传闻得证实: 一条普通的人民币消息 把外媒惊呆了

2017-09-12, 11:02     来源: 凤凰国际iMarkets

 

随着上周五传出“中国央行停征外汇风险准备金”的消息,人民币走势来了180度大转弯,人民币兑美元即期周一早盘大幅回落近500点,重新回到6.51元附近。





图注:上周在人民币对美元突破6.45后,央行采取一定行动抑制人民币近期的涨势。

周一传闻得到证实。

中国央行周一通过电子邮件,发布金融研究所孙国峰所长关于调整外汇风险准备金政策和对境外金融机构境内存放执行正常准备金率政策的表态口径。孙国峰称,无论是学界还是业界都普遍认为人民币汇率已比较充分地反映了经济基本面,汇率总体处于合理均衡的水平。在市场环境已转向中性的情况下,有必要调整前期为抑制外汇市场顺周期波动而出台的逆周期宏观审慎管理措施。

人们不久前才达成人民币将升值的共识,央行此举令人们难以猜测人民币下一步走势。这是央行在放缓人民币升值速度?还是人民币会因此步入贬值?

要在两年前,这算不上什么大新闻,当年央行开征外汇风险准备金也没有多少人在意。但如今这条消息受到了全世界媒体高规格对待。全世界还都清晰地记得两年前央行引导人民币贬值给金融市场带来的震撼。

央行的举动见诸各大媒体报端:



央行本次行动,主要释放了三点信号:



1、放缓升值态势,一方面是因为升值太快会影响到出口,另一方面怕像几年前一样形成单边升值预期;

2、相比单向贬值或升值的行情,中国更希望看到汇率双向波动;

3、人民币投机者已经基本被打败,汇率政策正在回归常态化,就像美联储加息回归货币政策正常化一样。

分析师圈也展开热议,解读也是见仁见智:

相当于“外汇市场上降准”

中信证券明明等分析师在报告中指出,央行取消远期售汇外汇风险准备金,相当于在外汇市场上降准,将导致银行流动性的被动投放,有利于进一步松绑资金面。若按银行售汇额的12个月移动平均值1451.80亿美元估算9月银行售汇额, 则银行无需缴纳9月11日以后20天的风险准备金967.87亿美元。按9月8日人民币兑美元中间价6.5032计算,共释放6294.23亿元人民币。

如果人民币继续走强会怎样?

德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩在报告中称:上周人民币快速走强,开始带动所有的亚洲货币走强,如果继续走强会迅速带动更多货币,从而带来交替升值的螺旋之中;央行如果不对市场进行一定的管理,那么人民币就只能继续走强。市场的头寸开始过于集中于美元卖盘,认为中国不会让人民币在“十九大”之前出现大幅度的贬值,因此只能选择做多人民币来获取其稳定的利息收入,而在这之前需要美元的企业,也只能考虑尽快结汇。

中国不会坐视人民币继续单边走高

渣打驻香港外汇策略师Eddie Cheung称:中国央行不会坐视人民币继续单边走高,一旦美元/人民币跌破人民币6.45元,央行很可能采取行动。上周人民币兑美元创下12年来最大单周涨幅,升破了人民币6.5元,创下近两年来最高水平。在这种环境下,本地企业倾向于把海外赚取的美元收入兑换成人民币,这可能会驱动人民币进一步走强。

央行不愿意直接入市干预

澳新银行驻新加坡亚洲研究主管Khoon Goh在周一发表的报告中称:鉴于近期人民币走势强劲,目前看人民币贬值已经不再是值得担心的事。今年以来中国并未积极采取措施去减缓人民币升值态势,只是采取了逆周期因子来设定偏弱的中间价来令汇率在6.5水平。而现在当局开始着手放缓人民币升值态势,他们着重于人民币汇率稳定以及双向波动,而不是单边走势。将继续关注每日设定的人民币中间价来观测当局对人民币强势的容忍度,料央行不愿意直接入市干预。

约3000-6000亿美元空头头寸平仓

中金公司首席经济学家梁红、宏观经济研究分析师常慧丽等人在报告中称:人民币套利交易“机会成本”的大幅上升可能会触发大量“实际意义上”的空头平仓,预估约3000-6000亿美元头寸。中国央行此举不会成为人民币与外汇相对需求的决定性因素。外汇远期交易成本下降将有利于人民币国际化的推进,并有助于中国向更灵活、市场化的汇率形成机制转型。

做空人民币时机或已到来

哪里有政策,哪里就有投资机会。加拿大皇家银行认为,做空人民币时机或已到来。

在过去的两个月中人民币兑韩元升值近6%,并且期间其升势几乎未受任何干扰。在这一背景下,现在是时候做空离岸人民币兑韩元了。这家投行还称,过去一周有迹象显示中国正在通过对现汇市场进行干预遏制人民币升值势头,包括将美元/人民币中间价定在高于与主要货币汇率所匹配的水平以及价值调整后的外汇储备增加。

境内外远汇价差料进一步收窄

瑞穗银行亚洲高级外汇策略师张建泰预计:本周人民币即期汇率会对新政稍作反应,但由于当下并没有太多贬值对冲需求,故影响有限。离岸远期市场将面临下行压力,预期美元/离岸人民币一年期远期汇率将下跌,境内外远汇价差料进一步收窄。

人民币空头180度大转弯

瑞典银行Svenska Handelsbanken AB高级经济学家Bjarke Roed-Frederiksen对人民币的态度有极大转变,了解他的思路,可一窥亚洲以外的人士如何看待人民币。

他在2017年初的时候预计,人民币到明年年底会贬至1美元兑7.9元,现在预期变成了6.4元。1月份做出贬值预期的背后,与美国总统唐纳德·特朗普不无关联。

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