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　　对于目前的中英关系，英国首相卡梅伦曾这样描述：2015年不仅是中英关系的“黄金年”，而且未来5年要打造中英关系的“黄金时代”。 　　“开创中英关系的‘黄金时代’非朝夕之功，而是‘水到渠成’。”中国驻英大使刘晓明在英国《外交家》杂志9月/10月“中国专刊”中，如此解释目前的中英关系。 　　昨日，外交部宣布，应英国女王伊丽莎白二世邀请，国家主席习近平将于10月19日至23日对英国进行国事访问。 　　外交部副部长王超表示，此次访问是中国国家领导人10年以来首次对英国进行国事访问，也是中方面向欧洲的又一次重大外交行动。 　　习主席此次英国之行是专程出访单个国家的“点穴式”外交。中国社科院学部委员周弘对新华社表示，这样的访问安排在中国领导人的对欧交往中很少见，“从一个侧面说明了中国对于英国这一欧盟核心大国的重视”。 　　商务部部长助理张骥介绍称，习近平主席访英将取得丰硕经贸成果，既有政府间协议，也有金融机构和企业间合作项目，涵盖众多领域。中英将以高铁、核电、金融项目为切入点，推动双向投资合作的深入发展。 　　高铁项目为切入点 　　过去10年，中英高层交往频繁且逐步机制化，令中英关系在近年来驶入“快车道”。在过去3年中，中国对英国投资年均增长85%，对英投资额是前30年总和的3倍。 　　英国财政大臣奥斯本在9月底访华时表示，虽然英国从过去五年经济低迷中走出，恢复了元气，但英国仍需要中国推动经济向前发展。 　　为吸引中国对英投资，奥斯本特地选择在中国宣布开放总额度为118亿英镑的高铁2号项目建设合约的竞标;而针对总额或高达250亿英镑的欣克利角C核电站协议，英方也表示热烈欢迎中国投资和参与该项目，并逐步进入英国新建核电项目，包括尽快牵头开发其他英国核电厂址。 　　此前，在9月末公布的《第七次中英经济财金对话政策成果》中，中英双方一致认为2015年4月成立的中英铁路联合工作组是成功的。 　　在第一次联合工作组会议上，双方就英国高铁HS2项目的总体计划、相关政策、高铁设计、建设和运营能力等进行了交流。 　　双方将以联合工作组为平台，鼓励两国企业和金融机构深化参与高铁2号项目合作。英方愿为包括中方企业联合体在内的所有参与方竞标高铁2号项目提供招标信息、投标模式、适用法规、资格条件等必要支持和信息。 　　实际上，对于英国卡梅伦政府而言，经济再平衡首先意味着要加强英格兰北部的经济，英国政府为此制订了“北方动力”发展计划。 　　在其中，高铁2号工程是英国政府重新平衡英国经济和打造“北方经济引擎”计划的重要组成部分。从伦敦到英格兰中部和英国北部，英国政府计划提供高速铁路服务。 　　按照计划，高铁2号工程的第一阶段施工定于2017年开始，铁路建成运行时，将使伦敦和伯明翰之间的出行时间从原来的1小时21分缩短为49分。 　　据《第一财经日报》从英国驻华大使馆方面了解，英国政府目前正在组织“高铁2号合作日”活动，为联合竞标的中国企业提供与英国公司举行互动的机会，并与之建立潜在的合作关系。 　　“英国的项目一直在盯，我们比较感兴趣，但一个高铁项目的确定往往要耗费很长的时间，何况是如此大的项目。”中国中车(601766.SH)一位人士告诉《第一财经日报》记者。 　　不过，中国中车也并非没有竞争对手，法国阿尔斯通、德国西门子以及日本日立都准备竞标英国高铁二线。 　　一位国内车辆制造商内部人士对记者介绍，与国外的竞争对手相比，中国的高铁建设成本低，运营经验丰富，需要做的主要是得到国外尤其是发达国家技术方面的认可，比如欧盟就有统一的技术认证，要进入欧洲市场，就必须通过一些特定的“互联互通”技术认证。 　　值得注意的是，今年5月，南北车合并前的中国南车四方股份公司就与英国帝国理工学院、南安普顿大学、伯明翰大学三所大学在伯明翰签署合作协议，成立“中英轨道交通技术联合研发中心”，瞄准的正是高铁等领域新技术开展研发合作。 　　时任中国南车首席技术专家的丁叁叁曾对记者介绍，研发中心主要会围绕高速列车、城轨地铁等轨道交通车辆动力学、结构强度、减震降噪、综合舒适度、材料加工等关键领域，以新技术、新材料、新结构及新工艺为切入点，开展研发合作，并重点研究国际轨道交通“互联互通”技术和标准规范体系，培养国际化人才，在欧洲打造起聚合高铁新技术的“高地”。 　　此外，英国方面还鼓励中国企业去体验高铁2号“重建之旅”，在旅行中将参观伦敦、英格兰中部和北部具有巨大商业机遇的商圈，而投资者将有机会与地方政府相关人员会面，并将考察车站选址。 　　核电的“窗口机会” 　　有法国媒体表示，中国领导人访英，为法国电力集团(EDF)同其中国合作伙伴完成欣克利角项目提供了“窗口机会”。 　　此前，英方欢迎中国投资和参与欣克利角项目并逐步进入英国新建核电项目，包括尽快牵头开发其他英国核电厂址，支持在满足英国独立监管方要求的条件下部署中国核反应堆技术。 　　《第一财经日报》从英国财政部获悉，英国将为这一中法在英的合作项目，在20年内提供20亿英镑的政府担保，这一初始的20亿英镑政府担保将为今年晚些时候的“最终投资决定”铺平道路，而且在更长期的时间段内，有可能还有进一步的潜在资金支持。 　　《第一财经日报》从法方了解到，中方在9月召开的第三次中法高级别经济财金对话中，就中法在核能领域的合作进行了高级别磋商，在会后公布的对话联合情况说明中，中法双方称“双方期待核能领域合作取得重大进展，特别是在英国新建核电项目方面”。 　　根据英国媒体分析，这一项目的最终签约仪式有可能在10月份，即中国国家领导人访问英国时举行。 　　今年4月，中国广核集团公司副总经理郑东山曾表示，若进展顺利，上述项目将有望在2015年的下半年签署协议，做出最终投资决定。 　　上述核电站项目总价值约245亿英镑，原计划是从2023年投入使用，预期可使用60年，支持英国7%的全国用电量。 　　中英金融合作强劲 　　昨日，伦敦金融城政策与资源委员会主席包墨凯表示，伦敦金融城欢迎中国国家主席即将对英国进行国事访问。 　　近年来，中英两国在金融服务业领域的合作表现得尤为强劲，这得益于两国政府的支持。包墨凯表示：“特别是人民币国际化已经成为中英金融合作的重要内容，伦敦金融城希望在今后进一步推动这一领域的合作，提升人民币产品和服务的效率和效益，并在全球范围内推动人民币业务的增长。” 　　包墨凯表示，希望在习近平主席访英期间，中英两国高层加速推进双向经贸与投资合作，推动两国经济的可持续发展。 　　近年来，中英金融合作突飞猛进。自2011年伦敦启动建设离岸人民币市场以来，英国在签署双边本币互换协议、获得人民币合格境外机构投资者初始额度、发行人民币计价金融产品、发行人民币债券、选定人民币清算银行、批准设立中资银行分行等多个领域屡开先河。 　　2014年，伦敦人民币总体交易额同比增长143%，日均交易量达615亿人民币。今年，首只人民币货币市场基金――中国建设银行上市交易基金(ETF)在伦敦证券交易所挂牌。 　　不过，英方还想更进一步，将中英两国市场联接在一起。此前，奥斯本在访华期间宣布，中英双方支持上海证券交易所和伦敦证券交易所就互联互通问题开展可行性研究，即研究“沪伦通”的可能性。 　　据外交部介绍，此次习近平的访英之行包括伦敦和曼彻斯特两座城市。在伦敦，习近平将出席女王主持的国事访问系列活动，包括出席欢迎仪式、检阅皇家骑兵卫队、非正式午宴和正式欢迎晚宴等。他还将与卡梅伦首相会谈，会见反对党议会领导人，并在议会发表讲话。将出席伦敦金融城市长晚宴并发表演讲，出席有关经贸和人文活动等。 　　在曼彻斯特，习近平将出席曼彻斯特市政府举行的欢迎宴会并参观有关科研和商业项目。

