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如果有人仍然对中国市场和货币政策之间的联系感到困惑，或是中国的两极化以及甚至更加频繁的繁荣和崩溃循环，那么法国兴业银行的一张图可以解释： 2012年至2016年，中国经济增长走势图和政府政策以及市场情绪走势示意图。 如果你还不清楚，看一看兴业银行的解释： 我们的经济学家预测中国经济增长将在未来数年中保持结构性失速。这将会给大宗商品价格和股市带来不确定性。中国经济2016年第一季度的反弹是基于房地产市场的大幅反弹和大量的信贷注入。   上证综指走势 这一刺激仅仅是暂时的，大量的信贷注入使得金融系统中的债务增加，让僵尸公司苟延残喘并延缓了改革， 给未来的金融稳定带来更大的风险。中国已经意识到过热的房地产市场和过度债务所带来的风险。只要中国房地产市场的复苏能够保持，中国经济增长或多或少能保持和市场预期相近的水平。 但是中国最终会减少信贷的宽松规模。我们预计未来几个季度后，中国经济将重回失速的道路。中国经济未来可能会经历一连串的迷你繁荣和崩溃循环，这将会给市场带来反复的波动。我们认为中国仍有3个月的稳定期。最新公布的人民币中间价为6.5693，为2011年3月以来最低水平，看上去我们距离市场波动不远了。

台商的法治精神哪里去了？台湾工商团体秘书长联谊会由会长陈瑞隆日前率团赴北京访问，竟然要求服贸货贸协议大陆单方面实施，被商务部副部长王受文回绝，表示绝无可能，并表示如果没九二共识，两岸协商会陷入停滞，两岸都是WTO会员，不可能未经讨论，就自动生效。 台湾工商团体秘书长联谊会由会长陈瑞隆（左）率团，24-26日赴北京参访3天。25日下午拜会大陆国台办主任张志军。 台湾工商团体秘书长联谊会由会长陈瑞隆率团，24-26日赴北京访问3天，拜会商务部、北京市政府和国台办等单位，这是520后，第一个赴大陆交流的台湾民间团体。25日下午，代表团拜会国台办主任张志军，张志军表示，“背离一中，两岸关系就会出事；搞台独，只有死路一条”，他希望台湾企业界应该义不容辞，要针对反台独议题鲜明表态、抵制各种台独分裂行径。这也是520后，大陆官员措辞最强硬的谈话。 由于两岸已签署服贸协议，但卡在立法院迟迟无法通过；货贸协议距离完成协商又遥遥无期，有台湾学者建议，大陆方面或许可以先单方面宣布实施。 台湾工商团体秘书长联谊会副会长、工业总会秘书长蔡练生转述，他们曾请教过大陆商务部的看法，此意见遭副部长王受文“一口回绝”，表示绝无可能。王受文明确表示，“如果没九二共识，两岸协商会陷入停滞，当然服贸、货贸就不会有结果。” 王受文 陈瑞隆表示，如果两岸没签FTA，大陆单方面给台湾好处，WTO其他会员会提出抗议。虽然有学者这么建议，但商务部觉得行不通。“大陆立场相当明确，必须要有九二共识作为两岸共同的政治基础，各种协商才能继续。” “中华民国工商协进会”秘书长范良栋表示，他们同时向陆方反映，大陆实施“营改增”税制改革，但制造业仍偏高，达17％，比韩国、台湾、香港都高，盼大陆能再调降。此外，目前大陆台商从出口导向转为内销，面临升级转型问题，希望大陆政府协助打开内销市场的通路问题。 陈瑞隆表示，台湾出口连续15个月衰退，希望透过两岸合作，提振台湾出口。“陆方原则上表示同意，但需要有九二共识作为前提。”此外，台湾企业担心，520后的两岸经贸交流合作是否受影响？国台办主任张志军给出正面回应，表示两岸民间经贸交流持续推动，“但是当业务涉及大陆各部委，如果两岸政府缺乏联系管道，整个交流的气氛将受到影响。” 蔡练生表示，陆方承诺两岸民间经贸往来会持续，台商的权益会加以保障，但加了一句“不欢迎支持台独的台商，又来赚大陆的钱。” 针对国台办主任张志军要求，台湾企业家应鲜明的反对台独，台媒就此提问：团员是否感觉到陆方的压力，或是被要求公开表态？陈瑞隆表示，陆方没有要求台湾企业要在媒体刊登广告。蔡练生则说，“不要因为2个大人吵架，因为两边政府各自有所坚持，影响到台湾产业的发展。” 对于蔡英文提出的新南向政策，希望摆脱对大陆市场的高度依赖，据转述，张志军对台湾企业家表示，“在经济学上逻辑不通，不太可能成功！”范良栋表示，从业者的角度来说，出口量当然愈多愈好，“不但要维持大陆市场、还要扩大，还要同时拓展东南亚，才能做大市场。”

昨日，人民币兑美元中间价报6.5693，较前一交易日下调225点，创2011年3月来最低。这次贬值究竟受到哪些因素影响？人民币贬值的走势又会不会持续呢？ 中国外汇投资研究院院长 谭雅玲：从2005年汇改到2013年，我们的汇率直线上升，升了多少，36%，从2013年到现在，我们的贬值只有10%，而我们的外貌受损程度，制造业受损程度，包括经济态势，跟汇率有特别直接的关系，我们现在的以贬值为主的趋势或者态势符合中国国情。 截至昨天下午收盘，在岸人民币兑美元报收于6.5620，较上一交易日下跌53点，延续了昨日的下跌行情。 摩根士丹利华鑫证券首席经济学家 章俊：美联储加息预期增大，所有货币都会有贬值压力，但由于中国经济企稳，贬值压力可被对冲。 尽管近日人民币出现了大幅贬值，但在此前的4月和5月人民币对美元中间价也出现过一波上涨行情，专家表示，总体来看，人民币是在震荡中上行。 中国外汇投资研究院院长 谭雅玲：市场的套路和惯性和焦点集中在人民币兑美元上，所以现在所说的人民币暴跌或者人民币不稳定，是人民币对美元，但是人民币对篮子货币，包括人民币对国际清算银行的篮子货币，人民币是稳定的，贬值的幅度非常小，而人民币的基本取向，是以人民币的小幅升值为主要的表现。 

