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“对于中国有钱人来说，最让他们感到安全的可能是一张海外巨额人寿保单。”   中国商人担心辛苦赚到的资产在经济下行周期中蒸发，或是被政府的有形之手掳去。经济放缓的事实，也使得他们对保险更感兴趣。   野村证券香港私人银行部董事总经理何乐生说，他曾经遇到过一些大陆高净值人士想要买价值高达一亿美元的人寿保险。有香港保险经纪称，中国高净值人士更常见的保单金额是1000万美元，按照世界上其他国家标准，这也是很高的金额。这些保单价值高到保险公司都不愿一家承担，要分到几家以分散风险。   保险额不仅贵，提供的回报也不高，但是对富有的中国人来说，它具有特定的功能。作为一种保守的投资，其能够帮助他们平衡高风险的投资，也不失为把现金转移到海外的一种有效办法，同时又具有投保人过世后给家人提供保障的基本作用。       对于中国商人来说，还有其他的原因使这些高额保险有它的用武之地。他们的生意往往有很多债务，近来很多老板受要素成本上升和海外需求疲软的困扰。如公司倒闭，企业主会有麻烦，但就算公司被清盘，他们的人寿保险还是不受影响。这种情况在中国部分激烈竞争的行业相当普遍。 2011年温州债务纠纷发生后，大约有30个商人逃出中国，还有一人跳楼身亡。   中国有钱人喜欢买高额保险还有一个原因是他们的年龄。据胡润的数据，中国百万富翁（以美元计算）的平均年龄只有39岁，比美国要小15岁。这意味着他们家庭成员的年纪还小，一些支出大头比如子女的教育费用还需要支付。   在境外买保险有它的好处，香港的保险公司正在招募大陆背景的经纪人来提升销售。境外销售的保险产品的回报可以达到4%，而在中国大陆销售的产品的回报为2.5%。过去中国政府对保险产品的利率有上限，以保护保险公司的利润率，这种情况直到现在才慢慢发生转变。   通过比较中国大陆和香港保险提供的两个类似保单可以看出，为了获得相同的保障金额，大陆的客户缴纳的保费要高出48%。如果在20年后退保，大陆的客户拿到的现金也比香港的要少26%。   这两张保单并非完全一样，但在中国大陆和香港的多位保险经纪和顾问认为，它们具有比较的价值。友邦保险则认为这两种保险产品有所不同，它们的货币单位也不一样，所以没有办法直接拿来做比较。   产生如此巨大差别的一个原因可能是保险公司在中国大陆获得的投资回报更低，所以他们也没办法给客户太高的回报。还有一个原因是中国大陆对保险公司来说是个高风险的市场，因为中国人的生活方式不算太健康，还有空气污染和食物中毒等各种因素，所以有必要提高保费。其实对保险公司来说，香港和大陆的利润率是差不多的，加拿大永明金融亚洲总裁Kevin Strain说。   还有一个在海外买保险的理由是，更容易以保单作抵押借便宜的钱，这对提高回报是有好处的。在香港，买家可以以一年2%的成本从私人银行借到钱，而投资在保单上可以获得一年4%的回报。   那些全款买保险的人，也可以把保单做抵押，再借出钱来，买一些高息产品。银行一般比较乐意接受保单为抵押品，因为它们有现金价值，比房产等流动性强。不过利率上升后，这种策略就没有那么大吸引力了。   在海外买保险也有其问题。比如有些医疗计划并不包括中国，汇率波动也是一个风险。对于高额保险来说，体检是必需的。保险经纪说，中国有钱人很少能够没有任何问题地通过体检，常见的毛病包括胆固醇偏高之类。中国商人往往要比新加坡和台湾的投保人多给出7%到10%的保费以弥补他们身体的缺陷。   但中国买家的优势在于年轻。同样一份100万美元保额的保险，在35岁的时候买要比在50岁的时候买便宜得多。   在美国，人寿保险卖得好的一个原因是财产继承人可以用免税的保险金来支付遗产税。中国目前没有遗产税，但正在酝酿这个新税种，所以早点计划起来并非坏事。高额人寿保险不会带来让人惊喜的收入，但有钱的中国人有理由现在就开始喜欢它们。  

的“加舰加造”原则，将使加拿大的纳税人为之付出沉重的金钱代价。一些专家甚至估计，“加舰加造”将导致多花数倍的费用。 为了节省支出，近年来即使传统的造船强国，都不得不把一部份造船工作分包给外国船厂。例如英国政府便以11亿加元的代价，委托韩国的大宇船厂建造四艘排水量接近4万吨的补给舰。 加拿大政府也已决定为皇家海军建造两艘排水量大约略微超过2万吨的新补给舰，总造价将达到26亿元。加拿大广播公司(CBC)4日报导说，英国委托韩国建造的补给舰每艘造价是2亿7500万元，加拿大的补给舰造价将是13亿元，而且排水量只有英国补给舰的一半略多点。 还有丹麦的例子。丹麦参与设计加拿大的北冰洋巡逻舰，但作为造船强国的丹麦在为自己建造北冰洋巡逻舰时，也不包揽一切，他们将舰身发包给造价低廉的波兰船厂去建造，其余部份自己来。这么做使丹麦的北冰洋巡逻舰造价约为每艘不到1亿元。 加拿大则准备花35亿元建造五艘北冰洋巡逻舰，亦即单价约7亿元，造价是丹麦同类巡逻舰的七倍。

  联邦政府计划降低部分互联网公司的牌照费用，此举预计可令加国上网费和有线电视的费用降低。 环球邮报报道，联邦工业部预计今天会提出计划书，互联网公司每年可以向政府少交500万元的费用。 虽然此举对于总消费额高达450亿元的互联网和有线电视市场来说不算大数目，但是估计可以令一些乡村地区的上网费及有线电视费用下降。

加通社星期二发自加蒂诺的消息说，加拿大电信监管机构CRTC今天将会做出一项影响到移动设备消费者漫游收费的裁决。   哈珀政府在去年的财政预算案中曾提出，那些拥有无线基础设施的公司，在出租漫游发射装置给运营商使用时，收费不得高于运营商向消费者收取的费用， 以此来保护小的运营商，促进竞争。该措施只是临时性的，允许CRTC选择照此执行，也可以选择废除或修改。CRTC主席让 – 皮埃尔·布莱（Jean-Pierre Blais）当时认为，联邦政府没有考虑到地区差异。   加拿大广播电讯委员会为了确保加拿大无线通讯市场的健康，从7个月前开始举行听证会。而会上反映出的信息是，联邦政府的规定实际上是伤害了小的运营商，压制了竞争，因为有的大运营商也是租用基础设施。因此，一些地区性的运营商要求CRTC调整租用基础设施的收费标准，以确保Telus、Rogers和Bell几个公司不能享受租用优惠。     加拿大竞争局也认为，仅仅为租用基础设施制定上限不能促进竞争，因此需要制定新的批发市场法规。他们预测，随着加拿大移动无线用户的普及，零售价格可能会下降百分之二左右。   但罗杰斯，BCE和Telus公司争辩说，进一步调控价格会阻碍他们为改善自己的无线网络投资。   蒙特利尔的COGECO电缆公司可以不用依靠手机信号塔提供无线服务，它希望CRTC采用新的规则，允许创建所谓的移动虚拟网络，以便使小的运营商更有效地使用大公司手机信号塔。COGECO还警告说，如果没有适当的规定，大公司会继续排挤掉小的竞争对手。

税务专家、多伦多注册会计师胡商认为，自由党提出的为中产服务、降低中产税率的措施是惠而不实，年收入6万元的人仅获得200多元实惠。胡商指联邦自由党和保守党对于「中产」的起点定义均为44,700元左右。保守党一向以来中产的定义是12至13万元左右。根据杜鲁多昨天公布的政纲及以往历次表达，自由党将中产的上限大致定在8.9万元，这是两党一个基本区别。 依自由党的政策，如果将它定义的中产收入税率由22%降至20.5%，即降低1.5%，可以为纳税人带来多少实惠？胡商表示，取44,700元至89,400元收入大致中位数即6万元，在这一税阶（bracket）内降低税率1.5%，以6万元减去44,700元得15,300元，再乘以1.5%, 相当于每年229元的税额。这是纳税人所得的实惠。自由党所说的为中产服务，可以看到不过是象徵性，说起来好听，选举宣传和政治口号的成份居多。 指夫妻分摊报税更省钱 自由党声言取消的两项政策，胡商认为其实是对加拿大中产家庭十分有益的政策。其中夫妻分摊收入报税，可带来最高2,000元税务优惠，比自由党所谓的降低中产阶层所得税实惠得多。免税储蓄账户更是一个方便灵活的理财工具，虽以税后收入购买，但投资收益部分获得免税，长久下去也很可观，并在有需要情况下可自由支取。对于习惯储蓄存钱的华人，免税储蓄账户尤其重要。   胡商指对夫妻分收入报税除2,000元税务优惠上限外，还有另一层限制是夫妻之间转给对方报税的收入额度以5万元为限，这保证政策主要为中产人士而不是超高收入人士所用。所以有指这项政策仅仅优惠富人，评论并不公平。

根据满地可银行蓝皮书（BMO Blue Book）指出，卑诗经济成长十年来将首次领先全国各省。 满地可银行蓝皮书是该行专家及经济学家，根据本地商家提供的资料编撰而成。而内容呼应了该行经济专家卡维奇（Robert Kavcic）上周所发表的声明，指出亚省的经济衰退，经济增长第一的头衔拱手让给卑诗。 蓝皮书指出，卑诗今年的国内生产总值（GDP）成长率为2.6%，明年则为2.5%。而全国来说，今年的GDP成长率，预测将从去年的2.5%下修至1.8%。 该报告预测，因为全球性的原油价格跌落，去年成长率4.4%的亚省，GDP预测今年将大幅下降至0.4%。 卡维奇在报告中指出，房贷利率降到新低点，房地产市场持续强劲，尤其在温哥华，房地产价格稳定地以每年6.4%的成长率持续上扬。「虽然温哥华仍面临攀升的空置成屋数目，其中多数是公寓类型的成屋，但将逐渐趋缓。结果就是，因为目前的供应被吸收，新的建案数目极可能维持稳定。」 但蓝皮书也同时指出在矿业方面的投资下跌、在石油价格下跌的情况下，液化天然气（LNG）的前景无法确定，同时卑诗劳工市场每年0.5%成长率的表现，也令人失望。 报告中的其他相关内容包括：卑诗省的科技产业持续展现旺盛的成长力，同时疲软的加币可望吸引从美国来加的观光客。   温哥华房地产市场的热络将引领卑诗在2015年经济成长表现上领先各省。（本报资料图片）

