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  2026年加拿大最佳雇主名单出炉，据称这些公司不但薪优粮准福利多，而且还提供相对理想的工作场所，都是打工仔梦寐以求的条件。 Mediacorp于周三(18日)公布，2026年加拿大百大雇主(Canada’s Top 100 Employers 2026)榜单。 该名单旨在表扬拥有“卓越的人力资源计划和前瞻性工作场所政策”的企业，只计总部或主要业务位于加拿大境内的公司或机构。 评选标准包括以下8项：工作场所、工作气氛与社交、健康、财务与家庭福利、假期、员工沟通、绩效管理、培训与技能发展、社区参与。 名单上有多家知名企业和公营机构，规模从员工不足90人的小企业Office Interiors(上图)，到员工近7万人的RBC，部分更在全国各地设有办事处。 此外， 在《福布斯》(Forbes) 上月公布的世界最佳雇主排行榜上，加拿大有两家企业打进百大，分别为排行14的电商平台Shopify，以及排第56的四季酒店(Four Seasons Hotels)。  “2026年加拿大百大雇主”部份入选企业/机构： 亚伯达蓝十字 (Alberta Blue Cross)原住民电视网络 (APTN)卑诗水电局 (BC Hydro)加拿大帝国商业银行 (CIBC)Co-operators Group Limited (保险业)Danone Canada (健康食品制造业)Desjardins Group (金融业)加拿大福特车厂 (Ford Motor Company of Canada)育空地区政府 (Government of Yukon)多伦多病童医院 (Hospital for Sick Children)Keurig Dr Pepper Canada (饮品制造业)Labatt Breweries of Canada (啤酒厂)Loblaw Companies Ltd. (超市集团) 宏利金融 (Manulife Financial) 加拿大万事得 (Mazda Canada) 北美米芝莲(加拿大) (Michelin North America (Canada) Inc.)加拿大皇家银行 (Royal Bank of Canada) 加拿大三星电子(Samsung Electronics Canada)丰业银行 (Scotiabank) 加拿大蚬壳有限公司 (Shell Canada)西门菲沙大学 (Simon Fraser University)Sobeys Inc. (超市集团)加拿大统计局 (Statistics Canada)加拿大丰田车厂 (TMMC)满地可大学 (Université de Montréal)纽宾士域大学 (University of New Brunswick) Vancity信用合作社温哥华沿岸卫生局 (Vancouver Coastal Health) WSP Canada 图：Canada’s Top 100 Employers

