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加拿大联邦大选刚开始一星期，4党的领袖昨天进行首场辩论。经济发展和百姓生活相关，尤其目前加国经济状况相当不景，徘徊在衰退边缘，此问题更加引人注目。哈珀(Stephen Harper)自陈自保，3党群起攻之。但哈珀以9年总理的资格，比较自信及老练，基本上顶住了3党的狂攻。在辩论中，哈珀及其最主要的对手、联邦新民主党党魁唐文凯(Tom Mulcair)均表现得自信及松弛，都有大将之风，据卡加利Mount Royal大学传讯学系教授塔拉斯(David Taras)说，今次辩论没有明显赢家，也没有人被击倒。杜鲁多表现胜预期塔拉斯认为，即使一直被保守攻击为“未准备好”的联邦自由党党魁杜鲁多(Justin Trudeau)，表现胜过大部份人的预期，他表现得坚决、雄辩及了解情况，尤其是在结尾时拆解对他“未准备好”的攻击，塔拉斯认为杜鲁多的表现令那些本来想改投新民主党的人三思。昨天辩论的四大题目是经济、能源和环境、加拿大民主现状、外交和反恐等4大议题。主办此次辩论的是全国性英文杂志Maclean's。该刊表示，上述4大辩论议题是根据人们关注的程度安排的。哈珀指经济受外围拖累已经担任总理9年的哈珀，对其执政情况和数字都非常熟悉，开场就是对自己的肯定。他表示，保守党领导下的政府，从2008年世界经济危机以来，经济增长率和创造新的工作职位方面，均居7大工业国之首。他暗示，加国的经济是受国际环境的拖累，包括油价下跌，和中国增速下降，是联邦政府所无法改变。但政府目前预算平衡，低税环境，是国家最需要的。而其他2党都要加税，损害经济。新民主党领袖唐民凯和自由党领袖杜鲁多，都是首次参加全国性电视评论。因此刚开始，两人都有些紧张。但辩论过一段时间后，两人先后回复轻松。唐民凯称，今此大选，是人们作出选择的时候。“选择我，那将是一个积极正面的选择”。他指保守党政府连续8年赤字，收入不错的制造业工作丢失40万个。多名参议员目前正在经受皇家骑警的调查。名列他施政首位的，是发展经济，为各地增建基础设施，增加工作职位，100万廉宜托儿名额，最低时薪提高到15元，清洁环境和经济发展并举。杜鲁多昨晨邀请媒体观看他练习拳击的情景。他昨天也曾提及保守党所做的他是否准备好的广告。他为此相当感性地表示，“我从我的父亲那里学到，你要领导这个国家，你首先要热爱她”;“我和哈珀最不一样的地方，是他有一个地方大错特错，那就是他不相信事情可以做得更好”。杜鲁多强调，他的施政是要为中产阶级谋福利，一方面，他要哈珀“停止向百万富翁开出支票”;另一方面，他指摘唐的提高最低工资仅让不足1%的加人受惠。哈珀虽然是其他3人的众矢之的，3党就经济、环境保护等一系列问题进攻保守党所作所为。但当杜鲁多和唐民凯“内斗”时，他也一度有了隔岸观火的清闲。当时，杜攻击新民主党支持魁北克的特别地位，唐民凯要求他指出多少百分比可以确定主权公投有效的比率数字。杜鲁多说，“你要一个数字?我的数字是9”。他意思是9个高等法院法官认为50%加1是不够的。而唐支持这个立场。就经济问题，唐民凯和杜鲁多都认为，问题根本不在外部，而在保守党的政策，特别是他们让有18岁以下孩子的家庭可以分开报税(income-splitting)。唐民凯轰过去10年增巨债唐还提醒哈珀，2008年竞选时，哈珀本人否认加拿大进入衰退，但此时经济危机即将袭来。唐民凯称，保守党政府在过去10年中，给加国经济增加了1500亿元的债务。而在大选揭幕之前，保守党进行了一系列拨款的宣布。今年的大选，是过去百年中时间最长的一次竞选。