　　日前，德国工业机器人供应商库卡公司发布新闻公报称，中国美的集团向库卡公司的所有股东发出收购要约，拟以每股115欧元的价格增持库卡公司股票。库卡公司是德国领先的工业4.0解决方案供应商，而美的是中国家电领域的巨无霸，本次美的收购库卡，则是力图重演当年北京第一机床厂收购德国科堡之举――中资企业获得了相关技术，德国公司则收获了中资公司的销售渠道和中国市场。至于美的集团能否真正获得库卡的技术和管理模式，促进中国工业4.0转型，尚有待时间检验。 　　中企收购德企实现双赢 　　在跨国收购中，经常会出现将被收购企业的人才、技术、厂房设备抽空后，将所收购的品牌雪藏的做法，一系列品牌也因此销声匿迹，这就不是双赢的局面。就中国企业以往在德国的收购案例来看，不乏中国企业与德国企业实现携手双赢的例子。 　　在笔者看来，美的集团收购库卡显然是想重复当年北京第一机床厂收购德国科堡的成功案例。科堡公司是一家有着百年历史的家族企业，以生产龙门铣闻名于世。而且北京第一机床厂与科堡公司已有二十多年的合作历史，北京第一机床厂的很多重型铣等设备就是从科堡引进。 　　在北京第一机床厂收购之前，科堡公司已经两转其手――先被美国英格索尔收购;后被卖给德国公司海格勒斯。由于海格勒斯主业为磨床领域，于是打算将专攻铣床的科堡公司出售。北京第一机床厂收购德国科堡后，一没有空降管理层，二没有抽空公司的技术和人才，三没有将工厂搬回中国，反而给予科堡很高的自主决策权――主管财务、人力资源，生产、制造、技术，销售、市场的都是德国人，而唯一的中国人负责整个公司的协调。此外，科堡也将派出工程师到中国的工厂中进行技术指导。 　　通过这种方式，中德双方携手共进――中资企业获得了相关技术，德国公司则获得了中国市场――而这使已经三次被转卖的德国科堡重获新生，不仅在4年时间里营业额增长到原来的3倍，而且在2009 年德国机床生产行业的业绩在同期下降了30%的大背景下，科堡公司的营业额依然保持了20%的增长率。而对于北京第一机床厂而言，在收购科堡公司的3年后，销售收入已达到收购前的3倍，订单合同是收购时的10倍，利润总和是收购前的5倍。 　　海外收购同样存在风险 　　其实，海外并购并非都能像北京第一机床厂收购德国科堡这样实现互利共赢，竹篮打水一场空，赔了夫人又折兵的例子也不在少数。这其中最典型的就属中国上汽并购韩国双龙汽车。 　　2004年，在韩国双龙汽车惨淡经营的背景下，中国上汽以5亿美元收购了韩国双龙汽车48.92%的股权。2005年，又通过证券市场交易，增持股份至51.33%。 　　但由于双龙汽车自身存在的一系列问题，比如双龙汽车生产效率低下，平均一辆车的人工费用占总费用的20%以上，而竞争对手的这一比例仅为10%左右;再比如双龙汽车工会“过于强势”，使上汽虽然成为控股股东，但却根本无法真正掌控企业――在企业生产效率偏低的情况下，双龙汽车工会不仅坚决抵制裁员，还不顾企业的经营现状，多次以罢工相威胁，逼迫上汽提高员工工资与福利待遇，甚至围攻中国大使馆要挟中方满足其不合理的利益诉求……加上中韩企业文化差异等因素影响，最终使本次收购根本没有达成初衷。双龙汽车申请破产后，收购时达成的技术转让协议沦为一纸空文，上汽收购双龙耗费的40多亿人民币(专题)也随之付之东流。 　　德国库卡是机器人领域的巨无霸 　　德国库卡公司最早于1898年由Johann Josef Keller和Jakob Knappich在奥格斯堡建立。最初主要专注于室内及城市照明。随后涉足焊接工具及设备、大型容器等领域。1973年公司研发了其名为FAMULUS第一台工业机器人。1985年，库卡通过设计革新，去掉了早期工业机器人中必不可少的平行连杆结构，实现真正意义上的多关节控制，并从此成为机器人行业的规范。1996年，库卡采用了当时最为开放和被广泛接受的标准工业PC-Windows 操作系统作为库卡机器人控制系统和操作平台，使得库卡机器人成为当时最开放和标准化程度最高的控制系统。至今，德国库卡已是世界顶级的自动化生产行业提供生产系统、机器人、夹具、模具及备件的供应商，与瑞士ABB、日本FANUC和YASKAWA为全球四大机器人公司，该四家公司占据了全球工业机器人市场份额的半壁江山。 　　此外，德国库卡是全球第一家为冰箱、洗衣机制造提供自动化焊接设备的企业，第一个开发出六轴机器人的公司，其产品的应用行业覆盖了铸造、塑料、金属加工、包装、物流等领域。库卡公司的工业机器人遍布全球各大汽车工厂，通用汽车、克莱斯勒、福特汽车、保时捷、宝马、奥迪、奔驰、大众等都是库卡的主要客户，在波音、西门子、哈雷-戴维森等公司的厂区里也能见到库卡工业机器人的身影。 　　除了在工业机器人领域颇有建树外，库卡公司也积极接入新兴领域，将工业机器人用于医疗技术、太阳能工业和航空航天工业等方面。据了解，2015年，库卡公司全球员工总数达1.2万人，实现销售收入29.66亿欧元。 　　中国机器人企业与库卡差距较大 　　相比之下，国内机器人公司在与库卡相比无疑差距明显――虽然在一些领域，中国机器人的系统设计和集成能力倒不差，比如，中国科技大学的机器人足球队曾获得ROBOCUP冠军，在军用机器人方面，一些中国军用机器人也不逊色于美国同类产品。但就总体情况而言，国内企业完全处于劣势――2014年，自主品牌工业机器人销量为1.7万台，占全球工业机器人总销量的7.45%;2015年，自主品牌工业机器人销量为2.2万台，国内市场份额依旧不足20%，在全球工业机器人市场中的份额依旧不足两位数。 　　除了市场份额相对偏低之外，在技术上国内企业也处于劣势，国产工业机器人多集中于低端应用领域――相对较复杂的多关节机器人市场，国外公司占据国内市场的90%以上份额;应用于汽车制造、焊接等高端行业领域的六轴或以上高端工业机器人市场，主要被日本和欧美企业占据，国产六轴工业机器人占全国工业机器人新装机量不足10%。而国产机器人种类主要是搬运、码垛等低端机器人，应用领域多在家电、基础制造领域，附加值偏低。 　　另外，中国工业机器企业还存在小而散的问题。至2016年初，中国工业机器人相关企业数量达到1000余家，其中有机器人概念的上市企业超过100家，但普遍存在规模偏小的情况，超过90%的机器人公司年产值在1亿元以下，很多厂家每年销量都不超过1000台(只有年产量破千才能初步形成规模效应)，即便是像沈阳新松这样的国内机器人龙头企业，2015年营业收入也只有16.9亿元，与ABB、KUKA、FANUC、YASKAWA动辄上百亿元的营业收入相比差距明显。 　　美的收购库卡的意义 　　机器人产业是一个潜力巨大的新兴产业，特别是随着中国人口老龄化、工资上涨、用工荒等现象，特别是将来可能会遭遇到的少子化情况而言，中国机器人的市场潜力异常广阔。何况工业机器人相对于自然人还具有抗疲劳，对恶劣环境忍受度高，作业标准一致性高等优势。 　　用数据来说话，早在2013年，中国就已成为世界第一大工业机器人市场。2014年销量达到5.7万台，同比增长56%，占全球销量的1/4，同比增长55%，保有量增长至19万台。 　　想必也正是如此，工信部、发改委、财政部联合印发《机器人产业发展规划(2016-2020 年)》，将突破弧焊机器人、真空(洁净)机器人、全自主编程智能工业机器人、人机协作机器人、双臂机器人、重载 AGV、消防救援机器人、手术机器人、智能型公共服务机器人、智能护理机器人作为十大标志性产品来重点突破。 　　在国内机器人产业既不大也不强的情况下，美的通过收购部分股权，试图掌握相关技术，提升自己在机器人产业中的地位和话语权也就理所当然了。而且这还与美的的发展规划相契合。 　　一直以来，白色家电已陷入行业性衰退――曾经的雄霸一时的日本家电厂商大多惨淡收场。正如某家和美的齐名的家电企业力图在手机行业一展拳脚开辟第二战场，美的将自己的第二战场选择为机器人产业，而这也是美的在2015年8月与全球四大机器人公司之一的日本YASKAWA合资，在2016年3月收购安徽埃夫特智能装备有限公司17.8%股权的根源。 　　根据美的的规划，未来5年将投入50亿元用于生产线的自动化、智能化改造，工业机器人总使用量将由目前的1000台增加至10000台，并通过用机器人替代自然人来提升生产效率――根据美的公开数据显示，美的中央空调合肥工厂实现自动化生产之后，生产线人数下降50%，人机比例达到4%以上，生产效率提升70%，产品合格率超过99.9%。 　　总之，收购库卡对于美的而言，既是避免白色家电行业性衰退的避风港，又有助于自己在家电生产上向工业4.0转型升级，提升生产效率，可谓一箭双雕。 　　结语 　　就本次收购来说，并非美的集团全资收购德国库卡，而是美的集团将现在持有库卡公司13.5%的股权，通过收购增股至30%以上，成为库卡最大股东。另外，美的集团也公开申明：美的重视库卡的独立性，并会就此提出各项承诺美的完全支持库卡业务上的独立性，并认为库卡管理团队继续领导公司是未来成功的关键。美的完全支持库卡目前的业务战略、人才基础和品牌发展。 　　因此，如果有国人认为，花钱就可以买到先进技术，或者库卡公司将由中国人说了算恐怕就是想当然了。就事论事而言，美的收购库卡，则是用中国庞大的国内市场和美的集团的资金换取库卡的股权和技术，在国内机器人产业和国外差距过大的情况下，这并不失为一条发展捷径。至于是重演北京第一机床厂收购德国科堡的成功范例，还是重蹈上汽收购韩国双龙汽车的覆辙，则必须交给时间去检验了。