　　加拿大中央银行行长朴洛兹(Stephen Poloz)在美国出席活动时表示，央行在更新和订立明年的通胀目标协议前，评估处理金融稳定的货币政策行动相关成本和好处，仍然是央行优先处理的项目。 　　朴洛兹在华盛顿举行的全美商业经济协会(National Association for Business Economics)活动演说时透露，加拿大央行目前正以经验为依据，收集在货币政策下对家庭负债水平影响的资料，另外也在研究家庭财政不平衡问题，寻找方法降低潜在风险，并且正研发量化货币政策影响的模式，抵抗逐渐增加的不平衡。 　　这是加央行下周三公布最新议息结果前，朴洛兹最后一次公开活动。他说：「我们会继续致力争取加深理解货币政策和金融稳定的相互作用，我也预期大家会见到大量关于这相互作用不同层面的破天荒研究。」 　　出口回升证经济拾正轨加拿大央行的目标，是保持通胀率在百分之一和百分之三，央行与联邦政府的目标协议，也已准备好在明年重订五年的通胀目标协议。朴洛兹称改变的障碍(bar for change)非常高。在答问环节中，朴洛兹认为美国正在增强的经济，「会对加国出口量带来预期的效果」。加国今年首半年出现温和衰退，8月数据也显示出口量下跌，但在之前两个月却出现强劲增长，央行认为出口量回升，能够反映加国经济将会重拾正轨。 　　加拿大央行今年曾先后两次减息，舒缓油价下泻对经济带来的负面影响，但有分析认为减息会使投资者借贷成本下降，对本来已经炽热的楼市无疑是火上加油。朴洛兹也曾在另一场演说中，强调央行减息的做法正确，认为低油价不但削减了国家收入，也威胁通胀率在无法容忍的长时间内，无法达到目标。外界相信央行今个星期仍然会坚持相关立场，而市场也预料美国会在今年底之前会加息。

　　谈及当前低利率环境下，国民负债越来越高一事时，加拿大中央银行行长普洛索说，纠正消费者过度举债的不当决定，不是央行的工作职责，央行的主要职责“是控制通货膨胀，而非清理任何消费者债务市场的烂摊子”。 　　他指出，防止过度举债的头道防线是放贷机构及借贷方，其次是各类管制机构，央行只是最后一道防线。但他又说，央行很清楚央行的货币政策对实体经济的影响，因此会设法找到既达成央行货币政策的目标，又避免导致其他方面失衡。 　　近年央行不断警告居高不下的国民债务对加拿大总体经济构成巨大潜在风险，但为了刺激经济成长，央行今年又两度减息，因而遭批评自相矛盾和为引诱更多人举债推波助澜。 　　央行以增减基准利率方式将通膨率控制在1~3%的范围内，亦即当经济不景气时减息促进消费和企业扩大生产，过热时则加息予以冷却。目前加拿大的通膨率在2%左右。 　　按照央行的说法，削减基准利率只是想要鼓励企业贷款投资和扩张经济，由此导致一些消费者借入更多债务仅是一种副产品，并非央行的主要目标。普洛索总结道：“既然我们是主要任务为控制通膨的中央银行，我们的政策工具始终首先针对我们的通膨控制目标。” 　　央行现在面对的难题是减息效应蔓延到企业扩大投资之外的其他经济领域，最明显就是刺激已经过热的房地产市场，低廉的利率吸引更多财力不足的消费者冒险投入房市。经济学家们担心，在低利率情形下，勉强能够按照偿付房贷，一旦利率回升，便难以支撑下去，从而引发房市和金融危机。

据瑞士信贷银行１３日发布的《２０１５全球财富报告》，中国家庭财富总值达２２．８万亿美元，较去年增加１．５万亿美元，超过日本跃居世界第二位，仅次于美国。   报告说，受多数国家货币对美元汇率下跌而全球财富以美元计算的影响，２０１５年全球财富总值为２５０．１万亿美元，较去年下降１２．４万亿美元。这是自２００８年金融危机以来全球财富首次出现下滑。   报告显示，美国以８５．９万亿美元的财富总值稳居世界首位。而受汇率不利走势的影响，日本家庭财富较去年缩水１５％，降至１９．８万亿美元。报告同时指出，中国人均财富占有量从２０００年的５６７２美元增至现在的２２５１３美元。   报告说，与其他发展中国家和转型经济体相比，中国家庭财富多体现为金融资产的形式，这一方面是因为中国家庭储蓄率较高，另一方面也反映出中国金融市场与财富创造间的强关联性，而这些财富在面对潜在金融风险时又有一定的脆弱性。   报告同时认为，相较其他转型经济体，中国财富分配不均的状况并不严重，虽然城乡收入存在一定差距，但中国对于农村土地和城市私有化住房问题相对公平的处理方式也缓解了城乡收入不均的矛盾。   但报告同时注意到，中国富豪的数量近年迅速增长。其中，百万富翁的人数已超过１００万人，而个人资产超过５０００万美元的超高净值人士多达１２万，人数上也仅次于美国。   另外，中国中产阶级的人数也增长较快，目前达１．０９亿人，已超过美国中产阶级的９２００万人。   从全球范围来看，报告预计，尽管近年经济增长放缓，全球财富总值仍将继续增长，到２０２０年将达到３４５万亿美元，比２０１５年增长３８％。

     巴基斯坦国防生产部长侯赛因日前表示，中国向巴基斯坦出售8艘常规动力潜艇的协议已经敲定。分析指，这不但能改变巴基斯坦的海上力量，而且对于中国军火的出口来说，也具有标杆意义。 　　据媒体10月13日消息，据悉，中巴签署的这份军售协定总价值高达40至50亿美元，潜艇建造将在中国和巴基斯坦同时进行，其中4艘将在卡拉奇建造。巴国防生产部长侯赛因表示，除此之外，中国还将向巴基斯坦转让潜艇建造技术。虽然巴方并未说明潜艇建造的具体时间，但侯赛因表示，建造计划将会马上开始。为此，巴基斯坦军方还将在卡拉奇建造一个潜艇训练中心。专家表示，中国一直都在向巴基斯坦进行军事核心技术转让，这次潜艇军售也不例外。 　　巴基斯坦国防分析家苏丹・哈里：“早些时候中国就已经向巴基斯坦提供了飞机，紧接着中国又向我们提供了直升机。与此同时还向我们提供了许多相关技术，枭龙战机就是一个实例。” 　　尽管巴方并未透露出售潜艇的具体型号。但媒体纷纷推测，其或为S-20型元级常规动力潜艇。巴媒报道称，中国为巴基斯坦建造潜艇将加强巴基斯坦的潜艇实力。 　　目前，巴基斯坦海军共有8艘潜艇，三艘“阿古斯塔90-B”法式潜艇和两艘“阿古斯塔70-B”潜艇是主要作战核心。但这些潜艇大都面临全面检修或老化等问题。因此，建造或购买新型潜艇也就成为巴基斯坦海军的当务之急。巴前海军总参谋长艾哈迈德指出，中国的潜艇军售，旨在让巴基斯坦获得核心技术和国防实力。 　　巴基斯坦前海军总参谋长艾哈迈德：“中国政府和人民所给予我们的(武器)，无疑是为了让我们获得独立的(技术)，这样我们就能够具备自主研发和自主生产的能力。” 　　分析指，鉴于印巴两国紧张的双边关系，印度重点发展海军的举动让巴基斯坦非常紧张。如何缩小或改善对印度海军的劣势，成为巴基斯坦军方一个优先解决的问题。巴基斯坦通过中国的帮助发展潜艇，有助于其打破印度海军对巴海岸的封锁，同时也将对印度航母构成严重威胁。 　　另据巴基斯坦媒体早前报道，分析人士表示，巴基斯坦政府批准的这项从中国购买8艘潜艇的协议，是两国之间最大的军售合同，也是中国迄今最大的武器出口交易。

　　路透香港10月13日 - 投行瑞信周二发表最新全球财富报告显示，中国取代日本成为全球第二富裕国家，仅次于美国；以中产阶级人数计中国为全球之冠，达1.09亿名。 　　报告指出，按当期币值计算，全球财富总值自2014年年中起至2015年年中减少12.4万亿美元至250万亿美元，跌幅为4.7%，因美元兑其他主要货币升值，抵销了股票和楼价走势的影响。若按固定汇率计算，全球财富总值上升13万亿美元，增幅为5.1%。     按国家划分，全球最富裕的三个国家分别是美国(85.9万亿美元)、中国(22.8万亿美元)及日本(19.8万亿美元)。中国今年取代日本占据第二位，主要由于汇率的不利走势，日本的家庭财富下跌15%。 　　报告指出，“中国股市的市值于截至2015年年中的12个月上升约150%，然而，由于金融资产仅占家庭财富的一半，而股票只占金融资产小部分，故中国家庭财富受股市走势的影响较预期小。” 　　“中国内地股市其后由6月中旬起急转直下，对整体财富造成的负面影响有限，但其效应会因来年任何人民币兑美元贬值而放大。”报告并称。 　　报告预期，中国的财富总值于2020年前将增至36万亿美元，在全球财富345万亿美元的占比10.4%，仍居第二位。届时中国的百万富翁人数达232万名，全球排名第六。 　　报告显示，全球中产阶级成年人的数目已由2000年的5.24亿名增至2015年的6.64亿名，相当于成年总人口的14%。 　　中国的中产阶级虽然只占全国成年人口的11%，但按绝对值计算却是全球最多，达1.09亿名，超越美国9,200万名的中产阶级成年人。自2000年以来，中国中产阶级的财富大幅增长330%至2015年的7.3万亿美元，占全国财富的32%。 　　香港方面，在2014年年中至2015年年中，本港的家庭财富总值增长8.3%至1万亿美元，反映股值和楼价的稳健升幅，以及港币与美元挂钩的影响。44%的成年人口属于中产阶级的财富水准，拥有2,830亿美元，占财富总值的26%。 　　报告以美国作为基准国家，当地以拥有5万至50万美元的财富(按2015年年中的价格计算)来界定中产阶级成年人，并采用国际货币基金组织的购买力平价值系列，按本地购买力计算，得出其他国家的等值中产财富范围。  

