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　　加国原油商早先对下半年油价反弹抱著期待，然而全球原油供应过剩加上经济走弱，已浇熄他们的希望。 　　卡加利原油商将在本周发布第二季财报，包括著名的赫斯基能源（Husky Energy）、森科能源公司（Suncor Energy）以及Cenovus能源等，但专家预期第二季的表现不会优于第一季。 　　Energy Aspects的分析师森恩(Amrita Sen)表示，「目前油价仍在低点，以宏观角度来看，未来仍是利空。美国原油存量是个关键，目前产量不断增加，库存过剩让油价更难回升。」 　　许多分析师认为能源商会透过收回投资降低今夏的原油产量。然而丰业银行（Scotiabank）分析师莫尔（Patricia Mohr）27日说：「先前我们认为第二季后原油市场会供需平衡，但目前尚未看到原油增长有放缓的迹象。」因此他下调油价预测，认为今年油价约每桶54美元，明年则小幅爬升59美元，比先前预测低5美元。 　　事实上，对今年经济看坏已是普遍趋势，本月初国际货币基金(IMF)下调今年全球经济成长预测至3.3%，低于4月预测的3.5%。石油专家德沃加（Judith Dwarkin）则预测今年下半年至明年初原油价格会维持在50美元以下，他说：「全球库存增加的速度应该减缓，但目前情况仍相当棘手。」

     在国际油价持续走低的影响下，加拿大不光是阿尔伯塔省等油田地区的经济受到冲击，其全国各个行业都不同程度地受到了冲击。今年第一季度，加拿大经济整体已经下跌了0.6%。按照经济学的周期理论，这样的态势，足以称得上新一轮衰退的开始。4月上旬，加拿大央行曾经把2015年GDP增速预期从2.1%下调至1.9%。      加拿大经济有一个显著的特色是本国无论加息还是降息，对资源行业的影响都很弱，主要取决于美元标价的国际大宗商品需求量和价格，但7月15日，加拿大央行依旧宣布将基准利率下调25个基点至0.5%，这是今年的第二次下调利率。加拿大显然是希望通过刺激出口提振经济。      但是，加拿大面临一些特殊性的问题，美加属于北美自由贸易区，生产要素是自由流动的，包括商品、资金、劳动力等。美联储将进入将加息周期是非常确定的事情，这就带来两个严重的问题：第一，加拿大央行持续降息，当美联储加息开始之后，加元连续贬值将拉升通货膨胀。由于两国的经济联系非常紧密（与其它国家与美国的关系都不同），货币贬值带来的通胀也将异常敏感。     按一般来说，经济不振，大宗商品价格疲软，有助于压低加拿大的通胀水平，但货币贬值对通胀的影响还是体现了出来。加拿大统计局公布，加拿大6月消费者物价指数（CPI）按年升幅略加快至1%，按月升幅放缓至0.2%（5月转升0.6%）；核心CPI按年升幅再度略加快至2.3%，按月放缓至持平（5月升0.4%），仍高於市场预期转跌0.1%。     实际上，加拿大通货膨胀有继续向上发展的迹象，越接近美联储加息的时间，这种迹象将越清晰。     另外一个问题就是资本流动。基于美元升息，加元维持降息。资本就会流向美国，将进一步打低加元的汇率，进一步推升通胀，同时，对自身的经济也会带来十分不利的影响。     实际上，加拿大的经济形式与巴西俄罗斯的形式非常雷同，只不过由于加拿大的货币管理比较规范，滞涨的程度比俄罗斯和巴西低的多，同时，美加处于自由贸易区，加拿大的出口比巴西等国占有一定的优势，使得其经济形势好于巴西和俄罗斯。    虽然经济形式比较糟糕，但加元未来将被迫进入加息的节奏。美国和加拿大两个联系高度紧密的经济体，货币政策是不能长期反向的，否则就会恶化通货膨胀并带来严重的资本外流，何况降息并无法提振大宗商品行业，对加拿大经济的助力很有限。    加拿大央行今年的两次降息已经备受批评，因其更加偏重一项通胀参考指标，这一指标剔除了肉类供应短缺、加元走软等临时性因素，从而勾勒出更加清晰的经济产能闲置的图景。当反对的声音继续加大并且降息的副作用充分显现的时候，加拿大央行只能立即转身。    预计加拿大在美元加息半年内就将进入加息方向，没有太多的选择，这对于加拿大的房地产泡沫不是什么好事。    虽然滞涨时期对货币宽松政策会恋恋不舍（源于经济的要求），但最终，恋恋不舍也要舍，因为是民主国家，通胀继续发展的时候民意才是第一位的，否则无论央行行长还是总理，都得走人。    实际上，这不仅是加拿大，而是全球绝大多数主要经济体的事情，美元升息，其它国家就没有继续降息的空间，否则就会面临货币贬值推动的通胀恶化、资本加速外流的窘境。除非：按特色的办法来办，那就是资本管制和外汇管制，但前苏联、津巴布韦和委内瑞拉都会告诉你这样做的结果。     今日有人告诉如松，某人给他发来一篇关于解读美联储纪要的文章，说美元加息要持续五年，意味着美元要走强五年，很多国家的资产价格和货币泡沫都会爆掉。我在2年前就已经写过美元要走强十年的文章，上半年也说过美元还要收缩八到十年，所以，近几天很多人去解读美联储纪要泄露的内容，就留给专家们去干这样的事情吧，咱就不掺合了。

　　Jon Carnes一生都在做空中国公司的股票，并因此获得了成功。他曾经被评价为史上最优秀的做空者。Carnes看空股市的研究报告曾在2011年引起轰动。当时，他不得不离开中国并否认欺诈等指控。 　　现在，Carnes突然表示，他支持投资中国股市。这值得我们的关注。更令人意外的是，目前，国际基金经理都开始看空中国股市。 　　对Carnes来说，看多中国股市的理由很简单。6月，中国股市飙升至7年新高，这令多数中国投资者感到意外，而他们下定决心不要再错过下一个买入的机会。去年，中国家庭的财富激增至大约21万亿美元，而目前中国股民的数量不到10%。 　　Carnes向彭博新闻社说：“很多人错过了牛市。股市的大幅调整对他们来说是一个巨大的买入机会。” 　　Carnes已经研究做空中国股票长达10年。2009年，他开始专注于那些他怀疑在财务报表中作假的公司。他的策略十分成功。在做空研究分析网站Activist Shorts追踪的28名做空者中，Carnes排名第一。 　　8家被Carnes列为目标的上市公司已经退市或者并告欺诈。 　　目前，Carnes在温哥华管理大约1000万美元的资金。他的公司，Eos Holdings在中国和北美雇佣了7名分析师。该公司的客户为Carnes的家人朋友、他的慈善基金以及Eos的雇员。Carnes不接受外部投资者的投资。 　　Carnes表示，上证综指可能在接下来的18个月内升至8000点。 　　Carnes的乐观和其他国际基金经理形成反差。在过去三周，国际基金经理一直在抛售A股。目前，A股的平均市盈率达到67，与2007年中国股市顶峰时相当。 　　Carnes表示，随着更多的投机者进入股市，中国股市还有进一步上涨的空间。目前，中国家庭近21万亿美元的财富大多绑定在房产、存款和非上市公司上。对中国家庭金融调查显示，仅8.8%的受访者在2015年2季度有股票持仓。 　　Carnes说：“中国有很多很多钱，而这些钱必须流向某个地方。我不认为牛市会这么快结束。”

中国国务院近日宣布将扩大人民币汇率波动区间，投资者预计人民币将于明年贬值，而人民币贬值的情况只在中国人民银行主导情况下发生，市场认为，放宽人民币汇率波动区间，将一反中国此前不加入亚币战争的态势，未来将参与亚洲货币贬值大战，以支持中国出口，应对经济放缓的局面。   目前人民币波动区间为2%，人民币兑美元自3月以来一直处在6.2元左右，维持稳定汇率，但国务院公布扩大汇率波动区间后，并未说明时程。   市场解读，可能有更多的储蓄资金流出中国，流向海外市场。   投资者预计人民币将贬值超过0.5%，人民币兑美元将跌至6.28元。不受汇率及贸易限制影响的离岸人民币汇价，也直逼4月中以来的最低水准。贝莱德投资研究院预测，中国今年资本外流规模占GDP比重将上升至6%，是自1997至1998年亚洲金融危机以来，增幅最快的一次。   凤凰财经报道，许多中国分析师认为，国务院发布消息是为了帮助人民币被纳入国际货币基金的特别提款权篮子货币中，若成功被纳入，国际货币基金成员国的央行们将可开始持有以人民币结算的 存底，并投资人民币债券，引导更多资金流入中国，这将为中国债务泡沫问题找到出路。     除了前述目的，分析师指出，这也是重振出口措施的一部分，尤其中国第2季出口总额下降2.2%，虽然扩大波动区间看似引发汇率不稳定，对出口商不利，但人行贬值意图，将使出口产品更有竞争力。   尽管放宽限制带来看空情绪，但中国不会不经慎重考虑就做决策，特别是在可能引发投资者外逃的情况下。经济学家认为，尽管恐引发大量资本外逃，但中国仍有3.7兆美元的外汇存底与提高流动性、支持股市的大幅空间，但出口总额的下降是更加急迫的问题，因此，人民币将可能开始贬值，加入亚币战行列。  