　　外电报道，阿里巴巴集团今日发表声明，指美国证券交易委员会（SEC）正调查公司是否违反联邦证券法。受事件影响，阿里巴巴股价在美股开市前重挫3.2%。 　　声明表示，调查于今年初启动，针对公司于「光棍节」的相关数据、交易进行调查。阿里巴巴指出，已经提供11月份相关文件，并配合美国的调查。 　　阿里巴巴强调，今次是自愿和美国证券交易委员会合作，并非违反相关法律被强制调查，又指现时未能评估调查何时结束。 　　受到事件影响，股价一直保持平稳的阿里巴巴，今日在美股开市前重挫3.2%。

今晨开盘，原油期货价格每桶升至50.05美元，这是近一年来的最高价格。自去年7月以来，油价从未打破50美元关口。 升高的油价促使加元汇率续升，今晨1加元兑77.25美分，比昨天收盘时升高0.5美分。    

加拿大不列颠哥伦比亚省级金融监管局成为继澳大利亚证券投资委员会对二元期权Option Financial Markets发出警告的另一家监管机构。   这家声称位于香港的二元期权经济商已经不是第一次受到警告。澳大利亚证券投资委员会(ASIC)曾表示该公司是通过保加利亚联合信贷银行的账户运营。   今年4月澳大利亚金融监管当局曾建议澳大利亚居民远离该公司，该公司涉嫌在未持有澳大利亚金融服务牌照的前提下提供投资和金融建议以及主动与准客户接触。 在线二元期权交易多年内在加拿大深受欢迎，而加拿大的省级监管机构也是众多国家监管机构中最为活跃的监管机构。   根据不列颠哥伦比亚省级金融监管局的信息，该地区某位居民曾收到Option Financial Markets的邀约其在该平台开设交易账户的请求。   根据加拿大当地的证券法律，Option Financial Markets的母公司并未得到加拿大省级监管机构的许可在该地区运营。   不列颠哥伦比亚省级金融监管局建议加拿大居民不要与未在加拿大获得授权的公司有任何业务往来。

长期持有黄金，作为保护资产被货币贬值侵蚀的策略，是一个明智之举。   美国投资咨询公司Macro-Allocation创始人布Paul Brodsky日前在其公司网站发布文章称，从黄金价格表现看，全球货币系统在过去10年中已经贬值了47%。   他提到，为了足够以既定汇价购买黄金，各大央行印发更多基础货币，同时，这会提高以本国货币计价的整体商品价格，从而缩小偿债负担（而非牺牲偿债契约）。这意味着，贬值是摆脱债务的有效办法之一。从过去10年黄金价格表现看，这件事已经在发生了。 下图显示了金价在过去1年、5年、10年内以不同货币计价的表现。换言之，可以看到不同货币在过去数年的贬值幅度。 以印度为例，如果一个印度人把他所有的存款都换成黄金，那么在过去10年，他的资产已经升值了370%。同样的，如果投资人持有黄金并做空卢布，那他的资产在过去10年的回报率就是370%。   参考各国占全球GDP比重来衡量其货币在全球货币系统中的权重，该文章称，全球货币系统过去10年里已经贬值46.88%。   过去十年中，美国资产的收益率曲线和金价走势呈高度正相关关系。但当全球主权债券利率都日趋负值领域，情况会怎么样？ Brodsky认为，当全球央行的刺激政策无法带来通胀上涨的时候，这个正相关关系就会打破，全球货币体系将会崩溃。届时，全球央行就要想办法修复货币体系。   Brodsky认为，虽然货币/央行系统不至于重新回到全额准备金制度抑或固定汇率制。不过，未来各国货币将会出现对黄金的大幅贬值，到时候，全球央行合作将是不可避免的。

据美国CNBC网站报道，江苏省昆山市政府宣传部门指出，富士康已经利用机器人技术，将昆山工厂的员工人数从11万减少到5万，成功减少人力成本。   5月25日，富士康董事长郭台铭在贵阳举行的2016中国大数据产业峰会上也表示公 司已经有了关灯生产的工厂。但是郭台铭强调，富士康百万员工并不会减少，因为云端维护、机械操作依然需要人来执行。   不过，随着大量人工岗位被机器所取代，工厂总用工人数下降是共识。     昆山市政府调查显示，多达600家企业计划在不久的将来引入机器工人，包括富士康在内，去年有35家台企在人工智能技术上投入了人民币40亿元。   昆山是台企重镇，共有4800家台企，占其GDP的60%。昆山也是全球笔记本电脑制造中心，在昆山制造业发展最为强盛的时期，每年可出产1.2亿台笔记本电脑，但是目前产量仅有5100万台。   作为苹果公司的最大代工厂，富士康在中国大陆的工厂主要设在深圳、昆山、郑州等地。日前，富士康还宣布要在贵阳设立工厂，为华为公司生产智能手机。   《市场观察》报导说，虽然开发人工智能增加了前期成本，但是长期而言，机器相对于人类被视为具有更高的可预测性、更稳定。随着大陆制造商面临组装全世界消费科技产品的高度压力，机器人也缓解了工人超时加班的伦理问题。   多年来富士康一直被批评工作环境欠佳，并导致一系列工人自杀事件。富士康雇员抱怨工作负担过重、薪资不公平。   用高效率机器人替代人类的趋势不仅仅局限于中国。根据机器人工业协会的数据，截至今年二月份，美国工厂有超过26万机器人在工作。2015年北美公司订购了31,464个机器人，同比增长14%。   亚马逊就是增加使用机器人的美国公司之一。它的物流中心有数千个机器人来回穿梭，分拣货物。美国汽车制造商已经使用机器人组装汽车很多年。   目前，机器人主要用于不要求太复杂技能的低薪岗位，诸如产品组装。但是它们越来越瞄准更加复杂和社会化的、要求客户服务技能的角色。   软银集团的人形机器人佩博（Pepper）去年进驻几家中国商店。本周，佩博也在必胜客找到了工作。它们在该披萨连锁店里接受顾客订单。   更复杂的机器人也在开发当中，但是它们要被人类接受，可能面临更严峻的道路，因为它们威胁到高薪资人群的就业岗位。   比如，具有多种功能的机器人麻醉师在美国推出一年之后，由于销售不佳而停产。需求寥寥的原因可能是来自美国麻醉师协会的巨大反弹。

