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（渥太华28日加新社电）根据联邦政府的最新财政数字，渥京在6月录得盈馀接近11亿元，比去年同月少近5亿元，当时政府有盈馀16亿元。 联邦政府6月税收增加6亿元，达到243亿元，政府库房收入增多，主要是消费税和关税增加。联邦政府计划开支比1年前多16亿元，在6月份达到213亿元。 政府开支增加，主要是全民育儿福利金（Universal Child Care Benefit）开销增加。公债费用减少5亿元，部分抵消开支增幅，公债费用6月降至19亿元。从4月到6月的3个月期间，政府录得50亿元盈馀，而去年同期的盈馀是4亿元。 财政部说，对于全年展望，财政年度头三个月的报告可供参考资料有限。 财政部周五的声明说：「尽管如此，2015年4月到6月的财政数字，与预算对2015-16年的预测一致。」 政府今年4月预计，2015-16年财政年度有14亿元盈馀。但国会预算办公室7月说，基于央行下调经济预测，联邦财政可能有赤字。预算办公室预计，联邦政府2015-16年度或有10亿元赤字。

图片来源：Associated Press 近几日受中国方面的消息影响，各类大宗商品全线遭遇抛售，这可能主要源于围绕中国经济的担忧情绪，而非市场基本面发生了变化。然而原油市场的基本面也受到了中国因素的冲击，如果投资者能透过总体数据观察到更深层次的数字，便能察觉到这一点。 华尔街日报分析报道称，从表面来看，中国有着庞大的石油需求。据总部位于伦敦的咨询公司Energy Aspects的数据，今年前七个月中国日均进口原油670万桶，较2014年日均进口量增加64万桶，这可能是自2011年以来的最大增幅。 然而，这些进口原油经加工后制成的产品，正越来越多地被重新出口至海外。中国有着庞大且仍在不断扩张的国有炼油产能，其产量高于中国国内的基本需求。 过剩产量的唯一出路便是出口。今年迄今中国日均出口成品油67万桶，大约等同于原油进口量增幅。Energy Aspects称，在过去四个月中，有三个月中国的成品油出口量大于原油进口量。 虽然中国仍然是年度成品油净进口国，炼油行业结构的调整可能改变这种局面。今年早些时候，监管机构允许大多为私营企业的小型炼油厂获得进口原油，而之前进口原油都要留给大型国有企业。 据花旗集团(Citigroup)的什帕柯夫斯基(Ivan Szpakowski)计算，虽然这些炼油厂将使原油进口量额外增加45万桶/天，但同时也会增加中国的柴油和汽油供应。他说，2016年中国将转变为成品油净出口国。 油市交易员透露，全球输往中国港口的油轮运量仍继续成长；本月中国在迪拜原油现货市场的采购量，更预期将冲上历史新高。一名新加坡原油交易员便表示，实体石油与基准石油价格间已明显断裂。 中国潜在需求大幅增加可能会扭转局面，但看起来有难度。中国关键成品油柴油的消费随重工业一同放缓。虽然汽油需求保持坚挺，但未来几个月的需求增幅可能也将放缓。6月和7月的汽车销售下降，为2009年以来第一次连续两个月下降。 除需求放缓外，中国国内的原油供应也有所增加。国际能源署(International Energy Agency)称，第二季度中国的原油开采量为440万桶/天，2014年为420万桶/天，主要是因为国有海上石油企业中国海洋石油 (Cnooc)开始开采新的油田。中国海洋石油将于今年晚些时候启动更多项目的生产。 不过也有交易员指出，中国仍大量进口原油，主要想趁油价低落时增加原油储备，而非用量真这么多。从数据来看，中国柴油消费量的确正在快速下滑，减抵了汽油及燃油的需求成长，尽管这也反映中国经济重新平衡的趋势。或许如杰富瑞(Jefferies)所言：中国原油需求正释出与其他经济数据一样的复杂讯息。

周小川面前有个《第22条军规》。为了防止人民币急速贬值，这位中国央行行长不得不出手买入人民币、卖出美元，导致银行体系流动性枯竭。这就相当于给经济增长踩了一个刹车，导致人民币面临更大下行压力，加大了汇市干预需求，进一步耗干流动性。如此往复。为了确保银行体系有足够资金向增速放缓的实体经济增加贷款，中国央行本周下调了银行存款准备金率和基准利率。但正如最近的情况显示的那样，降息降准加上资本外流和贬值压力，意味着需要汇市干预，周小川可能很快又要面对此带来的流动性紧张。 “如果有贬值压力但央行不愿让人民币贬值，它就需要卖出外汇以支撑人民币汇率，”曾任中国央行货币政策委员会经济金融专家委员的余永定表示。“一个结果是货币政策收紧，而不是宽松，这反过来将迫使央行进行反向操作。” 这在国际上也有影响：中国卖出外汇是最近股市下跌的一个原因，德意志银行外汇研究全球联席主管George Saravelos说，中国央行卖出外汇称得上一次“量化紧缩”。他说，在投资者们盘算中国央行最终会花掉多少外汇储备的同时，这种局势可能促使其他国家央行通过比之前预期更加宽松的货币政策来抵消流动性损失。这可能意味着美联储推迟加息，或者日本央行、欧洲央行等央行买入更多债券。 “在中国逐渐演化的量化紧缩找到解决办法之前，很难对全球风险胃口变得非常乐观，”Saravelos表示。中国央行在解释降准行动的公告中表示，周二宣布的降准至18%，跟人民币贬值之后提供流动性的需求有关。两周前的8月11日，中国央行让人民币出现20年来最大幅度贬值，并改变汇率机制，让市场在人民币汇率设定中发挥更大作用，影响波及全球市场。 人民币汇率 作为已经在任近13年的央行行长，这不是周小川第一次不得不直面市场。自从2005年7月人民币汇改以来，他遇到了一波又一波押注人民币升值的资本流入。他的应对之策是通过买入美元、卖出人民币，主导人民币适度但稳定升值。但此举要求央行增发人民币，为了防止通货膨胀，央行进而调高了银行存款准备金率。然而，此一时彼一时。尽管手握3.65万亿美元外汇储备，但如果市场单边押注人民币贬值，中国可能很难力挽狂澜。 “我们怀疑这种干预的可持续性，”德国商业银行驻新加坡的经济学家周浩表示。7月份，央行和金融机构的人民币外汇占款降幅双双创下历史纪录，表明资本外流速度加快，且央行为支撑人民币汇率而加强了对汇市的干预。 外汇储备 “如果央行在9月初发布的8月末外汇储备数据环比大幅下降，例如减少2000亿美元，这对央行将非常痛苦，”巴黎银行驻北京的首席中国经济学家陈兴动表示。他说，中国央行到11月份可能不得不改变其逐步贬值政策。 自从8月11日让人民币贬值以来，中国央行一直通过卖出美元来维持人民币汇率稳定。中国外汇储备在过去一年减少了7.9%，7月末报3.65万亿美元。据彭博本月调查28位经济学家得出的预估中值，今年余下时间储备料将因央行干预，以每个月约400亿美元的速度下降。 第22条军规 这还不是周小川面临的唯一困境：降息可能造成更多资金流入业已产能过剩的国有企业，加大通缩压力。与此同时，根据节约悖论，经济环境恶化、存款利息减少，可能促使自古勤俭节约的中国人存更多钱。如果中国央行能够通过持续的货币政策宽松撑起人们的信心，周小川或许能够找到一条摆脱“第22条军规”的办法。丁爽牵头的渣打银行经济学家在研报中写道，当前的人民币贬值主要是因为资本项目流出和对中国经济基本面缺乏信心；作为政府稳增长的措施之一，降息降准最终能够强化市场对人民币的信心。