就在刚刚过去的7月28日，对于百度股价来说是最为悲惨的一天。百度的股价在纳斯达克股市下跌了29.65美元，收盘价为168.03美元，当天的跌幅为15%，跌幅最重时超过18%，为2008年11月以来之最，也是金融危机以来该公司单日跌幅的最高纪录。按照收盘价，百度公司的资本市值为588亿美元。   面对华尔街怒“摔”百度，彭博分析师表示，百度在本地生活领域的投资，是一把双刃剑，而百度的投资计划又让海外投资者担心会影响到利润。笔者认为，海外投资者关心的是维护自己的利益不失，很少讲概念和预期。当百度在本地生活领域（国内所称的“O2O”服务）的大举投资，美国投资者却不认同时，只能用脚投票。那么百度股价一天跌去15%背后说明啥隐情呢？   其一，百度股价暴跌，跟它周一盘后发布的二季度财报紧密相关。周一盘后，百度发布了截至6月30日的2015财年第二季度未经审计财报，季营收为人民币165.75亿元（合26.73亿美元），同比增38.3%；净利为人民币36.62亿元（合5.906亿美元），同比增3.3%。   同时，百度糯米、百度外卖和去哪儿网总计交易额达405亿人民币，较去年同期增109%，这是百度首次公布其本地生活交易额（GMV）数据。   平心而论，百度第二季的营收和每股利润都超出华尔街平均预期，但百度二季度运营利润率下降2.5%。同时，百度在财报中称，O2O以及其他相关业务致使运营利润率损失25.3个百分点，爱奇艺导致运营利润率损失5.1%。   更糟糕的是，百度对第三季营收预期低于市场当前预估。百度预计第三季营收将在人民币181.7亿至185.8亿元之间，这明显低于市场平均预期的187.93亿。百度的这一预测意味着营收的同比增长率将在34%至37%之间，将低于二季度的38%。而美国投资者向来崇尚，你业绩好了，我就追棒你，而你业绩不如预期或者走下坡时，我就狠狠的砸你。   其二，即使是在中国的搜索引擎市场，百度也难以一家垄断。搜狗等其他搜索引擎的蓬勃发展，使百度面临空前挑战。此外手机游览器巨头UC公司也推出了自有的搜索服务，于是分走了大量的手机搜索流量。显然百度在搜索引擎市场的份额是在逐步缩小而非扩张。由于搜索引擎市场的激烈竞争，以百度目前的主营业务的业绩已经很难支撑其股价。   其三，百度急需转型本地生活领域（国内所称的“O2O”服务）。而事实上，百度的转型也正在开始。百度掌门人李彦宏将动用120亿美元现金库存，力促百度业务的转型改革。李彦宏希望百度成为消费者购买电影票、购买餐馆食品、打车租车的第一首选地。   对此，李彦宏曾表示，传统上，搜索引擎提供了一种连接人们和网络信息的工具，而在移动互联网时代，搜索引擎可以转型，成为一种联系消费者和商户服务的工具。对于百度来说，虽然向本地生活领域转型很“烧钱”，但是只要抢占领这个市场，短暂的对消费者的补贴烧钱行为又算得了什么呢？   不过，美国人或华尔街并不认可O2O这个概念，面对百度要在本地生活领域（国内所称的“O2O”服务）的扩张，美国人用脚投票，也是引发百度股价的大跌原因之一。在华尔街投资者看来百度的业务转型困难重重：   首先，美国投资者对百度给消费者进行补贴的模式，感到紧张。投资者担心，在补贴期间，可能会使用户增加，但是一旦补贴取消，消费者将很难变成回头客。因为烧钱并不能增加用户的粘性。再者，百度在本地生活领域的大举投资，不会很快结束，预计最少会持续四个季度。这意味着百度的在本地生活领域的烧钱模式将长期化。最后，百度旗下的糯米网和百度外卖，将面临大众点评、美团等主要对手。要想在这个领域杀出血路并不容易。   昨天百度股价遭到华尔街的重砸是由多种因素构成，既与其业绩滑坡和预期不佳有关，也与其主营业务领域（搜索引擎市场）发展前景堪忧有关。更与美国投资者对百度在本地生活领域扩张，需要烧钱，这会影响百度的业绩增速有关。出于对百度转型本地生活可能会损害美国投资者的利益的担心，海外投资者只能用脚投票狂砸百度。

IMF：中国股市暴跌只是小插曲 不影响人民币加入SDR   据华尔街日报报道，国际货币基金组织（简称IMF）总裁拉加德(Christine Lagarde)周三表示，支持中国抑制近期股市动荡的努力，并看淡该国股市震荡对广泛经济体质可能发出的信号。   IMF总裁拉加德表示，不应对北京试图阻止股市的无序震荡感到惊讶。她在一个网上记者招待会上表示，北京那样做是在尽政府的义务。 拉加德同时表示，中国经济富有弹性，此轮股市动荡部分反映出中国仍是一个不成熟的市场。她说，中国股市是一个相对年轻的市场，此番波动是其成长过程中的一环，对于股市参与者和政府皆是如此。   拉加德称，中国股市动荡不会影响北京试图将人民币纳入IMF储备货币篮子的努力，但暗示当前的审核过程可能要比原定于11月份结束的时间表持续更长时间。   像美国一样，IMF似乎希望借助北京申请将人民币纳入储备货币的努力来敦促该国实行更多的市场自由化措施。

  本周三，纽约国际市场上的原油价格上升81美分，收报每桶48.79美元。可是，加元汇率仍然下滑，全天下跌0.10美分，收报一加元兑77.26美分。观察人士表示，除了油价之外加拿大的经济状况和美加两国的息差是打压加元的另一大重要原因。许多人预计美联储将于今年晚些时候提高利率，届时加元兑美元将进一步贬值。 此外，原油价格上升推动了股市。受到原油价格上涨和能源板块走高的鼓舞，多伦多股市连续第二天上涨，今日收盘时标普/TSX综合指数大涨224.44点，收报14,301.80点。

王健林一家合影 策划：王思聪，新华社说你妈涉嫌内幕交易，你怎么看？ 《经济参考报》7月28日消息，万达院线实际控制人，首富王健林妻子林宁在万达电影院线并购重组过程中，于2月10日、3月17日分别买入2万股、1万股，后于4月8日悉数卖出。据分析，涉嫌内幕交易。 据报道，7月17日，万达电影院线股份有限公司（A股：002739，简称“万达院线”）公告称，拟收购慕威时尚文化传播（北京）有限公司（简称“慕威时尚”）100%股权和上海世茂股份有限公司（A股：600823，简称“世茂股份”）全资子公司世茂影院投资发展有限公司（简称“世茂影投”）拥有的15家影院类公司100%股权。 万达院线在公告中坦言，此次重组既存在标的资产估值过高的风险，也存在因公司股价异常波动或异常交易可能涉嫌内幕交易而致使本次重组被暂停、中止或取消的风险。 经笔者查阅相关资料，万达院线今年2月10日、3月17日的成交均价仅为82.49元、93.28元，而4月8日的成交均价为110.56元，经计算发现林宁动用约250多万元，在短时间内获利近30%，约70万元。 据百度百科介绍，2013年福布斯中国富豪榜，王健林以净资产860亿人民币问鼎中国首富。2014年彭博亿万富翁指数中，王健林净资产达到人民币1543亿元，排名亚洲第三。2015年福布斯发布全球富豪榜，王健林以242亿美元财富成为中国内地首富，全球排名第29名。 70万，对于我等平头百姓来说，或许是一笔不小的收入，而对于首富来说，这点小钱就是九牛一毛，连零花钱都不够，何以首富之妻会连这样的小钱也不放过？ 事实上，除林宁之外，万达院线公告承认，在重组报告书前6个月内存在如下相关人员或其直系亲属买卖万达院线股票情形：慕威时尚执行董事张龙4月15日买入2400股后于5月8日卖出，慕威时尚监事马大鹏也在4月24日至7月16日期间频繁买卖股票；万达院线副总裁包文妻子汪俊2月25日买入1600股；发行人律师戴冠春妻子曹岚1月14日通过新股申购买入500股。 不是内幕交易是什么？而万达院线的解释在笔者看来，是将全体股民全部当成了弱智。其辩称，林宁女士未参与万达院线拟启动重大资产重组事宜的任何活动，也未从相关内幕信息知情人处或通过其他途径预先获得任何与万达院线拟启动重大资产重组事宜的有关信息，前述股票卖出行为是基于其基于对二级市场交易情况的判断而进行的操作…… 林女士从未参加过并购重组的任何活动，何以在短短的两个多月时间里面，就能判断准确狂赚70余万，真乃炒股奇才，而事实上，万达院线的实际控制人却是其夫王健林，谁会相信林女士从未参加过重组活动呢？林女士炒股如此神妙，利润之高远超于房地产行业，愚以为，在房地产行业如此不景气的情况下，万达何以还要在实业上下功夫，不如全面退出，何不全部由夫人用来炒股罢了，炒股钱来得多容易。 其实上市公司并购重组，不管是哪个公司，都是其经营活动的重大事项，一般情况下，都要经过周密策划，长期考察，还要和被收购方多次接触、谈判。《经济参考报》引述一位不愿具名的业内人士判断：“作为交易对手之一的企业负责人张龙等人最迟在4月下旬就已获悉重组消息，像这种重大资产重组在敲定合作草案之前需要花费很长时间谈判，实际接触时间可能更早。” 实际上，在基本确定重组计划后，有内幕消息的，提前购买股票，然后一点一点放风，在此过程中，重组的各种利好消息不断从各种渠道传出，股票价格不断攀升，内幕交易其实是精心盘算过的，是踩着鼓点进行的。 不幸的是，7月24日，证监会新闻发言人张晓军在例行发布会上表示，下一步内幕交易仍是打击重点。 笔者搞不懂，也难以相信，首富王健林之妻会为了区区70万元而涉嫌内幕交易。不过，如果林宁等人确实构成了内幕交易，那按照最近严格的规定，万达院线重组，不是蒙上一层阴影那样简单，重组泡汤的可能性几近事实。新闻报道出来了，广大股民们静待着证监会将如何调查处理，但愿不要影响万达这一庞大的集团，也不要影响首富的形象。

  　　加元持续疲软，29日收市1加元兑0.77美元，有专家预测未来恐继续探底，让加拿大人南下美国度假和购物的意愿大降。最新民调发现，近两成加人拟取消赴美旅游计划，各省当中卑诗省民的旅游计划受到加元汇率走低的影响最明显。 　　根据Insights West公司的民调显示，62%的加拿大人承认加元疲软对他们的旅游计划产生“中等”至“重大”程度影响，说“没影响”者占14%。受影响的受访者中，有19%承认已取消前往美国旅行的计划，49%说会以国内旅游取代去美国。 　　可能因为卑诗省民较常南下美国购物或短期旅游，调查发现卑诗民众认为旅游计划被加元疲软影响的比例达到全国最高的69%，次之为魁省的64%。亚省则有最多人认为加元走势不影响旅游计划，达20%。