'震惊'红旗: 法院为何拒绝Ruby Liu收购哈德逊湾公司租约以开设新的百货商店连锁 经过数月的法院审理以及来自加拿大最大商业地产房东、债权人、法院指定监视人、行业专家和媒体的强烈公众关注，安大略省高等法院驳回了哈德逊湾公司（HBC）现今仅剩的残余实体向基于卑诗省的商业女强人Ruby（维宏）刘提交的提案，该提案涉及将全国范围内的25个百货商店租约转让给她，以创建一个新的加拿大百货商店连锁。   据dailyhive报道，法官彼得·奥斯本于周五宣布不批准将租约出售给刘，该决定是哈德逊湾公司资产在《公司债务人安排法》（CCAA）下持续清算过程中的重要部分，而书面裁决于周一在线发布。法官的决定是基于数千页的证据，包括来自“事实证人”和专家的宣誓书和交叉审问记录，其中包括安永（EY）和Revesco Properties。 拥有卑诗省开发商和购物中心运营商Central Walk的刘可以对此决定提出上诉。截至目前，她尚未就法院裁决发表公开声明。   2025年5月底，HBC与Central Walk达成协议，收购28个商店租约。2025年7月中旬，奥斯本法官批准了HBC在刘公司拥有的三个卑诗省商场（Delta的Tsawwassen Mills、Woodgrove Centre和维多利亚的Mayfair购物中心）中持有的三项租约的回购。 但其余25项租约位于卑诗省、阿尔伯塔省和安大略省的郊区商场，属于其他房东，因此争议更多。众多领先的加拿大商业地产公司对将租约转让给Central Walk表示强烈反对，这种反对声在夏季愈演愈烈，因为更多关于刘的计划以及其背后明显缺乏组织性的信息浮出水面。 对此次转让表示强烈反对的房东包括Cadillac Fairview、Oxford Properties、Kingsett Capital、Ivanhoe Cambridge、Primaris Management、QuadReal Property Group、Morguard Investments和Westcliff Management。 连法院指定监视人也反对这一交易 这项48页的裁决强调，连负责监督HBC CCAA程序的法院指定监视人Alvarez & Marsal Canada也拒绝支持将租约出售给刘。正如奥斯本法官所指出的，尽管刘的公司提交了最高的价格报价，这种交易本可以对HBC对其债权人的巨额债务产生显著影响。   “监视人是法院官员，与这些动议的结果没有利害关系……在我看来，监视人不批准拟议交易的决定是具有重要意义的，”裁决中写道。 “尽管如此，或许更为重要的是，尽管拟议交易代表了对这些资产的最高报价，并且对债权人（约5000万元）的潜在重要恢复，但监视人仍认为该交易不应获得批准。” 刘的公司提出的收购所有商店租约的总价格为6910万美元。每项租约都有其分配到的总额。但在扣除某些费用后——大约1500万元的修缮或“补缴”款项（HBC欠房东的称为“治愈费用”），以及另外450万美元的佣金——HBC实际从此次交易中获得的金额仅约5000万元。   其中一些租约将持续到21世纪，很有利的租赁合同是HBC几十年前签署的，例如某些属于Morguard Investments和Westcliff管理的物业，如果租赁者行使续约选项，合同将于2060年至2091年之间结束。 ruby liu零售百货商店概念 资产丰富，但现金不足；大部分资金不在加拿大 虽然Central Walk提出了最高的报价，但对其提议的3.75亿美元投资的来源，后续出现了重大担忧——这笔资金用于资助租约收购和新百货连锁的启动。刘还大力依赖她在卑诗省的“成功且有价值的三家商场”，以支持新业务。   然而，刘的公司声称将支持其3.75亿美元投资的大部分资金实际上并不在加拿大——它们存放在巴巴多斯、香港和新加坡的账户或资产中。而且，重要的是，这笔钱并没有被锁定或合法承诺用于资助此交易。该公司随时可以将其用于其他用途。此外，她的个人资产也在海外。 她对Tsawwassen Mills商场的所有权——2022年从Ivanhoe Cambridge手中收购——也被描述为“最多是间接的”。她与这个大温哥华地区商场的联系相当复杂；她拥有一家在香港的公司，该公司持有另一家位于卑诗省的公司的部分股权，而那家公司仅持有实际持有商场租约公司的30%的股份。其余的70%则由她的姐姐拥有。   此外，这个巨大的商场所坐落的土地是Tsawwassen第一民族的保留地。Central Walk买下的99年租约之前由Ivanhoe Cambridge持有，其价值低于标准的完全拥有权。 此外，法院发现刘在卑诗省的三家商场均在亏损，唯有通过其其他关联公司提供的大额无息贷款而勉强维持。换句话说，这些商场自身创造的收入不足以支付开销。 再者，这三处物业已经背负了外部贷款的重大债务：Woodgrove Centre债务为8760万美元，刘小姐对该贷款提供了个人担保；Mayfair购物中心债务为1.419亿美元，贷款方在必要时有权直接收取租金；Tsawwassen Mills的债务为1.138亿美元，情况类似。 saks off 5th tsawwassen mills 综合来看，这些因素显示，这些商场高度抵押且财务不稳定，仅能依赖刘的公司网络来维持偿付能力。   所有三家商场的抵押贷款将在2027年中期前到期，这意味着她必须尽快还清或再融资。 如果她需要通过出售一处或多处卑诗省的商场来筹集资金，那么在偿还这些巨额债务后她究竟能获得多少利润——甚至是否能获利——都不确定。基于这些原因，她在纸面上资产丰富，但实际现金却不够。她的物业深深被债务束缚，以至于无法提供有意义的杠杆或流动性来支持她在三省开设百货店帝国的梦想。 就在她宣布追求HBC租约的计划不久之前，刘曾将Woodgrove商场挂牌出售，但据估计，从一个潜在的未来销售中获得的净收益——基于物业的评估价值——将不足以偿还相关贷款，更不用说为新的零售企业提供可用资金。 这些财务和股权方面的问题在对法院的不同反对房东的提交中暴露出来，法官写道：“我对此表示担忧。”   老旧、需要大修的HBC商店翻修预算低得可怜 刘的另一重大策略缺陷是她的百货商店商业计划，该计划被对立房东和零售专家普遍批评为高度不切实际且缺乏技术细节。 新的百货连锁将以“Ruby Liu”命名，取自刘本人的名字。 在3.75亿美元的股本中，约1.2亿美元将用于商店修缮和翻新，计划在12个月内完成（至2026年8月）。 奥斯本法官支持反对房东的观点，认为这一修缮和翻新预算严重不足，支持其预算的唯一证据仅是一个一页的电子表格。“提供的数字没有任何后备支持，”他在裁决中写道。   这意味着每平方英尺的翻修与修缮预算平均为30.60美元，或者每家商店仅为470万美元，尽管许多HBC门店均为大空间，通常超过10万平方英尺，有些甚至跨多层。此外，广为人知的是，许多商店过时且在HBC最后一段时间里因财务问题而长期遭到忽视。 作为比较，裁决提到，其他加拿大百货零售商如Target在2011年和Simons在2024年的花费分别为1090万到3750万美元——每平方英尺87.00美元到329.00美元。 “由某些反对房东提供的证据表明，这一预算偏低，依据独立建筑评估显示，所需的商店修缮和翻新经费与反对房东的预期更接近；缺乏进一步融资，这一商业计划将不可行，”裁决写道。 ruby liu零售百货商店概念 翻修HBC商店空间的时间安排不切实际 Central Walk提出的修缮、翻新和开店时间安排也被认为不切实际。   新的百货商店的位置将分为三类——旗舰店、铂金店和标准店。 在25处与反对房东在法庭上争议的地点中，12处被设想为标准商店，大小在85,000平方英尺到110,000平方英尺之间；7处则设想为铂金店，面积在100,000到150,000平方英尺之间。旗舰店将超过150,000平方英尺。 在由第三方拥有的争议物业中，近一半的旗舰店将位于Cadillac Fairview的物业中，包括CF Richmond Centre、CF Chinook Centre和CF Sherway Gardens。 总的来说，这个百货连锁将拥有28个地点，包括Central Walk拥有的三家卑诗省商店。   ruby liu零售百货商店概念 ruby liu零售百货商店概念 旗舰店在获得市政当局颁发的建筑许可证后需要12个月的修缮和翻新工作，而铂金和标准店则需要6个月的时间。 然而，建筑许可证的获取可能需要数月，而获取复杂工程所需的部件——如自动扶梯、电梯和空调系统——的交货时间可达15至20周，甚至更长。这样的施工可能还需额外几个月。 法官写道：“这一点就已使得商店开业的整个时间表处于危险之中。” 而这所有的一切都发生在尚未执行的、非常耗时且详细的建筑设计过程中，涉及多家承包的建筑公司和室内设计师。   “正如房东所强调的，买方必须聘请室内设计师和建筑师来开发概念和详细计划，聘请承包商，获得许可证并满足监管要求，采购建筑和FF&E（家具、固定装置和设备）材料，然后实际完成翻新工作，达到所需的高标准。这一切尚未实施，”法官的裁决继续道。 ruby liu零售百货商店概念 商品预算和人员配置低于HBC 另外，从375亿美元下拨135百万用于购买最初所需的商品和存货，这意味着每家商店平均为470万美元——低于HBC每家商店700万美元的平均水平。 商业计划假定百货商店能够开始下订单，并获得足够的库存以填满所有商店，达到销售目标。这一关键部分的计划原本由一家名为J2的第三方零售物流公司来处理。然而，反对的房东对即使连J2是否能现实地为如此大规模的百货连锁供货表示了严重怀疑。 在质询中，情况变得更加糟糕，刘承认她的公司已经不再计划使用J2——也没有替代方案来处理供应链或运输业务。法院监视人证实，证据中没有提到任何后备计划，并且在听证会上也没有提供。尽管如此，刘的团队在书面提交中简单声称“商业计划仍在完善中”，并坚称他们将以某种方式按时准备好必要的库存——尽管没有明确的计划或合作伙伴来实现这一目标。   商业计划还划拨最多500万美元用于建设百货商店的信息技术基础设施，如销售点系统、产品管理系统和其他数字化操作。法院指定的监视人指出，没有具体计划和时间表来实现这一系统，而且提供此数字化基础设施的潜在供应商尚未确定。启动这些系统可能会造成库存获取和商店开业的延迟。 这些信息技术系统并不包括电子商务，尽管网上销售现已占据整体销售收入的日益增加的比例，例如诺德斯特龙为36%，沃尔玛为15%。 哈德逊湾 他们提出雇佣1800名员工来运营25家商店，每家商店代表72名员工。值得称道的是，Central Walk誓言优先雇用前HBC员工。然而，法官指出，这样的人员配置将低于HBC每家商店97名员工的平均水平——这一比例因“经常人手不足”而受到批评，而这也助长了HBC的衰退。奥斯本法官质疑，25%的员工减少是否能使百货商店达到“顶级运营水平”。 新的百货商店连锁将超过HBC获利2201% 法官同意反对房东委托的安永（EY）报告的发现，该报告分析了Central Walk的商业计划。   首先，该报告指出，刘的公司对销售和利润的预期过于乐观，假设将从第一天起就优于哈德逊湾，这一假设被报告称为不切实际。其次，报告称，估计的运营成本过低，这意味着该公司低估了实际经营商店的开支。 EY的报告还指出，公司预计的利润极不现实，因为刘的计划假设商店将赚取HBC在2024年的22倍或2201%的利润——尽管在大规模改善大型商店空间的资本投资相对有限，存货采购预算又较少，且员工数量低于HBC。 法官同意EY的结论，即开店所需的时间表可能会显著延长，从而导致成本增加。Central Walk在市场上成长并吸引更多客户所需的周期将更长，并且需要大量的可用现金以维持较长时间的亏损——才能开店并最终实现盈利。刘可能需要比预先预算的3.75亿美元多出数亿美元的资金。 “预计的财务结果似乎不合理，根据其他零售商的经验，包括HBC，其中面临的风险显著更高，”裁决中写道。   ruby liu零售百货商店概念 法官援引EY的发现指出，即使是像Target、Nordstrom和Simons这样经验丰富的零售商，也需要至少两年的时间才能开设类似的商店，而这一切都得益于他们已经具备的成熟运营、物流、销售、市场营销系统、经验丰富的领导与训练有素的团队。 商业计划假定新的百货连锁的店面将比HBC在同一空间内的运营更高效且成本更低，这对一家没有经验和基础设施的全新公司来说并不合理。此外，刘声称能够在不到一年时间内开设28家店，法院认为这是不可能的。 比较来看，当大型零售商扩展到加拿大时，Target人均投入大约5200万美元，而Nordstrom大约5800万美元，而刘的计划每家商店预算仅为1340万美元——包括建筑、设备、运营系统、市场营销和所有其他整体共享企业及地点相关费用——且没有任何品牌影响力、物流系统或这些公司所拥有的经验。 “我同意EY的担忧，尤其是关于商业计划及其肤浅、高层次的处理方式。显然，如购方和申请人自己承认，2025年5月提交的原始商业计划（或报告）在多个方面明显不足。修订后的商业计划同样不够完善，”裁决写道。   概念“缺乏明确的目标客户” 奥斯本法官也同意了反对房东委托的Revesco Properties的一份独立报告中的观点。Revesco专注于零售，包括在加拿大实施Nordstrom和Target的房地产策略。 法官接受了Revesco对Central Walk的担忧，认为其仅管理三家商场及一家高尔夫球场的有限经验不足以胜任。他还指出，在18个月内成功推出大量百货商店的成功案例几乎没有，尤其是在主要商场店面中。新的百货商店缺乏品牌认知度、管理经验不足、未经过测试的分销模式、没有基于证据的商品策略、没有市场分析，以及商品范围广泛——从服装、美妆到电子产品——却“缺乏明确的目标客户”。 关于新百货连锁可以根据租赁协议合法引入此前HBC商店空间的商品，即便存在误解。 在之前提交的法庭文件中提到，刘和Cadillac Fairview总裁兼首席执行官萨尔·伊阿科诺于6月初举行过一次会议。会议的目的是让刘向伊阿科诺展示其商业计划和财务预测。   然而，当会议开始时，刘并没有带来任何材料或计划进行展示。相反，她告知伊阿科诺提问，而当被询问她的商业计划时，她声称“未经允许不能分享”，直到Cadillac Fairview同意将租约交给她。 ruby liu零售百货商店概念 在与伊阿科诺交谈中，刘表示她将遵循租约要求，但也描述了一些模糊的将商店变成娱乐聚焦空间的点子，提及游乐场、闪烁的灯光，甚至在Eataly连锁下的美食广场——她暗示Cadillac Fairview应为此提供一半资金。她的点子与现有的租约规则不符，并且她无法解释他们在实践中将如何运作。她还无法详细说明她的旗舰店将如何设计，或客人是否真的会对她的建议产生兴趣。 在短短的10分钟会议结束时，Cadillac Fairview高管们得出结论，刘并不理解租约，也没有可行的计划，缺乏运营百货商店的经验。会议迅速结束——并不是因为事先计划如此，而是因为根本没有任何有意义的讨论。 在裁决中，奥斯本法官认同反对房东的观点，认为有必要为曾经的HBC店面找到合适的替代锚定租户。   HBC曾是这些商场的锚定租户，这意味着它是最大和最重要的商店之一——帮助吸引顾客并定义商场的整体特点。反对房东解释说，锚定租户对商场的成功至关重要，因为它们吸引了人流并鼓励其他热门零售商租赁附近的小空间。 如果锚定店变更或失败，可能会造成负面连锁反应，降低顾客到访量并影响其他商店的表现。 反对的房东认为，允许刘的公司接手租约将弊大于利。他们表示，这可能导致租金降低、物业价值下跌、难以找到和留住优质租户，及长时间损害商场的声誉和财务健康。 在反对房东看来，暂时让这些空间空置总比将其租给他们认为将会失败并扰乱商场的租户要好。   ruby liu零售百货商店概念 无零售经验的房地产经纪人和儿童保育员将领导大型百货连锁 法院发现，刘的商业计划质量不佳主要源于缺乏具有开发和执行可行零售战略的经验丰富的领导团队。奥斯本法官指出，这种专业知识的缺乏“让我非常担忧。” “我认识到购方及其原则在拥有卑诗省三处购物中心方面有相当的经验。尽管他们声称在改善这些物业的零售体验方面取得了成功，但这来自于房东的视角，而非百货商店经营者，”裁决中写道。 刘的新百货连锁的拟议领导团队主要由她其他公司的人员构成，其中没人拥有零售运营的经验。 虽然刘曾表示计划雇佣一些前HBC高管来帮助启动商店，但这些人选从未实际到位——没有签署合同或确认承诺。   法官同意，雇佣前HBC员工或是明智之举，因为他们对业务和店铺位置非常熟悉。然而，刘在质询中承认她几乎没有和他们沟通过，也没有正式协议。她的解释是，她在等待租约达成并被批准后再签合同，但法庭并未信服。 法官说，如果刘对她的计划是真诚的，她本可以签署短期或有条件的合同以显示实际进展。最终，法院没有证据表明她有任何经验丰富的团队准备管理二十多家商店，这被法院视为一个重大红旗。 奥斯本法官还指出在规划、启动和管理这项重大企业方面的一些高度可疑的招聘。 根据裁决，首席执行官于2025年5月被任命，她最近的工作经验是一名没有零售或百货商店管理经验的住宅房地产经纪人。直到2025年5月底，她的电子邮件签名依然将自己称为“刘女士的助理”。   首席人力资源官也是Central Walk的执行助理。在加入该公司之前，她还是一名儿童保育工作者。 哈德逊湾温哥华市中心门店于2025年6月1日永久关闭 有一个显著的例子是Central Walk试图追求一位前HBC高管——但这个事件不仅不积极，还极具争议。法官指出这是一个涉及前HBC总裁韦恩·德拉蒙德的令人不安的事件，显示了刘的公司声称的可靠性问题。 根据裁决，反对房东被告知德拉蒙德已在刘的新零售企业中担任高级职务，并且他的参与被用来为项目提供信誉。然而，法庭证据显示，德拉蒙德实际上只被聘用了一天——仅仅是参加一次与房东的会议——并因工作几个小时收到了3000元的报酬。 当他拒绝参加一次媒体活动而不知道项目的完整细节或没有适当的合同时，Central Walk立即与他断绝了联系。 后来，德拉蒙德发现媒体报道他在帮助运营刘的新公司，这显然是错误的。他写信给刘的团队，要求他们停止使用他的名字，表示他和该业务没有实质性联系或角色。奥斯本法官称这一事件为“震惊”，特别是考虑到刘的公司声称自己是一家严肃且组织良好的实体，准备投资数亿资金。法院或房东未披露这一点，再加上刘公司的诚实与专业性，令其非常可疑。 如《每日蜂巢城市化》早前报道的那样，在夏季，刘曾有几次出现在法庭上没有法律代表，因为她已经解雇了律师，促使法官提前休庭。 在七月，仅在两天内，刘向奥斯本法官发送了两封不同的信件——一封包含投诉和个人上诉请求批准交易，另一封则提供了她在中国成长的深情个人经历，描绘自己为一位韧性十足、白手起家的女商人，克服了巨大的逆境。 她在信中写道：“在这个最关键的时刻，我感到有必要写信给你。在6月23日的法庭上，我第一次看到你时，感受到一种不可动摇的信念，你是个正义和力量的人。然而，我仍然无法理解的是，在如此多为了金钱而不择手段的律师当中，你是如何如此坚定、自信、高尚的？你拒绝加入他们的行列，但你带着的乐观似乎未受他们腐化的侵袭。”   “这怎么可能——完全理解他们及其阴谋，每天见证他们的表演，然而仍然没有失去你的优雅、尊严和安静而强有力的存在？是我在书中读到的那种——真正的高贵？或者是对你自己诚信与善良的终身捍卫？又或者，你的心中还有一种默默的悲伤，因这个世界所要求的妥协？” 法庭随后警告，直接寄给法官的这两封信件“是不当的”，构成对合法程序的违反，而任何进一步的信件将被视为骚扰。 奥斯本法官后来决定，这些原本拟作为机密的信件中的附带文件将被纳入证据，并在法院指定监视人的网站上公开，可供公众查阅，这可能进一步削弱了她的案子。 刘的失败尝试无意中为她的公司和商业房地产世界的内在运作提供了一个不加遮掩的窥视。   最初旨在大胆重塑百货商店模型的尝试，反而在国家舞台上暴露了严重的缺陷——从可疑的融资和领导差距到对加拿大零售物业市场运作的根本误解。 在某种程度上，刘的追求成为了一个不应对复杂、高风险交易采取的案例研究，揭示了加拿大房地产行业的盘根错节以及不容忍的特性。 这项裁决结束了HBC持续重组传奇的一长串事件，但在处置房地产资产方面没有取得任何切实进展。更大范围的问题依然悬而未决：曾经由加拿大最古老、最具标志性的零售商占据的众多空置锚定空间接下来会发生什么？ 这种不确定性在其他失败百货连锁店留下的空缺上又增添了复杂性，包括Nordstrom和Sears Canada。