在北京的中央商业区，有工人走出建筑工地（2015年1月20日） 美国一位经济学家星期四表示，中国正滑入经济衰退，如果中国领导人采取刺激消费的大型财政措施有可能扭转局面，但受中国政治经济制度限制，他们不会做出快速反应，因此，中国的经济衰退将不可避免。 花旗银行宏观经济学家和全球首席经济学家威廉·布依特尔星期四表示，除非中国推出大型消费驱动的财政刺激计划，中国经济进入衰退将不可避免。 他表示，中国正滑入经济衰退，而中国领导人不会对此作出快速反应，导致衰退将不可避免，“他们现在并没有做好准备，尽管经济有这种急迫需求，中国领导人还未准备好。” 大型消费导向刺激计划可避免衰退 布依特尔也是美国外交关系协会的兼职高级研究员。他认为，“唯一有可能防止中国进入衰退的，是通过中央政府资助、中国人民银行货币化（monetized）的大型消费导向财政刺激计划。但是，他们反应会太迟，以至于衰退不可避免。” 耶鲁大学经济学教授陈志武也间接呼应了布依特尔“中国经济衰退不可避免”的观点。他认为，中国除非从本质上改变现有的政治经济体制，否则将无法实现向着消费驱动发展模式的转变。 “中国的发展模式之所以是投资驱动的，根本上是由中国的政治经济体制决定的。在这种体制里国家拥有的资产占主导地位，国有企业在中国经济中占主导地位。因此，当资产和企业主要由政府拥有时，大部分收入都由政府获得，而不是中国的家庭，从而使得私人消费的增长非常困难。除非国有资产和企业真正开始私有化，否则私人消费非常非常难以在中国经济中扮演重大角色。” 体制不变发展模式难以转变 陈志武说，这就是为什么中国提出由投资驱动发展模式转变成消费驱动已经有20多年而至今收效甚微的根本原因，“鉴于他们的政治基础，鉴于实际上中国的改革者和政策制定者无法改变政治经济体制的本质，他们能做的也就是这些。” 布依特尔认为，中国经济衰退将会拖累世界经济增长低于2%。但是他认为“并非每个国家都会进入衰退，美国就可能避免。但每个国家都将受到负面影响。” 中国总理李克强一直表示，中国有能力和信心今年实现GDP增长7%。但布依特尔说，中国实际上的增长率“可能接近4.5或者还不到。” 中国经济的真实增长率一直是个谜。2007年，李克强在担任辽宁省委书记的时候曾表示，中国的GDP增长数据是“人造的不可信”。 政府处理宏观经济能力被质疑 布依特尔说，“中国经济的问题是企业使用金融杠杆过度，不仅国有企业，包括地方政府，以及非常脆弱的银行系统，虽然由政府支持，有强大能力，但资本支出回报率极低，投资为GDP的50%，但即便是官方数字增长率也只有7%。” 六月以来中国股市出现了两次暴跌，彭博新闻说，两个月内相当于5万亿美元的市值蒸发了。 布依特尔说，中国政府应对股市巨幅震荡的顺序，先是像啦啦队一样推高股市，在一年时间里让股市市值增加一倍以上，试图让企业无痛摆脱债务。但暴跌之后又乱用货币政策，以政策指导银行处理财政事务，从而“出现了对政府救市能力的质疑。重要的是政府管理宏观经济的能力确实成了问题。” 北京有人在街头报栏阅读报纸上关于中国央行宣布将发行百元新钞的消息（2015年8月11日）   中国股灾只是小事件 他认为，中国股市危机只是个小事件，“消费会受影响，财富会受影响，在中国几乎没有资本支出是通过发行股票（share issuance）获得的，因此，这是政策失败，并没有经济上的重大意义。” 陈志武也认为，中国股市危机并不构成对中国社会和世界经济的重要性。“中国的股市不仅对中国经济而且对中国的金融系统都不过是小问题，因为中国超过80%的金融资源在中国的银行里面，只要中国的银行系统是稳定的，股市对经济的影响不会很大。” 陈志武认为，中国股市的震荡反映的是中国经济体制的问题。他预计，“在更具挑战的经济危机确实出现之前，中国政府将在未来两年里还会继续挣扎。” 两位专家是在美国外交关系协会星期四为中国股市和经济前景对世界的影响的电话会议上作上述表示的。 中国总理李克强 (中) 在人大的记者会上（2015年3月15日） 李克强总理处境困难 美国之音记者就最近英国金融时报报道中国政治圈内最近盛传李克强总理要对中国股市震荡和经济减缓负责的说法提问。对此，陈志武做了如下评论：“这篇文章非常有趣，我要说击中了目标。李克强总理现在的处境非常困难。当然我要说，他在19大前下台是可能性不大，也就是说，他会继续在总理位上至少2年半。但是很显然，每一个人都知道，股市麻烦和其它问题是与李克强总理直接相关的。”

中国人民币对美元汇率今天8月27日降到4年来的最低点。今天美元与人民币的兑换率为1比 6,4085，是自2011年8月以来人民币对美元的最低汇率。   此前中国央行8月11日大幅调降人民币汇率，调降幅度接近2%，此举震动了全球金融市场。但中国央行避免使用“贬值”一词界定调降人民币汇率，而是指出，调降人民币仅仅是改变计算方式，使人民币汇率更近市场的“真实”价值。   法新社说，中国招商银行分析师刘东亮指出“人民币对美元汇率持续下降的部分原因来自投资者的压力，因为市场逐渐形成对人民币贬值的预期来自投资者的压力。     法新社说， 尽管北京不承认，但人民币猛烈贬值被广泛视为是重振萎缩的外贸出口和刺激经济的一种努力。人民币贬值还引爆新兴市场货币与大宗商品价格的同步下跌。市场担心中国经济增速的放缓程度超过预期。中国人行8月11日大幅贬值人民币以来，全球股市失血超过5万亿美元。  

加拿大广播公司报道说，最新的统计数字显示2015年第二季度，通过铁路运输出口的原油量大幅度下跌，每天有将近8万4千桶原油被用铁路油罐车向南运往美国;这比第一度每天12万桶原油经铁路油罐车运往美国的数量暴跌了约30%。 如果用2014年第四季度的数字做参考，则下降的幅度更大。去年的最后三个月，加拿大平均每天有15万9千桶原油被用铁路油罐车出口到美国市场。 专家们指出，有两个因素导致了加拿大出口美国的石油量猛降。一个是世界石油市场价格一年之内从每桶107美元暴跌到40美元;第二个因素是由于页岩石油产量猛增，美国自己生产的石油已经供大于求。 铁路油罐车运输石油的安全性在加拿大一直引起争议，油罐车出轨的事故已多次发生。两年前在魁北克梅甘迪克湖镇发生的油罐车出轨爆炸事故导致四十多人死亡。

全球股市在出于对中国经济增长乏力的担忧而经过几天动荡之后，27日大幅上扬，加上美国第二季经济成长较原预估强劲，支撑美国股市创下2009年以来最大二日涨幅。亚洲股市28日开盘后，延续涨势。多伦多TSX综合指数周四也大升385点。   中国经济与股市27日表现出稳定迹象，受中国央行「双降」、养老金等长期资金入市等利多消息刺激，A股当日终于止跌并强劲反弹。其中沪指涨逾5%，重新站上3,000点。全球市场在近期的大幅动荡下终于迎来了全面性的反弹，加上美国成长数据亮丽，道琼指数、纳斯达克指数都上涨超过2%。欧洲各主要股指上涨超过3%。   道指当日收高369.26点或2.27%至16,654.77。纳斯达克指数收高115.17点或2.45%至4,812.71。标普五百指数收高47.15点或2.43%至1,987.66。英国伦敦FTSE100金融时报指数大涨212点，收在6,192点。德国法兰克福DAX指数大涨318点，成为10,315点。法国证券商公会CAC 40指数大涨157点，来到4,658点。   动荡或已结束?投资者乐观   美股大涨的主要原因是，美国商务部27日表示，第2季国内生产总值（GDP）折合年率扩张3.7%，比上个月公布的初估值2.3%快，甚至高于分析师预期的3.1%。法新社报道，商务部表示，大幅上修第2季GDP的主因为投资、国家和地方政府支出和消费者支出都高于初估值。第二季消费开支由增加2.9%修订为增加3.1%；商业投资由减少0.6%修订为增加3.2%；商业存货总值由增加1,100亿美元修订为增加1211亿美元。至于通胀数字，个人消费开支物价和核心个人消费开支物价均不须要修订，分别为升2.2%和升1.8%；平减物价则由上升2%修订为上升2.1%。   同日公布的美上周初领失业救济人数，经季节调整后为27.1万人，低于市场预测的27.3万人，较前一周减6,000人，是连增四周后的首见下滑。   上述数据美国经济扩张力道其实超过原先估计，而且就业市场复苏持续趋稳。   经济数据报告在全球股市面临卖压后出炉，应该会让投资者和十分谨慎的联储会官员确信美国状态良好，可以度过全球经济压力日益增加的难关。   美国股市大涨反映出投资者认为最近市场动荡已经结束的乐观情绪。道指连续两天的涨幅为自从2008年金融危机以来最大，而纳斯达克指数的涨幅是自2009年以来最大。佛罗里达一公司的首席经济学家斯科特．布朗说：「也许最坏时候已经过去，但在经济恢复正常之前，我们还可能看到下行的风险。」   随着27日美股大涨，标准普尔指数也恢复了前6天连续下跌损失的50%的幅度，之前下跌是因为担忧中国经济增速放缓。在纽约联储主席杜德利表示9月份美联储加息的「压力没有之前大」后，市场停止了下跌。   金价连四日下挫   美国经济成长超过预期还推动原油价格大涨超过10%，这是六年多来单日增幅最大的。油价基本扳回了最近的损失，原因是投资者预计经济成长将带动更大的能源需求。   美国市场基准商品西德州中级原油的10月交割价格上涨3.96美元，收在每桶42.56美元。在伦敦市场，北海布伦特原油10月交割价格飙升4.42美元，收在47.56美元。这两项原油期货商品的价格都上涨多达10.3%，是2008年以来的最大单日涨幅。   金价连续第四日下跌，纽约期金每盎司收报1,122.6美元，下跌0.2%。   亚太股市延续高开   亚太主要股指28日开盘后连续第二个交易日高开，中国上证指数开盘即站上3,100点，周五收报3,232.35点，升148.76点；香港恒生指数开盘大涨1.8%，午盘报21,981.72点，升0.66%；全日倒跌226.15点，收市报21,612.39点。  