　　高成本和官僚制度，威胁大温哥华和维多利亚的流动快餐车生意。周二公布的调查报告指出，大温和维市估计有305辆流动快餐车，年收入约为5千万元，但业者平均利润只有3.13万元，近3成无利可图。业界指出，他们除了要缴付各项牌照费外，快餐车数量多，造成市场饱和，亦是致命伤。 　　温市信贷储蓄（Vancity credit union）周二发表《继续快餐车:支持在大温和维市流动食物服务》（Keep on Food Trucking: Supporting the mobile food service industry in Metro Vancouver and Victoria）报告，指高成本和官僚制度威胁业界生意，过去5年各项卫生牌照费增加近4成。此外，近4成的快餐车顾客已转换口味，改为在家中用膳。 　　大温和维市现共有305架流动快餐车在街上营业，估计年营业总额约5千万元。虽然有人以为，流动快餐车的经营成本较固定铺位食肆便宜，相信有不错的收入，但报告显示，流动快餐车平均年收入只有31,300元，当中有29%在扣除成本后，无利可图。 　　汰弱留强 与客沟通是关键 　　在周二中午时分，于温市中心佐治西街（W. Georgia St.）夹固兰湖街（Granville St.）的路口，本报记者看见逾6辆售卖不同种类食物的快餐车营业。因为午饭时间，快餐车经营者都忙个不停。 　　售卖炸鱼薯条的Kaboom Box快餐车经营者布赖恩（Brian）接受《星岛日报》记者访问时表示，「温市自2010年开始推动流动快餐车至今，已有太多快餐车涌现。流动快餐车有可能出现饱和状况，导致经营利润下降。」 　　对于报告指有部分快餐车经营者不能够从中获利，布赖恩相信是市场汰弱留强。 　　他又指，快餐车经营者成功因素，除了要有创意和市场触觉之外，与客人之间的关系和沟通也是成功之道。

数位投资圈的消息人士对澎湃新闻透露，李嘉诚名下长实地产位于上海浦东陆家嘴的在建综合体世纪汇正在寻求转手，项目目前最高报价达200亿元人民币。 澎湃新闻了解到，已有多家境外基金在和长地接触，但尚未达成实质收购意向。 和黄内部人士今日对澎湃新闻回应，“到今天为止，我们还是准备持有这个项目。但坦白说，优质项目外来投资者一直都表示兴趣。市场每天都在变化，万一真的有一个（对我们项目）非常感兴趣的买家，非要出天价，管理层会不会动心？我不能代表管理层……” 一位基金负责人对澎湃新闻表示，“地段很好，但对我们来说太贵了，在建项目不带租约还没有现金流。” 若世纪汇出售，包括超市，港口，能源等其他资产，李嘉诚近三年套现国内资产金额达到上千亿，而旗下公司期间没有新增投资。 李嘉诚在浦东最后自留物业 世纪汇广场是长地在陆家嘴最后的自留商用物业。 11年前，长和系以1.2万元/平方米的楼面价中标世纪汇广场所在的世纪大道2-4地块。现在，重组之后的长实地产以超过7万元/平方米的单价意欲转手。 项目总建筑面积约36万平方米，其中商场面积约14万平方米，2幢办公楼面积约13万平方米。 澎湃新闻早前了解到，长江实业与和黄地产合并之后，上海的业务仍然由各自团队分工合作。世纪汇正是和黄的团队一直负责管理操盘。 一个月之前，世纪汇的管理层在发布会上对澎湃新闻表示，“这个项目会自持。四条轨交同时交会的地铁上盖物业，全中国也没有的。” 世纪汇的负责人当时透露，重组之后，今年集团有拿地计划，关注重庆、武汉、成都等城市。 “过去几年，内地的地价太高，而最近，‘天价地’少了很多，这或许是一个适合抄底的时机。毕竟，逢低吸纳、逢高套现是李先生的风格。” 这一场景似曾相识。 2012年，长江实业执行董事赵国雄带队管理层对外表示，看好陆家嘴办公楼发展，并将长期持有名下综合体东方汇经（OFC）。 而一年以后的2013年，李嘉诚以11.55亿美元(约合70.38亿元人民币)的高价将还未竣工的东方汇经中心OFC出售给交通银行。至今为止，这仍然是上海大宗交易卖得最贵的项目，其单价高达8.2万元/平方米。 实际上，两个物业所在地区是上海写字楼租金最高的区域之一。 戴德梁行的最新数据显示，2015年上半年，陆家嘴办公楼平均租金达11.9元/平方米/天，空置率仅为1.5%。而有“小陆家嘴”之称的竹园板块，办公楼平均租金达10.1元/平方米/天，空置率低至0.6%。今年上半年陆家嘴地区没有新增供应，但吸纳量却接近7万平方米，供应非常紧缺。 一位陆家嘴的写字楼租赁人士透露，陆家嘴的地标上海中心目前租金接近15元/平方米/天，而新鸿基的IFC办公楼租金高达近18元/平方米/天。 核心资产所剩无几 早在2008年，其已经把和记黄埔地产位于上海的总部大楼世纪商贸广场以44.4亿高价售出。 而一旦此次世纪汇出售，长地在上海的核心商用物业只剩下南京西路的老牌商场梅龙镇广场以及紧邻静安区“东八块”的西斯文里地块（规划为“世纪盛荟广场”）。 值得一提的是，出售项目同时，2013年以后，长地在内地和香港市场没有进行新增投资。 长地投资者简报显示，长地的土地储备为1580万平方米，其中香港为80万平方米，内地为1450万平方米，英国40万平方米，新加坡10万平方米。其中，长地在内地的土储大部分在2005年以前获得，2013年至今，长地没有新增任何国内土地储备。 对于李嘉诚近年来大量出售资产的举动，国务院发展研究中心副主任刘世锦4月26日出席公开活动表示：（李嘉诚）撤资中国大陆房地产市场很正常，中国房地产高速增长期和密集型的产业高速增长期已经过去了。 不过，在出售名下资产期间，李嘉诚本人依然不断对外表态，其对内地的经济持续看好。 2014年3月，李嘉诚在业绩发布会上表示，房地产需要成本。目前内地土地价格较贵，“现在面粉贵过面包”。若果地价便宜会考虑在内地买地，目前集团手头的地皮还可以满足5年的开发计划。 2015年2月，李嘉诚在业绩发布会上表示，对于内地和香港的经济发展前景都持乐观态度。他看好香港的发展，因香港最大的好处是有内地作为靠山。

 　加拿大广播公司报道说，在加拿大经济今年头四个月连续出现负增长的情况下，一些加拿大经济分析专家和大银行发表研究报告说，加拿大经济今年会出现衰退;加拿大联邦预算署的分析也指出，加拿大联邦政府今年不但不会像保守党政府预计的那样出现财政盈余，反而会出现至少10亿加元的财政赤字。 　　加拿大联邦议会的反对党也抨击哈珀的保守党政府经济政策失当、要求保守党政府尽快拿出防止经济进一步恶化的措施来。 　　而哈珀的保守党政府继续坚称加拿大经济今年不会出现衰退、加拿大联邦预算今年也不会出现财政赤字。 　　虽然加拿大经济专家中看衰加拿大经济的人似乎占多数，但星期二终于有人站出来赞同保守党政府的说法。 　　有研究机构说加拿大经济没有衰退 　　加拿大广播公司报道说，加拿大非政府的研究机构C.D. Howe 研究所下属的加拿大经济周期理事会Business Cycle Council发表研究报告说，现在还没有证据显示加拿大经济已经进入衰退。 　　加拿大经济周期理事会由来自7个行业的经济分析师组成，号称是加拿大经济周期各个时段拐点的权威定义者和解释者;就像美国经济研究局National Bureau of Economic Research(NBER)的作用一样。 　　传统的经济衰退定义 　　经济学对经济周期衰退阶段的传统定义是，一个国家的GDP连续两个季度出现负增长就意味着这个国家的经济出现了衰退。但加拿大经济周期理事会认为上述定义过于简单、往往无法反映一个国家经济的基本走势;该理事会对经济衰退给出的定义是，“主要经济指标明显、普遍和持续性的下降。” 　　替代性的衰退定义 　　加拿大经济周期理事会认为其对经济衰退的定义要比美国经济研究局使用的连续6个月GDP负增长的定义好，是因为按照“连续6个月GDP萎缩”的经济衰退定义，有的时候经济还没有真的衰退就已经被称作经济衰退了;而有的时候经济已经进入衰退，却还没有被称作是经济衰退。这样的情况在加拿大和美国都时有发生。 　　加拿大C.D. Howe 研究所副总裁费恩.波士曼Finn Poschmann在接受加拿大广播公司采访时表示，评估一个国家的经济是否进入衰退要看多个主要的经济指标，而不是只关注GDP一个数据，才能比较准确的把握经济的脉搏。 　　加拿大经济指标有好有差 　　比如今年头四个月加拿大的GDP连续4个月负增长，但全国净增了10万个就业岗位，总的就业情况并不差。 　　再比如，5月份加拿大零售业表现强劲，而且是多个零售行业的数字都不错;零售业销售数字是个很好的综合性经济指标，反映了普通消费者是否对前景有信心;如果对未来缺乏信心，消费者是不会打开钱包大量消费的。 　　加拿大C.D. Howe 研究所副总裁费恩.波士曼还指出，加拿大统计局的月统计数字不如季度统计数字可靠，因为GDP的月统计数字常常会在一段时间后被向上或向下调整，而季度统计数字有时候也会被调整，但被调整的概率比较小。 　　波士曼最后的结论是，经济分析人士或者是经济记者仍然可以使用“GDP连续两个季度负增长”的定义来描述一个国家的经济是否进入了衰退，但这不是稳妥可信的经济分析，因为没有关注就业市场、零售市场和主要经济领域的指标。

罗杰斯看好中国教育产业，投资应专注自己熟悉的领域。   市场越是恐慌的时候，就越有买入的机会。”7月28日，国际著名投资家罗杰斯在南京考察一个教育投资项目时，这样介绍自己的投资策略。   周一A股大跌，美股市场上的中概股也纷纷下跌。但罗杰斯透露，自己手中持有的中国公司股票一直没有抛售，7月28日早上还购进了一些中国公司的股票。“投资股票我更看重长期价值，而中国会是21世纪最重要的国家，所以这里的机会会一直存在。”   “专注自己熟悉的领域”   对于近期中国政府救市政策，罗杰斯并不认同。他表示更好的办法是应该让市场自己发挥它应有的作用。“依照经验，政府总是会有干预市场的冲动，然而这往往会导致一个更坏的结果。所有的投资者都希望自己能够避免损失，中国政府想要帮助他们，但最好的办法是让市场自己找到它的均衡点。   罗杰斯还建议中国政府能够尽快开放金融市场的管制。他表示，如果中国的股票以及货币市场能够完全开放，世界上任何地方的投资者都能够自由买卖，那像阿里巴巴这样的公司就更可能直接在上海，而非在纽约上市。“现在是2015年，而非1915年了。中国已经是个非常成功富有的国家，没有必要有这么多顾虑。”   “专注自己熟悉的领域。”罗杰斯称之为最好的投资策略，也是给普通投资者的忠告。他表示，普通大众也许在媒体上看到过很多成功的案例，但投资绝不是件容易的事。投资人不应该在电视、报纸上看到些小道消息，就轻易决定自己的投资方向。“如果有人向你推荐一个你不熟悉领域的理财产品，请一定一定不要去买。要待在你自己熟悉的领域里。”他说。   看好中国的教育产业   罗杰斯此行在南京是考察一家儿童艺术教育机构。   罗杰斯老来得子，在2003年和2008年分别有了一名女儿。他对亚洲的教育模式十分欣赏，为了女儿的教育，在两年前搬到了新加坡定居。“亚洲的教育更加严格，更加有规律，更有目的性，所以更好。当我刚来的时候，这里教育中的进取心令我惊讶。亚洲的教育会布置更多更严格的家庭作业，这对我女儿的成长有好处。”他说。   罗杰斯是一名父亲，当然骨子里永远是一名投资者。他对亚洲尤其是中国的教育产业表达了浓厚的兴趣。   “中国有着尊重教育的传统，另外中国的二胎政策也在逐渐开放，我想这一块未来是个可以考虑的投资机会。”

