财经

纽约商业交易所6月份交割的原油期货价格18日下跌26美仙或0.4%，收于每桶59.43美元。伦敦洲际交易所布伦特北海原油期货价格下跌54美仙或0.81%，收于每桶66.27美元。纽约商业交易所黄金期货价格上涨2.30美元或0.2%，收于每盎司1227.60美元，创2月10日以来收市新高。   美国投资银行高盛调降长期原油价格预测，并建议投资者卖出两家大型油企股票，称美国页岩油生产效能提升且石油输出国组织(OPEC)增产，将高过未来的需求。高盛股票小组在日前一份报告中，将2015年布伦特原油均价预估从每桶52美元上调至58美元，并将2015年美国原油均价预估从每桶48美元上调至52美元。但高盛预期随着时间推移布伦特原油将下跌。   高盛称，预期2016至2020年布伦特和美国原油每桶价差在5美元。   在油价大幅下跌之后，全球能源公司已放缓、推迟或者放弃在新项目上逾1000亿美元投资，这些大刀阔斧的举措将抑制未来数年的产量。英国《金融时报》委托进行的分析表明，包括荷兰皇家壳牌(Royal Dutch Shell)、英国石油、康菲石油(ConocoPhillips)和挪威国家石油公司(Statoil)在内的公司率先采取行动，缩减在全球各地的26个重大项目上的投资。

一直以来人们对于虚拟货币比特币创始人的真实身份都非常感兴趣。在比特币风靡全球后，人们一直在试图揭开这位比特币创造者的神秘面纱，但时至今日他的真实身份也没有得到确认。 目前，外界仅仅知道比特币创始人（或组织）的化名是“中本聪”(Satoshi Nakamoto)。 根据美国自由撰稿人莉亚-麦格拉斯-古德曼在《新闻周刊》(Newsweek)网站发表的文章称，她已经找到了比特币发明人中本聪，并与他进行了面谈。古德曼表示，中本聪今年64，隐居在洛杉矶圣贝纳迪诺(San Bernardino)山脚下的一座房子里，是一名不折不扣的日裔美国人，毕业于加州州立理工大学，且获得了物理学学士学位。而且，中本聪并非化名，而是他的真实姓名。然而，古德曼的这一结论尚未得到任何实质性证据的支撑。 应该说，自从比特币在2009年开始进入公众视野后，中本聪就一直通过电话或者电子邮件的形式积极的参与到了这个虚拟货币体系的建设工作中。但在此之后，中本聪似乎就完全消失在了公众视野里，因此也让无数的人们开始揣测这个创始人的真实身份所在。 对此，美国《纽约时报》就表示，中本聪之所以如此小心翼翼的行事并非是在庸人自扰，而是出于人身安全方面的考虑。 因为无论中本聪的真实身份是什么，他目前都极有可能手握大量的比特币。《纽约时报》此前曾特地就这一问题请教过一位行业专家，该专家表示中本聪极有可能在这一系统建立的第一年通过“挖矿”手段获得了将近100万枚比特币，而那时候“挖矿”的成本和架设方式要比现在要简单的多。如果按照现行比特币价值估算（1比特币约合235美元）的话， 中本聪现在的身家已经超过了2亿美元，这也就难怪他需要继续隐居来保障自己的人身安全了。 需要指出的是，Wordpress站点中一位匿名博主曾在14年时候发布博文表示，自己通过对比中本聪论文中的行文方式发现乔治华盛顿大学经济学教授尼克-萨博（Nick Szabo）或许才是中本聪的真身。 “根据对内容的反向调查，比特币白皮书的内容将我引向了尼克的博客，这一结果和之前外界掌握的信息毫无联系。我必须强调一下：在整个互联网上，对比特币白皮书相似文本进行了广泛、公正的调查后，尼克的文章成为最为匹配的候选人。比如，他们两人都习惯于反复使用‘of course’无逗号隔离，不同于惯用的方法。同时，句子也时常以‘It should be noted’（应当指出的是）开头（在5.25%的密码论文中出现）的形式出现。”该博主这样分析道。 不过，萨博本人已向《连线》杂志否认了自己就是中本聪的说法。“我不是中本聪。”萨博这样言简意赅的说道。 虽然我们目前尚无法确定萨博是否就是中本聪，但从我们已经掌握的情况来看，即便这一情况属实，萨博现在的生活方式也一点不像亿万富翁的样子。因为他直到现在都穿着一些皱皱巴巴的衬衫、老旧的黑色运动鞋，同时开着一辆上世纪90年代的轿车。

　　经济学家：加拿大明年底前央行难加息   　　又有一名经济学家称，加拿大央行不太可能加息。这让购房者及地产投资者又有高兴的理由了。   　　据加拿大地产杂志(Real Estate Wealth)报导，在上周举办的多伦多Realtor Quest贸易展上，丰银首席经济学家杰士汀(Warren Jestin)表示，加拿大央行在明年年底之前可能不会加息。他说，他做出此预测的几个理由，每个都会导致央行对经济发展担忧，会促使央行继续保持低利率。 　　最先让央行关注的是石油的低价。 杰士汀表示，加拿大经济历来是依赖大宗商品，故油价危机肯定影响到全国市场。 　　其二是加元走低，加元与能源行业密切相关，这也是加拿大央行关注的问题。由于能源市场有所复苏，加元从低位77美分上下有所反弹。 　　就业也是央行关注的一个问题，特别是在首次购房者中，就业率依然很低。杰士汀说，房市有许多首次购房者，但他们不再像以前那样咄咄逼人。 　　杰士汀预期，即使央行提高利率，也不会导致房市崩溃。利率不是房市的障碍。许多业内人士也早已这么指出。 　　他说，在多伦多有些是不得已买卖房屋的人，对他们来说，利率不是他们考虑的因素。他认为，要改变生活方式，就会有付出，只要在5～10年内能把房贷对付下来就会有人这么做。    