总部设在美国的电器零售连锁商百思买（Best Buy），受整体经济放缓及加元贬值影响，在加拿大的销售业绩急跌，与该公司在美国本土销售盈利的强劲增长形成强烈反差。百思买预计在加国的盈利还会进一步下跌三成。   百思买本周二公布业续报告显示，包括加拿大及墨西哥少量零售店在内的国际销售额为6.5亿美元，比去年同比大幅下降了25.6%。   在加拿大的市场份额在今个财政年度第二季度减少了0.02%。在美国，整体销售收入增加了0.8%，单店销售增长了2%。公司的总盈利为1.64亿美元。   在加盈利锐减 加元贬值是主因   据百思买首席财务官麦考廉（Sharon L. McCollam）表示，公司在加拿大盈利锐减主要有几个原因，除了加拿大整体经济及家用电器业放缓外，加元贬值也是关键。   总部设在美国明尼苏达州（Minnesota）州的百思买需将加元折算成美元后计算其盈利。加元在近期贬值达12%，造成其盈利降低。   关闭66间Future Shop店铺   除了同其他跨国零售企业一样面对加元贬值造成的盈利减少压力之外，百思买在今年初做出决定关闭分布在加拿大各地、旗下的66间Future Shop店铺，同时将剩余的65间Future Shop店铺改建成为百思买零售店，也造成在加拿大整体销售的减少。该公司CEO卓利（Hubert Joly）表示，店铺改建工作仍在进行中，不过对销售的不利影响比预期要少。   百思买于2002年起在加拿大展开业务，首间零售店建于安省的密西沙加市。在此之前一年，百思买收购总部在卑诗省的加拿大电器连锁商Future Shop。   在将剩余的65间Future Shop店舖全部改建成为百思买零售店之后，该集团将在加拿大总共拥有192间零售店，其中包括136间大型综合店及56间移动电话销售店。     受惠房地产兴盛  家电业界：销售不差   拥有加拿大家电零售市场数十年经验的安省雅柏家庭电器老板Diddi表示，本地家电器行业并非如百思买分析那样出现市场疲弱，而是随房地产市场的兴盛而上扬。 Diddi指今年上半年Future Shop大规模关店令人以为家电业市场不景气，但她认为，实况并非如此。Future Shop的失败主要是与其销售的商品结构有关。 加国Future Shop的店面产品一直以来以四大类为主，包括CD及音乐产品、DVD及电影产品、电脑及周边产品和附件，最后才是电视等大型家电产品。 在这四大类产品当中，CD、DVD音像产品受到互联网下载的冲击，传统台式或便携式电脑的销售则受到智能电话和平板电脑等新产品冲击。这相当于Future Shop以往利润最高的四类主打产品中有三类都难以赚钱，所以商店自然难以负担巨额的营运开支而关闭。 婴儿潮消费者习惯逛商店 她指美国的百思买销售较好，在于这种大规模集中销售的店铺形式，在美国许多城市仍占主流，独立的电器零售商分布不普遍。再加上SONY等电器商取消自己的专营店后，与百思买店合作，在其店铺中设立专门零售区，这种合作模式在美国是成功的，预计下一步也会推广到加拿大的百思买零售店中。 对于网购等新的家庭消费模式是否对传统家电零售店造成冲击，Diddi认为影响有限，因为老一代婴儿潮的消费者，大多仍习惯到商店查看商品实物之后才购买，跟习惯于网上购物的新一代「宅族」，这两者的消费能力不可同时而语。 Diddi又指近年来本地楼市畅旺，换新屋大屋的民众一般也要将家中的电器更新换代，所以市场需求和销售一直保持稳定。总体而言，就算近期股市波动，家电业也不存在市场疲弱或萎缩的问题。   重组品牌关闭商店打击销售   百思买于日前公布的第二季度业绩显示，该集团在加拿大市场占主要份额的国际市场的收入，比去年同期锐减了25.6%。 报告明确指出，导致收入减少的直接原因有三个：第一、与公司在加拿大市场品牌重组、关闭零售商店有关；第二、与加拿大货币贬值有关；第三、与加拿大的家用电器业市场持续疲弱有关。 百思买已于今年3月宣布在加拿大重组其品牌，关闭了旗下拥有的66间Future Shop商店，并将其余65间Future Shop商店改换成自己的品牌。除了实体店面之外，Future Shop的网站及其网上销售点也永久关闭。 业绩报告显示集团的比较销售（comparable sales）统计数据，包括零售店、网站及电话销售中心等，在过去14个月的销售收入数据，以及其他相关销售渠道的收入情况。如果店铺因迁址经营、重整模式、扩充及改小店面等原因关闭14天之后重开，销售数据要等到重开14个月之后，才被纳入按年比较销售数据。 基于上述原因，百思买在加拿大市场的按年销售数据要等14个月后，才能建立一个新的基准作为比较目标。   Diddi指今年上半年Future Shop大规模关店令人以为家电业市场不景气，但她认为，实况并非如此。Future Shop的失败主要是与其销售的商品结构有关。

据参考消息网援引外媒报道，曾因预测信贷危机而发财的对冲基金大亨克里斯平．奥迪在本次股市暴跌中再次掘金。据英国《每日邮报》报道，克里斯平．奥迪确信中国的经济震荡会拖累西方经济体，他因此为自己和2500名高端投资人赚取了2.25亿英镑。   报道称，对冲基金不仅可以押注股价走高，也可以押注股价走低，即「卖空」。自本月初全球股市下挫以来，奥迪的对冲基金已经上扬了近10%。   押赌股价下跌的对冲基金也被批参与引发了2007年金融危机期间英国多家银行的倒闭。   一些专家担忧，大型对冲基金「卖空」会进一步拉低股市。   55岁的奥迪曾在牛津大学求学，是最成功的对冲基金经理人之一。事实证明他善于预测经济下行，外界估计他藉此积攒了11亿英镑的财富。   报道称，这名商人去年付给自己4800万英镑的薪酬，去年12月时，他警告主要经济体正在进入「百年不遇」的衰退，并因此登上各大媒体头条。他当时表示，这是自金融危机以来押赌股市下跌的最好时机。

中国股市8年来最惨暴跌令中国亿万富豪的财富也大幅缩水，中国首富之位由此易主。澎湃新闻报道，截至8月26日，阿里巴巴董事局主席马云以微弱优势超越万达集团董事长王健林，重回中国首富宝座。   目前马云身家为298亿美元(约合1908亿元人民币)，王健林身家为295亿美元(约合1889亿元人民币)。在上榜的中国富豪中，王健林8月26日损失最为惨重，达到6.5亿美元；马云也有损失，但仅为0.84亿美元。 一周前，61岁的王健林刚超越李嘉诚，荣登亚洲首富。根据胡润全球华人富豪榜，截至今年6月初，王健林财富达2600亿元人民币，比去年增长逾半，主因是万达商业及万达院线股价大涨。       也就是说，从6月初到8月底，王健林的财富减少了逾700亿元人民币。这在一定程度上反映了王健林万达集团旗下公司股价在过去一周中遭遇的重创程度。   不过目前马云还没夺回亚洲首富宝座，这一位置仍属李嘉诚。2014年12月，阿里巴巴股价高位时，马云也曾以286亿美元的财富成为亚洲新首富。   腾讯董事会主席马化腾8月2日的损失仅次于王健林，但他还保持着中国富豪第三名的位置。马化腾因为腾讯控股股价近期遇挫净财富锐减至164亿美元。