2015年「世界最具活力城市榜」近日出炉，由纽约拿下冠军、多伦多排名第6，温哥华则排名第17。 该榜分析了世界上55个城市为年轻人提供的服务以及对15至19岁年轻人的吸引力。参考指标包括可负担性、就业、健康、交通等101项，总分1600分。榜首纽约获得1024.12分，排在第2位的是伦敦；柏林、旧金山和巴黎紧跟其后。 这是「世界最具活力城市榜」第二次推出。2014年该榜参考了25个城市，多伦多当时位列第一，今年降至第6，得分874.84。加拿大另外两座进入榜单前20的城市即温哥华和满地可，分别排名17和18位。 榜单前20名中北美城市有9个，欧洲有5个，亚洲3个，拉丁美洲2个，其中墨西哥排在第9位，得分860.42。亚洲方面东京排名12，香港排名19，首尔排名21，上海排名37，新加坡排名39。   多伦多在世界最具活力城市榜中排列6。（取自youthcities.com）

  　　自由党领袖小特鲁多星期一表示，如果他在今年秋季的联邦大选中当选，他将致力于减轻那些年收入在45000到9万加元之间的加拿大人的税务负担。   　　他的具体承诺是，第一，把这个收入段的个人所得税比率从22%降到20.5%;第二，为年收入在15万加元以下的家庭增加两项现有的子女补助金。为此他计划把年收入20万以上的加拿大人的所得税率从29%提高到33%， 并改变子女补助金的领取标准。 　　按照小特鲁多的计算，年收入达到20万加元、有两个未成年孩子的家庭将不再能领取儿童补助金。同样是两个孩子的家庭，如果其年收入为45000，补助金将从5900加元增加到9850加元;如果其年收入为9万加元，补助金将从3300加元增加到5875加元。 　　小特鲁多领导自由党以来，一直批评保守党忽略了中产阶级。  

受伊拉克石油输出量增至30年高位后，油价上周五录得下跌，但4月份仍是过去6年以来表现最佳的1个月，且连续7个星期录得上升；有分析员表示，油价经过4月份大幅回升后，预期上升步伐暂时放缓，短期会在68至70美元之间徘徊。   油价4月份上升25％   纽约6月期油上周五收报59.15美元，而油价于4月份则录得25％升幅，上周亦上升3.5％。   Baker Hughes(代号BHI)上周五表示，美国活跃油井数量已由前星期的679个，减少24个，至655个，这是连续21个星期录得下跌。   伊拉克于上周五宣布，该国的石油输出量已上升至每日大约308万桶的30年以来高位；Price Futures Group高级市场分析员Phil Flynn表示，这是惊人的数字，市场在数月前，仍忧虑伊斯兰国的问题会影响伊拉克的石油出口。   除伊拉克外，石油输出国组织(OPEC)的4月份产油量亦上升至2012年底以来高位。   AvaTrade首席市场分析员Naeem Aslam表示，油组成员国中，并非只有伊拉克增加石油产量，有多个成员国一直增加产油量。   Secular Investor研究部主管Taki Tsaklanos表示，油价经4月份大幅回升后，上升步伐将放缓，未来数星期会在68至70美元的水平徘徊。    

道明银行投资部门认为，近期的牛市已经到了尾声，决定把3千亿资金从股票市场撤出来，转而投向固定收益的产品，特别是大公司的债券。 TD资产管理首席投资师库珀(Bruce Cooper)在接受采访时表示，牛市结束代表市场很容易下滑15%以上，如果不及早准备，对客户不负责任。 TD资产管理部门是加拿大第2大的资产管理机构，仅次于皇家银行资产管理，所管理的3千亿元资产中有1400亿元投放在固定收益产品中，800亿元放在股票市场。