加拿大蒙特利尔银行裁员1850人(wochit Business/youtube.com)    加拿大蒙特利尔银行（BMO）星期三宣布裁员1850人，占总员工46,000人的4%，目的是节约成本，员工当天收到的公司备忘录里说，银行季度利润出现下滑。裁员的消息公布后，BMO的股票上升1.4%，达到84.43加元。银行没有透露裁员的细节，只是在周三早些时候公布了1亿3200万加元的重组费用，此举令银行第二季度净收入下跌3%，至9亿7300万加元，或每股1.45加元。如果不算这笔开支，该银行的收益为每股1.73加元。BMO说，在4月30日结束的第二季度，石油业和天然气业的坏账翻倍，从1亿6200万加元增加到4亿100万加元，贷款损失准备金从1亿6100万加元增加到了2亿100万加元。预计，加拿大其他大银行也要预留出更多的资金弥补坏账带来的损失，这些银行将在下周发布季度盈利报告。虽然从2月以来，石油价格开始上涨，分析人士预测BMO银行将对能源公司施加更加严格的信贷额度，其他银行也会纷纷效仿。能源业贷款占BMO银行总贷款的2%。  

美联储启动加息，美元荒（dollar squeeze）这一拗口的词再度成为市场焦点。今天中国境内市场突然出现"美元荒"，今天美元/人民币一周期和一月期掉期均创两年新低。 据路透报道，美元/人民币一周期掉期收盘报2.3点，创逾两年新低，一个月期收盘报26点，亦创逾两年新低，一年期报525点，收盘创逾两个月新低。而在离岸市场上，美元/人民币一周期掉期报15.5点，一个月期报98点，一年期报1615点，较上周二分别上涨5.95%、 18.07%，4.19%。 似乎并没有独立事件能为今天的行情做出解释，但今天境内"美元荒"与美联储加息预期升温不无关系，当然也有境内美元流动性紧张的因素。路透援引多位分析人士表示，同时也不排除大行在掉期市场"奉命结汇"的可能，以平缓未来人民币可能面临的贬值压力。 一夜之间 美联储7月加息成为焦点 之前市场对美联储6月、7月加息的预期一直非常低，但上周三公布的美联储4月会议纪要却逆转了这一趋势。纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，美联储可能在6月会议上加息。美联储对市场之前认为的6月不太会加息的预期进行了回击，市场预期美联储加息概率急剧攀升。 而近期美联储官员频频放出鹰派讲话。昨晚旧金山联储主席威廉姆斯表示，他预期今年美联储仍可能会加息两到三次，2017年的加息进程为三到四次。 而一向鸽派的波士顿联储主席，也是今年FOMC投票委员之一的罗森格伦也转"鹰"了，他上周日表示，美联储接近行动的开端。 前PMICO大佬El-Erian、国信证券固收分析师董德志、美联储重要的外部观察家Tim Duy、Evercore ISI经济学家Krishna Guha和Ernie Tedeschi等人纷纷表示，美联储6月加息条件并不成熟，7月是最佳的加息时间。 期货市场对美联储7月加息概率的预期升至58%。 为打压贬值预期 央行行动了？ 过去一周人民币兑美元持续贬值。上周四央行将人民币中间价下调至6.5531，创下3个月来最低。 境内的掉期市场是中资行主导的，而大行在即期和掉期市场"奉命结汇"之后，必然要拆借美元以保证足够的流动性，这就抬升了境内的美元需求。路透援引分析人士表示。 该报道援引一家贸易公司交易主管称，央行在掉期市场干预有四两拨千斤的效果，一方面用的美元少，几个大单就可以打下来；另一方面可以稳定市场情绪。另外，央行也做出姿态，表示不会坐等人民币贬值。 "而之所以在长短端都干预，也是央行的交易策略，为了使用最少的弹药达到最好的效果。因为一旦黑天鹅事件发生后，人民币贬值预期将大幅增强，这会导致外贸企业推迟结汇，进而银行结售汇逆差就会扩大，这会进一步加重贬值预期，形成恶性循环。" 6月迎来两大黑天鹅事件 银行半年考核加剧恐慌 6月份市场还将迎来两大黑天鹅事件，即美联储利率决议和英国退欧公投。此外银行还将在6月30日迎来二季度末的流动性考核。 "半年因素是季度性因素，购汇需求是有的，感觉是因为6月15日美联储可能会加息，搅动市场预期，有人提前动手。"路透援引另一个股份行交易主管说。

男子截图 据澳洲网25日报道，澳大利亚的银行最近频频“抽风”，悉尼亚裔女盗刷460万澳元的事件尚未解决，近日又有一位墨尔本男子向媒体爆料，自己的账户在去年曾多出1.2亿澳元。 报道称，30岁的墨尔本男子皮尔斯(Matthew Pearce)是一名玻璃工匠，他在去年11月打开联邦银行(Commonwealth Bank)的手机银行APP查看账户时，发现自己银行账户上的余额一夜之间增加了1.2亿多澳元。为了证明自己没有看错，他还把这一数字截了图。 皮尔斯表示自己是看到悉尼亚裔女盗刷460万澳元的新闻之后才决定把这件事披露出来的。皮尔斯称，“我当时很震惊，开始我以为他们把钱错汇到我的账户上，但后来发现这肯定是银行漏洞，因为钱数是按数字顺序排列的。” 皮尔斯称自己后来联系了联邦银行告知此事，但银行客服人员大笑，并告诉他，“这太棒了。”此后，银行一直没做任何处理，直到2周后皮尔斯接到银行客服的电话称是“系统漏洞”，而后他的银行账户恢复了正常。 联邦银行发言人近日称正对此事展开调查，他同时保证，“联邦银行APP和网上银行都正常运作。”