而昨天的各党领袖辩论，也打破常规：过去是到竞选即将结束时党领会面交战，而今次则是刚开始就进行。杜鲁多拒评辩论表现称成功传达自己理念联邦自由党党领杜鲁多在昨晚辩论中作总结时，反驳保守党的攻击，强调自己已作好做总理的准备，又指自己已是三子女之父，从心而发的爱国，自然希望国家变得更好云云。但辩论会后当他会见传媒时，却有传媒以“可怕”来形容他的总结。对此，杜鲁多尴尬地一笑。他表示，只想透过总结指出，他用了几年时间，向各地的选民了解他们想要如何建设加拿大，他们心目中的加拿大，绝非哈珀所建构的那样。当被问及对自己昨晚表现是否满意时，杜鲁多则没有正面回答。他只表示，很高兴有机会直接向选民表达自己的理念，昨晚他已成功将信息传递出去。他不忘批评过去10年，保守党不断向有钱人输送利益;相反，自由党则会重新建立中产阶层，改善加拿大经济。新民主党党领唐民凯则被问及是否支持安省退休金时，唐则认为，安省的确有权自行寻求方法，改善国民的退休生活。若该党能执政的话，他会充份咨询各省份，就如何改善退休金问题，取得共识。昨晚辩论会后，只有新民主党领唐民凯、自由党领杜鲁多及绿党的梅伊会见传媒。哈珀阵容占先梅伊排场简朴加拿大联邦大选首次党领辩论昨晚8时才开始，但各党的支持者早在昨午4时，便开始在辩论场地的门外集结，不时高声呐喊，大叫口号。辩论开始前1小时，4党领袖先后坐专车抵达会场，当中以联邦保守党魁哈珀的最具排场，单是车队便有2部旅游巴士及5至6部房车，工作人员则有20至30人。率先　达会场的绿党党领梅伊是4党之中最简朴，她在3名工作人员陪同下，乘坐一部银色丰田四门房车抵达。随后而来的依次为自由党魁杜鲁多及新民主党党魁唐民凯。他们均乘旅游巴抵达，前后各有1部及2部房车护航。但论工作人员的多寡，则以唐民凯团队稍胜，他的随行人员约有十多名，相反杜鲁多团队则有6至7人左右。论排场，保守党明显优胜;但论会场外支持者的声势，则自由党与保守党不相伯仲;相反，新民主党的支持者在声势及组织上则略为逊色。两党支持者早于昨午4时许，便手持横额及标语，在电视大楼外集结，4党共数百名支持者占据电视大楼外十字路的三个角落，由红(自由党)、橙(新民主党)、蓝(保守党)及绿(绿党)组成的人海。各党的支持者争相呐喊，一时大叫是“唐民凯时代”(Time for Tom);“不要C51法案”(No Bill C51)，;“哈珀必须离开”(Harper must go);“我们要真正的改变”(We want real change);“再多4年”(Four more years)。不过，4党的支持者中，以保守党的横额及标语较具心思。他们分别剪裁出杜鲁多及唐民凯的巨型头像，旁边再加讽刺语句，例如在杜鲁多的头像旁加一句：“我还未准备好(当总理)。”(I am not ready);“我的发型靓吗?”(Nice hair, eh?);在唐民凯的头像旁则写有：“我是自由、保守的新民主党。”(I am Liberal, Conservative NDP )。昨日4个政党齐集辩论，保安亦相当严密，所有采访的传媒必须在辩论前两小时，便须到场报到，所有器材及手提袋均须接受警犬检查，才能放行。传媒领取通行证后，便必须在指定范围内等候，直至党领到达为止。部分媒体于昨午4时便到场，在户外等候3小时，各党领才陆续抵达。六成人投票意向未明确加拿大推特用户谈论的联邦大选头号话题，与各大政党领袖一致：经济。数据显示，竞选启动以来数日，人们最关注的选举话题，是经济、就业，以及加拿大滑入经济衰退的可能性;其次是国家保安，尤其是政府富有争议的新反恐法案。而同时的调查也显示，社交媒体用户这个不可忽略的群体，其中五分之三的人，尚未明确投票意向。