中国股市上证指数从2014年7月18日的2059点涨到2015年4月27日的4527点，9个多月上涨了120%，这期间沪深两市股票账户激增，由1亿多户猛增到2亿多户，股票成了人们茶余饭后的一个热点话题。2015年5月15日，中国证监会党委书记、主席肖钢提醒股民：“切忌道听途说，盲目跟风。广大中小投资者特别是新入市的投资者一定要牢固树立风险意识，审慎决策，理性投资，自担风险，量力而行。”5月16日，证监会发表严厉措辞“打击利用热点炒作股价”。 股民在牛市里很容易被入市加仓的信息诱惑，跟着“疯牛”狂奔，到头来却发现，自己的内裤都跑丢了。为此，笔者对股民经常提出的九个问题给予解释，帮助股民认识股票和股市的本质。只有了解它，才能认知股市风险，才能在股市上多些理性，少些盲目，增大收益，减少损失。   1．什么是股票？   开办并经营一个企业是需要本钱的，货币就是企业的血液。   如果老板财力雄厚，需要多少钱自己可掏腰包注入企业。如果老板财力不支，只有借钱，可以向银行或私人借贷。如果银行或私人不看好这家企业，担心放贷出去的钱收不回来，是不会提供贷款的。老板还可以游说有钱人入股他的企业，这就是“私募”。私募和寻求贷款一样，难度也很大，人们担心入股的钱打了水漂。   这时，老板可以走最时髦的融资之路——上市。上市属于“公募”，是通过在社会上公开出售公司的股份募集资金。你认购了一股股票，你就是公司的股东，代表你拥有了这家公司的一小部分，如果这家公司发行了一亿股股票，你就拥有了这家公司的一亿分之一。认购股票的钱是不得抽逃的，你不得反悔而要求公司把购股款退给你。   股票代表的是你享有公司的一部分权益，一个是投票权，一个是经济权益。投票权和经济权益都是按持股比例分配的。公司股票分类很多，像普通股既有投票权也有经济权益；而优先股只有经济权益没有投票权。所以，有时一个股东的投票权和经济权益的占比并不总是一致。伯克希尔公司董事长兼首席执行官巴菲特就拥有该公司32.4%的投票权和23.3%的经济权益，这是因为该公司有A股股票和B股股票，B股股票的经济权益是A股的一千五百分之一，B股的投票权是A股的一万分之一，如果持有的A股股票多，就会导致投票权益的占比大于经济权益的占比。   小股民行使投票权的并不多，主要看中股票的经济权益。经济权益则表现在公司净资产的索回权和公司盈利分红权上。   例如，一个公司的资产为10亿元，债务为6亿元，净资产就是4亿元，该公司发行了1亿股股票，你持有1股，你就享有4元的权益。但公司一般不会把资产分配给股东，除非公司解散或破产，但清算时是按先后顺序偿付的，股东权益放在最后，而公司破产一般都资不抵债，清算时连债务都得不到清偿，根本没有剩余财产给股东分配。   所以，对小股民来说，股票是分红依据。假如公司发行了1亿股股票，公司在年度盈利里面拿出1000万元来分红，每股派息0.1元，你持有一股就分给你0.1元的股息。   2.上市公司一定有“钱图”吗？   不少人有种误解，认为上市公司一定是能赚钱、有发展前途的大公司，非上市公司都是些不能赚钱的、没发展前途的小公司。   公司上市圈钱，对老板的好处就是“借钱不用还”，有的老板把圈来的钱玩几年，自己领取天价薪酬，炒高股价后再把自己手里的大把股票套现，把公司玩垮了自己却玩成了“土豪”，让股民的投资血本无归。   所以，不少公司为上市或炒高自己的股价而做假账，伪造业绩，利用关联交易虚报营业收入和利润，隐蔽公司债务，欺骗股民。   不少曾在世界上呼风唤雨、风光一时的巨无霸上市公司，就这样突然倒下了，如美国的莱曼兄弟、华盛顿互惠银行、世界通讯公司、通用汽车、康赛可保险金融公司、莱斯勒汽车公司、桑恩柏格房贷公司、太平洋燃气电力公司、德士古石油公司、美林公司、房利美、房地美、美国国际集团，这些公司都曾管理数百亿美元、数千亿美元甚至上万亿美元的资产。   美国安然公司曾是世界上最大的能源公司，曾连续6年被《财富》评为“美国最具创新精神公司”。众多股民追捧这只股票，到2000年8月炒到了每股90.56美元。安然公司高管及众多基金、券商和分析师继续忽悠股民购买这只股票，并在多家媒体放声称这只股票很快就会升到每股140美元。与此同时，安然高管们却悄悄把自己持有的安然股票套现。公司做假账的丑闻被披露后，安然股票暴跌，2001年11月28日跌到每股1美元以下。2001年12月2日，安然公司宣布破产。安然公司首席执行官杰弗里·斯基林因内幕交易等罪被判24年零4个月监禁和4500万美元罚款，负责审计安然的安达信会计师事务所也受到刑事起诉并因此倒闭。 俗话说“肥水不流外人田”，真正赚钱、风险小和有发展潜力的公司一般是不愿上市的，因为一上市，就要把赚的钱分给众多素不相识的股民。此外，这类有发展前途的公司也不会差钱，银行家们会踢破门槛兜售货币。巴菲特就对用伯克希尔·哈撒韦公司的钱购国民保险公司后悔不已，因为这个公司太赚钱了，不该让公司购买，而应他自己掏腰包购买，这样他就可以独吞这块肥肉了。   其实，世界上不少有实力的大公司并没有上市，“2014福布斯美国非上市公司排行榜”显示，嘉吉公司营业收入1349亿美元，员工14.3万人；科氏工业集团营业收入1150亿美元，员工10万人；戴尔公司营业收入572亿美元，员工11.1万人；柏克德公司营业收入394亿美元，员工5.3万人；普华永道会计事务所营业收入340亿美元，员工19.5万人；玛氏公司营业收入330亿美元，员工7.5万人；Pilot Flying J公司营业收入321亿美元，员工2.1万人；大众超级市场公司营业收入289亿美元，员工16.6万人；安永会计师事务所营业收入274亿美元，员工19万人；C&S食品批发公司营业收入250亿美元，员工1.4万人。   可见，不能说上市公司才“高大上”，也不能说上市公司一定会比非上市公司好，更不能说上市公司更有“钱图”。   3.什么叫炒股？   如果你认购了一个公司的股票后急需现金，可公司又不赎回股票，那你该如何是好？   别着急，市场给你找到了解决的办法。人们约定某个场所作为股票集市，想把股票变现的人就可以在这里找到买家。股市在两千多年前的古罗马共和国就有了，克斯托和波吕克斯神庙（Tempio dei Dioscuri）就是股票交易的场所。股票对不少中国人来说是个新鲜玩意，感到很神秘，其实在西方国家，它比中国的“四书”还古老。 起初的股票交易纯属股权交易，交易价格参照公司的盈利能力，人们购买股票是为了分红，而不是指望将来股票价格上涨套利。   随着资本主义的发展，股票沦为投机套利的工具。1602年，荷兰东印度公司发行股票，由于该公司在亚洲的垄断经营和殖民掠夺带来丰厚利润，该股票颇为抢手，有人便趁机炒作这只股票，希望低价买高价卖从股票本身套取额外收益，而不是凭分红获利。现在股市上常用的炒作手段如坐庄、做空、洗盘、对敲等在四百多年前的荷兰已经到了炉火纯青的地步。 我们把认购企业的首发股票叫一级市场。在一级市场上，买股票的钱被企业收走作为股本用于生产经营。我们把买到手的股票再拿出去卖掉，或买别人手里的股票，这种交易就叫股票的二级市场。我们现在说的股市，主要是指二级市场，也就是股票在股民手中不断被转让，即“炒股”。   4.股票的价格代表其价值吗？   当你用25元买到一只股票，你考虑过它的价值就是25元吗？   上文已述，对股民来说，股票的价值就体现在分红上。如果一只股票永远不分红，这只股票的价值就是零。   股评文章常见的“市盈率”并不代表股票的分红情况。市盈率就是股票价格是上市公司年度营业利润（税后）的倍数。假如一家公司发行了1亿股股票，股市上的价格是每股25元，该公司的年度利润为5000万元，每股利润0.5元，我们就说这只股票的市盈率是50倍。换言之，该公司按目前的盈利能力，收回股本需要50年。   但是，你要知道，公司是不可能把盈利全部给股东分红的，公司在向股东分配利润前首先要拿出一部分利润弥补前一年的亏损（如果有的话），并提取法定公积金和任意公积金，如果还有剩余才给股东分红。我们所说的上市公司是“铁公鸡”，就是从不或很少给股东分红的公司，公司要么亏损，要么把盈利全部留存了。公司能把盈利的50%拿出来给股东分红就相当慷慨了，这样计算，股民要想靠分红回本，所需要的年限就是市盈率的两倍。中国创业板的平均市盈率在100左右，也就是说，你买只创业板的股票，靠分红回本需要200年。   所以说，我们决不能用股票的价格来衡量其价值，价格高的股票，公司的盈利能力并不见得强，股息率并不见得高；价格低的股票，公司的盈利能力也并不见得弱，股息率并不见得低。在二级市场上，股票就是投机的筹码，不少股票与公司业绩毫不相关，公司盈利下滑，其股票价格反而飙升；公司盈利增长，其股票价格反而跳崖。   5.买股票是投资还是投机？   投资，指的是把资金投入经济活动中去创造财富，它能增加GDP；投资的目的是分享生产经营的利润。在一级市场上购买股票并长期持有，这就属于投资，因为企业把你购股款投入到生产经营中去了，建设厂房、购置设备、购进原材料、给工人发工资等。如果在二级市场上购买股票放到一边等分红利，这也属于投资行为，虽然你不是把购股款直接给公司，但可以认定你的购股款是通过初始认购这只股票的人转交给公司，你用货币把股权置换了出来。   投机，指的是倒卖某种物品（产品流通环节除外），指望低价买高价卖套利。当你买了一只股票，天天操心这只股票的价格，希望价格尽快涨上去，好转手卖出获利，这就是股票投机了。如果把买股票作为投机，这和你到赌场赌转盘和老虎机一样，那就完全凭运气了。   如果股民天天关注自己购买的股票的价格，盼望大牛市，这就属于投机行为。如果作为投资，则是盼望熊市，因为熊市股票价格低，市盈率低，熊市购买股票回本更快些。也就是说，如果是投资股票，这和你购物一样，是找便宜的买，因为同等价值的物品价格便宜的会让你在获得同等利益的前提下减少支出。   但如果把买股票作为投资，一定要考虑市盈率和分红情况，当然，还要分析公司历年的财务报表，看公司的资源配置是否合理，是否具有可持续发展潜力，以此来确定股票的真实价值，同时你还必须考虑股票的股息率能不能跑赢银行存款利率。 6.资金进入股市是支持实体经济吗？   弄明白了股票和股市的本质，知道了什么是投资，什么是投机，这个问题就很容易理解了。   把股票作为投资品购买，当然是支持了实体经济，因为你购买股票的钱被企业拿去从事生产经营活动了。但如果把股票作为投机品，即使把股指炒到天上去，炒股的钱也不会转到企业账户上去，而是在股民的账户上转来转去，这些钱并不投入经济活动，既不用于生产，也不用于消费，不会创造出一分钱的GDP来！如果社会没有股票二级市场的投机炒作，经济照样发展；但如果社会资金都用来炒股，所有经济活动就会停滞，人类很快就会被饿死。   要知道，社会资金是一定的，股市过热必然要从实体经济吸走大量资金，导致实体经济萎缩。再有，股市过热也会让股民把本该用于消费的钱拿到股市炒股，导致市场需求低迷，而生产出的产品卖不出去，同样阻碍了实体经济的发展。还有，股市过热让更多的人增加炒股资金或开户炒股，这必然会从银行提走大量存款。银行存款减少，货币创造能力减弱，社会货币供给量减少，实体企业贷款难度增大，融资成本增加，实体经济发展动力下降，经济下行压力就会增大，失业率也随之上升。   所以说，股市过热或到了疯狂的程度，资金进入股市不但不支持实体经济，反而会破坏实体经济，会降低居民的消费水平。   7.经济表现好就一定是牛市吗？   不少人认为，牛市意味着经济向上，熊市意味着经济滑坡；经济向上必有牛市，经济滑坡必是熊市。   美国在1929年炒出了股市上巨大泡沫。1929年9月3日，道琼斯工业平均指数到达了381点，这一点位在之后的25年里再也没出现过。股市崩盘后，股票市值跌去了89.24%，更严重的是，股灾引发了人类历史上最严重的全球性经济危机，破坏了经济基础，重创生产力。   “大萧条”（1929-1933年）后，1954年美国又出现了大牛市，这一年道琼斯平均工业指数上涨了50%，但同是这一年，美国经济却急剧衰退。   中国也是如此。中国经济在2007年到2012年间处于上行阶段，每年的GDP增幅均超过8.4%，甚至有3年超过10%，这期间的经济发展速度之快让整个世界刮目相看。可这6年却是中国股市历史上最长的大熊市，上证指数2007年10月17日为6124点，到2008年10月28日降到1665点，在这之后5年半的时间里最高只在2009年8月4日冲击过3478点，大多数时间在2000点上下震荡。在中国经济增长率高达9.2%的2011年，中国64家基金公司却亏损超5000亿元。而在中国目前这个大牛市下，经济却面临着下行压力。   所以说，既然股市就是个投机场所，它与经济表现并不成正相关关系，在很多时候反而是反相关关系，即牛市经济反而滑坡，熊市经济反而向上；经济向上出现熊市，经济滑坡出现牛市。股市过热会阻碍经济发展，甚至会引发经济危机。   8.牛市里炒股一定能赚钱吗？   股市就像湖泊，股指就是湖泊里的一条船，炒股的资金就是湖泊里的水。水涨船高，只有不断向股市里投入资金，才能把股指这条船一直向上托起来，形成牛市。   要知道，炒股并非是“零和游戏”，“零和游戏”意味着赚钱的人赚的钱正好是赔钱的人赔的钱。由于股市里政府要征税，券商要收费，这样，股市就成为典型的“负和游戏”了，赔钱的一定比赚钱的多，差额就是政府和券商的“抽水”。以美国为例，联邦政府对股民征收的资本得利税与个税税率相同，最高40%，你炒股赚了100万美元，要拿出40万美元给联邦政府。有的州政府还要再征收一次资本得利税，炒股赚的钱要拿出一半来交给各级政府。另外，券商还对股民收取各种费用。   可见，如果把所有股民当作一个整体，牛市股价高，换手率高，交易金额就大，政府和券商“抽水”就多，股民赔的也就多。所以说，越是牛市，股民赔钱越多。   股民也许把账面上的股票价格上涨认定为自己赚钱了。要知道，炒股是投机套利，必须实现一个买卖周期才知道套利多少。如果卖的价钱加交易成本大于买的价钱加交易成本，我们就说赚了；如果卖的价钱加交易成本小于买的价钱加交易成本，我们就说赔了。股市风云变幻莫测，价格上下波动剧烈，只有把股票出售换成真金白银，才知道自己是赔是赚，如果股票尚未变现，你无法确定买的这堆股票是赔是赚。   9.股票分析师可信吗？   假如你发现了一个宝藏，你会刊登广告到处宣扬让大家和你一起去取宝吗？股民寻找炒股秘笈是徒劳的，炒股没有秘笈，即使有，也没人会告诉你，知道炒股秘笈的人自己在闷声发大财，何必要引入竞争者和他分享财富？   1994年，美国长期资本管理公司成立，该公司从事包括炒股在内的各种投机套利活动, 第一年回报率为21%，第二年回报率为43%，第三年回报率为41%，第四年破产了。这个公司的高管被称作是“梦幻组合”，有两位诺贝尔经济学奖得主和几名顶尖的数学家，还有美联储卸任副主席，财政部卸任副部长，多数拥有博士学位，堪称世界上智商最高的高管层。由于开局“点顺”，这几个人名声大噪。炒股和赌博一样，是不会一直“点顺”的，长期资本管理公司在1998年4个月里就亏损了46亿美元，在9月份的3个星期里，净资产从23亿美元跌到4亿美元，跌去83%。 美国《旧金山纪事报》曾举办了一场分析师与大猩猩炒股比赛。把各种股票代码写在一块纸板上，让大猩猩向写有股票代码的纸板投镖，投中一个代码就意味着选中一只股票，用此方法让大猩猩挑选出5只股票。然后，用大猩猩挑选的股票组合与《华尔街日报》8位知名分析师精心计算分析挑选的5只股票相比较，结果是，大猩猩选的股票组合与分析师选的收益率不相上下。   上述事实说明，世上根本就不存在“股神”，分析师的支招并不可靠。   最近，常有股民为加仓还是减仓拿不定主意，我告诉他们：早晨起来抛一枚硬币，如果正面朝上就看多，加仓；如果反面朝上就看空，减仓；如果忘记抛硬币，就持仓观望。  

