低利率低报酬 全球各大央行转攻高收益投资

　　■南非央行副总裁米纳尔（右）表示该行正在着手高回报投资。新华社

　　在低利率时代、有些国家甚至还处在负利率环境下，让即使是身为全球最保守投资者的央行，也开始加入寻求高收益资产的投资行列。

　　基于外汇储备快速膨胀，加上利率处于低位，令瑞士到南非等央行，都动用存底部分资金投资在股票、公司债与其他高风险资产。《华尔街日报》报道，南非央行副总裁米纳尔表示，基于外汇储备快速膨胀，促使该央行已从“流动资产管理人转变至投资管理人。”

　　将投资触角伸往政府国债以外的资产，也意味面临的风险将攀升。不过在全球经济成长、利率与许多资产潜在报酬率都处在低档下，许多央行已渐把重心转向如何将投资报酬率极大化。

　　芬兰央行投资部门负责人伊维斯表示“当收益率开始走低、并在2014年逼近零之际，我们决定开始股票投资。”

　　根据景顺基金公司去年对欧洲、中东与非洲等18家央行进行调查发现，当被问及资产配置问题时，净80%受访者表示计划提高对股票的投资，至于净43％则说将增加对公司债的投资比重。

　　分析师认为，这项改变对于市场与全球经济意义重大。许多央行正聘请外部经理人来管理投资组合中的非传统资产，这对陷入营收成长停滞的金融业而言是一大转机。

　　在欧洲最大资产管理公司AMUNUDI管理央行资金投资的巴瑞斯指称，“我们看到央行对于高风险资产的胃口愈来愈大。”瑞士央行内部的高风险资产管理业务也不断扩大。该央行2013年在新加坡成立办公室，专门管理亚太资产，其中到2015年底该资产包括新兴市场股票与中国政府国债。

　　央行投资更趋分散化引发外界忧心可能扭曲市场正常运作。安联全球投资集团成长市场负责人凯尔认为，一些市场“深度不足以容纳如此庞大投资”。

　　国际信评机构标准普尔本周发布报告指出，欧洲央行的购债量化宽松措施（QE），将可能以缓慢渐进的缩减步调持续到2018年上半年。尽管德国鉴于通膨急升要求欧洲央行升息并停止购债计划的呼声日益增加，不过标普认为，欧元区波动性较低的核心通膨依然低迷不振，信贷成长也无明显增加，这将导致决策官员在讨论升息与QE退场时将会“相当谨慎”。

　　欧洲央行在去年12月利率会议，决定将从今年4月起，把每月购债规模从800亿欧元缩减至600亿欧元，另外购债计划实行时间也将延至今年12月。不过该行也补充，若欧元区通膨并没有达到预期，在必要情况下，还会再度延长QE实施时间。