在如今这个通胀居高不下、房贷压力沉重、生活成本持续走高的时代，当许多人听到“退休需要准备$100万元”时，第一反应很可能是：“这怎么可能做到?” 然而，实现这个目标其实比你想象中要容易。关键并不在于你的收入水平有多高，而在于你是否采用了省心且高效的投资策略。 目前被众多理财专家广泛推荐、也相对适合普通人的方式，正是ETF，也就是交易型开放式指数基金。   好些加拿大年轻群体、打工人群、宝妈宝爸，甚至连金融常识都不具备的上班族，都依靠ETF使自己的退休金逐步变大，而ETF真正的核心利好，在于它可以凭借很低的成本，将世界各地的股票、债券甚至大宗商品融入一个组合之内，让普通大众也能达到机构级别的投资多样化。   倘若你过去认为投资棘手、理财门槛偏高，那么这篇文章绝对适合你，我们遵照普通人最关心的那些问题，领你弄明白：如何凭借ETF稳稳攒下$100万养老本钱。 起步越早越轻松 假设未来长期投资可实现5.5%的年回报率，理财专家Dan Bortolotti给出了一组极其关键的计算：要是25岁起始，每月拿出$595元做投资; 若从35岁开始算起，每月拿出$1122元做投资; 若45岁着手投资，每月做投资投入$2332元，都可攒下$100万元退休金。 起始阶段越早，整体越显轻松，哪怕每月只能投$25元，同样可借助复利在未来见到惊喜的累积，复利就是利息循环滚动获利，雪球越滚体积越大，尤其到了后期阶段，会体现出十分惊人的增长速度。 为什么ETF这么强? 那么关键来了：ETF的特色到底是啥?为何专家均认为ETF是普通人最恰当的投资品种? ETF其实就是一类基金，只是它如同股票一样可随时交易买卖，它里面存有大量资产，就如股票、债券、不同国家市场以及行业组成。 当买入一支ETF时，表面上看只是持有一项金融产品，但实际上已经同时持有了成百上千、甚至上万种底层资产。有些ETF内部包含的股票数量超过一万只，再加上数百只债券——这样的分散程度，是普通投资者依靠自身力量几乎无法实现的。 更关键一点是，ETF的费用低于传统投资工具。 传统共同基金的费用一般都在1%以上，而ETF的费用往往仅处于0.18%到0.25%区间，好像就差了几个百分点，但要是进行长期投资的话，这会影响你在几十年后的财富总体规模，较低的开支，其实代表着更多的钱会留在你的账户里。 ETF数量规模庞大，新手往往弄不明白该买啥，能只买一只不?而且这类产品是面向普通人设计的，这类产品被唤作“资产配置型ETF”。 这些ETF内部自动按照全球市场最佳比例对股票与债券完成了配置，仅需一键下单买入，就仿佛拥有一个完整的投资组合框架，而且会自动完成平衡，你无需操心调仓这事儿。 例如：VBAL、XBAL、ZBAL归为60比40的平衡型组合，VGRO、XGRO、ZGRO归为80比20的成长型组合。 就普通老百姓而言，青年阶段适合80比20的组合，鉴于能承受短期的起伏，长期获利更丰厚;岁数大一点，或临近退休，就可以选择50比50的更加稳健可靠的组合。 理财专家一致认为：资产配置型ETF为过去十年对普通投资者影响最大的一类金融创新，还是最契合新手的投资途径。 了解该投资什么之后，接下来就是实际操作环节。ETF无法在银行柜台直接购买，需要开设一个自主管理的投资账户。除了各大银行的线上投资平台，还可以选择Wealthsimple、Questrade、Qtrade等在线券商。许多年轻投资者更青睐提供零佣金交易的平台，因为低手续费特别适合按月定期投资。 如果连产品选择都希望简化，可以考虑机器人顾问服务，例如Questwealth Portfolios和Justwealth。这些服务会自动为您配置合适的ETF组合，但需要额外支付约0.25%的年度管理费。 接下来就是重中之重的执行步骤，无论投资金额大小，坚持自动扣款是培养投资纪律的最佳方式。建议设置工资到账当日自动执行投资，避免等待所谓的“合适时机”。市场波动常让人犹豫不决，但真正破坏长期计划的，正是这种等待。 持久坚持做定投，最为神奇的就是复利，假如你今天手里有$1000元，一年实现5%的增长，下一年就会继续在$1050元的基础上增长，等到你的账户累计到$10万元，实现5%的增长便是$5000元，而不是几十块钱，这体现了复利后期的强大力量。 因此，理财专家常说：投资关键不是你所赚的数额，而是你盼到“钱替你劳动”的那一天何时出现，当你的投资实现的增值超过你每年的投入时，你已然在起跑起始阶段获胜。 若要加速复利增长，可以启用股息再投资计划。该功能会自动将ETF分红转换为新的份额，保持资金始终参与运作，形成良性循环。 ETF投资策略的核心在于简单易行：不试图择时交易，不押注单一股票。这种被称为“沙发土豆投资法”的方式，只需设置好自动定投并选择一只资产配置型ETF，之后便可安心生活，让资产稳步增值。 对每一个普普通通的人而言，筹备$100万退休金并非天方夜谭，而是一个可实现量化、可顺利执行且极其靠谱的长期规划，你不需要获得高收入，不用市场经验，也无需每日守着盘看，只是开始。

前几天，我陪爸爸去银行取一万块钱，发现这张银行卡一个月只能取5000块，限额上限就是5000块，如果要提高额度，那就要证明一系列的信用状况，银行还要根据你的用途，平时消费，再决定能不能提额。此刻，银行经理又说了：“这也是为了账户安全，我们也是没办法，现在管控都很严。”我们刚准备放弃时，银行经理又说：“要不你们在我这存点钱，帮我完成一下这个月的任务，我帮你提一下额度。”不由的让我想起了以前，好像很少听见“限额”两个字，取钱也比较方便，没有人会问你“取款用途”，也不会有人问你要“相关证明”。从进银行大门到取完钱有时候快的连10分钟都用不了。可是现在呢？科技是越来越进步了，一进银行各种自助的机子，一会要人脸识别，一会又要设置指纹，就连排队抽号都需要扫码……尤其是老年人要是想进去取点钱真的是太难了。先不说各种机器会不会用，就说那一堆的表格和手续，就够折腾半天了。上次在银行，我就亲眼看到一位70来岁的大爷，在柜台前站了快一个小时。银行工作人员一遍遍地问："您取这笔钱是干什么用的？"大爷说：“给孙子交学费，孙子上的私立学校。”结果银行柜员不依不饶的问：“有没有学校的证明？比如说学生证什么的。”大爷直接说：“没有，我就取点自己的钱，用得着问这么详细吗？”因为提供不了相关证明，大爷气得当场拍桌子，和银行柜员争论，全银行都是大爷的声音。其实，这种场景现在已经见怪不怪了。为什么取钱变得这么麻烦？银行的说法就是：这几年电信诈骗案发生的太频繁了，很多老年人被骗子忽悠着去银行取了大额现金，或者转账。所以，国家就出台了反洗钱法，反电信诈骗的各种规定，银行也是执行的部门，也没办法，就要层层把关。但是，让我觉得讽刺的是，银行一边把控你取现金，一边又会给你推各种理财，让你帮忙完成点任务，而且还有忽悠你办信用卡的，让你消费攒积分的。在这种时候就风险好像大大降低了。科技提升的同时，对老年人的便利就少了。现在几乎干什么都看不见现金，手机转账支付，几秒钟就搞定了，对年轻人确实方便了。但老年人呢？转账对他们来说很难，他们甚至没有手机银行，而且对于经常干活的老人，指纹验证是很困难的，手指脱皮，磨损，根本识别不出来。前一阵看了个新闻，说有个老人为了取3万块钱，跑了三趟银行，填了五六张表格，最后还是没取出来。这到底是在干嘛呢？银行到底是为老百姓服务的还是增加麻烦的？站在银行的立场上，是应该理解他们，但是应该想一想，怎么在保证安全的同时，也保证客户的便利。能不能对于一些明显合理的取款需求简化一下流程？对老年人群体多一点人性化的服务。不要动不动就用“账户安全”当挡箭牌。毕竟，银行卡里是老百姓自己辛辛苦苦攒下的钱，而不是银行的钱。取自己的钱，不应该比借别人的钱还难。

       近年来，中国不法贷款中介活动频发。最新曝光的一起案件的当事人是四川成都的“95后”的“海归”女孩小叶。在一年多的时间里，小叶便因“套路贷”陷入多重债务陷阱，最终抵押近千万（人民币，下同）房产还债。 　　陆媒11月18日报道，2023年，留学归来的小叶希望创业。偶然的一天，小叶接到一个贷款电话。 　　“最开始，小叶借了13万，约定一个月归还。”办案的警员透露，13万元在扣除手续费、利息（约5万元）后，小叶到手只有8万元。 　　快到一个月还钱时间时，第二家贷款公司主动找上小叶。“公司称，可以帮你先还，多不了多少利息。”小叶第二次借款30万元，扣除手续费、利息（约10万元）后，还上前面借来的13万元，“到手就只有五六万元了。”   　　慢慢地，“以贷还贷”越滚越高。   　　2023年11月至2025年3月期间，经5家贷款公司和11名放贷人，通过“转单平帐”“以贷还贷”等手段，最终贷款被恶意垒高至1260余万元。 　　小叶用于抵押的是位于天府一街的一处房产。“房产贷款评估为950万元。这950万元在归还前期贷款垫资220万元后，小叶需要归还小贷公司590万元，以及另一家贷款公司52万元，扣除手续费后，实际小叶到手很少。”发现自己无力偿还后，小叶才告知了家人，家人感觉被骗而报警。 　　小叶总损失超千万。 　　据警方介绍，犯罪嫌疑人何某、吴某、付某等人利用成都一住房租赁公司表面从事住房租赁业务，实则长期从事非法借贷活动。 　　“套路贷”有两个特征：该犯罪团伙披着房屋租赁的外衣，表面上使用正常租赁模式来达到借贷放贷业务，隐蔽性较强。如果借款人还不起钱，也不会暴力催收，他们会直接去法院起诉。借款人要么抵押房子，要么低价卖房子。 　　该公司在高利放贷违法犯罪活动中涉及借款受害人200余名，非法出借涉案资金累计4900余万元。犯罪团伙涉及多省市犯罪人员。 　　实际上，“套路贷”防不胜防。今年4月，山东大学经济系姜树广教授向财新传媒表示，他在撰写关于互联网贷款行为的论文时，在京东APP上申请京东金融旗下的京东金条贷款。他原本想在最后一步放款前就停止，不料没等他点击“同意”，APP就放款且计息了。 　　姜树广表示，本来是向京东金条申请价款，但是却得到了年华利息24%的拍拍贷=备用金，对方放款10.8万元，当他看到对方放贷后，马上选择结清贷款，对方却要求姜教授除了还清全部本金外，还要多付息费共3240元。按此计算，这相当于日息费率3%，年化息费率1080%，而且无法在京东平台上完成提前还款。 　　报道称，黑猫投诉显示，姜先生的遭遇并非个例，很多人都在上面表示，原本在京东金条借款平台上申请借款，却获得了拍拍贷等其它平台的贷款，年化利率标明在24%左右，但提前还款时的实际年化息费率远超100%。 　　很多网民对网贷状况表示了不满。“以前人人喊打的‘高利贷’，通过资本整合已经合法化了。”“罪恶的网络金融，合法的抢劫诈骗！切勿上当，上当则倾家荡产，灾祸临头！” 　　有网民认为这是中共当局监管不力，不作为导致的。