近日，鉴于一连串比预期更糟糕的经济数据出炉，加国一些大银行的经济学家终于按捺不住失望的心情，纷纷表示加拿大的经济很可能已经出现萎缩的现象。 周二早上，蒙特利尔银行(BMO)的经济师在一份客户报告中指出，第二季度加拿大的经济将至少萎缩1%，而第三季度可能会大幅度反弹。提及经济萎缩的原因，该银行表示，阿省的林火并不是唯一的原因，还包括：就业率从下降以及商业投资减少。、 图片来源：网络 最近，加拿大统计局也表示3月份零售业的销售额下降1%。 而道明银行(TD Bank)对于经济萎缩则相对乐观点，表示第二季度经济萎缩度可能为0.2%。道明银行(TD Bank)的经济师 Dina Ignjatovic表示，虽然第二季度经济可能小幅衰退，但这种情况预计不会持续太久。 图片来源：Huffington Post Ignjatovic还表示，虽然火爆的房产市场会影响经济的发展，但他们仍然期待今年的经济能够健康发展，并希望房产市场的火爆情况能够在今年下半年适度缓和，继续促进国内经济增长。再加上努力重建阿省林火灾区以及产油区恢复生产，2016年下半年加拿大的经济一定能够大幅度反弹。  

　　亚伯达北部森林大火因天气降温及降雨机率大逐渐减弱，能源业也重启工作，阿萨巴斯卡（Athabasca Oil Corp.）宣布恢复油田运作。 　　阿萨巴斯卡24日表示，本月初亚省发生野火，公司三周前为确保安全让工人离开油田，不过公司的Hangingstone生产基地并没有因野火损失。在因野火关闭前，去年公司每日产量超过9000桶，每日输出高达1万2000桶。公司预计在未来几周恢复至停工前的产量水准。 　　由于火势减缓，当局于22日宣布撤除麦梅利堡(Fort McMurray)以北部分地区的居民紧急疏散令。森科能源（Suncor Energy ）在当局撤除疏散令后，也表示逐渐让员工回到油砂田工作。加拿大帝国商业银行（CIBC）报告指出，森科能源若要回到停工前的生产水平，估计必须花上三至四周，这次受野火波及停产，现金流损失恐达7.6亿元。 　　据了解，亚省北部的森林大火于本月初开始延烧，迅速蔓延至麦梅利堡市区，当局于本月6日对全市8万多居民下达紧急疏散令。18日亚省省长诺特利（Rachel Notley）表示，因森林大火疏散的灾民最快6月1日能重返家园，预计6月15日前能让全数灾民回家。

  　　据加通社：长周末结束，加元今早开盘较周五收盘价升0.12美分，报一加元兑76.32美分。   　　S&P/TSX指数至截稿前为14,004.49点，较周五收盘上涨84.91点。这是自去年8月19日来最高位。  

今夏美联储加息的预期最近开始升温，一位美联储决策高官又为这种热议添了一把火。拥有今年美联储货币政策会议投票权的圣路易联储主席James Bullard认为，联储今年6月或7月加息还不是板上钉钉的计划，但就业数据清楚地显示，是时候行动了。   Bullard今日向CNBC表示，美联储制定货币政策的委员会FOMC会先观察数据再做决定，“没有理由预判6月”加息，联储也没有理由必须在会后召开新闻发布会的议息会议上决定加息。他说：   “我们可以等到我们开会时，看最新的数据怎么说，设法那时做明智的决定。对于新闻发布会的问题，我觉得我们过去那些年很多次行动都没有碰上新闻发布会。所以，在这种环境下没有新闻发布会也可以行动。……可能你会因为我们的第一次加息就想到要有个发布会。是不是每一次加息都必须有发布会呢，我觉得值得怀疑。” 在就业方面，Bullard认为数据正在释放清晰的信号，美国已经“处于或者超越”了充分就业状态，失业人数与空缺职位之比比此前经济扩张时期还低，“在就业市场这方面可能是采取行动最有力的证明。”   另外，Bullard还提到，就业以外的数据并非那么强劲，本季度美国的GDP预期增速约为1.6%，低于2%的GDP趋势预计增速。   今年4月的上一次美联储议息会议保持利率不变，但本月公布的4月会议纪要推动了6月加息预期升温。4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济持续改善，美联储可能在6月会议上加息。绝大多数与会者认为，如果未来数据显示，经济在二季度增长加速，劳动力市场保持强劲，通胀朝着美联储2%目标前进，那么美联储在6月会议上加息是合适的。   定于今年6月召开的美联储会议会后将召开新闻发布会，7月会后没有举行发布会的计划。4月会议纪要公布后，6月联储加息的几率上周升至28%。最近7月加息的可能性成为分析人士热议话题。   华尔街见闻昨日文章提到，前PMICO的CEO El-Erian、国信证券固收分析师董德志、美联储重要的外部观察家Tim Duy、Evercore ISI经济学家Krishna Guha和Ernie Tedeschi等人纷纷表示，美联储6月加息条件并不成熟，7月才是最佳的加息时间。   文章归纳，7月更有可能加息的原因是：美联储在6月开会时能获得的二季度经济数据非常有限，联储内部对经济复苏程度仍有分歧，7月开会时数据才可以判断经济是否反弹；7月议息会议时英国的退欧公投已结束，如果金融市场在公投后企稳反弹，将进一步降低美联储加息的门槛。   继格罗斯之后又一位被业内誉为“债券之王”的基金经理Jeffrey Gundlach上周表示：“美联储已经出现转变，从‘如果数据模式好转我们就会对加息开绿灯’，变为‘除非数据模式恶化否则就给加息放行’。”他预计，今年联储加息一次的概率只有50%。

5月份，上海综合指数基本上是在2800点区域横盘。最近有人就指出，随着近来一系列重大事件发生，中国股市将面临全面下行风险，即中国股市的重大变盘将一触即发。对于当前的中国股市，尽管用一个较长时间来看是有上行之概率，但动能不足。如果就当前市场发生事件来看，短期内会引发中国股市向下调整，但重大变盘一触即发有点夸大其词。   首先，影响当前中国股市异动的可能是美联储货币政策调整，即美联储加息。事实上，从国际市场来看，美元转为强势是一种趋势。因为，无论是英镑脱欧，还是欧洲区希腊等国债务问题让欧元全面走弱，这些因素都有利于美元走强。因此，在这种情况下，美联储在近期内加息的概率大为增加。 而美元的强势，对人民币的冲击肯定会不小。所以，从最近几天的情况来看，美元强势预期升温，人民币贬值趋势开始明显，中国恐慌避险交易或卷土重来。5月19日，人民币兑美元中间价跌逾300点。5月20日，在岸人民币震荡贬值，离岸人民币汇率贬破6.56，当前在岸和离岸人民币汇率价差为100多个基点。如果人民币重新形成贬值预期，那肯定会对中国股市造成较大的冲击。这就是有人认为中国股市的重大变盘将一触即发的重要理由。   不过，美元强势的预期升温，肯定会影响人民币汇率的走势。但是在当前市场形势下，人民币也不可能出现一波新的贬值潮。最近中国股市之所以这样长的时间在2800点盘桓，可能是与中国经济增长动力不足、银行不良贷款增加、民营企业投资急剧下降等因素有关。有数据表示目前已有10个地方的银监部门公布了1季度银行业的数据，其中贵州、广东、浙江、山东等四省，以及浙江省宁波市的银行不良贷款率上升；山东、浙江、宁波三地的银行不良贷款率均超过2%。吉林的银行不良贷款率虽比上一季下降，但仍处于3.53%高位。   国内银行不良贷款率上升肯定让上市银行的利润受压。在国内股市银行业占绝对高的比重的情况下，银行业绩不好，股市价格肯定受压。所以政府不得不加快推动资产管理公司的成立，希望以此来解决银行坏账问题。但是，这些办法要解决目前中国银行业不良贷款快速增加的问题可能性不大。   还有，近期市场讨论最多的问题是民间投资急剧下降。最近国务院也特别召开促进民间投资专项督查动员部署会议，提出要深刻认识促进民间投资重要性及紧迫性。窃以为，民间投资下降，其核心问题还是有些地方政府对市场干预过多，国内许多行业产能过剩严重，这就使得国内许多投资没有吸引力，资金只能进入房地产。当房地产有问题时，民间投资投无可投，当然会让民间投资急剧下降。在这种情况下，民营上市公司的业绩也好不到哪里，所以国内股市在当前好起来不容易，而且价格全面下移可能是一种趋势。   目前，无论是经济的投资环境，还是股市的市场环境都没有给投资者足够信心，中国股市想走出2015年下半年暴跌以来的困境并不容易。特别是监管层加强对股市违规行为的治理及互联网金融的整顿，也都影响到了当前的股市。从股市两融余额连续走低，市场成交不活跃等情况来看，股市指数下移是一种大概率事件。但这种股市指数下移是缓慢的，并是中国股市自我修复的必选题，而不会出现重大变盘一触即发。