去年底，我的很多读者曾留言问我人民币会贬值吗？是否应该换成美元来避险，我于是写了一篇《新的一年里人民币会贬值多少？》来回复。六月股灾发生时有些人急急涌向银行换美元，又有一些读者问我是否应该换美元避险了，我当时的意见是如果不是家有留学生等需要使用大量美元的话，暂时兑换美元的必要性不大。这两天股市又以创历史记录的幅度暴跌，通过各种途径问询同一个问题的网友和微友突然增多，我觉得非要写一篇文章来集体解答了。   那么，你需要兑换美元来避险吗？   在回答你的问题之前，我们不妨看看在过去的一年里美元兑人民币汇率的变化趋势（见下图）。   过去一年美元对人民币汇率变化趋势图   从这张图可以看出，自去年11月至今年3月期间人民币兑美元汇率一度连续下滑，去年全年人民币对美元汇率的跌幅达2.4%，这是此前五年来的首次下跌。但进入4月以来，人民币兑美元汇率在小幅上升之后持平，保证了今年以来人民币兑美元下跌的总趋势虽依旧是下跌，但跌幅却只有0.5%。   不过值得注意的是，虽然今年迄今人民币兑美元汇率的跌幅不大，但人民币的下行压力却是越来越大的，主要的原因来自美元走强、美联储加息预期和中国经济数据的疲弱。首先是美元的走强，2015年以来美国就业率继续增长，更可喜的是一直缺乏的工资增长开始显现，房地产销售火爆，经济发展增速符合预期，在这些利好信息的推动下，美元指数始终保持在90以上（见下图），并一度突破100点，美元兑欧元、日元等升值的幅度超过预期，而联储结束量化宽松和市场对美元加息预期的逐渐升温又进一步推高了美元走势，美元兑加元汇率破位1.3，创十年来最高。与此同时，2015年第二季度中国经济数据非常疲软，尽管官方报告的GDP数据等同预期的7%，但从用电量、新订单、大宗物品需求等间接数据来看，中国经济现状比表面数据要更疲软，这也给人民币带来更大的下行压力。 过去一年美元指数（Dollar Index）变化趋势   央行2015年以来的汇率宽松政策更是一柄双刃剑，降息、降准、扩大人民币汇率双向浮动区间，在刺激经济和增加人民币流动性的同时也有可能引发人民币将会贬值的预期升温。尤其是美元的强劲反弹给非美元货币施加了较大的贬值压力，包括欧元、日元和新兴市场国家货币在内已有超过20个国家央行在今年降息来增加竞争力，而人民币因跟随美元所导致的被动升值已经给出口造成巨大压力，以墨西哥比索为例，其兑人民币在过去十年贬值了约50%，加上从墨西哥向美国运货比从中国装运要容易很多，因此越来越多的产能可能从更为昂贵的中国转移到更有竞争优势的墨西哥，甚至加元正在贬值的加拿大或回归美国本土，就连韩国、印度和巴西也开始从中国手中抢走出口贸易，下面这张最新美国各州主要进口贸易伙伴的图片上中国所占的位置目前只有18个州，就在去年初这个数字还是大大超过一半的，人民币相对其他货币的升值正在重创中国出口，反过来又给人民币下行施加更大的压力。 目前美国各州的主要进口贸易伙伴图   在这么强大的人民币贬值压力之下，为什么最近几个月人民币兑美元的汇率在小幅上升后反而持平了呢？原因在于对11月人民币是否被纳入SDR货币篮子的预期。人民币尚不属于自由兑换的货币，是仅在国内的单边资本，为了能够加入SDR货币篮子央行此前已做了很多努力，在11月前肯定也会尽力保持人民币兑美元的汇率稳定，尤其是在股市大幅震荡、而IMF一直在敦促中国最终退出为遏制股市跌势而采取的救市措施的背景下。但值得注意的是，保持汇率稳定不是没有代价的，下面这张中国 储备随时间的变化图就可以告诉你代价的惨重程度，好在虽砸进去不少但中国依然有大量的外汇储备。 中国外汇储备随时间的变化情况   写到这里，我相信已经回答了很多人的问题，我个人非常同意在11月之前人民币兑美元汇率基本稳定的观点，因此暂时不需要换美元避险，应该坚持的是“现金为王”，股市、债市和黄金现在都不是很好的投资机会。若有孩子在美国留学或需要在美国置业，现在应该是一个比较好的兑换时机。同时应该在两个重要的时间点上重新检查或调整上述战略，一个是美联储9月是否加息，它可能会暂时波动汇率，但我个人觉得央行依旧会继续死挺汇率；另一个是11月IMF决定人民币是否加入SDR货币篮子，我的感觉是SDR的决定不管是与否，那时的人民币都会遭受下行的压力，差别只是压力的大小，除非中国经济数据有所改善，否则届时的汇率可能会开始较大幅度的波动。

　　加拿大广播公司记者Paul Haavardsrud报道说，如果问世界上那个国家最害怕原油价格跌破50美元，答案是加拿大。 　　如果说加拿大石油工业原来还有人期望原油价格能够在年底反弹，现在看来今后半年世界石油市场的价格走势会比上半年还要低迷;世界市场原油价格在短暂上升到每桶60美元后又回落到50美元。 　　今年上半年加拿大的石油工业已经经历了大量裁员、现金短缺、石油公司股票市值被腰斩的困难局面。加拿大石油生产商协会会长Tim McMillan承认，现在是加拿大石油工业过去几十年来所经历的最困难时期。 　　冬季是加拿大石油业传统的钻井季节，因为北方冰冻的土地可以承载钻井重型机械。但如果石油价格在可预见的将来没有复苏的希望，则石油公司不会拿出大笔投资去钻井。在这种情况下，加拿大一些石油公司可能会不得不采取进一步裁员和进一步削减开支的财政紧缩措施，以熬过难关。

　　2015年泛美运动会已落幕，主办地安省在这次赛事中获得各方面的收获。 　　加拿大队的选手共有719人，其中289人(40%)来自安省。在加拿大队一共赢得的217面奖牌中，安省的选手拿下了109面。除此之外，泛美运动会共售出超过100万张门票，有超过100万人在七个地点参与庆祝活动，有2万3000人参与了义工服务，他们总共接待了来自41个国家的7100名运动好手，以及25万名来自世界各地的游客。 　　安省政府表示，由于泛美运动会的举办，使安省得以向国际观众展现魅力、优点，吸引游客、创造工作及新的商业投资。预计本届泛美运动会创造了2万6000份工作，并可将安省的2009-2017年的实质省民生产总值增加37亿元。 　　此外，泛美运动会留下来的场地也将末来发挥经济效用，其中包括运动村、25个新的和翻新的运动场。运动村未来将变身为多伦多一个全新的Canary District社区，设备完善、多元而充满活力。至于25个新的及翻新的运动场，将各有用途。比如泛美自行车竞技场馆(Cisco Milton Pan Am/Velodrome)以及CIBC的泛美伤健运动会游泳中心(Aquatics Centre)及田赛场馆(Field House)，将保持原有的设施，以世界级体育场馆的姿态，作为运动员的训练场地，同时乐于服务公众的使用。 　　接下去8月7日至15日，2015泛美伤健运动会(Parapan Am Games)将在多伦多登场，3200名来自28个美洲及加勒比国家的运动健儿，将参加16项的体育赛事。泛美伤健运动会的火炬传送，将分由两头于8月3日进行，一个从省东渥太华出发，另一个省西尼亚加拉瀑布启程，并于8月7日于开幕式中会合。