这是联邦政党领袖，尤其是总理哈珀，为本次选举定位的所谓“票箱问题”(ballot box questions)：谁最适合管理困境中的经济，国家安全应采取何种手法。但目前，尚处于竞选早期阶段，网上聊天的话题可能很快改变。那在此前的阿省省选中表露无疑。最初，人们谈论经济与油砂矿，后来话题转向教育、医疗，那与新民主党民望上升，不谋而合。在竞选运动最初数日，推特用户所讨论的第三大选举问题是：首次辩论以及哪些领袖将参与。推特分析在选举正式启动后的4天内，所有带有#elxn42标签的推文，没有标签但讨论党领、候选人、党派和选举事宜的贴文，则未有计入本次调查。分析显示，选战最初几日，阿省、缅省、纽宾士域省与斯高沙省的推特用户，讨论最多的话题是经济。安省用户最关心的话题，是本次竞选历时之漫长，代价之昂贵;而魁省、爱德华王子岛与卑诗省用家，最关心保安、监控与反恐法案。本次竞选最初几日，推特上用家发送信息的数量，已经超过2011年大选初期。更多候选人，在大选期间使用推特帐户，全国数字大约800个。2011年以来，使用#cdnpoli标签，每日谈论联邦政治话题的人数，增幅达423%。该恿象也显示出，候选人与政党意识到，数以百万计的推特用户，是重要的票仓。推特公司指出，大约有37%加拿大人使用推特，那相等于约1,300万用家。 Research Now开展一项网上调查，询问1,000名加拿大人，包括数量相同的推特用户与其他社交平台用户。它的调查结果显示，受访者中，大约五分之三，尚未决定投票意向。唐民凯首辩前称大选蓝橙之争 (多伦多6日加新社电)联邦新民主党领袖唐民凯(Tom Mulcair)，周四在首场党领电视辩论前说，这次大选就是有关在保守党与新民主党之间做出选择。他在多伦多的竞选集会上，为本次大选做出这个界定，即那是总理哈珀的保守党，与他领导的新民主党的对决。唐民凯对支持者说：“哈珀先生连续8年为我们带来赤字，新债务1,500亿元，他是加拿大历史上，创造就业纪录其中一个最差者。你要追溯回1920年的危机时代，才能找到比他经济纪录差的人。” 他说，新民主党政府会做得更好，它将透过投资基建、振兴制造业，为小商家减税，来推动经济增长。对60岁的唐民凯来说，这是他的首次党领辩论。他在2012年3月接任新民主党领袖，因为前党领林顿(Jack Layon)去世。他响应林顿当年的名言，称党派要以“充满希望与乐观的政治，取代恐惧与分化的政治。” 唐民凯在讲话中说，哈珀的措施证明失败，他令中产阶层在困境中挣扎，勉强维持生计。他重申，新民主党政府会废除哈珀“倍受指摘的”新反恐法案;也将取消家庭分报收入(income-splitting)计划;并将退休年龄从67岁降回至65岁。唐民凯宣称：“10月19日之后，你们的新民主党国会议员，将开始修补哈珀造成的损害。”他还指摘，总理没有参加过一次联邦咨议会(Council of the Federation)会议，那是全国省长的聚会。唐民凯说，他作为总理，会毫不犹豫坐下来，与省长们讨论涉及两级政府的问题。他还再次宣扬党派每日15元的全国托儿计划，指这将令许多家庭受益，对整个经济有利。唐民凯为党员助选杜鲁多练拳造势昨晚举行党魁大选辩论，为了准备辩论，大家都减少了竞选活动，但是联邦新民主党魁唐民凯(Thomas Mulcair)及联邦自由党魁杜鲁多(Justin Trudeau)仍然有些活动，但总理哈珀就按兵不动。不过，哈珀虽然没有出动，但是总理夫人劳莲(Laureen Harper)却代夫出征，照样参加竞选活动，到竞逐烈治文山选区议席的保守党人孟基斯(Costas Menegakis)的竞选办公室，向支持者讲话。