因加拿大山火和尼日利亚爆炸导致的原油供应骤减，油价自4月上涨了30%，高盛近日一份报告称，原油市场从储量接近饱和，到供不应求的转变比此前预期的要快，市场很可能在5月陷入供不应求的局面。   高盛这份报告引爆原油市场，令当天（5月16日）油价上涨了2%。然而， 摩根士丹利大宗商品研究主管Adam Longson并没有被高盛的观点说服。 Adam Longson周一在给客户的报告中称，原油现货市场几乎不受供给中断的影响。他指出，海洋上油轮的石油储存正在增加，全球汽油库存也令人担忧。   Adam Longson指出，布伦特原油期货价格高于现货价格，这往往是市场供给过剩的迹象。交易商锁定库存，以便未来能卖出更高的价格。   他写道：   现货石油市场反应冷淡，表明原油市场供给过剩的最糟糕局势可能还未结束，随着供给中断得到解决，供给过剩仍是一个问题。   随着离岸石油库存已触及至少5年来的最高点，并持续上涨，东南亚的浮式储油过剩的情况变得越来越糟糕。原油日益过剩表明，石油市场并不像市场情绪所反映的那么健康。同样的情况也出现在墨西哥湾和北海，只不过程度更轻些，而产品市场也呈现出类似不健康的趋势。 Adam Longson上述观点并非毫无依据。作为亚洲最主要的现货原油交易枢纽，新加坡外海大量油轮浮在海上当做储油基地的景象，鲜明地展示着全球原油供应过剩的状况丝毫没有缓解。   据路透5月19日报道，有多达40艘超级油轮停靠在新加坡外海，被当做漂浮的储油基地使用。这些油轮储存的石油总量多达4770万桶，其中主要是原油，较之前一周增加了10%。报道援引欧洲一名高级石油交易员称，“过去15年中，我每年都来一次新加坡，从未见过这种海上停满油轮的场面。”   自高盛5月16日发布报告以来，WTI原油已上涨近3%。

  　　加拿大央行称，由于阿省野火，今年第二季度经济增长将比预期要低，同时宣布维持0.5%的主利率不变。  　　央行表示，尽管商业投资变差，今年第一季度经济增长率仍然与预期基本一致，但因阿省野火导致油砂矿停产，估计第二季度增长要降低1.25个百分点。 　　不过由于阿省油砂矿恢复生产及重建，央行预期今年第三季度本国经济会回升。

