加拿大的央行政策利率自去年3月份后一直保持在0.25%的最低位,而且,在9月份的上一个利率决定中,加拿大央行在按息不动的同时重申,在“短期”内即经济尚未实现充分复苏之前,将继续把利率保持在近乎于零的水平。这个“短期”的时间会有多长,按央行的估计,未来提高利率最早也要到2022年的下半年。
加拿大央行基准利率自去年3月后,经波罗兹(左)和麦科勒姆(右)两任行长,一直是0.25%
不过在近来的金融交易市场上,交易各方都看好加拿大央行将不得不提前升息。
从近期“隔夜掉期市场”的表现来看,有越来越多的交易方都在对“加央行将于明年年初升息”下赌注。按照这部分交易方的预期,加拿大会在2022年内升息三次,从而将当前的0.25%利率分三次提高至1%。
仅在一个月前,市场对加拿大利率的预期还没有这么高。上述预期比一个月前的预期高出了约50个基点,表明市场预期正越来越脱离加拿大央行的表态基线。上月,央行行长麦科勒姆表示,如果经济增长还不足以弥补此前的疫情萎缩,或是通货膨胀率不能回落并稳定在目标水平上,就不会提高基准利率。
加拿大央行此前多次在“前瞻性指引”中提出,最早也要到明年下半年才有升息的可能,但现在市场分析人士提出,加拿大升息事实上存在着不确定性,所以这些“前瞻性指引”是否还有效已经存疑。
“被迫升息”的预期给加拿大央行带来了不小的挑战。丰业银行经济学家霍尔特(Derek Holt)表示,如果加拿大央行违背初衷,在仍存在“过剩产能”的情况下提前升息,那情况可能就会变得不可收拾,因为其“前瞻性指引”将失去权威性,其货币政策有效性风险将会扩大。
不过在美国和欧洲也存在同样的利率预期变化,对美联储和欧洲央行的利率前瞻性指引发生怀疑。之所以存在这些预期,原因之一就是通货膨胀的持续时间已比预想的长得多。
通货膨胀再上新台阶
今天,加拿大统计局公布了9月份的“消费者物价指数报告”,其中显示,加拿大年化通货膨胀率已经连续6个月高出了央行所划定的3%上限。
加拿大9月份的消费者物价指数(CPI)年同比提高了4.4%,如不含汽油则年同比提高了3.5%。
加拿大CPI(消费者物价指数)连续6个月超过央行规定上限3%
这是加拿大自2003年2月后的CPI最高涨幅。9月份,加拿大所有主要大类商品物价都有同比上涨,其中交通(9.1%)、住房(4.8%)和食品价格(3.9%)的上涨最为显著。
加拿大统计局4.4%的年化通膨率甚至比经济学家们的预测还要高。在日前彭博社所做的预测调查中,受调经济学家们预测加拿大9月份的年化通膨率会是4.3%。
在这样的通膨压力下,难免会有经济人士预测加拿大央行将提前加息。道明(TD)银行证券部首席策略师凯尔文(Andrew Kelvin)说,市场正在考验央行究竟有多大决心维持前瞻性指引。他上周预测加拿大央行会于明年10月升息,但现在已经将此预测升息时间提前到了7月。
凯尔文说,央行现在压力越来越大,因为被迫升息即意味着放弃以前的“前瞻性指引”,而央行维持政策的决心会有多大,还是难以判断的。
央行承认通货膨胀超预期
本月初,央行行长麦科勒姆(Tiff Macklem)也承认通货膨胀持续时间已经超出了央行的预想,但他表示采取抑制通货膨胀的措施可能还需要更长的时间。
央行将于10月27日宣布新的利率政策。届时如不出意外应不会有升息,但央行可能会宣布放慢购买国债的规模,从目前的每周20亿元降低到每周10亿元,减少“放水”即注入流动性和投放货币,也可能会有新的前瞻性指引内容以及新的通货膨胀前景估计。
此时金融市场可能已不太能接受加拿大央行的“虽有通膨压力,但经济尚未消除此前的衰退影响”的论点。
丰业银行预测加拿大将两年升息8次
霍尔特今天预测道,央行会在明年下半年升息四次,然后在2023年内再升息四次。
他说,估计央行将于明年下半年进入升息周期,于7月、9月、10月和12月升息四次,每次提高利率25个基点;到2023年,升息的节奏会稍有放缓,大约会一季度一次,但最终在年底前会将政策利率升至2.25%。
霍尔特之所以做出如此大胆预测,是基于加拿大统计局今天的“9月份年化通胀率高达4.4%”的统计报告——消费者物价指数出现18年来最大涨幅和连续6个月高于央行设定上限。他认为这个通胀过程并非央行所说的“暂时现象”。
如真的如霍尔特所估计的这样升息,两年后加拿大的利率即贷款成本将进入“中性”范围,即不再具有“刺激”或“限制”特性。2.5%的利率也将达到加拿大自2008年以来的最高水平。
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为什么我们看到的和统计局公布的数据差那么远
- [29] (2021-10-21 11:56:05)
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理论和分析各种各样,事实只有一个:
- [35] (2021-10-21 11:58:59)
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大家都买不起了,还怎么升,稳步上升的恐怕是利息, 不是房价
- [34] (2021-10-21 12:33:41)
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房价上升是政治需要,如果不需要了
- [20] (2021-10-23 18:08:37)
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要看是希望房价涨的人多还是降的人多。都是加拿大人决定的,
- [28] (2021-10-23 18:12:21)
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加拿大各党
- [20] (2021-10-23 19:17:53)
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SO WHAT
- [25] (2021-10-21 13:00:12)
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You can no can no John B ?
- [30] (2021-10-21 15:39:05)
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为什么现在不立刻加息?小土豆还移民装B。上台六年,房价,物价涨翻倍
- [25] (2021-10-21 20:01:39)
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Too Late for this Shit !!!
- [31] (2021-10-21 21:28:58)
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政府够为难的了。严博士把西方搞得打乱
- [26] (2021-10-21 21:50:16)
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如果为了大家都有饭吃,最后可能适当牺牲房市。谣言搞得这么乱
- [49] (2021-10-21 21:55:46)
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华人散谣散得太离谱,没准儿会栽跟头
- [39] (2021-10-21 21:59:06)
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d
讨厌华人的,现在是少数儿吗?
- [37] (2021-10-21 22:02:38)
(无内容)
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这些妖精这么折腾早晚出问题,说不准在哪儿出
- [26] (2021-10-22 13:53:12)
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a
來吧!房價準備再衝波,這麼低的利率這兩年新移民進來的第一件事
- [32] (2021-10-21 22:06:47)
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加拿大人买不起房子,就得像中国人一样,计划生育或者断子绝孙
- [25] (2021-10-22 16:55:46)
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发烧了吧
- [18] (2021-10-26 11:13:06)
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买得起房的,什么时候都买得起。 买不起房的,再降息也买不起。
- [19] (2021-10-22 17:06:39)
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用房价提升经济,没准在政治上已经走到头了
- [37] (2021-10-23 17:15:37)
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尤其是在这么多人
- [20] (2021-10-23 17:31:51)
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