至于唐民凯，他昨天上午在多伦多的小意大利区举行造势大会，为多伦多的联邦新民主党University-Rosedale选区国会议员候选人Jennifer Hollett助选。唐民凯表示，即将举行的联邦大选是关于改变，只有联邦新民主党才能击败和取代联邦保守党。加拿大选民面临的选择很清晰，是让联邦保守党再执政4年，还是让联邦新民主党带来正面的改变。杜鲁多则不是参加竞选或助选活动，而是去练拳。当然这也是造势的活动，以示他“打得捱得”，经得起对手的打击，是象征性的活动。至于选择打拳，是因为那也是杜鲁多的强项，他在2012年曾经在一场拳赛中打赢保守党参议员Patrick Braaeau，令他声名大噪。丁果∶辩论最大受益者是哈珀联邦大选首场党魁辩论6日晚结束，温哥华时事评论员丁果分析，各党党魁在辩论中表现都不错，尤其联邦自由党党魁杜鲁多(Justin Trudeau)顶住压力，避免该党被边缘化，为未来三足鼎立的局面奠定基础，但从结果来看，最大的受益者是哈珀。丁果指出，杜鲁多如果表现欠佳，无法打消他人对自己的疑虑，就会令自由党提前出局，接下来就是新民主党(NDP)和保守党之间的战局，一旦寻求改变的呼声高涨，换庄的可能性就非常大，但现在自由党表现乐观，就会分裂中间偏左政党的势力。但作为要守势的哈珀，在辩论中为过往政绩辩护的同时没有大胆提出承诺，没有给国民带去一剂强心针，略显不足。此外，杜鲁多过多将矛头指向哈珀而没有积极攻击NDP，但目前形势下，NDP和保守党的声望是旗鼓相当的，自由党如果不能超越NDP，就依然会落于第三的位置，应当做出调整。丁果认为，NDP党魁唐民凯(Tom Mulcair)整体表现稳定，努力表现出向中间靠拢的NDP与之前极端左翼形象的区隔，但稍显过头，过多的笑容会令选民怀疑其真实性。丁果补充，辩论中，绿党党魁梅丽莎(Elizabeth May)对各议题的阐述清晰，目标也最明确，努力为绿党在此次大选中寻得突破，争取更多席位。

（照片说明：以上四个图片分别为四个所谓的“新兴市场国家”，从上左开始，按顺时针顺序，这四个国家分别为巴西、土耳其、中国和印度尼西亚） 16世纪时，意大利的耶稣会传教士利玛窦(Matteo Ricci)前往中国发展信徒，他当时发现，他所使用的欧洲地图使他无法博得东道主的欢心，因为这些地图上中国居于边缘位置。于是他重新绘制了地图。在1602年版的世界地图上，中国处于正中央。据说，此举使得他在“中央王国”(Middle Kingdom)的上层阶级中颇有影响力。利玛窦的修订版地图是在木头材质及纸上绘制的。如今，评论人士称，世界的心理地图也亟需修订，特别是在把不同国家归类为“新兴市场”和“发达市场”方面。在全球事务中将新兴国家置于外围、而把发达市场置于核心的现行经济等级体系已不能准确反映当今世界。以购买力平价(PPP)衡量，新兴国家在全球GDP中贡献的份额已经超出了发达国家。这种笼统的分类方法，将经济实力迥异的国家如中国和捷克混为一谈，也无法体现这些国家之间天壤地别的现实差异。 “新兴市场这个词已经失去了它的作用，”基金管理公司Investec的策略师迈克尔鲍尔(Michael Power)称，“如今这个词涵盖的国家有大有小、有发达国家也有欠发达国家、有工业国家也有农业国家、有制造业国家也有大宗商品生产国、有穷国有富国、有赤字国家也有盈余国家……我还能举出更多例子。”问题不只在于相称、秩序这类细节。新兴市场是世界上影响最大的概念之一，据估计有10.3万亿美元资金通过各类相关股票和债券指数投资于新兴金融市场。但是这些指数中包含了许多相互间差异很大的资产，它们会误导投资者，并可能降低养老基金、保险公司以及其他金融机构的投资收益。这个词还成了全球数据库的构建原则之一。