  新闻配图 “5月清仓离场”——规矩向来是要被打破的，不过今年5月不能有这种指望了，眼看5月仅剩下最后几天。 中国经济数据未如理想，美国科技股业绩欠佳，且日本央行按兵不动令日圆升值，这些因素均导致市场避险情绪高涨，令中国股市5月开局表现惨不忍睹。 不过迹象显示，A股的风险可能还未止步，中国市场将迎来大量的股票购买交易。 中国的股市和期权市场即将迎来重要的里程碑事件。总体上来说，这两个市场也许同样存在一个“巨大的风险”调整可能性。但答案目前无人知晓，直能等到6月份的某个时候才能揭晓。 预计MSCI明晟将于6月14日就是否将5%的中国A股上市公司纳入其颇具影响力的MSCI新兴市场指数做出决定。如果以上股票被MSCI指数接纳，则意味着全球投资者将被迫购买来自中国的股票，以反映该指数的变化构成。 截止目前，唯一能确定的是，大量卖空的投资者已经开始做空德银X-trackers嘉实沪深300中国A股ETF(简称：ASHR )所涵盖的股票，此举产生的影响已经在银行“借贷困难”列表上显现出来。（所谓卖空股票，即投资者首先从银行借入股票，然后卖出，随后再希望以更低的价格买入）。 在期权市场中，由于许多投资者已经买入6月和7月的看涨期权。如果ASHR在7月份出现反弹，那么这些投资者将会有利可图。如果股票和期权的走势互相关联，那么这些投资者将会有更多获利的可能。这一现象表明，那些看跌股票的投资者，其实是在对冲自己购买看涨期权。如果中国股市被纳入MSCI指数，ASHR将会出现上涨，这会彻底打击那些做空者。而这些卖空者的损失，将会被其在看涨期权上获得的收益抵消。如果ASHR价格下跌，那么这些看涨期权的价格会下跌。 此前，中国已经两次未能被MSCI新兴市场指数接纳。 与此同时，MSCI指数公司还采访了部分投资者，并就中国加入该指数征求他们的意见。一些投资者可能已经知悉这些会谈的内容，并会借助MSCI做出有利于中国的决定的预期，对冲自己的卖空行为。这表明那些做空者正在对冲自己的空头头寸。 中国股票交易对期权投资者有一个特别诱人的品质：这是一个二进制事件。这些看似相悖的结果，是那些活跃的交易者们最喜欢的赌注，因为他们可以借此以最小的风险赚取最大的回报——至少在期权市场内是这样。 当ASHR价格位于23.06美元时，一些投资者会关注以40美分购买7月24.90美元看涨期权。如果ASHR价格达到26美元，那么该看涨期权将值1.10美元。（这一认购价格是独一无二的，因为它们会被调整，以反映前期的资本收益分配情况。） 投资者乐于在一个较低的价格买入ASHR，他们能借助这一定价怪癖而获得优势：很难借入该ETF涵盖的股票（做空）。当投资者不能从银行借入股票并进行卖空操作时，他们就开始买入看跌期权。当这种情况发生时，看跌期权价格可能会比证券借贷市场价格动态变化带来的价值更高。 当 ASHR价格在23.06美元时，投资者可以以40美分价格购买ASHR7月24.90美元看涨期权，然后再以70美分价格出售7月21.90美元看跌期权。这种买进卖出的交易每笔可产生30美分的差额，但却会迫使投资者在21.90美元或更低价位买入股票，或者迫使他们必须用更高价格来弥补这一看跌期权的差价。如果ASHR价格是17美元，那么这一看跌期权价格应在4.90美元。 底线：这一事件之所以能够驱动市场出现大量交易，是因为它背后存在高风险和潜在的高回报。如果你能应付这波来自市场的热浪，那么它的入场费，对你而言也不算太高。 推荐阅读 MSCI纳入A股前市场异动 在股指编制机构MSCI明晟就是否将部分中国A股纳入其新兴市场基准指数做出重要决定之前，投资者对于中国A股的态度出现分歧。 数据提供商万得资讯(Wind Information)的数据显示，在截至今年3月31日的季度，通过合格境外机构投资者(QFII)机制投资中国A股市场的外国基金以及中国共同基金对中国A股的热情不断减弱。 图一 图二 图三 不过，据万得估计，期间参与“沪港通”的投资者向A股市场净投入130亿元人民币（合20亿美元）资金。“沪港通”于去年推出，旨在让国际散户投资者有机会投资A股。 预计MSCI明晟将于6月14日就是否将5%的中国A股上市公司纳入其颇具影响力的MSCI新兴市场指数做出决定。如果决定纳入，那将迫使追踪新兴市场指数的基金管理公司买入该指数的A股成分股。这一决定将于2017年6月正式生效。 目前尚不清楚MSCI明晟就可能纳入A股举措正在进行的行业意见征询将得出什么结果。尽管该公司曾表示，希望在未来某个时间将中国A股纳入其新兴市场基准指数，但据悉障碍包括海外投资者买卖A股的渠道不够通畅，尤其是鉴于去年超过一半的中国A股一度停牌（当时中国政府试图遏止股价暴跌）。 根据投资流动判断，中国国内外的基金似乎对于MSCI明晟将在今年6月决定将中国A股纳入其新兴市场指数一事期望不大。正如第一张图表所显示的那样，在截至今年3月底的一年里，国内基金的A股配置不断降低。 根据万得的数据，截至3月底，中国国内基金持有的A股数量降至2321家，比去年12月底减少了450家。这些数据显示，国内基金的债券配置弥补了因股票投资削减而出现的大部分缺口。 对A股的热情降温也明显体现于参与QFII机制的海外基金。尽管拥有QFII牌照的基金的投资额度继续增加，但正如第二张图表所显示的那样，额度使用量降至不到2012年近年峰值的一半，在去年股市暴跌后，总投资未能显著反弹。 通过“沪港通”投资中国A股的投资者似乎对A股前景持更乐观的态度；“沪港通”是海外散户投资者投资中国内地股市的主要途径。 正如第三张图表所显示的那样，资金流入的主要受益者包括几家中国知名企业，它们有可能被列在MSCI明晟选择纳入新兴市场指数的5%的中国A股之内。 根据万得的数据，在中国共同基金不断削减A股头寸的同时，所谓的“国家队”（去年股市暴跌后稳定市场的大型国有基金）似乎仍大体保持信心。 截至3月底，中国证券金融股份有限公司（China Securities Finance Corp，简称：证金公司）持有的A股数量降至485家，而去年底和去年9月底分别为509家和742家。证金公司是一家国有机构，于2015年年中崭露头角，当时该公司向中国暴跌的股市注资。 然而，政府支持的总水平仍基本稳定，到3月底，国有的中央汇金资产管理公司(Central Huijin Asset Management)持有1070家A股公司的股票，而2015年底为1021家。同期，其母公司中央汇金投资有限公司(Central Huijin Investment)的持股数量从29家降至19家。

早前全球十多家大银行被集体控诉操纵伦敦银行同业拆借利率(LIBOR)的案件闹得沸沸扬扬，美国联邦上诉法院23日决定恢复对16家国际大银行的诉讼，而加拿大皇家银行(RBC)也被牵扯在内。 此案由一名65岁的女子最早发起，她的住所因为欠款而被收回，当时她指责12家大银行在设定浮动抵押贷款利率的某些特定日子操纵LIBOR升至较高水平。该诉讼声称，利率操纵行为导致房屋所有人在2000至2009年间的偿付金额高于正常水平。 LIBOR(London Interbank Offered Rate)即伦敦银行同业拆借利率，是指伦敦的第一流银行之间短期资金借贷的利率，也是国际金融市场中大多数浮动利率的基础利率。 此前根据银行监管机构——美国货币监理署(Office of the Comptroller of the Currency)的数据显示，美国至少有90万份住房贷款以Libor为基准并且发起于2005至2009年间，其未偿的本金金额总计2750亿美元。 该诉讼当年曾被法庭解除，但联邦上诉法庭的新法官有了新的看法。他说，上诉人提供了证明，证实他们的确付了更多的钱，因此法庭决定重新提起诉讼。而这次被指控的牵连范围更广，除了加拿大皇家银行外，还有全球其他15大银行，包括巴克莱(Barclays)、美国银行(Bank of America)以及瑞银(UBS)在内。 诉讼中指出这些银行拟造了它们的内部利率，从而操纵LIBOR利率到对它们更有利的水平。这就导致消费者个人和企业付出了比原本更多或更少的钱。 这些被指控的银行原先已经因为操纵LIBOR方面的指控，而支付了超过900万元的罚金，24人被控有关罪名。英国金融市场行为监管局Financial Conduct Authority表示，将会考虑用新的方法计算LIBOR利率。

　　德国商业银行(Commerzbank)表示，本周一(5月23日)原油市场小幅波动，布油和Nymex原油价格都略有下跌。 　　该行指出，本周原油市场将继续关注加拿大的消息，由于天气放凉并且近几天有降雨，因此Alberta地区的野火已经很大程度上处在受控状态。并且该地区原油生产设施禁令被取消，这意味着工人们将能够很快回去生产。 　　不过德国商业银行表示，产量要回到正常水平还需要好几周。 　　因此，美国自加拿大进口原油的低水平意味着美国原油库存量的减少。 　　上周是今年以来第一次美国没有原油钻井被关闭的一周，上周美国原油钻井数量维持在318个，是2009年10月以来的最低水平，自今年年初以来已经减少了40%。因此该行认为，尽管这一数量近期有所稳定，但美国原油产量还会进一步下降。 　　行情方面 　　原油昨日波动区间不算大。亚盘开盘后在48.30附近承压回落，欧美盘下探47.38回稳收高。整体保持在1美金左右的区间波动。日图收盘一根小阴线。 　　日图K线实体较小，而昨日空间也没走出来。虽然出现走低。但是尾盘收在偏高的位置。收盘的价格几乎是在下跌口48.0附近。使得日图暂时看不出强弱。昨日测试10日线受到支撑。只是没有强势收复下跌失地。今日短线仍存在一定悬念。还要重点争夺46.70的防守。周图和日图大周期整体还是看涨。只是现在的短线有待确认。是阶段调整一波再上涨还是横盘之后强势去破高。现在日图仍在做形态当中。 　　短线图自周探高回落后。昨日仍未跌破颈线46.70.说明多头防守还是有强度。短线图现在方向还没走出来。比较靠近颈线附近的争夺。此位是短线临界点。本周回调只要不失守46.70.经过横盘之后的蓄势。仍有希望在此位上方止跌回稳。然后再次去冲高。目前的形态整体还是看好蓄势后的上涨。毕竟还没跌破46.70.不好提前去说阶段双顶的主观臆测。还是结合形态边走边看。当然临近分水岭区域。不管多空操作都要严格带好止损。以免破位行情出现。防患于未然。 (沥青与原油走势一致) 　　投资有风险，入市需谨慎。以上分析仅代表笔者个人观点，仅供参考; 　　在危机面前，人们常常有两种态度：一种是临危不乱、运筹帷幄，这种人是智者也是英雄;另一种是惊慌失措，主动放弃，从此走向失败。自嘲只是为了在被人嘲讽前，让人识趣的闭嘴，不是高傲也没有无理取闹，只是厌倦了那随时可能失去的依靠。你若全力应付，我便将计就计，你若全力以赴，我便带你绝、地反击。比你差的人还没放弃，比你好的人仍在努力，你就更没资格说你无能为力。