日本成中国人新投资目的地：公寓酒店物业成首选 仲量联行数据显示，2014年中国房地产海外投资达到165亿美元，比2013年增长了46%。今年，中国购房者投资海外市场的热情还在不断高涨。继澳大利亚、美国之后，购房者的目标开始转移到亚洲，日本成为中国投资者一个新的购房目的地。 为国内购房者提供海外置业服务的居外网统计发现，今年第二季度中国人对日本房地产的购买意愿指数为2086，比第一季度激增了54%，而2014年第二季度，这个指数仅为100。 《第一财经日报》记者通过多方采访了解到，北京、上海越来越多的投资客开始通过不同渠道进入日本房地产市场，相比澳大利亚、美国已经是比较成熟的国外市场，日本市场比较低门槛的投入和未来的前景正不断被中国人看好。 走，去日本买房 2015年发布的胡润百富榜中，中国超高净值人群约17000人，总资产规模约31万亿元人民币，平均资产规模18.2亿元人民币。而这些超高净值人群超过80%有海外投资需求，这里面的市场还在不断加大。 《第一财经日报》记者了解到，北京一家房地产公司每月组织两次资产投资旅行团，这个为期三天、每次40人的旅行团前往日本东京和大阪的目的是为了在海外寻求安全的投资目的地。上海的类似投资旅行团也将于近期启程赴日。 搜房网统计的数据发现，目前中国人咨询日本房产的人数正在快速增长，中国人2015年上半年购买日本房产的成交金额是2014年下半年的3倍。搜房网驻日本大阪公司的周一楠表示，来自中国的购房者比去年同期增加了20%左右。 “我每天利用微信和QQ与来自中国各地的潜在购买者联络，达成购买意向后买家会直接过来交钱，目前的交易量是过去的3倍。”日本东京房产经纪人张艳(化名)告诉《第一财经日报》记者。在接受本报记者采访的时候，已经晚上9点，他正在带一位中国买家去看一套房屋。 世邦魏理仕发布2015年第一季度海外赴日本房产投资报告显示，在今年1月至3月期间，海外投资者购买日本房产共花费1580亿日元(约127 亿美元)，占日本房产投资总价值的14%。对此，世邦魏理仕认为尽管日本房产投资仍以国内投资客为主(86%)，但海外投资对日本房产市场的影响正在扩大。 上述报告进一步指出，在日本，大东京地区(包括东京23个区在内的所有地区)是最受海外买家欢迎的房产投资地区。从东京各地区来看，“中心五区”是最受海外欢迎的投资地区。 值得注意的是，名古屋与大阪地区在房产投资市场“异军突起”，两地在2015年第一季度房产投资总额同比增长48%，达到2260亿日元，正在逐渐拉近与东京市场的距离。 公寓、酒店物业成首选 搜房网通过统计发现，中国人赴日投资最喜欢的标的是50万~100万元人民币的单身公寓。此外，还有一大批客户投资200万~500万元人民币的住宅。同时，还有少量客户是购买土地进行投资，金额一般在500万人民币以上。 日本当地多位房地产业内人士告诉记者，单身公寓的兴起主要是东京庞大的需求。据搜房资料，在过去3年内其人口增长量超过10万，日本国内新兴高科技企业与学生人流逐渐向东京搬迁，租赁市场扩张凶猛。而在20世纪90年代，日本曾面对了老龄化严重问题，其65岁人口占比一度增至16.68%。 而日本的酒店也逐渐受到热捧。公开资料显示，2014年日本最大酒店交易单花落HulicCo.，该集团收购了共有703间房的东京湾舞滨酒店俱乐部度假村，该度假村是东京迪士尼度假区的公认酒店，总值约350亿日元。此外GreenOakInvestmentManagementK.K。其在去年6月已购置了377间房的冲绳岛万丽度假酒店以及一家较小的酒店，两座房产总共耗资125亿日元。 但是也有观点认为酒店并不适合投资，因为当前日本的旅游业并不那么发达，尤其是在福岛核电站发生核泄漏之后，中国游客更是减少了对日本的观光。 尽管如此，不少国内买家仍然持看多态度，日本酒店地产回报相对较高也是主因。搜房网给《第一财经日报》记者的一份报告显示，日本酒店地产 2014年回报率已经升至10.4%，过去三年来，日本酒店单间回报每年上涨约10%，领先于如美国、英国、澳大利亚、新加坡等主要市场。此外，日本酒店收费低于其他主要经济体。日均消费为123美元，而新加坡和法国则分别达到236美元和220美元。 事实上，亚洲国家日本、韩国一直受到中国的机构和个人投资者的偏好，包括绿地集团、连合地产都选择在韩国济州岛进行了房地产投资。 “国内越来越多开发商将面临下行的市场，亚洲将成为国内开发商海外投资的新的地点。”连合地产CEO许仰东认为。 赚钱的机会与风险 《第一财经日报》记者采访国内、日本业内和购房者获悉，日元贬值促使了不少中国人去日本买房。目前日元处于汇率最低点，而人民币贬值的预期也在不断上升，那么现在去日本购房则是一个最佳时期。 搜房网数据显示，目前东京中心六区的公寓价格正在不断上涨，同比去年增长13.4%，70平方米公寓平均要价已经达到6492万日元(约330 万人民币)。作为日本的政治与经济中心区域—千代田区(日本国会、最高法院及中央省厅等在该区)，70平方米公寓平均要价接近9000万日元(约456万人民币)。 正是由于日本东京房价的上涨，而其首都圈中心区域的房屋供应量又十分有限，因此业内预计至2016年东京中心区房价将进一步上涨。 也有日本房产投资顾问表示，日本租赁市场成熟，人口密度高，房屋入住率始终维持在90%以上，因此投资日本房产后的租赁回报率较为可观，高达10%左右，而中国的房屋租赁回报率只有约2%~3%。 虽然有如此好的前景，但是东京房价仍低于全球其他主要城市。也有媒体曾报道，2013年中国买家以近400万人民币的价格在日本东京投资购买了一套房子，目前估值420万人民币，而每个月收入约9300元。但是当时1元人民币可兑14日元，现在已经变成将近20日元了，日元贬值约40%，如果这样计算中国买家不赚反赔。 此外，由于缺乏对日本房产项目以及当地法律的了解，中国投资者可能会面临种种风险，如，日本的租赁政策保护房客利益，房客不主动搬走，房东不能赶走房客。有媒体报道，在日本，曾发生房客不搬走导致房主卖房交易失败的情况。 台湾信义房屋日本东京分公司总经理KennyHo曾表示，一些开发商只愿意将楼盘中不超过20%的房子卖给外国人，日本人本身也不喜欢周围太多外国人。 其他风险还包括房屋的高折旧率、地震等自然灾害高发、不动产各种税费保险等。还有媒体报道，由于日本住房自有率较高，且日本老龄化问题严重，房屋过剩的问题将会在2020年奥运会后变得更加严重，这会降低所投资房产的利用率。 但野村证券认为，东京的房地产价格便宜且投资回报相对较高，不同于在新加坡或香港投资房产会受到限制，东京的房屋投资机会充足。 附表 日本房地产海外投资相关数据： 1~3月份，海外投资者购买日本房产共花费127亿美元，占日本房产投资总价值的14% 中国人2015年上半年购买日本房产的成交金额是2014年下半年的3倍 中国买家最喜欢50万~100万人民币的单身公寓，其次是200万~500万人民币的住宅 日本酒店地产2014年回报率已经升至10.4%，过去三年来，日本酒店单间回报每年上涨约10%

中国股市遭遇“黑色星期一”，上海股市27日周一暴跌8.48%，创下了8年多以来的最大单日跌幅，从而带动全球股市下跌。中国证监会周一晚表示，不再救市的报导完全不符合事实。 中国股市遭遇“黑色星期一”，上海股市27日周一暴跌8.48%，创下了8年多以来的最大单日跌幅，从而带动全球股市下跌。 华尔街股市周一早盘下跌，开盘后35分钟，道琼斯工业指数下跌153.56点，跌幅为0.87%。纳斯达克指数下跌41.11点，跌幅为0.81%， 欧洲股市周一也纷纷收盘下跌，伦敦金融时报100种指数滑落1.13%，以6505.13点作收。 巴黎40种工业指数下跌2.57%，收在4927点；法兰克福达克斯指数跌2.56%，收在11056点。 在亚洲，大多数的亚洲股市周一也都下挫。香港股市下跌776点，跌幅为3.09%，收在24351点。东京股市下跌194点，跌幅为0.95%，受在20350点。 上海股市暴跌超过8%的当天周一晚上，中国证监会表示，近日有关“国家队”已经撤出、不再救市的报导完全不符合事实，中国证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。 新华社报导，中国证监会新闻发言人张晓军27日晚间说，证监会将继续把稳定市场、稳定人心、防范系统性风险作为工作目标，全力做好相关工作。