对于试图探索经济、环境、社会及其他领域中影响世界的发展趋势的人来说，新兴市场也是他们进行分析的一个出发点。评论人士称，这造成了有缺陷的观点和含糊不清的论点，影响全球治理的效率。 “作为一个资产类别，新兴市场股票差不多没戏了，”投资咨询机构Ecstrat的约翰-保罗史密斯(John-Paul Smith)称，“旧范式已经消亡。” 一些评论人士正尝试提出可以替代新兴市场的概念，以把握发展中国家不同集群的分类原则以及共同的动态特点。他们希望，新概念将使机构、企业和多边组织能够更准确地评估全球很大一部分地区的风险与机遇。一个词语的涵义创造“新兴市场”一词的初衷，并不是把它作为具有某种特定标准的概念。上世纪80年代，在世界银行(World Bank)下属私营机构国际金融公司(IFC)任经济学家的安东尼范阿格塔米尔(Antoine van Agtmael)发明了这个词，将之作为一个营销用语。这个词显然富有吸引力：它听起来令人向往，之前被贴以“欠发达”或“第三世界”标签的国家，突然间充满了希望，似乎正在朝着更美好的方向前进。自从上世纪80年代以来，这个词大获成功，许多人为此尝试归纳出它所具有的一些公认特点。结果令人意想不到：包括国际货币基金组织(IMF)、联合国 (UN)以及MSCI明晟、摩根大通(JPMorgan)和富时集团(FTSE)等金融指数提供商在内，许多组织使用相互矛盾的标准对新兴市场进行了归类。使情况更加混乱的是，这个词有时还被用来指代发展中国家的股票、债券或外汇市场，有时也指代这些国家本身。不同的标准使世界变得不同。MSCI股票指数划分出了23个新兴市场国家，并把28个国家归入“前沿新兴市场”。IMF则把152个国家归为“新兴及发展中经济体”。即使是接受了普遍的分类标准，关于一个国家为何被归为新兴国家，而另一个国家却被贴上发达标签，其中原因往往也莫名其妙。与葡萄牙相比，智利的经济规模更大、人口更多、债务负担更小而失业率更低，但却被归为新兴国家，而葡萄牙却是发达国家。同样，以人均收入来看，卡塔尔、沙特阿拉伯和韩国都比某些发达国家富有，但却仍然隶属于新兴阵营。此类判断通常取决于分类者。金融指数提供商考量的是诸如国际投资者进入一国股市及债市自由程度等问题。IMF等其他组织考量的是一国经济多元化问题，关注产品进出口总量。新兴国家在全球事务中逐渐给人以领先所谓发达国家的感觉，关于这方面的研究越来越多。在某些方面，新兴经济体已经开始行使权力。以购买力平价计算（考虑汇率变化），发达国家占全球GDP的比重从2004年的54%下滑到了43%。在外汇储备规模方面，总体而言，发达市场也处于弱势。外汇储备是一国在实现贸易盈余和吸引外国直接投资过程中积累起来的。IMF数据显示，发达市场拥有3.97万亿美元的外汇储备，而发展中国家拥有7.52万亿美元。这造成了一种怪现象：新兴国家需要将外汇储备投资到拥有良好流动性的大型债券市场，结果却为多年来过度进行赤字融资的大型发达国家提供资金。例如，在直到2015年初的6年内，中国是美国国债最大的外国买方。暂且不谈新兴市场和发达国家之间这种本末倒置的现象，笼统地将几十个国家归为一类，掩盖了新兴国家之间的关键区别，误导观察人士去解读本不存在的均衡。麦肯锡全球研究院(McKinsey Global Institute)高级研究员斯里拉马斯瓦米(Sree Ramaswamy)表示，一国的经济活力和弹性的主要决定因素往往归结于“经济结构、行业活力、企业概况，以及政府角色或者社会和政治体制”。 “在这些指标上，新兴市场之间的差异超过了它们的相似之处，”拉马斯瓦米表示。 “比如，资本投资占墨西哥GDP的20%，但在中国为45%。