加拿大蒙特利尔一名退休老人，用最极端的“抄底法”把夫妻TFSA炒到超过400万元，靠的不是运气，而是敢在别人恐惧时重仓快倒的公司，成为散户中的传奇案例。 图源：51记者拍摄   据《环球邮报》报道，皮埃尔（Pierre）将自己与妻子的免税储蓄账户（TFSA）的总价值增长到400多万加元，主要靠投资那些濒临破产边缘的公司股票。他们多年来一直将TFSA额度用满，直到账户总值超过200万加元后才停止追加供款。 皮埃尔曾在一家金融机构的贷款部门工作，如今72岁，住在蒙特利尔，已退休。他与妻子领取养老金、注册退休收入基金（RRIF），并拥有一套无按揭住房。养老金和RRIF收入完全覆盖他们的日常开支与旅行。 早在1992年，皮埃尔就开始投资自己的注册退休储蓄计划（RRSP）。他的收益长期温和，但随后出现了几次“大满贯”式的成功。其中之一是美国保险公司Genworth Financial Inc.的股票，该公司在2008–2009年金融危机与经济衰退期间票价价格被打成骨折。 皮埃尔做足功课，从Genworth的资产负债表中发现了两个“宝石”：其持有的澳大利亚与加拿大房贷保险业务，并未受美国市场崩盘影响。在他买入后的几周，公司便将其加拿大子公司在多伦多证券交易所挂牌上市，套现10亿加元，使其自身股价翻了三倍。 到了2009年TFSA推出时，皮埃尔已经是一名老练的投资者，熟悉市场波动，并形成了明确的策略：研究后买入深度折价、看似濒临破产但具备反转潜力的公司。 随后，他买入的两家反转股票为其TFSA资产的增长贡献最大： 加拿大航空（Air Canada）（2012–2020） 庞巴迪（Bombardier Inc.）（其后持续持有） 在他买入时，这两家公司都被市场视为“随时可能破产”。 但他非常确信，并曾将这两只股票在他TFSA中的持仓比例达到40%–70%。 皮埃尔说：“这种极佳的风险回报机会很罕见，所以我让TFSA主要押在它们身上。” 这是一招“胆大”的操作，尤其是在“股神”巴菲特长期建议避开航空股的情况下。 但航空业具有周期性，在低谷后的几年往往是反弹期。皮埃尔在2012年买入，加航正从2008–2009年危机后缓慢复苏。 图源：Google 当时，新任CEO Calin Rovinescu是业内经验丰富的人选。他在1990年代曾作为律师为加航提供法律服务，并在2000年加入加航负责企业发展，后来参与2003年的破产重组。他曾离开加航，但在2009年回归，再次带领公司走出困境，包括大幅削减成本、开辟国际航线、与工会达成长期和平协议，外加油价走低帮助公司降低成本。 皮埃尔还在股价波动趋缓时买入大量看涨期权。2017年，他以18分的价格买入80,000 份call option，总成本约15,000加元。他说。“一个月后，它们价值接近2加元。” 当2020年初疫情爆发，加航股价暴跌时，他逐步卖出大部分持仓，但仍赚得盆满钵满。随后，他大举转向投资庞巴迪，目前该持仓累计涨幅约1,500%。 庞巴迪原是大型交通装备集团，但连续遭遇困境。2020年6月出售区域支线飞机业务、2021年1月出售轨道交通业务，只剩下利润更高的公务机部门。皮埃尔称之为“一座未被触及的天堂岛”。 他说：“市场迟早会忘掉旧庞巴迪，重新认识它剩余业务的真正价值。” 图源：Google 在其股价腾飞时，他的庞巴迪仓位曾超过50%，但近期已大幅减仓。 他表示不会再重拾如此高的集中度：“我不需要再追求大幅回报，而类似加航或庞巴迪这种机会很难再遇到。” 2018年起，皮埃尔开始将RRSP转换至公司债，并将约25%的TFSA委托全权经纪管理，以构建多元化投资组合。这样，他可以减少需要紧跟的股票数量，也能享受更多户外活动与旅行生活。 专家点评：财富来自研究、勇气，也少不了运气 高级投资组合经理Darren Coleman对皮埃尔的TFSA作出评价。他认为：“恭喜皮埃尔，他的努力与胆识确实得到了回报！” 虽然他买了巴菲特不推荐的航空股，但他遵循了巴菲特的另一句名言：“分散化会保住财富，但集中投资才能创造财富。” Coleman指出：皮埃尔显然知道自己在做什么，有效阅读资产负债表、评估企业风险。对Genworth、加航、庞巴迪的深入研究使他看到别人看不到的价值。 但运气也不可忽视：例如Genworth在他买入后数周就宣布上市子公司；油价下跌也意外帮助加航复苏。 Coleman很高兴看到皮埃尔如今降低集中度，并建议可将75%资产配置到多元化组合，若现金流允许，应该继续向TFSA供款。

2026年加拿大最佳信用卡 准备在明年更换信用卡吗？好消息是，加拿大有很多选择。   据dailyhive报道，Ratehub于周二公布了2026年加拿大信用卡奖项的获奖名单。 报告中指出：“我们的2026年信用卡奖项展示了各大类中的佼佼者，从旅行奖励到学生卡，帮助您选择适合自己生活方式的信用卡。”   无论您是急于寻找能够大幅节省航班费用的常旅客，还是希望在日常消费中最大化现金返还，Ratehub发布的2026年13款信用卡获奖名单都是一个很好的起点。 最佳综合奖励信用卡花落美国运通Cobalt信用卡，尽管其月费在11月有所增加，它依然连续第六年获得该分类的大奖。 报告称：“美国运通Cobalt依然是追求灵活奖励计划消费者的首选，适合日常消费及旅行。尽管它的旅行和海外消费的倍数有所调整，但该卡仍然提供了极佳的兑换选项、旅行福利及全面的保险保障。” 美国运通 加拿大 这款信用卡提供慷慨的欢迎奖励，并允许用户在符合条件的餐厅和超市消费时赚取五倍积分，同时在共享打车、公共交通和加油时赚取两倍积分。   美国运通Cobalt也被评选为加拿大的“消费者选择信用卡”。 如果您是频繁出行的旅客，Ratehub将渥太华银行金卡美国运通卡评选为最佳旅行信用卡。 报告指出其良好的收益率和出色的旅行保险是其获奖的主要原因。   Ratehub解释说：“对于那些在餐饮、娱乐和旅行方面消费较多的人来说，这是一款特别获益丰厚的选择，能为频繁出行者和休闲旅客提供一致的价值和保障。” 信用卡 加拿大 其他获奖特点包括在Sobeys、Safeway、Freshco、Foodland及其他参与的超市赚取高达六倍的Scene+积分，以及进入VIP机场休息室的权限。   渥太华银行金卡美国运通卡还获得了最佳超市、最佳餐厅和最佳旅行保险信用卡的奖项。 那些希望在日常开支中获利的人，可以考虑申请CIBC分红Visa无限卡，这款卡获得了最佳现金返还信用卡的荣誉。   报告显示：“凭借在超市和加油站的高收益率，灵活的兑换选项以及优质的Visa无限权益，这张卡依然是最大化日常开支节省的可靠选择。” 加拿大信用卡 其他获奖特点包括通过Visa无限权益计划提供的独家餐饮活动和酒店优惠，以及随时兑换现金返还的灵活性。 CIBC分红Visa无限卡还获得了最佳加油信用卡的称号。 查看以下的获奖名单：   最佳综合奖励信用卡及消费者选择奖：美国运通Cobalt信用卡 最佳旅行信用卡：渥太华银行金卡美国运通卡 最佳现金返还信用卡：CIBC分红Visa无限卡 最佳免年费现金返还信用卡：Simplii现金返还Visa 最佳余额转移信用卡：CIBC优选Visa卡 最佳低利率信用卡：MBNA真实利率Mastercard 最佳学生信用卡：PC Mastercard 最佳新手信用卡：BMO现金返还Mastercard 最佳高端信用卡：美国运通Aeroplan优选卡 最佳商业信用卡：万豪旅享American Express卡 最佳信用建立卡：保安型Neo Mastercard 最佳加油信用卡：CIBC分红Visa无限卡 最佳超市、餐厅和旅行保险信用卡：渥太华银行金卡美国运通卡 有关每张信用卡的详细信息，请查看Ratehub的报告。

资料照片（彭博社） 金价今年以来多头优势明显，许多分析师预测，到2026年底，金价将突破每盎司5000美元。英媒《经济学人》报道，黄金疯狂上涨需要警惕，除了保存价值、央行推动掏金热因素外，投机者是近期金价波动的主要驱动力，这也是让人最无法放心的因素。 追逐金价上涨的浪潮像滚雪球一样越滚越大，不祥之兆问题就在于“投机的强势投资者”。就在今年年初，谁也没想到金价会在2025年突破每盎司4000美元。10月20日，金价一度触及每盎司4380美元的历史新高，随后下跌超过10%，但之后又收复了部分失地。目前金价较1月上涨55%，比1980年创下的经通膨调整后的上一高峰高出47%。黄金涨势依赖不同的买家：机构投资者、中央银行和投机者。首先来看机构投资人，黄金的主要吸引力在于其价值储存功能，尤其是在危机时期。它具有实物性，易于运输，并以标准尺寸的金条形式在全球市场上交易，这让持有大量资产的投资者感到安心。黄金先前的多头市场发生在网络泡沫破裂之后、2007-2009年全球金融危机后以及新冠疫情期间。然而，这次的情况有所不同。尽管没有出现经济衰退，但自2024年3月以来，黄金价格已经翻了一番。同期，美国标准普尔500指数上涨超过30%；实际利率仍居高不下。机构投资者正寻求黄金避险，因为他们担心危机即将到来。今年，川普总统的关税政策以及与中国的对峙，都威胁著贸易秩序；美国经历了史上最长的政府停摆；人们越来越担心，人工智慧股票的崩盘可能会拖垮实体经济。然而，要将这些冲击与金价近乎线性的上涨趋势联系起来，却并非易事。今年年初，当人工智慧泡沫的警告还不太明显时，金价就已经很火热了。川普的贸易协定、他与中国的休战、中东的和平这些因素都未能对金价造成太大影响。11月12日美国政府停摆结束后，股市先涨后跌，但这主要是因为联准会降息的可能性也随之降低。而黄金的反弹速度却加快了。第二种解释认为，这波淘金热是由各国央行推动，它们寻求的并非防范短期经济崩溃，而是因应更长期的变化。根据这种“货币贬值”理论，美国的政治失灵、不断膨胀的公共债务以及联准会独立性受到的威胁，加剧了人们对恶性通货膨胀的担忧，并打击了人们对美元的信心，导致世界各国央行纷纷抛售长期美元资产，转而购买避险的黄金。然而，这种说法的问题在于缺乏证据。如果美国证券真的被大规模抛售，美元应该会下跌，长期殖利率应该会上升。但实际上，美元在今年稍早暴跌后一直相当稳定；30年期美国公债殖利率也基本持平。从数量上看，新兴市场国家的黄金购买量仍然很小，而且其购买基数本来就很低。一位央行官员表示，他们没有孤注一掷购买黄金的意愿，尤其是在这样做意味著追逐泡沫的情况下：“大多数央行打算长期持有黄金头寸。他们担心最终不得不承担损失。”国际货币基金组织的数据显示，自去年以来，新兴市场国家的黄金购买量有所放缓而非加快，而且购买主要由少数几家银行推动。除了上述两大因素助长金价飙涨外，“投机的强势投资者”很可能是近期金价波动的主要驱动力。9月23日，由于疫情停摆，美国商品期货交易委员会（CFTC）最后一次发布数据。当日，对冲基金持有的黄金期货多头部位达到创纪录的20万份合约，相当于619吨黄金。交易所交易基金（ETF）的净买进量也十分强劲。上个月，ETF资金流入有所减少；法国兴业银行的麦可海格估计，这加上对冲基金仅100吨的净卖出，足以解释当月下旬金价的下跌。此后，ETF资金流入有所回升。因此，金价似乎与这些波动性较大的基金的投资意愿密切相关。几个月前，央行增加黄金储备的呼声或许还很有限，但如今看来，这股热钱追逐金价上涨的浪潮似乎已经像滚雪球一样越滚越大。这对“强势投资者”来说是个不祥之兆。这种经典的“动量交易”终究会结束。持续时间越长，那些最鲁莽的玩家最终损失就越大。