泳池豪宅（图／jordanmaron IG） 美国23岁电玩高手马伦（Jordan Maron）靠著打电动，并上传游戏过程的影片，成为YouTube上拥有超过800万用户订阅的“大明星”，他甚至创造将近19亿的总点击率而致富，日前还在洛杉机买下一间近三千万元豪宅。 据 台湾东森新闻云网站10月13日援引《每日邮报》报道，马伦靠著电玩闯出一片天，他主要是玩“我的世界”（Minecraft），同时建立了自己的 YouTube频道 “CaptainSparklez”，将自己玩游戏的过程上传，吸引881万多的用户订阅，并创造出19亿惊人的总点击率，不但变成名 人，还拥有大笔财富。 报道称，马伦日前在洛杉机的日落大道（Sunset Strip）买下一间450万美元（约2850万人民币）的豪宅，面积有115平大，其中包括3间卧室、5间浴室，还有超大的游泳池和SPA池，落地床外 的景致就像一幅幅美丽的画作，另外还有华丽的更衣间、酒吧、室外的BBQ烤台等，完全就是存在于梦想中的房子，也成为一个活生生的超励志故事。

周一没有重要经济资料公布，美联储官员讲话成为市场关注焦点。12日发表讲话的美联储官员包括亚特兰大联储主席洛克哈特(Dennis Lockhart)、芝加哥联储主席埃文斯(Charles Evans)等。埃文斯表示，他认为美联储应当推迟首次加息直至明年年中。周一美国股市美股收高，道指连续第七个交易日上扬。   彭博称，芝加哥联储主席埃文斯在芝加哥发表讲话后重申，他认为美联储应当推迟首次加息直至明年年中，随后仅以缓慢的幅度加息，「上一次我做出预期的时候，认为恰当的政策应当是在2016年年中首次加息。」 该预期基于：通胀开始走高，受到长期通胀预期企稳和就业市场持续改善的拉动，失业率甚至可能会跌至可持续的水准下方，对通胀构成略大一点的压力，「因此，再等待8、9个月，以确保我们看到的情况是可持续的，只要这样做就可能带来好处，也让我们更加确信，的确是在合理的时间内逐渐迈向我们2%的目标。」   埃文斯称：「整体的政策走向才是真正重要的，我预计2016年末联邦基金利率略低于1%。我的想法基本是加息三次，每次0.25个百分点。对于这三次加息，可以以不同的方式进行分配，略早一些加息，很可能不会对我的预测产生很大的负面影响。未来得看情况如何发展，并且重新评估预期。预期存在一些调整的空间。」   洛克哈特：支持年底加息   亚特兰大联储主席洛克哈特12日讲话则重申支持在年底加息，他同时力挺美国通胀和就业，认为劳动力市场已经接近充分就业。洛克哈特在AUBER秋季会议发表演说中，重申他支持在年底加息。他表示，「10月或12月可能是加息的适当时机，但仍然要看资料情况。重点是有序地加息，不至于很快地倒退。」   他表示，「『可能』有足够的资料供10月会议加息使用，但12月资料更多。」对于美国的通胀和就业市场，洛克哈特持相当乐观的态度。他认为，美联储的2%通胀率目标发生改变的可能性很小。他说道：「就业市场已接近充分就业。每月新增就业岗位超过10万个就足以推低失业率。」   道指涨0.23%     美东时间12日16时，道琼斯工业平均指数上涨39.19点，报17123.68点，涨幅为0.23%；标普五百指数上涨1.41点，报2016.30点，涨幅为0.07%；纳斯达克综合指数上涨4.52点，报4834.99点，涨幅为0.09%。   截止周一收市，道指连续7个交易日上涨，创今年最长连续上涨时间纪录，与2014年12月之后的最长连续上涨纪录持平。上周标普五百指数创2015年最大单周涨幅，道指创12月以来最长连续上涨纪录。上周美股大涨的部分原因是商品期货价格反弹以及市场对美联储2016年之前不会加息的预期。周一商品期货价格继续攀升，原油期货价格与其他金属价格几乎全面上涨。  

       中国股市沪深两市12日双双高开，沪指开盘后大幅上扬，站稳3200点关口。题材股活跃，板块全线飘红，量能呈放大趋势。截至12日下午收市，上证指数报3287.662点，涨104.51点，涨幅3.28%。 　　深证成指报10961.36点，涨421.17点，涨幅4.00%。沪深300指数报3447.69点，涨107.57点，涨幅3.22%。 　　沪深股市12日早盘两市小幅高开，随后震荡上行�沪指收复3200点。午后，沪指一度站上3300点，但市场抛压显现，股指出现回落。创业板继续领涨，涨幅超过5%。金融机具、国产软件、充电桩、大资料涨幅靠前。 　　盘面呈现普涨格局：物流、公交、互联网农业、通用航空、移动支付、车联网、黄金等涨幅超6%，领涨大盘。证券、银行、保险、有色等权重股表现出色，推动股指上涨。 　　市场成交量出现放大，资金回流明显。从技术面看，大盘放量冲破盘整一个多月的箱体，后市反弹空间打开。操作上，中线重点关注三季报预增的成长股和超跌蓝筹股。 　　消息面上，中国经济网透露，本周将有若干重大事件影响股指走势，整体来看股指有望在震荡中平稳运行，而题材股开花依然值得期待。 　　助力股指再次井喷式反攻的五大利多分别为：1，央行推广信贷资产质押再贷款，意味着中国式的QE来了，对股市而言是系统性利多；2，央行副行长易纲强调，中国股市经历了数轮调整，目前调整已大致到位，夯实了多方做多信心。 　　3，上周沪股通净买入60亿，外资调研A股上市公司频繁，力促股指向上拓展；4，私募加仓押注修复行情，多家私募大幅增加仓位助力股指井喷；5，经过两轮股灾后，A股上演增持汹涌回购潮，大盘底部特征初现。  