受此影响，经济学家纷纷调降美国经济第二季与上半年的成长预测，美联储决策诸公可能也必须重新思考加息的时机，而市场对美联储将延后加息的预期心理则告加重。   《金融时报》指出，美国上周公布的指标，包括4月消费者信心指数与工业生产等，都不如先预期，再加上之所公布的4月零售额也告不振，都显示美国经济并未如美联储原先所预测的自年初的低迷反弹。 UniCredit的首席经济学家班贺兹表示，几乎所有的指标都令人失望，这样的景象实在不好看。报道指出，如果这样的情况持续下去，市场将预期美联储加息的时间点会更加延后。目前美联储6月加息已不可能，而9月加息的机率也告下降。 报道指出，美国去年首季因因受寒冬打击，国内生产总值（GDP）萎缩2.1%，不过在第二季反弹而劲扬4.6%。美联储本期待今年第二季会重演去年的反弹的戏码，但是看来要落空了。专家指出，去年此时，大部分的指标都好得超过预期，然而今年除就业之外都低于预期。 《华尔街日报》则指出，美国经济成长过慢令人担心，摩根大通的经济学家认为今年上半的经济增长率只有0.5%。一项调查也显示，华尔街的专家原本预测第二季GDP季增年率可达2%，然而现今都已调降到不到1%。 美国前财长桑默斯警告，经济温和成长与缓慢成长有很大区别，前者意味经济稳定向前，后者却是意味只要稍有打击，经济可能就陷入衰退。    

作者介绍   黄铁鹰，著名的商业案例作家，《海底捞你学不会》、《褚橙你也学不会》的作者。在今天的这篇文章中，黄铁鹰教授回忆了从1987年香港股灾，到2008年泡沫中的中国股市。说了这么多，黄铁鹰无非想告诉大家：尽管每一次泡沫都有过去的影子，但人类似乎没有从过去的教训中吸取经验，还是一次次地重蹈覆辙。至于为什么在当下发出这篇文章，不言自明。   一、1987年香港股灾：千万富翁变街边小贩   1986年，我在深圳见到了十几年没见的小学老师。他是出生在印尼的广东华侨，上个世纪50年代他刚从雅加达大学金融系毕业，响应祖国号召，同一大批东南亚华侨的知识青年跑到中国参加社会主义建设。于是，他成了我在长春市小学读书时的语文和数学老师。   经历了中国的反右、大跃进、人民公社、文革，这个老师从爱国青年变成了三个孩子的父亲。为了孩子能吃饱饭，1977年他带着老婆和孩子来到香港。不愧是学金融的，他先从建筑工人开始，几年后就开始自己在家里装电子表往大陆卖，后来深圳开放了，他跑到深圳办了手表厂。   在深圳第一次见面，他给我一张名片，上面写着深圳(香港)环亚电子集团公司董事长，他在深圳的工厂有一千多名工人，是深圳当时最大的电子厂之一。   之后三年，我们没再联系。1990年我在香港油麻地逛街，突然听到一个很熟悉的声音：十元两件啦！十元两件啦！我一回头，不敢相信我的眼睛，我的老师站在三轮车上在大声叫卖日本的二手衣服。怕他尴尬，更怕自己尴尬，不知怎的我没敢上去跟他打招呼。正在犹豫，突然有人大叫：“走鬼啦！”只见我的老师和其他几个同样卖东西的人，像疯了一样把衣服用任何人类都想象不到的速度塞进包里，推着车子跑了。原来是市政管理人员来了，香港无照小贩专门请人给他们把风放哨。   从油麻地回来后，连忙找名片给老师打电话，所有电话都不通了。第二个星期天我又去了，那天没市政的人来，老师的生意也很冷清，我鼓着勇气上前跟他打招呼，本以为他会尴尬，可是老师毕竟是老师。老师跟我说：“我破产了，现在只能做这个生意了。见到你真好，如果没事陪我聊聊天。”   我问：“那么大的工厂，怎么破产了？”   老师说：“嗨！都是一个贪字。(19)86年香港股市疯了，我看不少人赚钱，我这个学金融的虽然知道股市风险大，但还是忍不住进去了，结果越炒越大，最多一天赚一千万，我把工厂也抵押给银行借钱炒股，哪承想(19)87年股灾一来，我的资金一下子转不动，房子和工厂都给了银行。”   我问：“师母怎么样？”   “她现在在新蒲岗的一件制衣厂剪线头，我们还借了一部分私人钱，这个钱总是要还的。好在这是香港，人只要勤劳就饿不死；只要饿不死，总会有机会。这就是人生。”快60岁的老师说。   老师永远是老师。从此，我明白了香港人说的：“马死落地行”是什么意思。   1987年的股灾是香港人经历的第一次股灾，那是由美国股灾引起的。1987年10月19日，美国股市一天跌了22%，年轻的香港股市一个跟头倒下了，连关了四天市，当香港股市重开后，香港股民的钱少了三分之二。有一大批香港股民像我的老师一样破了产，其中大部分人永远也没有机会再回到股市。   二、1992年日本股灾：跳楼的野村证券员工   1990年，我到日本公出，顺便去日本最大的证券公司——野村证券参观。由于当时日本股市和楼市如日中天，股市比2007年中国股市还火，市盈率到了100倍，一些日本和世界的经济学家纷纷说，传统经济理论对日本不适用，日本正在创造新的经济规律。日本房地产更是不可一世，一个东京市的地价就可以买一个半美国。日本商人在全世界可牛了，到哪儿都像阔佬逛菜市场，想买什么就买什么。于是，日本人买了美国金融帝国的象征——洛克菲勒大厦，买了美国电影的象征——哥伦比亚电影公司，买了加拿大的森林，澳洲铁矿，香港最贵的房子，日本女人买了70%法国生产的LV手袋，日本男人成群结队飞去泰国打高尔夫……   接待我的是一个野村证券的年轻经理，他把我送出野村大楼时，站在大厦旁边的台阶上，指着那座新落成的60多层的花岗岩大厦，不无骄傲地说：“当今世界已进入信息经济，这个大楼里储存着全球客户的经济数据，野村证券为了保证这些信息的安全，在这个楼下100米处有一个发电站，它可以保证野村证券在世界上发生任何事情都能正常运作。”   可是不知怎么回事，到了1992年日本经济就不能正常运作了。日本股市从33000点，不到两年跌到了11000点。房地产更是一落千丈，1990年还能买一个半美国的东京，1993年竟然连一个纽约都买不起了。于是，日本企业纷纷从海外抽钱回国救急，不仅把洛克菲勒大楼折一半价卖回给美国人，还把日本好几个大银行和保险公司也卖给了外国人。   1995年，那位接待我的野村证券经理到香港出差，我请他喝酒，他很沉重地告诉我：现在日本企业自杀的人很多，特别是证券界，他手下一个前年才从早稻田毕业的人上个月跳楼了。电视台现在最热门的电视节目是教人们如何省钱，比如教家庭主妇如何用烧饭的余热煮鸡蛋。   那一段时间，香港大街上的日本游客少了，到高档餐馆吃饭的日本商人也少了。“经济泡沫”这个词第一次在我脑袋里有了真实的感受。从此，这泡沫就经常跟着我了。   三、1997年香港股灾：给华润做了十年义工为负资产的女秘书   1997年亚洲金融风暴来了，香港哀声一片。本来1997年上半年形势还好好的，楼市股市不断创新高，人们排着队去酒楼吃饭。我们公司开发的一个楼盘卖楼花，买房的人需要前一天晚上去排队。国内一个家喻户晓的大歌星为了走后门买我们的房子，陪我们唱了一晚上卡拉OK。我公司两个秘书近水楼台先得月，不用去排队，每人花80万港元交了三分之一首期，买一个单元，可是房子还没住进去，泡沫就来了。楼价一口气跌了三分之二，这两位小姐那几个月脸色难看得很，眉头之间总挤出一个大疙瘩。原因是她们把已交了80万首期的房子白白送给了银行，为什么？因为市场上同样的房子，只值90万；如果她们继续执行当时买楼的合同，每月供银行贷款，就要再付160万。   那个还不大懂香港规矩的明星火急火燎地找我退房，我说：“你看到门外那两个小姐吗？她们是我们公司的秘书，在这个公司已工作10年。她们跟你一样，也买了公司的房子，因此她们这10年算给公司做义工了。”   我看大明星有点不明白，就解释说：“她们工作10年，除去吃喝也就攒了80万，交了这套房子首期后，什么都没剩下，可是现在房子又没了，这不等于白白给公司干了10年。如果能退房，她们早退了。你没看这几天报纸讨论吗，很多人买了李嘉诚的房子，现在变成负资产。有人说在这种特殊时期作为香港首富的李嘉诚应该网开一面，不要再追这些负资产的人所欠的房子余款了。你猜这位首富李先生怎么说？他说：香港是个重合同守信用、风险自担的社会，你没看到金融泡沫只能自认倒霉。如果这个泡沫不破，你的房子赚一倍，我也没理由跟你分利润。”   四、2000年互联网泡沫：3亿元变成3千万   亚洲金融风暴还没过去，互联网又来了。1999年末和2000年初，全香港的商人都好像疯了。这次不同于以往，越是大商人越疯狂，不管是搞地产，还是搞百货；不管是生产电子，还是生产水泥的；不管是办学校的，还是开夜总会的；总之全同互联网干上了，纷纷办起了网站，注册了名字带有cyber.com、information.net的公司，纷纷向那些美国名牌大学毕业生发出高薪聘书，纷纷与IT公司联姻。   我当时打工的华润创业自然也不能免俗，虽然公司每年有十几亿净收入，但因为同互联网没有关系，股价还不如一个刚创办两年的互联网公司。股东不干了，说：如果你们再不进入IT，就要找人收购。于是，我们只能绞尽脑汁往互联网上靠，先是付了一笔天文数字的咨询费，请世界最大的咨询公司出主意，可是那些从美国飞来的高级脑袋除了给我们写了两大本资料外，任何问题也没解决；其实他们也解决不了我们的问题，因为我们不是互联网里的虫，我作为公司总经理当时连发电邮都不会。   可是商场是个逆水行舟、不进则退的游戏。当时许多如雷贯耳的经济专家都说：互联网技术会创造一个全新的经济，谁跟不上，谁就会被淘汰。想想看，谁不害怕呀？于是，我们也拼命想找一家美国技术公司“结婚”。经过投资银行的介绍，美国一家大公司的副总裁来香港，期间可以跟我们谈谈。可是时间约到早上8点，这在香港是非常罕见的商务会谈时间。我当时有点纳闷：看来互联网的人就是不一样！第二天早上，7点50赶到人家香港分公司，一进接待室我差点晕了，原来在我们前面已有两批人，一批人正在会议室里同那个副总裁谈着，另一批人还在会议室里等着。8点45分，轮到我们，30分钟谈完，结果不用说了。   2000年初正当我被互联网搞得晕头转向时，一个朋友找到我，他与一个美国基金创办了一个互联网公司，在香港买了一个上市公司的壳，市值一下子升到200亿。他请我加盟。我说：我可不懂互联网。他说：你只要懂上市公司运作就行。于是，他开出了我不可拒绝的条件——3亿元的公司股票，外加7位数的年薪。做着亿万富翁的美梦，我在新公司上班了。可是上班的第一个天，互联网泡沫破了，第一个月我的3亿元变成2亿元，第二个月变成了1亿元，第三个月……我的股票变成3000万，而且有行无市了。   五、2008年中国股市：“基金经理都是骗子”   互联网泡沫灭了。中国雄起了，进入21世纪后，雄起得不得了。中国转眼之间成了世界第一大钢铁生产国、第二大汽车生产国、世界第三大经济发展国。2007年中国这头昏睡的狮子，终于彻底醒了。深圳的楼市开始超过香港的新界，上海北京的写字楼也开始赶上纽约，开户炒股的人到了1亿。于是，一下子创造了世界第一大银行、第一大石油公司、第一大房地产公司、第一大保险公司……这一年全世界500强排名乱了，因为那些老牌500强纷纷被突然变大的中国公司挤出去了。   中国商人在世界上开始扬眉吐气了，腰里揣着大把钱，也能想买谁就买谁了。于是，中亚和非洲的油田，拉美的铜矿和铝矿、澳洲的铁矿和煤矿频频被来自中国的买家问价。澳洲有些人小心眼，看中国人要收购澳洲最大矿业公司，竟以会威胁本国民族经济给否决了。2007年世界经济的焦点放到了中国，全球的经济天才都在讨论中国股市和楼市，一派说泡沫太大了，另一派说中国正在改写世界经济，潜力远远还没发挥出来。   可惜世界经济还没改写完，美国那边次贷泡沫又碎了。中国股市进入2008年，少了近三分之一。记得2007年9月我回长春度假，碰到我母亲一位老同事。一个当了一辈子会计的75岁老头，成了中国第一代“基迷”。他把报纸上所有有关基金的报道用剪子剪下来，钉成三本半大书。他把家里所有闲钱都买了基金。   我问他，现在买股票是不是风险太大？老头说，他买的不是股票，是基金，基金是由金融专业人士管理、抗风险能力最强的综合投资工具。他刚买的qdii是走了银行后门才买到的，现在不到一个月就赚了5%。春节后母亲打电话告诉我：老头投到基金的20万元，只剩了10万元，现在有些精神不正常。老伴治病需要钱，他捂着就是不卖，整天到银行管人家要钱。见谁跟谁说：基金经理都是骗子。   后记   我是1955年出生的，以上是我活到现在亲身经历的经济泡沫。其实，所有学经济的人都知道人类历史上这样的泡沫比比皆是，比如：19世纪英国的南海金矿泡沫、荷兰的郁金香股票泡沫，20世纪初的美国铁路泡沫、造船泡沫、杠杆并购和垃圾债券泡沫……   让我奇怪的是：人类怎么一点都没有学聪明？尽管每一次泡沫都有过去的影子，可是人类还是一次次重蹈覆辙。诺贝尔经济学奖快有一个世纪了，那么多聪明过人的脑袋得了这个奖；卫星在万里的星空中，能算出你把钥匙藏在家门口的第几块砖头下；人类也能把羊变成人，怎么人类就是不能避免这些如此相似的泡沫？   今年我正好六十岁，我相信我找到了答案——人类在科学上能传承和积累，因此，人能把人送到月亮上；但人类在智慧上不能传承和积累。我认为“以史为诫”和“读史明志”对人类不灵，人类不能从历史中吸取教训。就像公元前欧洲种族之间的屠杀在二战犹太人的集中营依然上演、秦始皇的焚书坑儒在“反右”和“文革”中变本加厉一样，经济不论发生过多少次泡沫，泡沫还会再发生。   因为人类就是人，人类就是由每一代的你和我组成的。尽管我们的父母都会告诫我们，不要玩火，火会烫手！可是有哪个人没有被火烫过？！人只有被烫过，才成熟；人成熟了，就是离开舞台的时候了；舞台永远是新一代人玩火的地方；每一代人只能从自己的经历中长大；每一代人都要创造自己的泡沫和体验它的破碎。   这就是黑格尔说的：历史能给我们提供的惟一借鉴，就是我们从历史不能得到任何借鉴。   有人可能说：经济泡沫中损失的是不太懂经济的大众，经济领域的专业精英——经济学家、银行家、基金经理……他们应该能比一般人更早知道泡沫的，从而更多地避免损失。可是大量统计研究证明：这些精英作为一个整体，他们在预测泡沫的水平上一点也不比老百姓强，因为他们在股市中的平均收益同股民大众一样，他们比普通股民惟一多赚的只是手续费。   难怪诚实的格林斯潘说：“泡沫是很难确定的，除非它破了。”    