巴菲特赞中国经济 警示A股投机性高   中国证监会获美国粉丝:巴菲特力挺A股价值投资   巴菲特：未来两三年 继续看好美股与A股   巴菲特股东会上吐真言:价值投资无国界  看好中国   “股神”巴菲特专访：谈及A股称从不追涨   5月2日，美国伯克希尔·哈撒韦公司召开2015年度股东大会，这也是该公司召开的第50次年度股东大会，超过4万名投资者参加了此次大会。针对中国A股的亮眼表现，巴菲特认为，与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机影响，这可能会创造出机会，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。巴菲特还用“奇迹”来形容中国已取得的经济成就，并相信中国经济将在相当长一段时间里保持良好表现。   中国证监会获美国粉丝:巴菲特力挺A股价值投资   两位年龄加起来超过170岁的巴菲特和芒格、伯克希尔·哈撒韦公司50周年的重要时间节点、A股火爆——这些关键词或许构成了今年中国投资者看巴菲特年度股东大会的底色。《每日经济新闻》记者注意到，在北京时间5月2日晚间召开的伯克希尔公司50周年股东大会上，中国投资者以及A股市场受到格外重视，不仅会场首次配备中文同声传译，两位价值投资巨头还对中国市场给予了更多关注与解答。   有意思的是，4月28日，中国证监会投资者保护局明确提出“理性看待牛市，稳健价值投资”；而在伯克希尔股东大会上，巴菲特和芒格也建议在A股市场上应该进行价值投资。   巴菲特关注欧洲机会   巴菲特股东大会，正式说法是伯克希尔·哈撒韦股东大会，每年5月初召开，全球数万名投资者齐聚美国奥马哈。由于今年是巴菲特执掌伯克希尔·哈撒韦公司50周年，巴菲特的相关表态引起更多关注。   在本次股东大会上，巴菲特不认为伯克希尔公司的成功是“个人魅力”，因此他认为，一旦他与芒格不再参与管理，公司也会继续保持下去，因为企业文化在伯克希尔是根深蒂固的，并不取决于谁的个性，不会因为他的离去而改变。   《每日经济新闻》记者注意到，对于谁是继任者这一绕不开的话题，巴菲特表示：“不会让一个只有投资经历而无任何运营经验的人执掌伯克希尔”。这份工作需要的不仅仅是投资技能。他说，自己从运营上学到许多从投资中无法学到的东西，如果有人在这两个领域都有经验，那是更好的选择。   此外，巴菲特还透露了伯克希尔的投资动向。他表示，欧洲有许多值得发现且价格低于美国的交易，伯克希尔打算收购一家德国摩托车和配件销售公司。“我们手头有资金，也很急切，德国的价格比美国的更有吸引力一点”，他说。   老搭档芒格接话道，伯克希尔在欧洲收购资产时很困难，这是非常罕见的。他说：“欧洲的传统与美国和其他国家不同。当然，德国长期以来都有很高的技术和发达的资本主义，我们非常羡慕德国人。他们工作时间比美国人少很多，产出却比美国人高很多。在工程领域我们非常佩服德国人。”   巴老谈A股：投机不利社会   对于A股股民而言，不论他们是否信奉价值投资，都对巴菲特在伯克希尔2015年股东大会如何评价中国以及A股市场十分关注。   A股上证指数在过去几个月翻了一倍，投机与炒短线是不断被提及的两个词，这似乎与巴菲特一直强调的“价值投资”相左，因此有中国投资者不无疑惑地向巴菲特提问：“价值投资是否只针对发达市场？是否适用于过去几个月翻了一倍的A股？”   《每日经济新闻》记者注意到，针对上述问题，巴菲特与芒格没有绕弯子，回答非常直接。   巴菲特表示，他对价值投资的理念非常确定和相信。在任何时间和地点，无论中国、印度还是英国，他都用相同的原理去投资，专注于自己的事业，去投资那些具有竞争优势、在未来5到10年能持续发展的公司。   巴菲特忠告A股股民，如果他们跟其他投资者一样更多地关注短期波动，就会有越来越多的人去投机，市场会越来越疯狂。虽然也许能赚很多钱，但是事实上对社会并不是有利的。   巴菲特说，如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难。与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。   股神老搭档芒格进一步表示，中国股市可能更应该使用价值投资而不是投机，“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好”。   芒格再次表达了对价值投资的信心：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”巴菲特最后指出：“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。”(《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特撰写的一篇鼓励价值投资的文章，发表于1984年秋。)   芒格称是中国粉丝   《每日经济新闻》记者注意到，当投资者问及未来两三年会否再度爆发全球金融危机并且近期A股不断创新高，是否有隐忧时，巴菲特简洁回答道：未来两三年继续看好A股。   分析人士认为，巴菲特看好中国股市自有道理。这首先根植于巴菲特注重价值的投资理念，他看重长期投资而不是短期投机。巴菲特坚持数十年价值投资的一个重要支柱就是坚信国家明天更美好，而投资者就是通过投资于国家的优秀企业推动经济，促进民众富足，用真金白银爱护自己的国家。这被崇尚巴菲特投资风格的人定义为“投股市就是投国运”。   巴菲特看好中国股市，也源于看好中国经济。当有中国投资者问巴菲特和芒格对中国和中国经济的结构性转型有何评价时，巴菲特回答：“我认为中国在未来一段时间内会做得很好。美国曾经对世界GDP有举足轻重的影响，为了做到这一点美国花了200多年；中国同样做到了这一点，只花了40年。中国人比我们更聪明，比我们工作更勤奋。看看他们在做的事，他们证明了人类的潜能。同样是人类，他们找到了发挥他们的潜能的方法，我祝贺他们。中国和美国将成为超级大国，我认为作为同样拥有核武器的两个国家，有必要在这样的一个世界中找到彼此了解对方优点和缺点的方法。”   芒格则称，“我是中国粉丝，我为中国正发生的一切叫好。中国对腐败行为的打击是非常明智的。”（每日经济新闻）   巴菲特：未来两三年继续看好美股和A股   他认为中国迄今为止的成绩“完全可称是奇迹”，中国找到了一个释放自己潜力的方式   一年一度的伯克希尔股东大会于美国东部时间5月2日上午(北京时间5月2日晚间)开始，沃伦·巴菲特在接受媒体采访时表示，未来两三年继续看好美股和A股。而在回答中国投资者的问题时，巴菲特表示，价值投资无国界。   巴菲特表示，人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。如果能在股票便宜的时候投资，并不是一场需要高智商的艰难游戏。只要能控制自己的情绪，就不难做到。   与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会。   当有听众提问巴菲特对中国股市及经济的看法时，巴菲特回应说：中国未来的发展道路将是顺利的。中国迄今为止的成绩“完全可称是奇迹”，“我几乎不能相信一个如此规模的国家可以如此迅速地取得如此深远的成就，他们找到了一个释放自己潜力的方式。”   巴菲特的老搭档——查理·芒格重申了自己对中国的乐观看法，表示很欣赏中国正在采取的行动，觉得这些规划“非常有可能奏效”。   谈及美国股市，巴菲特表示：如果我们回到正常的利率水平，股票会看起来贵了；如果利率维持低水平，这些股票会显得还不错。   对于美元，巴菲特充满信心。他认为，美元在未来50年都会是全球储备货币。“我不能完全确定，但这是大概率事件。”   芒格则表示对美元地位感到紧张。“以前我们印钞之后做的是基础建设，那时候我比较开心。现在我们好像印完就从直升飞机上洒下去了。”   什么样企业在通货膨胀时期会有良好的表现？对此，巴菲特表示，最好的企业是那种“一旦买入”就无需再追加更多投入的企业。   “这也是为什么在高通货膨胀时期，房地产会是一个很好的投资。”巴菲特表示。（证券日报）   巴菲特股东会上吐真言:价值投资无国界  看好中国   一年一度的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会(巴菲特股东大会)于美国东部时间5月2日上午(北京时间5月2日晚间)开始，广东广播电视台《投资快报》、股市广播记者及由数十人组成的内地投资者团队全程参与。巴菲特指出，如果利率不出现大的上升，未来两三年继续看好美股和中国股市。在回答来自中国的投资者提问时，巴菲特表示，价值投资是没有国界的，中国未来将发展得非常好。   巴菲特：价值投资无国界 未来两三年继续看好！   .有媒体提问： “未来两三年会否再度爆发全球金融危机？历史上大概每隔10年就要折腾一次，并且近期美国股市和中国A股不断创新高，是否有隐忧？”对此，巴菲特直言：“未来两三年继续看好！”   股东大会上，一位来自中国的投资者问：“价值投资是否适用于所有的市场？包括过去10个月涨了一倍多的中国市场吗？”对此，巴菲特说：“投资原则不分国界。如果我在其他国家投资，我将继续使用格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中所论述的原则，例如将购股视为自己拥有了企业一小部分的所有权等。”   巴菲特认为，人们都希望寻找容易的方式来获得成功，但容易的方式往往是错误的。 “如果你能在股票便宜的时候投资，这并不是一场需要高智商的艰难游戏。如果你能控制自己的情绪，这并不难”。老巴指出：“与美国市场相比，中国的投资环境相对年轻，这导致市场更多地受到投机的影响，而这可能给价值投资创造机会”；“市场上价格和价值将继续存在巨大的差异，那些熟读《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》的人将继续发财。”(编者注：《伟大投资者格雷厄姆和多德维尔》是巴菲特1984年发表的一篇鼓励价值投资的文章。)   对于价值投资的问题，巴菲特的老搭档查理·芒格则反问：“难道还有其他方式比价值投资更明智吗？”他直言：“我不认为价值投资会过时，中国市场将会因为更强调价值理念，更少地卷入投机潮而变得更好。”   巴菲特：中国会做得非常好 避谈亚投行   .当现场投资者向巴菲特提问有关中国及经济的看法时，巴菲特表示：“中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。我几乎不能相信一个如此规模的国家能如此快速的发展，简直太快了。中国已找到了释放自己潜力的道路。”巴菲特认为，中国未来会做得非常好。芒格则大力赞赏中国目前的反腐行动：“中国着手治理腐败是非常聪明的”。   不过，当有股东问到其它国家踊跃参与亚投行，而美国处在孤立的位置，如果这个趋势长期继续该怎么看时？巴菲特称： “我对这个问题没任何概念”。芒格则说：“我知道得更少。”   自称“四分之一卡路里来自可乐” 看好可再生能源   巴菲特对可口可乐的投资近来受到了挑战。有股东提问称，伯克希尔与可口可乐和DQ等公司长期以来一直关系“甜蜜”，但最近糖被视为健康威胁，这是否可能损害竞争优势的“护城河”？   对此，巴菲特回答，可乐的影响力非常广，但消费者选择的趋势也确实在改变。你不会看到革命性的变化，但公司必将会根据消费者需求做出改革。所有食品、饮料公司都会做出变化，并保持“护城河”，预计未来几年可口可乐的销售将持续增长。巴菲特还表示，去Whole Foods(美国销售绿色食品的连锁巨头)的人没有喝可乐的人那么快乐。我不喜欢Whole Foods，买东西的人脸上都没有笑容。   巴菲特说：“我身体四分之一的卡路里来自可口可乐，而我已活了这么长时间。如果只吃花椰菜和其它我不喜欢的绿色蔬菜，我可能活不了这么久。”91岁的芒格也在边上帮腔：“我认为糖是很重要的物质，糖可以防止血管过早老化。”   一位股东就可再生能源提出了一个问题：“分布式发电系统需要多长时间才会成为公用事业企业的一个威胁。” 巴菲特说，分布式能源是伯克希尔非常关注的发展。他强调，能源存储方式的巨大进步已经在很多方面带来了变革。芒格说：“我们会使用更多可再生能源，毕竟化石燃料不可能永远持续下去。”巴菲特和芒格称，风能和太阳能发电业务目前还依赖税务优惠，因为以目前的经济状况而言，自由市场系统还无法支持太阳能发电。   最大的错误致损失60亿美元 媒体让大机会白白溜走   有股东观众提问：“你最难忘的错误是什么？”巴菲特回答说：“我在九十年代中期支付4亿美元买了一家注定要破产的鞋厂。我在当时是以股权形式支付的，现在这批股票价值60亿美元。可以说，几乎任何时候通过发行股票来收购都是一个错误。有时候我们太过谨慎，但是我宁可谨慎一百倍，也不想有1%的不小心。”   巴菲特说：“有人在伯克希尔哈撒韦的股票中投入了一半以上的身家，所以公司在投资和并购上必须非常非常小心。”芒格补充说：“我们可以使用杠杆来发展到大很多，但是我们可能在深夜冒冷汗。搞成这样就太疯狂了。”   问答环节的最后一个问题如下：“您过去曾提及《华尔街日报》(WSJ)拥有许多竞争优势，但该报自己却没有意识到？您现在的看法是什么？”   巴菲特表示：“道琼斯公司(WSJ的母公司)在1960年代统治了财经资讯领域。但是这家公司整体而言错过了金融行业的爆炸发展期，他们没有意识到他们可以有所作为的很多领域。他们让世界从自己的身边溜走了。”（投资快报）   “股神”巴菲特专访：谈及A股称从不追涨   巴菲特力挺中国经济：腾飞才刚开始   巴菲特股东大会妙语   ●谈中国经济“中国迄今已取得的成就简直就是奇迹。”   ●谈投资“人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。”   ●谈失败“有时我们太谨慎，但我宁愿100倍的太谨慎，而不是1%的不谨慎。”   ●谈交友“看看你喜欢的人，写下三四点你喜欢他们的地方。再看看你讨厌的人。Charlie找对象的原则是不要找智力、性格好的，找个期望低的。”   一年一度的伯克希尔—哈撒韦公司(下称“伯克希尔”)股东大会于北京时间5月2日凌晨召开，今年是伯克希尔股东大会50周年，《第一财经日报》记者再次来到美国中部小镇奥马哈，与全世界4万多名投资者一起与“股神”巴菲特聊天。   过去50年中，伯克希尔公司(NYSE:BRK.A)的股票价格由49.5美元涨到21.58万美元(截至5月1日)，年复合增长率为19.4%，远远超过权威金融分析机构标准普尔的9.9%。   与此同时，“股神”也在转型。伯克希尔的早期阶段，来自股票市场的收益占有80%、直接投资占20%。经过几十年的变迁，股票市场的利润所占份额越来越少，从实业上获得的利润，包括制造业、铁路运输、能源等远远超过了股票收益。   目前，伯克希尔的“五大发动机”——最大的五家非保险企业，在2014年的税前净利润达到了创纪录的124亿美元，较2013年增加16亿美元，这些企业包括伯灵顿铁路公司BNSF、伯克希尔能源公司、IMC国际金属制作公司、LubrizolCorporation(位于俄亥俄的化学公司)，以及制造电子设配、工业配件的Marmon集团。巴菲特在这些公司中拥有绝对的控股权。   北京时间5月3日凌晨，沃伦·巴菲特、查理·芒格与股东们聊了六七个小时后，《第一财经日报》记者有幸再次专访了巴菲特。虽然刚回答了股东们60多个问题，但巴菲特依然思维敏捷，反应迅速，85岁的他精神矍铄，比去年显得更加有活力。   对于去年以来大幅上涨的A股，巴菲特的看法依旧是“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”：“我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同。一个市场飞涨我不太在意，我会注意下跌很多的市场是否有机会。”   谈及中国经济，巴菲特啧啧称奇，并称“腾飞才刚刚开始”。   “我是可口可乐的铁杆粉丝”   第一财经日报：去年您拋售了价值37亿美元的埃克森美孚公司(NYSE:XOM)股票。今年以来，油价已经上涨了20%左右，您现在对于石油板块的投资有什么看法？   巴菲特：我对石油板块没有特别的看法。伯克希尔目前没有涉足任何石油板块公司股票的买卖。事实上我们很少涉足石油公司。埃克森美孚是个非常好的公司，未来时机合适的时候我们有可能再次买入，去年的时候，把美孚的股票换成现金是更好的选择。   日报：您觉得低油价会挫伤美国的页岩气产业吗？   巴菲特：是的，如果油价维持很低水平的话，(由于生产商动力不足)已经开采的页岩气井也会枯竭。油价上涨和下跌对生产的影响是每天几百万桶石油，而这会通过供需关系进行自我修正。如果油价持续低迷，那么产量就会回落，尤其在美国。但回落一定幅度后，又会因为产量低，反而对油价有提振作用。   日报：可口可乐公司去年表现欠佳，有些人认为碳酸饮料的时代已经过去，是时候抛售这家公司的股票了。您怎么看？   巴菲特：(笑)还是有很多人喜欢碳酸饮料的，去年可口可乐产品的销售量创历史新高，今年第一季度的销售量也创下了新高。地球上有70亿人口，一定有些人喜欢其他的饮品，但也有很多人像我一样，是可乐的铁杆粉丝。   日报：您的意思是可口可乐目前仍然是一个好的投资？   巴菲特：我对这项投资还是很满意的。   “中国在未来会有很好的发展”   日报：中国A股上涨了……   巴菲特：(笑)A股上涨很多。   日报：A股去年的涨幅领先全球资本市场，(上证综指)今年以来也已经涨了37%。您对A股怎么看？   巴菲特：我想这对已经买入A股的人来说是件好事。但我对上涨的股票兴趣不大，我更关注正在下跌的股票。这和一般投资人的操作不同，我不太在意一个飞涨的市场，我会在下跌很多的市场里寻找机会。   日报：您觉得A股如此上涨是否危险？   巴菲特：这个我不太清楚。   日报：那么对于中国经济呢？中国经济增速有所放缓，这引起了很多担心，对世界经济也有很大影响，您对中国的短期和长期的发展前景持什么样的看法？   巴菲特：中国过去几年的发展十分惊艳，经济腾飞才刚刚开始。即使中国经济增速放缓，它的增速仍然让大多数国家羡慕。不用担心中国经济发展，中国在未来会有很好的发展。   “钱对我来说已经没有用了”   日报：美国经济的回暖在全球经济格局中可谓一枝独秀，全球投资人都在美股市场寻找投资机会。您觉得美国资本市场的增长潜力如何？   巴菲特：美国会向上发展。有一定美国资产配置并长期持有的人，在未来20年会有好的回报，但是我无法预测类似明年这样的短期表现。长期来看，美国和中国一样，都会向前发展。在这个过程中，有时会遇到挫折和发展瓶颈，市场有时也可能下行，但不用为短期震荡担心。我认为投资人应该投资相应资产，并长期持有。   日报：您在《致股东信》中提到，伯克希尔股票账面价值和内在价值之间的差別在加大。这是否意味着伯克希尔的规模虽然已很庞大，但仍然有非常大的增长空间？   巴菲特：公司目前的基数太大了，但仍有不错的增长空间，这也是我的工作乐趣。可是，要实现过去50年那样的发展速度不太现实。   日报：您是世界上最富有的人之一，也是最棒的投资人，财富对您来说意味着什么？   巴菲特：金钱对我来说没有实际的功用，即使只剩下1%的现有财富，我还是拥有所有我想要的东西。所以，金钱的数量不会改变什么，不会改变我和我爱的人的关系，也不会改变我每天喜欢做的事情。有很多钱的确是好事，但是我的钱太多了，钱对我来说已经没有用了，所以我会把它们捐出去。

