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花街漫步之十:再谈美股

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【编者按】上期对冲做空美股取得完美成功。今天在SPX2800时候,关闭所有空仓,同时采用20%资金对冲做多策略。在他人恐慌的时候你可以稍稍贪婪一点点。

 

回顾三月十四号花街漫步第九篇,两个月过去了,文中对冲做空策略完胜市场,在短短两月内取得约3%的绝对收益。在SPX2800附近,关闭了所有空仓。同时,以20%资金对冲做多。

 

我们早期文章谈到过,驱动市场估值的核心三要素是利率,通胀率,和企业盈利能力。所有的外部事件只是某一时刻的启动点。从这个角度讲,我们不建议用太多的貌似逻辑完整的事后故事去解释原因,我们强调事前的投资策略布局和风险控制手段。就如静静守候的猎人。

 

尽管贸易冲突有影响,但从目前看美国三要素特征未有显著异动。也就是从宏观因素来看,支持股市估值的要素未变。宏观总体估值还是在高位。那么我们主要关注技术分析的特征。还是从长中短周期图形来了解。

 

从下图月线图示看,美股依然在高位。尽管趋势依然向上,但结合宏观估值已经在历史高位,我们研判这种向上趋势空间极其有限。2600-2800间有较强支撑。从长期趋势看维持高位盘整市场状态。

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从下图周线图示看,击穿了强阻力区到达2800一线,有继续下行到2730,使得中期趋势从上升转为盘整震荡的可能。目前中期依然在上升通道。有约5%上升空间。

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从下图日线图示看,短期趋势向下,但从技术上2780-2800一线有较强支撑,2700-2730有第二级支撑。也就是说在这些核心区域,反弹或反转概率较高。所以我们采用少量对冲做多。有保护的追求空间有限的利润。

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怎么对冲做多呢?我们还是用实例说明。例如在今天的市场中,用20%的资金,卖出 12月SPX2800 买入期权,卖出价格148 点。一个点是100美元。同时在spx 2805时候买入指数。其余80%资金保持现金储备在无风险低收益货币基金。这个组合是什么结果呢?也就是2019年12月前,如果市场SP500指数高于2657点你会赚钱,但最多赚14800元。如果市场SP500指数低于2657点你会损失钱,实际损益是(2657-最终实际SP价位)X100. 以上这个案例,如果不用SPX指数做载体,也可以卖出SPY 280 ETF 12月买入期权替代,卖出价格是15元。并同时买入SPY280. 5ETF。一个SPY 期权合同,相当于100股SPY。 这样,一个SPY合同总价值是SPX一个合同的约十分之一。如果继续下跌,我们就在SP2800-2600间分批布局,不断的埋伏,有可能要数次建仓。 直到行情逆转,大获全胜。

 

对一些金融产品和金融工具不太了解的读者也不用纠结,持续阅读你会逐步理解。总之,掌握好规则,准备好工具和策略,跟着市场的起伏,股海逐浪,你会立于不败之地。短期对冲做多美股的序幕已经拉开,让我们在实例中验证和完善我们的投资体系和投资哲学。请感兴趣的朋友继续关注,谢谢您的阅读和反馈。

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免责声明:所有文章内容目的是信息分享和教育,不构成任何投资决策依据。对阅读和使用本文章内容所引发的任何直接或间接损失。作者不承担任何法律责任。

作者简介:David Bai, +20年金融投资研究及实践经验。加拿大金融本科及硕士,国际特许金融分析师CFA 资格人。中国,中国香港,及加拿大温哥华CFA协会成员。精通中美资本市场投资规则,投资产品,投资策略,及投资风控。

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发布者: 游客     
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游客   4个月前
davidfinancial 加微信 6045373166
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游客   4个月前
怎么和你联系?
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游客   4个月前
你的课程是什么情况?目前对中国A 股怎么看?
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