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为何投资者不再害怕人民币贬值?

Thu Aug 25 2016 10:51:16 GMT-0700 (Pacific Daylight Time)

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去年8月,人民币意外贬值一度引发市场动荡。但在过去一年中,全球市场显然已经学会对人民币的走软处变不惊。
 
凯投宏观(Capital Economics)首席全球经济学家朱利安·杰索普(Julian Jessop)在接受Marketwatch采访时指出,这种更放松的姿态背后有多种原因,其中最主要的是,对于中国央行正在尝试做的事情,投资者能够更好地应对了。

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杰索普在一封致客户信谈到去年8月份中国的汇改措施:“市场曾担心,这之后人民币会迎来更大幅度的贬值,从而损害竞争力,加大其它地区的通缩风险。”
 
2015年8月11日,央行宣布人民币汇率中间价参考上日收盘汇率,以反映市场供求变化。当日人民币中间价大幅下调约200个基点,引发在岸人民币兑美元大跌近2%,创历史最大跌幅。今年早些时候的人民币又一轮贬值,也触发过类似的下跌。
 
但纵观过去一年,人民币兑美元下行一直较为稳步,美元兑人民币仅升值约4%。这帮助支撑了市场对中国央行的信心。杰索普说,随着资本外流回到可控水平,中国央行开始引导人民币有序贬值。
 
另外,全球经济信心也得到了改善。一年前的经济环境看起来更糟糕,当时油价下跌、美元升值使新兴市场经济承压。
 
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“此前投资者担心,人民币走软是对中国经济健康感到担忧的表现。而现在,随着经济活动数据持稳,全球情绪改善,这种忧虑也消退了。”杰索普说道。
 
印度合资券商Geojit BNP Paribas首席投资策略师詹姆斯(Anand James)在接受印度《经济时报》采访时说:“对全球而言,去年8月的恐慌更多与缺乏透明度有关,也就是为什么人民币会贬值,而不是贬值多少。当时市场认为,中国是为了支持疲弱的经济,让市场力量在决定人民币币值的过程中发挥更大作用。”
 
Centrum Direct董事总经理兼首席运营官Kumud R. Mohanty认为,由于欧元和英镑等主要全球性货币兑美元近来大幅贬值,预计人民币也会经历调整,但这或许不应被定义为贬值。他说:“到10月末,人民币可能将贬值2%;到2017年3月,人民币或将在现有基础上贬值4.25%。”
 
虽然贬值幅度太大会引发投资者对中国经济增长前景的担心,而且有关贬值的市场预期还可能迫使央行出售 储备以支持人民币。但分析人士也指出,随着中国的货币政策更加自由化,并且采取更多基于市场的约束,那些想用人民币进行交易的投资者和公司只会获得好处,而不是坏处。如果制定货币政策时更加透明,将允许投资者更好地解读中国的官方声明。而随着市场压力令人民币汇率进行调节,人民币的官方价将更接近市场结算价。


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精彩评论:

     a 土豪的钱都想逃出来买房,钱能不贬值吗 - 钱能不贬值吗 [291] (2016-08-25 12:55:07)
     a 人民币贬值就等于增加出口 - 从另一途徑赚回來,一样 [305] (2016-08-25 13:31:42)