全球知名财经媒体《福布斯》中文版联合宜信财富发布最新调研成果《2015中国大众富裕阶层财富白皮书》。这是福布斯中文版与宜信财富连续三年推出此项研究。参考国际通行标准，福布斯中文版定义的大众富裕阶层是指，个人可投资资产在60万人民币至600万人民币之间（约10万美元~100万美元）的中国中产阶级群体。其中，个人可投资资产包括个人持有的流动性资产，如现金、存款、股票、基金、债券、保险及其他金融性理财产品，以及个人持有的投资性房产等。   报告显示， 2014年底中国私人可投资资产总额约106.2万亿元，年增长12.8%，主要由股票、基金、债券等金融性资产增长所带动。预计2015年底，中国私人可投资资产总额将达到114.5万亿元。2014年末，中国大众富裕阶层的人数达到1388万人，同比增长15.9%。预计到2015年底人数将达到1528万人。   从受访大众富裕阶层所在单位性质来看，民营企业占比51.7%，是大众富裕阶层诞生的基础土壤；外资企业的比例较去年则略有下降。民营经济进一步崛起，而逐渐丧失优待的外资企业则略显疲态。这一趋势也在中国大众富裕阶层的分布中得到充分体现。

国际金价上周五跌至6星期以来低位，纽约6月期金收报1,174.5美元，亦是连续第三个星期录得下跌；有分析员表示，金价已跌穿1,180美元的技术支持位，有机会进一步向下试另一支持位1,168美元。   纽约6月期金单在上周四及周五两个交易日已合共下跌40美元，收市见3月19日以来低位；分析员表示，踏入5月份，金价沽压仍然存在。   联储议息后沽压加大   黄金分析员Tyler Richey表示，金价于上周初已受压，在联邦储备局议息后，金价沽压加大；他表示，金价已跌穿每盎司1,180美元的技术支持位，势引致跌势加剧。   AvaTrade首席市场策略员Naeem Aslam预期，金价将下试下一支持位1,168美元，若该支持位再跌穿，将会再向下试1,140美元，而金价的向上阻力位是1,220美元。   其他贵重金属的表现，纽约7月份白金期货上周五下跌10.7美元，至每盎司1,129.7美元，但全星期微升0.7％；而6月期钯上周五下跌2.75美元，至每盎司773.75美元，全星期微升0.5％；7月期铜上周五上升4.3美仙，至每磅2.9295美元，全星期上升约6.6％。  

挖墙脚敢挖到格力电器头上？董明珠分分钟教你做人的道理：派人打你一顿…… 据techweb5月1日报道，格力电器董事长兼总裁董明珠在珠海市工业转型升级工作会上透露，格力手机已经投放市场开始销售。会上，董明珠强烈表示，“对于偷偷摸摸挖人的行为我们是非常痛恨的。”并透露称，“去年曾经有一家国内知名家电企业的领导，带来一个班子来珠海驻扎挖我们的人。知道这件事后，格力电器派人去将对方打了一顿。” “你若是像足球球员公开转会一样，我们无话可说，但不要这样偷偷摸摸来挖人。”董明珠说。 董大姐实在是霸气…… 董明珠对格力手机予以很高期望，“未来格力的手机不仅仅只是打电话，它是一个智能控制器，它可以监控家庭安全，有安防功能;还可以调控空调，让家里的其它电器实现免费使用。”

昨天，5月1日，是第126个国际劳动节。当日，全球多地上演大规模的示威游行活动。这些示威者在当地工会以及活动者的组织下，以“抗击资本主义（fight capitalism）”的名义与各国警察爆发冲突。 《每日邮报》报道称，包括意大利、希腊、韩国、马来西亚、菲律宾等多国都出现了大规模的示威浪潮，这些示威者抗议政府的紧缩政策、不公正的劳工改革以及高额的税收等。 当地时间5月1日，米兰街头一片狼藉。         在米兰世博会开幕的第一天，米兰爆发了近三万人参与的大规模游行示威，随后演变成严重的骚乱。示威者焚烧车辆、打砸店铺，让这个世界时尚之都变成了战场。目前已经有10多人被逮捕。 示威者认为在意大利经济不景气的情况下，举行世博会是铺张浪费的行为，同时此前曝出的筹备过程中的贪腐行为加大了人们的质疑声浪。 土耳其街头爆发大规模抗议示威活动。 土耳其即将迎来6月7日的议会大选，总统埃尔多安所领导的正发党有望取得三分之二的席位，从而让增加总统权力的修改宪法成为现实。此前，埃尔多安还下达了进一步收紧网络管理的命令，封锁推特与YouTube等网站。在这样的背景下，土耳其当日也爆发了大规模的示威活动，上万人在伊斯坦布尔举行集会，并与警察产生严重冲突。土耳其警方称，已经有超过140人被捕。而示威者表示，被捕人员可能是公布数据的两倍。伊斯坦布尔市长表示，已经有6名警官和18名示威者在冲突中受伤。目前，通往塔克西姆广场的所有交通设施都被警方封锁。随着大选日期的临近，外界观察者担忧，土耳其民众与政府的冲突还会进一步加剧。 5月1日，韩国汉城街头举行示威活动。 韩国同样举行了大规模的示威活动。据悉，韩国最大的两个公会组织了3万工人在汉城举行游行、静坐等示威活动，抗议政府的劳工政策以及对去年“世越”号沉船事故的处理手段。 2014年4月17日，载有476人的“世越”客轮在韩国附近海上沉没，造成304人死亡，142人受伤。在搜救与调查的过程中，政府渎职、官商勾结等一系列丑闻被媒体曝出，让民众加大了对政府的不满。此前，要求独立调查“世越”号的示威活动一直在进行。 据悉，示威者推倒巴士堵塞路口，同时在巴士上喷上反政府的标语，不少人宣称，如果政府强力推进劳工改革，将举行“全国大罢工”。 韩国的工会组织称，有超过10万人参与了示威活动，警方则表示参与者为3.8万人。示威活动导致交通严重阻塞，韩国警方调遣近1.5万警察维护现场秩序，此过程中有12人被捕。 菲律宾首都马尼拉，工人走上街头抗议。     在菲律宾，超过一万名工人在首都马尼拉举行示威活动。他们抗议过低的薪酬，以及最近通过的一项法律，根据这一法律，企业家可以钻漏洞而不用给员工福利。 在一张照片中，工人们焚烧了一个被丑化的总统阿基诺三世的巨像。 这场抗议活动的组织者宣称，虽然菲律宾马尼拉的最低日薪可以达到7英镑（约64元人民币），这在菲律宾是最高水平，但“离体面生活还差很远”。 与此同时，在马来西亚、希腊甚至德国、英国都爆发了类似的抗议活动。 马来西亚首都吉隆坡，上千人走上街头抗议。       英国伦敦，人们聚集在特拉法加广场上举起各种标语抗议。        希腊雅典街头，警方出动应对街头骚乱。 德国柏林街头，人群高举标语“我们无处不在”。进行示威活动。 工人举行抗议示威也是五一劳动节的传统。1866年，第一国际日内瓦会议提出八小时工作制的口号。1886年5月1日，以美国芝加哥为中心，在美国举行了约35万人参加的大规模罢工和示威游行，示威者要求改善劳动条件，实行八小时工作制。1889年7月，由恩格斯领导的第二国际在巴黎举行代表大会。会议通过决议，规定1890年5月1日国际劳动者举行游行，并决定把5月1日这一天定为国际劳动节。 目前，五一劳动节是全球近80个国家的法定节日。  

