美国近十年首加息 料全球资本回流

美国联储局（Fed）经过两日议息后，于16日历史性宣布加息0.25厘，符合市场普遍预期，美股大幅收高，美元指数大涨。这是近十年来美国联储局首次加息，预料对美国民众的储蓄及房贷都会产生影响。联储局主席耶伦表示，美国经济「表现良好」，不过就暗示当局未来数年的加息步伐，仅会缓步渐进。

这是美国联储局9年半以来首度加息，当局上次加息在2006年6月，当时把基准利率推高至5.25厘的5年高位。今次也是联储局自2008年12月以来首度调整利率，标志着美国经济完全进入健康增长的新时期。

联储局的最新决策完全符合市场主流预期。美股三大指数周三普遍飙升。道指上涨224.18点，报17,749.09点，涨幅为1.28%；标普五百指数涨29.66点，报2,073.07点，涨幅为1.45%；纳指上涨75.77点，报5,071.13点，涨幅为1.52%。黄金期货16日价格收高，但在联储局加息后金价走低。

新浪财经报道，在随后举行的新闻发布会上，联储局主席耶伦表示，联储局行动标志着超宽松时期的结束。劳动力市场仍存在进一步改善空间。联邦公开市场委员会（FOMC）认为温和地加息是适宜之举，随着循序渐进地调整利率政策，美国经济料将出现温和增长。耶伦表示，联储局确信美国经济将继续强化，美国经济「表现良好」。她表示，尽管今日加息，但今后仍将维持宽松性政策，联邦基金基准利率处在「中性」水准仍然极低。

Citizens Bank全球市场主管Tony Bedikian表示：「联储局在加息的同时，也成功传递了鸽派立场。联储局强调未来每次加息都将取决于经济资料表现、以循序渐进方式进行，这种态度受到市场欢迎。」

这项全球市场瞩目的金融措施，将对消费者荷包带来些许影响。中央社报道，在储蓄利率方面，加息0.25厘，预计改变不多。存款利率通常要在加息过后数月后才会开始反映，初期预计变动不大。房贷部分，30年期房贷固定利率大都受到美国10年期国债和房贷支撑型证券影响。而近年相当火红的汽车贷款部分，汽车销售激增一部分是低利因素，还有就是贷款银行互相竞争、降低承保标准所致。在联储局加息、利率上升后，专家预判，可能冲击车商销售业绩。

全球金融市场也第一时间作出反应：美元指数先涨后跌后再反弹，欧元、日圆等全球主要货币则全线下跌。

亚太股市17日也普遍上扬。日经225指数上涨1.59%，韩国首尔综指涨幅收窄至0.43%，澳洲S&P/ASX 200指数涨1.42%。中国A股港股17日也高开高走，沪指报3,580点，涨幅1.81%；恒指报21,872.06点，涨幅0.79%。

联储局加息将引发全球资本回流美国，中国也无法置身事外。专家分析，在中国央行宽松和美国加息的双重挤压下，中美之间的利差正在收窄。一旦利差倒挂，货币贬值和资本外流风险将会上升。香港金管局17日早跟随美国加息，把贴现窗基本利率也上调0.25厘至0.75厘，是香港7年来首次调整基本利率。香港金管局总裁陈德霖表示，一旦加息同期开始，香港可能面对资金外流。而香港普通市民最关心是楼市走向及每月供款负担。市场分析指加息后香港楼价将轻微向下，但供款压力不会暴增。不过也有分析员较悲观，认为加息潮下香港中长线楼价受压，至少跌两成。

 

市场目前预期联储局在2016年将采取审慎态度加息。联储局最新对经济明后年的增长预测分别为2.3%和2.2%，但花旗策略师看得较淡，预期美国明年有六成半机会步入衰退。新近的利率期货市场也显示，联储局明年3月有五成机会再加息，下半年会再加一次，换句话说，全年加息次数不会超过两次。根据路透社最近调查，受访的华尔街大行也预期联储局明年将缓慢加息，估计联邦基金目标利率在年中将为0.75厘，年底为1.125厘。

明年联储局的加息步伐，很大程度上仍是局内支持紧缩与支持宽松政策两派官员按照最新出炉经济数据的博弈结果。鸽派方面，明尼阿波利斯储银长柯彻拉科塔早前尖锐批评联储局，本月啓动加息，可能要付出就业增长放缓的代价。鹰派方面，圣路易斯储银行长布拉德认为，现时正是联储局展开加息，并开始收缩高达4.5万亿美元的资产负债表规模。

至于经济、通胀和失业率的前瞻，据联储局9月最新预测中位数，将明后年GDP下调至2.3%和2.2%，失业率将进一步下降，而联储局看重的个人消费挂钩通胀分别升至1.7%和1.9%，预期要到2018年才达至2%的目标通胀。花旗策略师较看淡美国和全球经济前景，预期原油商品价格走低、企业债违约风险上升、制造业加快收缩、中国可能成为首个将息率降至零的发展中国家下，美国也难独善其身，重新陷入衰退的机率达六成半。

新兴市场恐将承受加息带来的负面影响。国际清算银行经济部门主管柏瑞欧（Claudio Borio）指出，尽管近期新兴市场较为平静，但一些主要新兴市场经济体的短期前景仍无太大变动，巴西和俄罗斯面临严重衰退，中国内地经济前景也鲜少好转迹象。报告指出：「一方面，加息将确认美国经济复苏的力道，这是利多。但加息将特别增加企业的利率成本。」

报告表示，美元进一步走坚与息率升高，可能对部分国家的通胀与成长构成威胁，并指财政情况紧缩或许也会增加新兴市场经济体的金融稳定风险。中央社报道，国际货币基金组织也示警，联储局加息，市场流动性「容易突然蒸发」，尤其是在债市。IMF警告，加息之后，企业应付垫高的借贷成本将会很吃力，公司倒闭将增加，新兴市场的政府要有心理准备。IMF指出，2014年新兴市场公司债达18万亿美元，是2004年4万亿美元的4倍以上。

在这些市场中，中国内地公司负债最多，土耳其、智利与巴西的企业也债台高筑，利率调高可能让这些公司吃不消。在最新版「全球金融稳定报告」中，IMF表示，企业界因加息受到的震撼，可能会迅速感染到金融界，促使银行抑制放款，引发恶性循环。