　　中国央行的放水招数很独特，但的确不是中国版QE 　　10月10日傍晚，中国央行宣布，在前期山东、广东开展信贷资产质押再贷款试点基础上，决定在上海、天津、辽宁、江苏、湖北、四川、陕西、北京、重庆等9省(市)推广试点。微信群立即欢腾了，大家奔走呼号，说是中国版的QE来了，而且相当于7万亿强刺激。 　　资本市场立刻给出了震撼式的回应。10月12日，离岸、在岸人民币对美元今日双双大涨。离岸人民币一举涨破6.33，最高涨至6.3155，目前涨 0.32%，报6.3184，创8月11日人民币贬值以来最高。在岸人民币涨0.42%，报6.3190，或将创下3月以来最大涨幅。而12日的A股也同样波澜壮阔。周一早盘，沪深两市双双高开，之后一路呈单边上行趋势，直逼3,300点。深成指盘中上11,000点关口;创业板盘中放量大涨近6%。板块全线飘红，两市近2,300股飘红，逾180股涨停，量能大幅放大，接近万亿关口。 　　由于市场普遍预测，10月份会有一次降准，而四季度会有一次降息,所以从上周末开始，很多人就开始眼巴巴看着央行，希望“这位亲妈”再给点奶喝。但“央妈”没有直截了当给出降准，而是绕了个弯子，以“金融创新”的方式悄悄放水，看起来效果不错。但必须指出的是，信贷资产抵押并不等于中国版QE，它与欧美日版的QE有很大区别。QE是指中央银行直接购买商业银行资产负债表上的有毒资产，但中国不是，因为中国的商业银行还没有形成大量坏账。说白了，QE是金融危机爆发后的应对之策，中国版的QE是为了防范重大金融危机发生，操作逻辑完成不是一回事。 　　发达国家此前做QE的原因是经济长期低迷而常规货币政策已无空间,QE前的关键词是衰退、通缩、零利率、银行坏账。相对而言，当前中国并非危机模式，常规货币政策还有空间;央行未来通过常规手段投放基础货币是常态，但真正意义上的QE还看不到。中国现在并非危机模式。现在中国的银行体系并没有到崩溃的地步。虽然坏账率在上升，但是这种上升仍然是温和的，说明现阶段的银行体系尚且有能力自己消化资产质量问题，这与美国2009年~2011年间存款性机构倒闭366家(根据FDIC数据)、日本1998 年~2001年间有14%的银行倒闭是不能比的。从银行的信贷意愿来看，银行也远未到大幅惜贷的地步。” 　　中共新一届政府施政以来，一直强调不搞强刺激，通过改革推动中国经济转型。但问题是中国经济积重难返，老套路带来“路径依赖”非常强大。再加上美元即将进入加息周期，全球面临流动性退潮(钱逐步回流美国)带来的通缩压力。在这种背景下，中国需要不断降准、降息。但问题是，经济危机来的时候中国在“加杠杆” (增加全社会负债率)，经济危机快结束的时候，中国仍然被迫“加杠杆”，中国经济何时才能转型?李克强总体上的思路是：能不放水尽量不放水，能少放水尽量少放水。 　　这一思路体现在央行这里，就显得非常纠结。传统的、大家都能看懂的货币工具，比如降准、降息，能少使用尽量少使用。而大家看不太懂的，特别是拥有各种英文缩写的，比如PSL、SLF、MLF、SLO、MBS之类纷纷出笼。这种做法比降准、降息更有目标性，可以算“定向调控”。对于央行此次放水，有人根本没有意识到，直接忽略;有人则认为是中国QE开启的重要信号，意味着可能有数万亿乃至十万亿级别的大放水。中国股市也将因此出现超级牛市。真是这样吗?恐怕未必。 　　“信贷资产质押再贷款”，就是银行把相对比较优质的贷款资产，质押给央行，获得利息相对低廉的“再贷款”。这等于盘活了银行的资产，增加了全社会的“资金总量”，而央行就拥有了几个调控权：1、给谁钱不给谁钱;2、给谁的钱多，给谁的钱少;3、认定哪类“信贷资产”为可以质押、抵押;4、再贷款的利息高低。 　　“信贷资产质押再贷款”在短期内还构不成大的影响，但央行毕竟开通了一条放水的渠道，为将来加大力度创造了条件，对股市、楼市构成利好。判断央行放水力度的，仍然要看M2增速，如果超过13.5%，说明力度在加强。如果超过14%，并维持到年底，则宽松力度将创下2011年以来的新高。说明真的放水了! 　　“信贷资产质押再贷款”试点推广，不足以解决目前的流动性问题，倒更像是为即将加入SDR摆出姿态。从中国的层面来看，适度宽松的货币政策将会持续，第四季度降准是必然的，降息是可能的。  

荣获2015年诺贝尔经济学奖的英国个体经济学家安格斯·迪顿(Angus Deaton)，其名声似乎不是广为人知，但他有项研究却相当引人注意，即年收入75000美元(约台币225万元)，能带来最大的快乐。   根据诺贝尔官网民调显示，约75%受访者没听过迪顿，也不知道他提出“对于消费、贫穷与社会福利的分析”，其为迪顿获奖原因，该分析有助于政府订定对人民有利的经济政策。     不过迪顿另项研究可能较受人注意，2010年，他与2002年诺贝尔经济学奖得主康纳曼(Daniel Kahneman)共同发表研究称，年收入75000美元，就能获得最大的快乐。   该研究称，不论是闲聊或是学术辩论，“金钱买到快乐”一直是大家探讨的问题，研究结果则指出，年薪75000美元能带来最大的快乐，赚超过不一定会更快乐，但赚得少确实会让情绪低落。

（GettyImages）    加拿大广播公司了解到，加拿大航空公司（Air Canada）与工会之间正在进行的劳资谈判有可能导致1200个职位的削减。裁员将主要波及渥太华、魁北克、哈利法克斯、圣约翰（纽芬兰）等较小机场的客户服务和行李搬运部门，这些工作将委托给承包商承担。加拿大广播公司报道说，根据工会的消息来源，雇主有可能同意保留一些工龄较长的员工，并为他们提供福利，而工会则得同意削减资历较短的员工。不过，到目前为止，不同消息来源提供给加拿大广播公司的信息不同，有的说目前的谈判进入关键阶段，有的说一切尚未定局，劳资两方都在寻找妥协点。  

全球经济疲软让各国央行躁动不安。为应对经济下行压力，10月10日，中国央行亮出了终极武器：信贷资产抵押再贷款（指的是中国央行分支机构对辖内地方法人金融机构的部分贷款企业进行央行内部评级，将评级结果符合标准的信贷资产纳入央行银行发放再贷款可接受的合格抵押品范围。）这被业内人士视为中国经济筑底反攻的信号。   欧洲央行行长德拉吉 展望欧元区，萎靡不振的各国经济也让欧洲央行蠢蠢欲动。10月9日，欧洲央行行长德拉吉在接受希腊媒体Kathimerini采访时称：“我们虽然对QE感到满意，它达到、甚至超越了我们最初的预期。但目前看来，通胀要回到、稳定在接近2%的水平需要更长的时间。这很大程度上是由于油价的下跌。” 他表示，小企业借贷成本的下降、借贷规模的上升和借贷便利性的提升显示出QE正在产生积极效用。即便如此，由于欧洲通胀三月来首次跌破0，加上新兴市场放缓构成的风险，德拉吉表示，如有需要，欧洲央行将扩大资产购买规模。 据悉，以中国为首的新兴市场经济体产出增速放缓，对欧美地区经济有拖累，一定程度上影响着欧美央行的政策决策。经济学家和投资者正在猜测欧洲央行是否会加大其1.1万亿欧元的债券购买计划。欧洲央行将于10月22日举行货币政策会议。 不过，由欧洲央行前行长特里谢领导的国际智库“30人小组”不日前发出警告称，各国央行印钱和零利率并不足以让全球经济复苏，而且可能有成为“半永久性措施”的风险。 “各国央行认为他们的（宽松）行动将为政府最终解决危机‘买来时间’……但随着时间的流逝，这些债券购买措施是有代价的。”该小组警告称，目前，廉价资金在全球泛滥，不仅没有刺激经济增长，还推高了股市、楼市等资产价格。如今，经济增速预期放缓，公司杠杆高企，发达经济体正陷入债务陷阱。 各国央行纷纷放水，在很大程度上将促发美元走强。中国国泰君安首席经济学家林采宜不日前再次重申，美元长期走强的趋势已经形成。她指出，长期角度来看，美元符合货币长期走强的三个条件，包括相对快的生产率提升，从紧的货币政策，和相对高的风险偏好。早在今年6月初，她就曾表示，今年应该增持美元资产。人民币贬值只是时间问题。 林采宜称，美国无论是企业还是家庭都已经完成了去杠杆，正处于加杠杆的开端。但中国却仍在艰难的去杠杆过程中。这一松一紧，可以看出两种货币的基本走势。 倘若林采宜观点成立，可以预计，如果美联储货币政策保持不变，而各国央行持续放水，将加剧各国经济尤其货币的不确定性。对于中国来说，目前国内经济正处于经济下行周期，市场资本外流已构成常态特征，如果中国央行采取宽松的货币政策，将进一步促发人民币与美元之间的利差套利，促发更大规模资本外流。这无疑将对人民币汇率构成不利影响。 虽然美元长期升值是市场的主流观点，不过也并非所有人都这么看。比如申万宏源前首席经济学家房四海就认为，美国复苏并不坚实，未来三年美元会非常弱势。 分析人士指出，美联储9月会议纪要显示，尽管官员们称美国仍走在年内加息的道路上，但认为威胁经济和通胀的风险因素在增加，因此决定9月暂不加息，因此，各国央行正处于前所未有的迷茫期，均对未来抱有极大的不确定性心理。