1位走投无路的上班族，偶然在公园发现资产上亿拥有70年投资经验股市老手1本笔记本，笔记本明确注释，“凭情绪买卖”、“被市场噪音蒙蔽”是投资的2大忌禁，而“黄金交叉”、“死亡交叉”、“本益比低于1倍”和“净值比高于8%”4大法则，则是赚钱关键，该上班族根据笔记本的标的开始投资，并出现小回报，让他看到了自己未来发展的曙光。 Yahoo! Japan根据日媒《Diamond online》报道，这位40岁的普通上班族，每天拿著每月1.5万日圆的零用钱通勤上班，收入停滞不前，房贷和子女教育费用让他不堪重负。他觉得自己与冷漠沉闷的家庭格格不入，就在他人生跌入谷底之际，他偶然发现了１本旧笔记本。 这让他与1位名叫茂的89岁高龄、拥有70年投资经验、资产高达24亿日圆的活跃交易员不期而遇。 这位濒临绝望的上班族，从“投资之神”那里获得了“关于金钱和人生的最佳课程”，这是畅销书《89岁活跃交易员兼亿万富翁茂的教诲》。   报道指出，这或许是我今年最后１次来这个公园了，那是１个１０月下旬的夜晚，空气开始变得凉爽，耳边传来昆虫微弱的鸣叫声，预示著秋天的结束。   “哦，不……我该怎么办？”我的自言自语渐渐消失在空气中，我不再有勇气换工作，也想不出还能做些什么。我茫然不知所措……这时，口袋里的智慧型手机响了，萤幕上出现了妻子美咲的名字。 “喂，爸爸？你在哪里？”“嗯，嗯…我正要回家。”实际上，我当时正坐在长椅上，手里拿著啤酒欣赏日落，但说实话，那样说实在太尴尬了。 过去几年，我和妻子的对话总是你在哪里？加油、我马上回来等，我觉得自己是个没用的丈夫，薪水停滞不前，假期少得可怜，对家庭也没什么贡献，也许妻子对我失望透顶，正当我深深叹了口气时，我注意到脚边有个黑色的方块状物体。我捡起来一看，竟然是我的笔记本。 我打开它，看到一串毫无意义的符号和数字，“这是某种密码吗？”我被里面的内容弄得一头雾水，完全不知道那是什么。正当我心想“还是放回去吧”时，我的手机又响了。 “爸爸？你回家路上能不能顺便帮我买点牛奶？”就在这短暂的通话中，我不经意地把那本黑色笔记本塞进了包包里。 陪女儿做完作业后，趁著大家都睡著了，我独自坐在客厅里，再次打开了那本黑色笔记本。上面写满了难以理解的符号。但我没有放弃，继续研究，并发现了一个规律。其中一些4位数与我偶尔在新闻中听到的知名公司的股票代码相符。 我把笔记本上的其4位数输入到智慧型手机的搜寻栏里，1个个真实公司的名字出现在搜寻结果中，仿佛所有的点都连成了线，这本笔记本不仅仅是1件遗失的物品。也许它是某人绘制的“航海图”，帮助我驾驭浩瀚的股市。 我压抑住激动的心情，继续解读程式码，我注意到股票代号旁边写著“GC”和“DC”之类的符号。经过调查，我发现这些很可能是股票技术分析中常用的“黄金交叉”和“死亡交叉”的缩写，这些都是股票价格上涨或下跌的重要讯号。此外，数字旁边还有“本益比低于1倍”和“净值比高于8%”等注解，这些都是反映公司价值和获利能力的投资指标。 换句话说，这份投资计划的拥有者根据技术分析和公司基本面分析，精心挑选了要投资的股票。 该笔记不仅记下投资法则，还有投资忌禁，那就是“不要凭情绪买卖。相信数字。”、“不要被市场噪音蒙蔽。要确定内在价值。” 我想摆脱目前进退两难的困境，考虑到这一点，我把微薄的积蓄存入了1个证券帐户，这是一笔我可以承受损失的金额，并决定买入计划中特别推荐的１档规模较小、相对不知名的股票。第2天，我趁著工作间隙小心翼翼地查看了股价，发现它略有上涨。我的收益只有几百日圆，但对我来说，这仿佛是一线希望，让我看到了自己未来发展的曙光，这本笔记本或许能成为改变我人生的指南针。

加拿大推出的新宝石纪念币，价格相当于一套房子的首付款 加拿大发布了一枚极为稀有的镶钻纪念币，售价相当于一所房子的首付款。   据dailyhive报道，这枚新币是奢华系列中的一部分，包含两种豪华设计，采用了铂金和黄金等稀有贵金属。尽管设计令人印象深刻，但这款最贵的设计的价格会让大多数加拿大人惊讶。 根据加拿大皇家铸币厂的信息，辉煌10盎司纯铂金币的售价高达127,999.95加元。为了让大家有个比较，加拿大金融消费者局指出，市场上售价约为150万加元的房屋，最低首付为10%，即大约15万加元。   加拿大纪念币 如果你一时无法支付全额，也不用担心——你可以选择分六个月分期付款，每月支付21,333.33加元。 那么，127,999.95加元的价格凭什么呢？ 这枚硬币上装饰着金色的加拿大百合，镶嵌着23颗黄钻：14颗梨形切割和9颗圆形切割，总克拉数至少为6.13。这些稀有的钻石来自卡纳达西北地区的埃卡提钻石矿，矿山由勃艮第钻石矿业公司拥有和运营。 这枚硬币的纯度为99.95%，并拥有激光雕刻的设计，面值为1,250加元。由于仅限量发行10枚，因此这绝对是一个珍贵的收藏品。   不过，如果你对珍贵硬币的预算更接近豪华汽车的价格，那么你可以考虑这枚光辉1盎司纯金币，售价为38,999.95加元。 加拿大纪念币 这枚硬币同样具有加拿大百合，上面装饰有六颗马耳他切割的精美黄钻，总克拉数至少为1.14。其面值为200加元，限量发行30枚。 由于其发行量极低，你可能想要尽快购买一枚，以免错失机会。而其他人则只好继续收集零钱了。    

按照加拿大统计局最新发布的《高收入加拿大人》报告，2023那一年里，加拿大那最顶尖的1%纳税人，平均年收入有$60.6万元，经过通胀修正后，全国纳税人的平均收入不过$5.99万元，表现出明显的反差。 大部分加拿大民众的实际收入都下滑了，由统计局数据可见，前1%人群的收入降低了0.6个百分点，其余多数人的收入下降大概0.3%，就2022年而言，该群体的降幅曾一度高达3.2%。 收入最高的前0.1%人群降幅最为明显，平均削减1个百分点，然而他们的年收入依旧高达$213.19万元，远超全国平均的收入水平。 若要进入收入在前1%的队列，2023年进入的起始门槛是$29.38万元；进入前0.1%的收入群体，门槛是$93.01万元；倘若打算进入收入最顶尖的0.01%群体，年收入至少得达到$348.76万元才行。 2023年，这一最顶尖的人群反倒出现了小幅增长，平均收入实现$774.31万元，较上一年提升了0.2%，他们的财富更多是从投资收益、股息及资本收入中获取，而普通民众大概三分之二的收入依靠工资与薪金所得。 在财富分化一直扩大的背景下，加拿大养老保障体系凸显出相对的稳定与韧性。 加拿大养老体系获评“B”级 在Mercer和CFA协会全球研究院携手发布的《2025年全球养老金指数》里面，加拿大养老金体系再次拿到“B”等评级，跟去年处于同一水平，但分数从68.4攀升至70.4。 Mercer加拿大合伙人暨高级财富顾问F. Hubert Tremblay说道，加拿大的退休制度“架构稳固、基础坚实”，其最大的优势体现在“收入来源的多样化”。 此报告从五大支柱的角度评估体系：加拿大退休金计划（CPP）、老年保障金（OAS）、低收入补贴（GIS）、雇主退休金计划，以及个人自主开展的储蓄方式，如RRSP跟TFSA。 Tremblay指出：我们的政府计划虽不算慷慨，却有着长期可持续的属性和良好治理，这是体系的重要强项。 加拿大的缺陷十分明显——公共部门的养老金保障相对完备，而私营部门的覆盖规模依旧偏低，这说明不少劳动者，尤其是那些中低收入群体，退休以后还得依靠政府的补贴或个人储蓄维持生计。 全球对比：结构稳固 Mercer指数按照“充足性”“可持续性”与“诚信度”三大维度进行评分，评级区间为A到E，加拿大在这三项里面分别拿到B、B与A，报告指出B级体系“结构合理、有诸多长处”，但“离A等水平还有一定的改进空间”。 2025年，有52个国家及地区入了榜，涉及全球差不多65%的人口范围，跟加拿大同样获B等的国家有瑞士、英国、新西兰、法国、德国；而荣获A级、被评为“全球最佳”的体系来自荷兰、冰岛、丹麦、以色列以及新加坡。 这些国家的共同特征是存在强制推行的私营部门养老金缴纳机制，在覆盖率和长期资金积累方面，它们明显比加拿大要好。 加宽覆盖层面、促进储蓄上扬、抑制债务增长 加拿大若要提升养老金体系的整体成效，要聚焦在四个关键方向上： 增大私营部门养老金的覆盖面积，让更多员工可以享有雇主给予的退休计划； 二是倡导年长者继续投身劳动市场，以缓解寿命延长引发的养老金压力； 三是带动家庭储蓄上扬，为个人退休提供更充实的缓冲后盾； 四是把控政府债务的规模，保证OAS与GIS等公共计划资金来源稳定可靠。 较高的家庭储蓄水平利于填补退休资金的缺口，而维持财政稳定是保障老龄保障体系可持续发展的前提。 “资本回流加拿大”的政策辩论 除了制度范畴的问题，Mercer也发觉联邦政府近期就养老金投资策略给出的表态，政府期待大型养老金基金，包含加拿大养老金计划（CPP）、安省医疗养老金计划（HOOPP）和安省教师养老金计划（OTPP），把更多资本投于本国市场。 工业部长Mélanie Joly接受《金融邮报》采访时宣称：我跟银行还有各大养老金基金交流多次，大家普遍认为，我们得先把加拿大考虑进来，把资本投入本国。 但Mercer点明，养老金的首要功能是保障成员及其家庭退休后的收入，而不是充当经济政策的引导角色。 Tremblay指出：加拿大当下采取鼓励而非强制的做法，这跟我们建议的方向相符，若政府想要吸引更多国内投资，要借助税收优惠、财政补贴、激励举措和公私合作等方式，创造有利环境，而不是一味地施压。 信息来源：金融邮报、ctvnews

长期鼎力支持特斯拉的亿万富豪投资人巴伦（Ron Baron）表示，特斯拉股价十年内有望上看1万美元，市场仍过于低估马斯克的雄心壮志。   巴伦资本管理公司创办人巴伦已持有特斯拉股票十余年，并以预测该股多年的复利报酬闻名。   他说，特斯拉员工普遍认为，在马斯克带领下，特斯拉未来十年的股价报酬，不会低于五倍至七倍，之后还会迎来下一波「翻倍成长」行情。   巴伦说，「我心里估算，特斯拉股票十年内可能攀抵约2,500美元，但最终可能四倍于该价位」，意指特斯拉股票可望冲上1万美元。   他主张，特斯拉股价大涨的主要动能，将来自人形机器人Optimus。巴伦认为，对马斯克而言，Optimus是迈向「史上最大事业版图」的基础。   巴伦宣称，特斯拉正打造机器人产能，预计明年可量产100万具、后年扩大至1,000万具；而马斯克更进一步描绘未来年产量可达10亿具的终极愿景。   他指出，若每具Optimus的售价落在约2万美元，这种量产规模将带来变革力量。他将这视为迈向「永续充裕」的关键转折点，意味着低成本的机器人劳动力将重塑人类生活水准。   他说：「这些机器人会是节省人力的轻型劳动工具」，有望大幅改善世人生活。

