，这个水平几乎没有经济学家支持，远低于目前大约3.6%的水平。麦克勒姆在周三表示，历史表明，能够不受政治影响运行的中央银行，在提供价格、金融和经济稳定方面表现更佳。他说：“这不是为了独立而独立。” “这为中央银行提供了在中期内做出有利于经济和国民的艰难决策的空间。” 在担任理事期间，沃什曾反对美联储在2008年及之后经济危机期间推行的一些低利率政策。他当时经常表达对通货膨胀可能加速的担忧，尽管在经济危机结束后的多年里，通胀水平仍维持在低位。然而，最近在演讲和评论中，沃什支持降低利率。本报道由加拿大新闻社于2026年1月30日首次发布。 — 由多伦多的伊恩·比基斯和美联社提供资料克雷格·洛德，加拿大新闻社

5个月前