希拉里为圆总统梦，对TPP露出标准的政客嘴脸 　　作为2016年美国总统大选民主党参选人，希拉里?克林顿在TPP的问题上一度含糊其辞，与国会两院民主党对TPP的坚决反对之声形成鲜明比照。一直在甄选时机的希拉里在TPP协定达成后接受了美国公共广播公司(PBS)新闻时间(Newshour)节目采访，并在节目中称TPP，“尚有很多悬而未决问题，”因此，“在当下，我并不赞成我目前所知内容。” 　　希拉里对奥巴马政府第二个任期的最主要议题予以打击，有可能破坏奥巴马政府赢得国会对TPP批准的努力。希拉里高调反对TPP也意味着希拉里阵营同奥巴马政府的彻底切割，其目的只有一个，避免选民认为希拉里当选不过是第三个“奥巴马”任期而已。民主党即将进行一次党内候选人辩论，令人倍感尴尬的是，随着希拉里加入对TPP唱反调的阵营，届时将没有什么主要候选人支持TPP。   　　希拉里表示，“我向奥巴马总统和他的团队的辛勤工作致意，我也认识到他们所取得的进步。但标准应是非常之高的，而根据我所看到的，我不相信该协议已经满足了(高标准)。”希拉里解释道，TPP不符合她对创造就业，提高工资和保障国家安全方面的标准。   　　譬如，她认为在汇率方面，这份TPP中没有相关操纵汇率的内容，一些亚洲国家可能会凭借这一漏洞抢走美国人的工作。在医药方面，她也担忧TPP将使制药公司受益，而将患者置于不利情境之中。 　　据一位知内情的匿名白宫官员表示，在发表声明之前，希拉里阵营已经知会了白宫;目前白宫还未对希拉里的声明发表回应。不过在本周三时，白宫发言人 Earnest认为目前对于TPP的大量反对之声并不会奏效。但必须注意到的是，希拉里曾担任奥巴马政府的国务卿，在奥巴马政府的第一个任期，曾经在无数场合推动过TPP谈判，这让希拉里对于TPP的反对之声，机会主义的色鲜显得更浓一些。“希拉里国务卿能证明自己逆转的意见，但我可以告诉你，我可不会在 8个月之前有一种意见，然后在参加竞选辩论的前夕扭转到另外一头。”前马里兰州州长马丁?欧马利语带讥讽的表示。 　　在希拉里漫长的政客生涯中，她对于贸易协议的政治立场一直在左右摇摆。当希拉里还是美国第一夫人时，她高度赞扬丈夫克林顿总统任期下达成的《北美自由贸易协定》。然而2007年当她第一次参加美国总统竞选时，希拉里将《北美自由贸易协定》形容为“一个错误。”同时反对美国同韩国，哥伦比亚等国的自贸协定。不过当2011年当选美国国务院国务卿后，希拉里称上述协定都“对于我们的经济复苏至关重要。”而且还多次赞扬奥巴马政府所推动的TPP谈判，在 2012年访问澳大利亚时，希拉里称TPP是“贸易协定中的黄金标准。”眼下，她又不相信黄金标准能够满足高标准了，颠三倒四至此，岂非反复小人哉? 　　而作为TPP剑指的对象，当事国中共又是怎样看待这出滑稽戏的呢?中国国内普遍的看法是，TPP将逼迫中国吐出WTO红利，使中国制造、服务含金量褪色。一个群体认为应该加快开放尽快争取加入TPP，这是本国国民与经济的福祉;而另一个群体则义愤填膺地表示，中国即使大幅让步，也无法阻挡以美国为首地扼制中国的阴谋，所以，中国有必要按自己的步伐行进，而不是被美日等国牵着鼻子走。 　　TPP是不是针对中国的?是的。不承认这点毫无意义，奥巴马公开宣称TPP协定将给予美国工人应有的平等权利和机会，美国不允许中国等国家来书写全球经济的规则。TPP是否试图冲破主权国家的部分界限?是的。维基解密公布的部分解秘内容中包含在美国国内也引起巨大争议的ISDS机制，该机制确保外国投资者与地主国产生争端时交由第三方国际仲裁机构(而非地主国司法体系)进行仲裁。有人担心仲裁机构采用黑箱机制，向投资者与财团利益靠拢，而否决地主国的法律乃至立法与施行。一旦签订协定，就意味着跨国企业会成为与国家并驾齐驱的第三方势力。 　　中国有没有办法突围?有。中国可以签署接近零关税的自贸协定。地球人都知道，中美正在进行BIT谈判，这一谈判对中国的重要性不亚于TPP。转型的中国有自己的特殊性，一切以国民福祉为上，如果TPP条款适合中国，不妨接受，如果不适合，没必要强求。停止给僵尸企业补贴对中国有利，信息开放对中国有利，何乐而不为?如果事实证明现在彻底放开人民币资本项目市场，风险不可控，未必要彻底放。没有经济转型的成功，没有国民福祉，对中国来说TPP就什么也不是。至于大国争霸的波诡云谲，终究抵不过六亲不认的经济规律，希拉里的TPP闹剧，北京虽然看得暗爽，倒也未必放在心上。  

       加美软木协定12日届满，卑诗省长简蕙芝促请联邦大选后的新政府以谈判续约为首要之务。 　　林木产业是卑省重要的经济命脉，简蕙芝重申不容许与卑省木业最大市场―南邻美国的贸易关系受到影响，软木协定的续约谈判将是她会见新总理所要谈的第一件事。   　　简蕙芝的期望不是没有障碍，在过去两年，卑省与联邦政府多次试图让美国坐上谈判桌，让原约延长，或是谈判续约，但美方总是意兴阑珊。卑诗木材贸易理事会（BC Lumber Trade Council）发言人约克维奇Susan Yurkovich唿吁新政府为此一问题寻求解套。   　　省林木厅数据表明，有55%的加国木材销往美国，而加国的软木生产集中在卑省，木材业为卑省创造14万5000个工作，有40%的省乡村社区赖木材业维生。 　　卑省销往美国的木材年总值达30亿元，近年来虽然中国市场兴起，但总值不到美国的一半。 　　虽然期待未来的谈判顺利，但木材贸易埋事会还是积极备战，同时林木厅长汤姆森（Steve Thomson）也将于下月访问日本及中国，目标为软木业开拓亚洲市场。 　　加美于2006年结束长达五年的官司，双方签下软木贸易协定，为期九年。  

　　美国《福布斯》杂志亚洲版8日公布了亚洲最富有的50个家庭名单，这些家庭主要来自中国香港、印度等地，没有任何家族来自中国内地。   　　亚洲最富有的家族是控制三星集团的李氏家族，拥有近270亿美元的资产。名列第二和第三的分别是中国香港的李兆基家族，和掌管印度信实集团的阿姆巴尼家族。其他进入前十的家族包括泰国首富谢国民家族、香港新鸿基地产的郭家等。要获得入选该榜单的资格，财富最低门槛为29亿美元，而且必须有3代家族成员参与积累财富过程，李嘉诚家族并未入选的原因就在于此。资产总额达250亿美元的香港李嘉诚家族，并没有第三代成员在家族企业中担任高级职位。   　　亚洲最富有的50个家族里，有近一半有着中国血统，但他们都不在中国内地。分析称，中国内地的一些家族集团还年轻，基本上由第一代在积累和运营数十亿美元的巨额财富。  

安省政客鼓励年轻人务农，投身农业和食品业，包括一些高科技项目。 安省保守党议员汤普森(Lisa Thompson)的动议获各党支持，她建议安省学校9年级和10年级增加职业及辅导课程，传授农业／食品业知识。汤普森说：「实情是，贵湖大学(University of Guelph)每一名（农科）毕业生，有3份工等著他们。我们要教导年轻人，农业及食品业有很多发展机会。」 倡高中教农业／食品业知识 安省新民主党议员范托夫(John Vanthof)拥有奶品场30年，他说奶品业有很多发展机会，不限于老旧传统方式。范托夫说：「不止是农场，我不再拥有乳类农场，但我的女儿设计农业全球定位系统(GPS)。」 安省自由党政府有意落实汤普森的议案，它说应该告诉年轻人，农业也有工作机会。 农业及郊区事务厅长的省议会助理、安省自由党议员珀茨(Arthur Potts)说：「有必要告诉学生，务农不再是长时间工作、体力劳动。现代农业要求高程度的科学、经济、市场推广知识，才能成功。」 安省农业联会(Ontario Federation of Agriculture)代表37,000个农户，它的主席麦凯布(Don McCabe)指出，农业对经济十分重要，学生应该知道，农业也要保护环境，善用最新科学和技术，增加产量。 非牟利机构安省农产食品教育公司(Ontario Agri-Food Education Inc.)说，很多学生对食物的来源没有确实的知识，应该认识农业与农耕「真面貌」。 安省农产食品教育公司行政总监史密斯(Colleen Smith)说：「除非做到那一步，他们没有人愿意投身农业。」 农业劳工短缺是当务之急，史密斯预计，加拿大农业／食品业2022年约有74,000个空缺，每3个职位有一个悬空，因为无人申请。