　　卑诗新民主党党领贺谨（John Horgan）： 　　今天，卑诗省数千公顷生产食物的农地，被本省以外的投资客当成快速赚钱的工具。他们借着在农地上种树得来的碳补偿额（Carbon Offsets）再转卖给国际买家，这项交易剥夺了农地生产食物的机会，对卑诗省而言是非常糟糕事情。   　　碳补偿是一种缓解全球变暖的方法，业者投资植树或购买其他节能方式以抵偿本身工业的排污量。   　　平坦无障碍的农地当然比林地容易进入，如果目的是种很多树然后迅速换取现金，对投资者来说当然是好消息，但是农地种树却产生许多问题。 　　首先，农地持有者为了让出售碳补偿额，这些树木必须100年内不能砍伐，这意味着土地不能当成一般林场正常运作─不能产生新工作，对卑诗经济和地方社区毫无帮助。 　　其次，抬高了农地价格，不利农民耕作。随着世界各国企业寻找抵销碳排放量的方式，卑诗农地将成为全球商品而价格随之提高。我们已经听到农民抱怨，想扩大食物种植面积却无法取得邻近土地，那些种树赚快钱的人却能成为土地新主人。 　　不过最严重的问题是，我们不能在已经种树的土地上种植食物。我们每天所吃的食物，超过一半都是进口：豌豆从中国来；葡萄来自智利；菠菜来自墨西哥；芹菜、胡萝卜、莴苣、番茄、青花菜和豆类来自美国。 　　其实在离家近的地方种植食物，对我们的健康有益，更对我们的经济、创造就业和支持家庭有帮助。 　　对于那些真的有兴趣种植树木，想让全体卑诗省民受益的人，我会鼓励他们前往数百万公顷受山松甲虫影响的林地，那里有大片空旷的土地急需要重新造林。对于想要种树对抗气候变迁的人，卑诗省绝对不缺少空间，林地就是种树最好的地方，农地是种植食物最好的地方。 　　新民主党数十年来争取保护卑诗省的农地，我们将会继续坚持下去，但简蕙芝和她的政府通过立法，让变更农地做其他用途更为容易。当我们质询农业厅长为何农地种树而非种植食物，他甚至不知道数千公顷农业用地已经种植树木，再也不能生产食物。  

  最新研究认为，中国取消存贷比，将释放约7万亿信贷资金。 过去，中国的存款准备金率下调，但是存贷比仍然制约银行信贷，结果是银行体系内资金充裕，但就是无法让资金进入实体经济领域。 举个栗子： 存款准备金率是18%，但存贷比是75%，根据存款准备金率100元理论上最大放贷82元，但是根据存贷比，100元理论上最大放贷为75元。所以呢，如果不取消存贷比，存款准备金率下调的作用就被严重制约了。 时光追溯到2008年，一场金融危机席卷全球，中国经济受到严重影响，为了挽救中国经济，彼时中央政府决定推出4万亿救市计划，保持中国经济的高增长势头。 其实呢，这4万亿里面，本身没有包括商品房的投资，但并不是说这4万亿对房地产市场没产生影响。恰恰相反，4万亿的出台，直接推动了房地产价格的高涨。 那么，房地产行业已今非昔比，这一轮更凶猛的7万亿来了，又会推动房价暴涨吗？ 4万亿让房价暴涨 4万亿本身是政府主导消费、刺激经济活动的措施，但消费是要用钱的，钱从哪里来？无非就是发债或是印钱，发债不会制造通胀预期，但会造成利率上涨，既不利于企业融资，也会对人民币升值造成压力。所以，印钱是唯一的选择。 根据央行2009年1月的计划，全年广义货币供应（M2）增长17%，实际上2009年全年M2同比增长了27.7%。印出来这么多钱，怎么花呢？答案是：银行信贷。看看央行的数据：人民币贷款年末余额为40.0万亿元，同比增长31.7%。2009年一年，银行信贷增长接近10万亿。那这10 万亿是谁给借走了？就是房地产开发商。 以龙头房企万科为栗： 2009年一年，万科就从银行借出长期贷款80亿元，把在建工程的规模增加了两倍。如果不是信贷宽松，放在其他时候，钱可是不那么容易借到的。 除了银行信贷之外，4万亿计划还通过土地成本这个因素，对房价施加了影响。当年政府投入4万亿，带动了地方融资平台的投入，大部分都是基础设施建设，投资所产生的价值，直接转化为土地的增值，钢铁、水泥等等重工的投资，大多也服务于基础设施建设和房地产建设，也间接地转移到基础建设和土地之上。众人拾柴火焰高，于是土地价格暴涨就顺理成章了。 水涨船高，地价的上涨传导到房地产开发，房价飞飙也就是顺水推舟之事。 中国房地产数据研究院执行院长陈晟认为，当时4万亿的刺激，因为没有限制流向，直接间接甚至超过30%的资金流向了房地产，也对房地产形成了刺激。 从下面的图可以看出，那几年里房价的飞涨多么恐怖： 图片注释：2008～2010年全国70个大中城市新建商品住宅价格指数环比增幅 7万亿会不会让房价翻番？ 历史会重演吗？ 近日，喜投网董事长黄生撰文称，除了降息，原本期待中的“中国式QE”并没有到来，央行声明说中国完全没必要QE，这给很多人浇了一盆冷水，但是，一件大事悄悄发生了，这是中国银行业的重大改变，那就是75%的银行存贷比废除了，由监管指标变为参考指标。 黄生的文章称，这不是央行直接印刷钞票，而是让已经和经济活动紧密联系的资金再次衍生，进入经济领域。因为这些货币是之前的经济活动产生和带来的，因此不是基础货币，背后有财富的对应，这比央行直接印钞高明得多，也是合理合法的。“来了七万亿，这比降息的效果还大，比中国式QE的效果还大，对于实体经济来说，是大利好！” 要照这个逻辑，目前的刺激比2008年要大将近一倍，难道房价要翻番？ 陈晟说，目前存贷比的一些变化，肯定是更多地支持实体经济，针对房地产的流向还是会有所限制。非要说对房地产有什么影响，可能会间接对产业地产，以及与实体相关联的地产，会有所支撑。对整体楼市有无提升，还要观察这些资金的流向。 新城控股高级副总裁欧阳捷回忆说，2013年6月，中国突然出现“钱荒”，隔夜拆借利率飙升，引发银行业地震。出现这个问题的原因，是市场的流动性紧张，这背后则是很多银行做了表外业务。本来银行所有的业务都是表内的，但是表内业务是受存贷比限制的，多出来的钱，就做了表外非标准业务，说白了，就是拆借给其他银行。所以说，这次的“7万亿”和以前的“4万亿”印钞票是两码事。 民生证券宏观分析师李奇霖认为，存贷比考核的修正，是因为外汇占款减少，银行存款来源不足。过去实体融资需求旺盛的时候，逼着银行搞非标出表，加大了融资成本。从负债端来讲是因为银行的负债渠道多元化，守着存贷比考核会影响银行自身的贷款投放。 4万亿是政府大搞基建，银行放水配合。但当前实体融资需求不足，政府大搞基建也没有08年时的条件，因此，放松存贷比，信用派生也不一定能出来。房价更多受制于人口、库存这两大因素，刚需下降，改善型需求不足才是问题，和存贷比没什么关系。 香港粤海证券投资银行董事黄立冲认为，降低存贷比看起来能让银行有更大的自由度，但另外一方面是让地方财政的债券可以在银行做抵押，当然要放出一些流动性资金，让银行有钱放出来给地方财政，这是一个组合拳，“房价还是一线城市可能会上涨，二线城市分化，三四线城市还是销售困难。”