英媒称，4月新兴市场股市上涨7%，令许多全球投资者乱了阵脚，中国股市耀眼的增幅使该月成为自2012年初以来这个基准指数表现最佳的一个月。 据路透社4月30日报道，在中国内地交易所上市的股票自去年9月以来市值翻了一番，而以美元计价的MSCI中国指数今年上涨近30%。 MSCI新兴市场指数的这次暴涨使其月涨幅自2012年以来首次超过了美国标准普尔500指数。 许多投资者或许没有赶上这波涨势。各基金一直对新兴市场股票缺乏热情，这些股票的表现自2010年底以来一直赶不上发达国家的同类股票。在上个月接受美国银行美林金融管理部调查的全球投资者中，有一半以上的投资者声称未来一年里他们宁愿在新兴市场保持低仓位。 投资者4月初进一步缩减仓位，目前资金对新兴市场的配置已经低于新兴市场在全球指数中的权重。 中国股票的仓位调整可能更加极端。高盛公司对资产总值达1万亿美元的投资者的分析显示，亚洲（日本除外）基金3月底在中国的配置严重不足，低配了600个基点。这就意味着，对中国的平均配置比该国在基准指数中的权重低6个百分点。 高盛公司说，全球基金和专门投资新兴市场的基金分别低配140个和320个基点。 摩根资产管理公司驻伦敦的客户投资经理埃米莉·怀廷说：“许多主动型基金经理受到中国股市暴涨的严重打击。大部分人并未从本轮涨势中获益，除非他们是真正的价值投资者。” 高盛公司估计，结果只有20%的新兴市场股票基金和40%的亚洲（日本除外）基金今年的表现跑赢它们所追踪的基准指数，而过去5年中这一比例平均为60%至70%。 高盛的分析家们说，“那些对中国市场投入不足的经理没有其他选择来追平中国市场的表现”，并指出俄罗斯和匈牙利是新兴市场中仅有的两个在这一时期表现突出的国家。 造成中国仓位疲软的原因是基金收益在经济迅速增长的十年中持续低迷。然而，现在经济减速带来了刺激力度会加大的希望，甚至有人预测会出台购债计划。 中国4月下调了银行存款准备金率，此举预计将会使经济和市场获得1万亿元人民币的资金。 这样的举措可能有助于应对美国紧缩政策带来的影响，甚至可能将其影响完全抵消。克罗斯博德市场咨询公司估计，中国经济内部的流动性自去年10月以来增加了一倍，并渗透到了股市，在其他新兴经济体中也激起涟漪。 但是一些投资者或许不会仓促返回。这一轮疲软的增长-回报周期尚未结束—在2012年以来的12个季度中，MSCI新兴市场指数中的公司将第十次达不到摩根士丹利分析家的预期。 甚至在中国，每股收益的增长也尚未体现复苏迹象。

凤凰财经5月3日讯 2015年巴菲特伯克希尔股东大会5月1日-3日在奥马哈举行,凤凰财经全程直播。股东大会上，股神巴菲特和芒格妙语连出，就全球各地投资者的提问做了精彩的回答。巴菲特表示，未来两三年继续看好美股和A股,同时也认为美元未来50年都是全球储备货币。巴菲特还就自己的投资品种分别做了回答，对六大品种表示了明确的投资偏好。 巴菲特看中国和A股 巴菲特怎么看A股：价值投资也适合A股 大会开始前，有媒体提问巴菲特：未来两三年会否再度爆发全球经融危机？因为历史大概每隔10年就要闹腾一次，并且近期美国股市和中国A股不断创新高，是否有隐忧？巴菲特简洁回答到：未来两三年继续看好！有来自于中国的投资者问了一个很多中国股民感到困惑的问题，价值投资是否只针对发达市场？是否适用于过去十几个月翻了两倍的A股。巴菲特回答说，价值投资不局限各国。在中国，印度，德国，都是可以运用价值投资理念。股票上下起伏是有利的。中国投资者承担风险能力很强。中国股票如果很火，会变得和硅谷一样，但是中国还是不要进行过多炒作比较好。中国的投机力量比美国还要大，这可能会创造出机会。人们都寻找容易的方式，但容易的方式往往是错误的。 芒格则说，除了看企业价值投资，其他都是不合理的。 巴菲特看好中国芒格称赞中国反腐 在被问道给中国经济什么建议时，巴菲特表示，中国未来会做的非常好。 股神对中国的看好一如既往，此前他就表示，中国有一个很棒的未来，中国的发展，就像一个人的成长和释放出潜能，中国正在成长，还会不断地更加成长，它只是刚刚开始，我会告诉所有中国人，你们都很幸运，活在现在这个时代里，比100年或者200年前好多了，有很多很好的机会，经济会不停发展，中国在世界上的地位会不停上升，中国在世界舞台上越来越重要，世界正在发现中国，中国也在发现世界。 芒格则表示，中国着手对付腐败是非常聪明的。中国找到了释放人民潜能的方式。 巴菲特看美国和美股 巴菲特谈美股：如果利率水平很低股价就看上去很便宜 有股东提问说，市值和美国GNP的比例、企业利润与GNP的比例两个指标现在的水平是否令人担忧，巴菲特回答说：美国企业非常繁荣，现在的低利率环境让我们无法把现在的情况与历史相比较我看这些数字，我也看数字后面的背景——令人难以置信的低利率。股价创下历史新高，但你需要考虑利率环境。如果利率一直那么低，股价就看上去很便宜。我们处在一个利率极低的世界里，问题是这还将持续多久。我和查理的投资不会由宏观因素来决定。我们也知道，我们无法预知未来12个月一家公司会怎样。 巴菲特回避亚投行问题 关于亚投行，其它国家涌跃参与，美国处在孤立的位置。如果这个趋势继续50年，您怎么看？巴菲特：我对这个问题没任何概念。芒格：我知道的更少。 巴菲特谈未来：美中关系最重要 巴菲特和芒格乐观看待美国。他说，美国的下一代会比今天过得好很多。因为美国的健康的体系。美国的传统没有丢失。我们不用沮丧我们的低增长率，所以才如此乐观。美国不会像其他国家有大的动乱。巴菲特说，他说他认为自己很幸运身在美国。芒格说，中国的高速发展对美国是有利的。美中是未来最重要双边关系。我和巴菲特生在美国最有活力的年代，我们是幸运的。 巴菲特谈美元：未来50年都会是全球储备货币 当有股东提问：你们担心美元失去储备货币地位吗？ 巴菲特回答说：我认为美元在未来50年都会是全球储备货币。我不能完全确定，但这是大概率事件。 芒格则表示，对美元地位更紧张。现在有很多人在印钱、挥霍钱。以前我们印钞之后做的是基础建设，那时候我比较开心。现在我们好像印完就从直升飞机上洒下去了。 巴菲特谈美联储加息 有股东提问美联储加息对伯克希尔有什么影响？低利率是否会创造太多通胀？巴菲特回答说：这个问题我可能会答错，Charlie可能也会答错。关于通胀我至今都是错的，我无法想象利率这么低，美联储的资产负债表这么大，而什么都没发生。我在经济101课上学的很多事都没发生。我们生活在一个我和Charlie都不能很好的理解的世界里。我认为伯克希尔已经为一切做好准备，能够在任何经济环境下都能比绝大多数其他公司做的要好。 芒格则说：做出经济预测的问题是，这让你觉得你好像真的知道什么。其实你只是自大而已。伯克希尔为了防止经济问题总是保证有200亿美元的现金，如果能花掉它们我们也会很高兴。巴菲特此前在接收采访时表示，目前困扰美联储的并不是美国第一季度糟糕的经济数据，而是欧债市场。在当前欧债市场跌入负收益率的情况下，美联储很难加息。此前，市场普遍预期美联储将于今年6月或9月加息。                        巴菲特暗示六大投资机会 芒格霸气回应投资IBM的批评 针对坊间对伯克希尔投资IBM的的批评，芒格表示：“如果人们的判断总是对，我和沃伦就不会像现在这样富。”霸气十足。巴菲特表示，他不在乎IBM的营收不及预期，无论如何，人们很快可以看到他第一季度增持IBM的信息披露。此前，IBM曾经让巴菲特四个月损失了30亿美元。 巴菲特谈未来投资：将收购更多汽车经销商巴菲特在年度股东大会回答有关伯克希尔旗下汽车经销业务的问题时表示，Van Tuyl，以及未来的汽车经销商收购，将成为伯克希尔未来的一个重要部分。Van Tuyl是美国第五大汽车经销商，去年被伯克希尔哈撒韦收购。A股市场上，同样从事汽车经销业务的公司包括物产中大、亚夏汽车、庞大集团等。投资者可以保持关注。 巴菲特：在日常消费品领域还会有很多并购 巴菲特表示，一个强大的品牌的确非常重要。在日常消费品领域，还会有很多并购。巴菲特的最新持仓中，前十大重仓股里有可口可乐和保洁公司。 巴菲特：能源股该出手时就出手 巴菲特表示，即使能源股仅给你带来微不足道的利益，也不要对能源股失去信心。伯克希尔不会经常买进能源股，该出手时就出手。 巴菲特：高通胀期一类企业表现最好 当被问道通胀极高的时期哪些企业会有上佳表现时，巴菲特回答说：高通胀期最好的企业是那些买了之后就不必再进行资本投资的，比如房地产。如果是实用性企业或是铁路产业，资本投资密度非常高，通胀期间表现会比较差强人意。高通胀期，品牌的价值也非常重要。 巴菲特：非常开心拥有美国运通 巴菲特表示，美国运通有很好的适应环境的纪录，拥有公司的15%他感到非常开心。 美国运通目前是巴菲特的第三大重仓股。            巴菲特谈伯克希尔 巴菲特谈伯克希尔：不会成为美国金融业的问题 在被问及伯克希尔是否大而不能倒时，巴菲特说，单单规模不能成为评判标准。沃尔玛也很大，没人走进沃尔玛还觉得特别不安。很机智的回答。 巴菲特继续表示，真正的问题是，伯克希尔有没有可能遇到一些问题，以至于震荡美国金融系统？上次金融危机中，我们是唯一还在坚挺的发放贷款的机构。我们系统足够安全，不会成为美国金融业的问题。 巴菲特谈伯克希尔接班人 一个投资机构需要具备很强的类似CEO管理能力，他觉得他自己在投资上投入了毕生精力。这是他自己优势。他希望能找到一个在投资和运营能力兼具的管理者。                巴菲特谈财富：将捐掉99.9%的资产 当观众问巴菲特，你为什么要做慈善，为什么要至少捐掉遗产的一半时，巴菲特纠正说，不是捐掉至少一半，是99.9%。 巴菲特表示，值得讨论的是这笔钱在什么地方会起到最好的作用。这只是一堆对我来说再也没有用的东西，然而对别人可能会有用。 关于企业如何来帮助非股东和其他人的问题，巴菲特说，我很赞同企业增加慈善做法。我自己生活已经很满足了。但我还在为股东努力，每个股东可以决定自己的慈善行为。但我不会擅自开张支票给别人。那是股东的钱，不是我的钱。有趣的是，我从没浪费任何一毛钱。我捐出去的每分钱都是我很乐意捐出去的。我也没想着捐别人钱。                              花絮 股神的无奈——没有没被问到的问题 当有观众提问，这么多年接受采访，有什么问题是没被问道但很想回答的？ 巴菲特说，问题都被问过了，而且问了很多次。股神也很无奈啊。 巴菲特：不去商学院是正确的 当一位美国股东提问，如何和影响力的人交流，但苦于没有名校关系，你怎么建议时，巴菲特笑着说：不去商学院是正确的，否则我就不会有那么好的投资业绩。 芒格：让人喜欢我的方法就是变富且大方 芒格说：我唯一能让人喜欢我的方法就是变富，而且非常大方。 巴菲特也是网虫：宁弃飞机不舍网络 巴菲特表示，“英特网改变了我的生活。如果让我从私人飞机和网络之间做选择，我愿意舍弃飞机。”