人工智能（AI）泡沫疑虑发酵下，美国科技股本周下挫，投资人应该居高思危，趁早获利了结出场吗？美银（BofA）首席策略师哈奈特不以为然，并大胆推测在三股「护盘」力量支撑下，美股涨势仍后继有力，明年5月前还不至于切入规避风险模式。   哈奈特在最新发布的研究报告中指出，最近风险性资产涨势踢到铁板，是因为市场的「泡沫预期」升高，并不是泡沫本身的问题。   他表示，除了AI投资热潮方兴未艾之外，Fed料将放「双鸽」—不仅降利率，还可能考虑在2026上半年推出更多量化宽松（QE）措施—再加上川普2.0政府在期中选举前可能扩大减税刺激经济，美股后市持续看涨。   他预期，川普政府应会在2026期中选举前全力做多，营造经济繁荣气象，那需要股市续强和美国消费者支出不辍配合。由此看来，美股三大撑盘力量可望持续发威，包括：Fed通过宽松货币政策护盘，川普大释政策利多护盘，以及Z世代秉持「打死不退、逢低就买」的精神护盘。   不过，哈奈特认为，全球流动性宽松度已触顶，那是今年风险性资产行情大涨的真正驱动力，源自于过去一年来全球央行累计167次的降息。但宽松动能现已减缓，美银经济学家预测明年全球央行降息次数可能缩减至81次。欧洲央行（ECB）预料可能维持利率不动，日本银行（BOJ）甚至可能升息至少两次。   换言之，全球央行大举宽松货币政策的高峰期已结束。这说明为什么，比特币突然从最近的高峰价位暴跌逾20%，跌破10万美元大关。

图源：视觉中国长久以来，小红书一直陷于“为人做嫁衣”的尴尬境地。用户在平台被“种草”，交易却最终在站外完成。现在这一局面将被打破。今年11月，小红书通过全资子公司宁智信息科技（上海）有限公司，小红书以约1.48亿元收购东方电子支付有限公司，成功取得第三方支付牌照，补上了其商业化闭环中长期缺失的关键一环。资料显示，东方电子支付成立于2008年，是首批获中国人民银行《支付业务许可证》的机构之一，持有“储值账户运营I类”资质，业务覆盖电商支付、会员充值等主流互联网交易场景。该牌照已于2024年8月完成续展，有效期至2026年5月。完成此次收购后，小红书将具备独立开展支付结算的能力。用户在平台进行电商或本地生活消费时，无需再跳转至支付宝或微信支付，可直接在小红书完成交易。正如经济学家宋清辉所指出的：“小红书此次布局的核心目标并非短期利润，而是为未来商业模式筑牢底层支撑。”“种草”平台的焦虑早在今年7月，小红书布局支付业务的迹象便已显现。当时，多家媒体发现其在招聘平台上发布了多个与支付体系建设相关的核心岗位。目前，小红书官网上仍在持续招募支付结算方向的后端开发工程师，负责电商、广告、直播及“钱包”等业务线的支付、清结算与资金账户系统开发。与此同时，小红书也在金融生态上下游展开战略部署。招聘信息中出现的“金融行业KA销售”岗位，职责为开拓金融领域头部客户资源，与平台近期金融内容的增长趋势形成呼应。今年8月，东方支付在上海联合产权交易所挂牌转让股权。根据披露信息，其2.62%股权转让底价约387.7万元，6.885%股权底价约1019万元。据此估算，小红书最终以约1.48亿元收购其100%股权。11月3日，东方支付完成工商变更，原股东全部退出，小红书全资子公司宁智科技成为唯一股东。宁智科技成立于2019年，法定代表人由小红书CFO章子琦担任。这笔交易在业内引发关注。究其原因，支付一直是小红书商业化版图中缺失的关键一环。自2013年成立以来，小红书从海外购物分享社区逐步发展为生活方式平台。“种草”生态日益繁荣，但如何将内容流量高效转化为实际交易，始终是其商业化的核心挑战。为打通这一环节，小红书近年来持续强化电商闭环：2019年上线“小红书商城”，2021年起拓展品牌号与直播业务，至2024年已形成广告、电商、品牌自营三条并行的变现路径。今年以来，其商业化进程明显提速：8月，公司进行组织架构升级，成立“大商业板块”；同期推出“百万免佣计划”吸引商家，并将“市集”升级为App底部一级入口；9月，推出年费制“小红卡”本地生活服务，聚合千家门店九折权益。然而，在支付环节上，小红书长期依赖第三方通道。用户下单需跳转至支付宝或微信支付完成交易，这不仅影响转化效率，也使平台无法直接掌握核心交易数据。数据显示：2024年，小红书电商GMV突破4000亿元。在无自有支付系统的情况下，平台需为每笔交易向第三方支付通道手续费。有业内专家指出，自有支付系统可将交易成功率提升2–3个百分点，对高频交易场景尤为重要。支付牌照争夺战正是这高达数千亿的GMV与对交易效率的迫切需求，让收购一张自有支付牌照，从小红书的“可选项”变成了“必选项”。尽管东方支付近年经营表现不佳——2024年营收888万元，净亏损800万元；截至今年7月底，营收376.7万元，净亏损521.7万元——但其持有的支付牌照仍具显著稀缺价值。小红书之所以收购一家处于亏损状态的东方支付，正是看中了其手中的支付牌照。自2011年中国人民银行签发首批第三方支付牌照以来，累计发放数量曾达271张。然而，2016年起央行暂停新发牌照，持续强化“严监管”与“去存量”政策。截至目前，现存支付机构仅约170家，较历史峰值下降超过37%。随着支付牌照步入存量时代，通过收购方式获取支付资质，已成为互联网企业构建商业闭环的主要路径。与小红书类似，同程旅行近期也完成类似布局。11月3日，中国人民银行官网显示，新生支付有限公司的主要股东已变更为同程集团关联公司艺龙网信息技术（北京）有限公司，实际控制人变更为同程旅行控股有限公司。而支付牌照的争夺并非新鲜事。2021年，B站曾以1.18亿元竞得浙江甬易电子支付有限公司（简称“甬易支付”）65.5%的股权，但该交易最终未能成功。近日，人民银行官网信息显示，甬易支付的牌照最终花落民营企业500强正凯集团。近年来，抖音、快手、京东、美团等主流平台均已通过收购方式拥有自己的支付牌照：抖音母公司字节跳动于2020年收购合众支付；快手同年收购易联支付；京东早在2012年即收购网银在线；美团于2016年收购钱袋宝；小米同年收购捷付睿通65%股权；2020年，拼多多通过收购付费通获得支付牌照。行业普遍认为，这场“牌照争夺战”的背后，是互联网竞争逻辑的演变：从流量入口之争，升级为生态闭环构建。握有支付牌照，意味着平台可打通“内容—交易—金融”全链路，迈进“无支付，不闭环”的新阶段。中国数实融合50人论坛智库专家洪勇指出，支付闭环不仅构建了自有金融基础设施，也为后续开展消费信贷、财富管理等业务提供了合规入口与数据基础。相比其他巨头，小红书步伐虽缓、姿态低调，但战略意图明确。经济学家宋清辉分析认为，小红书等平台的加入，将推动“场景+支付+金融”的复合生态竞争进一步深化，垂直领域的生态构建正成为新一轮竞争焦点。高估值下的“暗流”随着商业化进程加速，小红书的估值持续攀升。天眼查APP数据显示，截至2024年7月，其E轮融资估值为170亿美元；而据彭博社2025年6月披露的信息，这一数字已跃升至310亿美元。然而在商业高歌猛进的同时，小红书也面临来自监管层面的压力。今年9月，国家网信办就平台“频繁呈现炒作明星琐事类不良信息”等问题对其进行了首次单独约谈，直指内容治理责任落实的缺失。与内容监管同步趋严的，是金融合规环境的持续收紧。近年来，央行对第三方支付机构在反洗钱、数据安全、备付金管理等环节提出全面要求，并明确禁止“买壳”等规避监管的行为，强调支付机构实际控制权变更须经审批。在这一背景下，博通咨询首席分析师王蓬博指出，自持支付牌照已成为平台落实主体责任的必然选择。但他同时强调，持牌仅是起点，小红书后续需重点推进三方面合规建设：实现支付业务与集团其他业务的风险隔离、严格落实反洗钱与数据安全要求、杜绝“二清”等违规经营行为。支付体系的构建也面临现实挑战。素喜智研高级研究员苏筱芮指出，小红书所获的“储值账户运营I类”牌照在资质范围和资本实力上均与头部机构存在差距，短期内难以撼动微信、支付宝的市场地位。此外，支付生态的建立非一日之功，需持续投入于场景拓展、风控建设和用户习惯培养。有业内人士透露，小红书支付体系预计将优先应用于自有商城、品牌号及广告结算等内部场景，再逐步探索向外延伸。截至目前，小红书APP中仍以微信支付、支付宝等第三方渠道为主要支付方式，自有支付体系的全面落地尚需时间。对小红书而言，拿下支付牌照只是拿到了入场券，而真正的比赛，现在才刚刚开始。

加拿大六个城市跻身全球富裕城市榜单 近期，加拿大的多个城市被评为全球最富裕的城市。   据dailyhive报道，《CEOWORLD》杂志——一本面向CEO、CFO及其他高净值个人的商业杂志和新闻网站——近日发布了2025年全球最富裕城市的排名。 这份包含300个城市的名单中，不仅有巴黎、纽约和东京这样的知名城市，还有六个加拿大城市。   报告中提到：“这300个都市巨头是全球商业的脉搏，占据了世界GDP的相当一部分。它们不仅仅是城市，更是塑造资金流动、技术演变和政策决策在市场中扩散的经济生态系统。” 报告指出，城市的财富不仅仅是人口规模或物理基础设施的表现，更反映了“创新密度、制度力量和资本流动性。” 报告进一步指出：“最富裕的城市是人力资本的聚集地——企业家、金融家、创作者和政策制定者，他们定义了全球进步的节奏。” 在加拿大城市中，排名最高的是多伦多，位列第22，GDP达917.49亿美元。   这一排名与2026年《全球最佳城市报告》中，多伦多因其教育和蓬勃的创业环境而位列第17的结果相呼应。 城市在加拿大 排名第二的加拿大城市是蒙特利尔，排名第76，GDP为556.36亿美元。温哥华排名第107，GDP为460.21亿美元，其后是卡尔加里，排名第159，GDP为321.85亿美元，最后是埃德蒙顿，名列第190，GDP为254.01亿美元。 在名单上的最后一个加拿大城市是渥太华，排名第195，GDP为243.819亿美元。   东京在这份排名中名列第一，GDP高达2553.69亿美元。 报告中提到：“从机器人技术到半导体制造，东京体现了传统与进步之间的平衡。该市对工艺的文化承诺和持续改进（kaizen）转化为持久的经济活力，尽管面临人口挑战。”   《CEOWORLD》杂志总结道，未来最富裕的城市将具备适应性。 报告指出：“在这一以人工智能、自动化和气候紧迫性为特征的时代，未来将引领潮流的城市是那些今天投资于人力资本和数字基础设施的城市。”

金融市场普遍预计，加拿大央行将在当前 2.25% 的利率水平上维持较长一段时间，并可能于 2027年第三季度 小幅加息至 2.5%。与此同时，最新披露的内部文件显示，央行理事会曾考虑推迟10月的降息决定，因为货币政策对经济的拉抬能力已接近上限，未来进一步降息的必要性正在减弱。 根据央行周三发布的审议摘要，两周前的利率会议中，理事会最终一致支持再次降息25个基点至2.25%，这是央行连续第二次降息。然而，成员对具体降息时点仍存在明显分歧。文件指出，部分理事会成员主张将决定推迟，以便观察经济对美国关税变化的反应，以及联邦预算中财政措施的作用。但由于劳动力市场持续疲软、下半年增长预期不佳，支持“尽早降息”的观点最终占据上风。与此同时，理事会认为央行已尽可能缓冲关税带来的冲击，若经济走势符合预期，进一步降息的空间可能已不大。央行同时恢复发布经济及通胀的中央预测。最新数据显示，加拿大实际GDP在今年下半年预计平均增长 0.75%，与第二季度年化收缩 1.6% 相比明显改善。摘要指出，未来的复苏主要将由消费增长带动；尽管当时央行尚未获悉联邦预算细节，但预期政府支出与住房活动也将成为支撑力量。央行行长蒂夫·麦克勒姆在国会财务委员会作证时强调，在关税冲击期间，“利率工具所能提供的支持有限”，真正关键的仍是目标明确的财政政策。对于预算内容，他未作正面评价，但认可预算所指出的经济症结：生产率下滑与投资不足。当被问及联邦赤字与债务增长是否会推高通胀时，麦克勒姆表示，赤字在经济过热时会加剧通胀，但加拿大目前的经济状况“明显偏弱”，并不存在这一压力。加拿大央行下一次利率决议将在 12月10日 公布。  