　　在2015年莫斯科航展开幕之际，俄罗斯世界武器贸易分析中心8月26日公布了有关两个四年期限内新型歼击机出口供应情况的新版报告，总结过去四年(2011-2014)的交付情况，预测今后四年(2015-2018)的出口订单。 　　俄智库指出，这份新报告是基于今后四年世界经济将会相对稳定而做出的。但是，也有理由说，从2015年底起，世界将会爆发新一轮经济危机。如果危机是短期的，将不会对世界武器贸易，包括多功能歼击机的出口产生大的影响;如果危机旷日持久，那么世界武器贸易情况将取决于两个性质对立的主导因素。经济危机最自然的后果是导致国防开支减少，武器采购费用削减，可能影响到已签订合同的交付计划，可能会对交货和付款期限进行调整，而在更大程度上，危机可能影响到目前还处在讨论阶段的采购计划，甚至可能完全放弃某些采购项目。但是，即使是在严峻的经济危机条件下，鉴于当今世界军事政治局势极其紧张，特别是一系列地区冲突升级的事实，多国政府未必会大幅削减国防采购开支，特别是非常有可能爆发冲突的地区国家，它们显然会继续购买武器装备，甚至会扩大采购规模。 　　综上所述，根据俄世界武器贸易分析中心的估算，如果目前的合同、采购意向和招标项目正常落实的话，今后四年新型多功能歼击机的销售量可能达到583架，总金额为643.4亿美元。过去四年总共出口了563架歼击机，总金额285亿美元，其中新飞机交付和许可生产数量为437架，总金额276.6亿美元，占总数量的77.6%，总成交金额的97%。相比之下，今后四年新型歼击机的供应数量将同比增长33.41%，成交金额将同比增长132.61%。过去四年世界市场对新型多功能歼击机的平均需求为每年109架，今后四年的平均需求将增加到每年146架。 　　根据俄智库的统计，结合过去四年和今后四年的总体统计数据，在2011-2018年八年之内，在世界新型多功能歼击机出口数量排行榜上，美国以较大优势排名榜首，总计370架，总金额446.8亿美元。过去四年出口交付了149架歼击机，金额133.9亿美元。今后四年，根据截止到目前的数据，预计将供应 221架新型战机，金额为312.8亿美元。2013-2014年美国新型战机出口指标明显下降，主要是因为F-35“闪电II”歼击机的生产延误，导致许多国家推迟了采购期限，但这只是暂时现象。 　　俄罗斯以较小的数量差距、较大的金额差距排名第二。过去四年总共出口交付了188架飞机(包括印度许可生产的苏-30MKI在内)，在销售战机数量上排名榜首，超过美国，但是总成交金额仅为78亿美元。今后四年的出口订单预计为157架，价值83.2亿美元。预计将和中国、哈萨克斯坦、埃及和越南签署战机供应合同，从而确保俄罗斯保住世界第二的名次。之后为了稳固这个排名，俄罗斯还必须在2019年以后签署新的出口合同。 　　中国将在新型多功能歼击机出口数量方面排名第三，总计91架，价值20.3亿美元，主要依靠向巴基斯坦供应JF-17“雷电”/FC-1“枭龙”歼击机。过去四年共对外交付(或许可生产)51架歼击机，价值8.3亿美元。今后四年预计供应数量不少于40架，金额为12亿美元。有关中国战机出口的统计数据有所压低，主要是和巴基斯坦生产JF-17“雷电”的速度落后于此前宣布的时间表有关。 　　英国排名第四，总计66架，价值116.5亿美元。过去四年交付了28架，价值43.8亿美元。今后四年预计供应38架，价值72.7亿美元。 　　法国排名第五，具体数额主要视向埃及、卡塔尔和印度空军供应“阵风”歼击机的出口订单而定。目前和印度的正式供应合同尚未签订，初步预计为36 架，67.8亿美元。埃及空军今年初采购了24架，其中包括16架双座型“阵风-B”和8架单座型“阵风-C”，首批3架已于今年7月20日交付。卡塔尔今年也订购了24架，价值70.2亿美元，包括18架双座型和6架单座型。 　　瑞典排名第六，总计33架，价值21.6亿美元。过去四年已向南非和泰国交付了21架，价值12.6亿美元。今后四年的订单预计为12架，价值14亿美元。 　　巴基斯坦排名第七，主要凭借JF-17“雷电”/FC-1“枭龙”的首个出口订单。预计将向缅甸交付6架该型歼击机，交货期限为2017年。合同的主要履约方是巴基斯坦，而不是中国。

新闻配图 本月，中国引导人民币贬值的意外之举搅动了投资者。华尔街交易员押注这轮调整尚未结束。 在中国央行推动人民币贬值后，押注人民币兑美元进一步下跌的市场人士大幅增加。这类押注在一定程度上反映了市场对中国经济增长放缓的预期以及对资本出逃的担忧。其他一些可能遇到连锁效应的货币也面临压力。 根据彭博社报道，不愿具名知情人士称，中国部分经济金融相关政府部门，在内部研究报告和文件中，目前使用1美元兑7元人民币为2015年底的参考汇率。这些部门还使用1美元兑8元人民币为2016年底的参考汇率。 知情人士称，人民币汇率贬值幅度取决于出口和经济复苏的程度，官方并未设定具体目标。 参考汇率被应用于内部经济评估和预测中。内部参考汇率并不意味着人民币汇率在今年年底和明年年底将一定会分别达到上述水平，也并不意味着这是政府对人民币的贬值目标。 德国商业银行中国经济学家周浩表示，“中国允许人民币如此贬值的猜测是完全没有道理的。根据中国国际支付环境，一定程度的贬值是可以接受的，但是这会给支付外债和资本外流带来不可预知的压力。”周浩重申人民币兑美元在年底将达到7的水平。 从周二的人民币水平来看，人民币兑美元贬值7%的可能大于8%。8月13日的央行新闻发布会上，中国人民银行副行长易纲否认了中国将允许人民币贬值10%以刺激出口的说法。易纲表示这种观点是荒谬的。 在任何情况下，一定程度的货币贬值最终不仅仅对于刺激出口是有必要的，同时也消除了不断干预人民币汇率的必要性。正如法国巴黎银行周一研报中指出的，“正如我们看到的，拆借汇率通常被用来弥补即期汇率，中国央行现在似乎想通过即期汇率来决定日拆借汇率，因为市场在汇率变化中的作用在短期内被降低了。”这就解释了为什么外汇储备不断在而极少，大量的资本在外逃以及央行同时降息降准的问题。 正如我们之前谈到的，虽然全球市场看到中国央行的举措，但是事实是中国央行最近的降准降息措施对于于刺激需求没有任何作用，对于外汇储备外流的干预也是缓慢。中国央行未来可能会采取更多的措施，但是随着人民币的不断走低，这仅仅会加速资本外流的速度。这将会进入到一个循环模式：政府越希望通过政策干预以稳定经济和金融每个方面，就不得不退出更多干预政策，直到成功。 最终，事情的走向就是人民币日间汇率实现市场化。因为这种干预是非常烧钱，而且不断的宽松只会越来越烧钱。 实现人民币的自由浮动可能是一个更好的选择。但是如果人民币在明年年底或之后如彭博社文章中指出的那样大幅走低，那么唯一的问题就是中国会引发多大的痛苦。 法国兴业银行[2.01% 资金 研报]表示： 如果中国央行希望永远稳定人民币的汇率预期，那么只有两种选择：完全外汇浮动或者零外汇浮动。在目前的情况下，后者——零外汇浮动的不可行性征在不断上升，因为资本账户正在变得越来越开放。因此，中国央行只剩下让人民币汇率自由浮动的一条路。

其实，这个榜单的名字应该叫“人生赢家”。 全球35岁以下亿万富翁榜单 中国3人进前20（来源：网友） 由Wealthx.com发布的“2015年全球最富有的20位35岁以下亿万富豪排行榜”新鲜出炉，其中有人是白手起家，有人是继承了家族企业。 这20人中有6名女性，11名来自美国，3名来自中国。 这20个年轻人在35岁之前就成了亿万富翁 第1名 Facebook创始人马克·扎克伯格。31岁的他掌控着416亿美元的资产，是第二名的4倍多。   第2名 Facebook联合创始人Dustin Moskovitz。同样31岁，掌握着93亿美元的资产。他已经离开了Facebook，自己成立了一个公司叫Asana。   第3名，碧桂园董事局副主席杨惠妍，据称有59亿美元的资产，是其父杨国强的碧桂园集团的继承人。虽然有人说她的大部分资产来自于从继承来的70%的公司股份，但她本人也是一个商业女强人。   第4名 Eduardo Saverin，和扎克伯格打官司的故事被拍成了电影《社交网站》。33岁的他有53亿美元的资产。   第5名 Scott Duncan，在父亲去世后他从家族企业Enterprise Products（一个做天然气和石油管道的公司）那里分得大笔财富。作为一名投资者，他的财富在近些年又增加了不少，一共控制50亿美元的资产。   第6名 Elizabeth Holmes在19岁的时候创建了Theranos公司，一个致力于提升血液检查标准化水平的公司，掌控45亿美元。   第7、8、9名是Nathan Blecharczyk, Brian Chesky和Joe Gebbia，他们都是家庭旅馆网站Airbnb的团队，每人都有30亿美元资产。   第10名 服装集团H&M的最年轻的继承人Tom Persson，有27亿美元资产。   第11名 33岁的娃哈哈集团董事长宗馥莉掌控27亿美元的资产。   第12名 新华联合冶金投资集团有限公司的孙翔，拥有26亿美元资产。   第13名、14名 哥伦比亚的30岁Julio Mario Santo Domingo Jr和31岁Tatiana Casiraghi的姐弟，是其父亲创建的集团控制着100多家公司。他们各自拥有22亿美元的资产。   第15、16位是 社交软件Snapshot的创始人25岁的Evan Spiegel和26岁的Bobby Murphy，各拥有19亿美元的资产。   第17、18、19位是来自挪威的三兄妹 Carl Erik Hagen, Caroline Hagen Kjos和Nina Camilla Hagen Sorli。他们都是家族企业Canica的继承人，每人拥有15亿美元的资产。   第20位 33岁的郑志是周大福珠宝创始人郑裕彤的孙子，他从爷爷那继承集团实业，拥有14亿美元的资产。 第3名，碧桂园董事局副主席杨惠妍，据称有59亿美元的资产，是其父杨国强的碧桂园集团的继承人。虽然有人说她的大部分资产来自于从继承来的70%的公司股份，但她本人也是一个商业女强人。