　　如果看不到以下信号，牛市的音乐就不会停止，舞会仍可以继续。1）地产销售持续好转；2）基建增速超30%；3）大宗商品持续反弹，PPI转正；4）CPI上行到3%以上，货币被动紧缩；5）注册制，大规模IPO。 　　核心观点： 　　1、从强调“高度重视经济下行压力”等信号来看，4月政治局会议可能成为宏观管理从“供给收缩”转向“需求扩张”的重要分水岭，政策重心开始重回经济建设。地方政府将结束过去两年的“休眠”，重新迎来“万物生长”的季节。 　　2、经济方面，思路上“中西医结合”。所谓中医，就是结构性改革，改善总供给。所谓西医，就是中央货币宽松+地方大搞基建，改善总需求。 　　3、货币宽松远未结束，刚到下半场。上半场只解决了银行间利率，下半场关键是解决实体利率，“疏通货币政策向实体经济的传导渠道”，降息、再贷款可能成为重要工具。 　　4、中央已开始着力解决“积极财政不积极”的现象，强调“增加公共支出”，并加快投融资体制改革，但短期来看，地方上的PPP和城镇化基金等融资模式还不足以弥补资金缺口。 　　5、财政放不开步子，疏通货币传导渠道还得靠政策性银行的货币财政化，通过所谓的中国版QE支持基建。伯南克的QE是坐着直升机撒钱，周小川的QE是坐着推土机种钱。 　　6、一带一路、京津冀和长江经济带先后完成顶层设计，地方可能掀起继1992年（南巡）、2003年（新政府上任区域振兴）、2009年（四万亿）之后的第四次基建投资热潮。现在的“三大区域战略+互联网”就类似上一轮的东北振兴、西部大开发、西电东送、南水北调等。 　　7、对市场来说，牛市的三个宏观驱动力有一定的量变，但还没有发生质变，即房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松，尤其是第一个和第三个因素较为确定。第二个因素正在变化，但扭转方向需要时间。 　　8、如果看不到以下信号，牛市的音乐就不会停止，舞会仍可以继续。1）地产销售持续好转；2）基建增速超30%；3）大宗商品持续反弹，PPI转正；4）CPI上行到3%以上，货币被动紧缩；5）注册制，大规模IPO。 　　9、市场可能短期休整，但中期来看，一个“熊”市倒下去，千万个“牛”市站起来。 　　正文： 　　1、往年在4月25日举行的二季度政治局会议，今年因为习总书记参加万隆会议略有推迟，但内容更加有料。总的来看，三大看点： 　　（1）分析经济形势仍然是主要议题，但这次会议更具转折点意义。不到两千字的公告中，几个信号非常明确。第一，强调“高度重视经济下行压力”，而去年仅是提到“经济下行压力依然存在”；第二，大篇幅讲了稳增长的思路，强调“积极的财政政策要增加公共支出”，“发挥投资的关键作用”；第三，针对官员的消极怠工，特别强调“各级领导干部领导经济工作要摆脱旧的路径依赖”，“调动各方积极性”。正如我们反复提示的，事情正在起变化。简单来说，中央的宏观管理思路已经出现重大转折，摒弃过去两年的“总供给收缩”，转向“总需求扩张”，而总需求扩张的主要思路是中央货币宽松+地方基建托底。 　　回过头看，本轮牛市的起点恰好是去年7月底的政治局会议，那次会议标志着中央政治态度的转变，改革明显加速。而这次政治局会议可能标志着中央经济政策的转变，宽松将明显加速。经济建设将重新成为施政重心。地方将结束过去两年的休眠，万物重新生长。 　　（2）京津冀协同发展规划千呼万唤始出来，为地方基建带来新的催化剂。此前京津冀规划迟迟未出台，估计一方面是各方利益协调难度较大，另一方面也是考虑冬奥会的不确定性，但随着奥组委完成最后一次实地评估，北京和张家口已经无限接近2022年冬奥，在此基础上推出规划已无障碍。京津冀是习总书记亲自推动的一号工程，而冬奥会可能是习总书记任内唯一的一场国际体育盛会，当冬奥会遇上京津冀，自然是今年资本市场不可忽视的主题。从政策面来看，依然会重点支持“京津冀交通一体化、生态环境保护和产业升级转移”。 　　（3）重新为国企改革校准，核心仍是提高核心竞争力。国企改革是过去三十年最核心的一项改革，但也是最具争议的一项改革。从思路上看，各个时期波动很大。目前中央的思路是“提高国企的核心竞争力”。对市场来说，可以重点关注国有企业的整合重组，尤其是央企合并，高铁和核电领域的合并一定不是最后一个，下一步国家重点鼓励走出去、具有一定国际竞争力、产品附加值较高、行业内存在同质化竞争、垄断后对民间市场影响不大的一些行业内的央企可能继续整合。 　　但必须清醒地认识到，央企整合是一项难度极高的系统性工程，以往“整而不合”的失败案例也屡见不鲜（典型的就是中外运长航）。所以从2011年开始，中央就放弃了李荣融时代的激进思路，一直保持“成熟一家，重组一家”的节奏，所以像市场传言的那种集中大范围合并不会出现。 　　2、货币宽松周期远未结束，但将逐步进入下半场，上半场主要解决了银行间利率（R007已稳定在3%以下），下半场主要目标是解决实体利率，“疏通货币政策向实体经济的传导渠道”。一方面是价格工具，降息的脚步不会太远，李总理说企业的平均利润率才5%，而央行统计的贷款平均利率却在6%以上（3月是6.83%），央行拿着这个接近200bp的缺口显然是无法和中央交差的。另一方面是数量工具，但思路上不再是单纯的加“水”，而是要加“面汤”，主要是通过再贷款、PSL等方式，依托国开行等载体支持公共部门的投资，可以叫货币财政化，也可以叫中国版QE，只不过伯南克的QE是坐着直升机撒钱，而周小川的QE是坐着推土机种钱。 　　3、中央已经关注到积极财政不积极的问题，强调“增加公共支出”，调动各方积极性。地方政府可能改变过去两年“消极怠工”的休眠状态，掀起继1992年南巡、2003年区域振兴、2009年四万亿之后的第四次基建投资热潮。每一届政府上任后都会兴起一阵基建热，但这届政府打破了这一惯例，基建热来得更晚一些。从基建的思路上看，有和过去类似的地方，依然是搞“区域振兴”，核心的就是一带一路、京津冀和长江经济带，尤其是一带一路，内外联动。但也有新意，一是更加注重“互联网+”为代表的信息基础设施投资，二是融资方式上更加依赖社会资本，通过PPP和城镇化基金弥补资金缺口。 　　我们预计2015年要完成7%的GDP目标，基建投资增速至少要达到25%，规模达到14万亿，这意味着后三个季度的基建投资将较一季度明显回升。其中“铁公基”和水利环保是主要增长点。预计2015年交通运输投资达5.6万亿，增速为30%，其中铁路投资1.1万亿、公路投资3.3万亿。水利环保和公共设施5.7万亿，增速约为25%，其中水利投资约为7500-8000亿，环保300亿，相应的公共设施投资为4.6万亿。电力、热力、燃气及水生产和供应约2.6万亿，电力热力为1.9万亿，燃气为3000亿，水生产和供应为3400亿。 　　4、对市场来说，不管是禁伞，还是IPO，都只会影响牛市的节奏，但不会扭转牛市的方向。首先，打压股市绝对不是监管层的初衷。在中央坚守系统性金融风险底线的前提下，降低企业融资成本和资产负债率的唯一途径就是加大股权融资，提高直接融资比例，这必须以一个有人气的资本市场作为前提。其次，监管政策的收紧只会改变牛市的节奏，从来不会改变牛市的方向，决定牛市方向的依然是宏观基本面。 　　5、从基本面来看，本轮牛市的核心驱动因素有三个：房地产下滑背景下的居民资产重配、政府信用收缩背景下的银行资产重配和经济下行背景下的货币宽松。目前这些因素的确发生了一些变化，但还不足以扭转牛市的方向： 　　第一，房地产下滑背景下的居民资产重配是长期的，这个因素变化不大。连续的降息降准和信贷政策调整虽对地产有提振，但效果并不明显，一季度销售还在大幅下滑，4月的高频数据也不乐观。中期内的库存压力和长期内的人口压力很难靠短期政策扭转，房地产作为一种高收益无风险资产的赚钱效应已经消失，房产造富时代结束，股权造富时代开始。 　　第二，政府信用收缩背景下的银行资产重配有所放缓，但方向未变。除了房地产之外，政府过去通过显性或隐性的信用担保提供了大量无风险的高收益资产，分流了大量银行资金。但随着43号文规范地方举债机制、刚性兑付逐步打破，银行失去了这个重要的资产配置方向，大量资金转向股市。近期这个因素有些变化，地方政府正在设法绕开43号文，通过PPP和城镇化基金等“明股实债”的模式为银行提供新的政府信用资产，银行参与的越来越多，但由于机制尚不成熟，进展比较缓慢，这种资产的量级还无法与此前的城投相比。 　　第三，经济下行背景下的央行货币宽松不仅没有改变风向，而且力度越来越大。如前所述，只要前两个因素不变，就意味着经济下行的趋势不变，为了对冲经济下行压力、缓释债务风险，货币宽松一定不会停止。这和2007年牛市结束前的背景完全不同，2007年央行已经进入紧缩周期，破天荒的6次加息、10次上调准备金。 　　6、只要看不到下面这些信号，音乐就不会停止，牛市的舞会仍可以继续。第一，全国的房地产销售持续好转，库存明显去化，地产投资反弹。第二，政府大规模刺激超预期，基建投资重现30%以上的高增长。第三，社融和M2持续反弹，货币宽松转化为信用扩张。第四，CPI超上行到3%以上，迫使央行收紧货币政策。第五，注册制推出，大规模IPO开始。 　　从逻辑上看，第三和第四个信号都是前两个信号的结果，而第五个信号的影响还存在不确定性，所以最核心的还是前两个信号，但目前看，房地产销售仅在一线城市有所好转，持续性还有待观察，全国整体数据还在探底。基建方面，地方投资热情回升虽是趋势，但短期内融资问题依然是迈不过的大山。 　　一句话，只要基本面未变、熊市的信号尚未出现，那么一个“熊”市倒下去，就会有千万个“牛”市站起来。  