　　一项统计显示，加拿大公司去年有接近2000亿加元流向全球的避税天堂，其中税制简单、税率较低、资金容易流入及流出的香港更是加国公司最爱的避税地方之一。   　　根据加拿大税务公平组织（Canadians for Tax Fairness）估计，去年加国公司流到全球十大避税天堂的资产，由2013年的1870亿元增至1990亿元，估计让加国损失的税项达到78亿。   　　据统计，巴巴多斯（Barbados）是加国公司最热门的避税天堂，估计去年就有712亿元流到这里，其次是开曼群岛（Cayman）、卢森堡等，香港同样是加国公司最爱的避税天堂之一，去年就有61亿元流到这里。 　　CFT表示，流到国外避税的金钱，超过一半是经由加国银行及财务机构，透过某些渠道转移到国外，因此，可以说这些银行及财务机构在公司避税方面，扮演一个重要角色。 　　CFT指出，这个近2000亿元的数字只是冰山一角，是基于联邦统计局所公布的外国投资数据而得出，还未包括加拿大人透过外国注册公司及未公开的渠道，转移到国外的资金。 　　一直以来，包括CFT在内的多个组织，都要求国税部正式计算加国的“税务差距”（tax gap）数字，即加拿大政府在公司避税方面所造成的损失，但国税部对此始终未置可否。 　　加国公司10大避税天堂 　　巴巴多斯 712亿元 　　开曼群岛 366亿元 　　卢森堡 311亿元 　　百慕达 178亿元 　　爱尔兰 153亿元 　　瑞士 113亿元 　　香港 61亿元 　　塞浦路斯 44亿元 　　新加坡 30亿元 　　英属处女群岛 19亿元

全国最大银行加拿大皇家银行（RBC），计画6月1日起向较低收入客户增收服务费，惹怒传媒和新民主党。 虽然其余五大银行今年也有提高收费，但RBC的新措施会影响收入较低的客户，即是月费较低、甚至免费，但交易次数有限的户口。 联邦新民主党国会议员卡什已发起请愿，要求国民别让纸张帐单（pay-to-pay）收费继续膨涨。他在2012年曾发起运动，成功阻止电讯商收取两元纸张帐单收费。联邦电讯监管机构在今年1月1日正式禁止有关行为。当年5月4日，他在一间银行外蒐集签名时曾说：「银行要你自掏腰包缴付额外费用。」 RBC一次过宣布更改多项服务费和帐户条款，其中一项变动特别惹人注目。银行发言人布克指：「部分从前不属『转帐交易』类的交易，如今都被归到这类。」 超过免费交易上限的客户，每月须缴付一至两元，作为从户口作出投资、偿还房贷、贷款或信用卡还款的费用。至于Interac Flash销售点拍卡转帐交易，过去并没有计算进每月限额中，如今也同样须要付费。部分受影响帐户并无月费，例如Leo's Young Savers户口，每月可进行15次免费转帐交易，而学生理财户口则有25次。月费4元的每日理财户口，是另一种受新政影响的帐户。6月1日起，该类帐户的客户，可从每月10次免费转帐服务增加至12次。 布克指出：「我们提供的大部分帐户服务，都设无限次交易服务，不受是次转变影响。此外，我们八成用户是无须缴付月费，或可享月费回赠。」 以下是RBC公布的其他转变： 合资格长者用户可获回赠的年龄，将从60岁以上，上调至65岁或以上，已获回赠优惠的人士不在此限。透支保障费每月4元，若使用了有关服务，更须付透支利息。从前客户只须缴付4元月费或透支利息，以较高者为准。透过电话或到分行办理停止付款手续，费用将由18元上调至20元。部分帐户、包括VIP理财和Signature No Limit等的回赠增加，以回馈使用该银行多项产品的客户。商务理财服务费，例如电子存款和信贷等，将由65仙上调至75仙。附有支票图像的纸张存款帐户报表费，将由两元上升至3元。 布克说，价格变化对客户一向是敏感事宜。他鼓励客户致电或亲临分行，确保获得最切合本身需要的理财方案和意见。我明白目前的利息处于历史低位，在可见的将来也不会大幅上涨，而来自无网点银行、以及向非银行客户提供服务的抵押贷款经纪人的竞争，亦非常激烈。五大银行要支撑成本高昂的分行网络，而部分银行已作出不受欢迎的转变，例如道明银行决定停止向前加拿大信托客户减收费用。然而，银行在调整服务费时，应秉承公平进步原则。 RBC收取贷款、抵押和信用卡欠款利息，然后要因为还款而超出每月免费转帐上限的人士多缴费用，做法公平吗？若银行给予有使用抵押贷款、投资或信用卡服务的客户有大额回赠，算不算进步？ 此外，RBC亦会亦只向活跃信用卡用户，即会缴交年费，或过去90日至少曾用信用卡消费一次的客户；或活跃投资者，即投资户口至少有500元结余、或有预先授权供款计画的客户，提供多产品回赠优惠。顾客是有选择的。他们可以利用金融消费者服务局的帐户选择工具进行比较，转到收费较低的银行或信贷联盟。不过部分人士不想用网上限行，或亲自到分行办理手续。 在低息环境下，我希望联邦政府能向银行推行新的纸张帐单条例，就像之前果断地应对电讯供应商一样。 星报专栏作家︰Ellen Roseman 虽然其余五大银行今年也有提高收费，但RBC的新措施会影响收入较低的客户，即是月费较低、甚至免费，但交易次数有限的户口。 联邦新民主党国会议员卡什已发起请愿，要求国民别让纸张帐单（pay-to-pay）收费继续膨涨。他在2012年曾发起运动，成功阻止电讯商收取两元纸张帐单收费。联邦电讯监管机构在今年1月1日正式禁止有关行为。当年5月4日，他在一间银行外蒐集签名时曾说：「银行要你自掏腰包缴付额外费用。」 RBC一次过宣布更改多项服务费和帐户条款，其中一项变动特别惹人注目。银行发言人布克指：「部分从前不属『转帐交易』类的交易，如今都被归到这类。」 超过免费交易上限的客户，每月须缴付一至两元，作为从户口作出投资、偿还房贷、贷款或信用卡还款的费用。至于Interac Flash销售点拍卡转帐交易，过去并没有计算进每月限额中，如今也同样须要付费。部分受影响帐户并无月费，例如Leo's Young Savers户口，每月可进行15次免费转帐交易，而学生理财户口则有25次。月费4元的每日理财户口，是另一种受新政影响的帐户。6月1日起，该类帐户的客户，可从每月10次免费转帐服务增加至12次。 布克指出：「我们提供的大部分帐户服务，都设无限次交易服务，不受是次转变影响。此外，我们八成用户是无须缴付月费，或可享月费回赠。」 以下是RBC公布的其他转变： 合资格长者用户可获回赠的年龄，将从60岁以上，上调至65岁或以上，已获回赠优惠的人士不在此限。透支保障费每月4元，若使用了有关服务，更须付透支利息。从前客户只须缴付4元月费或透支利息，以较高者为准。透过电话或到分行办理停止付款手续，费用将由18元上调至20元。部分帐户、包括VIP理财和Signature No Limit等的回赠增加，以回馈使用该银行多项产品的客户。商务理财服务费，例如电子存款和信贷等，将由65仙上调至75仙。附有支票图像的纸张存款帐户报表费，将由两元上升至3元。 布克说，价格变化对客户一向是敏感事宜。他鼓励客户致电或亲临分行，确保获得最切合本身需要的理财方案和意见。我明白目前的利息处于历史低位，在可见的将来也不会大幅上涨，而来自无网点银行、以及向非银行客户提供服务的抵押贷款经纪人的竞争，亦非常激烈。五大银行要支撑成本高昂的分行网络，而部分银行已作出不受欢迎的转变，例如道明银行决定停止向前加拿大信托客户减收费用。然而，银行在调整服务费时，应秉承公平进步原则。 RBC收取贷款、抵押和信用卡欠款利息，然后要因为还款而超出每月免费转帐上限的人士多缴费用，做法公平吗？若银行给予有使用抵押贷款、投资或信用卡服务的客户有大额回赠，算不算进步？ 此外，RBC亦会亦只向活跃信用卡用户，即会缴交年费，或过去90日至少曾用信用卡消费一次的客户；或活跃投资者，即投资户口至少有500元结余、或有预先授权供款计画的客户，提供多产品回赠优惠。顾客是有选择的。他们可以利用金融消费者服务局的帐户选择工具进行比较，转到收费较低的银行或信贷联盟。不过部分人士不想用网上限行，或亲自到分行办理手续。 在低息环境下，我希望联邦政府能向银行推行新的纸张帐单条例，就像之前果断地应对电讯供应商一样。 星报专栏作家︰Ellen Roseman      