  Danny Schwartz   　　第三季度，美联储把市场吓得不轻　　   　　在经历了一段异乎寻常的长期平静后，美国股市在第三季度出现了剧烈震荡，这是因为投资者担心美联储终将提高利率，但美联储却没有这么做，让他们在极为短暂的一波兴奋后，又跌入了失望之中。   　　结果就导致了四年来表现最糟糕的一个季度，而据一些分析师预测，之后还会有更多麻烦。   　　“这种走向不太好，” 投资咨询公司斯里库玛全球策略(Sri-Kumar Global Strategies)的总裁科玛尔·斯里-库马尔(Komal Sri-Kumar)说。“看起来无论是美国还是全球市场，2016年都会是很不稳定、相当不顺的一年。”   　　而上季度无疑是一个很不顺的季度。标准普尔500指数在截至9月底的三个月内跌去6.9%，收于1920点，大致相当于去年5月的基准水平。   　　这种下跌反映了一个更广泛层面上的趋势：人们在回避已被垂涎了六多年的风险资产。高收益债券下跌，很多大宗商品也是如此。   　　上个季度国债价格上涨，其收益率下跌。在上一季度末，十年期基准国债的收益率从2.35%降到2.04%。国债往往是市场动荡时期的安全港，美联储的目标是把短期利率维持在零至0.25%之间，近十年来一直保持在这一区间内，交易者认为，没有理由预期长期利率的前景会很快改变。     　　美联储9月17日维持利率的决定以及相应的评论，在投资者看来是极为良性的。通过其声明以及珍妮特·L·耶伦(Janet L. Yellen)主席的新闻发布会，美联储略微减少了对国内经济增长和通货膨胀的强调，而对海外形势表示了更多的关切。 　　投资顾问表示，如果说华尔街表现得像是它不愿接受一个肯定的答案，那是因为，联储在加息方面的谨慎态度虽然是受欢迎的，但它看上去担忧得有些太多了。   　　“市场并不期待利率上调，而利率确实没有上调，”北方信托公司(Northern Trust)财富管理部门首席投资官凯蒂·尼克松(Katie Nixon)说。“问题是备忘录及新闻发布会的基调说明，美联储对全球增长前景的担忧超过以往。这让市场十分恐慌。”   　　TCW基金管理公司固定收益业务联席主管莱尔德·R·兰德曼(Laird R. Landmann)认同央行令投资者感到不安这一观点，并表示央行自己也许也被吓到了。   　　他说，“美联储形成了这样一种心态，他们在等待一个永远不会到来的完美时刻。”   　　不管有没有美联储的帮助，第三季度发生的事情足以让股票基金持有者感到有些不安。据投资研究公司晨星(Morningstar)透露，国内投资组合平均跌7.8%，能源、其他自然资源及通讯和技术股票领跌。   　　看看一系列美国经济指标，很难看出投资者在担心什么。美国是增长典范，至少以过去10年不温不火的标准来看是这样，特别是就业市场。失业率在刚刚超过5%的水平徘徊，7月的就业机会达到580万个，这是自2000年联邦劳工统计局(Bureau of Labor Statistics)开始报告该数据以来的最高值。   　　“全球经济在闪黄灯，但美国经济并未走弱，”加拿大皇家银行中盘价值基金(RBC Mid Cap Value)经理斯蒂芬·E·屈兰德(Stephen E. Kylander)说。   　　对中小型企业而言，这本应是个好消息。与大型企业相比，它们的销售对海外市场的依存度较小，但从低息上得到的好处又是同样的。然而，中小市值基金在第三季度的表现并不如人意：中盘投资组合的价值下滑了9.4%，小盘则蒸发了10.8%。   　　屈兰德表示，造成这种疲软表现的一个原因是，尽管中小企业往往把重心放在国内市场上，但其中不少是想去海外发展而无法做到。   　　不过，他看好能提供良好分红的市场板块，比如电力和商业地产投资信托，以及货车运输这类专注于国内市场的行业。   　　国际股票基金的股东们将第三季度主要用来抛售，令这些基金平均下滑了10%。随着希腊不再是迫在眉睫的问题，欧洲在今夏重新回归稳定，不过这一点未能敌过新兴市场的不断恶化。专注于拉丁美洲、亚洲及各类新兴市场的基金平均损失了至少12.8%。   　　这一季度中国股市惨淡，紧盯该国的基金下跌20.9%。中国的经济困境仍在继续，且可能是美国股市下跌的原因之一，导致股市在美联储保持现有政策不变时受到的救助有限。   　　8月，持续的资金流出迫使中国央行出售了近940亿美元的外汇储备，试图以此支撑人民币。这些外汇储备中，很多是以美国国债的形式持有的。此举可能产生了与量化宽松相左的影响——美联储在金融危机期间开始大量购买国债的行动在大约一年前结束，人们普遍认为股市从始至终都从中受益。   　　中国是一个庞大的出口国。随着人民币的贬值，中国已开始把通货紧缩输出到其他发展中国家，迫使它们陷入一种困难，甚至可能是绝望的境地。如果这些国家为与人民币贬值保持一致而让自己的货币贬值，那么在用本国货币计算债务时，它们以美元计价的巨额债务便会增加。但如果保持自己的货币相对坚挺，则其出口的竞争力会被削弱。   　　“它们没有回旋的余地，”斯里-库马尔说。他预计那些发展中国家会让货币贬值，即便这么做会导致信用评级下降、违约以及难以为企业和政府借贷方的债务再融资。   　　“为了减少竞争力受到的不利影响，它们必须这么做，”他预言。   　　这是一种没有赢家的形势。斯里-库马尔指出，新兴市场贡献了全球一半以上的经济产出。它们不再是10年或20年前那些新奇的增长小国。   　　如果这些国家的经济因这场危机而放缓，“最终会给美国造成严重影响，”他说。   　　一年前，斯里-库马尔预言美联储今年会让利率保持稳定。鉴于发展中国家的脆弱局势，他决定把这个预测延长至2016年全年。在他看来，这会让股市处境艰难，因为近十年后，投资者已对超宽松货币政策应带来的好处脱敏，在美联储像上月那样推迟加息后，他们会在一切短暂的反弹期间减持。   　　他建议用优质债券和红利丰厚的蓝筹股避险。   　　什么都不会永远走低。他说，在某个点上，或许就在明年一季度，新兴市场的股市就会便宜到出现低风险买入的机会。   　　为富裕家庭提供咨询的公司贝西默信托(Bessemer Trust)首席投资官丽贝卡·帕特森(Rebecca H. Patterson)预计，美联储行动前的等待时间会更短。   　　“美联储仍旧在考虑在未来几个月的某个时间点上加息，”她说。   　　帕特森鼓励投资者在等待期间，让投资美国股市的份额相对大一些，特别是金融服务和非必须消费品公司的股票，并保持少量新兴市场和能源投资。她表示，自己还是会相对比较少地投资债券，不过她发现按揭抵押证券比较稳妥，因为它们对加息不那么敏感，而房地产市场也在持续改善。   　　北方信托的尼克松对美国和新兴市场的观点类似：投资大头放在前者，小头放在后者。她还主张给债券分配比平时更少的资金。至于美联储，她表示，该机构“希望结束利率接近零的情况”，但考虑到全球背景，“这件事不会那么容易”。因此“如果美联储加息，可能也是一次就结束了，”她说。   　　TCW的兰德曼认为，美联储愿意保持当前利率。   　　“他们正在寻找不收紧的理由，”他说。“如果形势保持不变，在即将召开的任何一次会议上，我们都很难认为收紧的可能性会超过50%。”   　　但兰德曼告诫称，在利率这么低的情况下，如果中国和其他地方的形势恶化，并开始加大对美国经济和市场的压力，美联储将几乎无计可施。六年来，投资者一直都在下跌后买进。他建议说，现在可能是反弹后减持的好时机。   　　“如果是以价值为导向的保守型投资者，价格上涨时你会希望借机消除投资组合中的风险，”他说。“资产价格不可能永远处于高位。随着美联储保持现有利率水平，下个季度可能会有不错的回报，但即便是这一招也不会长期有效。世界其他地区可能会自己出手。美联储的行动可能不重要。”　　（作者CONRAD DE AENLLE 2015年10月10日。翻译：土土、许欣）   

　　美媒称，中国的国有企业正在向美国的项目投入数十亿美元。   　　据美国《时代》周刊网站9月28日报道称，在最近几年，通过所谓的“走出去”战略，中国的国有企业已经在美国寻找投资机会。在最引人关注的协议中的一项协议里，安邦保险集团收购了纽约的华尔道夫酒店。   　　报道称，虽然共和党总统候选人指责中国偷走了美国人的工作，但在南卡罗来纳以及加利福尼亚等地的中国投资将有可能从投资中获益。密歇根在过去四年里已经欣然接受了超过六亿美元的中国投资。据荣鼎咨询公司称，整体上，中国企业在2015年上半年已经在美国投资了64亿美元。 　　另据荣鼎咨询公司称，在美国，中国是一个快速发展的投资者，以房地产以及技术服务为目标。 　　报道称，不过，美国从中国投资中的获益并不像其他国家的获益那样多。成功获得双边投资协议是难以实现的。本月早些时候，路透社报道预测，今年中国的对外直接投资将首次超过一万亿美元。中国商务部称，截至2014年底，已有18500家中国国内投资者在海外设立近30000个企业。尽管有大量资金涌入，但美国仍然在追赶欧洲以及发展中世界。  