　　来加拿大久一些的人，都还能记得早前市面上流通的两加元是纸币，直到1996年2月19日(恰好是中国新年)才换成了硬币，当时政府还大张旗鼓地宣传了一翻。这一转眼，这款“铜心银边”、背面印着北极熊的经典硬币已经陪伴了我们20年，时间真是过得太快了。 　　1996年前加拿大使用的两加元纸币 　　加拿大采用金属货币，还有一段曲折的历史。在本国货币系统建立初期，本国的两大商业银行(那时候央行还没有成立，BMO等两大银行负责货币发行)曾实行硬币和纸币“双轨制”。可是，一些精明的美国商人就拿小面额的美元纸币来套取加拿大金属货币，然后偷运回美国回炉。为了对抗这种不法现象，1870年加拿大的银行只好陆续回收金属货币，发放小面额纸币，最小的有25分纸币。 　　 1996年第一版两加元硬币 　　从那以后的很多年，加拿大都对发行金属货币有些顾虑，于是即便是一加元和两加元这样的小面值货币，也采用的是纸币。 　　可是，纸币的寿命实在太短了。据央行当时计算，一张两加元的纸币从新出厂到磨损殆尽，只需要一年的时间。随着通货膨胀，发行成本已大大高于其面值。在此情形下，央行在1987年首次将一加元转为金属货币。看着实施的情况不错，于是在9年后的1996年，又推出了两加元硬币。虽然硬币的铸造成本大大高于纸币，但是其寿命也长，可以达到20年，大大减少了发行成本。 　　 2015年发行的国父麦当劳诞辰两百周年纪念版两加元硬币，这是全球罕见的正反两面全是头像的硬币。 　　两加元硬币，创新地采用了“双金属锁定法”制造，原料是两种本地特产的金属――铜和镍。皇家造币厂先将“铜心”和“银边”(镍)分别铸出，然后用特殊的机器将它们紧紧锁定在一起。“铜心”和“银边”虽然材质不同，但是两者的结合异常严丝合缝，大约在60万枚两加元硬币中，才会出现一枚脱落的现象。为了防止有人“好奇”，联邦还出台了一个法案，将故意破坏硬币定为违法行为。 　　虽然政府明令禁止，但是还是有不少人忍不住好奇，将铜心从银边里给弄了出来。 　　两元币正面的图案，同其他硬币一样，都是伊丽莎白二世女王，旁边写着她的名号，以及D. G. Regina的字样(拉丁语，意为“蒙上帝之恩典，女王”)，反面则是北极地区的象征――北极熊。由于造型独特、图案精美，所以这款硬币在1996年刚一推出，就获世界最佳流通币大奖。 　　央行在发行的时候，并没有给两元币官方的图案，为此民间还起了好一阵争议。鉴于一加元硬币上有一只野鸭(loon)，就叫做“loonie”;所以很多人一开始将印着熊(bear)图案的两元硬币叫做“bearie”，或bearly。 　　此外，还有人管它叫做“deuce”、“doubloonie”(double loonie)、“moonie”等等。 　　这个时候，国会中代表北极那努武特地区的议员Jack Iyerak Anawak不高兴了。他说，既然两元币的背面图案是北极地区的代表动物北极熊，那么它的名字自然也要代表北极原住民及其文化。因此，他将两元币命名为 “那努克”(Nanuq)，同北极原住民语言中的“北极熊”同音。 　　两加元不同的背面图案：分别是经典北极熊款、那努武特款、魁北克城款，以及科技之路款。 　　谁知民众并不买账，还是各叫各的。经过了快10年的融合，toonie(two loonie的简称)成为两元币的正式名称。 　　20年过去了，我们看到2元“北极熊”日趋完美和多样，除了经典的单只北极熊背面图案外，还有三只熊、那努武特地区的诞生、魁北克城建立400周年等图案。由于皇家铸币厂已宣布，将在2017年年底更换所有现行流通硬币的图案，意味着这款经典的硬币即将成为历史，即将从流通进入到收藏领域。

　　小额“发薪日贷款”(payday loans)号称为迅速提供短期用款的良方，但是密苏里州居民克拉克(Elliott Clark)，认为这种贷款是“债务陷阱”。每当谈起他申请2500元的发薪日贷款，最后却被5万元利息拖垮，还赔上房子时，虽然事发已五年多，他仍难以克制情绪。 　　克拉克是退役的残障陆战队员，他的太太2003年在冰上滑倒，脚踝骨折，需要动手术。他太太是零售业员工，有好几个月无法工作，也不符合享用雇主福利的资格。由于两个女儿读大学需要资助，克拉克无力支付妻子2万6000元的医疗帐单。 　　没有亲友可以借钱给他，克拉克尝试银行和信用合作社，但是他的信用分数仅为610分，贷不到太多钱。最后他向当地的业者借到五笔500元贷款，每两周要付475元利息(每笔贷款的利息是95元)，他常以新贷款来付旧贷款。 　　在从事杀虫和狱警等多个工作，经过五年半后，克拉克终于还清债务，但他失去房子，失去汽车，变成付租金的房客。 　　克拉克无债一身轻后，成为维权分子，呼吁对发薪日贷款的利率制定36%的上限，“发薪日贷款是债务陷阱，这种失控的循环会令你倾家荡产，像我就失去一切”。据称这种贷款的利率可高达700%。 　　但是代表发薪日贷款业者的“美国社区金融服务协会”(Community Financial Services Association of America)反对限制利率，指出在规定36%利率上限的州，业者被迫关闭数百家店，导致数千员工失业，消费者贷款也减少选择。

  　　加拿大财长摩尔诺(Bill Morneau)表示，近期美国联邦储备委员会（Fed）多位官员谈论利率可能很快上调，这让人感到高兴，因为暗示美国经济正在改善。 　　加国无忧引述路透报导，摩尔诺在日本仙台出席G7峰会财经领导人会议时受访表示，良性的美国经济当然有利于加拿大这个邻国，因为彼此贸易关系紧密。 　　“美国是我们最大的贸易伙伴，与我们的贸易规模远远超过其它经济体，如果他们正在考虑升息，那只能说明他们的经济非常不错”摩尔诺说。 　　他还表示，如果下月英国公投决定离开欧盟，加拿大当然会担心由此引发的动荡，但尚未讨论应对这一情况的具体措施。