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史上最成功投资案例——巴菲特旗下巴郡公司

Tue Mar 01 2016 10:35:57 GMT-0800 (Pacific Standard Time)

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根据MarketWatch分析报道,巴菲特旗下的巴郡公司堪称是史上最成功的投资案例之一。根据巴菲特发布的年报指出,50年来,该集团将最初投资的每1000美元,翻成了约800万美元。而且如果以往可以借监,现在可能再度是买进机会。

巴菲特的最新年报与致股东信函于上周末发布。一如往常,他对经济与世界的观点,广受瞩目。然而,其中更闪耀出一个亮点。巴郡公司指出,尽管去年其股价大幅下跌,然而其净值却告上升。根据巴郡公司指出,2015年,尽管其股价下跌了12.5%,然而其每股资产净值却上升了6.4%。

现在巴郡公司股价仅为其面值的1.3倍,大幅低于历史标准,亦不到有形账面价值的两倍。(有形账面价值系指所有资投资净值减去所有负债。)通常,巴郡公司股价会较其有形账面价值高出逾一倍,且往往还高得更多。过去20年,巴郡公司股价鲜少低于此一门槛。且每次低于此一门槛,总是逢低进场机会。
 
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这些机会包括网络泡沫破灭,2009至2009年的金融危机,以及2011至2012年由欧洲引发的市场动荡。这段期间,巴郡公司的股价最终几为原先的4倍。自2011年秋季以来,亦成长了近一倍。

当然,过去不等于未来,股价走势亦无法保证。巴菲特现在已高龄85岁,他的副董事长Charlie Munger更已92岁。投资者可能会怀疑,这魔幻般的绩效,还能持续多久。

两年多前发布的一份研究报告显示,巴郡公司的魔幻绩效,其实异常简单。在其投资历史中,基本上,就是以杠杆方式买进绩优股。巴郡公司的保险业务,先透过保费取得初步资金,而后该公司再将这些基金投入可靠的高品质公司,如可口可乐与宝侨公司。这理论上看似简单,执行其实不易。然而,在金融危机期间,巴菲特展现了稳健的心态。


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