在原油价格持续上涨和美元疲软的双重支持下，加元汇率9日升破0.77美元。依据专家的推算，加元汇率明年下半年有望回升至0.83美元至0.87美元之间。 美国花旗银行大宗商品研究部负责人摩斯(Ed Morse)日前也曾预测，油价有望从2016年起回升。在分析伊朗重返市场的影响时，摩斯预测，伊朗或许无法做到该国政府声称的每天新增100万桶的供应量，因而油价可能在2016年回升，明年底至2017年初时回升至70美元。 按照满银(BMO)的首席经济师波特的计算：“原油价格与加元汇率之间的大致关连为，原油价格每变化10美元，便会导致加元汇率出现相应的0.003至0.005美元的变动。”如果这项推算符合市场现实，那么明年下半年加元汇率有望回升至0.83美元至0.87美元之间。

　　美国主导的TPP协议(Trans-Pacific Partnership Agreem ent，跨太平洋伙伴关系协议)日前已经达成，形成环太平洋12个国家的自由贸易圈，而未来一系列影响中国的贸易新规则所形成的壁垒才是对中国经济更大的冲击挑战。   　　其实，单从TPP本身来看对中国经济的影响并非那么大，尽管TPP谈判秘而不宣，但大体知道主要包括两大部分，一大部分包括知识产权保护等所有12个谈判国一起参与决定的准多边领域，另一大部分包括某些产品关税减免等双边磋商谈判领域。从这个角度看，这两大部分对中国贸易直接冲击并不大。然而，TPP更大的意义在于这是全球贸易规则演变的开始，TPP不仅将规定取消或降低商品的关税，还将涵盖安全标准、技术贸易壁垒、动植物卫生检疫、竞争政策、知识产权、政府采购、争端解决，以及有关劳工和环境保护的规定，意味全球贸易规则的升级。   　　当前，国际贸易“规则之争”已超越“市场之争”，正在成为新一轮全球化博弈角力点。一方面，全球贸易增长更为缓慢。根据世界贸易组织(W TO )发布的全球贸易增长预测，2014年和2015年全球贸易额增长预期分别为3.1%和4%，远远低于2008年金融危机前10年平均贸易年增长率6.7%的水平。 　　另一方面，全球贸易秩序也处于前所未有的新的调整时期。新一代国际贸易规则演进趋势将是以区域贸易规则创建为基础，辅以规范某一领域的诸边贸易规则的发展，通过货物贸易、投资、服务贸易规则的融合后逐渐形成新的多边贸易规则，全球贸易保护主义会更加激烈和隐蔽，从自由贸易转向规则贸易。 　　金融危机以来，全球区域自贸协定竞争趋于激烈。美国等发达国家通过主导跨太平洋伙伴关系协议(TPP)、跨大西洋贸易与投资伙伴关系协议(TTIP)、诸(多)边服务业协议(TISA)等贸易投资协定谈判，力图推行代表发达国家利益的高标准的贸易投资规则。未来“规则之争”已经超越了“市场之争”。 　　新规则体系强调货物贸易、投资和服务规则的整合。在投资领域，强化对投资者利益的保护;在服务贸易领域，采用负面清单方式，建立全面的、高标准的服务贸易自由化。目前正在谈判的最重要的多边协议是诸(多)边服务业协议(PSA)，、信息技术协定第二部(ITA2)，政府采购协议(GPA)，以及环境商品协议(EGA)― 也将为双边和多边贸易谈判提供重要动力。 　　在全球服务业产值中，美、欧、日占去2/3以上，具有绝对至上的大市场和话语权。服务贸易协定(PSA)未来的谈判内容主要包括金融、快递、传播、电信、电子商务、运输、观光、物联网、移动通信网络、互联网等等所有服务业领域;TPP、TTIP、PSA等都涉及国家、经济体间的公平竞争、数码贸易、物联网、环境、能源等领域的服务业问题，因此，服务贸易协定可以被视为是美国重构全球贸易规则的核心。 　　第二部信息技术协定(ITA2)致力于减少或消除在多类先进的信息技术产品上的关税，包括了80个国家。第一部信息技术协定于1997年开始生效;这项新协议旨在扩大产品覆盖范围，进而实现囊括全球97%IT产品的目标。中国承诺扩展贸易壁垒自由化的IT产品范围。然而，由于中国和韩国不能在关于有机发光二极管(O LED )技术和产品的重要关税细目上达成共识，第二部信息技术协定谈判没有达成。只有等到在一些高价值关税细目上的争议解决，才有可能合作并完成谈判。 　　此外，政府采购协定(GPA)取消对政府采购的限制，既有利于政府更高效地配置资源，也会减少在竞标政府合同中的腐败风险。根据2001年加入W TO的文件，中国同意“尽快”加入政府采购协定。中国已经就政府采购协定的加入问题进行了多年的谈判;尽管中国最近提出扩大国际规则对省级政府的约束范围，但仍未能让其他政府采购协定成员国满意，因此谈判还在继续。 　　环境商品协议(EGA)旨在消除对一系列有助于减轻污染等恶劣环境作用的商品征收关税。这项倡议于2014年提出，如今包括了中国、美国、欧盟以及其他14个国家。环境商品协议的谈判代表目前正在制定可用于关税改革的商品清单，其后将探讨关税逐步废除的时间跨度和可能免于自由化承诺的有限例外。环境商品协议潜在的工作量非常巨大，因为第二阶段谈判的目标是将改革扩大到关税自由化以外的领域，呼吁减少非关税壁垒和倡导环境保护相关的服务。环境商品领域的世界贸易估值为1万亿美元左右，作为贸易大国的中国将面临较大挑战。 　　面对美国等发达经济体的“规则优势”，中国并未排除未来参与TPP的可能性，除了当前中国与澳大利亚等签订的双边自由贸易协定，中国近几年来也积极推动东盟“10+3”(东盟十国+中日韩)、中日韩、R ECP(区域全面经济伙伴关系)、FTAPP(亚太自贸区谈判)“一带一路”等区域合作的发展。 　　另一方面，从长远来看，TPP以及PSA、GPA等一系列区域贸易协定和全球新规则的出现也符合中国自身经济结构调整和改革的大方向。中国必须加快构筑全球自贸区网络建设，积极适应美国等新规则的挑战，在货物贸易、服务贸易、投资等领域，适当提高自由化标准，倒逼中国市场壁垒，破除体制机制障碍，以开放型竞争带动中国价值链和产业链的全面升级。从这个意义上讲，每次外部的重大冲击，对中国未来长远发展而言未尝不是一件幸事。  