　　　　本轮拉升股市，中国政府主要有两个目的：爲实体经济输血，爲地方债务解套。 　　从熊冠全球到牛冠全球，完成这一巨大翻转，中国股市只用了10个月。自2014年7月以来不到一年的时间里，上证综指“疯牛”一般由2000点上涨至4000多点。     股市爲什么暴涨？是因爲中国经济突然暴涨？显然不是。股市暴涨这10个月，正是中国经济异常疲软的10个月。原因显然不是民间调侃的那样：经济景气，大家都出去打工；经济不景气，大家都在村口赌博。 　　此轮股市暴涨，是奉旨上涨，中国政府是操盘者。 　　股市一直是政府的工具。荷兰人几百年前创造出的股市，是爲了利用社会资金办大事，然后回报社会。中国（中华人民共和国）的股市并非如此。1949年以后，中共政府是将股市当剥削工具的，取缔了民国股市。1980年代设立的股市，从一开始就很明确：爲国企解困。借着股市，大量国企筹措到巨额资金，之后，部分效率极差的国企竟然发展成爲世界级别大企业。 　　可以说，设立股市爲国企输血的这一目的已经实现。 　　那么，今天拉升股市用意何在？ 　　有人说是爲了给全民发红包。这个赞歌唱得过于勉强。如果真想发红包，可以学澳门政府，数着人头发钱。拉升股市是少数人赚钱，怎么能跟发红包扯一起？再说，中国政府完全没有动力或压力去给全民发红包。 　　另一种截然相反的观点认爲，拉升股市是爲了吸引老百姓入市，最后一网打尽，榨干已经被房地产压榨的奄奄一息的百姓的最后一滴血。此说法难以成立。房地产把很多百姓吸干了，这已经是事实，如果用股市再把百姓彻底吸干，留下一帮赤贫，对政府有什么好处？ 　　本轮拉升股市，中国政府的考虑应该主要是两个目的：爲实体经济输血，爲地方债务解套。 　　中国经济已经走上“以发行货币强行刺激”的道路。但就像春药，越用效果越差，到最后，大力发行货币完全无法让经济有起色了。反倒是物价上涨，百姓怨声载道。在这种情况下，“少用增量，多用存量”就成爲一个选择。让企业从股市获取资金，通过IPO，或者通过增发，都可以让企业获得资金，效果比银行印钱好。 　　再一个就是巨额政府债务。中央政府的债务好办，麻烦在于地方债。目前中国到底有多少地方债，没有一个权威部门敢出来明确说明。官方遮遮掩掩地说大概有10万亿或20万亿，但民间说法一如既往地不相信官方说法，认爲地方债务实际达到数十万亿。这是悬在13亿中国人头上的巨型原子弹，一旦引爆，非常恐怖。现在，中国政府希望通过拉升股市来悄悄化解一部分地方债。 　　这两个目的能否达到呢？融资的目的能够实现。当初是爲国企输血，如今国企已经血液饱满，但经济仍然下滑。于是给其他企业输一些血，也是万般无奈。至于化解地方债务的目的，恐怕难以实现。当有限的资金涌向股市以后，债市会被冷落；要想让资金暗度陈仓，悄悄通过股市流向债市，操作起来并不容易。 　　那么，目前股市大涨符合政府当初拉升股市的用意吗？各路资金听党的话，拉升股指，这没错。问题是，拉抬股市到如此疯狂的程度，是中国政府所想见到的吗？不是。中国政府希望股市慢慢上涨，然而，资金一旦窥视到政府此意，比抢先入市，拉抬的程度远远超过政府所期望。 　　散户总是后知后觉，进来抬轿子。散户水平不高，但是胆子大，在散户的推动下，中国股市应该还会继续疯狂，上冲5000点，6000点……能冲到哪里，谁都不敢说。可以肯定的是，就像2007年那轮大牛市一样，散户中的多数人，最终仍然是血本无归。 　　可以说，此轮牛市，是失控的牛市。即便失控，也只能硬头皮走下去。 　　从印钞票，转向印股票，这是一个进步。就政府干涉经济的金融手段来说，没有比滥发钞票更恶劣的了。但是，搞经济，既不是整天印钞票那么简单，也不是印股票这么简单。目前已经可以预见到，股市疯狂的最后结果是散户买单。那么，当大量散户血本无归之后，全社会如何面对呢？

处於清盘结业过程中的Target百货公司，在最近呈交安省高等法院的报告中表示，下周三、四将拍卖其掌握的数项店面租约，同时将55项店面租约归还房东。   按照Target的结业计画，本月15日之前解决掉所有店面租约。在加拿大境内的Target商店已在上月12日全部关闭。   在今年1月决定撤出加拿大时，Target曾打算将还有很长时间的店面租约都卖掉，以挽回一些经济损失。可是，由於受到网购的冲击，加拿大的实体零售业目前很不景气，不少连锁零售公司纷纷倒闭或者缩减规模，令Target很难找到愿意接下巨大店面租约的公司。Target在加拿大拥有133家店面，每间商店面积约10万平方英尺，此外还租赁了19处仓库和办公室。   处於清盘过程中的Target被迫放弃在加拿大的55项店面租约。(CTV)   目前，Target仅做到把11项位於商业黄金地段的店面租约卖回给牛津地产集团（Oxford Properties）及万豪剑桥公司(Ivanhoe Cambridge)，这两家商业房地产公司想要及早重新掌握那些店面。Target透过出售那11笔租约，到手1亿3800万元。 还有55项店面租约则无偿归还房东，但房东不仅不感激，而且还担忧难以找到新的租户。

　     中国光纤网络系统集团加拿大子公司F-Pacific，将于今日在温哥华宣布成立北美总部，并计划于素里增设新生产线，为温市提供200就业机会，产品将销回中国。   　　F-Pacific是世界领先的光纤陶瓷插芯生产企业，主要为中国快速增长的光纤市场提供服务。   　　该公司计划通过在中国的业务关系，提高加拿大在光纤技术及设施方面的发展，造福加拿大供应商。 　　F-Pacific还宣布将于素里新增生产线，规模是现时的10倍，这将会为温哥华市创造200个就业岗位。 　　中国光纤网络系统集团是中国最大的光纤活动连接器供应商，而F-Pacific是其全资子公司。 　　该子公司采用日本技术，是北美唯一一家生产光纤连接器的企业，产品可应用于通讯、医疗等领域。由于加国拥有严格知识产权保护政策，又有价格低廉的电力能源，对外资企业极具吸引力。去年8月，F-Pacific已在大温列治文投产第一条生产线。

近日，一名居住在伍德兰西尔斯（WoodlandHills）的老人因为收到巨额上网账单而上了当地报纸的头条。83岁的罗纳德·多尔夫表示，他现在已经不敢使用拨号上网了。 据当地媒体报道，多尔夫在上月曾联系过电信公司AT&T，投诉自己的电话账单由每月51美元增加到了8431美元。他被告知会有服务人员上门解决该问题，但并未得到下文。次月的账单更令人咋舌，包括各种费用居然到达了24298美元。这个金额甚至超过了他一年的收入。 多尔夫收到账单后曾咨询过AT&T的工作人员，并和几个不同的客服人员沟通。这一次，一位工作人员上门调查并发现多尔夫家的调制解调器拨打了长途号码长时间上网，导致费用增加。电信公司向他解释说，这是他的责任，公司不能减免他的账单。 多尔夫在愤怒和震惊之余决定和媒体分享他的故事。这使电信公司在账单上让步，并教会多尔夫如何使用本地拨号上网。多尔夫表示，他不希望同样的事情发生在别的老年人身上，如果电信公司及早发现问题，就不会造成如此巨额的账单。如果多尔夫不在媒体上曝光该事件，电信公司也不会减免他的账单。 电信公司对此回应道，这样的事件很少发生，公司会做到具体情况具体处理。

中国两家最大的石油企业在中东的影响力正不断扩大。4月，这两家企业主宰了中东关键性的原油交易，而这些交易合同有助于为该地区设定原油价格。   综合媒体5月1日报道，4月，中联油（国企中石油旗下交易子公司）购入45船阿曼和阿布扎比船运原油，总量为2,250万桶，相当于全球每日原油消耗量的四分之一。此次中东石油交易的规模和范围都令人瞩目，与大多数中国石油交易不同，此次交易通过帮助设定中东基准油价的公开交易窗口进行。而沙特阿拉伯石油部长欧那密（Ali al-Naimi）4月28日称，准备好增加对中国的原油供应，愿意满足中国100%的原油需求，并且沙特有空间与中国进行共同能源投资。这进一步显示供应充裕。   英国《金融时报》刊文指出，中石油的最大竞争对手为中石化。在中联油购入阿曼和阿布扎比的原油中，有31船购自中石化旗下交易子公司联合石化（Unipec）。运营交易窗口的大宗商品价格报告公司普氏能源资讯（Platts）的数据显示，联合石化也购买了一船原油。中联油和联合石化的购买量接近中国公司在10月创下的最高记录――47船，并可能在4月最后两个交易日超越这一记录。    迪拜商品交易所（Dubai Mercantile Exchange）产品及服务主管欧文•约翰逊（Owain Johnson）表示：在中东原油市场，中国企业掌握着越来越大的价格话语权。4月的数据显示他们可利用的火力有多么巨大。此番抢购热潮支撑着中东原油基准价格，并助推了国际基准油价之一，布伦特（Brent）原油价格，使其涨至每桶65美元。布伦特原油期货4月上扬21%，美国原油期货涨幅为25%；为2009年5月来最大涨幅。 在传统上，中国一直依赖独立贸易商帮助采购石油，以满足其快速增长的能源需求。但近几年来，中国的国有企业已经扩大了他们自身的贸易业务，更好地控制了石油的进口。为了更深入地把握原油价格走向和提高利润水平，中联油和联合石化已经在伦敦、日内瓦和新加坡等大型交易中心建立了交易部门。这清楚地显示了中国石油巨头的市场力量和他们在中东石油价格设定上越来越大的话语权。   作为世界上最大的能源消费国，中国也利用了猛跌的石油价格以建立应急储备。布伦特原油价格从2014年6月高峰时期的每桶115美元降至2015年一月的每桶45美元，此后一直处于反弹期。尽管中国经济增长放缓，但在2015年第一季度，中国石油表观需求量以每日1,050万桶的速度不断增长，达全球消费量的九分之一，增长速度也创下三年来的最高水平。   有人担心沙特和其他石油输出国组织（OPEC）成员国增产，可能会扼杀油价近期出现的反弹，尤其在重要石油消费国--中国经济一季度录得六年最慢增幅的情况下。不过，沙特阿拉伯石油部长欧那密（Ali Al Naimi）4月28日在北京的一场演讲中提到，亚洲对石油的需求仍然强劲，中国为全球石油最大净进口国家。   不过，也有分析师指出，当沙特的官员认识到，部分因为石油价格持续高昂，中国对石油的需求增量开始迅速趋于平缓时，他们便一直处于“近乎恐慌”的状态。花旗集团大宗商品研究主管埃德莫尔斯（Ed Morse）称，“中国疯狂的固定资产投资的时代已经结束，这意味着快速城镇化的结束，意味着难以置信的高耗能发展方式的结束。”