家庭消费占韩国GDP的50%，但在土耳其为70%，”他补充道：“中国和印度的人口规模相近，但两国的人口发展趋势大相径庭。企业的情况也是如此，拉美60%的企业收入由家族企业所有，但在印度这个比例为50%，在中国为30%。” 中国：应独属一类对很多人来说，如何归类中国的难题凸显了新兴市场的窘境。按照购买力平价计算，中国已是世界最大经济体，然而中国依然被列为新兴市场。中国识字率达到96%，高速铁路总里程超过其他所有国家总和，大学生的数量比其他任何一个国家都多。中国股票市场总市值接近8万亿美元，仅次于美国；国内债券市场总规模5.5万亿美元，仅次于美国和日本，居世界第三。然而，中国国内股票（不算那些在香港上市的）及债券在世界主要股票和债券指数——“MSCI新兴市场指数”和摩根大通(JPMorgan)新兴市场债券指数“EMBI+”中被边缘化。因此，全球投资者基本上被隔绝于中国资产所蕴含的投资机会和风险之外。今年6月，出于对治理问题的担忧，MSCI决定不将中国A股纳入其新兴市场指数中。纳入一项指数听起来好像是不太重要的事情，但事实上，这些指数拥有巨大的金融影响力。评估基金经理能力的依据，是他们取得的回报是否能超过与其所配置资产类别相关的主要指数。这催生了一种行业趋势——购买包含在一项指数中的股票或债券，以减少业绩表现过分逊于指数的风险。即使只将中国庞大的股市和债市的一部分纳入新兴市场指数，也会造成一场金融地震，实际上这将迫使希望表现不逊于某一指数的基金经理买入中国资产。 Loomis Sayles基金经理彼德马伯尔(Peter Marber)谈到了一个普遍持有的观点：中国的巨大规模可能打破了新兴市场这个模子。 “中国太庞大了，如果它（完全）进入新兴市场指数，会使其他一切相形见绌，因此需要将中国视为一个单独的类别，”马伯尔说。但如果将中国置于这些指数之外，或许也会加强将印度视为单独类别的理由，进而加速新兴市场指数的瓦解。事实上，据马伯尔表示，新兴市场指数包含了从“垃圾”到优质的多种投资资产，使投资者无法正确评估风险，因而降低了投资意愿。这些矛盾可能会使新兴市场这个词被扔进垃圾桶。但如果该词步“第三世界”之类词语的后尘，变得名存实亡，那就产生了一个问题：有没有一个词能够代替它？问与答：什么是“新兴市场”？这个词原本是听起来带有贬义的“第三世界”的委婉说法，但英国《金融时报》认为，“新兴市场”现在代表一个由不同经济规模、不同增长率国家组成的大杂烩。分类之所以重要，主要是因为MSCI明晟和摩根大通(JPMorgan)等指数提供商对国际证券投资者配置资金的方式有重大影响。据估计，总共有10.3万亿美元的资金投入了所谓的新兴市场。这有助于解释为何2013年11月MSCI将希腊从发达市场降级为新兴市场时，希腊股市反而上涨了。根据汇丰(HSBC)的一项估计，那次降级导致不到2亿美元追踪发达市场指数的被动资金从希腊“渗出”，而新兴市场投资者投入该国的资金可能突破了10亿美元。新兴市场到底有多少个？按国际货币基金组织(IMF)的说法是152个。按MSCI的说法则只有23个。 IMF的分类基本是将世界一分为二：发达经济体，以及新兴和发展中经济体。其划分标准是人均收入、出口的多样化以及融入全球金融体系的程度。相比之下，MSCI是从可投资股票的角度来处理这一问题，因此它依据外国投资者的市场准入程度以及规模和流动性标准，将世界分为发达、新兴和前沿市场。 MSCI提供一个前沿市场指数(MSCI Frontier Emerging Markets Index)，包含28个国家的163只股票——其中，哥伦比亚、埃及、秘鲁和菲律宾同时也是MSCI新兴市场指数(MSCI EM Index)的构成部分。