可以说，“富不过三代”是中国人的一个魔咒，从白手起家，再到将家产挥霍殆尽，中国人仿佛进入了一种“过把瘾就死”的疯狂状态。美国人给了自己的观点：“过把瘾就死”直接影响了下一代的生存状态，富不过三代不是魔咒，是溺爱惹的祸。 中国有句老话“富不过三代”，这似乎是人的本性。首代创业者竞竞业业、吃苦耐劳，创下偌大家业；二代人目睹父辈创业的艰辛，受到父辈的教育影响，也能够守住家业甚至有所发展；而到了第三代，他们从小沉溺于财富，只懂享受，家族基业自然要走下坡路。 然而再看看美国的老字号，比如在佛吉尼亚州的Shirley Plantation农庄，成立于1613年，迄今依然由同一家族在经营，已经是第11代了。为美国驻各国大使馆打造银器餐具的Towle Silversmiths公司也是世代相传的银器匠人，最早从事这一产业的祖先可以追踪到1690年。从17世纪到现在，期间经历了独立战争、南北内战等种种战乱，这些家族企业却还继续做着老祖宗做的事，把先人创立的品牌维护得这么好，从宏观来看这显然与文化、法律等大环境的因素相关。若是从每个家庭的小单元来看，美国人其实也有一套预防出现“败家子”的做法，比如培养孩子从小学会理财便是其中之一。 美国贫富分化明显，几乎每个孩子都能感受到金钱的魔力，对此也很好奇。许多孩子从小就会问父母：为什么我们家的房子这么小，而马丁家的房子那么大？我们家算是穷人还是富人？家里的钱到底够不够花？面对孩子的提问，许多美国父母会选择坦率地把自己的家底告诉孩子，让孩子来亲身体会家里花销的整个过程，以此教会孩子理财。 20年前，加州一位叫Scott Parker的父亲为了让孩子们明白他们家收入支出的细节，有一天从银行领取当月工资时，要求全用现金提款。当他将一万美元月薪用一个大帆布袋装回家，放到餐桌上的时候，他15岁的大儿子Daniel觉得爸爸好像是抢银行回来了。 父亲和孩子们盯着桌上的钱堆看了一会后，父亲便开始讲解税金的概念，首先把家里本月该缴纳的税金从这堆钱里取出来、放到一旁。然后又把捐给教会及慈善机构的钱也放到一边。接着就是每月付还给银行房贷的一大笔钱、每月购买食物的钱、出去看一次电影及参加足球比赛的费用等等。渐渐地那堆钱越来越小，最后能留下作为每月储蓄的就所剩无几了。 他的孩子们果然对父亲上的这堂理财课永生难忘。他们知道爸爸每个月挣回不少钱，可是几乎每一分钱都有它的用处，并不能用来做奢侈的事，花钱必须慎重。同时他们也亲眼见证了父母花钱背后的价值观，比如家里开销的第一笔钱是做为公民纳税的义务，第二笔钱则是献给宗教及慈善机构的爱心。先把这两拨钱留下后，才考虑家里的柴米油盐以及娱乐消费。 上面是相对富裕的美国人，经济窘迫的美国家长也照样通过让孩子们了解家境来传达自己的价值观。弗洛里达州的Andrea Dutton与丈夫离婚后，和她7岁的女儿和3岁的儿子一起搬到了比原先小得多的房子。她坦率地向孩子们解释，有时为了摆脱糟糕的环境，人必须做正确的决定，尽管这个决定很艰难，尽管这意味着在经济上会丧失很多。她选择直言不讳地告诉孩子们家里的经济现状，既避免了他们因不明真相而滋生不必要的担心，又让他们懂得了钱不是衡量幸福的唯一标准。 父母在告诉孩子家底的同时，也让孩子来参与消费。住在佛吉尼亚州的家庭主妇Trisha Jones送她6岁和8岁的两个孩子去上私立学校，每月在电脑上付学费时总让两孩子坐她身边，帮她摁“付款”那个键，并告诉他们每人每天上学的学费是92.50美元，相当于买一套高级的塑料积木玩具的费用。她这样做的目的是让孩子们明白上学是一种特权，必须珍惜。为了送他们去上学，父母是做出了牺牲的。 孩子们在参与消费决策的过程中，很自然地学会了合理的承担。麻州一位叫Rebecca Miller Goggins的妈妈，正当她女儿准备延长芭蕾课课时的时候，芭蕾学校的学费涨价了。妈妈便把账单给女儿看，让她必须做一个选择：减少芭蕾课时或减少别的消费。女儿决定不减芭蕾课时，可是自己会延长打工时间来分担芭蕾课的费用。 卡罗拉多州的Adams家，每个周日都让10岁和11岁的两个孩子一起审查家里的每一笔开销，并参与决策。孩子们很快学会了做明智的选择。比如不去餐馆吃晚饭便意味着他们可以有更多的钱用于去迪斯尼乐园游玩。如果去图书馆看书是免费的，而去Barnes & Noble书店购买书则意味着花钱买书、买饮料，你们愿意选哪个？ 美国的孩子们就这样在了解自己的家底，并参与消费的过程中，学会了自己的承担，学会了把家里的钱当自己的钱来管理。也正因为如此，他们没有成为啃老族，成为败家子。文中一开始提到的那位Scott Parker的长子Daniel现在已经是有两个孩子的爸爸了，他很感激父亲教他花钱背后的价值观。他也准备将自己的家底如实告诉自己的孩子，就像他父亲当年做的那样。 一手打造富豪排行榜的胡润曾说：“在中国，一个企业能做十年就已很不容易了，能维持到第四代的可能只有0.1%。富不过三代有两个原因：其一，随着一个家族的发展，子孙渐多，所以到第三代的时候，他们手中各自持有股份，很难保证一个企业的核心价值；其二，一部分企业发展的模式是第一代开创、第二代管理、第三代消费，可能到了后面，品牌还在，价值已经不在了。” 其实，“富不过三代”魔咒的奥秘就在于继承模式。个性十足的富二代已经开始从上一辈手中接收股权和企业管理权，未来十年将是他们接班的高峰期。如何合理安排家族的股权、职位传承，作为父母到底该给孩子留下什么？房子、车子，还是企业？ 世界上没有比免费更贵的东西，如何传承财富，才能让后代保持对财富的“饥饿感”，而不失去创造财富的能力，显然只给钱是不行的，还要教给他们创造财富、保护财富的能力，而最重要的一点是，要引导他们在财富的辅助下，拥有健康、积极的人生。

最近加拿大乃至全球股票市场的暴跌和随后大起大落的震荡，让许多加拿大民众感到迷惘，不知道这是股票市场的调整还是又一次经济危机的到来。   要想心安别看股市新闻   加拿大广播公司记者Laura Wright报道说，过去几天加拿大人不论是看电视、报纸或网络的新闻，股市暴跌、中国经济出现大麻烦、加元币值猛跌、油价继续下跌危及加拿大石油工业的消息总是见诸于头版的新闻，难怪加拿大人要关注自己的钱包、担心自己的经济前景了。   专家们的告诫是，能不看就不看媒体对股市暴跌铺天盖地的负面报道，因为股票市场的升降是常有的事情；只要时间够长，股市总有能力收复失地，不要没来由的把自己搞郁闷了。   哪些加拿大人在目前的宏观经济环境中最容易受到冲击   专家们认为，最容易受到股市动荡冲击的是那些没有时间等待股市收复失地的人，比如等着交学费、交房租的大学生们，等着从退休金账户中取钱过退休生活的人们，还有就是失业后无法很快找到工作的人。 年轻人易受金融市场动荡的影响   对于大学生来说，开学了他们需要立刻从自己名下的教育储蓄基金RESP中拿出钱来支付各种账单。对于要退休的人来数，他们要从自己的退休储蓄账户RRSP中取出钱来。   专家们对上述两种人的建议是，由于他们属于是说用钱就要用钱的人，没有时间在股市里等两、三年，所以应该提前选择保守型、风险很小的投资手段，比如购买政府债券GIC。   这里的关键是要提前计划好。如果知道自己什么时候需要用钱，则应该在一年之前就把钱从股市撤出，换成低风险的政府债券投资。如果知道自己在两、三年之后才用钱，现在出售亏损的股票退出股市就不是明智的选择。   还有一种人也属于目前经济环境中脆弱的群体，这就是加拿大石油工业的从业人员。   一年来世界市场石油价格被腰斩了60%，加拿大西部地区的油砂矿公司不得不大量裁员以渡过难关。这些被解雇的石油业员工面临巨大的财务压力。如果失业者有应付突发问题的存款，与那些月光族相比就不用惊慌失措。月光族在失去工作后，如果在几个月之内找不到工作，就只能卖掉房子还债了。   三大党领袖都说自己才能力挽狂澜   目前正值加拿大联邦大选的竞选时期，有机会赢得大选组成下届多数党或少数党政府的加拿大三大联邦政党的领袖都在力图证明自己才是能够引领加拿大走出经济困难的舵手。   执政党保守党领袖哈珀说，最好的办法是以不变应万变，坚持保守党执政9年来消灭联邦政府财政赤字、注重经济和贸易发展的战略；千万别信新民主党和自由党有病乱投医的做法。   目前在民意测验中略微领先的主要反对党新民主党的领袖穆凯尔则表示，保守党的哈珀和自由的的小特鲁多的经济纲领南辕北辙，而新民主党要走的是中间道路；如果上台执政不会搞赤字财政，但与哈珀政府相比会有不同的花钱侧重点、要把好钢用在刀刃上。   联邦议会另一个反对党自由党的领袖小特鲁多则强调说，自由党在经济领域的施政纲领是创造就业、刺激经济发展；选民们要想替换掉保守党政府，就要在穆凯尔新民主党削减联邦政府开支的错误纲领和自由党全力创造就业、不惜用三年联邦赤字的财政手段刺激经济发展的纲领之间做出选择。  