　几周前，中国股市巨震，昨天又跌了8个百分点；中国政府正在救市，但并非长久之计。美国下一届总统必须意识到此等机会，利用我们手头的工具，充满信心地应对。 　　资料图：卡莉·菲奥莉娜 　　周一晚间，前惠普CEO、共和党总统候选人卡莉·菲奥莉娜（Carly Fiorina）在加州西米谷里根总统图书馆发表演讲，展望其外交政策。演讲中，卡莉谈到，如果自己当选为总统，将与伊朗签订“新协议”，增加国防支出，并将中国称为“正在崛起的对手”。 　　　演讲节选： 　　　中国是一个正在崛起的对手 　　中国人为了发展经济、脱离贫困，深受“腐败、污染和劣质产品”的困扰。美国是中国经济发展的重要引擎，这就给了我们真正的力量。我们有能力影响中国的经济发展，影响他们的商品流通。 　　中国利用经济力量，改写世界格局。现在中国是全球最大的石油进口国。他们放债给其他发展中国家，让他们修路，建基础设施，但并非出于“好意”。我们没有给这些国家其他选择。中国正在发展跨国银行机构(编者注：此处指亚洲基础设施投资银行和金砖国家银行)，与世界银行一较高下。 　　美国建立在企业家精神、创新力、创造力和自由市场的基础之上。我们的繁荣是无止境的。中国经济“缺乏自由”，最终将限制其发展的脚步。几周前，中国股市巨震，昨天又跌了8个百分点；中国政府正在救市，但并非长久之计。美国下一届总统必须意识到此等机会，利用我们手头的工具，充满信心地应对。（Our next president must realize this opportunity and respond with confidence, using the tools we have here at home. ） 　　中国在南海动作频频，在南海中建岛，建立军事基地。南海每年商品流通额高达五万亿美元，我们不能允许中国控制这扇大门。 　　现任总统奥巴马一手造成了今天的局面。 　　我们必须压制住中国的“挑衅”。我们要同越南和菲律宾合作，提高他们的监视能力，让中国有所忌惮。要与菲律宾朋友一起进行军事演习。我们必须告诉中国：如果你在南海建立防空识别区，我们不予承认，也不予同意。 　　仅仅这些，还远远不够。中国一直在寻求发展核力量，造卫星，和我们的武器优势相抗衡。长期以来，中国一直对美国的核优势“忧心忡忡”，现在他们“趁机”建造核军火库，企图“侵蚀”我们的地位。 　　我们应该帮澳大利亚获得他们需要和想要的军事力量，支持日本军事扩张。我们必须和盟友肩并肩，如此一来，他们才能更加坚定，反对想要打破力量平衡的国家。 　　我们知道，中国一直试图“渗透”进美国网络，我们也清楚网络上的薄弱环节，但是当局官员骄傲自大，愚昧无知，阻挡不了这些“渗透”行动。 　　由于持有最高安全公民许可，我得知，中国现在已经掌握了我的全盘资料。这不仅仅是官员渎职之失，中国已经掌握了高价值的情报信息。 　　当局对此的解决方案是，要求美国采购器材局（OPM）局长引咎辞职。但如何确保公民不受未来的网络袭击侵扰？事情有何改变？风波一过，当局权当什么都没发生，官员继续混日子。 　　请不要忘记，前国务卿（希拉里·克林顿）曾信誓旦旦地说，她安排了两个秘密情报局保卫公民信息不被黑。克林顿夫人，我们不担心服务器被偷，我们担心的是被黑。更怕OPM事件重演，轮到美国国务院系统被黑客侵入。 　　美国的下一任总统必须精通技术，必须明白如何利用技术，调动公民的力量，挑战政府现状，保卫我们的国家。 　　　世界亟需美国的领导 　　我看见，世界亟需美国的领导。我看见，奥巴马和希拉里一直含糊其辞，对我们的领导角色犹疑不决。美国的下一任总统将重建领导地位，斩钉截铁，信心坚定，勇气充盈。她将做好准备，挑战现状，改变现况，无论是华盛顿还是全世界，都将作出改变。 　　美国如果不领导世界，全世界都岌岌可危。恐怖分子猖獗。每天，将近45,000人流离失所。上周，四名海军和一名海军军官在恐怖袭击中身亡（7月16 日，美国田纳西州查塔努加两处海军所属地点发生枪击案,四名海军陆战队员被杀）。人口贩卖猖狂。基督教徒在受迫害。妇女不能享有基本权利。女孩生活在恐惧中，面临被残害、强奸、买卖、贩为性奴的危险。我们呼吁“拯救女孩”，但伊斯兰极端组织“博科圣地”依然在进行绑架劫掠，犯下令人难以想象的滔天罪行。 　　奥巴马“纵容”古巴、俄罗斯、叙利亚、伊朗和中国的“不良行径”，希拉里表示支持。道理很简单，对坏行径越是“姑息”，越是“猖狂”。 　　奥巴马与伊朗进行谈判，达成协议，而伊朗人却屡次违约，杀害数以千计的美国人，用谎言掩盖过去三十年中建设的核设施。他居然和一个拒绝释放美国囚犯的国家谈判。为了什么？昨天，我们获悉，伊朗政府决定监察员无权进入他们的军事设施，连进入的权利都没有，更不要提24小时监察了。或许，这是伊朗和国际原子能组织达成的秘密协议？ 　　希拉里宣称“重启”美俄关系，事实证明，该外交政策一败涂地。我见过普京，他十分渴求权力，不会因为这种小把戏停下来的。普京的野心在膨胀。 　　奥巴马警告阿萨德不要跨越雷池，阿萨德却反将其当成邀请。 　　当局对这种挑衅睁一只眼闭一只眼，却反被打个乌眼青。 　　如果我们不与盟友统一战线，一致对敌，盟友将丧失勇气，敌人将有机可乘。 　　当局只讲空话打官腔，不说任何实质性的内容，你们一定很生气。空洞的承诺和保险杠上花里胡哨的政治标语不能解决实际问题。演讲太多，成效太少，这种局面已经太久太久。 　　美国应该有一个诚实的领导人。她将坦言承认面前的困难，她的过去，是一部领导力和种种成绩写就的历史，她过去敢于对现实发出挑战。 　　你们都知道，我不是政界科班出身。但我在国家安全和外交政策方面经验丰富。我曾经担任CIA外部咨询委员会主席，曾为国务卿、国防部部长、国家安全局和国土安全部提供顾问。提供顾问时，我享有最高级别的公民安全许可。我领导的公司横跨170个国家，我还向这些国家的政府提供咨询，做过种种慈善活动。我和很多领导人打过交道，他们了解我，尊重我，最重要的是，信任我，对我的言行给予充分的信任。 　　如果当选总统，我将未雨绸缪，直面最严峻的挑战。因为，如果美国不领导世界，就会有地区霸权挑战美国，引发全球混乱。 　　如果我当选，美国的军事力量将问鼎全球，世人皆知。 　　这需要军队资金投入，改革国防部。必须修正“牙齿VS尾巴”的比例。该比例由国防部定期测定。牙齿是矛尖，指我们的军人、武器体系、赢得战争需要的技术。尾巴是官僚，现在已大大超出国防需要。这个比例长期失调，所以，只往里投钱远远解决不了问题。应该把钱和人力才智投到正确的地方——“牙齿”，减少对 “尾巴”的投资，“尾巴”亟需改革。 　　奥巴马裁军40,000人以减少军事支出。虽然人人指责，但却没人站出来改变现状。我们必须调整军队投资。美国下一届总统，要像里根一样，重建美国军事力量。现在军中士气低迷，美国需要一个总司令来嘉奖他们的荣耀、勇气和牺牲。 　　最近，我和列夫·巴宾（Leif Babin）通了电话。列夫是前海豹突击队军官，曾获一枚银星勋章、两枚铜星勋章和一枚紫心勋章。我们谈起拉马迪之战，谈起我们的军人是何等骁勇。我们有世界上最英勇、最强大的军队。只有一个稳操胜券的司令官，一个待他们解甲归田后，能够兑现承诺的政府，才配得上他们的英勇。 　　因此，照顾退伍军人是我们的责任。我们必须彻查美国退伍军人事务部。这是美国国家荣耀上的污点。技术可以造福大众，但退伍军人的福利迟迟未能发放。此事下了新闻头条后，华盛顿的政客就鲜有作为。我向你们保证，当局政府几十年来也未能解决这个问题，除非我们选出一个能够改变现状、改革官僚主义的人来领导政府。 　　希拉里现在准备竞选总统，她向来喜欢把支持人权、妇女权利和民主挂在嘴边，却言行不一。 　　2009年二月，希拉里作为国务卿首次出访亚洲，她说我们不能让人权成为实现其他目标途中的绊脚石。中国积极回应。 　　希拉里擅自向俄罗斯抛出橄榄枝，而该国人权问题愈演愈烈。伊朗绿色革命反对内贾德政权，她却保持沉默。 　　希拉里在国务卿任上，人权方面的成绩如此惨淡，却还打着“维护妇女权利”的旗号竞选总统，其虚伪可见一斑。 　　我们的理想是一束光，将照亮世界上最黑暗的角落。今天，如果美国不领导世界，世界就会有太多的黑暗。

  图片来源: Jeff McIntosh/Canadian Press   　　加拿大广播公司报道说，能源公司TransAlta受到指控，指责该公司的某些人员在操控电力市场价格，故意选择在用电高峰期间让旗下的火力发电厂停产，以使市场电力价格上升并从中受益。 　　有报道说，TransAlta公司在2010年到2011年期间曾经4次在用电高峰期将其旗下的3个烧煤火电厂关闭；上述关闭火电厂的时间都发生在冬季最寒冷、取暖用电需求最大的日子里。 　　阿尔伯塔省电力管理委员会AUC星期一开始对上述指控进行调查。调查结果将在半年内公布。 　　TransAlta公司发言人拒绝了上述指控，强调火力发电厂有时需要停产维修。 　　这并不是TransAlta公司首次受到操控市场电价的指控。两年前阿尔伯塔省电力管理委员会经过调查认定TransAlta有操控市场电价的行为，对其罚款37万加元。