美国全国广播公司网发表文章《为何中国不介意被排除在TPP之外》，跨太平洋[2.46% 资金 研报]伙伴关系协议(TPP)是史上最大的区域贸易协议，包括美国以及其他11个亚太和美洲国家。很奇怪，这份促进区域贸易的重要协议不包括中国——世界最大的贸易国和第二大经济体。更多国家将加入这个排他性俱乐部，但苛刻的会员国标准使得中国不可能很快加入。或许永远不会。 不过，北京真的在乎吗？或许和你想的不一样。首先，中国不需要加入TPP俱乐部，以享受会员才有的福利。因为北京已经和一半TPP成员国签署自贸协议，可以利用这些制度安排使针对中国产品征收的关税最小化，或者干脆不缴。美国加州大学一名教授本周对《财富》杂志解释说，为满足TPP规定的原产地条件，中国可以这样管理供应链流程：利用和巴基斯坦的自贸协议从巴进口棉花，然后在国内进行面料设计、纺织和染色等“上游操作”；接下来利用中越自贸协议将面料运至越南，与此同时，日本将纽扣通过TPP运至越南，而越南可以进行加工缝制等“下游操作”，制成品最后运至澳大利亚、日本和美国。这样中国就能借助TPP省去应缴关税。 另外，中国显然不需要通过TPP扩大已经不小的全球影响力。中国是世贸组织成员国、联合国安理会常任理事国，也是亚投行的主要推手。中国还将在 2020年成为世界最大海外投资国之一。在一些国家，中国的直接投资超过国际货币基金组织的贷款额，这给北京带来很多经济和政治影响力。最重要的是，中国正在和15个亚太国家磋商自己的区域自贸协议，并有望在下个10年成为世界头号经济体。缺张TPP会员卡没什么大不了。 TPP是自由贸易包装的美国保护主义吗？ TPP成员国包括12个亚太经济体，涉及6亿人口。预计到了2025年，TPP将为成员国带来2800亿美元的额外国内生产总值。 TTP的成立是美国总统奥巴马早前宣布“重返亚洲”战略的一个证明。 然而，我们这些贸易自由主义者胆敢开香槟庆祝之前，相信还要等待一段时间。由于每个TPP成员国必须签署这项协议，批准程序中若出现任何现问题，都有机会搞垮TPP。例如，加拿大总理哈珀两周之后就要参与大选，其竞争对手已经扬言，对于哈珀所有协商成果都会予以谴责。 TPP的构思原本来自四个拥护自由主义的小型经济体：新西兰、新加坡、智??利和文莱，相关磋商于2006年展开。这个构思很有远见，但当年并非一个重要的计划。 2008年，TPP计划得到八个经济体（墨西哥、秘鲁、美国、澳大利亚、加拿大、马来西亚、越南，以及姗姗来迟的日本）支持，奠定了TPP的规模。他们除了讨论原来的经济自由化议程外，还谈及令人不安的地缘政治问题。 香港亚太经合组织贸易政策研究会执行董事杜戴维（David Dodwell）在南华早报发表文章称，令人遗憾的是：TPP现已逐渐成为由美国操控的协议，其目的包括把日本发展为亚洲领先经济体，并阻止中国成为全球经济领袖。奥巴马为TPP致词时已说得很清楚：“TPP超过95%的潜在客户都是美国以外地区，我们不能让中国这样的国家订立全球经济规则。我们应该自主订立这些规则，为美国产品开拓新市场。” 奥巴马奉行的“统一原则”一直是“为美国工人和企业提供公平竞争环境，让更多印上'美国制造'字样的产品可以出口。” 杜戴维说，奥巴马的说法令我深感不安。在乌拉圭回合的贸易自由化谈判期间，我曾担任《金融时报》贸易版主编，当时我周游各国五年，听到各国贸易部长和当地商会提出同一个投诉：“如非那些满口谎言的外企和厂家扭曲、违反贸易规定，我国正直的出口商在全球市场上将有更好表现。” 这样言辞总会引发推动“公平”贸易的呼声，言下之意是“我们有权实行保护主义，以打击令人讨厌的外国人所使用的欺骗和操纵技俩”。就在这时，奥巴马谈到美国正在商讨争取“自由公平贸易，以支持美国工人、企业和整体经济。”这就是以自由贸易为包装的保护主义，让我担心TPP协议核心倡议的所谓自由精神究竟是什么。 但我总不能太过小气。当我们看过TPP协议的构思后，发现当中体现了很高的自由化程度。日本和加拿大的农业向来深受保护，都要首次对外开放。例如，日本已经将进口牛肉的关税从35%下调到9%，虽然这个税率仍然略高，但减幅已经相当大。 也许更重要的是：一向以来很多双边自由贸易协议的核心部份──《原产地规则》都极为复杂，而TPP协议将之合理调整。 TPP协议的12个成员国已同意制订定单一的原产地规则，为许多在不同国家有生产链的企业带来不少方便。 尽管TPP粗暴拒绝中国加入，但中国仍忍气吞声地对TPP的成立表示欢迎。中国商务部表示，希望TPP协议和其他区内的自由贸易安排都能互惠互利，促助亚太区贸易、投资和经济增长，并指任何机制只要符合世贸组织规则，并有助于促进亚太经济一体化，中国都会以开放态度对待。 但可以肯定的是，这种明目张胆限制中国全球经济影响力的做法，肯定会适得其反，而且可能是一种极具挑衅性的外交政策。即使TPP协议签定之前，中国著眼点很可能是成立亚太自由贸易区（FTAAP）──而无论美国支持FTAAP与否，TPP协议目前打下的基础，似乎不可能成为如此大型的地区性贸易协议的唯一基础，因此，中美仍将激烈争夺在亚太区的经济影响力。 ·延伸阅读 TPP到底是一个什么样的规则？日经中文网刊登有关日本方面的协定内容概要(上)。 TPP协定概要

  Vansky原创，如需转载请注明来源，否则视作侵权。 加拿大统计局在周五发布的信息显示，BC九月份增加12,400个工作机会，在加国各省经济中处于领先地位。 然而就联邦机构的调查显示，BC省的失业率上涨了0.3个百分点达到6.3%，这意味着更多的人滞留在人才市场。 每年本省的工作增长一直在2.7%左右，处于各省高位。 加拿大统计局分析师Vincent Ferrao指出加拿大的工作增长率在0.9%左右。也就是说BC的经济增长一直处于高于国家水平两倍的高位。 九月，BC增加10,600个全职工作岗位和1,800个兼职岗位。建筑业，制造业和批发零售业及第三产业均有不同程度的增长。 但在科技领域包括金融业，保险业和教育业，BC均有不同程度的下降。 全国范围内，九月新增12,000个新的工作岗位，但是失业率增加了十分之一个百分点达到7.1%。 整体工作岗位的增加主要基于临时工作岗位的增多，但随之而来的是全职工作岗位的减少。 九月的工作增长率报告是十月十九号联邦大选前最后一份经济指数报告。 加拿大央行在今年已经两次降息以帮助加拿大经济从上半年的油价崩盘中复苏。 九月除安省有34,000个工作岗位减少外，BC、阿尔伯塔、曼尼托巴和魁北克省均成增长态势。全职工作机会的减少被兼职工作岗位的增加取代。 总体而言，加拿大第三季度增加工作岗位31，000个较上两季度的33,000和63,000均有不同程度的下降。  

  　　加拿大中央银行9日公布的商业前景报告说，因自然资源商品价格低迷造成的负面影响正在过去，预期从下半年起，加国公司的经营状况会越来越好。    　　央行在该报告中说，在经济成长停滞的状况下，大多数加国公司在今年上半年销售量显著下降。但报告接着说，已有证据显示，制造业和服务业已开始成长，在接受调查的公司中，有46%预计明年销售状况改善。 　　在谈到加国公司看好经营状况将得以改善的原因时，央行的报告说，加元汇率目前非常低，美国经济则不断成长，这都有助于加国公司增加对美国的出口。

       刚刚过去的一周，市场不可谓不疯狂。从欧美到亚太，全球股市连日上涨，有望创下四年来最大单周涨幅。连之前一直没有起色的A股在国庆假期之后也跟着大涨特涨。 　　上周公布的美国9月非农数据不佳，成为主推市场的催化剂。就业数据惨淡，令美联储近期加息的可能性大减。不少投资者纷纷预计今年加息无望，宽松的预期激发了市场的风险情绪。 　　周五欧洲市场盘中，MSCI全球股票指数上涨0.8%，连续8天上涨。本周累计涨幅已达4.5%，有望创下2011年末以来最大单周涨幅。中国上证综指周四、周五分别上涨2.97%和1.27%。   　　全球商品全线反弹。布伦特原油有望创下2009年3月以来最大单周涨幅，锌价周五更是暴涨近10%，创七年来最大涨幅。之前连日暴跌的嘉能可也“咸鱼翻身“，本周反弹41%，创2011年中以来最大单周涨幅。   　　印尼盾同样迎来14年最大单周上涨，涨幅接近9%。马来西亚林吉特更是创下1998年以来最大单周涨幅。 　　也难怪海通证券分析师姜超感叹道：“十一长假回来，小伙伴们被海外市场的红翻天惊呆了，不仅美股、港股大幅反弹，连石油似乎也要翻身了，似乎一夜之间变天了。” 　　他也指出，对于宽松货币政策的预期是上涨的最大原因：“大家找来找去发现也没啥特别令人兴奋的理由……不仅中国经济不好，9月连美国老大的就业数据也开始转差了……于是乎，唯一的好消息似乎就来自于货币政策，美国10月的加息肯定要黄了，估计年内加息也够呛，钱还是一如既往的多，也没有地方可以去，于是大家又跑回到了股市、商品、黄金里面来折腾，甚至连带着东南亚的几个货币也出现了大幅上涨……全球经济都不好，大家都还在放水，中国放水的空间好像还很大啊，这么一看似乎咱们也不错了。” 　　上周五数据显示，美国9月新增非农就业意外疲弱，美联储年内加息的预期迅速降温。而昨天的会议纪要也证实了市场的猜测。 　　周四公布的美联储9月会议纪要显示，尽管官员们认为美国仍走在年内加息的道路上，但称威胁经济和通胀的风险因素在增加，因此决定9月暂不加息，以谨慎地等待更多信息。 　　路透援引CMC Markets分析师Jasper Lawler评论称，投资者喜欢美联储的这份纪要，因为它既显示出美国经济的强劲，又表达出继续维持低利率的意愿。