都说加拿大是高税收高福利的国家，那这个必缴的“税”到底占了普通老百姓收入的多少呢？一份由菲莎研究机构（Fraser Institute）今日公布的报告称，现时每个普通加拿大家庭所上缴的税已经超过所有日常生活所花费的开支总和，数据显示，平均家庭收入的42.1%是用作交税，而家庭的日常开销（包括食物、衣服、住宿等）总和仅占家庭收入的36.6%。报告称，过去5年间加拿大家庭的平均税务费用增长非常快，调查者追踪了自1961年至2014的税务账单数据而得。去年，加拿大平均家庭年收入为$79010，其中的税务费用花了$33272，而日常生活必需开销总和为$28887。1961年的情况是，人们用33.5%的收入来交税，56.5%的费用在衣食住行上。这里所计算的税费包括了联邦政府、省政府及市政府的各项税费，有收入税、消费税、物业税、医疗税、石油税及酒税等等，1961年以来，国民的税务账单增长了1886%，食物开销增长了561%，衣服开销增长了819%，房屋增长了1366%。即便计算了这53年的通货膨胀率之后，税务仍然有149.2%的涨幅。交税有助于政府基建设施的发展，对交税光荣的加拿大人民来说是常识，但问题是，占如此之高家庭收入的税额交上去之后，我们每一个纳税人到底实实在在有多少回报呢？政府是否善待我们交上去的每一分钱呢？调查者认为每一个加拿大人民都有权来问这个问题。

现年34岁的吴艳，持有已上市公司汉鼎集团43.1%的股份，根据后者101亿市值计算，其身价高达43亿，而在福布斯发布的2015年亚洲十大年轻富豪榜中，吴艳以身家8.6亿美元居第七名。   据悉，吴艳一手创办的汉鼎股份是行业领先的智慧城市综合服务商，致力于智能技术在建筑、节能、公共安全管理等领域的开发及应用，先后获评为全国十大IT服务商、全国十大系统集成商、全国智能建筑行业十大品牌企业等荣誉称号。   谈起吴艳的创业历史，还真得回到2001年夏天。当时正在浙江大学读书的吴艳与王麒诚（后来与吴艳共同进入婚姻殿堂）、孙凡发现了一个商业机会，即销售一种名叫光纤收发器的终端接入设备。在宽带业务刚刚兴起的当时，这是电信公司铺设服务必需的一种设备。 之后，她们一起成立了一家名叫法华网络的公司，倒卖这种设备，然而杭州和宁波的电信公司拒绝与她们合作，因为它们认为法华网络是一个皮包公司。不得已，她们只好去找浙江最穷的三个地方的电信公司（舟山电信、衢州电信、丽水电信）进行攻关，拿到订单以后再找上游供货商谈判，要求先发货后付款。2002年初，她们顺利赚到了人生中的第一个100万。   不过这家公司并没有持续多长时间。原因在于电信公司的修改了设备采购方式，即由省公司集中采购所需设备，取代之前的地市分公司直接采购，换句话说，电信公司接管了设备采购服务，也就没有吴艳什么事了。   2002年，吴艳从浙大海纳（一家专注建筑智能化的大公司）挖了一个技术人员出来，连同自己的男友王麒诚，成立了汉鼎科技发展有限公司。紧接着，她们一起去参加房交会，拿到100多家房地产企业的项目信息后，挨个打电话询问是否有建筑智能化项目要做。她们如此包装自己：我们是从上市公司浙大海纳出来的团队，经验很丰富，但我们的价格比他们要便宜。 那时候这一行远没有现在那么激烈，加之她们的标书做得确实不错，第一年就中了3个标，分别是水木清华苑、中誉现代城、华庭云顶。建筑智能化工程周期往往长达2年，在此期间，上游电子设备产品价格下降很快，进一步抬高了项目的毛利率，上述三个项目的平均毛利率都在50%以上。   后来，吴艳请来杭州当地一位地产开发商蔡福益入股并任董事长。她说：“投标需要法人代表身份资料，我这么个年纪轻的人，人家不信任我。”不过，蔡福益并不负责具体业务，公司的实际控制人一直是吴艳。到2007年，蔡福益变成了小股东。到2010年，公司启动上市时，他卸任董事长，由吴艳接任。   2012年，汉鼎信息科技股份有限公司正式登陆深交所，融资金额接近4亿，吴艳的身价也得到了暴涨，如今汉鼎股份已经成为国内最大的建筑智能服务商，年度营收超过7个亿！

      根据调研公司合益集团(Hay Group)周三公布调查显示，卑诗省金融业薪资明年录得最大升幅，最高约达2.9%。 　　金融业包括信用合作社、银行或相关服务业，以明年预期增长介于2.4%和2.9%来评估，将可成为卑诗省最强势的产业。调查也指出，加国的金融业在2016年整体来说，将十分被看好。 　　合益集团高级顾问奥康纳(Rachel O’Connor)表示，卑诗在过去几年一直低于平均水平，是因为在石油和天然气相关工作薪资竞争激烈下，全国平均水平被亚省和沙省拉高所致。 　　除了在金融服务业外，卑诗省在公共产业也期望有不错的表现，包括政府、公营企业、委员会和医疗保健。石油和天然气业绩将持续向下，媒体业和矿业也呈现下滑趋势。

投资者预期美国联邦储备局不会在下月加息，北美股市显着反弹，多伦多也重现买盘支持，S&P/TSX综合指数昨日录得七个月以来最大单日升幅，收市报13,381.59点，升230.66点，升幅1.75%。10大类股份之中，有九类股份上升。加元兑美元也重上75美仙水平，收市报75.06美仙，微升0.13美仙。 多伦多股市昨日一开市已高开逾百点，其后掉头回落，跌穿前日收市水平，但在美股三大指数全日保持升势的带动下，TSX综合指数尾市升幅扩大，其中避险公用股表现最理想，收市升3.4%，科技股也上升2.9%。 股市在三日之间的高低波幅超过300点，Avenue Investment Management投资组合副经理泰什（Bryden Teich）说：「大市气氛每小时在变动，很多在本周初急挫的股票，这天你都看到有反弹，带动大市向上。」   巴力克股价挫7.1%   虽然大市反弹暂时「止血」，但分析认为这未必意味跌市已经见底。帝国商业银行（CIBC）资产管理部投资组合经理耶路撒冷（Craig Jerusalim）认为，现阶段波动是投资者在打心理战，投资者应继续投资财务稳健和可持续发展的企业。他说：「投资者贪婪、大市走高，这就是投资者入市时候；大市走低、市场笼罩恐慌情绪，这就是投资者抛售的时候。」 企业业绩方面，皇家银行（TSX：RY）公布受到能源公司呆坏帐大增影响，股价一度急跌2.4%。满地可银行（TSX：BMO）前日公布业绩后，股价昨日再急升4.8%。金融股因此受惠上升2.4%。 美国股市造好，牵动外围金价下跌，12月期金上升2.10美元，收市报每盎司1,126.70美元，拖累原材料股成为唯一下跌的板块。加国金矿商Goldcorp Inc（TSX：G）下跌5.3%， 巴力克黄金公司（TSX:ABX）下挫7.1%。纽约期油昨日收市报每桶39.48美元，升0.88美元，继续处于六年半以来低位。9月期铜下跌7美仙，收市报每磅2.25美元。  

