SpaceX 递给市场的，是一个由猎鹰和星链现金流打底、星舰和 AI 推高估值、马斯克本人决定赔率的 “太空盲盒”。
马斯克准备在 2026 年夏天从美股拿走 300 亿至 800 亿美元。
目前流出的多份报告显示，SpaceX 正筹备内部代号为 “Project Apex” 的 IPO，目标估值近 2 万亿美元。这笔钱一旦落袋，将打破沙特阿美创下的全球募资纪录。
这不是一家普通航天公司的上市，摆在投资机构面前的，不只是猎鹰 9 号（Falcon 9）的发射业务，也不只是星链（Starlink）的卫星宽带生意，而是一个被马斯克强行打包出来的复合资产：可复用火箭、全球卫星互联网、星舰（Starship）、xAI、X 社交平台，以及更远期的太空数据中心想象。
这个资产包最吸引人的地方，是它在逻辑链上确实能够展现出一条清晰的商业闭环：猎鹰火箭把入轨成本打下来，星链把低成本入轨能力转化成按月收费的全球通信网络，星链产生的现金流又被拿去支持星舰和 AI 基础设施。
当然，这一商业逻辑也同样存在非常明显的脆弱性，一旦星链现金流无法覆盖星舰和 AI 的资本开支，或者马斯克本人的治理、监管和政治风险开始影响星链的全球落地能力，那么 2 万亿美元估值就会面临折价。
至于时间点上也很巧合，两大全球 AI 龙头公司 OpenAI 和 Anthropic 预计在 2026 年底上市，而 SpaceX 抢在夏天挂牌。无论马斯克是否有意为之，高达数百亿美元的抽水规模，客观上都将挤压大基金口袋里原本留给两家 AI 龙头的资金额度。
除了抢资金，马斯克大概率还会改写华尔街的交易规则。
据多家媒体及机构披露的信息，SpaceX 计划采用极端的双重股权结构—— 马斯克可能凭借约 42% 的股份，掌握高达 79% 的投票权。此外，传闻 SpaceX 计划将高达 30% 的新股直接配售给散户（传统科技 IPO 通常仅为 5%），甚至可能取消 180 天的常规禁售期。
如果传闻成真，意味着上市首日就会有海量筹码涌入市场。这场近 2 万亿估值的涨跌，将直接交由散户的资金和马斯克的个人言论来决定。
温哥华天空