'规模惊人': 卑诗省首家Costco商业中心终于开业 备受期待的省内首家Costco商业中心终于开业，该设施规模庞大。   据dailyhive报道，这家Costco商业中心位于新威斯敏斯特的Queensborough区，地址是1085 Tanaka Court，建筑面积达到146,000平方英尺。 虽然这是省内首家，但在加拿大已是第八家。Costco表示，这个地点已为当地创造了数百个就业机会。   Costco在新闻稿中表示：“这座146,000平方英尺的设施创造了290个本地就业岗位，为当地企业提供了前所未有的便利。” 《Daily Hive Urbanized》在今年春季首次报道了这一新址。 Costco商业中心专注于为商业客户提供批量和专业化产品，与主要面向日常消费者的Costco仓库相比，区别明显。虽然中心主要服务于企业，但所有Costco会员均可进入。 Costco表示，该中心将提供超过3,000种高质量商品，特别针对餐厅、便利店、杂货店和办公室。   “从大量食品、商业厨房用品、清洁用品，到办公室家具、咖啡需求及其他一切。” 开业周期间还有一些限时促销活动，部分优惠包括： Eurodib重型感应炉优惠110加元 25公斤Agropur无盐黄油优惠100加元 松下自动商业电饭煲优惠50加元 San Daniele火腿每单位优惠25加元 16升Hellmann's真正蛋黄酱优惠20加元 这么多蛋黄酱，简直可以游泳。另外，店内还有其他促销活动可以咨询。   新设施还配备了Costco所称的“规模惊人”的冷藏室，面积达14,000平方英尺。通过自有的八辆卡车，Costco将在指定的配送区域内提供次日送货服务，覆盖整个城市。 Costco表示：“这个商业中心是卑诗省首个此类设施，属于Costco的全国扩张计划，未来几个月还将有更多Costco商业中心在加拿大开设。”   Costco还计划在大温哥华地区设立更多尚未公布的地点。 Costco补充道：“商业客户可以通过访问Costcobusinesscentre.ca在线找到商店和在线相同的商品，营业时间为周一至周六上午7点至晚上7点，周日从早上9点开放至晚上7点。”   Costco西加拿大和商业中心高级副总裁Marc-André Bally在声明中表示：“我们非常高兴能开门迎客，提供这一新服务，更好地满足当地企业主的需求。” “Costco商业中心的概念在全国其他地区已经取得了巨大成功，我们期待着能将同样的好处带给新威斯敏斯特及周边地区的企业，此外我们也希望能够吸引许多新消费者来体验Costco会员的优势。” 资料来源：Kenneth Chan

加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）表示，其第二季度净收益率为5.4%。董事会表示，这一增长使其净资产在 9 月 30 日达到 7775 亿加元，高于上一季度末的 7317 亿加元。本季度净资产增加包括净收入 398 亿加元和来自加拿大养老金计划的净转移 60 亿加元。该养老基金经理表示，本季度的收益主要得益于上市股票的强劲表现，这反映了投资者对人工智能的乐观态度、企业盈利的稳健以及对发达市场持续宽松货币政策的预期。该机构表示，其在私人资产（尤其是信贷、私募股权、基础设施和能源）方面的投资也表现良好。该机构是一家独立的投资管理机构，负责管理加拿大养老金计划（CPP）中无需立即用于支付的资金部分。它通过投资股票、私募股权、房地产、基础设施和固定收益等多种资产类别来实现多元化，以增加回报。该机构总部设在多伦多，并在全球多个主要城市设有办事处。 截至2025年9月30日，加拿大养老金计划投资委员会的10年年化净回报率为8.8%，是全球表现最好的养老基金之一。加拿大养老金（CPP）在基于成本、治理、表现和责任的维度上表现优异，并在2022年被《全球养老金排名》评为第一。加拿大养老基金投资公司首席执行官约翰·格雷厄姆（John Graham）表示，该基金继续受益于多元化的投资方式以及在全球范围内持有的高质量资产。

查看个人信用评分不仅仅关乎个人信用记录，它也是最早显示你可能成为诈骗受害者的重要指标之一。 据Global News报道，信贷咨询协会(Credit Counselling Society）的菲利恩(Tina Filion)指出，骗手法变得越来越复杂令人担心，并称信用报告错误可能涉及身份盗窃或诈欺。“这种情况持续的时间越长，后果就越严重。” 据称，个人信用报告中的错误可能会使你难以获得贷款、租房，甚至影响未来的就业。 非牟利机构信贷咨询协会告诉Global News，人们在信用报告中发现错误的情况可能高达30%，而这可能会对个人的信用评分产生负面影响。 “有可能只是一些小问题，例如你的名字拼写错误，或者你的生日有误；但也可能是一些大问题，例如有人冒用你的名义办理了业务。一旦发现这些问题，请务必尽快核实，”菲利恩说。 她提醒人们，一旦发现信用报告有误，建议先联络信用机构，例如Equifax或TransUnion，向他们提出异议，此外也可以通知贷款机构。如果以上方法都无效，该协会则建议联络各省的消费者保护局，向其寻求帮助。 这些省级监管机构的网站上，会有更多关于如何对信用评分提出异议的资讯。 加拿大的消费者保护由联邦政府与省级政府共同负责，在金融领域则有加拿大金融消费者服务局(FCAC)。 加拿大人每年都可以透过TransUnion和Equifax免费获取一份信用报告。信贷咨询协会敦促人们每年查看两次信用报告。 “第一次查看TransUnion，第二次可以查看Equifax，”菲利恩说。 她指出，自行查看自己的信用评分属于“软查询”，不会影响你的信用评分，并补充，“如果你做‘硬查询’时，例如你想寻求信贷，提交按揭申请时，通常就会影响你的信用评分。” 图：Getty Images

受关税影响，美国零售商成本飙升，导致今年“黑色星期五”折扣力度普遍缩水。Upstream Brands、Therabody等公司明确表示，因关税导致商品成本过高，无法提供与往年相同力度的大幅折扣。分析师指出，零售商陷入两难：既要保护利润率，又要吸引因通胀而支出谨慎的消费者。随着美国假日购物季拉开帷幕，消费者可能会发现今年的“黑色星期五”折扣远不如往年。关税压力和持续通胀正侵蚀美国零售商的利润空间，迫使它们在今年的“黑色星期五”购物季缩减折扣力度。据彭博社11月12日报道，从亚马逊平台上的小商家到知名品牌，许多公司正因特朗普政府实施的关税政策而面临成本激增。这一转变直接冲击着消费者的购物预期和支出能力，在可支配收入下降的背景下，零售商正面临保护利润与吸引价格敏感型客户之间的艰难抉择。Upstream Brands的创始人Dan Peskorse直言，由于关税导致商品成本过高，提供折扣在财务上已不可行。该公司一款去年售价不到20美元的铜制药草剥离器，今年因金属关税成本已上涨至约30美元。此外，健康设备制造商Therabody也因关税已将产品价格上调5%至7%，其首席执行官Monty Sharma表示，公司无法承担像去年那样的大幅折扣。GlobalData的董事总经理Neil Saunders指出，零售商正“陷入两难境地”，一方面希望保护利润，另一方面又深知消费者在当前竞争激烈的环境中期待折扣。他预测，今年的折扣可能只是建立在涨价基础之上，实际优惠力度将小于表面。PricewaterhouseCoopers的调查显示，今年假日季消费者平均支出预计将下降5%。密歇根大学11月初的消费者信心指数也触及近乎历史低点。除了关税，一些品牌如Coach、Nike等也在主动减少折扣，以维护品牌的高端形象。这两种趋势叠加，预示着今年的假日购物季对寻求大幅优惠的消费者而言将充满挑战。高端手袋品牌Coach的首席执行官Todd Kahn表示，公司在过去几年中有意避开深度折扣，以确保产品被视为值得全价购买。这种旨在维护品牌独家性的策略，也被Nike、Levi Strauss & Co.等公司采用。

科技股动荡、信心指数暴跌，不少加拿大人开始担心市场随时会崩。 有人手握200万元，到底该放哪最安全？ 以下是《环球邮报》专栏作者Gordon Pap提供的一组问答，或许可以给更多人一些启示。 图源：51记者拍摄   Rap写道，最近科技股的剧烈波动让不少投资者坐立难安。而密歇根大学上周公布的数据显示，美国消费者信心指数跌至令人担忧的低点，这进一步加剧了市场的不安情绪。 就在这种背景下，一位读者Bert B.写信提问：“我想知道现在该把现金放在哪里，以免即将到来的市场崩盘。过去十年，我一直自己管理我和妻子的投资组合，总资产大约200万加元。大约25%的资金放在Mawer平衡基金（balanced funds），其中30%是债券，其余大多是ETF。但最近我在逐步卖出ETF，改为持有现金。请问，这些现金该怎么安置？我该多买些平衡基金吗？还是该考虑年金（an annuity）？”  专家认为，这个问题代表了许多投资者的焦虑：市场不稳，手里握着现金，却不知道哪里最安全。 平衡基金不是“避险现金” 首先要明确的是，平衡基金并不属于“现金类资产”。它们通常由股票与债券构成，有些相对保守，但仍会受到市场波动的影响，无法真正实现“资金避险”。 如果想在动荡中“停放资金”，确实有不少选择，但每种方式都有利有弊。 图源：51记者拍摄 储蓄账户：安全但几乎没收益 最简单的做法当然是放在银行储蓄账户。钱随时能取，市场涨跌与你无关，还受存款保险保护（最高10万加元）。 问题在于，这个保险额度实在太低。对于拥有200万加元资产的夫妇来说，保险只能覆盖约10%的存款，要想全部受保，你得把钱分散在十家银行。 更糟的是利率。以加拿大皇家银行（RBC）的高息储蓄账户为例，当前利率仅0.55%。这远低于通胀率，意味着你的钱在悄悄贬值。 GIC：利息高一点，但流动性差 保证投资证（GIC）提供固定利率，在到期前不会变动，也受存款保险保护。 它的主要优点是收益高于储蓄账户，但问题在于，资金在到期前无法动用。换句话说，你的本金安全，但灵活性几乎为零。 现金ETF：回报更高，但没保险 近年来，市场上出现了所谓的现金类ETF（Cash ETFs），它们把投资集中在加拿大主要银行的高息账户中，因为资金规模大，能拿到比个人更高的利率。例如CI高息储蓄ETF（代码CSAV-T）的年化收益目前约为2.6%，并且按月分红。 但风险也有：一旦利率下降，收益随之下滑；同时，这类ETF不受存款保险保护；更重要的是，它们尚未经历过真正的市场崩盘考验。 货币市场基金：安全但回报低 货币市场基金（Money Market Funds）通常投资于短期国库券（T-bills）等超安全债券。 优点是风险极低，毕竟加拿大或美国政府违约几乎意味着整个金融系统崩溃。 但缺点也显而易见——回报微薄。例如：iShares Premium Money Market ETF（代码CMR-T）自2008年成立以来年均回报仅1.4%。 图源：51记者拍摄 年金：稳定但失去控制权 年金（Annuities）是向保险公司购买的合同，每月或每季可领取固定收入，通常终身发放。 它的好处是现金流稳定、可预测，但问题在于：一旦买入，你就交出对资金的控制权。除非合约中明确规定了“最低保障期”，否则投保人去世后，所有支付立即终止，留不下任何遗产。 此外，如果保险公司在金融危机中倒闭，年金持有人仍有可能受损。 把钱藏家里？安全感是假象 当然，“床底藏钱”听起来很有安全感，钱就在你手边，随时能用。但现实是没利息，通胀每天都在蚕食购买力；被盗、火灾等风险一旦发生，损失不可逆。 专家结论：分期投资GIC最稳 文章最后表示，在目前市场不确定性高、通胀仍顽固的环境下，最合理的避险方案是建立“GIC阶梯策略”（GIC Ladder）。 做法很简单： 把现金分成五份； 每份分别购买1年、2年、3年、4年、5年期的GIC； 每年都有一部分资金到期，可灵活取出或按当时利率续投。 以读者200万元为例：每40万元对应不同期限的GIC，这样不仅保持资金流动性，还能锁定更高的长期利率。 “这不是完美的方案，但在当前环境下，可能是最务实、最稳妥的选择。”