在中国多管齐下大力救市之下，中国股市27日终焕发生机。沪指27日午后深V反转上攻3,000点，金融股护盘，银行股、保险、券商领涨。截至收市上证指数报3,083.591点，涨156.30点，涨幅5.34%。深证成指报10,254.35点，涨354.63点，涨幅3.58%。沪深300指数报3,205.64点，涨179.95点，涨幅5.95%。港股则大升758点。   中国股市27日上午表现一般，沪深两市早段双双跳空高开﹐随后震荡走低。午后，随着券商、军工等强势股走弱，股指跳水，沪指一度翻绿，却未延续跳水趋势，报复性反弹。银行股尾盘大涨，中信银行、北京银行涨停，南京银行、宁波银行、招商银行逼近涨停，平安银行、华夏银行、华夏银行、兴业银行涨9%。   恒生指数周四上午收市报21613.48点，上升533.09点，升幅2.53%；周四港股收市报21,838点，全日升758点，升幅3.6%，创逾1个月最大单日百分比升幅。   消息面上，周三美国股市大幅收高，道指涨3.95%，三大股指均创年内最大单日涨幅；亚太主要股市周四高开，日本股市涨近2%；中国国务院深化金融改革，融资租赁尽享万亿盛宴；两市融资余额快速下降，8天流出超2800亿元；中国央行将进行1500亿元人民币7天期逆回购；中国金融期货交易所26日发布通知，对164名存在异常交易行为的客户采取限制开仓1个月的监管措施。   天信投资认为，现在的利多的消息反而成为了场内资金想逢高出逃的风向标，真正的止跌反弹还需要靠市场自身的力量来实现。周边资金持续抄底A股，昨天场外资金更是活跃，成交量有效放大，显示了资金对目前点位的认可。市场也只有在资金认可的情况下才能实现反弹，因为这是市场内生的动力所致，而资金不认可的时候，利多反而是给不稳定的场内筹码出逃的机会。   另外，美股全线大涨，道指涨4%创4年来最大单日涨幅，这将刺激短期的A股市场形成一定的联动反弹。因此，预计今天市场将有不错的反弹，深度套牢的投资者可不必再急于割肉。   内地股市向好，也带动港股大涨。港股上午弹升533点。市场料美国联储局下月不会加息，美股显着反弹，创4年来最大单日升幅。    

　　 　　国家银行(National Bank)26日预测，鉴于加拿大经济迟迟没有起色，全球金融市场动荡，加拿大央行将可能在下月再度减息。 　　在接受彭博通讯社采访时，国家银行的经济师平森纳特认为，央行行长普洛索（Stephen Poloz）将在下月的央行例行议息会议中宣布，削减央行的隔夜拆款利率0.25%，使这项基本利率降至与2009年全球金融危机时同样的0.25%。 　　一周之前，国家银行还将央行减息的可能性订为18%，现在该行将之向上修正为31%，上修的理由是全球金融市场激烈震荡。最近全球各大股市指数大起大落，暴跌的结果令加元汇率跌至2004年以来的最低水平。虽然央行已在1月和7月两度各减息0.25%，加拿大今年1至5月经济成长率依然接连萎缩。 　　国家银行报告说：“如果随着时间推移，国际及加拿大经济状况好转，央行总是可以适时调高利率，即使减息过头，都好过将来为未能及时行动而感到惋惜。” 　　这份研究报告又指出，由于从现在起至10月19日大选投票日是大选时期，在这个时期内，联邦政府迅速采取刺激经济增长的能力相当有限。报告作者分析，如果不在9月的央行议息会议上作成减息决定，下次例行议息将是10月21日，亦即要在差不多两个月之后，或有缓不济急之虞。

市场可能会把它们的震荡归咎于中国经济放缓，但是在上海和北京的街头，几乎看不到人们对“黑色星期一”市场大跌有什么恐慌的迹象。   在上海最大的苹果(Apple)店（位于这座城市最繁忙的购物街之一），午餐时间的人群像往常一样多，人们都在等待新款苹果智能手机iPhone 6s的亮相。   “我仍然想买iPhone 6s，”21岁的学生于欣媛（音译）称，她正在和21岁的男朋友于宇（音译）一起逛苹果店。“经济下滑不会改变我的计划，”她说。   她似乎与苹果首席执行官蒂姆•库克(Tim Cook)的观点一致。库克本周在发给CNBC主持人的一封影响股市的邮件中称，苹果在中国的销售仍然强劲。“我可以告诉你，7月至8月，我们的在华业务继续经历强劲增长，”库克称，他补充道，“过去几周，iPhone激活量增长实际上加快了。”     在苹果店对面、位于香港广场(Hong Kong Plaza)高档购物中心内的星巴克(Starbucks)，午餐时间的顾客排成长长的一队，尽管这里一杯拿铁咖啡的售价可以花掉一些白领月薪的1%。   在香港广场外，一些行人也认为，无论是动荡的股市还是日益疲软的经济，都还没有促使他们勒紧腰包。   上班族Frank Gu在一家知名餐厅外排队等桌时称：“我不认为经济下滑会影响我的生活。”他稍加思索后补充称：“我仍然计划购买新款iPhone。”   正在淮海路上等待过马路的新晋股民Tina Tang称她并不担心。“我最近和几个同事一起开始炒股，但是我们都没有受太大影响。我们预料到股市会起起伏伏，也正在开始习惯。”   当被问及实体经济下滑是否会导致她改变消费计划时，她说：“我甚至从没想过这个。”   老股民王平南（音译）也持乐观态度，但是警告称，现在说经济下滑是否会影响他还为时过早。“就像浪潮一样，经济下滑从中国以制造业为主的地区开始，现在还没到达上海。所以我们现在还没有感觉……眼下我们并不觉得身处危险之中，”他称。   在上海锦江别克(Buick)经销商处，销售主管戴晓冉（音译）称卖车越来越难，但是他认为主要原因是车牌限制政策和市场竞争。   “经济不好，股市也不好，但是对汽车销售都没有太大影响。这里的汽车需求是刚性的：对很多人来说，买车是必须的，”他称。   股市动荡远不在北京居民的考虑范围中，上周末，他们迎来了为9月3日庆祝二战结束70周年阅兵仪式举行的彩排。北京变成了一个巨大的阅兵场，很多道路禁止通行。   世界其他地区也许感觉中国经济正逐渐滑向停滞，但是中国大城市的购物者还不准备停止消费。  

  张勇 日前环球股灾拖累阿里巴巴跌穿招股价，阿里巴巴首席执行官张勇则立刻发出公开信，「拍心口」安慰员工，唿吁员工将眼光放在客户身上，并要对中国经济有信心，还附上16字真言：「忘掉股价，心平气和；脚踏实地，继续前进！」 张勇在今次公开信中，强调全球股灾并非第一次，亦非最后一次，并提醒员工「牢记客户第一的原则」，最后更以其称号「消遥子」为下款作结。 张勇亦引用「莫为浮云遮望眼，风物长宜放眼量」来勉励员工，即劝喻员工不要为眼前事物迷惑，要放远目光，其中下句更是出自已故国家主席毛泽东之诗。不过公开信无助阿里股价，周一阿里巴巴一开市便跌穿招股价68美元，周一收市报65.8美元。而截至今晨1时，则回升6.5％至70.08美元。 早前阿里巴巴以集团名义启动回购40亿美元回购计划，而其主席马云亦联同副主席蔡崇信表示自己会出手回购。此外，阿里巴巴月内亦曾公布第二期员工持股计划，总计最多涉资10亿元人民币。