中国经济或将进入痛苦调整期   “股灾”——新一轮财富模式变化的分水岭   今天分享的话题是“股灾拉开中美金融大决战的序幕，中国人该怎么办？”这次股灾来的非常猛烈，18个交易日的时间上证指数就跌掉34%，20多万亿的市值就没有了。   这个威力是前期融资加杠杆，然后有股指期货、融券和转融券加杠杆做空，非常猛烈，出乎很多人的意料。   但这是我一直警告的，2007年4月份我就出版了一本书《谁在暗算股指期货》，强调估值期货股灾来了之后，威力是多么的巨大。   这次股灾也使很多想赚钱的中国人感到空前的迷茫。为什么呢？因为制造业前几年就不太赚钱了。   好日子基本上是到了2007年、2008年。那么2006-2007年那轮股市财富井喷，后来到楼市，楼市现在也涨到极限了。   这轮股市又是挣钱的大爆发，但是现在股市也被做空了，大幅度下跌，大家有些不知所措，不知道该怎么办，今后从哪里赚钱？过去财富赚钱的模式还有没有用，这是一个大问题。   其实在去年4月份我出了一本书，叫《中国富人为何变穷》，这本书里我预警了中国未来财富模式将发生根本性的变化：过去财富模式主要是“做多”，所谓“做多”是低买高卖，推动价格不断上涨挣钱。   现在和未来变成做多和做空两边做，尤其是做空变成赚钱的主要方式。这次股灾的做空，利用股指期货很多人赚的盆满钵满，最厉害的像一手沪深300期货从上面拿到3400点的可以赚100多万。   这轮财富的模式发生的根本变化是什么？   第一，原来我们大家都是单边做多，低买高卖，推动价格上涨挣钱，现在要变成做多和做空都可以挣钱，就是做空可以赚钱。   第二，过去都是人民币境内的投资，未来需要两边做，海外和国内。海外美元或者是欧元等各种货币的投资和国内人民币投资两边对冲做，如果没有跨境能力，很容易被海外资本给猎杀。因为你在国内有很大的局限。   第三，过去要想挣钱，要和官员多接近，近水楼台先得月，拿地、拿矿。现在政府由于土地财政锐减，政府财政吃紧，所以它也要想方设法找钱，谁离他近谁比较有钱，就可能钱被拿走。   为什么会发生这种变化？   要怎么认识这个事情呢？其实我们要看一个比较长的周期，这个周期是中国过去30年的快速发展，这是上升周期，这个周期可能要结束了。   结束的下行过程中就会发生这些变化。另外也是因为中国过去是封闭的，现在慢慢与国际金融一体化接轨，尤其资本项目开放，形成了内外双向的变化。这就是我们需要了解的大背景。   在这个背景当中，有个非常重要的变化是，我们中国的财富模式，由原来的财富创造变成财富再分配。   所谓的财富创造，是大家在一起通过劳动、通过变现资源获得更多的财富，那么蛋糕做大，大家各分配一些。   随着创造财富蛋糕日渐达到极限，慢慢有些人利用特权、利用他的优势地位，不断把别人的财富拿走，所以变成财富再分配，这实际上是利用特权或技术掏别人的口袋。这是我们需要看清楚的重要转变。   中国过去30年财富高增长的8个原因   中国过去30年的高速发展、高增长，现在快走到尽头，首先要分析过去30年高增长的原因，这个原因我概括了8个：   1、五千年祖先所留下的资源和环境，地下资源很多，现在开采殆尽。比如我们过去石油是自给自足的，1993年石油还对外净出口，后来就净进口了，现在对外依赖度都达到60%。   2、人口红利的推动，毛泽东时代中国人口大概由4.5亿人增加到9.6亿人，每家小孩都好几个，像我和信东属于这一代。这些人长大了，变成所谓“人口红利”，去推动了经济增长。后来实行计划生育了，这个动能也衰微了。   3、为什么中国那么多富人快速爆发？富人崛起的速度、财富总规模和人群规模都是全世界绝无仅有的。这和原来国有、集体资产私有化有关。   4、我们加入了WTO，外资对中国进行投资，叫FDI。由于世界工厂的形成，中国对海外出口，获得贸易顺差，助推我们经济的发展，成为财富井喷的重要源头。   5、房地产市场化，过去土地无偿使用，后来变成商品，又通过土地招牌挂，不断推高价格，这里面形成财富效应。   6、人民币的升值，人民币从2005年开始升值，到前面已经升到36%。人民币升值吸引热钱到中国，这些钱的流动推高股市和楼市等等。   7、政府大规模的投资，尤其是2008年之后，到现在已经三轮了，规模非常大。   8、央行的印钞和通货膨胀，这个不展开说。   这八大动力推动了过去30年中国经济上升周期的大“五浪”   过去中国30年如果按“波浪理论”来说，可能群里面有朋友知道，它是上涨的周期是1、2、3、4、5上升浪。其中1、3、5是上涨，2、4是调整，然后下跌的时候是A、B、C浪。我们看中国经济过去30年，你会发现它是很有意思的上涨五浪：   第一浪是1979年到1989年十年，由于中国农业改革所推动的上涨。   1989年到1992年是二浪的调整。   从1992年到1997年，小平南巡以后可以看成三浪的上涨。这时候中国推出了市场经济的改革，城市的改革推起来了。   四浪调整是什么时候呢？1997年亚洲金融危机到2001年中国加入WTO。   五浪的上涨是最后一浪，是比较强大的，从2001年中国加入WTO到2011年，这时 占款占到中国基础货币比例达到峰值，这是第五大浪，这一大浪中形成的财富效应是惊人的。   现在进入A、B、C的调整浪当中，我估计这个调整可能需要5年甚至更长的时间。   在这个调整当中，要想挣钱就非常难了，你试图通过过去“做多”的方式挣钱基本不可能。它所要赚钱模式就变成“做空”的模式。   下跌调整周期有多长，什么时候结束，大家尤其关心何时会结束，这要看到新的动力机制的再造什么时候开始，什么时候真正启动。   新的动力机制在哪里？   刚才说了，这30年的发展有八大动力机制，这些动力机制大多数都转到负面。新的动力机制该如何再造，新的动力机制在哪里？   第一，行政体制改革，我们的政府要从全能管制投资型政府，转变有限责任的服务型政府，具体成功指标是什么？政府至少退出3/4的投资，现在政府投资非常大规模，很多钱都是血本无归；公务员队伍减少一半，这样才能说行政体制改革到位。   第二，土地矿产资源，原来是由政府和商人分享，这个要拿回来，要变成全民共享。   第三，土地和矿产资源全民共享了，社会保障体系的资金有来源了，建立可持续发展的社会保障体系。   第四，要扶持民族资本，鼓励科技创新，要让市场起决定性作用，这个也非常重要。   第五，金融要向民间民族资本开放（不是对外资），实行备案制，同时要给严格的监管，这样才能把我们现在的国有金融体系的高昂成本降下来。   第六，股市需要再造，那么要摆脱国有官办的股市，要建立起在美国被证明非常有效的制度——集体诉讼、举证责任在辩方和看门狗制度。当然这些改革非常不容易。   从百年大周期战略看好中华复兴   从百年大周期来看战略周期，我看好中国。因为中国人聪明勤劳，非常想发财过好日子，也相当自私自利。   自私是不好的表达，另一种表达是公民意识的觉醒，人格的独立。如果我们有一套好的制度，能够把这些都理顺，把大家拼命为自己挣钱的力量理顺为社会进步的力量，比较好的释放出来的话。   与此同时，我们能找到将东西方文明优秀相结合的方法，比如东方的“天人合一”和西方的高新科技结合，中国就会有很伟大的未来。华为因为国家电信业适度保护+股份合作制把这种力量释放出来了，这证明了我的看法。   如果一套好的制度能将这种力量汇聚的话，我还是看好中国的未来。按照《推背图》的说法，50年之后中国可能会领导世界。   《推背图》是中国唐代非常著名的预测书，这本书的预言都实现了。它预测未来30-50年中国还有一个辉煌期，我觉得是会实现的。   虽然从百年大周期来看，中国在上升周期当中，我们不能由此否认中期的调整可能是比较痛苦的，这个时间可能需要五到十年，这个挑战还是比较严峻的。它的核心是要突破美国的控局，但是阶段性的条件对中国相当不利。   “内忧”——为了维持高增速发展长期服药的后遗症   现在中国遇到很多的问题，或者说是过去发展动力盛极而衰的问题，主要是过去投资效率太低不断积累下来的。   比如说债务问题非常严重，我们现在企业和政府债务规模达到GDP的2倍以上，尤其2008年以来，政府和企业债务，是改革开放前30年（甚至是解放前60年的）的3倍了。   二是世界工厂出口增速下降，贸易顺差减少。   三是房地产价格上涨达到老百姓承受的极限，这个也很难再涨上去了。   四是人民币对外升值，对内贬值。因为我们人民币对外升了36%，但是对内大幅度贬值，主要体现为房价大幅度上涨，房价涨了5-10倍，对应的，人民币就贬了80%，由于房地产财富占国民财富近一半。   所以从2000年以来，人民币对内购买力至少贬了50%，未来可能会导致人民币的贬值。   五是现在资源和能源对外依赖度，尤其石油对外依赖度60%；铜、铁矿石对外依赖度达到70%；农产品对外依赖度接近20%（其中蛋白质的对外依赖度超过40%，主要来自于大豆，大豆超过85%进口），这都是属于我们的硬伤。   现在还有一个问题是什么呢？我们金融安全变得脆弱，因为我们对外开放比原来激进很多。尤其金融自由化，我们金融市场上推出了各种做空品，这属于金融自由化的一部分。   包括资本项目的开放，包括人民币国际化，使金融防御系统不像1997年了。1997年亚洲金融危机没有冲击我们是因为我们没有开放，但是今天我们相当于不设防。   过去几年都是在救市，那么这个救市的本质是企业和政府的债务向银行转，银行的负担向央行转。   央行把内部的压力向外汇储备转移，外汇储备的承受能力有极限的，因为它首先不是央行资产，是央行的负债。   人家存在你那儿的钱将来可能拿走，到时候兑付不了人家的现金要求，就麻烦很大，会是危机。   中国的决策当局面临新的选择是“保楼价还是保人民币”，如果是保股价、楼价，让他们涨上去，人民币就可能保不住，人民币会跌。如果现在允许楼价和股价有所调整，人民币同时主动贬值，这样人民币将来的风险或者下跌幅度是可以控制的。   “外患”——美国恢复元气并进入战略进攻周期   与此同时，我判断美国最近几年进入了战略进攻的周期，2013年11月，我和中华元智库出版了一本书，叫《美元复兴十年中国痛苦十年》，预警危机轮盘正从美欧转向中国。当然了，以百年大周期我还是看衰美国的。   为什么呢？因为美国人干活的越来越少，需要的福利越来越多，美国的享乐文化是它的根源，这个问题它是内生性的。再加上民主制度必须向大多数的利益妥协，所以没有办法自己解决的，只有靠外部利益输送解决。   一旦中国、日本等国家不陪他玩了，或者不能把中国财富转移，就是变成他的，或者把中国中央集权打破或者分化掉，它没有外部利益输送的情况下，它迟早会失衡，但时候即每人能救得了他们了。   奥巴马上任之后，美国开始摆脱小布什的危机和问题，开始反攻欧元和中国。要想了解美国的进攻力量的来源，我们要先回顾克林顿时代。   克林顿是美国民主党政府的总统，他是个非常厉害的政治家，它的能力很强，也很有政治手腕，也很有人格魅力，他是我在当今世界上佩服的人之一。   那么在他刚当总统的时候，美国政府有二千多亿财政赤字，他卸任总统时财政变成了盈利一千多亿美元。   克林顿政府时期主要目标是对中国和欧盟的——对付欧元发动了科索沃战争，把刚刚诞生的欧元打得快不行了，2000年10月，欧元跌到了0.82的历史低点，如果克林顿继续当下去，说不定欧元就解体了。   他对中国也是战绩显赫，通过台海危机逼迫中国按照美国的标准加入WTO，让中国的经济按照美国的规则进行了。那时候美国只差控制中国的金融，应该说那时候美国是比较强大的时候。   但是，“911”事件之后，小布什政府陷入了反恐的局面当中去，用了大量资源去打伊拉克和阿富汗，去反恐，放松了对中国和欧洲的遏制。   这时候欧洲、中国、还有俄罗斯都陆续恢复元气，开始挑战美国。欧元成长迅猛，一度欧元的发行市场份额都超过了美国。   中国也是一种综合的挑战，对美国形成了一种新的压力。俄罗斯也在挑战美国的政治权威，最典型的是“斯诺登”事件。   2008年美国为什么发生危机？因为当时小布什一定要打伊朗，导致石油价格涨到147美元一桶。同时美国逼中国人民币升值，带动美国进口商品价格上涨，两个通胀之下，形成了美国的通货膨胀，引发次贷危机。   那么同时欧元分流美元的流动性，导致美元金融体系开始崩塌。本人在2005年底就预测了美国将要发生金融危机。   奥巴马上任之后，我们明显看到美国在迅速摆脱小布什那时候的沼泽，重新回归克林顿的路线。尤其是2011年5月份，美国击毙本拉登之后，他主要目标转向对付中国、欧洲和俄罗斯。   从美国自身而言，美国也是采取一系列措施进行救市，首先拯救银行和股市，再接着拯救财政系统。由于其利率极低、股市屡创新高推动了科技创新和企业融资、实施了再工业化、能源独立革命大获成功，推进TPP等，美国的竞争力得到再造。   我讲一个具体的情况，美国的石油过去是对外高度依赖的。在2006年的时候，美国对外石油依赖还有60%，由于美国实施了近海石油开发，尤其是油页岩气革命的成功，在2015年美国的石油对外依赖度已下降到了21.3%。   其实美国现在的能源基本上已经可以自给了，这是非常了不起的转变，美国的天然气价格非常便宜，只有欧洲的1/5，中国的1/7。   对外是美国先利用希腊跟高盛做假帐引发欧债危机，使大量欧洲钱流到美国；他也成功说服中国，救美国就是救中国，让中国买了美国大概2亿美元的债券和资产，帮助了美国复苏。   在此之后美国在政治上重返亚太以遏制中国；挑动扩大乌克兰危机。因为乌克兰是俄罗斯和欧盟的结合部。这个矛头是指向俄罗斯和欧洲的。   目前美国经济率先复苏的情况下，它已经退出了QE（Quantitative Easing，量化宽松政策），准备加息。这时候美国发动总攻的条件基本具备了，主要目标是中国，当然也包括欧洲和俄罗斯。   中美较量的本质：对地球有限资源的竞争   我认为中美难免一场大的决战，这场决战是争夺东亚的领导权，甚至世界的领导权。很多人不以为然，甚至认为这是阴谋论。   其实我们回顾一下就知道：一百年前的英国和德国争夺欧洲的领导权乃至世界的领导权发生世界大战。当时两个国家都是资本主义、基督教和白人，他们尚且如此。   现在中美之间是不同的意识形态、不同的种族、不同的文明、不同的宗教，还不仅是对于东亚领导权的竞争，更重要是对地球有限资源的竞争。   这个约束条件比一百年前要严重的多。一百年前的时候，地球只有18亿人口，那么地球的资源对于人类来说可以是无限的，但是今天不同了，今天地球主要资源供给达到瓶颈，人口达到70亿，而且不断增加。十三、四年就增加10亿人口，这个矛盾难以调和。这些资源你用了，别人就没有了。   也就是说，中美之间的较量或者再平衡是难以避免的，这种较量无非分为三个层面：一个是金融的战争；解决不了就升级为区域常规战争；还解决不了，那就可能是世界大战。   对策——呼吁政府坚守底线，投资者合理对冲风险   现在是中国最脆弱的时候：   首先是经济下行周期刚开始，还不知道底在哪里；   其次债务负担很沉重；   三是国内赚钱效应下降，那么热钱大量外流，包括外商直接投资、长期投资也在外流。   四是人民币的QE不断注水，非长久之计，内部通货膨胀在发生。   五是能源资源对外依赖度高，这是硬伤。我们进口石油当中有51%来自波斯湾等，这是很不安全的。近70%要经过马六甲海峡。   六是我们出口依赖度也比较高。   现在人民币国际化和资本项目开放在大跃进当中，金融防线慢慢被瓦解了，相当脆弱。这时候加速推出股市做空工具、债市的国债期货，甚至要推出人民币期货、房贷资产证券化等。   这是对我们金融安全是相当不利的，会使我们的调整会被加速和放大，软着陆可能被变成硬着陆。包括传导机制的形成，利率市场化。   放外资进入债券市场，最近放了世界各国央行等国际组织允许进入债券市场，甚至在第七轮中美战略对话当中把地方债评级都放给外资。我觉得开放过快了，没有充分考虑到我们金融安全和经济安全。这种豪赌，我们得到的有限，但如果输了，就是倾家荡产。   当然了，加杠杆推资产泡沫+加杠杆“做空”+人民币高位是主流们喜欢的做法。   因为加杠杆吹泡泡，像股市大泡沫，把国民流动性吸引其中先为他们抬轿子赚钱；然后做空打歼灭战赚钱；再在人民币高位兑换美元赚汇率收益，都是可以帮助他们赚更多的钱。   这个模式未来相当可能由股市向债式、楼市、汇市复制。这次做空股市的主力是国际热钱，这是我的判断。   中国人民币本质上是一种美元代发货币，因为2009年三季度中国外汇占款和基础货币的比例高达143%，中国流动性货币都是美联储发行，即中国所有流动性都是从外部输入的，国际热钱占相当大比例。原因很复杂。   如果按照本人推算的话，国际热钱在中国的本金大概1.5万亿美金，加收益不下于2万亿美元。他们其实从2007年开始就控盘A股了。   他们控盘的水平是非常高的。最早是在2006年底两个月，当时的A股第一大盘股——工商银行突然爆发性上涨，涨了108%，后来很快又跌掉了32.7%这么短的时间能让工商银行如此大涨暴跌，当时只有国际热钱有此实力和魄力。   2008年A股下跌，他们仅利用TOPVIEW，在没有做空工具的情况下，将上证指数一年打掉了72.8%，这个操盘水平是非常高的。   大家可能还记得，2012年6月的一天，上涨指数非常蹊跷的跌了64.89点，12月4日上证指数跌到了1949点。这都太敏感太巧合了。   这一轮6月15日大大生日成市场顶，6月29日亚投行成立A股大跌，都太巧合了。其实并非巧合，是市场主力用非常高明的计算机系统精心做出来的，只有他们才有这个水平。   现在面对未来这种挑战，我们国家该怎么办呢？   我的建议是果断终止资本项目的开放和中美投资决定，人民币国际化仅限于贸易和FDI的上涨。人民币一次性贬值，加强资本管制，坦率地说，这个建议被采纳的可能性不大。   这种情况下，我们作为投资者，就是我们为个人和家庭负责该怎么办呢？做空吗？对绝大多数人我不建议，想学“做空”其实很难的。   因为“做空”是人家西方资本市场一两百年都有的，尽管如此，美国市场只有5%的人擅长“做空”，中国人做多思维根深蒂固，让大家变成“做空”高手不现实。我们只能有很少有天赋的人才有可能性，不要试图“做空”，难度很大。   可以做的是什么呢？我给大家提出两个比较可以操作的建议，一是换一些美元，用美元资产对冲人民币风险。二是可以买入人民币贵金属，包括黄金和白银，最近跌的比较多，可以对冲一部分人民币汇率风险。   如果是你的资金比较多，而且这些资金已经是美元，已经在海外了，那我们建议你可以采取多币种对冲。多品种的对冲，包括股票、债券、商品期货；商品期货包括贵金属、农产品等，也可以进行做多和做空的对冲。   但单个投资品种，还可以通过期货和期权进行对冲。你是“做多”的，但是你同时放一个“做空”的期权这样进行保护，这些都是比较专业的，这是我们这些年一直研究的，而且有了一些成果。这个是从投资和理财的角度来说，这里面有很多专业的，很多可操作的细节需要注意。   因为今天创富志这个群里面的朋友们大多是做项目投资的，对于产业投资或者PE、VC。在这个方向上，我们也提一些个人看法供大家参考。   中短期，早中国经济调整、中美货币决战和博弈过程中，我们还是看好军工和能源的，这是非常重要的博弈工具。   从长期来看，我们是看好农业，农产品，因为我们过去的农业欠帐很多，农业是最被低估的。   除此之外还看好高效率、低消耗的新能源、新材料、循环经济、环保产业，包括降低商业和商务交易成本的互联网+等等。