据CNBC报道，丹麦即将成为世界第一个不用现金的国家。该国政府建议，零售商应获准仅接受移动支付和信用卡支付。 本月，丹麦政府公布了一系列动议，其中包含一项计划——废除规定商店接收物理现金的法律。 如果丹麦议会放行，到2016年1月，服装零售店、餐馆以及加油站都将进入无现金时代。 据WorldPay，信用卡已经成为丹麦的主导性支付方式。截至2012年，丹麦84.2%的交易通过信用卡完成，而电子钱包支付也增长迅速。同年，在信用卡支付方面，爱尔兰是欧洲仅有的一个超过丹麦的国家。 该方案的支持者称，结算少用现金将加强店内安全，削减用于点钞和存储硬币和纸币的开销。 丹麦财政部网站称，但像邮局、医院、牙科诊所和按摩院按照法律应该接收丹麦克朗。 伦敦卡斯商学院公司融资和 银行专业高级讲师Peter Hahn称，完全切换至无现金社会意味着颠覆传统，相比技术，文化问题才是更大的障碍。 电子支付的增长可能引发隐私的担忧，但是Peter Hahn认为，和对国家财政收入的意义比起来，这简直不值一提。电子支付更易于跟踪，将帮助政府收税，也能在打击腐败上发挥巨大作用。

加拿大央行最近的一项调查显示，虽然加拿大人在购物时仍使用现金，但使用其它付款方式的比例也越来越高。 央行周四表示，“许多加拿大人仍然使用现金付款，尤其是小额交易。” 这个研究指出，从量上来讲，现金使用开始减少，而现金使用的总价值则基本保持平稳。央行认为这种变化主要是由于信用卡或是商店现金卡的存在，使用更加方便。 这份评估所得结果来自2009-2013年检进行的零售交易数据调查，发现现金交易下降了10%，而信用卡交易增加了31%。现金交易目前占所有交易的44%，仍是最大头。但借记卡交易却从25%下降到21%。    

一家国际企业计划在卑诗省农田里植树以减少二氧化碳排放，却带来了意想不到的后果。 上周卑诗省农业部 (B.C. Ministry of Agriculture) 预计大约有 8,500公顷的土地要被收购，也会使得这些土地停产。 比尔・米勒 (Bill Miller) 担心锁住农业用地会给该省带来更多的压力。 米勒说，“如果他们在私人用地里植树的话，我们就要去清理那些土地，我们可以将那些清理出伐木的土地，所以这对我们长期的伐木也会有影响。”   “这里有所有种类的线对吧？”   克内尔湖 (Quesnel) 和乔治王子城 (Prince George) 附近的农场是被看中的地方，他们正向政府施压希望得到更多关注。 米勒所在的地区是英国的利洁时集团 (Reckitt Benckiser) 买下的土地的其中一个地方，也是“Trees for Change”项目的一部分。 利洁时集团是家庭用品和卫生用品的主要生产商。它设定的目标是在生产设备中减少碳排放和水的使用，抵消掉无法减少的碳排放。 在其 2014 年的可持续发展报告中，利洁时集团表示Trees for Change项目成立以来已种植了超过 7 百万棵树，抵消掉 240 万吨的二氧化碳。 维多利亚・伍德 (Victoria Wood) 表示，“我们将生产能力较弱的土地定为目标。”这意味着他们的目标是那些废弃的牧场，农场或房产。 伍德说，该项目旨在用一种方法在私人土地上将碳隔绝，这种方法与政府间气候变化委员会 (Intergovernmental Panel on Climate Change) 在土地使用变化和林业的指导方针是一致的。 在其可持续发展报告中，该公司表示它选择管理内陆的土地，确保树的存活。 伍德说该项目已接管了ALR 不到 1% 的土地，公司不相信他们在整个农业生产过程中“规模足够大，影响足够深远。” 在其官网上，利洁时集团表示“承诺我们的树能活 100 年。” 该地区希望更好的理解这个项目，并鼓励利洁时集团关注那些对农业发展不那么重要的土地。他们将在六月中旬与公司的领导人会面。 该地区对公司的策略没有异议，但是他们计划收购用来植树的土地位于肥沃的土地中部，靠近范德胡夫 (Vanderhoof) 。去年秋天，该地区警告利洁时集团这对于可持续发展项目毫无益处。 在公司这一方来说，它将利用六月的会面寻找合作的机会。 米勒说他希望“看到省政府在这件事上能表态。” 然而，这并不是唯一担忧的问题。克内尔地区的农场经营者马丁・罗斯曼 (Martin Rossman) 就是记录哪些土地被收购的农民之一，他们相信收购的土地达几千公顷。 罗斯曼说，“我们很是担忧。我们应该保护自己的农业用地。没有土地我们在卑诗省就没剩下什么了。” 罗斯曼说他们对当地的议员说出了这个想法。 农业部部长诺姆・莱特尼克 (Norm Letnick) 表示他从去年就开始听到这些问题，并将这个问题交由农业土地委员会 (Agricultural Land Commission) 处理。让他们裁定这是否是合适的做法。 莱特尼克说省政府在 2011 年修正了省级立法，说明任何限制农业用地的跳跃都需要ALC的同意。 莱特尼克说，“你可以在农业用地上种树。”这个问题考虑的是这能否将土地的用处最大化，这是 ALC 应该考虑的问题。 对于新民主党 (NDP) 评论家拉娜・波普汉姆 (Lana Popham) 来说，这一行为好像这种方法会使“农业用地的使用可能完全失控。” 波普汉姆将在 5 月 19 日举行一个社区会议来收集更多信息，并将制作一份下院议员的账单以寻求更加从今的 ALC 管制。 波普汉姆表示，“在农业用地保护区中我们只有 5% 的土地基础，而在农业用地保护区外面有上千公顷的土地需要重新造林。”    

根据本周发表的一个最新研究报告，安省营商环境冠北美，连续两年吸引了大量的外来直接投资，获得数十亿美元的进帐，创造数以万份计的工作。 知名经济杂志fDi Intelligence(Financial Times Limited刊物)的报告显示，投向安省的外国直接资金滚滚而来，超越了美国和加拿大的其他省份。 安省2014年的外来投资远胜美国五个州郡及其的他加拿大省份，包括连续两年获得最多外来投资，高达71亿美元;因外来投资而得到的工作职位，安省上升了两个席位而排名第三，2014年一共创造1万3055份工作，比2013多6102个职位;在汽车制造及生命科学两个领域，安省的外来投资排第一;金融界因外来投资而创造的工作职位，安省名列第二。 安省经济发展、就业及基建厅厅长杜杰(Brad Duguid)15日说，在吸取外来投资方面，安省表现突出，继续领先其他北美广大地区。安省政府乐于和他们及其他地方缔结战略伙伴关系，携手共同增加竞争力。他也强调，安省是全球最佳投资的地方之一。 上述报告作出的资料，是世界银行为在新的地方所作头一次投资者采用的主要参考资料。世界各地政府及公司企业同样以此为参考蓝本。  

据CBCNEWS报道，美国银行（Bank of America）今日发布预测称，今年晚些时候，加拿大央行可能将再次降低基准利率。   该预测称，由于油价低迷和对制造业竞争力下降的担心，投资者们为了更好回报，纷纷离开加拿大股票和债券市场，转而美国投资。美国经济对加拿大经济的刺激作用也已不如十年以前。   “尽管联邦政府希望增加利率，但如果经济增长令人失望，我们预测加拿大央行会再次降低利率0.25%，到0.5%。”   预测认为加元将进一步下滑，到年底时可能每加元兑换73美分。   报告认为，尽管加元还将下跌，但持续贬值的幅度有限，因为油价在逐渐回升。总之，经济增长的逆风将束缚加拿大央行，使其继续执行宽松货币政策。

FX168讯 据今天的一份政府报告显示，海外投资者3月购买加拿大债券达到210亿加元(175亿美元)，创下有记录以来的高位，主要受到海外投资者大量购买新发的企业债券所提振。   加拿大统计局(Statistics Canada)周五(5月15日)公布的数据显示，海外投资者3月净买入168亿加元的企业债券，创2001年10月以来最高。   报告还显示，海外投资者3月净买入225亿加元的加拿大证券，创2012年5月以来最大规模。   海外投资者3月还净买入了68.5亿加元的股票，净卖出53.3亿加元的货币市场票据。   加拿大统计局公布的数据还显示，加拿大投资者3月净卖出32亿加元的海外证券。

加股市续升，多伦多S&P/TSX综合指数升80点，收市报15,108.12点，大部分主要板块均有上升，但总结整周则跌约0.4%。 加拿大统计局公布，在航天产品及零件生产及汽车制造业增长带动下，3月份制造业销售上升2.9%，高于预期，并为过去六个月的第二大升幅。加元兑美元跌0.16美仙，收市报83.18美仙。标准普尔五百指数（S&P 500）续创收市新高，美股三大指数上升。   银行业绩料增长不大   Stephenson and Co. Capital Management总裁兼行政总裁斯蒂芬森（John Stephenson）指出，美股近日表现不错，加股有点疲态，商品股表现不一。金融股拖累加股市。加国各银行将于本月稍后开始公布业绩，由于全国不少地区的房屋销售增长不大及能源企业减少借贷，分析普遍预期加国银行于未来数月的业绩增长不大。 能源股升0.7%，但6月期油跌19仙，连续第三日下跌，报每桶59.69美元。油价于本周较早前曾收报60美元以上。6月期金收市上升10仙，报每盎司1,225.30美元，总结整周上升略高于3%。 满地可大型投资控股公司鲍华集团（Power Corp.，TSX：POW）昨公布首季业绩，归属于母公司股东的净盈利升至3.54亿元，相当每股77仙，高于去年同季的2.42亿元及每股53仙。季度股息将由每股29仙加至31.13仙。其股价升20仙，报32.65元。 下周一为维多利亚日（Victoria Day）公众假期，加股市休市一天，美股市则照常开市。下周五将公布4月份通胀数据。 加拿大中央银行行长朴洛兹（Stephen Poloz）将于下周二于查洛城（Charlottetown）发表讲话，投资者将密切留意他会否透露央行或提高其通胀目标。加通社 加拿大统计局公布，在航天产品及零件生产及汽车制造业增长带动下，3月份制造业销售上升2.9%，高于预期，并为过去六个月的第二大升幅。加元兑美元跌0.16美仙，收市报83.18美仙。标准普尔五百指数（S&P 500）续创收市新高，美股三大指数上升。   银行业绩料增长不大   Stephenson and Co. Capital Management总裁兼行政总裁斯蒂芬森（John Stephenson）指出，美股近日表现不错，加股有点疲态，商品股表现不一。金融股拖累加股市。加国各银行将于本月稍后开始公布业绩，由于全国不少地区的房屋销售增长不大及能源企业减少借贷，分析普遍预期加国银行于未来数月的业绩增长不大。 能源股升0.7%，但6月期油跌19仙，连续第三日下跌，报每桶59.69美元。油价于本周较早前曾收报60美元以上。6月期金收市上升10仙，报每盎司1,225.30美元，总结整周上升略高于3%。  

