新闻讨论：加拿大央行副行长：投资者必须尽快适应缓慢的经济增长

加拿大央行副行长Carolyn Wilkins在周三(9月14日)警告称，央行正在努力避免金融危机，但由于全球增长率较低，投资者需要适应经济疲软的新环境。

 

Carolyn Wilkins表示，“虽然我们通常把金融稳定风险与不可持续的高速增长挂钩，但缓慢的经济增长以及更低的回报率也可以增加金融体系的风险。鉴于主权债务危机的增加、原油价格的冲击以及最近英国脱欧的影响，我们已经花了很多精力来避免金融危机，并且努力保持经济复苏。当我们仍然需要尽快适应更低的潜在增长率大环境。”

全球经济疲软可以归因于劳动力供给和生产力这两个因素。Carolyn Wilkins认为无论是劳动力供给还是生产力都比过去增长更为缓慢，这种现状放缓了全球经济的潜在增长率。

 

加拿大央行预计全球GDP的潜在增长率已经从2005年的高峰值5%下滑至今年的3%左右。然而一个2%左右的全球GDP增长率下滑意味着2016年全球经济将损失1.5万亿。如果五年来产量持续以这样的速率下滑，那么损失可能会上升至9万亿美元。

 

迄今为止，政府一直致力于恢复加国经济。受阿尔伯塔森林野火的影响，今年第二季度GDP下降1.6%。然而，许多经济学家仍然预计今年第三季度GDP会大幅上涨3.5%，而在第四季度增速将回落至2%左右。 

 

Carolyn Wilkins表示，“我对增长放缓的担忧不仅是因为它会影响我们实现通胀的目标，还因为潜在增长率的放缓会对金融稳定性造成风险，例如降低实力较弱的企业利润和股息以及影响较低平均回报率的投资产品等。”

 

此外，Carolyn Wilkins认为低增长率会对描述贷款水平的中性利率也造成影响。目前在加拿大，中性利率估计为1.25%，低于21世纪初3%的水平。

 

加拿大银行创新了一个不同于中性利率的政策利率，意图调整通货膨胀率以实现通膨率为2%的目标。自2015年7月以来，通膨率一直维持在0.5%。

 

然而，Carolyn Wilkins指出，“另一个经济增长的阻力来源于近期企业投资的大幅放缓。由于全球贸易增长急剧下降，在低增长环境中企业投资放缓，因此减少了融资需求，从而压低了中性利率。这也是为什么我们在过去几年里不断下调对中性利率的预估的一个关键原因。”

 

Carolyn Wilkins强调货币政策不可能“解决所有事情”。财政政策，例如政府的基础设施支出，可以会是一个强大的工具。因其可以从供求两方面来促进经济增长。如果劳动生产力有所提高，那么基础设施的支出是特别有效的，因为它可以帮助提高潜在增长率，并且缓解中性利率的压力。”

 

尽管Carolyn Wilkins没有提供一个能解决当前全球经济衰退的方法，但她表示投资者和市场参与者必须适应较低的中性利率。这样除了降低投资者本身的投资风险之外，还可以保证整体经济不受到更多风险因素影响。