中国光纤网络系统集团加拿大子公司F-Pacific，将于今日在温哥华宣布成立北美总部，并计划于素里增设新生产线，为温市提供200就业机会，产品将销回中国。 F-Pacific是世界领先的光纤陶瓷插芯生产企业，主要为中国快速增长的光纤市场提供服务。 该公司计划通过在中国的业务关系，提高加拿大在光纤技术及设施方面的发展，造福加拿大供应商。 F-Pacific还宣布将于素里新增生产线，规模是现时的10倍，这将会为温哥华市创造200个就业岗位。 中国光纤网络系统集团是中国最大的光纤活动连接器供应商，而F-Pacific是其全资子公司。 该子公司采用日本技术，是北美唯一一家生产光纤连接器的企业，产品可应用于通讯、医疗等领域。由于加国拥有严格知识产权保护政策，又有价格低廉的电力能源，对外资企业极具吸引力。去年8月，F-Pacific已在大温列治文投产第一条生产线。

“万古人间四月天”的春意似乎没能给李嘉诚带来对香港和内地经济的乐观情绪。 继去年的一次七五折优惠售楼之后，李嘉诚于香港的日出康城第三期“致蓝天”连续三周进行八折优惠推售。 4月前两周，“致蓝天”项目两次推出合共1100套单元，均快速售罄。该项目最后一期516个单位推出时，有近1.2万名准买家到场。 但让业内人士颇有不解的是，虽然项目求购者甚多，但“李超人”完全没有乘势加价，而是继续快速走量。三周内，1648套房全部售完，是香港近年销售最快的楼盘。最后项目总共套现120亿港元。 虽然，“李超人”一直在强调“香港楼价难跌”，但言有深浅，行无左右。首富再一次甩卖物业意欲何为？ 四月套现120亿港元 4月4日和4月11日，香港将军澳日出康城盛况空前。其中，4月4日的首次推售就吸引了1.6万人入票认购，掀起香港难得一见的抢购房源热潮。此次被促销的项目名为“致蓝天”，由长实、南丰和港铁公司开发。这次“致蓝天”共推出的740个单位中，最贵的一套房源位于65楼LA室，面积为1139平方尺(约105.8平方米)，定价为1440万港元，折后价格为1159.2万港元(约916.9万元)，尺价约10177港元，即每平方米价格约8.67万元。 若对比目前香港“600万港元能买到两房、800万港元能买到三房、四房价格则要超过千万港元”的普通新盘价位，会发现此次长实打折楼盘定价较低，以三房600万港元、四房800万港元吸引购房客。而正因价格优惠，该项目在当天9小时内疯狂售空，总成交额达到55亿港元，约合人民币43.5亿元。 这样的销售记录创造了2014年以来的首日开卖销量冠军，并打破了当年同样由长实、南丰和港铁公司开发的位于荃湾西地铁站附近的“环宇海湾”所创下的“首日共推出591个单位，当日全部售罄”的纪录。 见销售情况如此热烈，长实决定乘胜追击，该公司于4月11日进行新一轮销售，当中涉及398个单位，其中3房单位占343个，合共市值约35亿港元。第二次推售当日，该楼盘的收效和一周前推售的火爆情况并无二致，之前没有抽中的买家再一次申请买入，一推出就在几小时内迅速售完。 值得注意的是，在第一次推售结束时，长实地产投资董事黄思聪就明确表态，致蓝天是长实2015年的最大主打项目，两轮销售加起来共有1138个单位，预计总共可套现约90亿港元。而因为“致蓝天”总共才有1648个单位，集团最近暂时不会加推新的物业。 但仅经过一周（4月14日），长实却表态将会继续推售“致蓝天”项目，“致蓝天”有望在4月内将项目开发的1648套房全部售完。 对于接下来的套现计划，长实执行董事赵国雄则表示，2015年预计出售3500至4000个单位，预计可套现超过300亿港元。“不过，这300亿港元已经相对2014年的400亿港元下降了25%。2014年一次性出售上海东方汇经中心，套现金额较高，所以2015年的套现目标也会相对降下来。” 继续加速资产货币化 4月第三个周末“致蓝天”项目推出最后516套，此前曾有业内人士猜测长实将会乘势加价。然而令购房者颇为激动的是，项目非但没有加价甚至有所降价。 当天推出的1栋9楼RB单元的售价为11.28万港元/平方米，三周以前项目第一次推出的2栋9楼RB单元的售价为11.59万港元/平方米。两个单位楼层一致，面积相仿，最后一期反而有着更多折让。在这心动价格的诱惑下，500多套房子6小时内销售一空。 首富“李嘉诚”的一举一动一向被视为某种信号。值得注意的是，相比内地不甚稳定的房地产市场，香港楼市自2009年以来一直保持上涨态势，近6年来香港楼市累计涨幅已经达到1.65倍。2014年香港整体房价累计上升13.3%，高于2013年7.7%的涨幅。 即便在开发商普遍不甚乐观的2015年，香港的楼市涨幅依旧。今年1月份，香港整体楼价继续保持16.14%的升幅，当中细价楼升幅最大，实用面积431平方尺以下单位按月再升2.37%，年内升17.9%；431至752平方尺单位亦升17%,反而大单位楼价升幅在一成以内。 但香港每年楼价12%的涨幅却依旧未能挽留住“李超人”的目光和资金。据了解，李嘉诚旗下的长实早在去年初就已经推出折扣优惠的新盘。2014年年初，长实推出位于香港岛天后的新盘“DIVA”祭出25%的优惠，而其附近一新楼盘早前的售价均价比长实“DIVA”楼盘高2万多港元。 从2013年至今，李嘉诚旗下的长和系在香港与内地先后出售了多项资产。2013年8月开始，长和系以约70亿元出售了上海陆家嘴 的东方汇经中心。2014年4月8日，李嘉诚次子李泽楷再次以71亿港元抛售北京盈科中心。进入2015年后，李嘉诚的套现步伐不减。截至目前，李嘉诚总共套现738亿元，其中内地占了129亿元。 而在目前看来，经过近年来持续的重金投入，李嘉诚于欧洲业务在其整个集团的收入占比呈现逐年上升的趋势。2010年，和黄欧洲业务占和黄整个集团盈利的比重只有19%，但截至2014年半年报披露时，和黄有43%的收入均来自欧洲市场，而香港及内地市场对其营收的贡献只有26%。 对于其频繁撤资，有分析人士认为，李嘉诚甩卖物业并不表示，内地和香港的经济走势会马上下降，只能表明曾经可以多赚钱的地方利润正在缩减。相比之下，欧洲的电信、基建和零售行业的投资回报将会更高。“预计李嘉诚未来仍会在欧洲的电信、基建和零售行业寻觅大型并购机会，同时在中国内地和中国香港地区则会进一步处置资产，加速资产货币化。”上述分析人士表示。 抛售的经济信号 事实上，针对李嘉诚旗下长江实业以及和记黄埔相继抛售中国内地物业，万科董事会主席王石早有评论称：“精明的李嘉诚先生在卖物业，这是一个信号，小心了。”如今看来，当初王石的一句微博警示或已一语成谶。 资料显示，香港金融管理局在2009年至2013年间连续5年每年均最少推出一轮收紧按揭措施，希望打压炒风。 与此同时，从去年的“占中”到今年的“反水客”行动正在不断加大对香港旅游业压力，并成为香港经济增长的阻力。 “自由行”每年为香港创造261亿港元的零售价值（约占香港GDP的1.3%）和11万份就业机会。2013年，内地游客消费占香港零售额比例为22%。而目前香港政府预测本市经济的中期增长速度在3.5%，其中假设到港游客在2017年达到7000万人次，2020年达到1亿人次。显然内地游客成了香港增长目标中重要的一部分。 但是近日香港旅游业却颇受打击，今年4月访港的内地团每日约有400团，较去年同期每日450至470团，减少约10%。 于是，香港财政司司长曾俊华在发表新一份财政预算案时表示，2014年香港经济增长2.3%，连续第三年低于过去10年3.9%的平均增幅。由于外围环境及内部需求存在挑战，预测今年本地经济增长1%至3%，低过去年的预测。 一旦香港经济增长乏力，由投资者炒起的香港楼市将首当其冲，投资大师罗杰斯就警告称香港楼价可能会下挫50%。 然而就在李嘉诚的甩卖信号放出不久，另一香港地产商会德丰旗下位于油塘的“PeninsulaEast”正准备开盘，目前公司已经为256个单位开价。据会德丰地产常务董事黄光耀称，4月13日晚最新推出的106个单位，加价幅度约为1.5%至2.5%。而新鸿基地产位于将军澳的新盘也修改了价格单，定价上调了1%~8%。恒基地产则更为激进，其位于香港长沙湾最近推出的项目就大幅加价17%~21%。 面对同行的咄咄逼人，率先降价走量的李嘉诚是走了眼，还是另有计算？