　　加拿大安省农业、食品访华代表团20来名企业代表中，华裔成员占了将近一半。他们有做电子商务平台的、开发房地产的、代销代购的，也有「正宗」做农业的;更是回到自己的原居地，各显身手，颇有收获。   　　做农业的是陈思思，她是魁北克一间名叫Aussan的公司的业务总监。她表示，他们做的是新型的农作物营养喷剂，也叫做「叶面肥」，用在天然、生态、有机的农作物上，可以使得它们不依赖杀虫剂。   　　她把产品带去中国，受到普遍欢迎。中国国内已有些地方对该产品做过试验，效果不错。 　　皇帝市百万元菜场已售出 　　多伦多有华裔地产经纪也是代表团成员。房地产和农业似乎有些距离。不过他表示，他带去的是商业物业、农场、肉类加工厂、中草药种植场等。在富起来的中国，目前许多公司和个人都觉得资金没有出路，所以对他的项目很有兴趣。 　　目前，他代理的皇帝市一个种菜的农场，已经有中国商家购入了。价格在百万元左右。 　　另外一位房地产公司副总裁王先生。他们公司打算在大多区建国际经贸办公楼， 　　希望了解中国客人是否有兴趣，也参加了代表团。据他了解，兴趣很大。 　　盼打开西洋参蜂蜜销路 　　做电子商务平台的梁正斌和徐青表示，他们主营西洋参和蜂蜜。他们说，人参在加拿大是农产品，但在中国则是药品。他们希望加强沟通，打开通道。 　　做代销代购的是张杰。将枫叶糖浆卖到中国去的，正是这位女性的工作。她说，正在帮助更多加拿大食品进入中国。  

　　Van Geyn(左)昨日在多伦多芬街(Front St)的一个油站向一名支付了80元油费的司机返还了27元油税，令该名司机大呼没意识到原来汽油税的负担如此重。 　　有没有人在油站加油的时候考虑过为每公升汽油支付的价钱，有多少是真正用来购买汽油，有多少是用来给政府缴税?「加拿大纳税人协会」(CTF)昨为安省纳税人算了一笔帐，按照每公升1.1元的价格来计算，其中只有73仙用来买油，剩下的37仙都交了税。   　　昨日是CTF第17年度的「汽油税诚实日」。为了让更多纳税人清楚汽油税的负担，该协会安省主管Christine Van Geyn表示，现时安省每公升汽油的价格中，有34%都是税，这其中除了由联邦政府和省政府联合徵收，由销售税和货劳税加起来的综合销售税(HST)之外，还有每公升1.5仙的联邦「消除赤字」汽油税(deficit elimination gas tax)。   　　「大多数司机都还没有意识到这一点，直到你真正把这个数字放在他们面前，他们才会意识到这两个税项给他们带来的负担。」Van Geyn继续说道∶「我们的目标就是要呼吁政府结束这个汽油税上税的局面，同时取消以消除赤字为名义加在纳税人身上的负担。」 　　但她同时亦承认，现时安省并不是汽油税最高的一个省份，要完全取消这个税项亦不现实，目前纳税人需要先争取让政府取消「消除赤字」汽油税。她指出，加拿大司机每年在这一个税项上就要为联邦政府缴纳15亿元，而当初引进而税务的目的是为了消除赤字，从1997年至2007年之间，联邦政府五度消除赤字达到盈馀，但这个税项始终都没有消失。  

5月14日，“黄光裕概念股”三联商社、中关村、山东金泰全部涨停，港股国美电器涨幅超过5%，国美电器股价曾长期徘徊在1港币，但从4月开始连续上涨到目前的2.4港币，累计涨幅达到114%。 一切都源于一则持续发酵的消息，黄光裕将于本月提前出狱。其实黄光裕将于2015年中提前出狱的消息从去年就开始流传，难以想象这轮股价上涨幕后没有推手，仅国美电器一支股票的涨幅就让黄光裕家族身价暴增70亿港币，大股东黄氏家族目前持有国美电器32.4%股权。 这就是黄光裕为投入战斗准备的子弹。 子弹已经上膛，枪往哪里打？ 第一战：金融 房地产早已是过去式，家电连锁也江河日下，黄光裕新的战场，是金融。这是一个挤满了竞争者，但还未有一家领导企业的初创市场，互联网金融更是鱼龙混杂。乱中求胜、火中取栗，本来就是黄光裕最擅长的事。 其实国美已经为进军金融搭建好了平台。2015年1月，国美控股集团金融业务板块落户天津开发区，涵盖了国美金控投资有限公司、财务公司、第三方支付、融资租赁和小额贷款公司，总投资近15亿元。其中的核心是国美金控公司，由它投资下面的若干子公司，国美金控注册资本5亿元，由国美控股集团100%出资，目前由黄光裕的妹妹黄秀虹掌控。 此前一年，国美已经在金融领域做了一连串布局，2014年国美进入黄金电商，与诺安基金合作推出了互联网金融产品“美盈宝”，2014年11月国美宣布斥资19亿元入股徽商银行，持股5.41%，但这一认购未能通过证监会审批，于2015年2月宣告终止。不过这对黄光裕来说不是问题，国内未上市银行这么多，再找一家并不难。 国美在金融上的一连串动作，背后的操盘手正是黄光裕的妻子、国美集团战略决策委员会主席杜鹃。以国美系多年来积累的客户资源，黄光裕操控资本的能力，做金融是顺理成章的事情。黄光裕对金融或许缺乏业务理解，不如出身银行的杜鹃熟悉，但在战略和方向上，没有人比他更有眼光，国美的下一个十年怎么走，将取决于金融这一仗能否打响。 第二战：电商 以黄光裕的聪明才智，不会看不出国美这几年江河日下，别人在大举扩张，国美却在挨打，与对手的差距不断拉大。2014年国美电器营收603亿元，而同期京东交易额为2602亿元，苏宁营业收入1090亿元，即使加上非上市门店，国美与对手的差距也在越拉越大。2014年国美的盈利能力得到明显改善，12.8净利润同比增长43%，但是这是用战略收缩换来的，当别人都在疯狂做电商、下沉O2O时，国美几乎是退出了战场。 2014年，京东在一线城市家电零售市场份额已经达到60%，全国市场份额三分之一，国美在线上份额只有1.7%。零售大佬换成了马云和刘强东。当年同时代那批人老的老，走的走，只有张近东还在苦苦追赶。江湖，已不是那个江湖。 以黄光裕的个性，绝不甘心就此放弃老本行，必然会重新杀入电商，用收购，用价格战，用一切可能的手段去打击对手，拿回原本的市场份额。 烧钱，挖人，这些都难不住黄光裕，怕的是战略摇摆不定。其实早在2012年收购库巴，时国美有机会抢先布局，但定位不清，双品牌运作了一段时间才发现同床异梦，2014年又转过头来整合库巴，这一拖就给了对手宝贵时间，几乎是坐等京东做大。此时国美对电商的定位从攻势转成了守势，一切为利润服务，要拿出足够好看的财报向大股东交代。 现在黄光裕出来了，只要他下决心杀进电商，还愁不见血吗？ 第三战：结盟 其实黄光裕的风格更像是独狼，国美行走江湖这么多年，只有收购，没有结盟。当年和陈晓曾经惺惺相惜，最后也是一山不容二虎。但是如今这个时代已经不是单打独斗的天下，行走江湖，没有几个小伙伴撑腰怎么当老大？阿里、腾讯都深明此理，平台做大了就要向硬件、物流、金融领域延伸，连京东都在众筹做智能硬件，相比之下，国美就显得形单影只。 如果黄老板在里面消息真的那么灵通，一定看到外界都在合作、结盟，互联网公司和制造商已经拉起手来，渠道商再不加入其中，找到自己的价值和位置，未来地位岌岌可危。 国美在业界20多年，手里有这么多供应商资源，难道就只能签签大单？制造商们都迫切希望拿到消费者数据，谁买了，谁在用，用得怎么样，这些国美手上都有，完全可以以此为接口和制造商合作。把供应商变成合作伙伴，干点除了卖产品更有意思的事情，国美的价值绝不只是销售额。 现在智能硬件商多如牛毛，创业公司那么多，生产出来产品往哪卖？别只让京东、苏宁冲在前面，国美可以主动出击做个定制频道，看准机会甚至可以收购几家，反正黄老板一旦出来股价秒拉十几个涨停，不愁没银子。 黄光裕和国美的过去与未来 【李媛/文】 国美电器创始人黄光裕的妻子杜鹃，近日以颇高的曝光率出现在公众视野中。如今的国美已彻底回归黄氏家族，黄氏风格不断显现。杜鹃日前出席国美年会发表演讲，以老子名言“慎终如始”勉励国美持续变革。 贝恩资本与国美大股东黄光裕家族之间的恩怨告一段落。 18亿入股，20亿离场 1月22日，贝恩资本一举清空了在国美的股票，套现离场。 “他们退出我们都不知道”，国美CFO方巍对新京报记者说，“1月21日收市后贝恩在交易平台下单，我才知道。我给竺总（贝恩在国美的代表竺嫁）打了个电话，他说他们的投资期到了。” 1月22日晚，国美电器发布业绩预告，2014年综合毛利率预计将超过18%，净利润将同比增长约40%。按国美电器2013年净利润8.9亿元推算，预计其2014年净利润将超12亿元。 这是国美2012年自亏损以后，连续第二年实现盈利，各项指标都可圈可点。线下的可比门店销售收入增长预期将在4.5%至5%之间，电子商务的总交易额(含平台交易金额)预期将比上年同期增长超过80%，而第四季度的电子商务总交易额预期将比上年同期跃升超过100%。 国美电器总裁王俊洲说，国美低成本高效率供应链以及“开放式全渠道零售商”的商业模式已取得成果，未来将通过采购、物流、信息系统和金融服务四个平台，加速线下、线上、移动以及其他社会化渠道的“全渠道”发展，持续提升盈利能力。 可以说，在如今电商企业如鱼得水的时代，继续深耕线下的国美电器每交出一份成绩单都属不易。 意外的是，同在1月22日当天，国美电器第二大股东贝恩，尽售其所持国美电器的9.2亿股，以较收市价折让2.5%-5.17%的条件套现约10.6亿元。贝恩退出后，国美第二大股东不再是贝恩，变为贝莱德，其持股比例由2014年1月底7.05%增至目前的7.73%。 公开数据显示，贝恩此次悉售国美股权，加上去年7月的配售，两次套现共约20亿元。相比2009年贝恩以18.04亿元认购国美股份，持股5年半，其账面仅赚了1.96亿元，投资回报率约11%。 贝恩退出后，1月22日至1月24日，国美股价连跌三天。第四天企稳回升。 贝恩曾为陈晓撑腰 贝恩低调离开，未引起市场太大波动。相比当年被国美高调迎娶入门，已不可同日而语。 贝恩于2009年黄光裕入狱后进入国美，而后介入了黄光裕与陈晓的“黄陈之争”（大股东黄光裕和职业经理人陈晓的控制权之争）。 2008年11月17日，黄光裕和财务总监周亚飞被相关部门带走调查。紧接着，国美财务遭遇麻烦，资金链吃紧，且还面临赎回一笔可转换债券的压力（国美此前在2007年5月发行过一笔46亿元的可转换债，持有人可于2010年5月要求国美赎回）。 同时，2008年正值全球金融危机，市场现金几乎枯竭，国美电器内外交困。 2009年1月，陈晓临危受命，接替黄光裕任国美董事局主席。 2009年4月，大股东黄光裕同意国美电器的债务重组方案。经陈晓引荐，国美电器引入贝恩。据报道，当时合作方案中隐含着“保证黄氏家族的控股地位”，并以“贝恩不会绝对控股国美”为前提。 只是，双方关系在后来的“黄陈大战”中彻底失守。国美高管各自站队，贝恩表态支持陈晓。 2010年9月，“黄陈大战”股东大会召开前夕，贝恩将所持有的18.04亿港元国美电器可转换债全部转股，转股股份为国美电器16.66亿股，占股比例为9.98%的股权。转股后贝恩成为仅次于黄光裕的第二大股东。 此后，以陈晓为首的国美电器提出高管股权激励计划，遭到黄光裕反对。2011年3月，陈晓辞去在国美的职务，张大中接任国美电器董事局主席，“黄陈之争”最终平息。 回溯贝恩进入国美的前三年，国美一直受困于内乱而频繁改变策略，2012年国美电器亏损近6亿，为上市以来首次亏损。与此同时，那三年也正是整个家电连锁业骤然生变，电商势力崛起，传统零售掉头向下的变革期。 黄氏地位巩固 伴随贝恩的离场，国美电器创始人黄光裕的妻子杜鹃，近日以颇高的曝光率重回公众视野。 目前，杜鹃身兼国美电器战略决策委员会主席以及国美控股CEO职位。1月25日，在国美2015年年会上，杜鹃发表演讲，引用了老子名言“慎终如始”，勉励国美持续变革。 方巍对新京报记者说，目前涉及国美重大战略的研讨会，都会请杜鹃和管理团队一起研究。国美在战略层面和战术层面，大股东和管理团队保持了高度一致。“大家都是经历了这么多事情，很希望公司能上下合一”。 如今，国美已连续8个季度呈现增长。转折点出现在2012年底，国美提出未来三年规划。当时国美电器总裁王俊洲即对媒体表示，“企业是黄先生创立的，今天提出的多渠道发展战略也和黄光裕的想法一致。”此后 “国美大股东黄光裕是幕后推手”、“黄光裕狱中遥控指挥”的消息开始见诸报端。 不过，据方巍介绍，贝恩对国美的战略层面也提供过帮助，它推荐了麦肯锡等公司帮助国美制定战略。2014年5月，贝恩派驻国美的非执行董事竺嫁接受媒体采访时曾公开赞同国美的变革路线，称“对于国美来说，走 专精路线 是当前环境下最适合国美的。 此外，近几年甚少传出贝恩插手国美事宜。中国家电商业协会副秘书长吴咸建认为，如今贝恩骤然离场，可能还与控制权有关。“贝恩增持了TCL通讯包括其他家电企业，说明它对家电行业并非看衰。此番退出国美或许因黄氏家族正不断强化其话语权，贝恩觉得没有更多机会，遂选择退出。” 此前曾有消息称黄光裕可能提前出狱，被国美方面否定。但2014年国美高调卖黄金、重振电商、大手笔调整线下等动作，无不渗透着黄氏风格。 新京报记者查询国美电器股权变动记录显示，2014年上半年，黄光裕通过全资掌控的4家公司，增持了国美电器1.08亿股，占当前总股本的0.63%，是近两年来唯一一次。 贝恩入股国美大事记 2009年4月 经黄光裕同意，国美电器公告，将进行债务重组，人选分别是贝恩资本、华平基金、KKR，其中，以贝恩的规模最大。 2009年6月22日 国美电器与贝恩投资达成投资协议，贝恩以18.04亿元认购国美的可换股债券。随后，贝恩资本将18.04亿港元国美电器可转换债券全部转股，共换16.66亿股，占总股本的9.98%，成为当时仅次于黄光裕的第二大股东。 2010年5月11日 黄光裕夫妇利用自己手中的表决权，于国美电器召开的股东周年大会上，在12项决议中连续投了5项否决票，导致委任贝恩投资董事总经理竺稼等3名前任董事为非执行董事的议案未能通过。 2010年5月12日 国美电器召开紧急董事会，宣布重新委任贝恩的三名前任董事，冲突升级。 2010年8月4日 黄光裕发函要求陈晓下课，国美起诉黄光裕。 2010年10月19日 贝恩态度生变，国美内战走向和谈。 2011年3月9日 张大中接替陈晓成为董事局主席。国美内战宣告终结。 2015年1月22日 贝恩资本一举清空了在国美的股票，套现离场。  