　　过去一周内便跌掉0.6%的加元汇率，27日仅微跌0.06美分，以1加元兑76.66美分收盘，似乎跌势已快到尽头。可是，大多数专家则认为，目前从各种因素分析，加元汇率尚未跌至谷底。一些比较悲观的经济学家预期，加元将可能进一步下探74美分的水平。 　　为什么专家们这么看坏加元前景呢?这是因为看来所有因素都对加元不利，从萎靡不振的原油价格，到加拿大央行削减基本利率行动，和美国联准会可能即将加息，而且加拿大今秋将举行大选，更增添了加国政经前景的不确定性。 　　满银(BMO)属下的利时证券(Nesbitt Burns)高级经济师瑞兹说：“油价自4月之后再度下跌至不到50美元，对已经处于沉重下跌压力下的加元来说，犹如雪上加霜，而且其他自然资源商品价格同告下跌，更加剧了加元承受的压力。” 　　他进一步分析，况且在加拿大央行将基本利率削减至0.5%的同时，美联准会却可能在年底之前加息，使加元更缺乏吸引力;10月的加拿大大选对加元汇率也有负面影响。 　　很多财经专家不看好加元，其中最为悲观的是美国美林银行( Bank of America Merrill Lynch)，预测加元汇率将跌至74美分左右。 　　加拿大帝国商业银行(CIBC)的外汇交易专家瑞尔赞同美林银行的预测，他指出依据现在可以看到的各项因素显示，加元汇率再跌二至三美分一点都不令人惊讶。 　　法国兴业银行(Societe Generale)指出，本周对加元汇率走向影响最大的将是美元的趋势。美联准会本周三开会商讨货币政策，美国政府则在周四公布第二季经济成长率，这两项因素均可能预示美联准会是否将在今年之内提升基本利率。 　　财经专家们对加元汇率的走势预测准确率颇高，例如加元汇率在3月中旬触底强劲回升后，专家们在5月初警告，好景不长，加元强劲是徒有其表，根据基本经济因素分析，加元汇率会在今年内再度跌回80美分以下。当时加元上升至83美分左右，后来果然很快在油价下跌和加国央行减息双重影响下，加元汇率急剧下跌。

       中国股市本周一大幅下跌，其溢出效应(Spill over)为全球股市带来负面影响，美股和加股也有一定程度的下跌。 　　加拿大投资界表示，只要美国经济仍能保持上升势头，则加国经济受影响的程度就不会太深。 　　满地可银行工业和国家分析经济师陈蔚纯表示，虽然有许多学者认为，中国股市在本周一的大幅下跌，是因为当日公布的采购经理指数(PMI)创15个月新低，但她则认为，下跌的主要原因是股民的信心不足。 　　「虽然中国官方一再辟谣说救市基金不会抽走，但大家似乎对这个说法并不接受，仍然是抛售，结果引起股市大跌。而中国作为全球第二大经济体，PMI指数下跌，股市也下跌，大家对其经济是否会再度放缓就有了担心。而加拿大的矿产资源出口在其国民经济中又占有相当比重，万一中国需求真的减少，那对加国经济就会有影响。」 　　陈蔚纯指，铜、铅和石油等矿产资源，以及各类商品的相关股份下跌最厉害，就是上述担心的体现。 　　道明自管投资亚洲业务总监钟颖辉也表示，造成加美股市下跌的原因，不仅仅是中国股市的大跌，主要还是世界各国对中国经济放缓的担忧。 　　伦敦金属较预算3个月铜期货下跌超过1%，本周跌幅超过6%，目前为每吨5191美元。高盛在上周三大幅下调铜价预期，预计2016年会跌至每吨4500美元。 　　钟颖辉表示，加拿大的油价昨日已跌到近4个月来的最低位，这样的市场前景让大家的信心受挫。 　　陈蔚纯认为，受美国可能于9月加息的影响，从现在到今年年底，加元的汇率会出现较大幅度的波动。 　　「加拿大央行希望加币下跌以促进出口，减小经济下行压力，所以我估计加币还会再跌，底线是在70仙左右。而如果突破这个底线，情况就不会太好。因为加币下跌的预期，是建立在加国出口增加的期望之上，一旦出口未能增加，对市场的信心打击就会太大。」 　　至于是否能如央行所期望经济回升，要看第三季度国民生产总值的报告。「如果出口真的上升，那加元贬值的负面影响就可以抵销。但出口不见回暖，那就不好说了。」 　　但陈蔚纯也提醒说，由于加币汇率在近期会有剧烈的波动，因此短期内出现过度下调的可能性也会很大。 　　而钟颖辉则表示，局面还没有到一片灰暗的地步，因为美国方面大公司的业绩报告都不差，这就给与美国联系紧密的加拿大带来一条生机。 　　「关于美联储加息的事情，那是要在美国经济复苏到一定程度才会加息的，那这样正面的情况，自然可以带动加拿大。中、美、加3国经济的互动很复杂，会有什么样的结果还需要观察。」