　　从整个通胀周期的角度展望，虽然中国股市的下跌还有空间，但这只是从通缩牛市到通胀牛市的洗盘过程，而非是彻头彻尾毫无逻辑的崩盘，反观海外尤其是美股，其下跌的过程或许才刚开始。 　　随着上周五VIX恐慌指数(即波动率指数Volatility Index，由芝加哥期权交易所CBOT所编制，以S&P500指数期权的隐含波动率计算得来，观察者网注。)彻底突破20关口，美股开始和A股形成共振式下跌，8月24日上证遭遇”黑色星期一”，该指数更是创下有史以来最快升幅，令美股继续重挫。 　　对此，各家机构纷纷认为这是中国近期股市和汇率波动的外溢所致，但笔者认为，恰恰相反，中国是西方主要央行联合实施量化宽松的受害者，且所谓”外溢”，只因为中国没有像2008年那样，通过自身债务加杠杆即4万亿，来吸收外部传导的通缩及其附带的资本市场波动率。 　　上证与美元指数：与2007年牛市不同 　　中国股市在过去一年时间里暴涨，其最大驱动力是，通缩环境下，大量投资者为了规避实物资产的流动性风险。 　　国内储蓄通过各种渠道转向金融资产，一方面大量资金借由银行负债端的套利行为，通过理财产品和信托产品进入股市，剩下的少量资金则通过影子银行系统以保证金贷款的形式流入。加上美元牛市拉低长端利率，国内A股上市公司现金流和估值持续改善，这就为资金流入股市创造了良好的外部环境。 　　最终我们看到了疯狂杠杆融资支撑的牛市，上证指数在短短8个月内翻了超过一倍。 　　只是市场明显忘记了这次牛市与2007年的不同，这种差别若将上证指数、美元指数以及中国10年期国债利率放在一张图上会更加明显。 　　2007年牛市时的上证指数和美元指数，几乎互为水中倒影，但2015年牛市则不同。 　　即: 2015年是上证与美指正向的通缩牛市，而2007年却是上证与美指反向（上证指数上涨，美元指数下跌）的通胀牛市。这就意味着2015年的A股和美股一样，都站在了央行货币政策目标的对立面上，两国央行都需要宽松的货币政策以缓解通缩，但宽松的货币政策又会加剧牛市泡沫或者推高美元指数。所不同的是A股是家庭加杠杆买入股票，而美股是企业加杠杆回购股票。 　　美元指数才是导火索？ 　　就在上证指数跳空突破5000点之际，一直与之同行的美指却掉头转入下跌，盘面上不断合拢的中长期均线组合，暗示着危险信号的来临。美元这种异动与6月第一周不断回升的7天银行间拆借利率，共同成为触发市场剧烈调整的导火索，当时市场对央行继续宽松的预期骤然下降。 　　至少从笔者的角度，将美指中长期均线死叉作为了判断央行后续政策的重要参考，因为美元既是通缩的因也是通缩的果。 　　单就上证指数触顶前的K线走法来说，其实很厚道。1小时线上的收敛形态在商品和外汇里很常见，但问题出在这个收敛形态恰好位于关键的江恩阻力线下方，而且其连续向上的3个高点都未能突破该线，此时这个普通结构的向下突破就不只是市场调整了。简单来说，这意味着上证指数将出现对数级别的波动，任何规模的资金都无法死扛过去。 　　最终随着中小投资者的杠杆融资爆仓，大多数人想象不到的波动率冲向一众重仓的公募与私募的投资组合，通缩牛市中投资者单向押注的逆周期成长股，创业股从丰满多汁的奶牛变成了吸血鬼，吸干了市场仅剩不多的流动性，且重仓导致连抱团取暖的能力都没了。 　　之后大家就看到了股指期货和股票现货之间的螺旋抛售与暴跌。 　　回过头来看政府的救市政策是必要的，但这种人为干预并未能够扭转市场自身的对数级别下跌，最终当行情稳定时，市场向下回撤了两根江恩线，抹掉了年内全部涨幅。 　　那些实行量宽的央行向中国转移了通缩和市场波动 　　2013年国内利率波动率飙升，加上今年股市波动率高企，所有的压力都传递到汇率层面。中国央行采取了主动贬值措施，并说明原因是央行提供大量资金用以救股市所致。 　　但在笔者看来却并非如此简单，一方面人民币贬值是在国内人民币资产收益率急速下跌后，对中美两国利差的正常反应，另一方面也是力求通过贬值增强私人企业资产端，对冲金融资产波动率对实体债务杠杆的冲击。 　　此时人民币贬值被国内理解成97年的重演，非美货币和全球商品都陷入抛售。然而从另一个侧面观察，在全球非美资产的抛售中，暗藏着美元资产的软肋，这个软肋就是原油。 　　首先中国人民币贬值无疑会削弱原油需求，加剧产油国与消费国货币之间的螺旋贬值，反过来油价会进一步走低； 　　其次是油价深度下跌必然引起美国能源部分垃圾债利率飙升，实际上能源部分垃圾债与同期美国国债利差已达到2009年4月以来的最高值—1000bps，即使剔除掉能源部分后，美国垃圾债与国债的利差也从2%扩大到了5%； 　　最后垃圾债利差飙升导致了两个恶果：一是这种信用利差(Credit Spread)的扩大对美元兑日元的汇率产生压力，日元套利资金会像抛售东南亚国家资产一样，抛售美元资产；二是会遏制美国企业继续加杠杆回购股票，进而拖累美股。 　　可以说从上证到美股的整个传导是全球利率波动率共振的结果，但其肇始者并非中国，而是越来越多实施量化宽松政策的央行，他们在通过货币贬值与套利交易，向中国转移通缩和波动率。 　　A股并非彻底崩溃美股下跌才刚开始 　　VIX指数近几天的暴涨也正好证伪了央行量宽能压制波动率，巧合的是就在美股此轮暴跌之前，圣路易斯联储发表论文，完全否定了量宽对美国经济的刺激作用，因而投资者将从央行编造的“无风险”幻觉中惊醒，意识到很多负泡沫的存在，进而重新进行信用风险定价。 　　举美债的例子，所有人包括格林斯潘在内，都在说美国国债价格被高估，是个危险的大泡沫，但实际上不是美债价格被高估而是垃圾债的利率被低估了，垃圾债就是典型的负泡沫。 　　从整个通胀周期的角度展望，虽然中国股市的下跌还有空间，但这只是从通缩牛市到通胀牛市的洗盘过程，而非是彻头彻尾毫无逻辑的崩盘，反观海外尤其是美股，其下跌的过程或许才刚开始。 　　因此笔者认为不必对国内资产太过悲观。当下和2009年的情况正好相反，美债和A股的表现会大大好于中国国债和美股。

新闻配图 周一(08月24日)全球金融市场很不平静。 道琼斯指数周一开盘急跌1089点，比五年前的“闪电崩盘”跌幅还大；当日几乎没有市场能够幸免于难。欧洲和亚洲股市跌幅更深，上证综指暴跌8.5%，跌至年初水平下方。媒体普遍将全球市场此次动荡解读为“黑色星期一”。 投资者在试图评估这轮暴跌究竟只是一次短期回调还是更深层次问题的信号。 对于此次全球股灾，美国总统候选人归咎于华尔街精英、美联储、美国对中国的风险敞口以及奥巴马。 新华网报道，中国央行金融研究所所长姚余栋将股市动荡归咎于美联储。(注：美联储官员们正在讨论是否在今年加息，市场普遍预期的时点是在2015年9月和12月。) 华尔街日报也报道称，引发当前困境的潜在根源是，在美联储及全球其他央行推行宽松货币政策、推动股市及债市上涨时，他们未能刺激经济强劲增长。这使得投资者处在一个充满不确定性的位置，在低利率的背景下迎来新的威胁因素。 美国前财长劳伦斯•萨默斯(Lawrence Summers)周一在英国《金融时报》撰文称，在最近的将来加息将是一个“严重错误”，将危及稳定，译文标题为《美联储看来要犯严重错误》。 纽约时报同样将美联储归咎为一个重要因素。该报把这一现象称作“削减恐慌”(taper tantrum)的3.0版本。 第一次“削减恐慌”发生在2013年6月，这个可爱的说法是指，全球金融市场发现美联储真的要逐渐削减(taper)量化宽松的规模——简单地说，就是美联储会随着时间的推移，减少其注入金融体系的资金——之后，全球市场集体陷入了癫狂状态。第二次“削减恐慌”发生在2014年10月，当时美联储打算在2015年加息的意图，变得更为明朗。 实际上，美联储的货币宽松政策，促使全球投资者寻找收益率更高的证券。他们在很多增长更快的新兴市场找到了这样的证券。从2010年到2013年，资金不断涌入这些国家，寻求更高的回报，于是推高了资产价格。 但随着廉价美元时代即将结束，那些热钱就撤离了，导致利率出现了急剧飙升，使那些新兴经济体受损。国际清算银行的申铉松(Hyun Sung Shin)更详细地阐述了这种情况为什么会发生，以及它是如何发生的。 金融市场的重挫对石油等大宗商品的价格有尤其巨大的影响，其中石油是对经济影响最大的。 石油价格已经从6月底的每桶60美元左右，跌至周一的不到40美元。随着时间的推移，这对美国和欧洲的能源消费者来说是好消息，但由于存在复杂的反馈环，大宗商品价格下跌对于新兴市场更大范围的恐慌，可能既是一个原因，又是一个结果。 去年下半年石油价格开始暴跌时，人们普遍预期油价下跌会导致全世界的石油开采停止，有助于维持市场的平衡。但美国的产油企业持续生产，尽管价格下跌，仍在持续供应。 其中一个反馈环是：中国和其他新兴市场的减速降低了需求。供应充足但需求疲软会导致价格下跌，这种情况反过来会导致俄罗斯、中东和拉美的能源生产国经济形势愈发疲软。 在所有这一切的背景下，美联储即将做出的一个至关重要的决定。美联储官员已经满怀信心地表示，美国国内经济已步入正轨，而且过去七年一直让利率保持在接近零的水平，现在是时候提高利率了。美联储可能会在9月16日和17日召开的政策会议上，做出这个决定。 美联储官员表示，决心以美国的经济状况为基础，来确定最合适的利率，而不会对市场波动做出过度的反应。最近这一轮波动，将会考验他们的决心。 期货市场越来越相信，如果最近全球金融市场的压力真的损害到了美国经济，美联储也会推迟对这种损害的评估。周一当天，期货市场认定9月加息的几率是24%。而就在一周前，这个可能性还是48%。 周一在外汇市场上，由于投资者认为美联储将低利率维持更长时间的可能性提高了，美元贬值了1.6%(按美元指数衡量)。 评论人士一直指责美联储，对最近金融市场的动向反应过度，这种抱怨让美联储官员大为恼火。他们称自己是根据实体经济的指标，如通货膨胀和就业数据来制定决策的。如果市场动荡一直持续到下次会议，但经济数据依然像最近的数据一样健康，他们便会面临一个艰难的抉择。 当然，美联储的任务是根据将来的经济走向，而不是过去的经济形势来制定政策。如果市场持续下挫，可能会危及美国的增长前景。但另一方面，保护投资者免受市场下行风险的冲击，并不是美联储的职责。 如果说过去几天让我们明白了什么，那就是，不管作为美国央行的美联储有什么行动，全球市场都会做出很大反应。