加拿大央行为何突然想要加快加息步伐？

周二(6月20日)加拿大央行上周发布的市场走向报告明显的预示出加息是不可避免的，但投资人们还没开始冒险。

 

央行在7月12号的决策按现在看像是在抛硬币决定，因为交易员们认为加息的可能性为50%。 而在央行行长波洛兹和高级副行长威尔金斯公开表态可能加息之前，7月加息的可能性几乎为零，并且投资人们认为一个全部25基点的增长在2018年年底之前不会发生。

其中一个原因是投资人们被波洛兹突袭过一次之后变得对央行有些犹豫不决。波洛兹上一次在2015年1月改变利率的时候，从发言时基调的改变到降息仅仅用了8天时间。那次降息让投资者们措手不及，并且埋怨银行信息模糊。与上一次比起来，波洛兹这一次可以理直气壮地说他给了投资者们足够的时间去琢磨加息。

 

“2015年1月降息的惊喜没有给我们留一点余地。”蒙特利尔银行经济学家说到，“所以现在加拿大央行的态度是：‘我们可能会也可能不会加息，估计不会。但如果加了，那我们有过提醒。’”

 

 

事实上，波洛兹在上次的讲话中选择留有余地，反倒推进了更多关于他急切地想有所行动的猜测。如果他想在下半年加息，他完全可以在下个月的决策中公布，因为那时刚好有下季度预算出台以及一个记者招待会。

 

波洛兹是个以通融出名的央行行长，并且他前几个月还在讲降息的可能。当他的七年任期结束时，波洛兹可能会把借款费用降低到比任何之前的8个行长在任时都低。而他在很多其他国家的同僚们也创造了同样的成绩。斯科舍机构资产管理公司(Scotia Institutional Asset Management)流动资产主席及前央行顾问Andrew Spence说到：“波洛兹一直很通融，所以如果他急切地想加息，那他一定是对经济各方面都很有信心。”

 

换而言之，波洛兹快速地像他不熟悉的领域进发很可能是他即将要行动的信号。而高利率很可能预示一些根本性的变化已经发生。

 

 

当然，仅仅因为某个倾向，并不代表利息就一定会朝那个方向走。通货膨胀的影响有时也会起到决定性的作用。拿2013年举例。当波洛兹在2013年6月接过马克.卡尼的行长职位时，他同时也接过了卡尼的紧缩倾向。但因为通货膨胀的疲弱，这个趋势没有维持很久。波洛兹上任六周后发布了他的第一个利率决策，其中紧缩倾向虽有但较以前有所削弱。而在当年10月份，面对全球经济增长每况愈下，波洛兹便完全摒弃了紧缩倾向。那一年，加拿大季度GDP增长率为3.6%，而通货膨胀率则游走在1%左右，通货膨胀在决策中占了上风。目前的的情况和2013年很相似，最近三个季度的平均GDP增长率为3.5%，而通货膨胀率约为1.5%。

 

 

考虑到通货膨胀率的重要性，就不难发觉上周的改变很令人吃惊了。难道这个新的讯息预示着央行预测未来的通货膨胀率会超过他们2%的目标？5月份，央行还说低通货膨胀率是经济疲软的信号, 威尔金斯6月12号的发言中也提到央行检测到由于生产力过剩带来的“滞后效应”。三周后的改变非常重要，这也使得在这四改变之前这周五(6月23号)即将发布的通货膨胀率尤为关键。