因受到理财顾问高利润的诱惑，列治文山1名失业女子损失近20万的退休金。然而，她并不是唯一的一位受害者，还有5人或6人同样被骗。   Rosemary Skinner和其理财顾问Daniel Lipovetsky已经相识10余年。最初，她在一家大型投资公司开通了一个账号。后来，Lipovetsky开创了自己的公司，并邀请Skinner投资。   Lipovetsky承诺，只要将钱投资到阿鲁巴岛，18万的养老金可以在11年的时间内转成50万。但是，Skinner将钱转过去后就再也联系不上Lipovetsky了。他的电话打不通，旺市的公司也消失了，甚至连公司的代表都找不到。   据加拿大互惠基金经纪协会，Lipovetsky曾在2013年因为利益冲突和不端行为受到纪律处分。为此，Lipovetsky被罚款8万，并禁止销售有价证券。   目前，约克警方已经开始调查此案。   图片来源：ctv   怎样判断投资诈骗呢?先看看这些诱惑吧! 承诺高额收益且没有风险; 内部人士的建议; 要求快速投资; 缺少文件; 异常的国外投资。

加拿大中央银行14日公布的调查报告显示，收入愈高的人愈少使用现金，而是更多使用信用卡和签帐卡(debit card)等支付手段。 这项调查发现，使用现金交易的比例，在低收入的加拿大人中为52%，在中等收入者为45.2%，在高收入者中进一步下降至35.7%。 使用现金者的比例也随着年纪上升，亦即愈是年轻的加拿大人，愈倾向于更多使用信用卡或者签帐卡。也与受教育程度有关，基本上是受教育程度越高，愈少使用现金。 从总体上看，加拿大人使用现金结帐的比例呈不断下降的趋势。中央银行的研究员说：“现在现金主要用来小金额的交易，但使用比例日益降低。” 按照2013年的统计数据(这是可以获得的最新数据)，以交易笔数衡量，使用现金的占44%，与2009年相比降低了10%。但用现金结帐的金额则维持不变。

加拿大央行发表评估报告指，国民如今消费时，愈来愈依赖信用卡和「拍卡付款」等新交易科技，只有不足一半的交易是以现金支付。其中信用卡的使用率，由2009年的19%，大幅上升至2013年的31%。 央行昨日发表评估报告春季版，当中包括一份比较2009年和2013年、有关国内消费者付款方法的调查，发现期内以信用卡缴款的比例，由19%上升至31%；以扣帐卡（debit card）缴款的比例，则由21%升至25%。   新科技提高交易速度   2013年消费者使用现金付款的比例则为44%，较2009年下降10个百分点。年轻人较少用现金，所有受访年龄组别使用现金付帐的比例，均不超过一半。现金支付的总金额，占总消费金额23%。2014年以现金支付50元以上消费交易的个案，则较2009年高。   研究亦显示，随国内家庭债务水平屡创历史新高，消费者在选择以卡消费时，倾向使用信用卡而非扣帐卡。 调查员表示：「零售销售点和线上支付系统的创新科技，特别在提升速度，以及简化较低价交易的支付流程方面，继续发挥显着的影响力，较低价交易如今仍以现金为主要支付媒介。非接触式信用卡的增长尤其强劲，而具拍卡功能的互动扣帐卡，则仍处于市场发展的早期阶段。」加通社  

加国股市经过之前三日跌势后，昨日在金价上扬下重获买盘支持，多伦多S&P/TSX综合指数轻微反弹47.40点，收市报15,028.12点，十大类股份之中，有九类回升。加元兑美元跌0.22美仙，收市报83.34美仙。 各大股份类别中，唯独能源股下跌0.9%，加拿大自然资源（TSX：CNQ）下跌1.3%，安桥（TSX：ENB）下跌1%。多伦多投资行Maison Placements Canada总裁英格（John Ing）说：「市场仍然很脆弱，黄金价格走势将会给后市提供预示。」 受到多项经济数据影响，市场对于美国联储局会否加息未感乐观，美元汇价因此受压，带动金价上升至三个月以来高位，6月期金昨日收市报每盎司1,225.20美元，升7美元，加国矿务公司First Quantum Minerals Ltd（TSX：FM）股价昨日升1.9%，加国金矿商Goldcorp Inc（TSX：G）股价也上升1.1%。 英格认为，全球投资者都相信息率长远会上升，电讯股和公用事业股的股息吸引力将会大减，他说：「我们正转往另一个角落，以往的避难所和吸引力，在高息环境下叫座力会大为削弱。」 油价续60关口徘徊   国际油价方面，虽然美国上星期原油库存减少，超出市场预期，但在亚洲需求放缓和中东局势动荡影响下，原油需求恐受影响，油价缺乏续升能力，纽约期油昨日下跌62美仙，收市报每桶59.88美元。 Franklin Bissett Canadian Equity Fund发言人考尔菲尔德（Tim Caulfield）则认为，油价虽然有显着波动，期油3月时曾一度低见每桶45美元，但季初至今价格已经回升25%，他说：「总括来说，除了能源类股份之外，很多TSX指数成分股的业续也不错，对大市有一定支持。」 满银（BMO）环球资产管理资产配置首席投资主任泰勒（Paul Taylor）警告，TSX指数现时水平，与企业全年收入预期不相符，他说：「我们仍然觉得，除非油价进入一条戏剧性的轨道，否则加拿大股市的估值过高。」  

加拿大交通业巨擘庞巴迪宣布，在未来几个月裁减来自多伦多、满地可及爱尔兰的1,750名员工，有经济学家分析，庞巴迪面对其商务喷气式飞机在国际市场上表现疲弱，将面对更大幅裁员。 总公司位于魁省满地可的飞机与列车制造商庞巴迪过去多年已裁员数千人，自去年6月已削减了4,550位航空航天及支援职位的员工。 下月开始减产飞机 在将被裁减的1,750名员工中，有最多的1,000人将是满地可的员工，480人在多伦多地区，280人在北爱尔兰首府贝尔法斯特（Belfast）地区，可望令公司每年悭减1.35亿美元。 由于庞巴迪在拉丁美洲、中国及俄罗斯地区的Global 5000和Global 6000飞机生产率将被降低，因此公司决定裁员。此次减产将从2015年6月份开始，并一直持续到2016年第一季度。 庞巴迪新任行政总裁贝勒马尔（Alain Bellemare）上周已向股东透露公司盈利不足，面对压力下须要作出改变。财富管理公司Canaccord Genuity分析员泰尔曼（David Tyerman）在访问中表示：「我个人正密切留意他们如何去改善生意，无可避免的是裁员是其中一项方法。」他预料庞巴迪将会面对更大幅的裁员。