RBC、Scotiabank集体预警：央行降息到头了！

还在等央行继续降息？加拿大利率可能见底了！

随着5月通胀数据出炉，RBC、Scotiabank等权威机构的经济学家几乎异口同声发出重磅信号：加拿大降息可能到头了！更有专家直接放话：“央行现在连‘考虑降息’都不该想！”

这一波降息终点信号，恐怕比你想的还要来得快！

自2024年6月以来，加拿大央行已连续 7次降息，将政策利率从 5%一路降到当前水平。然而，在最近两次议息会议上，央行“踩了刹车”，均维持利率不变。

目前，加拿大央行的基准利率为2.75%，正好处于其 “中性利率区间”（2.25%至3.25%）的中段。所谓中性利率，是指在理论上既不会刺激，也不会抑制经济增长的利率水平。

经济学家：考虑降息？想都别想！

加拿大丰业银行（Scotiabank）资本市场部门副总裁兼首席经济学家Derek Holt在本周通胀数据公布后发布报告称：“加拿大央行现在连‘考虑何时降息’都不应该去想。”

Holt指出，最新公布的1.7%表面通胀率并不能反映真实通胀状况，因为碳税的取消导致数据被扭曲了。他认为，更应关注核心通胀——也就是剔除波动因素后的通胀水平，目前仍处于3%，远高于央行设定的2%目标。

不仅仅是通胀，美加贸易战也成了不确定性关键。

Holt认为，加拿大还需观望与美国之间的贸易与安全协议走向。目前，美国已对加拿大出口的铝和钢材征收50%关税，并对不符合《美加墨协议》（CUSMA）规定的汽车及零部件征收 25%关税。

加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）与美国总统唐纳德·特朗普（Donald Trump）设定的最后谈判期限为 7月21日。

此外，Holt还表示，今年秋季即将公布的联邦预算也将决定政府是否推出新的经济刺激计划。

“如果政府加大财政刺激力度，就可能取代进一步降息的需要，”他说。“加拿大必须避免重蹈2024年财政宽松与货币宽松叠加、刺激过头的覆辙。”

他指的是2024年央行连续降息叠加联邦政府退税等刺激政策，结果通胀反弹。

与此同时，另一家知名机构牛津经济研究院（Oxford Economics）的经济学家也表示，加拿大央行将“在可预见的未来”维持当前利率水平，尽管他们尚未完全排除再降息两次的可能性。

牛津经济研究院高级经济学家Michael Davenport补充指出，如果7月21日的谈判破裂，加拿大可能会实施更高的报复性关税，通胀或将因此被推高。

他还警告说：“持续的地缘政治不确定性，也可能对通胀形成上行压力。”

他预计，加拿大央行将继续维持利率在“中性区间”，以应对贸易战带来的不确定性，并在通胀上行与经济放缓之间寻找平衡。

加拿大皇家银行（RBC）经济研究团队也重申了此前的判断：加拿大央行已经完成本轮降息周期。

RBC经济学家Abbey Xu在通胀数据公布后表示：“目前政策利率处于中性区间的中段，加拿大央行的降息周期似乎已经结束。”

也有人反对：还有降息空间！

罗森伯格研究公司（Rosenberg Research & Associates）创始人David Rosenberg认为，加拿大央行仍有进一步降息的空间。

他指出，剔除房贷利息后的通胀指标（占CPI的95%）显示，目前年通胀率仅为 1.5%。

Rosenberg表示：“这就是我们认为‘本轮降息周期还没有结束’的原因，哪怕眼下暂停了。”

对此，你怎么看？