根据加拿大央行（Bank of Canada，简称 BoC）2025年第三季度《市场参与者调查》（Market Participants Survey，简称 MPS），加拿大出现经济衰退的几率依然高于三分之一。 该调查针对银行、资产管理公司及投资机构，结果显示市场仍预计在未来六个月内将出现经济下行——而即便是此前最乐观的受访者，他们的信心也在快速消退。 市场认为加拿大未来6个月内陷入衰退的几率为三分之一 根据最新的 MPS，加拿大陷入衰退的几率依然偏高。市场认为未来六个月内发生衰退的概率为三分之一（35%），与2025年第二季度调查持平。   虽然比第一季度（38%）略有下降，但仍然是去年同期的近两倍。   不要被表面上的“稳定”蒙蔽——在数据背后，市场乐观情绪正在明显流失。 更令人担忧的是不同受访群体间预期的分布变化。位于第25百分位、也就是最乐观的受访者，在2025年第三季度将未来六个月内衰退的几率翻倍上调至20%。 而第75百分位、即最悲观的群体，则认为衰退几率已达50%——几乎就是掷硬币般的对半机会。 加拿大经济衰退风险集中在短期内 市场普遍认为，未来六个月内发生衰退的风险高于任何其他时间段。2025年第三季度，市场对未来6至12个月内出现衰退的中位概率为30%，与第二季度持平，但较年初明显下降。 这种“风险曲线趋平”意味着市场认为经济下行若发生，将是立即爆发型，而非缓慢到来的过程——换句话说，衰退“就在拐角处”。 中期衰退风险几乎未变 从中期看，衰退概率略有减弱。2025年第三季度，市场认为12至18个月内出现衰退的几率为25%，与上一季度持平；而18至24个月内的预期略升至23%，较去年同期的20%略有增加。 加拿大央行预测被指过度悲观 加拿大央行近期的政策行动与其内部预测保持一致，但这些预测被认为偏向过度悲观。而 MPS 这种调查往往会进一步强化央行的这种悲观看法，从而使政策预期继续偏向宽松。推动这些观点的许多数据（例如 GDP）本身具有滞后性——往往在实际情况发生数月后才公布。 因此，如果那份“未来六个月内衰退”的预测最终被证明是准确的，这也意味着：经济下行或许早已悄然开始。 信息来源： https://betterdwelling.com/bank-of-canada-survey-puts-1-in-3-odds-of-recession-by-march-2026/

美国金融体系似乎又在汽车贷款市场看到警讯。（法新社资料照）次级车贷商Tricolor 九月申请破产2008年全球金融海啸由房地产次贷危机引爆，时隔不到20年，美国金融体系似乎又在汽车贷款市场看到警讯。2025 年9 月，专注于次级汽车贷款与二手车销售的 Tricolor 在德州法院申请第7章破产清算，标示这场潜在风暴的起点。Tricolor并非一般车贷公司，过去5年，Tricolor一直是美国成长最快的汽车贷款机构之一，规模扩大了至少4倍，且自2007年以来，Tricolor一直专门对信贷状况差、甚至无社会安全号码（SSN）或个人纳税识别码（ITIN）者提供汽车贷款，并结合自营二手车销售。《Car Dealership Guy News》报导，Tricolor倒闭的主要原因似乎是涉嫌欺诈，目前司法部正在调查。根据破产文件，Tricolor资产与负债皆介于10亿至100亿美元之间，债权人多达2.5万人，银行摩根大通（JPMorgan Chase） 、五三银行（Fifth Third Bancorp） 及巴克莱银行（Barclays Plc）皆列为担保贷款债权人。五三银行表示今年第3季由于手续费收入强劲，利润增长了14%，但由于Tricolor破产，该公司蒙受了1.78亿美元的损失。同时，摩根大通针对 Tricolor 破产事件，已拨备约1.7亿美元的贷款损失。不仅如此，此次事件已引起华尔街对整体信贷市场透明度、审核标准与风险控制的疑问。摩根大通执行长戴蒙（Jamie Dimon）公开警告：“当你看到1隻蟑螂，可能还有更多。”暗指汽车贷款市场可能只是信贷疲软的表面现象。专注于次级汽车贷款与二手车销售的 Tricolor 在德州法院申请第7章破产清算。（彭博资料照）车贷重複质押 步房贷后尘？这次危机背后有几个值得注意的点：1、贷款对象高度次级，Tricolor集中放款给信用纪录极弱、常被主流银行排除的借款人，其业务模式本质上是“高风险”的次贷车贷。2、资产证券化的环节问题，Tricolor曾发行汽车贷款资产支持证券（ABS），且被披露存在“重複质押”（double‑pledging）同一贷款组合作为多家银行的担保资产。3、违约与贷款回收环境恶化。根据外媒报导，美国低收入消费者面临利率高企、就业市场放缓、汽车价格居高不下、既有负债沉重等压力。信用评级机构与信贷研究机构指出，儘管目前整体企业信贷尚稳，但汽车贷款、 ABS与私募信贷领域出现裂缝，恐怕将成为下波风险源。要断言美国出现“汽车版次贷危机”仍为之过早，几项指标值得高度关注，例如债务总量、违约风险、资产证券化风险、银行敞口。2008年全球金融海啸由房地产次贷危机引爆。（法新社资料照）车贷母体多为地区银行美国汽车贷款馀额达1.66兆美元，已超过学生贷款与信用卡债务，而低收入族群为汽车贷款主要承担者，他们受经济与政策变动影响更大。Tricolor事件显示车贷ABS在审核、担保品管理与重複质押方面仍有明显弱点，且中小型银行与地区性贷款机构暴露于次贷车贷风险的可能性增大。与2008年房市次贷危机相比，房市次贷危机牵动整个住宅金融体系，涉及大量标准化按揭贷款与房价暴跌；而汽车贷款虽量大，但贷款期限短、资产回收机制较快、且母体金融机构多为地区银行或非银行平台，目前尚未有全局性系统风险明确爆发。Tricolor Holdings是家二手车销售商和次级贷款机构。（彭博资料照）“影子银行”风险再次浮现Tricolor的破产固然具有“次贷”特徵，但是否会演变成像2008年那样的系统性危机，仍需时间观察。Vantagepoint Investment Advisers首席投资长Wayne Wicker表示：“当经济真正开始放缓时，我们将看到更多低品质公司无法满足贷款要求的例子。”而这一轮由Tricolor Holdings破产所引发的汽车贷款市场动盪，已促使戴蒙发出警告。《华盛顿邮报》指出，近期一系列诈欺案件和破产事件引发了人们对日益增多的、基本上不受监管的贷款的担忧，监管与资本市场也开始注意到所谓“影子银行”（shadow banking）体系中的非银行贷款机构，及其资产证券化产品风险正在浮现。儘管目前尚未有系统性危机爆发的明确迹象，但多家信用评级机构、投资人与银行均指出，这些裂缝值得高度关注。Tricolor一案虽仍归“个案性”风险，但其背后所隐含的次级汽车贷款市场放大、资产证券化操作複杂、借款人信用条件鬆散、非银行机构扩张迅速多重特徵，打响美国金融体系的一道警钟。未来若经济下滑或信用条件恶化，这些因素可能会转化为更广泛的信贷压力，如《路透》评论指出：“汽车贷款事故正在撼动华尔街的信用机器。”

中东近期发生一宗震惊国际的加密货币相关命案，综合外媒报道，曾因诈骗罪在俄罗斯服刑的加密货币诈骗犯诺瓦克（Roman Novak）与妻子安娜（Anna）10月初失踪后，被发现遭肢解埋尸于阿联酋富查伊拉（Fujairah）附近的沙漠。调查人员正研究这宗事件是否与诺瓦克过去涉嫌捲走5亿美元投资资金的加密诈骗案有关，目前阿联酋警方逮捕8名嫌疑人。俄加密货币诈骗犯诺瓦克（Roman Novak）与妻子安娜（Anna）。（IG@t0r）死者夫妇两人常在社交媒体上高调展示的奢华生活，据调查，诺瓦克自称是支付平台Fintopio创办人，该平台从中国、中东等地投资者手中筹集约5亿美元后突然关闭，投资者血本无归。这并非诺瓦克首次犯案，2020年他就因Transcrypt加密货币交易所诈骗案被判刑6年，2023年获假释后移居迪拜。调查显示，诺瓦克夫妇于10月2日应“潜在投资者”邀请，前往迪拜郊区哈塔（Hatta）山区度假胜地会面，此后便失去联络。警方在犯罪现场发现酷刑痕迹，推测绑架者试图勒索其加密钱包，却发现钱包早已清空，愤而杀人肢解。被捕的嫌疑人中，包括一名前俄罗斯凶杀案警察及两名俄乌战争退伍军人。调查人员不排除这是受害投资者的报复行动。案件仍在进一步调查中。诺瓦克（Roman Novak）在其IG上高调展示私人飞机等奢华生活或成案件引火线。（IG@t0r）诺瓦克（Roman Novak）在IG多分享其与妻子安娜（Anna）玩乐相片。（IG@t0r）

总部位于温哥华的品牌Understance宣布，将关闭位于多伦多以及加拿大另外两座城市的实体店。   图源：Understance   专注于女性贴身内衣的Understance在Instagram上发布了这一消息，表示：“在多年为大家提供现场试穿和服务之后，我们位于温哥华（Robson 街）、卡尔加里和多伦多的零售店，将于12月1日永久关闭。”     图源：Understance/Ins   虽然公告中没有透露更多关闭细节，但品牌仍对这些社区的顾客表示感谢，并确认库存有限，同时指出，顾客仍可在存货期间继续购买和试穿胸罩。   图源：Understance/Ins 对于多伦多的顾客来说，这个消息可能颇为意外——多伦多门店仅于2024年11月19日开业，刚刚运营一年多。 品牌方面明确表示，此次关闭不会影响线上业务，但一些顾客发现了蛛丝马迹，怀疑品牌可能正在全面停业。 图源：Understance/Ins   今年9月，Understance曾推出线上清仓促销，反响热烈。团队在11月4日的Instagram上承认此次促销非常成功，并提到：“这些商品一旦售完，将不再补货。”这一表述引发顾客猜测，有人甚至问品牌是否会完全停业。 针对这一评论，Understance的回复又进一步加剧了顾客疑虑：“我们正在按管理层指示清理库存。未来会怎样我们也不清楚，但不会有新货或新款补充。”   图源：Understance/Ins   目前来看，品牌的发展前景似乎处于不确定状态。blogTO曾联系Understance了解更多关闭细节，但品牌未立即回应。 Understance的情况也反映了本地零售业的普遍困境——越来越多实体店面临关闭，原因包括客流下降、城市重建，以及维持实体店的成本上涨等。 Understance在多伦多的地址是2334 Bloor St. W.。 据悉，Understance是由中国汇洁股份（002763.SZ）运营的一个针对北美市场的自有品牌，主要面向北美消费者。汇洁股份拥有兰卓丽、曼妮芬等品牌，而Understance是其在海外市场的一个品牌布局。