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花街漫步之五:想说爱你不容易

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【编者按】话A股,十年回顾两茫茫,无处话凄凉。好在是,A股10年长痛最艰难的时刻接近尾声,上证2500一线是在价值区域,选择上证50ETF(510050)和沪深300ETF(510300)是普通中小投资者最适宜的品种。针对这两个投资载体,首先记住要逐步建仓,尔后坚持定投策略;最后记住,即使下跌不再恐慌割肉原则。

 

面对A股,总不知如何落笔,不自然的就冒出了”想说爱你不容易“这首歌的旋律。记得歌词中有几句话是这样写的:想要对你说,回来吧我依然爱你, 可所有的语言显得这么无力; 我又想干脆把你忘记, 可我自己不能欺骗自己。风雨A股几十年,梦想和沧桑的故事总是源源流传。

 

上篇文章谈到美股过去10年,累计增长超过300%,年均复合增长率达到13%。看看下图同时期的A股。从2009年初的约2000点,到今天约2600点。10年累计增长30%,年均复合增长率约3%。也就是说,都投资100万,投A股十年后今天我们总共有130万资产,投美股今天我们有300万资产。所以回头看A股,的确是十年回顾两茫茫,无处话凄凉。只能自己安慰说,这10年3%我们可能战胜通货膨胀了吧。如果在通胀率中计入房价,恐怕连这点安慰也没了。

抒发过感情,言归正传回归理性吧。俗话说否极泰来,也说三十年河东三十年河西。从今天看A股大势如何呢?记得我们说过,牢牢把握三要素,大势可定也。那让我们看看驱动A股价格长期趋势的三要素状态如何呢?要素一,过去10年利率下行到达历史低位,目前依然在低位且有维持和宽松预期,要素二:通胀在10年均值低位,目前依然在最佳状态且有通缩担忧迹象,要素三:收益见顶后增长减速,预期在2019年见底,而后步入稳健低速增长,最坏的时期未到但有了预期和准备。面对这种状态我们是不是可以大胆的发挥一下想象力,否极泰来,未来几年我们会不会也拥抱次金发女孩呢?目前大量的理论和数据,到处可见,有兴趣的读者可以自己查看一下这三要素的历史数据和图表。

 

基于三要素的考量,也基于中国政策面的一些变化,各部委密集出台利好经济的政策。再加上低估值等利好条件。我们有理由去预期,A股10年长痛最艰难的时刻接近尾声,上证2500一线是在较好的价值投资区域,另外,对于普通中小投资者选择上证50ETF(510050)和沪深300ETF(510300)是最适宜的选择。针对这这两个投资载体,提醒大家首先记住要逐步建仓,尔后坚持定投策略;最后记住,即使下跌不再恐慌割肉原则。

 

我的屁股是坐在中小投资者角度的。在这里,我有个建议,中小投资者要少听故事,多考虑该如何执行和操作。例如,该不该买?  买什么? 在什么价位买? 买多少 ?买错了该怎么办? 什么时间卖? 而不要太纠结于故事和逻辑,更不能听隔壁老王发财的传奇和晨练起舞中舞伴的热心推荐去投资。

 

说过投资机会,同时要清醒的认识长城不是一夜间建成的。政策的作用是需要时间去转化的。仔细想想看,自从国家说房子是用来住的不是炒的,估计靠投资房产赚钱模式不灵了。利率一路下行,十年国债年化收益也就3.1%左右,这样银行理财也下滑不灵了,经济还在下滑,企业利润递减,总理在中央经济会上也呼吁要有过紧日子的准备,这也意味着短期内劳动收入工资和奖金也不太会上升的。国家企业个人大家都缺钱,缺钱时刻资产价格是无法持续快速增长的。

 

之所以目前还选择股票资产,原因在于预期。首先我们预期一系列国家政策有利于经济触底回升。其次我们也预期,未来投资资金缺乏动机大量涌入房市和债市。那么经济好转后涌入股市是投资资金首选。总之,我们判断,引导资金进入企业实体,持续稳健创造利润,良性发展股票市场,将是中国富国强民的必选出路。除过基本面,我们的量化模型和数据模型也都显示A股最艰难的时刻快到尽头。估值上行空间较大,下行风险有限。那么,在上证2500一线,不要过于恐惧,逐步建仓持有A股资产是投资者明智的选择。

 

除过对投资时机,投资价格,投资载体和下行风险的判断和应对,也许有的朋友会关心什么时候要卖出资产。这个问题我们要且行且看,如果特定时段,市场又趋于非理性的疯狂,你应该获利离场。如果市场在良性轨道运行,你将依然持有。关于市场的非理性疯狂还是良性运用,我们在必要的时候再谈。有兴趣的读者可继续关注。谢谢您的阅读和反馈。

免责声明:所有文章内容目的是信息分享和教育,不构成任何投资决策依据。对阅读和使用本文章内容所引发的任何直接或间接损失。作者不承担任何法律责任。

作者简介:David Bai, +20年金融投资研究及实践经验。加拿大金融本科及硕士,国际特许金融分析师CFA 资格人。中国,中国香港,及加拿大温哥华CFA协会成员。精通中美资本市场投资规则,投资产品,投资策略,及投资风控。

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发布者: 游客     

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