1988年推出的MSCI新兴市场指数包含仅23个国家的838家上市公司的股票，以自由流通股（投资者可以购买的股票）加权计算，该指数涵盖了其中每一个国家股票市值的85%。新兴市场真的在兴起吗？并非如此。阿根廷曾拥有发达市场的身份，但又失去了——希腊也是如此。人们普遍认为日本和新加坡在二战后赢得了发达市场的身份，但其他国家，比如委内瑞拉，似乎反而是在“下潜”，其经济因政策管理不善而崩溃，造成通胀飙升、货币急剧贬值、以及最基本的生活必需品普遍短缺。目前的争议焦点是暗含在新兴市场概念中的一个看法，即新兴市场经济体正在兴起、搭上了升为发达市场的扶梯。其中一些经济体可能是这样。但另一些并非如此。为什么现在要拿这个词大做文章？因为投资者、经济学家和评论人士正得出一个结论：这个词过时了，不仅不再有用，而且实际上还产生了反效果。 “由于我们……是自己所挑选的词语的囚徒，因此我们得好好遣词，”意大利政治学家乔万尼•萨托利(Giovanni Sartori)如此说道。“新兴市场”这个表述自上世纪80年代出炉以来，在很长一段时间内似乎很贴切，人们很喜欢用它来描述地球上相当大一部分地区。随着世界发展变化，这个词逐渐失去了其对世人集体意识的影响力，因为它把人们的观感桎梏在日益虚假或无益的参数中。比如，数个“新兴市场”——尤其是受到经济衰退打击的巴西和俄罗斯——在经济意义上已经不再崛起，反而是在快速倒退。再比如，这个词赋予其群体内所有经济体的“均等感”完全是虚假的。卡塔尔、阿联酋和台湾地区都拥有比英国更高的人均国内生产总值(GDP)，但它们发现自己与印度、菲律宾和印尼处于同一个定义空间。但最重要的是，长期以来在全球事务中把“新兴市场”置于外围、把“发达市场”置于核心的等级体系也许正在解体。按购买力平价计算，发达国家对全球产出的贡献已经少于新兴经济体的贡献，占世界GDP的比重从2004年的54%降至2014年的43%。这种不一致不仅造成有缺陷的定义，进而误导分析，固化偏见，而且会对投资组合的回报产生有害影响。过去30年里逐渐发展起来的新兴市场股票和债券指数，影响着西方基金经理配置资金的方式。由于他们的表现是根据所在资产类别的主要指数来评定的，这些经理一般会试图投资于指数所含的多数甚至全部资产。这种做法在新兴市场带来问题，因为多个关键指数只是把一些不协调的、风险状况大相径庭的资产拼凑在一起。举例来说，摩根大通(JPMorgan) EMBI，CEMBI，GBI-EM和ELMI+指数虽然70%至90%由投资级债券构成，但是借用Loomis Sayles基金经理彼德•马伯尔(Peter Marber)的话来说，其余标的资产都是“垃圾”。因此，试图以这些指数中的任何一个为参照的基金经理，实际上是被邀请往他的投资组合添加垃圾。今后两周，英国《金融时报》将发表“新兴市场”这一定义的几个替代词语，并主持一场辩论，看哪一个定义最有帮助。提前评判这场辩论将是愚蠢的，但可能出现的情况是，没有一个表述足以概括被国际货币基金组织(IMF)认定为“新兴和发展中经济体”的152个国家的多样性。人们可能从自己的视角出发而特别注意某些特性。比如发展经济学家可能会认为，关键标准应当包括人均GDP、教育普及度、健康指数以及一个国家经济基础的多样性。基金经理会认为，国际资本进入一国金融市场的能力是关键。跨国公司的策略师可能会认为，一个国家对直接投资的开放程度，加上其在竞争力和清廉榜单上的排名，将是重要的决定因素。一切都有待定夺。就现阶段而言，越来越明显的是“新兴市场”这个表述已越来越不合用。不如放弃它，以释放我们的想象力，让我们构思一个更为精细的模型，通过它来理解世界。